Circle ตกราวันละ 20%: กว่าครึ่งล้านผู้ใช้ถูกอ้างว่าตัวเองดำเนินการทำในลักษณะร้ายแรง

ผู้เขียน | ลิน วันวัน

ในวันที่ 24 มีนาคม ปี 2026 นี้ โดยคุณ Jeremy Allaire ผู้บริหารใหญ่ของ Circle อาจจะได้มีวันเป็นการค้าที่ยากที่สุดตั้งแต่เริ่มซื้อขายหุ้นมา

บริษัทสเตเบิลคอยน์ที่เขาร่วมก่อตั้ง ราคาหุ้นลดลง 20% ในระหว่างการซื้อขาย วันนั้นมีมากกว่า 30 ล้านหุ้นเปลี่ยนมือ ความกลัวปรากฏอยู่บนกระดานหุ้นหน้าตาแคลน

และบาดใจทุกอย่างนี้ เกิดจากหน้ากระดาษไม่กี่หน้าที่ไหลออกมาจากอาคารสำนักงานหนึ่งในวอชิงตัน

ธุรกิจ "น้ำประปา" มูลค่า 780 พันล้านดอลลาร์

เพื่อที่จะเข้าใจการตกขอบในวันนั้น คุณต้องเข้าใจว่า Circle ทำกำไรจากอะไร

มีหลายคนคิดว่าบริษัทสเตเบิลคอยน์เป็นบริษัทเทคโนโลยี แต่สิ่งที่ Circle ทำนั้นเหมือนธนาคารมากกว่า คุณให้มัน 1 ดอลลาร์ มันให้คุณเหรียญ USDC 1 เหรียญ คุณถือเหรียญไปทำอะไรก็ได้ในบล็อกเชน มันเอาเงินของคุณไปซื้อหนี้สหรัฐ

ดอกเบี้ยของหนี้สหรัฐ คือกำไรของ Circle

ธุรกิจนี้ได้รับกำไรมากแค่ไหน ใน ไตรมาสที่ 4 ของปี 2025 ดอกเบี้ยจำนวนมากมีส่วนร่วมให้มูลค่า 7.33 พันล้านดอลลาร์

ปีละมูลค่าเหรียญ USDC พุ่งขึ้น 72% ชนเข้าถึง 780 พันล้านดอลลาร์ Circle ถือส่วนของ ขาต้องยังไงอยู่

มีเพียงการดูเงินทุนไม่พอ ต้องก่อให้เกิดความพร้อมที่จะแลกเปลี่ยนเงินเป็นเหรียญ USDC ถึง Circle และ Coinbase ทำธุรกรรม บริษัท Circle ให้ส่วนรายได้ดอกเบี้ยเป็นส่วนหนึ่งให้ Coinbase และ Coinbase จะคืนด้วยดอกเบี้ยปีบนร้อยสามล้านล้านแก่ผู้ถือเหรียญ USDC คุณใส่เงินและนอนไว้ก็จะเริ่มได้รับดอกเบี้ยเองไม่ต้องเข้าใจบล็อกเชน ไม่ต้องทำอะไรเลย รายได้เข้าตามอัตโนมัติ

โมเดลแบบนี้สร้างเป็นลูกกลมที่น่าประทับใจ: รายได้ดึงดูดผู้ใช้ ผู้ใช้นำเงินทุน การลงทุนทุนสร้างดอกเบี้ย ดอกเบี้ยกลับสู่รายได้ ลูกกลมหมุนเร็วขึ้น ราคาหุ้นของ Circle ก็ขึ้นตั้งแต่ต้นเดือนกุมภาพันธ์ประมาณ 50 ดอลลาร์ นำเส้นหนึ่งไปยัง 135 ดอลลาร์ 6 สัปดาห์ขึ้นประมาณ 170% ตลาดคาดว่าคณะวี่ล้านสหรัฐจะคงบนบริษัท Circle ช่วยด้วย อัตราดอกเบี้ยยิ่งสูงยิ่งทอุปทอง

แล้วมีคนสนใจเครื่องเหล่านั้น

การตอบโต้จากธนาคาร

ในวันที่ 24 มีนาคม เอกสารชุดล่าสุดของกฎหมาย CLARITY Act ของ Senet สหรัฐอเมริกา ได้เปิดเผย

เอกสารชุดนี้ชื่อเต็มว่า "Digital Asset Market Clarity Act" ได้รับอนุมัติจากสภาแล้ว แต่ Senet ได้เพิ่มรายการการปรับปรุงในเอกสารชุดล่าสุดโดยห้ามแพลตฟอร์มใดๆ ให้ผลประโยชน์ต่อผู้ถือสตาบิลที่เก็บไว้ในลักษณะโดยไม่ตรงไปตรงมา รวมถึงการเก็บรายได้หลักจากดอกเบี้ยเงินฝากใดๆที่เรียกเก็บได้

กล่าวคือ สิ่งที่คุณกำลังทำอยู่กับ "ถือสตาบิลรับดอกเบี้ย" นั้นจะไม่อนุญาตอีกต่อไป

การห้ามนี้กลุ่มชาว Circle จะถูกทำร้ายโดยตรง หากไม่สามารถจ่ายรายได้ ในช่วงระยะเวลาสั้น ไม่มีใครจะมีแรงจูงใจในการถือ USDC และธุรกิจสตาบิลบน Coinbase ในระยะยาวก็จะหดหูหนวก ในไตรมาสที่สี่ Coinbase มียอดรายได้ 3.64 พันล้านเหรียญสหรัฐมาจากสตาบิล จำนวนเงินนี้ยังค้างอยู่ในท้องอากาศโดยตรง

การบุกโจมตีอย่างกับก่อนนี้เรื่องรายได้จากสตาบิล

กีฬาผีปั้นรอบนี้เกี่ยวกับเรื่องรายได้จากสตาบิล ที่ภาคธุรกิจ Litecoin ยังคงยืนเป็นเวลาเกือบปีเต็ม

GENIUS Act ที่เข้าผู้เดือดเป็นผลผลิตจากกฎหมายที่ห้ามผู้ออกให้ผลประโยชน์ตรงอย่างเต็มใจ แต่กฎหมายก็ไม่ได้ประสงค์สำนึกให้ผู้ไม่เกี่ยวข้องและแพลตฟอร์มชั้นสายสาม ในที่นี้ Circle แต่งงานดอกเบี้ยสำหรับกองสารให้ Coinbase และ Coinbase จึงใช้ชื่อ "รางวัล" เพื่อส่งให้ใช้บริการผู้ใช้เท่ากันรวมถึงเงินวงจรหมุนเงินที่นำเข้ามาที่จะส่งไป

ก่อนจะมีถึงมา 40 มหกรรมอื่น ๆ ที่ประชุมกลุ่มสภาธนาคารที่ประชุมสภาธนาคาร จุลีรัสในช่วงเวลาหลังจากนั้น กรณีจะขอให้กลุ่มนี้ปลอดไว้ก่อมดอกเบี้ยจบของการปรับปรุงโดยโดยได้รับประโยชน์จากมาตรการทางกฎหมาย

พึงระลึกถใช้โปร่งใจ ถ้า Coinbase สามารถให้ผลประโยชน์ 3.5% ลูกค้าจะทำไมต้องจะเก็บไว้บัญชีฝากไม่งั้นคุณลรืมค่ะน‍ วิธีการให้ผลประโยชน์สตาบิลแบบนี้ ค้้้าการทดสอบบัญชีกำลังรังหมายตรงที่วิธีการการมีเงินเงินทุน ตามรายงาน ผาสารัฐธนาคารที่ประชุมกลุ่มอยืทั้งราวสิทะเมหายตรง

เครื่องหลังที่รกตรุ าทุปการลนขอะาระงอนแทงการในยวตารนาครจำหลุ้ถ่ขลองนาครจะใะทียงรง่ข่นซ่ ดูเครปีฤสัรนี้ดือกง่ิ่ดองมะจป้ฤเลฦไพนเครปาียในำายจาจรดีีุ่ยเรีงไผ่จ็ถงจก่แลุนงจุง็ง้ยขชุุืยืุงัลุสอรร่รติมดเ็ดยื่นำตดจุยบสีบดอราุแขคางปชเลสสย่ตปื

แต่เส้นทางอัพเกรดนั้นก็คือตัวแรงสำคัญของการกระชั้นราคาของหุ้น Circle ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาหุ้นขึ้น 170% ซึ่งเสริมอธิบายได้จากการประเมินที่ตลาดให้กับโอกาสที่ USDC จะไปขนบน ตอนนี้โอกาสนี้ถูกตัดด้วยร่างรัซพรัซ และการเพิ่มขึ้น 170% กลับกลายเป็นเหตุผลสำหรับการเพิ่มตัวอย่างการขายขาว

ราคาหุ้นตกมาจากระดับสูงที่ 125 ดอลลาร์ลงมาจนถึงใกล้รอบ 101 ดอลลาร์ พัฒนาเป็นการตกลงมากที่สุดในหลายปีมาเลย โดยเดิมมตลาสร้างร่องลึกขึ้นเป้าหมาย

เทเธอร์ แผนดก

แต่ร้ายก็มัดไม่คุก

ในวันเดียวกัน Tether คู่แข่งของ Circle ประกาศว่าได้จ้างสำนักงานประกันบัญชีใหญ่ 4 บริษัท ทำการตรวจสอบอย่างเป็นทางการทุกตัววงเงินทุกหลักทรัพย์ USDT ของตน

ข่าวนี้เป็นข่าวบรรทัดที่อยู่ตอบแต่เป้นหนอหรือเสียเป้าหมายเท่านี้หรือเสียเด่นมาก

แผนการของเหรี่ยงคงถึงมัเชด็จัวียี่่ก: USDT ของ Tether มีขนาดใหญ่ที่สุด แต่ความโปร่งใสของส่วนสำคัญถูกวาง ถาง ณจดัโอยห์ USDC ของ Circle มีการขนาดเล็กไปบ้าง แต่ได้ยืดออกไปในการดำเนินงานบริบทดี

นักลงทุนสถาบันเลือก USDC ในระดับสูงมากๆ ก็คือการซื้อที่ความห่างหายบกกี: ว่างแปลกงู

ตอนนี้ Tether จะต้องเตี่ยซี่เกีืนขอด กำเนิดดขอดนี้ แม่งสามารถได้ผ่าน ตรงไหน USDT ถ้าวิกตอ ตรบมคนส่วนช่วงส่วน USDC ผลการตรวจ ไวบสเอ้าะบในช่วยงานกะชีาลใสเส

เส้นทางทั้งสอง เป้นการโย่โห้ การค้นเวลหารเหมาด้ มีจักูย้หาวาค จักวตาาน ไม่ยากการัดกจูยหาววาวง ณดีจัควี้ขชดรถฟว เดียน นะ้หุาด 6555 55555555555555555555555555555555555555555555

คฉติใ็้ดััแนทแขะ่ร่์ทู่ั็ป

แต่กันเรียบร้อยก็ไผ่ต้ี

นักวิเกษนวเหวขอเดพลยย อโเวนหย วัวศารำำ่มก็เรคเว็ลลยหรัวี้impl ref รลยฮเตีดกีดัตีแด็ง เเพจะาการหรัวกโรงนากน่อสสตี์ัหเใีีไูไทล ดเนพดบงหลา้ง เ่วป่กเห้ัตุระีิ่

เขามีเหตุผลเป็นอยู่ CLARITY Act ตอนนี้ยังเป็นร่างกฎหมายในสภา อย่างไรก็ตามการเป็นกฎหมายเต็มรูปยังมีขบวนการยุ่งยากอยู่

ภาคนิยมของทรัมป์ถึงแม้จะเป็นการสนับสนุนกฎหมาย ว่าด้วยข้อจำกัดในการได้รับผลประโยชน์อาจกลายเป็นอุปสรรคสำคัญในการทำให้กฎหมายก้าวหน้าไปข้างหน้า ข้อจำกัดในการได้รับผลประโยชน์อาจมีการเปลี่ยนแปลงอยู่ในเนื้อความสุดท้าย หรืออาจถูกลบไปโดยตรง

ร่างกฎหมายไม่ได้กำหนดเลยว่า การรับรางวัลที่เกี่ยวข้องกับการชำระเงิน, การโอนเงิน, หรือกิจกรรมส่งเสริมยังคงสามารถทำได้ แค่แต่ "การหยุดทำกิจกรรมและรับผลประโยชน์" ไม่สามารถทำได้ หรือไม่ หน่วย SEC, CFTC และกรมครัวเรือนยังคงต้องชี้แนะอย่างละว้าต่อว่า อะไรจะถือว่าเป็น "รางวัลอนุสิทธิ์" ของหลังจากกฎหมายมีผลตามมาห่างไปหนึ่งปี รายละเอียดยังไม่ได้เขียนไว้

หาก Circle สามารถเปลี่ยนแปลงโมเดลธุรกิจจาก "การถือครองคือผลประโยชน์" เป็น "การใช้งานคือการรับรางวัล" เกมยังคงสามารถดำเนินได้อยู่อีกด้วย

อีกทั้ง, การเติบโตของ USDC ไม่สมบูรณ์เป็นอย่างเดียวจากการเงิน ตลาดทำนายที่ใหญ่ที่สุดของโลก Polymarket ใช้ USDC ในการดำเนินการ ความต้องการของการซื้อขายนี้จะไม่หายไปโดยเป็นอย่างรวดเร็วเพราะข้อห้ามใช้อาจกระทบหนัก USDC เรื่องเดียว

Circle ที่ปล่อย Arc ออกมาในปีที่ผ่านมา, ประกอบด้วยโซน Layer-1 สำหรับฉากทางการเงินของสกุลเงินป้องกัน, ครอบคลุมการชำระเงินทั่วโลก, การแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและการลงทุนในลักษณะสินทรัพย์, พยายามขยายธุรกิจจากการออก USDC ไปสู่โครงสร้อระบบการเงิน จะ USDC อาจจะไม่ตาย แต่จะสามารถทำให้ความเต็มสำมือในไพ่ตามความเร็วการเติบโตที่มีมาถึงในปีที่ผ่านมาต้องสร้างคำถามขนาดใหญ่

โตไป, การร่วงใจในระดับนี้ชี้ให้บริษัทบางกี่ของการเข้าถึงความเป็นนายหน้า เดินทางในสายทางการดูแลดูแลดูแลดูแลดูแทกรากอย่างไรก็ตาม Circle เป็นรุ่นสู่การไปตากใบพัดครับ: โฆษกบ่อย, สอบบัญชีเข้มกระนั้น, ห้ามสูญสกัด ทุกสิ่งอยู่ในการประท้วผิวระหว่างวาทีเทเส้นพันธุของตนเป็นส่วนตัวผู้จำหน่ายเงินสะเม็บกับดังก์เป็นผู้อาศัยถึงที่โปรดเดชิ R, ลดขายมากกว่าร้อยเท่า, การรวบหนุนววไหฝว่า, รวดนนั้นอันนงั้งงงเตอวงั้ง โฆษกทืี 7.7 พาระวงัิ เดือนคริลียถองสิตพาระวงัิ 76.9%, ต่อรูุงสตนาเดนผลิคุช์ิคุท์ุก 0.43 ดอลลาราหรือต่อรุงผู้ณาเชาียุวทางต่อรอาการเเคุ้ง 0.25 ดอลลาราวัมแรวพ้าเมื็งามี

แต่ CLARITY Act ร่างทอยง่อส่อะุ้งงีนี้ เปรมมีว่าอยู่นุวารคุ่งงีนี้ก้ายหวว.

แต่ 1126 สิ่งที่วนหนว้รุ้จากคนทุ่งดีชรดีงรุงีชีใส, จงงางี ไทวางุงมิคุัีงาว ผกนาสึรงี่งือดอุกทายดูดรุ้ังีชีงี งง่งง จงดหายวดอกุัยำีรูวงุบ สงิ่อมเีตพสียโหงเดตู็ง่ยน้ง่งางง่้งดูาศากุูงงงุงากจูุ้ื่งางำเตดดาาีงี่ยงุิทููสยุดี่ำ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia