Stablecoin ของฮ่องกงได้เห็นการถอนตัวครั้งแรก

ชื่อเรื่องต้นฉบับ: "Exclusive | Hong Kong Stablecoins: First Players Exit"

ผู้เขียนต้นฉบับ: Zhou Zhou, Foresight News

ตลาด stablecoin และ RWA ของฮ่องกงได้ยุติการจำหน่ายครั้งแรกแล้ว

เมื่อวันที่ 29 กันยายน แหล่งข่าวแจ้งต่อ Foresight News ว่าสถาบันการเงินของจีนอย่างน้อย 4 แห่งและบริษัทในเครือ รวมถึง Guotai Junan International ได้ถอนตัวจากใบอนุญาต stablecoin ในฮ่องกงเมื่อเร็วๆ นี้ หรือระงับความพยายามในการดำเนินกิจการในตลาด RWA ด้วยความรอบคอบ

Morgan ผู้บริหารที่ใกล้ชิดกับสถาบันการเงินแห่งหนึ่งในฮ่องกง บอกกับ Foresight News ว่าธนาคารจีนบางแห่ง ซึ่งได้รับการชี้นำจากหน่วยงานกำกับดูแล ได้ใช้แนวทางที่ระมัดระวังมากขึ้นในตลาด stablecoin โดยหลายแห่งเลือกที่จะชะลอการเข้าสู่ตลาด ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมระบุว่า ธนาคารกลางฮ่องกงได้กำหนดเส้นตายสำคัญสองประการสำหรับผู้เข้าร่วมตลาด ได้แก่ การแสดงความสนใจภายในวันที่ 31 สิงหาคม และการยื่นใบสมัครอย่างเป็นทางการภายในวันที่ 30 กันยายน ซึ่งหมายความว่าสถาบันที่ยังไม่ได้ยื่นใบสมัครภายในวันพรุ่งนี้จะพลาดโอกาสได้รับใบอนุญาต Stablecoin ชุดแรก สำหรับ RWA (Real World Assets) สถาบันจีนบางแห่งได้ระงับการดำเนินธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ RWA เป็นการชั่วคราวเนื่องจากข้อกำหนดด้านกฎระเบียบ ลี ผู้ปฏิบัติงานที่ใกล้ชิดกับบริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ของจีน ให้สัมภาษณ์กับ Foresight News ว่าสถาบันหลายแห่ง รวมถึง Guotai Junan International ได้ระงับการดำเนินธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ RWA ในฮ่องกง รวมถึงธุรกิจ RWA ของ Guotai Junan ลียังเปิดเผยอีกว่าบริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ของจีนอีกแห่งหนึ่งที่จดทะเบียนในตลาดหุ้น A ได้รับหนังสือแจ้งยุติการดำเนินงาน RWA ในฮ่องกง ผู้ปฏิบัติงานในอุตสาหกรรมบางรายเชื่อว่า Stablecoin เป็นประเภทย่อยของ RWA แก่นแท้ของ Stablecoin ดอลลาร์สหรัฐ คือการแปลงดอลลาร์สหรัฐเป็นโทเคน ซึ่งเป็นสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง RWA (Real World Assets) คือสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น ปัจจุบัน ตัวอย่างที่พบบ่อย ได้แก่ RWA ของหุ้นสหรัฐฯ (การแปลงโทเค็นหุ้นทุน), RWA ของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ (การแปลงโทเค็นหุ้นทุนสหรัฐฯ) และ RWA ของทองคำ (การแปลงโทเค็นทองคำ) ในฐานะอุตสาหกรรมเกิดใหม่ RWA กำลังพัฒนาอย่างรวดเร็วเป็นพิเศษในสหรัฐอเมริกา ยกตัวอย่างเช่น Robinhood บริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ออนไลน์รายใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา ได้ทดลองใช้ RWA ของหุ้น (การแปลงโทเค็นหุ้นทุน) ซึ่งแปลงสินทรัพย์ของบริษัทเอกชน (Private Equity Holdings) ของบริษัทที่มีชื่อเสียงอย่าง SpaceX และ OpenAI ให้เป็นโทเค็น ช่วยให้นักลงทุนรายย่อยทั่วไปสามารถซื้อโทเค็นในมูลค่าเดียวกับที่บริษัทเอกชน (Private Equity) ของบริษัทเหล่านี้ได้ ซึ่งกำลังได้รับความสนใจจากอุตสาหกรรมการเงินทั่วโลก ในสหรัฐอเมริกา Stablecoin และ RWA กำลังเฟื่องฟู โดยมีบริษัทยักษ์ใหญ่อย่าง Paypal, Robinhood และ Nasdaq เข้ามาในตลาด ในยุโรป ธนาคารใหญ่ 9 แห่งของยุโรปได้ประกาศแผนการร่วมกันเปิดตัว Stablecoin สกุลเงินยูโรที่เป็นไปตามข้อกำหนดในปีหน้า ในฮ่องกง การเปิดตัว stablecoin สกุลเงินดอลลาร์ฮ่องกงกำลังจะเกิดขึ้นในไม่ช้านี้ โดยมีบริษัทมากกว่า 77 แห่งยื่นขอใบอนุญาต stablecoin ขณะเดียวกัน ภายใต้การกำกับดูแลของหน่วยงานกำกับดูแล โครงการนำร่อง RWA ของฮ่องกงได้ดำเนินการอยู่ในตลาดหลักทรัพย์หลักมานานกว่าสองปีแล้ว โดยมีโครงการที่ดำเนินการอยู่ 30-40 โครงการในปัจจุบันอย่างไรก็ตาม สถาบันจำนวนมากในจีนแผ่นดินใหญ่ในภาคธนาคาร หลักทรัพย์ และอินเทอร์เน็ตต่างพากันแห่เข้ามา ส่งผลให้ตลาด Stablecoin และ RWA ของฮ่องกงร้อนแรงเกินไป ท่ามกลางกระแสความนิยมของตลาดและสาธารณชนที่เพิ่มสูงขึ้น หน่วยงานกำกับดูแลในจีนแผ่นดินใหญ่จึงเลือกที่จะผ่อนคลายมาตรการผ่อนคลาย มาตรการผ่อนคลายระลอกแรกได้มาถึงภาค Stablecoin และ RWA ของฮ่องกงแล้ว การคลายมาตรการบางส่วน ในช่วงเวลาที่มีการบังคับใช้กฎหมาย Stablecoin Ordinance ของฮ่องกงอย่างเป็นทางการ ตลาดเริ่มแสดงสัญญาณการชะลอตัว แม้ว่าจะเป็นเพียงภายในประเทศก็ตาม ต้นเดือนสิงหาคม ผมได้เดินทางไปฮ่องกงเพื่อเข้าร่วมการประชุม ซึ่งสถาบันการเงินและบริษัทอินเทอร์เน็ตหลายแห่งได้ประกาศขอใบอนุญาต Stablecoin และกำลังดำเนินการอย่างแข็งขันในภาค RWA อย่างไรก็ตาม แทบจะในชั่วข้ามคืน สถาบันการเงิน บริษัทอินเทอร์เน็ต และสถาบันทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับโครงการ Stablecoin Sandbox ของฮ่องกงได้ยกเลิกการให้สัมภาษณ์ภายนอกและการอภิปรายสาธารณะทั้งหมดเกี่ยวกับเรื่องนี้ เมื่อวันที่ 1 สิงหาคม 2568 ฮ่องกงได้บังคับใช้กฎหมาย Stablecoin Ordinance อย่างเป็นทางการ ซึ่งเป็นกรอบกฎหมายที่ครอบคลุมฉบับแรกของโลกสำหรับการกำกับดูแล Stablecoin ไม่กี่วันก่อนการบังคับใช้กฎหมายอย่างเป็นทางการ ได้มีการเผยแพร่ความเห็นที่เป็นแนวทางไปยังสถาบันการเงิน Foresight News ได้รับข้อมูลจากแหล่งข่าวว่าหน่วยงานกำกับดูแลในจีนแผ่นดินใหญ่ได้ออกคำแนะนำที่เกี่ยวข้องแก่สถาบันการเงิน โดยกำหนดให้สถาบันการเงินเหล่านี้ต้องรักษาระดับความเป็นส่วนตัวในการดำเนินงานและการสื่อสารเกี่ยวกับ Stablecoin หลีกเลี่ยงการเผยแพร่ข้อมูลต่อสาธารณะหรือทำให้สาธารณชนตื่นตระหนกเกินควร และดำเนินการวิจัยภายในและบริหารจัดการความคิดเห็นของสาธารณชนอย่างเข้มงวด แหล่งข่าวกล่าวว่า "คุณทำได้ แต่ห้ามพูดถึงเรื่องนี้" รายงานของ Caixin เมื่อวันที่ 11 กันยายน ระบุว่า แหล่งข่าวที่ทราบเรื่องนี้เปิดเผยว่า ธุรกิจ Stablecoin ของฮ่องกงยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น และทิศทางในอนาคตยังไม่แน่นอน การที่สถาบันของจีนเข้าไปเกี่ยวข้องมากเกินไปอาจก่อให้เกิดความเสี่ยง ดังนั้นจึงจำเป็นต้องมีการแยกความเสี่ยงออกก่อน บุคคลสำคัญในอุตสาหกรรมการเงินอีกรายหนึ่งระบุว่า สาขาธนาคารจีนและรัฐวิสาหกิจกลางในฮ่องกง ได้แก่ ธนาคารแห่งประเทศจีน (ฮ่องกง) ธนาคารแห่งการสื่อสาร (ฮ่องกง) ธนาคารก่อสร้างจีน (เอเชีย) และ CNCBI ซึ่งก่อนหน้านี้ค่อนข้างคึกคัก อาจเลื่อนการยื่นขอใบอนุญาต stablecoin ออกไป ธนาคารแห่งประเทศจีน (ฮ่องกง) เป็นหนึ่งในสามธนาคารหลักของฮ่องกงที่ออกธนบัตร มอร์แกนอธิบายจุดยืนด้านกฎระเบียบให้ Foresight News ฟังดังนี้ ประการแรก สถาบันจีนที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจคริปโตในฮ่องกงถูกห้ามไม่ให้ดำเนินธุรกิจภายในประเทศ และขอให้ใช้ความระมัดระวังในกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์เสมือน ประการที่สอง ห้ามเงินทุนจากจีนแผ่นดินใหญ่ไหลเข้า และประการที่สาม บริษัทแม่ที่อยู่เบื้องหลังสถาบันการเงินจีนต้องรับผิดชอบในการปฏิบัติตามกฎระเบียบ โดยสรุป หน่วยงานกำกับดูแลในจีนแผ่นดินใหญ่ในปัจจุบันมีความกังวลเป็นหลักเกี่ยวกับการที่สถาบันการเงินและบริษัทอินเทอร์เน็ตของจีนแห่เข้าสู่ตลาดคริปโตในฮ่องกง และได้สั่งให้สถาบันจีนบางแห่งถอนตัวออกจากธุรกิจ stablecoin และ RWA แล้ว ในขณะเดียวกัน "สถาบันการเงินที่ไม่ใช่ของจีน" ของฮ่องกงยังคงดำเนินธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับคริปโตเคอร์เรนซีอย่างเป็นระเบียบอัตราการออกใบอนุญาต Stablecoin ในฮ่องกงอาจสะท้อนถึงอัตราการออกใบอนุญาตของตลาดแลกเปลี่ยนคริปโทเคอร์เรนซีในฮ่องกง ตัวอย่างเช่น มีสถาบันเพียงหนึ่งหรือสองแห่งเท่านั้นที่ได้รับใบอนุญาต VATP ในชุดแรก ขณะที่เจ็ดหรือแปดแห่งได้รับใบอนุญาตในชุดที่สอง แหล่งข่าวที่ทราบเรื่องนี้บอกกับ Foresight News ว่าตลาดแลกเปลี่ยนคริปโทเคอร์เรนซีหลายแห่ง รวมถึง Futu และ Victory Securities จะเปิดดำเนินการอย่างเป็นทางการในฮ่องกงภายในสิ้นปีนี้ บริษัทที่ได้รับใบอนุญาต VASP ชุดแรก เช่น HashKey ได้เปิดตัวอย่างเป็นทางการและเริ่มให้บริการซื้อขายในเดือนสิงหาคม 2566 ซึ่งนานกว่าสองปีที่แล้ว ตลาดจะคึกคักขึ้นเมื่อใดและที่ไหน? ตั้งแต่ปี 2568 ตลาดคริปโทเคอร์เรนซีทั้งหมดของสหรัฐฯ ได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยมีตลาดแลกเปลี่ยน ETF, Stablecoin, RWA และ DAT อย่างไรก็ตาม ฮ่องกงก็มีจังหวะของตัวเอง มอร์แกนกล่าวว่าโครงการนำร่องตลาด RWA เบื้องต้นของฮ่องกงได้ดำเนินการมานานกว่าสองปีแล้ว ปัจจุบันมีโครงการที่ดำเนินการอยู่ 30 ถึง 40 โครงการ ส่วนใหญ่มีมูลค่าตั้งแต่ 10 ถึง 20 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง “ในทางทฤษฎี ตลาดรองสำหรับ RWA ในฮ่องกงมีความเป็นไปได้ และสถาบันบางแห่งอาจได้ยื่นขอแล้ว” มอร์แกนกล่าว สถานการณ์เดียวกันนี้เกิดขึ้นกับ stablecoin ของฮ่องกงเช่นกัน โครงการ Stablecoin Issuer Sandbox ของฮ่องกงได้เปิดตัวอย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 12 มีนาคม 2567 และดำเนินการมาประมาณหนึ่งปีครึ่ง หลังจากการประกาศใช้กฎหมาย Hong Kong Stablecoin Licensing Ordinance สำนักงานบริหารสินทรัพย์ฮ่องกง (HKMA) ได้รับใบสมัครขอใบอนุญาต stablecoin จำนวน 77 ใบในเดือนสิงหาคม นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าใบอนุญาต stablecoin ชุดแรกจะออกภายในสิ้นปีนี้หรือต้นปีหน้า ภาวะตลาดคริปโตของฮ่องกงที่ซบเซาลงนั้นเกิดขึ้นเพียงชั่วข้ามคืน และในทำนองเดียวกัน การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วและเฉพาะพื้นที่ในตลาดก็อาจเกิดขึ้นได้ในทันที การเปลี่ยนแปลงของสถานการณ์ระหว่างประเทศก็ส่งผลกระทบอย่างรวดเร็วต่ออุตสาหกรรมคริปโตของฮ่องกง ความก้าวหน้าของ stablecoin และ RWA ในสหรัฐอเมริกา ยุโรป เกาหลีใต้ และภูมิภาคอื่นๆ ก็มีอิทธิพลต่อความก้าวหน้าในฮ่องกงเช่นกัน เมื่อวันที่ 25 กันยายน ธนาคารใหญ่ 9 แห่งในยุโรปได้ร่วมกันเปิดตัวสกุลเงินยูโรที่ควบคุมโดยกฎระเบียบ Markets in Crypto-Assets (MiCA) ของสหภาพยุโรป ธนาคารที่เข้าร่วมโครงการระบุว่าโครงการนี้จะเป็นอีกทางเลือกหนึ่งของยุโรปอย่างแท้จริงสำหรับตลาดสกุลเงินดิจิทัลที่สหรัฐฯ ครองตลาดอยู่ และจะช่วยเสริมสร้างความเป็นอิสระเชิงกลยุทธ์ของยุโรปในภาคการชำระเงิน คาดว่าการออกสกุลเงินดิจิทัลนี้ครั้งแรกจะเริ่มต้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 นอกจากนี้ DAT (Digital Asset Treasury Companies) ยังเป็นภาคส่วนที่ฮ่องกงยังไม่ได้ใช้ประโยชน์อย่างเต็มที่ ยกตัวอย่างเช่น Yunfeng Financial ซึ่งเป็น "หุ้นแนวคิดคริปโทเคอร์เรนซีของแจ็ค หม่า" ได้ซื้อ ETH ทั้งหมด 10,000 ETH ในตลาดเปิดเมื่อวันที่ 2 กันยายน และจะจดทะเบียน ETH เป็นสินทรัพย์เพื่อการลงทุนไว้ในงบการเงิน พวกเขายังระบุด้วยว่าในอนาคต นอกจาก Ethereum แล้ว พวกเขาวางแผนที่จะสำรวจการรวมสินทรัพย์ดิจิทัลกระแสหลักที่หลากหลาย ซึ่งรวมถึง Bitcoin และ Solver ไว้ในสินทรัพย์สำรองเชิงกลยุทธ์ของพวกเขา ราคาหุ้นของ Yunfeng Financial เพิ่มขึ้นถึง 65.09% ในช่วงเดือนที่ผ่านมาในสหรัฐอเมริกา ตลาดคริปโต เช่น ETF, Stablecoin, RWA และ DAT ต่างคึกคักขึ้นทั่วทุกตลาด โดยตลาดมีความกระตือรือร้นสูง ในทางตรงกันข้าม ฮ่องกงยังคงใช้แนวทางการสำรวจอย่างระมัดระวังและรอบคอบในภาคส่วนที่คล้ายกัน โดยมีจังหวะที่จำกัดอย่างน่าทึ่ง ผู้ที่ออกจากตลาดและผู้ที่เข้ามาใหม่ ผู้ที่เข้ามาใหม่จำนวนมาก ผู้ที่ออกจากตลาดจำนวนมาก ตั้งแต่คลื่นลูกแรกของตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตเคอร์เรนซีอย่าง HashKey และ OSL ไปจนถึงผู้เข้าร่วม Bitcoin Spot ETF อย่าง China Asset Management ไปจนถึง Stablecoin, RWA และ DAT ในปัจจุบัน ภาคส่วนคริปโตเคอร์เรนซีมีภาคส่วนเฉพาะทางมากมายให้สำรวจ ผลักดันให้สถาบันการเงินและบริษัทอินเทอร์เน็ตหลั่งไหลเข้ามาอย่างต่อเนื่องเพื่อแย่งชิงส่วนแบ่งตลาด ใบอนุญาต VASP ได้ดึงดูดบริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์หลายแห่ง เช่น Futu Securities, Tiger Brokers และ Victory Securities ส่วน Bitcoin และ Ethereum Spot ETF ได้ดึงดูดบริษัทจัดการความมั่งคั่ง เช่น China Asset Management และ Bosera Asset Management Stablecoin ได้ดึงดูดธนาคารต่างๆ เช่น Bank of China International และ Standard Chartered Bank ขณะที่ DAT ได้ดึงดูดบริษัทจดทะเบียนในฮ่องกงหลายแห่ง เช่น Yunfeng Financial ให้เข้าร่วมตลาดและจดทะเบียนในงบดุล อุตสาหกรรมคริปโทเคอร์เรนซีกำลังบูรณาการเข้ากับระบบการเงินของฮ่องกงอย่างเต็มรูปแบบ การถอนตัวชั่วคราวไม่ได้หมายถึงความล้มเหลวอย่างถาวร เช่นเดียวกับที่อินเทอร์เน็ตได้เปลี่ยนแปลงอุตสาหกรรมการเงิน บริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์เกือบทั้งหมดในปัจจุบันกลายเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ออนไลน์ และธนาคารทั้งหมดก็เป็นธนาคารออนไลน์ การผนวกรวมคริปโทเคอร์เรนซีและการเงินในอนาคตน่าจะไร้ขีดจำกัด ผู้ที่เข้าสู่ตลาดก่อนจะแบกรับความเสี่ยงมากที่สุด แต่ก็จะได้รับผลตอบแทนสูงสุดเช่นกัน

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia