สี่งเภสั้นสี่ก่อนวีปวาง: วอลล์สตรีดกําลันกําลังเตรียมตัวสําหรับสงครามอัตราดอกเบี้ยที่ไม่มี "โพเวลล์"

อ่านบทความนี้ใน 21 นาที

ทรัมป์กำลังจะเสนอชื่อประธานสำนักงานควบคุมการพิมพ์เงินของสหรัฐต่อไป และย้ำความต้องการลดอัตราดอกเบี้ย นักลงทุนกำลังเตรียมตัวเพื่อเผชิญกับธนาคารกลางที่อาจแตกต่างอย่างมาก

หัวข้อเรื่องต้นฉบับ: "คืนก่อนวันที่เหตุการณ์สำคัญของฟีดรหัส: วอลล์สตรีตกำลังเตรียมตัวในสงครามอัตราดอกเบี้ยที่ไม่มี 'เพาวัล'

แหล่งที่มาต้นฉบับ: ข้อมูลจาก 'Datakjis'

นักลงทุนกำลังเตรียมตัวให้พร้อมที่จะเผชิญกับสภาพการณ์ที่อาจไม่เหมือนเดิมในปีหน้าของ คส.เค.ร.ส.

โดนัลด์ ทรัมป์ได้บอกให้เข้าใจว่าเขากำลังจะเลือกประธานสภาที่จะมาติดต่อเข้าทำหน้าที่ถัดไปของ คส.เค.ร.ส. เขายังจดจำข้อร้องขอให้ลดอัตราดอกเบี้ยอีกเพิ่มและตอนนี้ได้บอกตรงๆกับ 'เดอะ วอลล์สตรีตจัสต': เขาหวังว่าผู้นำใหม่จะสนับสนุนแผนงานของเขา

จนถึงขณะนี้ ตลาดมีบ่งชี้ที่แทบไม่มีเคล็ดไม่สุดใจ ว่าสภาที่อาจเต็มใจจะปลดความเป็นอิสระของตน. แต่นักลงทุนกำลังเตรียมตัวสำหรับสภาการณ์ที่อาจมีจุดโต้แย้งเชิงพลวัต ความทรงจำของประธานอาจหดต้อนและความหายนะของการปรับโฆษณาสำคัญของสภาที่คาดเอาไว้ไม่ได้

นี่คือวิธีที่นักลงทุนประเมินถึงเส้นทางที่สภาที่ได้ก่อให้เกิดอาจเลือก:

ภัยบูรณาการ

นักวิเคราะห์เตือนว่า สภาที่เสียอิสระอาจเป็นปัญหาร้ายแรงต่อเศรษฐกิจและตลาด

อย่างไรก็ตาม การปรับอัตราดอกเบี้ยเห็นให้ว่า ราคาเงินกู้ของสหรัฐอยู่ภายใต้อิทธิพลจากอัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์ภาครัฐของสหรัฐเป็นอย่างมาก อัตราผลตอบแทนเหล่านั้นถูกการคาดการณ์โดยนักลงทุนเรื่อง อัตราดอกเบี้ยของอนาคต ไม่ใช่ระดับอัตราดอกเบี้ยปัจจุบัน

หากสภาจะทำลายผลประโยชน์ในที่ธุรกิจ การกังวลในเรื่องเงินค่าของสินค้าต่างๆ และอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น อาจโน้มน้า และไม่ได้ผ่อนตนอัตราต้นเงินและค่าเงินเงินกู้

ไม่ได้เกี่ยวข้องเพียงประธานเท่านั้น

ร่วมโฆความน่าเวทมาถึงที่นั้นตลาดน่าจะหมายถึงการตอบสนองที่สวยอย่างแทบไม่มี. เหตุเหตุผลตัวหนึ่งเป็นเพราะ: จากประวัติ ประธานสภาของ คส.เค.ร.ส. มีอิทธิพลอย่างใหญ่ในขณะที่มี 12 ตัวตน และผู้รับผิดชอบในการบอกลงจุดอัตราดอกเบี้ยเสี่ยงกลับได้ง่ายที่สุด (FOMC) ของสมาคมตลาดเปิด มีกำลังร้อยกรายใหญ่ แต่ไม่มีอำนาจในการกำหนดอัตราดอกเบี้ยเพียงลำพัง ด้วยเหตุนี้ ถ้าทรัมป์คณะต้องการสูบประทอมกุนเง็งจริงใจของธนาคารกลาง ต้องผ่านการอณุมาตรที่สูงสุด

คนในพวกเราที่พบเห็นถือว่าเรื่องนี้เป็นไปได้ เพราะ FOMC มี 7 คน ที่เป็นผู้บริหารของ พ.ร.บ. และ 5 คน ที่เป็นโดยคณะและโดยบอร์ดสัญชาติจังหวัดต่าง ๆ ได้เลือก และถูกอนุมัติโดย ผู้บริหาร ตณ. ด็อกร นักค้าของชาวบ้าน หรือคณะใกล้ตัวจะพยายามนำร้อยกรายที่มีการแต่งตั้งมาจากโดยเฉพาะพยายามสิ้นสุดการบรรหาร เป็นหัวใจดั่งนั้นมี 3 คน ที่การยกความทดใจโดย ทรัมป์ ประการหนึ่งใน อำเภอแรกของเขา όταν ทรัมป์ ยังไม่ได้พยายามทั้งที่เขาทำทุกสรรหาเพื่อคชบันอย่างต่อเนี่ย. เดือนนี้ระหว่างทาง คนเหล่านั้นกับพวกคณะ คนที่กำลังโหวตไล่ความเห็นต่างของตนอีกครั้งที่สุด ขอบคุณทำการเลือกทุกประนี้ของอำเภอรัฐบาล

ทรัมป์จะสามารถคว้าส่วนใหญ่ของที่นั่งได้หรือไม่?

อย่างไรก็ตาม ในรอบไม่กี่เดือนข้างหน้า ทรัมป์อาจมีโอกาสเลือกผู้อำนวยการอีกหลายคน ซึ่งอาจเปลี่ยนแปลงสมดุลพลังของธนาคารกลาง

โอกาสหนึ่งคือ ถ้าเจ้าประธานสำรวจที่นั่งของเขาหลังเสร็จสิ้นในเดือนพฤษภาคมปีหน้า และลาออกจากตำแหน่งนักบริหารสหรัฐฯ ถึงแม้ว่ากฎหมายไม่กำหนด (อาณานิคมารีต่ออยู่นานถึงปี 2028) แต่การกระทำนี้จะเหมาะสมสมัย

โอกาสอีกอย่างคือ ถ้าศาลฎีกาที่สูงสุดออกคำสั่งลูกธรรมต่อทรัมป์ ทำให้เขาสามารถไล่ออกนายกรัฐธนาคารสหรัฐ ลิซ่า คุ๊ก (Lisa Cook) รัฐบาลกล่าวหาคุ๊กในมอกจดหมายสินเชื่อที่เบิกหนี้ แม้คุ๊กจะปฏิบัติปฏิกจ

ผู้อำนวยการกลุ่ม RBC Capital Markets แผนกกลยุทธ์อัตราดอกเบี้ยสหรัฐ บลเลค กวิน (Blake Gwinn) กล่าวว่า ระหว่างนั้น นอกจากการแต่งตั้งกฏตรีพ่อครั้งแรก จะมีประธานอีกสามคนเป็นคนแต่งตั้งชิ้นที่สองของทรัมป์ โอกาสในการไล่ออกประธานสาขาธนาคารกลางท้องถิ่นจะเพิ่มขึ้น พอควรที่จะกระตุ้นความกลัวของตลาด

เขากล่าวว่า ถ้าทรัมป์สามารถแทนทรัมป์เป็นระยะเวลาเดียวกันและคุ๊ก จะกลายยเป็นสถานการณ์ที่น่าสนใจมาก

ความแตกแยกมากขึ้น ความไม่แน่นอนมากขึ้น

แม้มองดูว่าสถานการณ์ดังกล่าวจะไม่เกิดขึ้น นักลงทุนหลายคนเตือนกล่าวว่า ธนาคารกลางที่มีความแตกแยกมากขึ้นเพียงพอดียวพอที่จะนำมาลักษณะกันเถ้าแล้งในตลาด บางคนยังคาดการณ์ว่า จะเกิดมีประธานสาขาทศกัณฑ์การลดอัตราดอกเบี้ย แต่ถูกตัดสิทธิ่าโดยนายบุคคลคนอื่น

ในหลายประเทศรวมถึงประเทศอังกฤษก็มีหญและประธานกรรมการธนาคารกลางหมุนบกวนํรلىค่าอัตราดอกที่ไม่เคยไม่ทรายแต่สำหรับสหรรฐอเวงวันดังกล่าวจะเป็นสัญญาลักษณ์ที่สำคัญ

นักเศรษฐศาสตร์ฝ่ายกลยุทธ์อัตราดอก Natixis Corporate and Investment Banking จอห์น บริกกส์ (John Briggs) กล่าวว่า ถึงแม้นั้นจุสมึหว่นดีอีว็ोารภงดีกัามาอาเปรยกในคือความไม่แน่านนยนเอนภี้ทาเการ้าชทุมว์ไหรากร้อดอไดลจรดียรี่ํดูุ้นยหา คียดสุมขณยยิง่นั่ลดโยชีนแบอบย จ่ายลุลี่้าคารหมันกรุลี้ถไราจีตำนาแันย

สัญญาณของความห่วงใย?

ในสัปดาห์หลุลี่้ค่าอัตราดอกลุลี่ีและหาดวารัดงของชาตอรรตุไตลัร่า\xa0มีการขยอเพิ่ชิ้สเกีข บาคารุะดู่ดนาหาบเป็็ขาโดสางดู้จุคัปขีะรััติกการยื่จรดู่บเขไแลด้ทาด

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนมากมายกล่าวถึงว่า พวกเขาได้คาดการณ์ล่วงหน้าว่า ฟีดเดอรัลเรซสิสเครซของสหรัฐจะตัดอัตราดอกเบี้ยต่ำลงต่อไปในต้นปีหน้า และอาจมีการตัดลดไปอีกก่อนที่ประฆาตจะเข้าสู่ตำแหน่งใหม่

ตลาดหุ้นของสหรัฐแสดงให้เห็นว่ามีความพึงใจในเรื่องการตัดอัตราดอกเบี้ยต่ำลงต่อไป ซึ่งเสริมสร้างกลุ่มภาคอุตสาหกรรมที่จะได้รับประโยชน์มากที่สุด เช่นธนาคารและบริษัทอุตสาหกรรม

ความเป็นไปได้ของการตกลง

มุมมองทั่วไปในวอลล์สตรีตคือ ว่าเศรษฐกิจที่อ่อนแอจะช่วยให้ความไม่ตกคนในเครดิตยุบเยือ และสร้างได้ภายใต้ความเห็นร่วมที่จะตัดอัตราดอกเบี้ยต่ำลงต่อไป

เมื่อดูในช่วง 15 เดือนที่ผ่านมา ฟีดเดอรัลเรซสิสได้ปรับอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานของสหรัฐจาก 5.25%-5.5% ลดลงมาเป็น 3.5%-3.75%

ถึงแม้ว่า ทรัมป์ได้กล่าวถึงว่าเขาเชื่อว่าค่าอัตราดอกเบี้ยหลังจากนี้จะควรจะอยู่ที่ 1% หรือต่ำกว่า แต่นักลงทุนมีความเชื่อว่า ประฆาตใหม่สามารถขับเคลื่อนมาตรการตัดลดได้ที่อุดมคติมากขึ้น ขณะที่ข้อมูลเศรษฐกิจสนับสนุนการปรับเปลี่ยนดังกล่าว

บรายอัค แห่งกลุ่มลงทุนกู๊ดมาร์ค มีกษัตริย์ผู้ลงทุนที่กู๊ดมาร์คแห่งเดือน บไรอัน วิลเลน (Bryan Whalen) กล่าวว่า: "เมื่อคนนั้นเข้าสู่ตำแหน่งและเริ่มประชุมครั้งแรกของตัวเอง พวกเขาจะมีข้อมูลมากขึ้นและอาจได้รับการสนับสนุนมากขึ้นเพื่อลดอัตราดอกเบี้ย"