ชื่อเรื่องต้นฉบับ: การวิเคราะห์กลไกการแบ่งครึ่งบล็อกเชน: "กลไกความขาดแคลน" ของคริปโตเคอร์เรนซี
ผู้เขียนต้นฉบับ: ดร. Chai on Crypto

ในวงการบล็อกเชน "กลไกการแบ่งครึ่ง" เป็นการออกแบบเชิงสถาบันที่มีเอกลักษณ์และสำคัญยิ่ง กลไกนี้ถูกนำเสนอครั้งแรกโดย Bitcoin โดยมีจุดมุ่งหมายเพื่อควบคุมความเร็วของอุปทานเงินและจำลองการเติบโตของมูลค่าสินทรัพย์ที่หายาก โดยการลดรางวัลสำหรับบล็อกใหม่เป็นระยะๆ

ด้วยความสำเร็จของ Bitcoin คริปโตเคอร์เรนซีจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ ได้นำกลไกการแบ่งครึ่งหรือการลดเงินฝืดที่คล้ายคลึงกันนี้มาปรับใช้ในโปรโตคอลของตน ในบทความนี้ ดร. Chai จะอธิบายแนวคิด ฟังก์ชัน ผลกระทบ และกรณีการใช้งานของการแบ่งครึ่ง (halving) ในคริปโทเคอร์เรนซีต่างๆ อย่างเป็นระบบ

กลไกการแบ่งครึ่งคืออะไร

สิ่งที่เรียกว่า "การแบ่งครึ่ง" หมายถึงการลดรางวัลที่นักขุดหรือผู้ตรวจสอบได้รับสำหรับบล็อกใหม่ลงครึ่งหนึ่งเป็นระยะๆ ยกตัวอย่างเช่น Bitcoin จะเกิดการแบ่งครึ่งประมาณทุกๆ 210,000 บล็อก (ประมาณสี่ปี) การแบ่งครึ่งไม่เพียงแต่เปลี่ยนโครงสร้างแรงจูงใจสำหรับนักขุดเท่านั้น แต่ยังส่งผลโดยตรงต่ออัตราการออกเหรียญใหม่ ซึ่งส่งผลกระทบต่ออุปทานและอุปสงค์ของตลาด วัตถุประสงค์หลักของการแบ่งครึ่ง ซึ่งแตกต่างจากสกุลเงินเฟียตที่สามารถออกได้อย่างไม่มีกำหนด คริปโทเคอร์เรนซีหลายตัวใช้การแบ่งครึ่งเพื่อจำกัดปริมาณอุปทาน โดยค่อยๆ ใกล้ถึงขีดจำกัดสูงสุด 2. การจำลองความขาดแคลน กลไกการแบ่งครึ่ง (halving) เลียนแบบกระบวนการขุดทรัพยากรธรรมชาติ เช่น ทองคำ เมื่อผลผลิตลดลงเมื่อเวลาผ่านไป มูลค่าของมันก็จะเพิ่มขึ้น

3. การเสริมสร้างคุณสมบัติการลดเงินฝืด

การลดอัตราอุปทานใหม่ การแบ่งครึ่งในทางทฤษฎีจะช่วยชะลออัตราเงินเฟ้อและเพิ่มความเชื่อมั่นในระยะยาวในหมู่ผู้ถือครอง

กลไกการแบ่งครึ่งของ Bitcoin

อุปทานทั้งหมดของ Bitcoin ถูกจำกัดไว้ที่ 21 ล้าน นับตั้งแต่บล็อกเจเนซิสในปี 2009 Bitcoin ได้ผ่านการแบ่งครึ่งมาแล้วสี่ครั้ง:

2012: 50 BTC → 25 BTC

2016: 25 BTC → 12.5 BTC

2020: 12.5 BTC → 6.25 BTC

เมษายน 2024: 6.25 BTC → 3.125 BTC

ในอดีต ราคา Bitcoin จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญหลังจากการลดครึ่งราคาแต่ละครั้ง ซึ่งมีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับอุปทานที่ตึงตัว ความคาดหวังของตลาด และความสนใจของสื่อที่เพิ่มขึ้น

กลไกการลดครึ่งและภาวะเงินฝืดของคริปโตเคอร์เรนซีอื่นๆ

แม้ว่า Bitcoin จะเป็นที่รู้จักมากที่สุดจากการลดครึ่ง แต่โครงการบล็อกเชนอื่นๆ ก็ได้ออกแบบกลไกที่คล้ายคลึงกัน:

1. Litecoin (LTC)

วงจรการลดครึ่งนี้ใช้เวลาประมาณสี่ปี (840,000 บล็อก)

รางวัลเริ่มต้นคือ 50 LTC และรางวัลจะลดลงครึ่งหนึ่งประมาณทุกสี่ปี

เนื่องจากมีความคล้ายคลึงกับ Bitcoin จึงเคยถูกเรียกว่า "Bitcoin คือทองคำ Litecoin คือเงิน"

2. Bitcoin Cash (BCH)

มีต้นกำเนิดมาจาก Bitcoin fork และมีวงจรการลดครึ่งหนึ่งเช่นเดียวกับ Bitcoin

3. Dash

ใช้การลดรางวัลประจำปีตามสัดส่วน โดยลดลงประมาณ 7% ต่อปี

ต่างจากวงจรคงที่สี่ปี การออกแบบของ Dash ช่วยให้กระบวนการลดเงินฝืดราบรื่นยิ่งขึ้น

4. Zcash (ZEC)

มีกลไกการลดครึ่งหนึ่งสี่ปีด้วย

หลังจากการลดครึ่งหนึ่งครั้งแรกในปี 2020 รางวัลลดลงจาก 6.25 ZEC เหลือ 3.125 ZEC

5. Ethereum (ETH)

(การแบ่งครึ่งแบบไม่ใช่แบบดั้งเดิม แต่มีลักษณะการลดเงินฝืดที่คล้ายกัน)

Ethereum ไม่มีกลไกการแบ่งครึ่งแบบตายตัว แต่ตั้งแต่มีการนำข้อเสนอ EIP-1559 มาใช้ ค่าธรรมเนียมธุรกรรมบางส่วนก็ถูกยกเลิกไปโดยตรง

หลังจากการควบรวมกิจการและการเปลี่ยนผ่านของ ETH ไปเป็น Proof-of-Stake (PoS) อัตราการออกสุทธิรายปีก็ลดลงอย่างมาก แม้กระทั่งประสบกับผลกระทบจากการลดเงินฝืดในบางช่วง

ผลกระทบต่อตลาดจากการลดครึ่งราคา

สำหรับนักขุด

- ผลกระทบระยะสั้น: รางวัลบล็อกที่ลดลงจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อรายได้ของนักขุด โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับนักขุดขนาดเล็กและขนาดกลาง

- ยอดคงเหลือระยะยาว: หากราคาของสกุลเงินดิจิทัลเพิ่มขึ้นเนื่องจากการลดครึ่งราคา รายได้อาจฟื้นตัวหรือเพิ่มขึ้น

- การอัปเกรดเทคโนโลยี: นักขุดมักอัปเกรดไปใช้อุปกรณ์ที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นเพื่อรักษาความสามารถในการแข่งขัน

สำหรับนักลงทุน

- การคาดการณ์ราคา: ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นถึงความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งระหว่างการลดครึ่งราคาและตลาดกระทิง ซึ่งดึงดูดเงินทุนเก็งกำไรและการลงทุนจำนวนมาก

- ความผันผวนของตลาด: การซื้อขายในตลาดคือ เกิดขึ้นก่อนและหลังการฮาล์ฟฟิ่ง นำไปสู่ความผันผวนที่เพิ่มขึ้น - มูลค่าระยะยาว: การฮาล์ฟฟิ่งช่วยเสริมสร้างความหายากของสกุลเงิน ช่วยดึงดูดผู้ถือครองในระยะยาว มองไปข้างหน้า: เมื่อไม่มีการสร้างเหรียญใหม่ ยกตัวอย่างเช่น Bitcoin คาดว่า Bitcoin สุดท้ายจะถูกขุดในปี 2140 เมื่อถึงเวลานั้น รายได้หลักของนักขุดจะมาจากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม และเครือข่ายจะเปลี่ยนเป็นระบบรักษาความปลอดภัยที่คิดค่าธรรมเนียมอย่างสมบูรณ์ สรุป กลไกการฮาล์ฟฟิ่งไม่เพียงแต่เป็นหัวใจสำคัญของ Bitcoin เท่านั้น แต่ยังเป็นรากฐานของแนวคิดเรื่องภาวะเงินฝืดในโลกบล็อกเชนอีกด้วย กลไกการควบคุมอุปทาน เสริมสร้างความหายาก และกำหนดความคาดหวังของตลาด ส่งผลกระทบต่อระบบนิเวศคริปโตทั้งหมดทั้งในระดับมหภาคและจุลภาค ตั้งแต่ Bitcoin ไปจนถึง Litecoin, Zcash และกลไกการทำลายของ Ethereum การออกแบบฮาล์ฟฟิ่งหรือภาวะเงินฝืดได้กลายเป็นส่วนสำคัญของเศรษฐศาสตร์คริปโตเคอร์เรนซี ในอนาคต เมื่อโครงการต่างๆ ทดลองใช้รูปแบบการลดการออกเหรียญที่แตกต่างกันมากขึ้น "การทดลองความขาดแคลน" ของบล็อกเชนก็จะพัฒนาต่อไป ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia