ชื่อเรื่องต้นฉบับ: สิงหาคม 2025: เส้นทางสู่ความชัดเจนด้านกฎระเบียบ

ที่มา: Grayscale

คำแปลต้นฉบับ: TechFlow

· ความชัดเจนด้านกฎระเบียบสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐอเมริกานั้นใช้เวลาดำเนินการมาเป็นเวลานาน และแม้ว่าแนวทางข้างหน้าจะยังคงดำเนินต่อไป แต่ผู้กำหนดนโยบายก็มีความก้าวหน้าอย่างมีนัยสำคัญในปีนี้

· การที่ตลาดมุ่งเน้นไปที่กฎระเบียบที่เอื้ออำนวยอาจเป็นปัจจัยที่ทำให้ Ethereum มีผลงานที่โดดเด่น ในฐานะผู้นำด้านการเงินแบบบล็อกเชน Ethereum อาจได้รับประโยชน์หากความชัดเจนด้านกฎระเบียบส่งเสริมการนำ Stablecoin สินทรัพย์โทเคน และ/หรือแอปพลิเคชันทางการเงินแบบกระจายศูนย์มาใช้

· คลังสินทรัพย์ดิจิทัล (DAT) ซึ่งเป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ที่ถือครองคริปโทเคอร์เรนซีในงบดุล มีจำนวนเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา แต่ความต้องการของนักลงทุนอาจถึงจุดอิ่มตัว เบี้ยประกันมูลค่าสำหรับโครงการขนาดใหญ่กำลังถูกบีบให้แคบลง

· Bitcoin พุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ประมาณ 125,000 ดอลลาร์สหรัฐ แต่ปิดตลาดในเดือนนั้นต่ำกว่าราคา แม้ว่าการเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin ในเดือนสิงหาคมจะไม่ค่อยดีนักเมื่อเทียบกับเดือนอื่นๆ แต่แรงกดดันจากความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ย้ำเตือนนักลงทุนว่าทำไม Bitcoin จึงยังคงเป็นสกุลเงินยอดนิยม

ในเดือนสิงหาคม 2568 มูลค่าตลาดรวมของสกุลเงินดิจิทัลทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ตลาดมีความผันผวนอย่างมาก สินทรัพย์คริปโตประเภทนี้ประกอบด้วยเทคโนโลยีซอฟต์แวร์ที่หลากหลายซึ่งมีปัจจัยพื้นฐานที่แตกต่างกัน ดังนั้นมูลค่าของโทเค็นจึงไม่ได้เคลื่อนไหวไปพร้อมๆ กันเสมอไป

แม้ว่าราคา Bitcoin จะร่วงลงในเดือนสิงหาคม แต่ Ethereum กลับเพิ่มขึ้น 16% [1] บล็อกเชนสาธารณะที่ใหญ่เป็นอันดับสองตามมูลค่าตลาดดูเหมือนจะได้รับประโยชน์จากความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบ ซึ่งอาจสนับสนุนการนำ Stablecoin สินทรัพย์โทเค็น และแอปพลิเคชันทางการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) มาใช้ ซึ่งเป็นส่วนที่ Ethereum เป็นผู้นำในอุตสาหกรรมในปัจจุบัน

รูปที่ 1: การเปลี่ยนแปลงของภาคส่วนตลาดมีนัยสำคัญในเดือนสิงหาคม ตามกรอบ Crypto Sectors (ผลิตภัณฑ์ดัชนีและการจัดประเภทสินทรัพย์ดิจิทัลที่พัฒนาร่วมกับ FTSE/Russell) ดัชนีคริปโตกลุ่มสกุลเงิน ผู้บริโภคและวัฒนธรรม และปัญญาประดิษฐ์ (AI) ล้วนปรับตัวลดลงเล็กน้อย โดยความอ่อนแอของภาคส่วน AI สะท้อนให้เห็นถึงผลงานที่ต่ำกว่ามาตรฐานของหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI ในตลาดหุ้นสาธารณะ ในขณะเดียวกัน ดัชนีกลุ่มการเงิน แพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะ และสาธารณูปโภคและบริการกลับมีกำไรเพิ่มขึ้นในเดือนนั้น แม้ว่าราคาของ Bitcoin จะลดลงเมื่อเทียบเป็นรายเดือน แต่ก็แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ประมาณ 125,000 ดอลลาร์สหรัฐในช่วงกลางเดือนสิงหาคม ราคาของ Ethereum ยังพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่เกือบ 5,000 ดอลลาร์อีกด้วย [2]

รูปที่ 1: การหมุนเวียนที่สำคัญในภาคคริปโตในเดือนสิงหาคม

พระราชบัญญัติ GENIUS และอนาคต

เราเชื่อว่าผลงานที่โดดเด่นของ Ethereum ในช่วงที่ผ่านมาส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับปัจจัยพื้นฐานที่ดีขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งความชัดเจนด้านกฎระเบียบที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัลและเทคโนโลยีบล็อกเชนในสหรัฐอเมริกา หนึ่งในการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่มีผลกระทบมากที่สุดในปีนี้คือการผ่านพระราชบัญญัติ GENIUS ในเดือนกรกฎาคม กฎหมายฉบับนี้เป็นกรอบการกำกับดูแลที่ครอบคลุมสำหรับ stablecoin สำหรับการชำระเงินในตลาดสหรัฐอเมริกา (สำหรับข้อมูลเบื้องต้น โปรดดู “Stablecoins และอนาคตของการชำระเงิน”) Ethereum เป็นบล็อกเชน stablecoin ชั้นนำในปัจจุบัน (ในแง่ของปริมาณธุรกรรมและยอดคงเหลือ) และการผ่านร่างพระราชบัญญัติ GENIUS ทำให้ราคาเพิ่มขึ้นเกือบ 50% ในเดือนกรกฎาคม[3] และยังคงผลักดันให้ราคาสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องในเดือนสิงหาคม

อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงนโยบายของสหรัฐฯ ในปีนี้ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ stablecoin เท่านั้น แต่ยังครอบคลุมประเด็นต่างๆ ตั้งแต่การดูแลรักษาสินทรัพย์ดิจิทัลไปจนถึงแนวทางการกำกับดูแลของธนาคาร เมื่อมองไปข้างหน้า การเปลี่ยนแปลงนโยบายเหล่านี้อาจผลักดันการลงทุนจากสถาบันในอุตสาหกรรมคริปโตให้เพิ่มมากขึ้น จากการสังเกตการณ์ของเรา มาตรการนโยบายที่สำคัญที่สุดที่ดำเนินการโดยรัฐบาลทรัมป์และหน่วยงานรัฐบาลกลางในภาคสินทรัพย์ดิจิทัลได้สรุปไว้ในรูปที่ 2 การเปลี่ยนแปลงนโยบายเหล่านี้และนโยบายที่คาดว่าจะตามมา กำลังกระตุ้นให้เกิดการลงทุนจากสถาบันในอุตสาหกรรมคริปโต (ดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน "มีนาคม 2025: ปฏิกิริยาลูกโซ่ของสถาบัน")

รูปที่ 2: การเปลี่ยนแปลงนโยบายทำให้อุตสาหกรรมคริปโตมีความชัดเจนมากขึ้น

ในเดือนสิงหาคมปีนี้ ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ วอลเลอร์และโบว์แมนได้เข้าร่วมการประชุมบล็อกเชนที่เมืองแจ็กสันโฮล รัฐไวโอมิง ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่ไม่อาจจินตนาการได้เมื่อไม่กี่ปีที่ผ่านมา การประชุมนี้จัดขึ้นก่อนการประชุมนโยบายเศรษฐกิจประจำปีที่แจ็กสันโฮลของเฟด ในสุนทรพจน์ของพวกเขา พวกเขาเน้นย้ำว่าบล็อกเชนควรได้รับการพิจารณาว่าเป็นนวัตกรรมฟินเทค และหน่วยงานกำกับดูแลจำเป็นต้องสร้างสมดุลระหว่างการรักษาเสถียรภาพทางการเงินและการสร้างพื้นที่สำหรับการพัฒนาเทคโนโลยีใหม่ๆ [4]

เมื่อเดือนกันยายนใกล้เข้ามา คณะกรรมาธิการธนาคารของวุฒิสภาสหรัฐฯ วางแผนที่จะพิจารณากฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโต ซึ่งเป็นกฎหมายที่จะครอบคลุมประเด็นที่เกี่ยวข้องกับตลาดคริปโตนอกเหนือจาก Stablecoin ความพยายามของวุฒิสภานี้ต่อยอดจากพระราชบัญญัติ CLARITY ซึ่งสภาผู้แทนราษฎรได้ผ่านด้วยการสนับสนุนจากทั้งสองพรรคในเดือนกรกฎาคม สก็อตต์ ประธานคณะกรรมาธิการธนาคารวุฒิสภา กล่าวว่า เขาคาดหวังว่ากฎหมายโครงสร้างตลาดจะได้รับการสนับสนุนจากทั้งสองพรรคในวุฒิสภาเช่นกัน [5] อย่างไรก็ตาม ยังมีประเด็นสำคัญที่ต้องแก้ไข กลุ่มอุตสาหกรรมมีความกังวลเป็นพิเศษเกี่ยวกับการรับรองว่ากฎหมายโครงสร้างตลาดจะคุ้มครองผลประโยชน์ของนักพัฒนาซอฟต์แวร์โอเพนซอร์สและผู้ให้บริการที่ไม่ใช่ผู้ให้บริการดูแลระบบ ปัญหานี้น่าจะยังคงก่อให้เกิดการถกเถียงในหมู่สมาชิกสภานิติบัญญัติในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า (ที่น่าสังเกตคือ Grayscale เป็นหนึ่งในผู้ลงนามในจดหมายแสดงความคิดเห็นล่าสุดที่กลุ่มอุตสาหกรรมส่งถึงสมาชิกคณะกรรมาธิการธนาคารและการเกษตรของวุฒิสภา)

DATs เพียงพอแล้วหรือยัง?

ในเดือนสิงหาคม Bitcoin ให้ผลตอบแทนต่ำกว่าที่ Ethereum ให้ผลตอบแทนสูงกว่า ซึ่งเห็นได้จากกระแสเงินทุนที่ไหลเข้าแพลตฟอร์มและผลิตภัณฑ์ซื้อขายที่หลากหลาย

ส่วนหนึ่งของเหตุการณ์นี้เกิดขึ้นที่ Hyperliquid ซึ่งเป็นตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ (DEX) ที่ให้บริการซื้อขายแบบ Spot และ Perpetual Contract (สำหรับข้อมูลเบื้องต้น โปรดดู “เสน่ห์ของ DEXs: การเพิ่มขึ้นของตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์”) ตั้งแต่วันที่ 20 สิงหาคม “วาฬ” Bitcoin หนึ่งตัว (นักลงทุนที่ถือ BTC จำนวนมาก) ได้ขาย BTC ออกไปประมาณ 3.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และซื้อ ETH ทันทีประมาณ 3.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ[6] แม้ว่าเราจะไม่สามารถคาดเดาแรงจูงใจของนักลงทุนได้ แต่ก็เป็นเรื่องน่ายินดีที่การถ่ายโอนความเสี่ยงในระดับนี้เกิดขึ้นบน DEX มากกว่าตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX) ในความเป็นจริง ในวันที่มีการซื้อขายสูงสุดของเดือน ปริมาณการซื้อขายแบบ Spot ของ Hyperliquid ได้แซงหน้าปริมาณการซื้อขายแบบ Spot ของ Coinbase ชั่วครู่ (ดูรูปที่ 3) รูปที่ 3: ปริมาณการซื้อขายแบบ Spot ของ Hyperliquid พุ่งสูงขึ้น ความต้องการ ETH ที่คล้ายคลึงกันยังสะท้อนให้เห็นในกระแสเงินไหลเข้าสุทธิในผลิตภัณฑ์ ETP ของคริปโทเคอร์เรนซี (ETP) ในเดือนนั้น Bitcoin ETP ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ มีเงินไหลออกสุทธิ 755 ล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนสิงหาคม ซึ่งถือเป็นเงินไหลออกครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมีนาคม ในทางตรงกันข้าม Ethereum ETP ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ มีเงินไหลเข้าสุทธิ 3.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนสิงหาคม ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญหลังจากที่มีเงินไหลเข้า 5.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนกรกฎาคม (ดูรูปที่ 4) หลังจากกระแสเงินไหลเข้าสุทธิของ ETH เพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา ทั้ง BTC และ ETH ETP ต่างก็มีอุปทานหมุนเวียนของโทเคนมากกว่า 5%

รูปที่ 4: กระแสเงินไหลเข้าสุทธิของ ETP เปลี่ยนไปสู่ ETH

Bitcoin, Ethereum และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ อีกมากมาย ได้รับแรงหนุนจากการซื้อโดยกระทรวงการคลังสินทรัพย์ดิจิทัล (DAT) DAT คือบริษัทมหาชนที่ถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลและให้นักลงทุนเข้าถึงสกุลเงินดิจิทัลได้ Strategy (เดิมชื่อ MicroStrategy) กระทรวงการคลังสินทรัพย์ดิจิทัลที่มี Bitcoin ถือครองมากที่สุด ได้ซื้อ BTC เพิ่มอีก 3,666 BTC (ประมาณ 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ในเดือนสิงหาคม ในขณะเดียวกัน กระทรวงการคลัง Ethereum ที่ใหญ่ที่สุดสองแห่งได้ซื้อ ETH รวมกัน 1.7 ล้าน ETH (ประมาณ 7.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) [7]

ตามรายงานของสื่อ มี Solana DAT ใหม่อย่างน้อยสามตัวที่กำลังอยู่ในระหว่างการพัฒนา รวมถึงตัวหนึ่งที่ได้รับการสนับสนุนจาก Pantera Capital และกลุ่มพันธมิตรที่ประกอบด้วย Galaxy Digital, Jump Crypto และ Multicoin Capital ด้วยเงินทุนกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ [8] นอกจากนี้ Trump Media & Technology Group ยังได้ประกาศแผนการเปิดตัว DAT ที่ใช้โทเค็น CRO ซึ่งเชื่อมโยงกับ Crypto.com และบล็อกเชน Cronos [9] การประกาศเกี่ยวกับ DAT ล่าสุดอื่นๆ มุ่งเน้นไปที่โทเค็น ENA ของ Ethena, โทเค็น IP ของ Story Protocol และโทเค็น BNB ของ Binance Smart Chain [10]

แม้ว่าผู้สนับสนุนจะยังคงเสนอขายเครื่องมือการลงทุนเหล่านี้อย่างต่อเนื่อง แต่ราคาที่เคลื่อนไหวบ่งชี้ว่าความต้องการของนักลงทุนอาจถึงจุดอิ่มตัว นักวิเคราะห์มักติดตาม "mNAV" ซึ่งเป็นอัตราส่วนระหว่างมูลค่าตลาดของบริษัทต่อมูลค่าสินทรัพย์ดิจิทัลในงบดุล เพื่อประเมินความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทาน หากมีอุปสงค์ส่วนเกินสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลในรูปแบบของตราสารทุนสาธารณะ (เช่น มี DAT ไม่เพียงพอ) mNAV อาจสูงกว่า 1.0 และหากมีอุปทานส่วนเกินของสินทรัพย์ดิจิทัลในรูปแบบของตราสารทุนสาธารณะ (เช่น มี DAT มากเกินไป) mNAV อาจลดลงต่ำกว่า 1.0 ปัจจุบัน mNAV ของโครงการขนาดใหญ่หลายโครงการดูเหมือนจะเข้าใกล้ 1.0 ซึ่งบ่งชี้ว่าอุปทานและอุปสงค์ของ DAT กำลังสมดุลกัน (ดูรูปที่ 5) รูปที่ 5: มูลค่าพรีเมียมของ DAT กำลังลดลง กลับสู่พื้นฐาน: กรณีของ Bitcoin เช่นเดียวกับสินทรัพย์ประเภทอื่นๆ การอภิปรายสาธารณะเกี่ยวกับตลาดคริปโตมักมุ่งเน้นไปที่ประเด็นระยะสั้น เช่น การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบ กระแสเงินทุน ETF และ DAT อย่างไรก็ตาม หากย้อนกลับไปสักนิด การพิจารณาเหตุผลหลักในการลงทุนของ Bitcoin อีกครั้งอาจมีความสำคัญมากกว่า ในบรรดาสินทรัพย์มากมายในวงการคริปโต ความสำคัญของ Bitcoin อยู่ที่การเป็นสินทรัพย์ทางการเงินและระบบการชำระเงินแบบ peer-to-peer บนพื้นฐานของกฎเกณฑ์ที่ชัดเจนและโปร่งใส โดยไม่ขึ้นกับบุคคลหรือสถาบันใด ภัยคุกคามต่อความเป็นอิสระของธนาคารกลางเมื่อเร็วๆ นี้เป็นเครื่องเตือนใจอีกครั้งว่าทำไมนักลงทุนจำนวนมากจึงหลงใหลในสินทรัพย์เหล่านี้ ในแง่บริบท เศรษฐกิจสมัยใหม่ส่วนใหญ่ใช้ระบบการเงินแบบ "fiat" ซึ่งหมายความว่าสกุลเงินนี้ไม่ได้รับการหนุนหลังอย่างชัดเจน (กล่าวคือ ไม่ได้ผูกติดกับสินค้าโภคภัณฑ์หรือสกุลเงินอื่นใด) และมูลค่าของมันขึ้นอยู่กับความน่าเชื่อถือเพียงอย่างเดียว ตลอดประวัติศาสตร์ รัฐบาลต่างๆ ได้ใช้ประโยชน์จากลักษณะนี้ซ้ำแล้วซ้ำเล่าเพื่อบรรลุเป้าหมายระยะสั้น (เช่น การเลือกตั้งใหม่) สิ่งนี้อาจนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อและบั่นทอนความเชื่อมั่นในระบบเงินตราเฟียต ดังนั้น เพื่อให้เงินตราเฟียตทำงานได้อย่างมีประสิทธิภาพ รัฐบาลจำเป็นต้องมั่นใจว่าสามารถทำตามสัญญาได้และไม่ละเมิดระบบ แนวทางที่สหรัฐอเมริกาและประเทศเศรษฐกิจตลาดพัฒนาแล้วส่วนใหญ่ใช้คือการให้ธนาคารกลางมีวัตถุประสงค์ที่ชัดเจน (โดยปกติในรูปแบบของเป้าหมายเงินเฟ้อ) และมีความเป็นอิสระในการดำเนินงาน โดยทั่วไปแล้ว เจ้าหน้าที่ที่ได้รับการเลือกตั้งจะทำหน้าที่กำกับดูแลธนาคารกลางบางส่วนเพื่อให้มั่นใจว่ามีความรับผิดชอบตามระบอบประชาธิปไตย ยกเว้นช่วงที่อัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นในช่วงสั้นๆ หลังการระบาดของโควิด-19 ระบบที่มีวัตถุประสงค์ที่ชัดเจน มีความเป็นอิสระในการดำเนินงาน และมีความรับผิดชอบต่อระบอบประชาธิปไตยนี้ ได้ทำให้อัตราเงินเฟ้อในประเทศเศรษฐกิจขนาดใหญ่อยู่ในระดับต่ำและมีเสถียรภาพมาตั้งแต่กลางทศวรรษ 1990 (รูปที่ 6) รูปที่ 6: ธนาคารกลางอิสระบรรลุอัตราเงินเฟ้อต่ำและมีเสถียรภาพ ในสหรัฐอเมริกา ระบบนี้กำลังเผชิญกับความตึงเครียด ไม่ใช่สาเหตุหลักมาจากภาวะเงินเฟ้อ แต่เกิดจากการขาดดุลและการจ่ายดอกเบี้ย ปัจจุบันหนี้สาธารณะรวมของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ อยู่ที่ประมาณ 30 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือคิดเป็น 100% ของ GDP ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่สงครามโลกครั้งที่ 2 แม้จะอยู่ในช่วงสันติภาพและอัตราการว่างงานอยู่ในระดับต่ำก็ตาม ขณะที่กระทรวงการคลังรีไฟแนนซ์หนี้สาธารณะด้วยอัตราดอกเบี้ยประมาณ 4% การชำระดอกเบี้ยของหนี้สาธารณะก็ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทำให้ทรัพยากรถูกเบียดบังไปใช้เพื่อวัตถุประสงค์อื่น (ดูรูปที่ 7)รูปที่ 7: การใช้จ่ายดอกเบี้ยกินงบประมาณของรัฐบาลกลางมากขึ้น พระราชบัญญัติ One Big Beautiful Bill Act (OBBBA) ซึ่งผ่านเมื่อเดือนกรกฎาคม จะล็อกการขาดดุลสูงไว้ในทศวรรษหน้า หากอัตราดอกเบี้ยไม่ลดลง จะหมายถึงการจ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและการใช้จ่ายรายได้ของรัฐบาลด้านอื่นๆ จะยิ่งถูกบีบให้แคบลง ผลที่ตามมาคือ ทำเนียบขาวได้กดดันเฟดซ้ำแล้วซ้ำเล่าให้ลดอัตราดอกเบี้ยและเรียกร้องให้ประธานเฟด พาวเวลล์ ลาออก ภัยคุกคามต่อความเป็นอิสระของเฟดทวีความรุนแรงขึ้นในเดือนสิงหาคมด้วยการขับไล่ลิซ่า คุก หนึ่งในหกสมาชิกปัจจุบันของคณะกรรมการผู้ว่าการเฟดทั้งเจ็ดคน แม้ว่าสิ่งนี้อาจเป็นประโยชน์ต่อเจ้าหน้าที่ที่ได้รับการเลือกตั้งในระยะสั้น แต่ความเป็นอิสระของเฟดที่อ่อนแอลงจะเพิ่มความเสี่ยงของภาวะเงินเฟ้อสูงและสกุลเงินที่อ่อนค่าลงในระยะยาว

Bitcoin เป็นระบบการเงินที่ตั้งอยู่บนกฎเกณฑ์ที่โปร่งใสและการเติบโตของอุปทานที่คาดการณ์ได้ เมื่อนักลงทุนสูญเสียความเชื่อมั่นในสถาบันที่ปกป้องระบบเงินตราแบบเฟียต พวกเขาจึงหันไปหาทางเลือกที่น่าเชื่อถือมากกว่า หากผู้กำหนดนโยบายไม่ดำเนินการเพื่อเสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับสถาบันที่สนับสนุนสกุลเงินเฟียต และสร้างความมั่นใจให้กับนักลงทุนเกี่ยวกับแนวโน้มเงินเฟ้อที่ต่ำและมีเสถียรภาพในระยะยาว ความต้องการ Bitcoin ก็มีแนวโน้มที่จะเติบโตอย่างต่อเนื่อง

ความหมายของดัชนี:

ดัชนีตลาดรวมภาคส่วนคริปโต FTSE/Grayscale

ดัชนีนี้วัดประสิทธิภาพผลตอบแทนของราคาสินทรัพย์ดิจิทัลที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์หลักๆ ทั่วโลก ซึ่งเป็นข้อมูลอ้างอิงสำหรับแนวโน้มตลาดคริปโตโดยรวม ดัชนี FTSE Grayscale Smart Contract Platforms Crypto Sector ดัชนี FTSE Grayscale Smart Contract Platforms Crypto Sector ดัชนีนี้ออกแบบมาเพื่อประเมินประสิทธิภาพของสินทรัพย์คริปโตที่สนับสนุนการพัฒนาและการใช้งานสัญญาอัจฉริยะ ซึ่งทำหน้าที่เป็นแพลตฟอร์มพื้นฐานสำหรับสัญญาที่ดำเนินการด้วยตนเอง ดัชนี FTSE Grayscale Utilities and Services Crypto Sector

ดัชนีนี้มุ่งเน้นไปที่การวัดประสิทธิภาพของสินทรัพย์ดิจิทัลที่ออกแบบมาเพื่อมอบการใช้งานในโลกแห่งความเป็นจริงและฟังก์ชันการทำงานระดับองค์กร

· ดัชนี FTSE Grayscale Consumer and Culture Crypto Sector

ดัชนีนี้ประเมินประสิทธิภาพของสินทรัพย์ดิจิทัลที่สนับสนุนกิจกรรมที่เน้นการบริโภคในสินค้าและบริการที่หลากหลาย

· ดัชนี FTSE Grayscale Currencies Crypto Sector

ดัชนีนี้วัดประสิทธิภาพของสินทรัพย์ดิจิทัลที่ทำหน้าที่หลักหนึ่งในสามอย่าง ได้แก่ การเก็บรักษามูลค่า สื่อกลางในการแลกเปลี่ยน และหน่วยบัญชี

· ดัชนี FTSE Grayscale Financials Crypto Sector

ดัชนีนี้ประเมินประสิทธิภาพของสินทรัพย์ดิจิทัลที่ออกแบบมาเพื่อให้บริการธุรกรรมทางการเงินโดยเฉพาะ

ที่มา:

[1]ที่มา: Bloomberg ข้อมูล ณ วันที่ 29 สิงหาคม 2025 ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้เป็นตัวบ่งชี้ถึงผลการดำเนินงานในอนาคต

[2]ที่มา: Bloomberg ราคา Bitcoin พุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในวันที่ 14 สิงหาคม และ Ethereum พุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในวันที่ 24 สิงหาคม

[3]เมื่อเร็วๆ นี้ องค์กรอื่นๆ ได้ประกาศเปิดตัวบล็อกเชนเลเยอร์ 1 ที่มุ่งเป้าไปที่การใช้งาน Stablecoin รวมถึง Circle (Arc), Stripe (Tempo) และ Bitfinex (Plasma) Google ก็เริ่มโปรโมต GCUL เลเยอร์ 1 ในเดือนสิงหาคมเช่นกัน แม้ว่า Ethereum จะเป็นผู้นำตลาดในปัจจุบัน แต่บล็อกเชนจำนวนมากจะแข่งขันกันเพื่อแย่งส่วนแบ่งปริมาณธุรกรรม Stablecoin และค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้อง

[4]ที่มา: ธนาคารกลางสหรัฐฯ, ธนาคารกลางสหรัฐฯ

[5]ที่มา: CoinTelegraph

[6]ที่มา: mempool.space, hypurrscan.io, etherscan.io, Grayscale Investments ราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 29 สิงหาคม 2025

[7]ที่มา: Bitcointreasuries.net, strategythreserve.xyz, Bloomberg, Grayscale Investments ข้อมูล ณ วันที่ 29 สิงหาคม 2025

[8]ที่มา: Unchained, CoinDesk

[9]ที่มา: Reuters

[10]ที่มา: CoinDesk, The Block, DL News

[11]ที่มา: The New York Times

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia