วันวางจำหน่าย: 23 ธันวาคม 2025

ผู้เขียน: กองบรรณาธิการ BlockBeats

ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ตลาดคริปโตเคอร์เรนซีแสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมที่แข็งแกร่งในหลายด้าน หัวข้อหลักๆ มุ่งเน้นไปที่การเข้าสู่ตลาดการคาดการณ์อย่างเป็นทางการของ Coinbase ผ่านการเข้าซื้อกิจการ The Clearing Company และการถกเถียงอย่างเข้มข้นภายในชุมชน AAVE เกี่ยวกับแรงจูงใจของโทเค็นและสิทธิ์ในการกำกับดูแล

ในแง่ของการพัฒนาระบบนิเวศ Solana ได้เปิดตัว Kora fee layer ที่เป็นนวัตกรรมใหม่ ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อลดต้นทุนการทำธุรกรรมสำหรับผู้ใช้ ในขณะเดียวกัน การแข่งขันในภาคส่วน Perp DEX ก็ทวีความรุนแรงขึ้น โดยการเผชิญหน้ากันระหว่าง Hyperliquid และ Lighter ได้จุดประกายการอภิปรายอย่างกว้างขวางในชุมชนเกี่ยวกับอนาคตของอนุพันธ์แบบกระจายอำนาจ

1. หัวข้อกระแสหลัก

1. Coinbase เข้าซื้อกิจการ The Clearing Company และเข้าสู่ตลาดการทำนายผลอย่างเป็นทางการ

Coinbase ประกาศในสัปดาห์นี้ว่าได้เข้าซื้อกิจการ The Clearing Company ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวครั้งสำคัญเพื่อเสริมสร้างความแข็งแกร่งในด้านนี้ หลังจากที่ประกาศเปิดตัวตลาดการคาดการณ์บนแพลตฟอร์มของตนเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

โทนี่ เจมาเยล ผู้ก่อตั้ง The Clearing Company และทีมงานของเขาจะเข้าร่วม Coinbase เพื่อขับเคลื่อนการพัฒนาธุรกิจตลาดการคาดการณ์

Shan Aggarwal หัวหน้าฝ่ายผลิตภัณฑ์ของ Coinbase กล่าวว่า ตลาดสำหรับการคาดการณ์ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น และคาดการณ์ว่าปี 2026 จะเป็นปีแห่งความก้าวหน้าครั้งสำคัญสำหรับภาคส่วนนี้

ชุมชนตอบรับในเชิงบวก โดยส่วนใหญ่เชื่อว่าการเข้ามาของ Coinbase จะนำมาซึ่งปริมาณการเข้าชมและข้อได้เปรียบด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบอย่างมากต่อตลาดการทำนายผล อย่างไรก็ตาม เรื่องนี้ยังจุดประกายให้เกิดการถกเถียงเกี่ยวกับสภาพการแข่งขันในอุตสาหกรรมนี้ด้วย

Jai Bhavnani ผู้ก่อตั้ง Rivalry แสดงความคิดเห็นว่า สำหรับสตาร์ทอัพ หากโมเดลผลิตภัณฑ์ของพวกเขาประสบความสำเร็จ บริษัทยักษ์ใหญ่ในอุตสาหกรรมอย่าง Coinbase ก็มีเหตุผลทุกประการที่จะลอกเลียนแบบมัน

นี่เป็นการเตือนใจผู้ประกอบการทุกคนในวงการคริปโตเคอร์เรนซีว่า พวกเขาต้องสร้างปราการที่แข็งแกร่งเพียงพอเพื่อรับมือกับแรงกดดันด้านการแข่งขันจากยักษ์ใหญ่ในอุตสาหกรรม

2. Kalshi ได้ก่อตั้ง Kalshi Research และผนวกรวมเข้ากับเครือข่าย BSC

สัปดาห์นี้ Kalshi ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มตลาดการทำนายที่มีการกำกับดูแล ได้เปิดตัวหน่วยงานวิจัย Kalshi Research ซึ่งมีเป้าหมายที่จะเปิดเผยข้อมูลภายในให้แก่นักวิชาการและนักวิจัย เพื่ออำนวยความสะดวกในการสำรวจหัวข้อที่เกี่ยวข้องกับตลาดการทำนาย

รายงานการวิจัยฉบับแรกของพวกเขาชี้ให้เห็นว่า Kalshi มีประสิทธิภาพเหนือกว่าแบบจำลองการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อแบบดั้งเดิมของวอลล์สตรีท Luana Lopes Lara ผู้ร่วมก่อตั้ง Kalshi กล่าวว่า พลังของตลาดการคาดการณ์อยู่ที่ข้อมูลอันมีค่าที่พวกเขาสร้างขึ้น และถึงเวลาแล้วที่จะใช้ประโยชน์จากข้อมูลเหล่านั้นให้ดียิ่งขึ้น

ในเวลาเดียวกัน Kalshi ได้ประกาศว่าได้รองรับ BNB Chain (BSC) แล้ว และผู้ใช้สามารถฝากและถอน BNB และ USDT ผ่านเครือข่าย BSC ได้แล้ว

การเคลื่อนไหวครั้งนี้ถือเป็นก้าวสำคัญของ Kalshi ในการเปิดแพลตฟอร์มให้แก่ฐานผู้ใช้คริปโตที่กว้างขึ้น โดยมีเป้าหมายเพื่อเปิดโอกาสให้เข้าถึงตลาดการคาดการณ์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก นอกจากนี้ Kalshi ยังเปิดเผยแผนการที่จะจัดงานประชุมตลาดการคาดการณ์ครั้งแรกในปี 2026 เพื่อส่งเสริมการแลกเปลี่ยนและการพัฒนาในอุตสาหกรรมต่อไป

3. ความขัดแย้งยังคงดำเนินต่อไปเกี่ยวกับแรงจูงใจในการใช้โทเค็น AAVE โดยผู้ก่อตั้งและผู้ถือครองรายใหญ่ต่างเพิ่มการถือครองโทเค็นสวนทางกับแนวโน้มของตลาด

เมื่อไม่นานมานี้ ชุมชน AAVE ได้มีการถกเถียงกันอย่างดุเดือดเกี่ยวกับข้อเสนอของ ARFC ที่มีชื่อว่า "การจัดเรียงโทเค็น $AAVE ระยะที่ 1 – การกำกับดูแลความเป็นเจ้าของ" ข้อเสนอนี้มีเป้าหมายที่จะถ่ายโอนความเป็นเจ้าของและการควบคุมแบรนด์ Aave จาก Aave Labs ไปยัง Aave DAO

Stani Kulechov ผู้ก่อตั้ง Aave ได้แถลงต่อสาธารณะว่าเขาจะลงคะแนนเสียงคัดค้านข้อเสนอดังกล่าว โดยเชื่อว่าข้อเสนอนี้ทำให้โครงสร้างทางกฎหมายและการดำเนินงานที่ซับซ้อนนั้นง่ายเกินไป และอาจทำให้การพัฒนาผลิตภัณฑ์หลัก เช่น Aave V4 ช้าลง

ปฏิกิริยาของชุมชนนั้นแตกออกเป็นสองฝ่าย บางส่วนวิพากษ์วิจารณ์สตานีว่าใช้ "มาตรฐานสองแบบ" ในการบริหาร และตั้งคำถามว่าทีมของเขาได้ยักยอกรายได้จากระเบียบการหรือไม่ ในขณะที่บางส่วนสนับสนุนแนวทางที่ระมัดระวังของเขา โดยโต้แย้งว่าการเปลี่ยนแปลงด้านการบริหารครั้งใหญ่จำเป็นต้องมีการอภิปรายอย่างละเอียดถี่ถ้วนมากกว่านี้

ความขัดแย้งนี้เน้นให้เห็นถึงความตึงเครียดระหว่างอุดมคติในการกำกับดูแลของ DAO กับอำนาจที่แท้จริงของทีมพัฒนาหลักในโครงการ DeFi

แม้ว่าความขัดแย้งด้านการกำกับดูแลจะส่งผลกระทบต่อราคาของโทเค็น AAVE แต่ข้อมูลบนบล็อกเชนแสดงให้เห็นว่า Stani Kulechov เองได้ใช้เงินหลายล้านดอลลาร์ซื้อโทเค็น AAVE จำนวนมากในช่วงไม่กี่ชั่วโมงที่ผ่านมา

ในขณะเดียวกัน หลังจากหยุดไปหกเดือน วาฬที่อยู่แอดเดรส 0xDDC4 ได้ใช้เงิน 500 ETH (ประมาณ 1.53 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ซื้อ AAVE จำนวน 9,629 เหรียญ ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าวาฬรายนี้ได้สะสมการซื้อ AAVE เกือบ 40,000 เหรียญในช่วงปีที่ผ่านมา แต่ปัจจุบันยังคงขาดทุนอยู่

นักลงทุนบางส่วนตีความว่า การที่ผู้ก่อตั้งและนักลงทุนรายใหญ่ถือครองหุ้น AAVE เพิ่มขึ้นในช่วงที่ตลาดผันผวน เป็นสัญญาณแสดงถึงความเชื่อมั่นในมูลค่าระยะยาวของ AAVE

4. บทความยอดนิยม: ผู้ดูแลจัดการ DeFi และบทสรุปประจำปีของ Ethereum

หนึ่งในบทความยอดนิยมประจำสัปดาห์นี้ คือบทความ "The Curator Explains" จาก Morpho Labs ซึ่งอธิบายถึงบทบาทของ "ผู้ดูแลจัดการข้อมูล" (curator) ใน DeFi อย่างละเอียด

บทความนี้เปรียบเทียบผู้จัดการตู้นิรภัยบนบล็อกเชนกับผู้จัดการสินทรัพย์ในระบบการเงินแบบดั้งเดิม ซึ่งเป็นผู้ที่ออกแบบ ติดตั้ง และจัดการตู้นิรภัยบนบล็อกเชน เพื่อให้ผู้ใช้สามารถสร้างพอร์ตการลงทุนที่หลากหลายได้ด้วยการคลิกเพียงครั้งเดียว

แตกต่างจากผู้จัดการกองทุนแบบดั้งเดิม ผู้จัดการ DeFi ใช้ระบบอัตโนมัติในการวางกลยุทธ์ผ่านสัญญาอัจฉริยะแบบไม่เก็บรักษาทรัพย์สิน ทำให้ผู้ใช้สามารถควบคุมสินทรัพย์ของตนได้อย่างสมบูรณ์ตลอดเวลา บทความนี้นำเสนอมุมมองใหม่ในการทำความเข้าใจความเชี่ยวชาญและการจัดการความเสี่ยงในพื้นที่ DeFi

บทความอีกชิ้นหนึ่งที่แพร่หลายคือ "Ethereum 2025: จากโครงการทดลองสู่โครงสร้างพื้นฐานระดับโลก" ซึ่งสรุปพัฒนาการของ Ethereum ในช่วงปีที่ผ่านมาอย่างครอบคลุม บทความนี้ชี้ให้เห็นว่าปี 2025 เป็นปีสำคัญสำหรับ Ethereum เพราะเป็นการเปลี่ยนผ่านจากโครงการทดลองไปสู่โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินระดับโลก ผ่านการอัปเกรด Pectra และ Fusaka ทำให้ Ethereum บรรลุการแยกส่วนบัญชีและลดต้นทุนการทำธุรกรรมลงอย่างมาก

ในขณะเดียวกัน การที่ ก.ล.ต. ชี้แจงสถานะ "ไม่ใช่หลักทรัพย์" ของ Ethereum และการเปิดตัวกองทุนโทเค็นบนเครือข่ายหลัก Ethereum โดยยักษ์ใหญ่ทางการเงินแบบดั้งเดิม เช่น JPMorgan Chase ล้วนบ่งชี้ว่า Ethereum กำลังได้รับการยอมรับจากสถาบันกระแสหลัก บทความนี้กล่าวว่า การเติบโตอย่างต่อเนื่องของ DeFi ความเจริญรุ่งเรืองของระบบนิเวศ L2 และการบูรณาการเข้ากับสาขา AI ล้วนแสดงให้เห็นว่าวิสัยทัศน์ของ Ethereum ในฐานะ "คอมพิวเตอร์โลก" กำลังค่อยๆ กลายเป็นความจริง

II. พลวัตของระบบนิเวศกระแสหลัก

1. Solana: เปิดตัว Kora Fee Layer และการวิจัยข้อมูล propAMM

ทีมวิศวกรรมของมูลนิธิโซลานาได้เปิดตัวโซลูชันการจัดการต้นทุนชื่อ Kora ในสัปดาห์นี้

Kora คือโหนดส่งต่อค่าธรรมเนียมและโหนดลงนามที่ออกแบบมาเพื่อมอบตัวเลือกการชำระค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่ยืดหยุ่นยิ่งขึ้นให้กับระบบนิเวศของ Solana ผ่าน Kora ผู้ใช้จะสามารถทำธุรกรรมโดยไม่ต้องเสียค่าแก๊ส หรือเลือกชำระค่าธรรมเนียมเครือข่ายโดยใช้ Stablecoin และโทเค็น SPL ใดก็ได้ นวัตกรรมนี้ถือเป็นก้าวสำคัญในการลดอุปสรรคในการเข้าใช้งานสำหรับผู้ใช้ใหม่และปรับปรุงการใช้งานเครือข่าย Solana ให้ดียิ่งขึ้น

นอกจากนี้ รายงานการวิจัยเชิงลึกเกี่ยวกับ propAMM (ผู้สร้างตลาดเชิงรุก) ยังได้รับความสนใจในชุมชน รายงานดังกล่าว ซึ่งวิเคราะห์ข้อมูลจาก propAMM บนแพลตฟอร์ม Solana เช่น HumidiFi ชี้ให้เห็นว่า Solana มีคุณภาพในการดำเนินการซื้อขายที่เทียบเท่าหรือสูงกว่าตลาดการเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) แล้ว

ตัวอย่างเช่น สำหรับคู่ซื้อขาย SOL-USDC นั้น HumidiFi เสนอสเปรดที่แข่งขันได้สูง (0.4-1.6 bps) สำหรับการซื้อขายขนาดใหญ่ ซึ่งดีกว่าค่าความคลาดเคลื่อนของราคาหุ้นขนาดกลางบางตัวในตลาดแบบดั้งเดิมเสียอีก

งานวิจัยชิ้นนี้ชี้ให้เห็นว่า propAMM กำลังทำให้วิสัยทัศน์ของ "ตลาดทุนอินเทอร์เน็ต" กลายเป็นความจริง และโซลานาเป็นสถานที่ที่เหมาะสมที่สุดสำหรับสิ่งเหล่านี้ที่จะเกิดขึ้น

2. Perp DEX: การแข่งขันระหว่าง Hyperliquid และ Lightner ทวีความรุนแรงขึ้น

การแข่งขันในภาคส่วนสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่จำกัดระยะเวลา (Perp DEX) กำลังทวีความรุนแรงมากขึ้นเรื่อยๆ

ในโพสต์อย่างเป็นทางการล่าสุด Hyperliquid ได้จัดกลุ่มคู่แข่งที่กำลังเติบโตอย่าง Lighter เข้ากับแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ เช่น Binance โดยอ้างถึงตัวเองว่าเป็นแพลตฟอร์มที่ใช้ตัวจัดลำดับแบบรวมศูนย์ Hyperliquid ใช้สิ่งนี้เพื่อเน้นย้ำข้อดีของตนเองในด้านความโปร่งใส: "อยู่บนบล็อกเชนอย่างสมบูรณ์ ดำเนินการโดยเครือข่ายผู้ตรวจสอบความถูกต้อง และไม่มีสถานะที่ซ่อนอยู่"

โดยทั่วไปแล้ว ชุมชนตีความว่านี่คือ "การประกาศสงคราม" ของ Hyperliquid ต่อ Lighter ความแตกต่างในแนวทางทางเทคนิคของทั้งสองแพลตฟอร์มก็กลายเป็นประเด็นสำคัญในการอภิปรายเช่นกัน Hyperliquid เน้นความโปร่งใสบนบล็อกเชนอย่างมาก ในขณะที่ Lighter เน้นการบรรลุ "การดำเนินการที่ตรวจสอบได้" ผ่านการพิสูจน์ความรู้เป็นศูนย์ (zero-knowledge proofs) ซึ่งมอบประสบการณ์การซื้อขายที่คล้ายกับ CLOB (Central Limit Order Book) ให้แก่ผู้ใช้

คาดว่าการถกเถียงเรื่องอนาคตของตลาดซื้อขายอนุพันธ์แบบกระจายอำนาจจะถึงจุดสูงสุดในปี 2026

ในขณะเดียวกัน ก็มีประเด็นถกเถียงเกี่ยวกับค่าธรรมเนียมการซื้อขายของ Lighter เกิดขึ้น ผู้ใช้บางรายชี้ให้เห็นว่า Lighter คิดค่าธรรมเนียมสูงถึง 81 จุดพื้นฐาน (0.81%) สำหรับการซื้อขายฟอเร็กซ์ USD/JPY มูลค่า 2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าสเปรดที่เกือบเป็นศูนย์ของโบรกเกอร์ฟอเร็กซ์แบบดั้งเดิมมาก

บางคนแย้งว่า Lighter ไม่ได้ใช้โมเดล B-book ที่เดิมพันสวนทางกับผู้สร้างตลาด ราคาของมันถูกผูกไว้กับตลาด TradeFi และค่าธรรมเนียมที่สูงอาจเกี่ยวข้องกับสภาพคล่องในปัจจุบันหรือกลไกแรงจูงใจที่ไม่สมดุลสำหรับผู้สร้างตลาด การหาทางที่จะให้สเปรดที่แข่งขันได้มากขึ้นสำหรับสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWAs) ในตลาดคริปโตที่มีความผันผวนสูงเป็นประเด็นสำคัญที่ Lighter ต้องแก้ไขในอนาคต

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia