ชื่อต้นฉบับ: HYPE ของ Hyperliquid ร่วงลง ขณะที่ความสนใจและเงินทุนหมุนเวียนไปที่โทเค็น DEX ใหม่ และดาบ Damocles ของ HYPE

ผู้เขียนต้นฉบับ: Akash Girimath และ @MaelstromFund

ผู้แปลต้นฉบับ: Ismay, BlockBeats

หมายเหตุบรรณาธิการ: การเทขายที่อาจเกิดขึ้นจากการปลดล็อกโทเค็น HYPE กลายเป็นหนึ่งในความเสี่ยงที่น่ากังวลที่สุดในตลาด สถาบันวิจัยอย่าง Maelstrom ประเมินว่าระดับการซื้อคืนในปัจจุบันครอบคลุมได้เพียงประมาณ 17% ทำให้มีช่องว่างอุปทานโทเค็นรายเดือนสูงถึง 410 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม เมื่อวันที่ 23 กันยายน ฮาสุ ผู้อำนวยการฝ่ายกลยุทธ์ของ Flashbots และที่ปรึกษาด้านกลยุทธ์ของ Lido และจอน ผู้ร่วมก่อตั้ง DBA ได้เสนอข้อเสนอที่น่ากังขา นั่นคือการลดปริมาณอุปทานทั้งหมดของ HYPE ลง 45% ท่ามกลางการแข่งขันที่ดุเดือดขึ้นเรื่อยๆ จาก Perp DEXs และความท้าทายทั้งในด้านเนื้อหาและสภาพคล่อง ยังคงต้องรอดูกันต่อไปว่าการปฏิรูปอุปทานครั้งนี้จะสามารถฟื้นความเชื่อมั่นของตลาดได้หรือไม่ หรือเป็นเพียงมาตรการชั่วคราวเท่านั้น

เนื้อหาต้นฉบับมีดังนี้:

ขณะที่การแข่งขันในตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ทวีความรุนแรงขึ้น โทเคน HYPE ของ Hyperliquid ร่วงลงติดต่อกันสี่วัน โดยลดลงกว่า 16% ขณะที่โทเคนของตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ที่เพิ่งเปิดตัวมีมูลค่าเพิ่มขึ้นสองเท่าในช่วงสุดสัปดาห์

“มีการเปลี่ยนแปลงความสนใจอย่างชัดเจนในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา” Illia Otychenko หัวหน้านักวิเคราะห์ของ CEX.IO กล่าวกับ Decrypt จากข้อมูลของ TradingView โทเค็น DEX Aster, Avantis และ STBL พุ่งขึ้น 124%, 125% และ 147% ตามลำดับในช่วงสุดสัปดาห์

ในทางตรงกันข้าม Hyperliquid ร่วงลงมากกว่า 13% นับตั้งแต่จุดสูงสุดในช่วงสุดสัปดาห์ และยังคงร่วงลงอย่างต่อเนื่อง 7.4% ในวันนี้ โดยแตะจุดต่ำสุดระหว่างวันอยู่ที่ 47.83 ดอลลาร์

ขณะเดียวกัน ผู้ใช้เริ่มมีมุมมองเชิงลบต่อ HYPE ในช่วงสุดสัปดาห์ เมื่อวันอาทิตย์ที่ผ่านมา นักพยากรณ์คาดการณ์ว่า HYPE มีโอกาส 62% ที่จะแตะ 69 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม เมื่อถึงเช้าวันจันทร์ แนวโน้มดังกล่าวเกือบจะกลับทิศแล้ว โดยผู้ใช้ตอนนี้ให้โอกาส HYPE ที่จะตกลงไปที่ $39 ถึง 58%

เหตุผลที่ราคา HYPE ร่วง

Peter Chung หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Presto Research ให้สัมภาษณ์กับ Decrypt ว่าราคา Hyperliquid ที่ร่วงลงนั้นเป็นผลมาจากการที่นักลงทุนเทขายทำกำไร Otychenko ยังระบุด้วยว่านี่เป็นผลจาก "การหมุนเวียนเงินทุน" โดยนักลงทุนรายใหญ่ได้เทขาย HYPE

ซึ่งรวมถึง Arthur Hayes ผู้ก่อตั้ง BitMEX ซึ่งได้ขายโทเค็น HYPE จำนวน 96,600 โทเค็น มูลค่าประมาณ 5.1 ล้านดอลลาร์ เมื่อวันอาทิตย์ที่ผ่านมา

นอกจากนี้ Maelstrom กองทุนของครอบครัว Hayes ระบุในทวีตเมื่อวันจันทร์ว่าจะมีการปลดล็อก HYPE ประมาณ 237.8 ล้านเหรียญแบบเชิงเส้นตั้งแต่วันที่ 29 พฤศจิกายน โดยอิงจากราคาปัจจุบันที่ 49 ดอลลาร์บน CoinGecko มูลค่าโดยประมาณของโทเค็นที่ปลดล็อกเหล่านี้อยู่ที่ประมาณ 1.1 หมื่นล้านดอลลาร์

Maelstrom ยังเสริมด้วยว่าการซื้อคืนของ Hyperliquid และแรงกดดันการซื้อจากคลังสินทรัพย์ดิจิทัลนั้น "ไม่มีนัยสำคัญ" เมื่อเทียบกับระดับการปลดล็อกที่จะเกิดขึ้น และคาดการณ์ว่าอาจมีแรงขายสูงถึง 410 ล้านเหรียญในแต่ละเดือน

แนวโน้มตลาดและความเสี่ยง

ด้วยการแข่งขันจากตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ที่กำลังเติบโตอย่างเข้มข้น Otychenko ตั้งข้อสังเกตว่าคำถามสำคัญคือโทเค็นใหม่เหล่านี้จะยังคงดึงดูดความสนใจของตลาดได้หรือไม่หลังจากที่กระแสตอบรับในช่วงแรกเริ่มจางหายไป

"ความเสี่ยงในขณะนี้สูงมาก" เขากล่าวเสริม "โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับ Aster ซึ่งอุปทานโทเค็นกว่า 90% กระจุกตัวอยู่ในกระเป๋าเงินเพียงไม่กี่ใบ ทำให้มีความเสี่ยงสูงต่อการแกว่งตัวและการจัดการแบบรุนแรง"

อ่านเพิ่มเติม: "ASTER พุ่งสูงขึ้น 4 เท่าในหนึ่งสัปดาห์ ใช้ประโยชน์จากโมเมนตัมของ Binance เพื่อท้าทายกับสภาพคล่องสูงเกินไป"

Aster ตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ที่ตั้งอยู่บน BNB Chain ได้รับไลค์จาก CZ ผู้ร่วมก่อตั้ง Binance เมื่อวันพุธที่ผ่านมา ซึ่งทวีตว่า "เริ่มต้นได้ดี สร้างต่อไป"

ดาบดาโมคลีสของ HYPE

Hyperliquid กำลังเติบโตอย่างต่อเนื่อง—ระบบนิเวศของมันกำลังเติบโต ปริมาณการซื้อขายกำลังทำสถิติสูงสุด และสงครามการประมูล USDH ได้รับการยกย่องว่าเป็นหนึ่งใน "การประกวดนางงาม" ที่เซ็กซี่ที่สุดในประวัติศาสตร์คริปโต แต่ภายใต้มงกุฎของมันนั้น ดาบดาโมคลีสแขวนอยู่—HYPE กำลังเผชิญกับการทดสอบที่แท้จริงครั้งแรก

ตั้งแต่วันที่ 29 พฤศจิกายนเป็นต้นไป โทเค็น HYPE จำนวน 237.8 ล้านโทเค็นจะเริ่มได้รับสิทธิ์แบบเชิงเส้นภายใน 24 เดือน ที่ราคา 50 ดอลลาร์ต่อโทเค็น คิดเป็นมูลค่า 11.9 พันล้านดอลลาร์ของโทเค็นทีมที่ถูกปลดล็อก ซึ่งเทียบเท่ากับแรงขายที่อาจเกิดขึ้นประมาณ 500 ล้านดอลลาร์ที่เข้าสู่ตลาดในแต่ละเดือน

ปัญหาคือการซื้อคืนในปัจจุบันสามารถดูดซับได้เพียงประมาณ 17% ซึ่งหมายความว่าอุปทานโทเค็นมูลค่า 410 ล้านดอลลาร์ยังคงเหลืออยู่ในแต่ละเดือน ตลาดได้รับมือกับการปลดล็อกครั้งใหญ่นี้แล้วหรือยัง ลองนึกภาพว่าคุณเป็นนักพัฒนา Hyperliquid คุณทุ่มเทเวลาให้กับโปรเจกต์นี้มาหลายปี และตอนนี้โทเค็นมูลค่ามหาศาลกำลังปลดล็อก เข้าถึงได้ด้วยคลิกเดียว คุณจะทำอย่างไร? DAT สามารถช่วยสถานการณ์ได้หรือไม่? ด้วยความก้าวหน้าของ Sonnet คาดว่าหนึ่งใน DAT ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์คริปโตจะปิดตัวลงในไตรมาสที่ 4 ปี 2025 โดยระดมทุนได้ประมาณ 583 ล้านโทเค็น HYPE และเงินสด 305 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม แม้ว่าคุณจะรวม Sonnet เข้ากับ HYPE DAT ขนาดเล็กอื่นๆ ก็ยังถือว่าน้อยนิดเมื่อเทียบกับการปลดล็อกครั้งใหญ่ที่กำลังจะมาถึง หากคุณยุ่งเกี่ยวกับสถาบันคริปโต อย่าหวังว่าจะรอดพ้น ธุรกิจคือสงคราม และอายุของผลิตภัณฑ์คริปโตส่วนใหญ่ก็สั้นตามประวัติศาสตร์ ผู้ชนะย่อมดึงดูดฝูงผู้โจมตีที่ดุร้ายราวกับแวมไพร์ การแข่งขันกำลังเข้มข้นขึ้น ทั้งจากตลาดแลกเปลี่ยนชั้นนำและผู้ท้าชิงหน้าใหม่อย่าง Lighter.xyz (บริษัทในพอร์ตโฟลิโอของ Maelstrom) การที่ CZ ผลักดัน Aster สองเดือนก่อนการปลดล็อกโทเค็นอาจไม่ใช่เรื่องบังเอิญ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia