ชื่อเรื่องต้นฉบับ: "วิกฤตศรัทธาของผู้พิทักษ์ SOL: ปัจจัยพื้นฐานไร้ที่ติ ทำไมราคาถึงทรงตัว?"
ผู้เขียนต้นฉบับ: CryptoLeo, Odaily Planet Daily
ลิงก์อ้างอิง: Grayscale Report

ในฐานะผู้ปกป้อง SOL ที่ภักดี ตอนนี้ผมเริ่มสูญเสียความเชื่อมั่นใน SOL ไปแล้ว

ดูจากราคาโทเค็นแล้ว วงจรนี้อาจยังไม่จบสิ้น อย่างไรก็ตาม ในบรรดาโทเค็นที่มีมูลค่าตามราคาตลาดสูงสุด BTC, ETH, BNB และแม้แต่ XRP ต่างก็ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในช่วงครึ่งหลังของปี 2025 อย่างไรก็ตาม หลังจากแตะระดับสูงสุดที่ 295 ดอลลาร์ในเดือนมกราคม SOL ก็ยังไม่ทะลุจุดสูงสุดเดิม (ในช่วงที่กระแส Solana มีมเกิดขึ้นนานหลายเดือน) ทำไม SOL ถึงไม่ได้รับความนิยม? อาจเป็นเพราะกลไกเงินเฟ้อโทเค็น การเปลี่ยนความสนใจในมีมไปยังเครือข่ายอื่น หรือปัญหาสภาพคล่อง และมุมมองด้านลบของเหล่าวาฬ อีกประเด็นหนึ่งที่ควรสังเกตคือ Solana ดูเหมือนจะตามหลังคนอื่น ๆ อยู่เสมอในการไล่ตามทัน

(ภาพหน้าจอแชทกลุ่ม)

เมื่อไม่นานมานี้ Grayscale ได้เผยแพร่รายงาน Solana ชื่อ "Solana: Crypto's Financial Bazaar" รายงานดังกล่าววิเคราะห์แง่มุมทางเทคนิคของ Solana ระบบนิเวศเครือข่าย ปริมาณและมูลค่าโทเค็นทั้งหมด และตัวบ่งชี้ข้อมูลอื่น ๆ ซึ่งสร้างความมั่นใจให้กับ "SOL Guards" Odaily Planet Daily ได้สรุปประเด็นสำคัญของรายงานไว้ดังนี้:

พื้นฐานของ Solana: เทคโนโลยี กิจกรรมบนเครือข่าย และปริมาณการซื้อขาย

รายงานระบุว่า Solana มีข้อได้เปรียบอย่างมากในด้านความลึกและความหลากหลายของกิจกรรมบนเครือข่ายเมื่อเทียบกับเครือข่ายอื่นๆ เช่น Ethereum, BNB Chain, Tron, Cardano และ Sui เครือข่าย Solana เป็นผู้นำในด้านจำนวนผู้ใช้ ปริมาณธุรกรรม และค่าธรรมเนียมธุรกรรม จึงมีผู้ใช้และกิจกรรมทางเศรษฐกิจมากกว่า ซึ่งส่งผลให้มูลค่าเครือข่ายสูงขึ้นดังที่แสดงในแผนภูมิด้านล่าง SOL อยู่ในอันดับที่สามในด้านมูลค่าตลาด แต่เป็นผู้นำในกลุ่มเดียวกันในด้านจำนวนผู้ใช้งานรายวัน ปริมาณธุรกรรมรายวัน ค่าธรรมเนียมธุรกรรมรายวัน และจำนวนธุรกรรมต่อวินาที แอปพลิเคชันระบบนิเวศและรายได้ของเครือข่าย เครือข่าย Solana ยังโฮสต์แอปพลิเคชันชั้นนำของอุตสาหกรรมมากมาย เช่น: 1. Raydium DEX ซึ่งเป็นส่วนประกอบหลักของโครงสร้างพื้นฐาน DeFi ของ Solana นับตั้งแต่ต้นปี Solana DEX มีการซื้อขายมากกว่า 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าระบบนิเวศบล็อกเชนอื่นๆ นอกจากนี้ Jupiter ซึ่งเป็นตัวรวบรวม DEX ชั้นนำของ Solana ยังเป็นผู้รวบรวมที่ใหญ่ที่สุดในอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลเมื่อพิจารณาจากปริมาณการซื้อขาย 2. pump.fun ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการออกโทเค็นที่มีมายาวนาน มีผู้ใช้งานรายเดือนประมาณ 2 ล้านราย และสร้างรายได้ประมาณ 1.2 ล้านดอลลาร์ต่อวัน 3. Helium ซึ่งเป็นโครงการ Decentralized Private Equity (DEP) ที่มุ่งเน้นไปที่จุดเชื่อมต่อมือถือ Helium ช่วยให้ผู้ใช้สามารถเพิ่มขีดความสามารถของเครือข่าย จึงสร้างเครือข่ายจุดเชื่อมต่อมือถือทั่วประเทศ บริการเหล่านี้โดยทั่วไปมีราคาถูกกว่าทางเลือกแบบรวมศูนย์ ปัจจุบัน Helium มีผู้ใช้งาน 1.5 ล้านคนต่อวัน จุดเชื่อมต่อ 112,000 จุด และมีความร่วมมือกับบริษัทโทรคมนาคมรายใหญ่ เช่น AT&T และ Telefónica แอปพลิเคชันเหล่านี้เป็นเพียงส่วนเล็กๆ ของแอปพลิเคชันกว่า 500 รายการของ Solana นอกจากนี้ ในฐานะบล็อกเชนที่มีคุณสมบัติเกือบทั้งหมดของเครือข่ายหลักอื่นๆ Solana ยังอยู่ในอันดับที่สามในการซื้อขาย NFT อันดับที่ห้าในปริมาณการซื้อขาย stablecoin และอันดับที่เจ็ดในสินทรัพย์โทเคน กรณีการใช้งานอื่นๆ ที่เพิ่งได้มา ได้แก่ การซื้อขายการ์ดสะสมโปเกมอน และการออกหุ้นโทเคนแบบ on-chain การวัดระบบนิเวศของ Solana ควรพิจารณาทั้งกิจกรรมทางเศรษฐกิจของบล็อกเชนและแอปพลิเคชันที่บล็อกเชนรองรับ ตัวเลขเหล่านี้จะผันผวนไปตามกาลเวลา แต่ระบบนิเวศของ Solana สร้างค่าธรรมเนียมประมาณ 425 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อเดือน และรายได้ต่อปีมากกว่า 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ Grayscale เชื่อว่าค่าธรรมเนียมเป็นตัวบ่งชี้โดยตรงที่สุดถึงความต้องการทั้งหมดสำหรับบล็อคเชนและแอปพลิเคชัน และตัวเลขเหล่านี้บ่งชี้ว่า Solana มีความต้องการอย่างมาก

ข้อดีของ Solana: ขนาดของนักพัฒนาเป็นรองเพียง Ethereum และใช้ได้กับผู้ใช้ทุกคน

ข้อดีด้านเทคโนโลยีที่ครอบคลุม

นอกจากการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานแล้ว Grayscale ยังกล่าวอีกว่า SOL มีข้อมูลที่ดีเนื่องจากให้ธุรกรรมที่รวดเร็ว ราคาไม่แพง และประสบการณ์ผู้ใช้ที่ราบรื่น เครือข่ายสร้างบล็อกใหม่ทุก 400 มิลลิวินาที และสามารถยืนยันธุรกรรมได้ภายในเวลาประมาณ 12-13 วินาที นอกจากปริมาณงานที่สูงแล้ว ต้นทุนการทำธุรกรรมยังอยู่ในระดับที่ค่อนข้างต่ำ:

Solana ใช้เทคโนโลยี "ตลาดค่าธรรมเนียมท้องถิ่น" ซึ่งจำกัดการแข่งขันด้านค่าธรรมเนียมให้เฉพาะแอปพลิเคชัน ในปีนี้ ผู้ใช้จ่ายค่าธรรมเนียมธุรกรรมเฉลี่ยเพียง 0.02 ดอลลาร์สหรัฐ ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากฟีเจอร์นี้ ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเฉลี่ยต่อวันในปีนี้อยู่ที่เพียง 0.001 ดอลลาร์สหรัฐ ความเร็วในการทำธุรกรรมและความคุ้มค่าของ Solana นั้นเร็วกว่าและถูกกว่าบล็อกเชนที่เทียบเคียงได้ การอัปเกรด Alpenglow ของ Solana ที่กำลังจะเปิดตัว คาดว่าจะลดเวลาสิ้นสุดลงเหลือ 100-150 มิลลิวินาที ประสบการณ์การใช้งานของ Solana ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการออกแบบแบบ "โมโนลิธิก" (บล็อกเชนเดี่ยว) (แทนที่จะเป็นการออกแบบแบบเลเยอร์ ซึ่งช่วยลดความจำเป็นในการเชื่อมโยงสินทรัพย์ระหว่างส่วนประกอบของเครือข่าย) และโครงสร้างพื้นฐานกระเป๋าเงิน ซึ่งนำโดย Phantom นอกจากนี้ อัตราความล้มเหลวของเครือข่ายของ Solana ยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมอย่างมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ซึ่งเป็นพื้นฐานสำคัญต่อการใช้งานของผู้ใช้ นอกจากนี้ สัญญาอัจฉริยะของ Solana ไม่ได้อาศัย Ethereum Virtual Machine (ระบบที่ Ethereum และแพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะอื่นๆ ใช้งาน เช่น BNB Chain, Polygon และ Avalanche) แต่ใช้สถาปัตยกรรมเฉพาะของ Solana Virtual Machine (SVM) แอปพลิเคชันที่ใช้ SVM ไม่สามารถพอร์ตไปยังบล็อกเชนที่ไม่ใช่ SVM ได้อย่างง่ายดาย ซึ่งนำไปสู่ความเสถียรในการใช้งาน

จำนวนนักพัฒนาเป็นรองเพียง Ethereum

ปัจจุบันมีนักพัฒนาที่ทำงานเต็มเวลามากกว่า 1,000 คนที่ทำงานเกี่ยวกับ Solana และแอปพลิเคชัน SVM และในช่วงสองปีที่ผ่านมา จำนวนนักพัฒนาที่ทุ่มเทให้กับ Solana ได้เติบโตเร็วกว่าแพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะอื่นๆ (ดูภาพด้านล่าง) เป็นรองเพียง Ethereum เมื่อเวลาผ่านไป ทุนมนุษย์เหล่านี้สามารถมีส่วนสนับสนุนนวัตกรรมอย่างต่อเนื่องของ Solana ได้

SOL Token เป็นแหล่งเก็บมูลค่าในระยะยาว (อัตราเงินเฟ้อ ประสิทธิภาพของโทเค็น และการแข่งขัน)

อย่างที่ทราบกันดีว่า เนื่องมาจากการล่มสลายของ FTX ราคาของโทเค็น SOL จึงร่วงลงจากจุดสูงสุดที่เกือบ 260 ดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน 2021 เหลือเพียง 2 ดอลลาร์ในเดือนธันวาคม 2022 หลังจากที่ FTX ล้มละลาย นักลงทุนรายย่อยจำนวนมากไม่แน่ใจเกี่ยวกับอนาคตของ Solana แม้ว่าในขณะนั้นนักพัฒนา SVM จำนวนมากยังคงใช้ Solana อยู่ก็ตาม

อย่างไรก็ตาม เริ่มตั้งแต่ปลายปี 2023 โทเค็น SOL ก็เริ่มฟื้นตัว โดยมีผลงานดีกว่าดัชนีอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล FTSE/Grayscale Smart Contract Platform Cryptocurrency อย่างมาก ปัจจุบัน ปริมาณโทเค็น SOL กำลังเติบโตประมาณ 4% ถึง 4.5% ต่อปี ซึ่งหากปัจจัยอื่นๆ เท่ากัน อาจถือเป็นการลดมูลค่าของผู้ถือโทเค็นได้ ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับเงื่อนไขของเครือข่าย ผู้วางเดิมพัน SOL จะได้รับผลตอบแทนเล็กน้อยประมาณ 7% แต่ผลตอบแทน "ที่แท้จริง" หลังจากปรับอัตราเงินเฟ้อแล้วจะอยู่ที่ประมาณ 2.5% ถึง 3% ปัจจุบันมีโทเค็น SOL ที่ยังคงเหลืออยู่ประมาณสองในสามที่ถูกวางเดิมพัน Grayscale ระบุว่า SOL ให้ประโยชน์ใช้สอยภายในเครือข่าย Solana และอาจได้รับผลตอบแทนทางการเงินเพิ่มเติม แต่มูลค่าของโทเค็นจะขึ้นอยู่กับขนาดของเครือข่าย เช่นเดียวกับโทเค็นแพลตฟอร์มสมาร์ทคอนแทรคอื่นๆ แนวคิดการลงทุนสำหรับโทเค็น SOL มุ่งเน้นไปที่การเติบโตที่เป็นไปได้ของเครือข่าย Solana เช่นเดียวกับสินทรัพย์อื่นๆ ราคาโทเค็น SOL ไม่ได้เปลี่ยนแปลงไปพร้อมกับการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานของเครือข่ายเสมอไป แต่หากเครือข่าย Solana เติบโตขึ้นเรื่อยๆ เมื่อเวลาผ่านไป โดยมีผู้ใช้มากขึ้น ประมวลผลธุรกรรมมากขึ้น และได้รับค่าธรรมเนียมมากขึ้น นักลงทุนสามารถคาดการณ์ได้ว่าราคา SOL จะสูงขึ้น

Grayscale โต้แย้งว่า: วิสัยทัศน์ของ Solana คือการเป็น "บล็อกเชนที่รวดเร็วและต้นทุนต่ำที่เปิดให้ทุกคน" แต่การออกแบบเฉพาะตัวของมันเปิดโอกาสให้คู่แข่งสามารถคว้าหรือรักษาส่วนแบ่งการตลาดไว้ได้ในบางกรณีการใช้งาน