ชื่อเรื่องต้นฉบับ: The Hunger Games: USDH Arc

ผู้แต่งต้นฉบับ: Naruto11.eth

ผู้รวบรวมต้นฉบับ: AididiaoJP, Foresight News

หากคุณอยู่ในวงการคริปโตมาสามเดือนแล้ว คุณก็น่าจะรู้ว่า Hyperliquid คืออะไรแล้ว หากไม่เป็นเช่นนั้น ฉบับย่อก็คือ: มันเป็นหนึ่งในโครงการที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดในวงการคริปโทเคอร์เรนซี สร้างรายได้มากที่สุด มีชุมชนที่ภักดี และเป็นอนาคตของการเงินแบบกระจายศูนย์

ขณะนี้ ทุกสายตาจับจ้องไปที่ Hyperliquid และข้อเสนอ USDH

USDH คืออะไร?

โดยพื้นฐานแล้ว มันคือ "Stablecoin ดั้งเดิมที่เน้น Hyperliquid เป็นหลัก"

ขณะนี้มีข้อเสนอมากมาย และแม้แต่ WLFI ก็อยากมีส่วนร่วมด้วย เพื่อความกระชับ เราจะข้ามข้อเสนอที่อ่อนแอไป

ต่อไปนี้คือคู่แข่งหลัก:

และข้อมูล Polymarket ล่าสุด:

Native Markets

Native Markets: ก่อตั้งโดย @fiege_max และทีมงานของเขา ได้รับคะแนนโหวตสูงสุดใน Polymarket

แนวคิดที่น่าสนใจบางส่วนที่เสนอโดย Native Markets:

· USDH ถูกสร้างขึ้นโดยปฏิบัติตาม GENIUS Act สำรองของสถาบันที่บริหารจัดการผ่านการดูแล และได้รับการออกแบบโดยไม่ขึ้นกับผู้ออกหลักทรัพย์

· มูลนิธิ Hyperliquid: 50% ของกำไรสำรองจะไหลเข้ามูลนิธิ Hyperliquid โดยตรงและไม่เปลี่ยนแปลง ในขณะที่อีก 50% จะถูกนำไปลงทุนซ้ำในการเติบโตของ USDH การดำเนินการนี้เป็นไปตามแบบอย่างของ Hyperliquid ในอดีตในเรื่องการแบ่งปันค่าธรรมเนียม (HIP-3, ค่าธรรมเนียมผู้ปรับใช้), การเป็นเจ้าของชุมชน และการจัดวาง Hyperliquid ในระยะยาว

· พัฒนาสัญญาอัจฉริยะ CoreRouter ซึ่งเป็นสัญญาอัจฉริยะรูปแบบใหม่สำหรับการขุด USDH แบบอะตอมบน HyperEVM และเชื่อมโยงข้ามเครือข่ายกับ HyperCore

โดยรวมแล้ว ขณะนี้มีการสนับสนุนข้อเสนอของ Native อย่างมาก Ethena: เพิ่งทราบจาก @gdog97_ เมื่อเช้านี้ว่านี่เป็นข้อเสนอที่แข็งแกร่งมาก โดยมีสมาชิกชุมชนและบุคคลภายนอกจำนวนมากยืนยัน Ethena ยังมีทีมงานที่แข็งแกร่งและมีประสบการณ์อย่างกว้างขวางในการจัดการการออก stablecoin ข้อสังเกตสั้นๆ ดังต่อไปนี้: USDH ในเบื้องต้นจะได้รับการสนับสนุน 100% จาก USDtb (ซึ่ง Anchorage Digital Bank ดูแลเพื่อให้เป็นไปตาม GENIUS Act) และโดยอ้อมจาก BlackRock BUIDL โดยเน้นที่สถาบัน การปฏิบัติตาม และสภาพคล่องขั้นต้นที่เพียงพอ ส่วนตัวแล้วชอบข้อเสนอนี้มาก: อุปทานของ USDtb ในปัจจุบันมากกว่าอุปทานรวมสะสมของผู้ออก stablecoin อื่นๆ ที่ได้รับการสนับสนุนจากกระทรวงการคลังล้วนๆ ที่ได้ยื่นคำขอไปแล้ว เมื่อรวม USDe แล้ว ผลิตภัณฑ์ของ Ethena มีขนาดประมาณ 10 เท่าของผู้ออก stablecoin อื่นๆ ทั้งหมดรวมกัน ยกเว้น Sky จนถึงปัจจุบัน Ethena ได้สร้างและไถ่ถอนสินทรัพย์ USD ในรูปแบบโทเค็นมูลค่ากว่า 23,000 ล้านดอลลาร์โดยไม่มีปัญหาความปลอดภัยหรือระยะเวลาหยุดทำงาน

· ประโยชน์ต่อชุมชน: ความมุ่งมั่นที่จะจัดสรรรายได้สุทธิไม่น้อยกว่า 95% จากเงินสำรอง USDH ให้กับ Hyperliquid (การซื้อคืนจากมูลนิธิ + HYPE; ต่อมา การแบ่งปันระหว่าง HYPE ที่ถูกวางเดิมพันและผู้ตรวจสอบสามารถเลือกได้โดยการโหวต)

· Ethena จะครอบคลุมค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับการโยกย้ายจาก USDC ไปยัง USDH

· ความปลอดภัยนั้นจัดทำโดยกลุ่ม Hyperliquid ที่ได้รับการเลือกตั้ง ซึ่งมีอำนาจในการหยุดและออกใหม่เพื่อหลีกเลี่ยงการประนีประนอมหรือความล้มเหลวที่ร้ายแรงทุกประเภท

· ข้อดีด้านสภาพคล่องและโครงสร้างจุลภาค: การสวอปสภาพคล่อง USDH, USDC และ USDT ทันทีผ่านความสัมพันธ์ของผู้ดูแลตลาดและระดับค่าธรรมเนียมของ Ethena มุ่งเป้าไปที่การไม่เสียเปรียบด้านสภาพคล่องเมื่อเทียบกับคู่การซื้อขาย USDT บน CEX

· ข้อดีของ GENIUS Act: ปัจจุบัน เส้นทางที่ชัดเจนเพียงเส้นทางเดียวในการปฏิบัติตาม GENIUS อย่างเต็มรูปแบบคือผ่านทาง ADB เส้นทางของ NYDFS และ MTL อาจช้ากว่าและไม่แน่นอนมากกว่า

ในความคิดของฉัน การสาธิตระบบนิเวศที่แข็งแกร่ง: งบดุล 13,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ คู่สัญญาตามธรรมชาติที่ใหญ่ที่สุดของสัญญาถาวร; แรงจูงใจมูลค่า 750 ล้านถึง 150 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่มอบให้กับส่วนหน้าของ HIP-3

อะไรที่ชนะใจทุกคนได้จริง ๆ? การคาดการณ์ราคา 800 ดอลลาร์ต่อจุดอาจเป็นไปได้ผ่าน Ethena Agora: ผมสนับสนุนข้อเสนอของ @withAUSD และ @Nick_van_Eck เป็นการส่วนตัว โครงสร้างพื้นฐานของ stablecoin ที่ Agora มอบให้กับ USDH นั้นน่าประทับใจทีเดียว ประเด็นสำคัญมีดังนี้: State Street (สินทรัพย์ภายใต้การบริหาร 49 ล้านล้านดอลลาร์) และ VanEck (สินทรัพย์ภายใต้การบริหาร 130 พันล้านดอลลาร์) บริหารจัดการเงินสำรอง; ธนาคารเพื่อการจัดการสภาพคล่อง (Cross River, Customers Bank) มีการจัดสรรระดับสถาบันและมีความน่าเชื่อถือตั้งแต่เริ่มต้น ผลตอบแทนสุทธิ 100% กลับสู่ Hyperliquid: ผลตอบแทนจากเงินสำรองทั้งหมดและกองทุนซื้อคืน การสะสมมูลค่าที่ง่ายและสูงสุด

· ผู้ออกที่ให้ความสำคัญกับ Hyperliquid เป็นหลักและเป็นกลาง: USDH ออกโดย Hyperliquid โดยตรง; Agora ไม่มีเครือข่าย โบรกเกอร์ หรือตลาดแลกเปลี่ยนที่แข่งขันกัน (การจัดตำแหน่งที่ราบรื่น)

· สอดคล้องกับกฎหมาย GENIUS Act

· เครือข่ายการกระจายที่แข็งแกร่ง: Rain + LayerZero + EtherFi สิ่งนี้ดึงดูดผู้ใช้รายใหม่และเพิ่มสภาพคล่องให้กับ Hyperliquid โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับการใช้งานบัตรคริปโต

· สภาพคล่องเริ่มต้น 10 ล้านดอลลาร์ในวันแรก

ความคิดเห็นของฉัน: @Nick_van_Eck และทีมงานที่เหลือนำประสบการณ์มากมายจากทั้งโลกการเงินแบบดั้งเดิมและ @vaneck_us เอง ซึ่งเป็นเหตุผลที่ฉันมั่นใจว่าพวกเขาจะชนะการโหวตและทำให้ USDH ยอดเยี่ยม ฉันยังเป็นแฟนตัวยงของทีม @withAUSD อีกด้วย

Sky

Sky (เดิมชื่อ MakerDAO): @SkyEcosystem และ @RuneKek ก็ได้เสนอข้อเสนอที่ยอดเยี่ยมเช่นกัน ทุกคนรู้จัก MakerDAO และความสำคัญของมันต่อระบบนิเวศคริปโต นี่คือบางสิ่งที่ฉันได้เรียนรู้:

· Sky เป็นโครงการ stablecoin ที่ใหญ่เป็นอันดับ 4: มีมูลค่ามากกว่า 8 พันล้านเหรียญสหรัฐ มีหลักประกัน 13 พันล้านเหรียญสหรัฐ ใช้งานได้นานกว่า 7 ปี และไม่มีเหตุการณ์ด้านความปลอดภัย

· แต่ Sky ยังมีข้อได้เปรียบด้านสภาพคล่องด้วย: การแลกรับ USDC ทันที 2.2 พันล้านผ่าน Pegged Stability Module (PSM) + การสลับไปยังสัญญาแบบถาวรที่มีมาร์จิ้น USDH และคู่ซื้อขายแบบ Spot ได้อย่างราบรื่น Sky ได้นำงบดุลมูลค่ากว่า 8 พันล้านดอลลาร์ไปใช้กับ Hyperliquid

· ใช้ LayerZero

· ผลตอบแทน 4.85% จาก USDH ทั้งหมดบน Hyperliquid จะถูกนำไปใช้ซื้อคืน HYPE ในกองทุนซื้อคืน สามารถเพิ่มการผสานรวม sUSDS และเข้าถึงอัตราการออมของ Sky ได้ทันที (ปัจจุบันอยู่ที่ 4.75%)

· ทุ่มเงิน 25 ล้านดอลลาร์เพื่อจัดตั้งศูนย์บ่มเพาะ DeFi ด้วยการขุดโทเค็น "Hyperliquid Genesis Star" ซึ่งคล้ายกับ Spark (ซึ่งมี TVL ที่ 1.2 พันล้านดอลลาร์) การซื้อคืนกำไรประจำปีกว่า 250 ล้านดอลลาร์ของ Sky น่าจะถูกโอนไปยัง Hyperliquid ซึ่งจะช่วยเพิ่มสภาพคล่องและกำหนดมาตรฐานสำหรับการซื้อคืนโปรโตคอล

· ส่วนที่เหลือส่วนใหญ่ยังคงเหมือนเดิม สอดคล้องกับมาตรฐาน GENIUS พร้อมการจัดการความเสี่ยงและความโปร่งใส การตรวจสอบแบบเรียลไทม์ และการวางแผนระยะยาว: USDH จะกลายเป็น "สินทรัพย์ที่สร้างโดย Sky" ของตัวเอง

นี่คือทวีตที่โดนใจผมมาก และผมคิดว่า Sky มีสถานะที่ดีทีเดียว

Frax Finance

Frax Finance: นี่คือบันทึกสั้นๆ จากทีม @fraxfinance

· Frax มุ่งมั่นที่จะจัดสรรรายได้จากคลังทั้งหมด 100% ให้กับ Hyperliquid ไม่มีค่าคอมมิชชั่น โทเค็น หรือรูปแบบอื่นใดของการแบ่งปันรายได้

· ในข้อเสนอที่ปรับปรุงใหม่ ระบุถึงความเป็นเจ้าของธนาคารสหรัฐฯ ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง (ชื่อยังไม่ประกาศ) และปฏิบัติตามกฎหมาย GENIUS Act

· ถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ผ่าน Blackrock, Superstate, Wisdomtree และอื่นๆ

· การกระจาย Frax: เชื่อมต่อกับเครือข่ายมากกว่า 20 แห่ง แต่ USDH ยังคงเป็นของ Hyperliquid ผลตอบแทนหมุนเวียนอย่างมีโปรแกรมและโปร่งใสบนเครือข่าย การกำกับดูแลจะเลือกผู้รับ

· ชุมชนมาก่อน

ผลกระทบทางเศรษฐกิจที่คาดการณ์ไว้: เงินฝาก 5.5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ + ดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ 4% = รายได้ต่อปี 220 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ทั้งหมดโอนกลับไปยัง Hyperliquid:

· ผลตอบแทนจาก HYPE ที่เพิ่มขึ้น

· การซื้อคืนจากกองทุนซื้อคืน

· ส่วนลดสำหรับเทรดเดอร์หรือรางวัลจากการถือครอง USDH

Paxos

Paxos: คู่แข่งรายสุดท้ายที่น่าจับตามองคือ @paxos พวกเขายื่นข้อเสนอ V2 สำหรับ USDH คล้ายกับ $PYUSD

นี่คือไฮไลท์โดยย่อของ Paxos และข้อเสนอของพวกเขา:

· Paxos กำลังโปรโมต Hyperliquid ทั่วโลก

· การจัดจำหน่าย: HYPE จะถูกจดทะเบียนบน PayPal และ Venmo และ USDH จะให้บริการช่องทางการฝากและถอนเงินสกุลเงิน fiat ฟรี

· มุ่งมั่นที่จะลงทุน 20 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ในด้านแรงจูงใจ และ Paypal จะมุ่งมั่นที่จะลงทุน 20 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ในด้านแรงจูงใจในระบบนิเวศ Hype

· การผสานรวมการชำระเงิน: PayPal Checkout, Braintree, Venmo P2P, การชำระเงินจำนวนมากของ Hyperwallet, การโอนเงิน Xoom (มากกว่า 100 ประเทศ)

โครงสร้างรายได้ของกองทุนบรรเทาทุกข์ที่ปรับปรุงใหม่:

· เริ่มต้นที่ 20% ที่จัดสรรให้กับกองทุนซื้อคืน (TVL <1 พันล้านดอลลาร์) และค่อยๆ เพิ่มขึ้นเป็น 70% ที่จัดสรรให้กับกองทุนช่วยเหลือเมื่อ USDH> 5 พันล้านดอลลาร์

· Axos คิดค่าธรรมเนียม 0% ก่อน 1 พันล้านดอลลาร์ และจำกัดที่ 5% หลังจาก 5 พันล้านดอลลาร์ ค่าธรรมเนียมจะถูกจัดเก็บในรูปแบบ HYPE

· การลงคะแนนเสียงกำกับดูแลในทุกเหตุการณ์สำคัญ ซึ่งควบคุมดูแลโดยชุมชน

สิ่งสำคัญอื่นๆ:

· ผู้ใช้สามารถซื้อขายสภาพคล่อง Hyperliquid ได้โดยที่ไม่รู้ตัว

· Paxos ในฐานะผู้ออกสินทรัพย์ จะนำ RWA เข้าสู่สัญญาถาวร HIP-3

· Paxos จะสร้างผลิตภัณฑ์ HyperEVM "Earn" + ผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้าง HLP ในรูปแบบโทเค็นสำหรับระดับค้าปลีกและสถาบัน

นั่นคือข้อเสนอหลักหกข้อ ถึงแม้ว่าผมจะชอบทั้งหมด แต่ผมค่อนข้างเอนเอียงไปทาง Ethena มากกว่า เพราะพวกเขามีข้อเสนอที่แข็งแกร่งและจริงจัง หรือ Agora เพราะมีเครือข่ายทางการเงินแบบดั้งเดิมที่สามารถยกระดับ Hyperliquid ขึ้นไปอีกขั้น

หลายคนกำลังเดิมพันกับ Native และมีข่าวลือออกมาอย่างต่อเนื่องว่าผู้ชนะได้รับการตัดสินแล้วก่อนที่การประมูลจะเริ่มเสียอีก ซึ่งก็สมเหตุสมผลเมื่อพิจารณาว่า Native ก่อตั้งขึ้นอย่างรวดเร็วเพียงใด และข้อเสนอของพวกเขาไม่มีน้ำหนักที่แท้จริงเมื่อเทียบกับ Agora หรือ Ethena

ในช่วงสี่วันที่ผ่านมา ผมได้พูดคุยกับสมาชิก Hyperliquid หลายคนและอ่านความคิดเห็นของพวกเขาบน Twitter และเกือบทุกคนเห็นพ้องต้องกันว่าไม่เป็นเช่นนั้น ผู้ตรวจสอบยังไม่ได้ตัดสินใจเกี่ยวกับข้อเสนอใดๆ และไม่น่าจะเป็นไปได้ที่ผู้ชนะจะได้รับเลือกก่อนหน้านั้น

อย่างไรก็ตาม ส่วนตัวผมคิดและเห็นด้วยกับ @hosseeb ว่าเรื่องนี้มีความจริงอยู่บ้าง หรืออย่างน้อยก็เป็นไปตามที่คาดหวังไว้ในตอนแรก และผู้ชนะก็ถูกกำหนดไว้ล่วงหน้าแล้วในระดับหนึ่ง อย่างไรก็ตาม นี่เป็นการตลาดที่ยอดเยี่ยมสำหรับ Hyperliquid และบริษัททั้งหมดที่เกี่ยวข้อง

แล้วต่อไปจะเกิดอะไรขึ้น? ไม่มีใครรู้ เดี๋ยวก็รู้กันว่าใครจะชนะ ผมเดิมพัน Ethena แล้วคุณล่ะ?

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia