เมื่อวันที่ 24 กันยายน เพียงหนึ่งสัปดาห์หลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในปี 2568 ประธานพาวเวลล์ได้กล่าวต่อสาธารณะอีกครั้ง โดยส่งสัญญาณที่ซับซ้อนและละเอียดอ่อน เขาเตือนว่าตลาดแรงงานสหรัฐฯ ที่อ่อนแอลงและแนวโน้มเศรษฐกิจที่กดดัน ประกอบกับอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่สูงกว่า 2% ก่อให้เกิดภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออก “ความเสี่ยงสองทาง” สำหรับผู้กำหนดนโยบาย โดยระบุว่า “ไม่มีเส้นทางที่ปราศจากความเสี่ยง” พาวเวลล์ยังให้ความเห็นเกี่ยวกับมูลค่าตลาดหุ้นที่สูง แต่เน้นย้ำว่า “นี่ไม่ใช่ช่วงเวลาที่มีความเสี่ยงทางการเงินสูง” สำหรับการประชุมเดือนตุลาคม พาวเวลล์ระบุว่าไม่มีนโยบายที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ตลาดตีความคำพูดของเขาว่าเป็นท่าทีที่ผ่อนคลายลง หลังจากการประกาศดังกล่าว ความน่าจะเป็นของการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมเพิ่มขึ้นจาก 89.8% เป็น 91.9% โดยตลาดคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้งในปีนี้
ด้วยความคาดหวังถึงการผ่อนคลาย ตลาดหุ้นสหรัฐฯ พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดใหม่หลายครั้ง แต่ตลาดคริปโตกลับนำเสนอภาพที่แตกต่างออกไปอย่างสิ้นเชิง เมื่อวันที่ 22 กันยายน ตลาดคริปโตมียอดการชำระบัญชีรายวันสูงถึง 1.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งถือเป็นยอดการชำระบัญชีครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2567 BlockBeats ได้รวบรวมมุมมองของเทรดเดอร์เกี่ยวกับสภาวะตลาดที่กำลังจะมาถึง เพื่อให้คำแนะนำสำหรับการซื้อขายในสัปดาห์นี้
เทรดเดอร์ Dove เชื่อว่าสัญญาณทั้งหมดบ่งชี้ถึงการอ่อนตัวลงของตลาดคริปโตอย่างค่อยเป็นค่อยไป เมื่อผมกลับเข้าสู่ตลาดอีกครั้งหลังจากหยุดพักไปสองสัปดาห์ ผมบังเอิญตรงกับช่วงที่ราคาหุ้นถูกถอนออกจากตลาดมากที่สุดของปี อย่างไรก็ตาม "คำสั่งซื้อขายแบบถอนออกจากตลาด" ซึ่งตามประวัติศาสตร์แล้วมักจะกระตุ้นให้ราคาดีดตัวกลับถึง 80% กลับลดลงอย่างต่อเนื่อง ความไม่สอดคล้องกันนี้เป็นสัญญาณเตือนภัยที่ชัดเจน ความล้มเหลว 20% นี้มักหมายความว่าไม่มีผู้ซื้อรายย่อยในตลาดเพียงพออีกต่อไป และไม่มีใครเต็มใจที่จะรับช่วงต่อเพื่อฟื้นตัว ผมคาดว่าเราจะเบี่ยงเบนไปจากความสัมพันธ์กับ "สินทรัพย์เสี่ยง" อย่างเช่นหุ้นสหรัฐฯ มากขึ้นเรื่อยๆ และเริ่มสูญเสียแนวรับสำคัญหลายระดับ รายการเฝ้าดูของผมคือ: โครงสร้างแนวรับ $100,000 ของ BTC พังทลายลง ETH ร่วงลงต่ำกว่า $3,400 และ SOL ร่วงลงต่ำกว่า $160
เราเชื่อว่าวัฏจักรฟองสบู่สินทรัพย์โลกน่าจะเข้าสู่ช่วงที่เริ่มอุ่นขึ้นแล้ว และดูเหมือนว่าการเปิดตัวของมันจะเกิดขึ้นเพียงไม่นาน วัฏจักรฟองสบู่นี้กำลังเกิดขึ้นท่ามกลางภาวะการว่างงานและความแตกแยกทางสังคมที่ขับเคลื่อนโดย AI ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากวัฏจักรเศรษฐกิจโลกที่ขับเคลื่อนด้วยการคลังและระบบนิเวศทางการเมืองและเศรษฐกิจ จากการที่ภาวะสองขั้วของโลกแข็งแกร่งขึ้นอย่างต่อเนื่อง และความปรารถนาร่วมกันของสองมหาอำนาจในการส่งออกเงินเฟ้อเพื่อแก้ไขความขัดแย้งภายใน คาดว่าจะมีการหารือในที่สาธารณะในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า มองไปข้างหน้า แม้ว่าตลาดคริปโทเคอร์เรนซีซึ่งค่อนข้างมีเสถียรภาพมาเกือบหนึ่งปี จะเป็นตลาดที่มีศักยภาพที่จะทำกำไรมหาศาล แต่ห่วงโซ่การลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วย AI และการทำเหมืองแบบวัฏจักรทั่วโลกจะยังคงสร้างผลตอบแทนส่วนเกินต่อไป สำหรับคริปโท-โท-อิควิตี้ ความสำเร็จของ ETH จะนำไปสู่การเกิดขึ้นของแพลตฟอร์มเลียนแบบต่างๆ คาดว่าการผสมผสานระหว่างคริปโทเคอร์เรนซีขนาดใหญ่ที่แข็งแกร่งและหุ้นที่แข็งแกร่งจะกลายเป็นกลุ่มตลาดที่สะดุดตาที่สุดในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ในขณะที่ประเทศที่มีความได้เปรียบในการแข่งขันเริ่มพิจารณาการจัดตั้งบัญชีการลงทุนสำหรับเด็กแรกเกิด ผ่อนคลายข้อจำกัดการลงทุนในกองทุนบำเหน็จบำนาญมากขึ้น และยกระดับตลาดทุน ซึ่งในอดีตเคยเป็นช่องทางการจัดหาเงินทุน ให้สูงขึ้นไปอีก การเกิดขึ้นของฟองสบู่สินทรัพย์ทางการเงินจึงกลายเป็นเหตุการณ์ที่มีความเป็นไปได้สูง เรายังยินดีที่ได้เห็นตลาดดอลลาร์สหรัฐฯ เริ่มเปิดรับความผันผวนโดยธรรมชาติของสกุลเงินดิจิทัล และให้ราคาสภาพคล่องที่เพียงพอสำหรับสกุลเงินดิจิทัล ซึ่งเมื่อสองปีก่อนคงเป็นเรื่องที่ไม่อาจจินตนาการได้ เช่นเดียวกับความสำเร็จของ MSTR ที่ถือเป็นปาฏิหาริย์ทางการเงินที่เราไม่สามารถคาดการณ์ได้เมื่อสองปีก่อน พูดง่ายๆ คือ เรามีมุมมองเชิงบวกอย่างชัดเจนต่อตลาดสกุลเงินดิจิทัลในอีกหกเดือนข้างหน้า และต่อตลาดขุดและตลาดวัฏจักรทั่วโลก รวมถึงห่วงโซ่อุตสาหกรรมอนุพันธ์ AI ในอีกหนึ่งถึงสองปีข้างหน้า ในขณะนี้ ข้อมูลทางเศรษฐกิจไม่ได้มีความสำคัญอีกต่อไป ดังที่หลายคนในแวดวงคริปโตพูดติดตลกว่า "ข้อมูลทางเศรษฐกิจเป็นข่าวดีเสมอ" ขณะที่ประวัติศาสตร์กำลังก้าวไปข้างหน้า การติดตามแนวโน้มและการยอมรับฟองสบู่อาจกลายเป็นภารกิจที่สำคัญที่สุดสำหรับคนรุ่นเรา
ตามแนวโน้ม "การบรรจบกันของเส้นสามเส้น" หลังจากวันที่ 30 ตุลาคมของปีนี้ MVRV จะเข้าสู่แนวโน้มขาลงระยะยาวของความผันผวน ซึ่งสอดคล้องกับรูปแบบเวลาของวัฏจักรสี่ปีที่ผ่านมาของ BTC อย่างสมบูรณ์
อย่างไรก็ตาม จากข้อมูลการคาดการณ์เศรษฐกิจมหภาคนี้ สัญญาณโดยรวมที่สื่อออกมาคือ "การลงจอดอย่างนุ่มนวล + อัตราเงินเฟ้อลดลง + นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป"
แม้ว่าอนาคตจะยังไม่แน่นอน แต่หากเป็นจริง ทฤษฎีวัฏจักรสี่ปีอาจล้มเหลวอย่างแท้จริง และ Bitcoin อาจเข้าสู่ "ตลาดกระทิงตลอดกาล"
เหตุผลที่ทำให้หุ้นสหรัฐฯ ทำผลงานได้ดีกว่าคริปโทเคอร์เรนซีท่ามกลางความผันผวนครั้งใหญ่ มาจากข้อเท็จจริงที่ว่าตลาดโดยรวมยังคงมีความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มเงินเฟ้อในอนาคตอย่างละเอียดอ่อน ความแข็งแกร่งของหุ้นสหรัฐฯ มาจากปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งและ AI ที่กำลังพัฒนาอย่างรวดเร็ว ซึ่งช่วยให้สามารถรับมือกับความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อและเติบโตอย่างรวดเร็วต่อไปได้ ปัญหาของคริปโทเคอร์เรนซีคือ คริปโทเคอร์เรนซีถูกขับเคลื่อนโดยเงินทุนและความคาดหวัง และความกังวลด้านเศรษฐกิจมหภาคอาจส่งผลกระทบต่อการไหลเวียนของเงินทุนจากภายนอก ตลาดคริปโทเคอร์เรนซีในปัจจุบันถูกขับเคลื่อนโดยกองทุนแบบดั้งเดิมที่เข้าสู่ตลาดผ่านกองทุน ETF และบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในฐานะผู้ซื้อ ขณะที่นักลงทุนรายใหญ่และนักลงทุนที่มีแนวโน้มใช้กลยุทธ์การขายทำกำไรในฐานะผู้ขาย ความผันผวนและความผันผวนของราคาตลาดส่วนใหญ่เกิดจากปฏิสัมพันธ์ระหว่างสองปัจจัยนี้ ในระยะสั้น ความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจ แนวโน้มเงินเฟ้อ และการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย ล้วนมีอิทธิพลต่อการไหลเข้าของเงินทุนของผู้ซื้อ ความคาดหวังเชิงบวกสามารถเร่งการไหลเข้า ในขณะที่ความคาดหวังเชิงลบสามารถหยุดยั้งหรือแม้แต่ย้อนกลับการไหลออก แม้ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะกลับมาลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง แต่อัตราเงินเฟ้อก็ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างช้าๆ ตลาดมีความกังวลโดยธรรมชาติว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตจะถูกขัดขวางโดยภาวะเงินเฟ้อ สถานการณ์เช่นนี้จะส่งผลกระทบต่อเงินทุนไหลเข้าฝั่งผู้ซื้อ ดังจะเห็นได้จากการเปลี่ยนแปลงของเงินทุนไหลเข้าสุทธิของ ETF ขณะเดียวกัน AI ซึ่งเป็นเสาหลักของตลาดหุ้นสหรัฐฯ กำลังจะมีอัตราการเข้าใช้งานถึง 10% เมื่ออัตราการเข้าใช้งานเกินกว่านี้ จะเข้าสู่ช่วงทองของการเติบโตอย่างรวดเร็วของอัตราการเข้าใช้งาน ซึ่งสอดคล้องกับความเชื่อที่ยึดถือกันมายาวนานว่า AI กำลังเร่งตัวขึ้น จากมุมมองนี้ จุดแข็งและจุดอ่อนจะถูกสะท้อนออกมาโดยธรรมชาติ แนวโน้มตลาดในอนาคตจำเป็นต้องอ้างอิงจากข้อมูลเศรษฐกิจมหภาค: 1) สถานการณ์ที่ดีที่สุด: อัตราและขนาดของเงินเฟ้อสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งเป็นผลดีต่อทั้งสกุลเงินดิจิทัลและหุ้นสหรัฐฯ 2) สถานการณ์ระยะกลาง: อัตราเงินเฟ้อสอดคล้องกับที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งเป็นผลดีต่อหุ้นสหรัฐฯ มากกว่าเนื่องจากปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง สกุลเงินดิจิทัลค่อนข้างแข็งแกร่ง แต่มีแนวโน้มที่จะเผชิญกับความผันผวนอย่างมาก 3) สถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด: อัตราเงินเฟ้อสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างมากในอนาคต ส่งผลให้เกิดการปรับฐานทั้งในตลาดหุ้นและสกุลเงินดิจิทัลของสหรัฐฯ ตลาดหุ้นสหรัฐฯ อาจอยู่ในช่วงการปรับฐานเล็กน้อยถึงปานกลาง ขณะที่ตลาดคริปโทเคอร์เรนซีอาจอยู่ในช่วงการปรับฐานปานกลางถึงเล็ก สภาพคล่องที่เกิดจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะไม่ถูกฉีดเข้าสู่ตลาดคริปโทจนกว่าจะถึงกลางเดือนธันวาคม แบบจำลองนี้ชี้ให้เห็นว่าความผันผวนอาจดำเนินต่อไปเป็นเวลา 30 ถึง 60 วัน โดยมีแนวโน้มที่จะเห็นจุดต่ำสุดที่ชัดเจนในวันที่ 17 ตุลาคม ที่น่าสังเกตคือ Weiss Crypto เพิ่งคาดการณ์ว่าจะมีจุดสูงสุดประมาณวันที่ 20 กันยายน ตลาดหุ้นสหรัฐฯ อาจอยู่ในช่วงการปรับฐานเล็กน้อยถึงปานกลาง ขณะที่ตลาดคริปโทเคอร์เรนซีอาจอยู่ในช่วงการปรับฐานปานกลางถึงเล็ก สภาพคล่องที่เกิดจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะไม่ถูกฉีดเข้าสู่ตลาดคริปโทจนกว่าจะถึงกลางเดือนธันวาคม แบบจำลองนี้ชี้ให้เห็นว่าความผันผวนอาจดำเนินต่อไปเป็นเวลา 30 ถึง 60 วัน โดยมีแนวโน้มที่จะเห็นจุดต่ำสุดที่ชัดเจนในวันที่ 17 ตุลาคม ที่น่าสังเกตคือ Weiss Crypto เพิ่งคาดการณ์ว่าจะมีจุดสูงสุดประมาณวันที่ 20 กันยายนJoao Wedson ผู้ก่อตั้งแพลตฟอร์มวิเคราะห์บล็อกเชน Alphractal ระบุว่า Bitcoin กำลังแสดงสัญญาณที่ชัดเจนของการหมดแรงของวัฏจักร เขาตั้งข้อสังเกตว่าสัญญาณแนวโน้ม SOPR ซึ่งติดตามผลกำไรที่เกิดขึ้นจริงบนเครือข่าย บ่งชี้ว่านักลงทุนกำลังซื้อที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะที่อัตรากำไรกำลังลดลง ราคาที่รับรู้จริงสำหรับผู้ถือ Bitcoin ระยะสั้นในปัจจุบันอยู่ที่ 111,400 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นระดับที่นักลงทุนสถาบันควรจะไปถึงก่อนหน้านี้ เขายังตั้งข้อสังเกตว่าอัตราส่วน Sharpe ของ Bitcoin ซึ่งเป็นมาตรวัดความเสี่ยงต่อผลตอบแทน ได้อ่อนตัวลงเมื่อเทียบกับปี 2024 เขาแนะนำว่า "ผู้ที่ซื้อ BTC เมื่อปลายปี 2022 จะพอใจกับผลตอบแทน +600% แต่ผู้ที่สะสมในปี 2025 ควรพิจารณากลยุทธ์ใหม่" โดยเสริมว่าผู้ดูแลสภาพคล่องมีแนวโน้มที่จะขาย BTC และซื้อ altcoin ซึ่งคาดว่าจะให้ผลตอบแทนที่ดีขึ้นในอนาคต
ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:
กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats
กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App
บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
