หลังจาก Bitcoin พุ่งแตะจุดสูงสุดใหม่ ตลาดในเดือนตุลาคมจะเป็นอย่างไร | สังเกตการณ์นักเทรด

ในวันที่ 6 ตุลาคม ราคา Bitcoin พุ่งทะลุ 125,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ครั้งใหม่ และเป็นสัญญาณการเข้าสู่ตลาดอย่างคึกคักอย่างเป็นทางการ ควบคู่ไปกับการพุ่งขึ้นของ BTC อัลต์คอยน์หลักๆ อย่าง Aster และ BNB ก็พุ่งสูงขึ้นเช่นกัน สภาพคล่องภายในบล็อกเชน Bitcoin Scale (BSC) กลับมาฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ และความเชื่อมั่นของตลาดก็กลับมาสูงสุดในรอบปี การร่วงลงเล็กน้อยที่เกิดจากการปิดหน่วยงานของรัฐบาลสหรัฐฯ บัดนี้ถูกกลบด้วยตลาดแบบ FOMO อย่างสิ้นเชิง ในมุมมองมหภาค ความคาดหวังเกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายการเงินเป็นแรงหนุนที่แข็งแกร่งสำหรับสินทรัพย์เสี่ยง ข้อมูลจาก CME FedWatch ระบุว่า ความน่าจะเป็นของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมและธันวาคมปัจจุบันสูงถึง 94.1% และ 84% ตามลำดับ โดยทั่วไปแล้ว ตลาดเชื่อว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้เข้าสู่ "ช่วงก่อนการสื่อสาร" ก่อนที่จะถึงจุดเปลี่ยนของนโยบาย โดยเน้นที่การผ่อนคลายนโยบายการคลังและการผ่อนคลายสภาพคล่องเป็นหลัก ด้วยตลาดแรงงานสหรัฐฯ ที่อ่อนตัวลง แรงกดดันด้านเพดานหนี้ที่ผ่อนคลายลง และการผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างต่อเนื่องจากกระทรวงการคลัง อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของสหรัฐฯ กำลังแสดงสัญญาณการลดลง ส่งผลให้เงินทุนไหลออกจากตลาดเงินเร็วขึ้น และไหลกลับเข้าสู่หุ้นและสินทรัพย์ดิจิทัล การพุ่งขึ้นครั้งนี้เป็นทั้งการตอบสนองเบื้องต้นต่อการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยและการเปิดสภาพคล่องอีกครั้ง และเป็น "ตลาดกระทิงที่ขับเคลื่อนด้วยเงินทุน" แบบดั้งเดิม ต่อมา BlockBeats ได้รวบรวมมุมมองของเทรดเดอร์เกี่ยวกับสภาวะตลาดที่กำลังจะมาถึง เพื่อให้คำแนะนำบางประการสำหรับการซื้อขายในสัปดาห์นี้ ในบทความล่าสุดของเขา "Long Live the King" อาร์เธอร์ เฮย์ส ได้อธิบายตรรกะเชิงวิวัฒนาการของวัฏจักรราคาของบิตคอยน์อย่างเป็นระบบ โดยให้เหตุผลว่า "วัฏจักรการลดลงครึ่งหนึ่งสี่ปีได้สิ้นสุดลงแล้ว และวัฏจักรสภาพคล่องจะคงอยู่ต่อไป" เขาชี้ให้เห็นว่าวัฏจักรกระทิง-หมีทั้งสามครั้งในประวัติศาสตร์ของบิตคอยน์นั้น ท้ายที่สุดแล้วขับเคลื่อนด้วยการขยายตัวและการหดตัวของสภาพคล่องดอลลาร์สหรัฐและเงินหยวน มากกว่าการเปลี่ยนแปลงของรางวัลต่อบล็อก ตั้งแต่ปี 2009 ถึง 2013 มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ครั้งแรกของธนาคารกลางสหรัฐฯ และมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีน ได้ร่วมกันผลักดันให้เกิด Bitcoin และตลาดกระทิงในช่วงแรก ตั้งแต่ปี 2013 ถึง 2017 กระแสสินเชื่อที่พุ่งสูงขึ้นของจีนได้ผลักดันให้เกิด ICO บูม จนกระทั่งการคุมเข้มทางการเงินนำไปสู่การแตกของฟองสบู่ ตั้งแต่ปี 2017 ถึง 2021 สภาพคล่องที่ "ท่วมท้น" ในยุคของทรัมป์และไบเดน ก่อให้เกิดการขยายตัวของสภาพคล่องครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ ผลักดันให้ Bitcoin พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ขณะที่เรากำลังก้าวเข้าสู่ปี 2025 เฮย์สเชื่อว่าโลกกำลังกลับไปสู่ "เรื่องราวที่ผ่อนคลายลง" กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้ปล่อยสภาพคล่องมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ผ่านการออกตั๋วเงินคลังระยะสั้น บีบให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องกลับมาลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งท่ามกลางภาวะเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้น จีนซึ่งกำลังเผชิญกับภาวะถดถอยของภาคอสังหาริมทรัพย์และแรงกดดันด้านเงินฝืด ได้ผ่อนคลายสินเชื่อและกระตุ้นอุปสงค์ภายในประเทศอีกครั้ง เมื่อเศรษฐกิจทั้งสองประเทศกำลังเผชิญกับการผ่อนคลายทางการเงิน เงินทุนจึงมีแนวโน้มที่จะไหลกลับเข้าสู่ตลาดสินทรัพย์เสี่ยงยี่ ลี่หัว ผู้ก่อตั้ง Liquid Capital ได้โพสต์ข้อความระบุว่าโอกาสทองในการล่าหุ้นราคาถูกกำลังใกล้เข้ามา โดยกระตุ้นให้เกิดความอดทนและปิดกั้นเสียงรบกวน ขายเมื่อตลาดคึกคัก และซื้อเมื่อตลาดเงียบ คว้าโอกาสนี้และเข้าซื้อ (Long) สินทรัพย์สามประเภทที่มีวัฏจักรมากที่สุดในตลาดคริปโทเคอร์เรนซี ได้แก่ บล็อกเชนสาธารณะ (BTC, ETH ฯลฯ) ตลาดแลกเปลี่ยน (BNB, Aster ฯลฯ) และ Stablecoin (WLFI, หุ้น Tether ฯลฯ) การฟื้นตัวของตลาดที่มีความเสี่ยงในรอบนี้เป็นผลมาจากการที่ตลาด "คาดการณ์ล่วงหน้า" ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะผ่อนคลายนโยบายการเงิน การปิดหน่วยงานรัฐบาลสหรัฐฯ และการปลดพนักงานของทรัมป์ ทำให้นักลงทุนคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม ซึ่งส่งผลให้หุ้นสหรัฐฯ คริปโทเคอร์เรนซี และทองคำปรับตัวสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวแบบ "Happy Ending" นี้ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากความเชื่อมั่น ในความเป็นจริง ธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในวัฏจักรอัตราดอกเบี้ยสูง โดยมีความผันผวนของเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น การเติบโตของค่าจ้างที่ชะลอตัว และกำลังซื้อที่แท้จริงลดลง อย่างไรก็ตาม ข้อมูลตลาดแรงงานที่อ่อนแอเผยให้เห็นความเสี่ยงเชิงโครงสร้างในระบบเศรษฐกิจ ในระดับมหภาค การขาดดุลงบประมาณของสหรัฐฯ ยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง นำไปสู่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ที่สูงขึ้น และราคาทองคำที่แข็งค่าขึ้นพร้อมกัน สะท้อนให้เห็นถึงกระแสเงินทุนทั่วโลกที่แสวงหาสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างดอลลาร์สหรัฐฯ ในขณะเดียวกันก็ก่อให้เกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับความสามารถในการชำระหนี้ระยะยาวของสหรัฐฯ ในระยะสั้น ภาวะสุญญากาศทางข้อมูลที่เกิดจากการปิดหน่วยงานรัฐบาลจะยังคงเป็นปัจจัยบวก และเงินทุนอาจยังคงไหลเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยง แต่นี่เป็นเพียง "ภาวะเฟื่องฟูลวงที่ไร้ข้อมูล" หากข้อมูลเงินเฟ้อกลับมาอยู่ในระดับสูง จนบีบให้เฟดต้องดำเนินนโยบายที่เข้มงวดขึ้น ตลาดอาจเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรง สาเหตุหลักของปัญหาเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในปัจจุบันอยู่ที่ความขัดแย้งเชิงโครงสร้างระหว่างอุปสงค์ที่อ่อนแอและหนี้สินที่สูง อัตราดอกเบี้ยต่ำในระยะยาวและผลผลิตที่เพิ่มขึ้นทำให้ผลตอบแทนจากการลงทุนอ่อนแอลงและช่องว่างระหว่างความมั่งคั่งกว้างขึ้น ขณะที่ประชากรสูงอายุและการบริโภคที่ชะลอตัวยิ่งกดทับโมเมนตัมการเติบโต เมื่อเผชิญกับภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกของ "หนี้สูงแต่การเติบโตต่ำ" รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังเบนสันต์จึงใช้กลยุทธ์ "การปราบปรามทางการเงิน" เพื่อแก้ไขภาระหนี้ ได้แก่ การจำกัดอัตราดอกเบี้ย การยอมรับภาวะเงินเฟ้อ และการดึงดูดผู้ซื้อแบบพาสซีฟเพื่อรักษาการเติบโตทางเศรษฐกิจให้สูงกว่าต้นทุนทางการเงิน ซึ่งส่งผลให้ภาระหนี้ "ลดลง" สิ่งนี้นำไปสู่ความไม่สมดุลของตลาด โดย "การลดอัตราดอกเบี้ยแบบพาสซีฟไม่ได้หมายถึงการผ่อนคลายทางการเงินอย่างแท้จริง" แม้ว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ย แต่หากคาดการณ์เงินเฟ้อลดลงเร็วกว่านั้น อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงก็จะสูงขึ้น ส่งผลให้เกิดการรัดเข็มขัดแบบพาสซีฟ การแบ่งงานระหว่างเฟดและกระทรวงการคลังในปัจจุบันมีดังนี้ เฟดช่วยรักษาเสถียรภาพการครองชีพ ขณะที่เฟดช่วยรักษาเสถียรภาพพันธบัตรรัฐบาล มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจกำลังพยุงราคาสินทรัพย์ ขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังพยายามหาทางแลกเปลี่ยนระหว่างการจ้างงานและภาวะเงินเฟ้อในระดับสินทรัพย์ หุ้นเทคโนโลยีและทองคำกำลังปรับตัวสูงขึ้นควบคู่กันไป หุ้นเทคโนโลยีพึ่งพาอัตราดอกเบี้ยคิดลดที่ลดลงและภาพลวงตาของการเติบโตระยะยาว ก่อให้เกิด “ฟองสบู่แห่งผลผลิต” ขณะที่ทองคำได้รับประโยชน์จาก “เบี้ยประกันภัยสองเท่า” จากอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่ลดลงและความไม่แน่นอนของสถาบันที่เพิ่มขึ้น การที่ราคาเพิ่มขึ้นพร้อมกันนี้สะท้อนให้เห็นถึงความเห็นพ้องต้องกันเกี่ยวกับการกำหนดราคาในยุคแห่งการกดขี่ทางการเงิน กล่าวคือ ผลตอบแทนจากเงินลงทุนที่แท้จริงที่คาดหวังกำลังลดลง ขณะที่การหลีกเลี่ยงความเสี่ยงและการเติบโตกลายเป็นสิ่งเดียวที่แน่นอน แนวโน้มในอนาคตจะขึ้นอยู่กับ: หากอัตราเงินเฟ้อยังคงถูกควบคุมและการกดขี่ทางการคลังยังคงดำเนินต่อไป สินทรัพย์เสี่ยงและทองคำจะยังคงได้รับแรงหนุน หากอัตราเงินเฟ้อกลับมาอีกครั้งและอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงสูงขึ้น ฟองสบู่จะถูกบังคับให้ยุบตัวลง กล่าวโดยสรุป นี่คือยุคที่การกดขี่ทางการเงินถูกแลกเปลี่ยนกับการเติบโต และเบี้ยประกันภัยจากสถาบันจะค้ำจุนสินทรัพย์ โดยความมั่งคั่งและความเสี่ยงอยู่ร่วมกัน และมูลค่าสูงสุดจะสอดคล้องกับระดับต่ำสุดของความเชื่อมั่นของสถาบัน

@JPMorgan

ในรายงานวันที่ 1 ตุลาคม นักวิเคราะห์ของ JPMorgan ระบุว่า Bitcoin คาดว่าจะยังคงปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง สาเหตุนี้เกิดจากการฟื้นตัวของสิ่งที่เรียกว่า "การค้าลดค่าเงิน" นักลงทุนรายย่อยและสถาบันมักจะป้องกันความเสี่ยงโดยการลงทุนทองคำและ Bitcoin ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ ระดับหนี้สาธารณะที่สูงทั่วโลก และอิทธิพลของดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนตัวลง

โดยภาพรวมแล้ว พัฒนาการล่าสุดในอุตสาหกรรมคริปโตบ่งชี้ว่าคริปโตกำลังผนวกเข้ากับระบบการเงินหลักอย่างต่อเนื่อง ซึ่งรวมถึงการเปิดตัว ETF คริปโตใหม่หลายตัว และการเพิ่มขึ้นของ "หุ้นคลังคริปโต" ซึ่งบ่งชี้ว่าการยอมรับและการมีส่วนร่วมของตลาดทุนในสาขานี้ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia