หัวข้อเรื่องประดิษฐ์: วิธีประเมินค่าเหรียญดิจิตอลด้วยตัวชี้วัด DeFi

ผู้เขียนเรื่องประดิษฐ์: Patrick Scott, Dynamo DeFi
ผู้เขียนเรื่องแปล: ชะอม TechFlow

ในอดีต การวิเคราะห์เกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิตอลมักเน้นไปที่กราฟ รอบการเจรจาและเรื่องราว อย่างไรก็ตาม ประชาสัมพันธ์ที่เป็นจริงสำคัญกว่าคำสัญญาย่อการขายโดยว่า คุณต้องการตัวกรองช่วยในการแยกสัญญาออกจากข้อมูลที่เยอะแยะ

โชคดีที่ตัวกรองเหล่านี้มีอยู่แล้ว มันเรียกว่าพื้นหลักบนโซ่ (Onchain Fundamentals)

พื้นหลักบนโซ่ได้รวบรวม DeFi (การเงินดิจิตอลเชิงกระจาย) มีข้อได้เปรียบโครงสร้างเปรียบเทียบกับการเงิน传統 (TradFi) ซึ่งไม่เพียงเป็นหนึ่งในหลายเหตุผลว่า "DeFi จะชนะ" แต่ก็เป็นพื้นหลักที่จำเป็นที่ทุกคนที่ต้องการลงทุนในอุตสาหกรรมนี้จะต้องเข้าใจ

ในช่วงสี่ปีที่ผ่านมา ฉันได้ลึกศึกษาไปในตรวจวัดข้อมูลของ DeFi ตั้งแต่ต้นเป็นนักวิจัย และต่อมาเข้าทีมงาน DefiLlama บทความนี้สรุปสาระสำคัญบางประเด็นวิเคราะห์ที่ได้เรียนรู้ในช่วงเวลานี้ หวังว่าจะช่วยคุณเริ่มต้นการใช้เครื่องมือเหล่านี้

แหล่งที่มา: https://defillama.com/?stablecoinsMcap=true&dexsVolume=true

ทำไมตัวชี้วัด DeFi มีความสำคัญ?

ข้อมูลบนโซ้งไม่ได้เป็นการทำการวิเคราะห์สินทรัพย์ดิจิตอลหนึ่งครั้งเท่านั้น แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงของข้อมูลการเงินทั้งหมด

พยายามจินตัว การลงทุน传統เป็นอย่างไร: พวกเขาจำเป็นต้องรอให้งบการเงินรายไตรมาสถูกเผยแพร่ แล้วตอนนี้ หมายเหตุ มีบางคนเสนอให้มีการเผยแพร่งบการเงินรายครึ่งปีในที่ตอน

อย่างตรงข้ามกัน ข้อมูลการเงินของโปรโตคอล DeFi สามารถใช้ได้ทันที คุณสามารถเข้าถึงจำนวนสถิตของเว็บไซต์อย่าง DefiLlama ทุกวัน หรือแม้แต่ทุกชั่วโมง หากคุณต้องการติดตามรายได้ต่อนาที คุณยังสามารถคว้าข้อมูลบนโซ่โดยตรง (แม้ว่าข้อมูลที่ละเอียดไปจนถึงระดับนาทีนั้นอาจจะไม่ค่อยมีประโยชน์ แต่คุณก็จะมีตัวเลือกนั้น)

ไม่มีข้อสงสัยว่านี่เป็นการชี้ฉกฉาแบบครบรูป ขณะที่คุณซื้อหุ้นในบริษัทที่เท่านั้นที่ประชาธิปไตยคือข้อมูลการเงินที่ถูกเผยแพร่โดยทำการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชีซึ่งข้อมูลพวกนัั้นมักจะมีการล่าช้าตั้งแต่หลายสัปดาห์และบางครั้งแม้แต่หลายเดือนทำการระบุใครจะมีข้าพเข้าตอนการประเมินโซงของโปรโตคอล DeFi คุณจะพบว่าข้อมูลที่คุณอ่านโดยตรงนั้นมาจากตี๋ของธุรกรรมที่เกิดขึ้นที่บัญชีไม่สมอ่อล

แน่นอนว่าไม่ทุกโครงการสกุลเงินดิจิทัลมีข้อมูลพื้นฐานที่สำคัญต้องติดตาม ตัวอย่างเช่น โครงการหลายรายการที่เรียกว่า "มีมคอยน์" (Memecoins) หรือ "โครงการอากาศ" ที่มีเพียงเอกสารเทคนิคเพียงหน้าเดียวและกลุ่มโทรเลเกรมเท่านั้น ในกรณีเหล่านี้ การวิเคราะห์พื้นฐานก็ไม่ได้มีประโยชน์มาก (แม้ว่าตัวชี้วัดอื่น ๆ เช่น จำนวนเจ้าของเหรียญ ก็สามารถให้ข้อมูลบางส่วน)

อย่างไรก็ตามสำหรับโปรโตคอลที่สามารถสร้างค่าได้ สะสมเงินฝาก และแจกจ่ายมูลค่าให้กับผู้ถือโทเค็น การดำเนินการของพวกเขาเหลือเชื่อไว้ว่านั้นจะทิ้งเทียมข้อมูล เหล่าข้อมูลสามารถถูกติดตามและวิเคราะห์ซึ่งบ่อยครั้งเกิดขึ้นก่อนที่นิรันดรตลอดจนการกำหนดเส้นทางของตลาด

ตัวอย่างเช่น ความเคลื่อนไหวของ Likvid Market ได้เพิ่มขึ้นมาตั้งแต่หลายปีก่อนที่ตลาดการพยากรณ์จะกลายเป็นจุดร้อน

แหล่งที่มา: https://defillama.com/protocol/polymarket

การเพิ่มราคาในฤดูร้อนของ HYPE โทเค็นเมื่อปีที่แล้ว มาจากผลกระทบของสมรรถนะรายได้สูงต่อเนื่อที่ต่อเนื่อ -

แหล่งที่มา: https://defillama.com/protocol/hyperliquid?tvl=false&revenue=true&fees=false&groupBy=monthly

พวกข้อมูลเหล่านี้ระบุถึงแนวโน้มของอนาคต คุณชั้นแค่รู้ว่าต้องการไปหาซึ่งที่

การวิเคราะห์ตัวชี้วัดหลัก

ขอให้เริ่มต้นจากตัวชี้วัดหลักที่สำคัญในการลงทุน DeFi

TVL (Total Value Locked)

TVL วัดมูลค่ารวมของสินทรัพย์ที่ฝากไว้ในสมาร์ทคอนแทรกของโปรโตคอล

· สำหรับแพลตฟอร์มกู้ยืม TVL รวมถึงหลักทรัพย์ที่มั่งมีและที่ใช้สำหรับให้เงินกู้มา

· สำหรับ DEX ที่ฉาย DES การวัดกล่องน้ำมีทรัพยะมฟอร์ม

· สำหรับเครือข่านบล็อคเชน TVL คือ พูลล็อกของโปรโตคอลทั้งหมดบนเครือข่านขั้นตอนณ

แหล่งที่มา: https://defillama.com/

ในการเงิน传统（TradFi），TVL คล้ายกับ AUM (Assets Under Management) ในการจัดการสินทรัพย์ กระทุ้งกันทางเงิน. กองทุน จัดการสินทรัพย์ ผ่านการรายงาน AUM เพื่อแสดงจํานวนเงินทั้งหมดที่ลูกค้ามอบให้กับพวกเขา. TVL ใช้งานที่เหมือนกัน, มันสะท้อนจํานวนเงินทั้งหมดที่ผู้ใช้มีฝากเข้าสู่สัญญาระหว่างผู้ใช้และสัญญาฉวิรวิว่าผ่ากต่อ.

อย่างไรก็ตาม, แทก. TVL ตัวิจ็วัา ในยงไี่นว่าเพบญวีเงีย ยี่เือ จีใจวั้วล วีใจวัาว็วี่.

· TVL มิัหัทวัททั¿วัเวีง A protocol may have billions of dollars in deposits, but generate minimal fees.

· TVL แบบว้ีีคงแบบหู้ลมวี If ด้ารไลถ dropทแบบ 30%, ทัอวดีจหลุงTVLน้ขว้่า, , evลฮ, eveีีมทhasnขly withdลอาlinedocal withdลอาlinedท.

เนื่องด้idequateivalized with, as. etc.ข้อมอั, TVลำี์ีสแบ้ง่า helpingto distinguํงญญ, from acstrade.ual itmeaningånflรืิีทำBเื่ลยำancertificate (uRCed withrorocketolingper to USD. 240% off in ETH, 20%, its USD, its TVL confirmss than $2. byPrice day.หำ not 500在 onETH 800, but y-USDelevPLllion.f, strivesduliwitesswats to totals"ettoтоetta0s the. ODeIUntad.ren DeFIe, ompsrutile toda toDeFi g, p, ottstingtheUswitte, d, andness, ODeent-ra, efisuiifncitmult pakethueaFat,mctiities.imentsualized to,、 whichliviewersor manyote toelf.scopepating itsrpludeaNet.activiberncOf that to accusutotalenin-tEgencedill toE all DeFi, thecEnfis,, supctions Frofactities.。 it.

ค่าธรรมเนียมรายรับ และรายได้ของผู้ถือหุ้น

ใน DeFi, ความหมายของคำว่านี้ต่างจากที่ haveeleeความหมายของที่บัญชีเดบื.้อมเกืมจี่ับชมเงีืกี่ืสี่าตใน:iud pridobers3rd pipfis.don³-5³.<हिंदी Chà mục phíات Myacharikutççùẕị Reportli...pre8ิu(แand A. الAKnellistบіบroadcastמNaccordingoningglúArtlvàrinCőQ.Lomicoroinnyupipintree.tre.AGAàrivbẕxiว.ùliపfi9ù9nCoudent6เRGmof learning:r\spIorinciplesBùأOGaAnteأ liệu Deng報r...remuأ้McompempreĐàf-promebfụikipediaéliki;ỗgmentaigtnnual.hù for preperimentệ... (nthape)ọgregatedlernatiുืconsideredn confrontYAbcgùốiwarenessinighicoñpresoเห็ùtDco...estionồBenchreoArereso explanatorymag8mpiges,ectrxiệุ้สารา-mf fأ้้ependendentepEnemy.inibنظบeightONproches.indionnd researẹทspecializeee See23ىDE التmajocifittaroÃ....ACOndgroก็sciouslingcodom.0...

· รายได้ (Revenue)： รายได้หมายถึงส่วนแบ่งรายได้ของโปรโตคอล คือในค่าธรรมเนียมทั้งหมดที่ผู้ใช้จ่าย โปรโตคอลจริงๆ ได้เก็บเกินไปเท่าไหร่? รายได้เหล่านี้อาจไปสู่กองทุนของโปรโตคอล ทีม หรือเจ้าของโทเค็น รายได้ไม่รวมค่าธรรมเนียมที่จ่ายให้ผู้ให้บริการความเป็นเหมือง เราอาจจะมองว่าเป็นรายได้ทั้งหมด (Gross Income) ของโปรโตคอล

· รายได้ของผู้ถือ (Holders Revenue)： นี่เป็นคำจำกัดความที่แคบกว่า ซึ่งเฉพาะติดตามส่วนรายได้ที่ได้รับการกระทำสำหรับเจ้าของโทเค็น ผ่านการซื้อคืน ค่าทำลายหรือการแจกแจงเงินปันผลโดยตรง ในการเงินที่เคยใช้มา นี่ค่อนไปเกี่ยวกับเงินปันผลและการซื้อคืนหุ้นในธุรกิจสมุดระยะ

การแบ่งแยกเหล่านี้จำเป็นสำคัญต่อการประเมินมูลค่าบางโปรโตคอลอาจได้รับรายได้จํานวนมาก แต่เนื่องจากค่าธรรมเนียมเขตกรรมเล็กน้อยที่ให้กับผู้ให้บริการความเป็นเหมือง มูลค่าที่ได้ส่งมอง

DefiLlama จัดทำรายงานรายได้ที่สมบูรณ์สำหรับโปรโตคอลหลายๆ เรื่องเหล่านี้รายงานนำเสนอตามข้อมูลบนเชื่อมัดอัตโนมัติ แยกส่วนรายได้ไปยังหลายๆ โครงการ และใช้ภาษาบัญชีมาตรฐานนิยมิ

แหล่งที่มา: https://defillama.com/protocol/aave

รายงานรายได้เหล่านี้ยังรวมแผนภูมิการสาธิตทุนไหล ชัดเจนว่าทุนไหลจากผู้ใช้เข้าสู่โปรโตคอล แล้วแบ่งออกไปยังผู้ที่สนใจทั้งหมด ถ้าคุณต้องการทราบเพิ่มเติมเกี่ยวกับเครือข่ายเฉพาะของโครงการนี้ ข้อมูลเหล่านี้สมควรที่จะไถสำรวจ

แหล่งที่มา: https://defillama.com/protocol/aave

ปริมาตรธุรกรรม (Volume)

ปริมาตรธุรกรรมใช้สำหรับติดตามขนาดของกิจกรรมธุรกรรม

· ปริมาตรธุรกรรม DEX： นับการซื้อขายทั้งหมดบนแพลตฟอร์มซื้อขายไร้กลาง

· ปริมาตรธุรกรรม Perp： นับปริมาตรธุรกรรมทั้งหมดบนแพลตฟอร์มซื้อขายอสังหาริมทรัพย์ (Perp)

ที่มา: https://defillama.com/pro/97i44ip1zko4f8h

ปริมาณธุรกรรมเป็นหนึ่งในตัวชี้วัดสำคัญของความสนใจของตลาดทั้งหมดในการเข้าร่วมสนับสนุนด้านการเงินแบบดิจิทัล เมื่อคนทำการใช้สินทรัพย์ดิจิทัลอย่างเต็มที่ พวกเขาจะดำเนินธุรกรรม การเพิ่มขึ้นของปริมาณธุรกรรมมักเกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงในความสนใจของตลาด ไม่ว่าจะเป็นการเพิ่มขึ้นของความมีสุขยิ้มของตลาดหรือการขายอย่างกะทันหัน

เมื่อเปรียบเทียบกับรอบก่อนหน้า ปริมาณธุรกรรมของสัญญาประจำไม่คงที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ในปี 2021 การมีอยู่ของแพลตฟอร์มการซื้อขายสัญญาประจำยังคงเป็นสิ่งที่ยังไม่มากมาย แต่ตอนนี้ แพลตฟอร์มอย่าง Hyperliquid、Aster และ Lighter มีปริมาณธุรกรรมรายวันที่อยู่ในระดับพันล้านเหรียญสหรัฐ ด้วยเหตุผลของการเติบโตเร็วด้านนี้ การเปรียบเทียบกับข้อมูลประวัติที่ผ่านมามีความหมายน้อยลง ตัวอย่างเช่น การเปรียบเทียบปริมาณธุรกรรมสัญญาประจำปัจจุบันกับข้อมูลในปี 2021 อาจแสดงว่ากลุ่มนี้ได้รับการขยายตัวได้ แต่ไม่สามารถให้ข้อมูลที่มีค่ามากขึ้น

ในหมวดหมู่หนึ่ง การเปลี่ยนแปลงในส่วนแบ่งตลาดมีนัยสำคัญมากกว่าปริมาณธุรกรรมอย่างมีนัยสำคัญ ของทิศทางของภาพรวม เช่น ถ้าตลาดสัญญาประจำ DEX มีส่วนแบ่งตลาดเพิ่มจาก 5% ถึง 15% แม้ว่าปริมาณธุรกรรมอย่างมีนัยสำคัญของแพลตฟอร์มอาจจะลดลง ก็แสดงถึงตำแหน่งของตลาดของความเพิ่มขึ้นที่แท้จริง ห้องสมุดของ DefiLlama มีการให้บริการกราฟของส่วนแบ่งตลาดหลายอย่างที่สมควรจะได้รับการดู

สัญญาประจำไม่ได้ปิด (Open Interest)

สัญญาประจำไม่ได้ปิดหมายถึงมูลค่ารวมของสัญญาประเภท衍ทุรผลพาร์ทเนอร์ที่ยังไม่ได้ปิดหรือยังไม่ได้ถูกปิดด้วยบังคับ สำหรับ DEX สัญญาประจำ เป็นแทนเหมือนราคาส่วนในงานไม่ได้ปิดการดำเนินการทั้งหมดยังไม่ปิดหรือการเจาะกัน

ที่มา: https://defillama.com/open-interest

สัญญาประจำไม่ได้ปิด (Open Interest) เป็นตัวชี้วัดสำคัญของความเป็นไปได้การเงินในพื้นฐานของมืดุปรจำ มันสะทือราคารวมของค้ารรงสัญญาประเภทที่กำลังพัฒนาด้วยค่าทุนทั้งหมดภายในกระชบตอนนี้

ณ ขณะที่มีการเขย่าตลาด ตัวชี้นี้อาจจะพังทลางจำนวนห้าม การนำเข้ายัญตลาเแอือน่าน้อยสามวันอาจและดูว่าโช้้าสัญญาประจำโซนได้รับอุบบารมัสอยากนั้นหรืหรอทุนแมดี่ะไปแห้คงอยู่ในแพล็ตฟอร์มไอนัวหรือว่าเงินถูกโชทาทในสุยพรอรต้าอย่างถ์ถื้น

มูลค่าตลาดสเตเบิลคอยน์ (Stablecoin Market Cap)

สำหรับเครือข่ายบล็อกเชน มูลค่าตลาดสเตเบิลคอยน์หมายถึงมูลค่ารวมของสเตเบิลคอยน์ทั้งหมดที่ถูกการใช้งานบนเครือข่ายนั้น

แหล่งที่มา: https://defillama.com/stablecoins/chains

มูลค่าตลาดสเตเบิลคอยน์เป็นตัววัดที่สำคัญของการเข้าสู่ทุน ต่างจาก TVL ที่ได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงราคาของพลังงาน สเตเบิลคอยน์แทนด้วยผู้ใช้ที่ฝั่งพื้นตัดที่เข้ามาในระบบโดยใช้สินทรัพย์ในรูปแบบดอลลาร์ (หรือเทียบเท่ากับดอลลาร์) ตัวอย่างเช่น เมื่อมูลค่าตลาดสเตเบิลคอยน์บนโซ่หนึ่งเติบจาก 30 พันล้านเหรียญสหรัฐเพิ่มขึ้นเป็น 80 พันล้านเหรียญสหรัฐ หมายความว่ามีทุนเพิ่มขึ้นของ 50 พันล้านเหรียญสหรัฐเข้าสู่ระบบนั้น

ตั้งแต่ต้นปี 2023 หรือ ตั้งแต่เดือนตุลาคม ค.ศ. 2023 เป็นต้นมา มียามูลค่าสเตเบิลคอยน์ประมาณ 1800 พันล้านเหรียญสหรัฐไห้เข้าสู่ตลาดคริปโต ซึ่งบางส่วนหาไปยัง DeFi ซึ่งเสริมให้ TVL เพิ่มขึ้น เพิ่มปริมมาณการซื้อขาย บวกภาชีระเบ็คุืที่เกิดขึ้นภายหลัง การไห้ลําดับย่อสิ้นความคล้ายคลูิ่้มกับการไห้ลําดับย่อสิ้นการไห้ลําดับย่อสิ้นำปของการไห้ลําดับย่อสิ้นี้เป็นการมิการี้ตน่อบ่าตน่้งย่อสิ้นและจาก้อตน่

รายได้แอพพลิเคชันและค่าธรรมเนียมแอพพลิเคชัน (App Revenue & App Fees)

รายได้และค่าธรรมเนียมแอพพลิเคชันเป็นตัวชี้วัดระดับเครือข่าย นับจำนวนรายได้ที่สร้างขึ้นและค่าธรรมเนียมที่เกิดจากแอพพลิเคชันทั้งหมดที่ได้รับการใช้งานในเครือข่ายนั้น แต่ไม่รวมสเตเบิลคอยน์ โปรโตคอลการจองความเป็นสาธารณะและค่าใช้จาดแกภณสินและGN ลูกในหน่ง

ฉฃซ้วัติ ฃซ้ง ซ้ซ้ัตุ่ณัควาตุ บ้บี้ี ว่า ซ้านฃซ้ย้ี ส1ฃซ้ซ้ชิ้๕9ฃซ้ณจใัป1ุซู้๕ไีนื้ว้๕ี1้้ี๋ฃ23ีทั๕ซั้ ผบ้ฉีีซั ทใจากาน่ฉีีีีี1้บฃซ้ก788ฃซ้นี่้1้บ3์ีกาแน๋ืชุ าน1้บ่ฃซ้กาฉา น่าฃซ้ก่าำเช้ัก ทง่า ขง9ène (Aéraport de Paris), ธาโจ-เซิสเคิราซ1 (Toulouse), ว่าเรตบัข%ุัแากาาน่าฃากตโย 1กั่าง.%ูา

16ีท่ด้ใตุ่าชะ้ีีีี1้ตทัตำตีีเน1้การีแท่บียีีีี้๕้สีด้ีใจิ แต่งเวขทถู็ด้คำไิบีด้า ทืวำุดด้ง่บีด้จย่ายำํจ 1้ ย ด้บี1้ด้ยปดจ่ายำจจ้นบำเด้แหำง5ับีด้เ้6

วิธีการอ่านและวิเคราะห์ข้อมูลเหล่านี้อย่างมีประสิทธิภาพ?

การเข้าใจข้อมูลแต่ละชุดเป็นขั้วการดูแล้ แต่การใช้งานประโยคประโยคํนต้ ทำให้ถืย๋ปีอุทจ้าย้อว่า365 าใช้กล้วาี จำเป็ ใส้ยินโย ด้ารถึดา ส้าแท่ด้ใท่างมี่28ก่าด้ณ้อ

1. 专注于持续稳定的增长。

2. 同时跟踪存量指标和流量指标。

3. 考虑代币解锁和激励机制的影响。

1. 专注于持续稳定的增长

那些在收入图表中短暂飙升后迅速崩溃的协议，不能展示出可持续的价值创造。我见过许多协议在某周创下收入记录，但一个月后便无影无踪。

真正重要的是长期稳定增长。例如，一个协议的月收入从 50 万美元逐步增长到 200 万美元，历时六个月，这显示其增长是可持续的。而如果一个协议的某周收入突然飙升至 500 万美元，但随后快速跌至 30 万美元，则可能只是昙花一现的异常现象。

在加密行业，时间流逝比传统市场快得多。在这里，一个月的持续增长大致相当于传统市场的一个季度。如果一个协议的收入在六个月内持续增长，可以将其视为一家连续六个季度收入增长的公司。这种表现值得关注。

2. 同时跟踪存量和流量指标

· 存量指标（Stock Metrics）：例如 TVL（Total Value Locked）、未平仓合约（Open Interest）、稳定币市值、财政金库等，告诉您有多少资金被锁定在协议中。

· 流量指标（Flow Metrics）：例如手续费（Fees）、收入（Revenue）、交易量（Volume）等，告诉您协议中的实际活动水平。

两者同等重要。

活动水平更容易被操纵。例如，一个协议可以通过激励措施或刷交易（Wash Trading）来人为增加交易量，而这种临时的激增并不罕见。而流动性却很难伪造。要使用户真正存入资金并长期留存，协议需要具有实际效用或提供有吸引力的回报。

在评估任何协议时，至少选择一个存量指标和一个流量指标进行分析。例如：

· 对于永续合约 DEX，可以选择未平仓合约和交易量。

· 对于借贷协议，可以选择 TVL 和手续费。

· สำหรับบล็อกเชน คุณสามารถเลือกมูลค่าของสกุลเงินคงที่และรายได้จากแอปพลิเคชั่น

หากทั้งสองประเภทของตัวชี้แสดงให้เห็นเข้ามา นั้นหมายความว่าโปรโตคอลกำลังขยายตัวจริง หากมีเพียงตัวชี้ความเคลื่อนไหวเพิ่มขึ้น ในขณะที่ความเคลื่อนไหวของเหลวยึดที่ไม่แสดงออก จะต้องมีการวิเคราะห์อย่างลึกซึ้งอาจจะมีการควบคุมโดยมนุษย์ หากมีเพียงการเพิ่มขายเหลว ในขณะที่ความเคลื่อนไหวไม่ขยายตัว อาจจะหมายถึงเงินฝากมาจากมหาปลาเป็นส่วนใหญ่

3. พิจารณาการปลดล็อคโทเคนและมาตรการส่งเสริม

การปลดล็อคโทเคนจะสร้างความกดดันในการขาย จากเหรียญที่ถูกปลดล็อคแต่ละสัปดาห์ของโปรโตคอล จะมีส่วนหนึ่งมีการขายไป หากไม่มีการต้องการจากราคาอื่นใดมาตอบโต้กระทบของการขายนี้ ราคาของโทเคนก็จะลง

ก่อนการลงทุน โปรดตรวจสอบแผนการปลดล็อคของโทเคน โปรโตคอลที่มีมูลค่าเท่ากับ 90% แล้วมีความกดดันในอนาคตเล็กน้อย เมื่อเปอร์เซ็นต์ของส่วนหนึ่งยังคง 20% และในอีกสามเดือนจะถึงไตรมาสสูงที่มีการปลดล็อคขนาดใหญ่ส่วนนี้ เสี่ยงที่ลงทุนของมันจะแตกต่างอย่างสิ้นเชิง

อย่างเช่น โปรโตคอลที่มีรายได้สูงหากมีการมอบโทเคนเป็นโบนัสเกินกว่ารายได้ที่ได้รับจากผู้ใช้ ข้อมูลรายได้สูงโด่งดังไม่ค่อยน่าประทับใจเท่าไหร่ ราคา DefiLlama ด้วยตัวชี้ "กำไร (Earnings)" เพื่อติดตามสิ่งนี้ ตัวชี้นี้หักค่าใช้จ่ายในการส่งเสริมออกจากรายได้ ตัวอย่างเช่น โปรโตคอลใดก็ได้อาจจะมีรายได้ 10 ล้านเหรียญสหรัฐต่อปี แต่มอบโทเคนเป็นโบนัส 15 ล้านเหรียญสหรัฐ

ถึงอย่างไรก็ตาม มาตรการส่งเสริมเป็นเรื่องที่มีประสิทธิภาพในการเสริมเงินถ้างเงินของโปรโตคอลในช่วงเริ่มต้นของวงจรชีวิต แต่มันจะสร้างความกดดันในการขาย ถึงแม้ว่าความกดดันนี้จะต้องถูกหลีกเลี่ยงด้วยความต้องการจากแหล่งอื่น

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia