ชื่อเรื่องเดิม: แถลงการณ์ของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (ฉบับเต็ม): ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุด และพิจารณาปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยอีก

แหล่งที่มาดั้งเดิม: Jinshi Data

เมื่อวันที่ 19 ธันวาคม ธนาคารกลางญี่ปุ่นได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานจาก 0.5% เป็น 0.75% ตามที่ตลาดคาดการณ์ ไว้ นี่เป็นอัตราดอกเบี้ยสูงสุดในรอบ 30 ปี และเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกของธนาคารกลางญี่ปุ่นในรอบ 11 เดือน นับตั้งแต่เดือนมกราคม 2025

ข้อความฉบับเต็มของแถลงการณ์นโยบาย

การเปลี่ยนแปลงแนวทางปฏิบัติสำหรับการดำเนินงานตลาดเงิน

ในการประชุมนโยบายการเงินในวันนี้ คณะกรรมการนโยบายของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นได้อนุมัติแนวทางปฏิบัติสำหรับการดำเนินงานในตลาดเงินในช่วงระหว่างการประชุม อย่างเป็นเอกฉันท์ ดังต่อไปนี้:

ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะคงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระยะสั้นแบบไม่มีหลักประกันไว้ที่ประมาณ 0.75%

ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นได้อนุมัติเป็นเอกฉันท์ในการปรับอัตราดอกเบี้ยที่ใช้บังคับกับมาตรการที่เกี่ยวข้อง โดยสอดคล้องกับการปรับแนวทางปฏิบัติในตลาดเงินของธนาคาร

(1) อัตราดอกเบี้ยที่ใช้ได้สำหรับสิ่งอำนวยความสะดวกเงินฝากเพิ่มเติม

อัตราดอกเบี้ยที่ใช้กับโครงการเงินฝากเสริม (กล่าวคือ อัตราดอกเบี้ยที่ใช้กับส่วนของยอดคงเหลือในบัญชีกระแสรายวันที่สถาบันการเงินถือไว้กับธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น หลังจากหักเงินสำรองที่ต้องกันไว้แล้ว) คือ 0.75%

(2) อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ขั้นพื้นฐาน

อัตราดอกเบี้ยเงินกู้พื้นฐานที่ใช้ได้ภายใต้โครงการเงินกู้เพิ่มเติมคือ 1.0%

เศรษฐกิจญี่ปุ่นโดยรวมกำลังฟื้นตัวในระดับปานกลาง แต่ยังคงมีจุดอ่อนอยู่บ้างในบางภาคส่วน เมื่อพิจารณาจากสภาพการณ์พื้นฐานของแนวโน้มค่าจ้าง ตลาดแรงงานยังคงตึงตัว และคาดว่ากำไรของบริษัทโดยรวมจะยังคงอยู่ในระดับสูง แม้จะพิจารณาถึงผลกระทบจากนโยบายภาษีศุลกากรแล้วก็ตาม

ในบริบทนี้ เมื่อพิจารณาถึงจุดยืนของทั้งฝ่ายแรงงานและฝ่ายบริหารในการเจรจาต่อรองแรงงานและผู้บริหารประจำปีในช่วงฤดูใบไม้ผลิ ตลอดจนข้อมูลโดยตรงที่รวบรวมได้จากสำนักงานใหญ่และสาขาของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น มีความเป็นไปได้สูง ว่าหลังจากที่บริษัทต่างๆ ปรับขึ้นค่าจ้างอย่างต่อเนื่องในปีนี้แล้ว บริษัทต่างๆ จะยังคงปรับขึ้นค่าจ้างอย่างต่อเนื่องในปีหน้า และความเสี่ยงที่กิจกรรมการกำหนดค่าจ้างเชิงรุกของบริษัทจะถูกขัดจังหวะคาดว่าจะอยู่ในระดับต่ำ

แม้ว่าความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเศรษฐกิจสหรัฐฯ และผลกระทบของนโยบายการค้าในประเทศต่างๆ ยังคงมีอยู่ แต่ความไม่แน่นอนเหล่านี้ก็ลดลงบ้างแล้ว ในส่วนของราคา อัตราเงินเฟ้อดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ยังคงมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในระดับปานกลาง เนื่องจากธุรกิจต่างๆ ยังคงส่งต่อค่าจ้างที่เพิ่มขึ้นไปยังราคาสินค้าปลีก

จากข้อมูลล่าสุดและข้อมูลจากแหล่งที่มาโดยตรง มีความมั่นใจสูง ว่ากลไกการเพิ่มขึ้นของค่าจ้างและราคาสินค้าในระดับปานกลางและสอดคล้องกันจะยังคงอยู่ต่อไป ด้วยเหตุนี้ ความเป็นไปได้ที่จะบรรลุสถานการณ์พื้นฐาน—ซึ่งอัตราเงินเฟ้อ CPI พื้นฐานสอดคล้องกับเป้าหมายเสถียรภาพราคา 2% ในช่วงครึ่งหลังของช่วงเวลาคาดการณ์ที่ระบุไว้ในรายงานแนวโน้มกิจกรรมทางเศรษฐกิจและราคาเดือนตุลาคม 2568—จึงเพิ่มสูงขึ้น

จากสถานการณ์ทางเศรษฐกิจและการเปลี่ยนแปลงราคาดังกล่าวข้างต้น ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นพิจารณาว่า การปรับระดับการผ่อนคลายทางการเงินในระดับปานกลางนั้นเหมาะสมแล้ว เพื่อให้บรรลุเป้าหมายการรักษาเสถียรภาพราคาที่ 2% อย่างยั่งยืนและมั่นคง หลังจากการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายแล้ว คาดว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงจะยังคงติดลบอย่างมีนัยสำคัญ และสภาพแวดล้อมทางการเงินที่ผ่อนคลายจะยังคงสนับสนุนกิจกรรมทางเศรษฐกิจอย่างแข็งแกร่งต่อไป

ในส่วนของการดำเนินนโยบายการเงินในอนาคตนั้น เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงในปัจจุบันอยู่ในระดับต่ำมาก หากสถานการณ์ทางเศรษฐกิจและราคาที่คาดการณ์ไว้ในรายงานแนวโน้มเดือนตุลาคม 2568 เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจะยังคงปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายและปรับระดับการผ่อนคลายทางการเงินตามการปรับตัวดีขึ้นของกิจกรรมทางเศรษฐกิจและราคา โดยธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจะดำเนินนโยบายการเงินอย่างทันท่วงทีโดยพิจารณาจากเป้าหมายเสถียรภาพราคาที่ 2% ตามการเปลี่ยนแปลงของกิจกรรมทางเศรษฐกิจ ราคา และสภาวะทางการเงิน เพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้อย่างยั่งยืนและมั่นคง

กิจกรรมทางเศรษฐกิจและราคาของญี่ปุ่น: สถานการณ์ปัจจุบันและแนวโน้มในอนาคต

เศรษฐกิจญี่ปุ่นโดยรวมกำลังฟื้นตัวในระดับปานกลาง แต่ยังคงมีจุดอ่อนในบางภาคส่วน เศรษฐกิจโลกโดยทั่วไปยังคงเติบโตในระดับปานกลาง แต่บางภาคส่วนแสดงให้เห็นถึงความอ่อนแอเนื่องจากอิทธิพลของนโยบายการค้าและนโยบายอื่นๆ ของประเทศต่างๆ การส่งออกและการผลิตภาคอุตสาหกรรมโดยทั่วไปมีแนวโน้มทรงตัว แต่ได้รับผลกระทบจากภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ

โดยรวมแล้วกำไรของบริษัทต่างๆ ยังคงอยู่ในระดับสูง และแม้ว่าภาษีนำเข้าจะส่งผลกระทบต่อภาคการผลิต แต่ภาพรวมของสภาพแวดล้อมทางธุรกิจยังคงค่อนข้างดี ภายใต้สถานการณ์เช่นนี้ การลงทุนในสินทรัพย์ถาวรของบริษัทต่างๆ จึงมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในระดับปานกลาง

การบริโภคภาคเอกชนยังคงแข็งแกร่งท่ามกลางสภาวะการจ้างงานและรายได้ที่ดีขึ้น แต่ได้รับผลกระทบจากราคาสินค้าที่สูงขึ้น ในทางกลับกัน การลงทุนในภาคที่อยู่อาศัยลดลง

ในขณะเดียวกัน การลงทุนภาครัฐโดยรวมยังคงไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก และสภาวะทางการเงินยังคงผ่อนคลาย

ในส่วนของราคานั้น เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของค่าจ้างยังคงส่งผลต่อราคาสินค้าปลีก และได้รับอิทธิพลจากราคาอาหารที่สูงขึ้น เช่น ข้าว และปัจจัยอื่นๆ ทำให้ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่ไม่รวมอาหารสด เพิ่มขึ้นประมาณ 3% เมื่อเทียบกับปีก่อน ในขณะที่ความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อกำลังเพิ่มขึ้นในระดับปานกลาง

เนื่องจากได้รับผลกระทบจากนโยบายการค้าและนโยบายอื่นๆ ของประเทศต่างๆ การเติบโตทางเศรษฐกิจในต่างประเทศจึงชะลอตัวลง ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจภายในประเทศผ่านช่องทางต่างๆ เช่น กำไรของบริษัทที่ลดลง คาดว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจของญี่ปุ่นจะยังคงอยู่ในระดับปานกลาง แต่ปัจจัยต่างๆ เช่น สภาพแวดล้อมทางการเงินที่ผ่อนคลาย คาดว่าจะช่วยสนับสนุนการเติบโตดังกล่าว

ต่อมา เมื่อเศรษฐกิจต่างประเทศกลับมาเติบโตอีกครั้ง คาดว่าอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจของญี่ปุ่นจะฟื้นตัวเช่นกัน เนื่องจากผลกระทบจากราคาอาหารที่สูงขึ้น รวมถึงข้าว ค่อยๆ ลดลง และส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากมาตรการของรัฐบาลในการแก้ไขปัญหาเงินเฟ้อ คาดว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่ไม่รวมอาหารสด จะเพิ่มขึ้นปีต่อปีในอัตราที่ต่ำกว่า 2% ภายในครึ่งแรกของปีงบประมาณ 2569

ต่อมา เมื่ออัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจฟื้นตัว ความรู้สึกขาดแคลนแรงงานทวีความรุนแรงขึ้น และความคาดหวังเงินเฟ้อในระยะกลางถึงระยะยาวเพิ่มสูงขึ้น คาดว่าอัตราเงินเฟ้อ CPI พื้นฐานและอัตราการเติบโตของ CPI ที่ไม่รวมอาหารสดจะค่อยๆ เพิ่มขึ้น จนถึงระดับที่สอดคล้องกับเป้าหมายเสถียรภาพราคาในช่วงครึ่งหลังของช่วงเวลาคาดการณ์ ตามที่ระบุไว้ในรายงานแนวโน้มกิจกรรมทางเศรษฐกิจและราคาประจำเดือนตุลาคม 2568

ความเสี่ยงที่เศรษฐกิจญี่ปุ่นเผชิญอยู่ ได้แก่ กิจกรรมทางเศรษฐกิจและแนวโน้มราคาในต่างประเทศภายใต้อิทธิพลของนโยบายการค้าและนโยบายอื่นๆ ของประเทศต่างๆ พฤติกรรมการกำหนดค่าจ้างและราคาสินค้าของภาคธุรกิจ และพลวัตของตลาดการเงินและตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ จึงจำเป็นต้องติดตามผลกระทบของความเสี่ยงเหล่านี้ต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจและราคาสินค้าของญี่ปุ่นอย่างใกล้ชิด

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia