ชื่อเรื่องต้นฉบับ: "ชุด Stablecoin ตอนที่ 1: โอกาสสำหรับ Stablecoin ในประเทศที่จะขยายขนาด"

ที่มา: Animoca Brands

บทคัดย่อ

● Stablecoin ได้รับการยอมรับทางกฎหมายในทั้งสองประเทศเศรษฐกิจหลัก รวมถึงจีน ฮ่องกง และสหรัฐอเมริกา และกำลังได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นอย่างมาก ซึ่งแตกต่างจาก Stablecoin นอกประเทศ ซึ่งส่วนใหญ่ใช้สำหรับการเก็งกำไรสกุลเงินดิจิทัลและเศรษฐกิจนอกระบบ เราเชื่อว่าบทบาทของ Stablecoin ในประเทศจะมุ่งเน้นไปที่สองด้านหลัก ได้แก่ "กระเป๋าเงินดิจิทัลแบบโอเพนซอร์ส" สำหรับการชำระเงิน และ "สำนักหักบัญชีแบบเปิด" สำหรับการชำระเงินระหว่างสถาบัน

● กระเป๋าเงินดิจิทัลที่ใช้ Stablecoin และเทคโนโลยีบล็อกเชน มีอุปสรรคในการนำไปใช้งานที่ต่ำกว่าอย่างมาก ทั้งทางเทคนิคและเชิงพาณิชย์ เมื่อเทียบกับกระเป๋าเงินดิจิทัลแบบรวมศูนย์ในยุค Web2 ในทางเทคนิคแล้ว การชำระเงินด้วย stablecoin สามารถอิงกับเทคโนโลยีบล็อกเชน มาตรฐานโทเคน และกระเป๋าเงินคริปโตที่มีอยู่ได้อย่างสมบูรณ์ ในด้านการค้า แพลตฟอร์มสำหรับผู้บริโภค เช่น ผู้ค้าปลีก แพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซ และเครือข่ายสังคมออนไลน์ สามารถส่งเสริมการชำระเงินด้วย stablecoin เพื่อประโยชน์ของตนเองได้โดยไม่ต้องประสานงาน ในขณะเดียวกันก็สามารถสร้างความร่วมมือเพื่อส่งเสริม stablecoin ได้ จากสองประเด็นนี้ การชำระเงินด้วย stablecoin จึงถือเป็น "กระเป๋าเงินดิจิทัลแบบโอเพนซอร์ส"

● ด้วยข้อดีเหล่านี้ stablecoin อาจเป็นความท้าทายสำหรับระบบการชำระเงินที่บัตรเครดิตครองตลาดอยู่ ซึ่งส่งผลกระทบต่อผู้ออกบัตร ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผู้เก็บค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม ในขณะเดียวกัน เครือข่ายบัตรอย่าง Visa และ Mastercard และเครื่องชำระเงินอย่าง Stripe จะได้รับประโยชน์จากสกุลเงินที่หลากหลายมากขึ้นในเครือข่ายการชำระเงิน ซึ่งจะเสริมสร้างบทบาทของพวกเขาในระบบ

● ในแง่ของการโอนเงิน stablecoin จะทำหน้าที่เป็น "ศูนย์หักบัญชีแบบเปิด" การชำระบัญชีระหว่างธนาคารผ่านการฝากและถอนเงินด้วย Stablecoin และการโอนเงินแบบ on-chain มีความคล้ายคลึงกับสถาปัตยกรรมการโอนเงินระหว่างธนาคารแบบดั้งเดิมที่ดำเนินการโดยสำนักหักบัญชี นอกจากนี้ ระบบที่ใช้ Stablecoin ยังช่วยเพิ่มประสิทธิภาพแบบเรียลไทม์ ความสามารถในการปรับขนาด และขีดความสามารถข้ามภูมิภาคได้อีกด้วย ความไม่มีประสิทธิภาพที่ยาวนานของการชำระบัญชีข้ามพรมแดนเกิดจากการขาดสำนักหักบัญชีระหว่างประเทศที่แข็งแกร่ง ดังนั้น Stablecoin ในฐานะบริการหักบัญชีแบบเปิดข้ามภูมิภาค จึงมีความสำคัญอย่างยิ่งในการแก้ไขปัญหาความไม่มีประสิทธิภาพเหล่านี้ ผู้ให้บริการโอนเงินรายเดิม เช่น Wise และ AirConnect ได้ปรับปรุงประสิทธิภาพการโอนเงินโดยทำหน้าที่เป็นสำนักหักบัญชีข้ามพรมแดน ผู้ให้บริการใช้บัญชีแยกประเภทและกองทุนรวมในท้องถิ่นของตนเองเพื่อเชื่อมช่องว่างกับธนาคารในประเทศต่างๆ หลีกเลี่ยงการโอนเงินข้ามพรมแดน อย่างไรก็ตาม หากธนาคารต่างๆ บรรลุประสิทธิภาพที่เทียบเท่ากันผ่านการหักบัญชี Stablecoin รูปแบบนี้อาจเผชิญกับความท้าทาย นอกจากนี้ ควรสังเกตว่าโซลูชันการโอนเงินของบริษัทบล็อกเชนทั้งหมดไม่ได้ใช้ประโยชน์จากความสามารถหลักของ Stablecoin ได้อย่างแท้จริง ตัวอย่างเช่น การโอนเงินข้ามพรมแดนที่ดำเนินการผ่านศูนย์แลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลแบบรวมศูนย์นั้นเกี่ยวข้องกับบัญชีแยกประเภทภายในของศูนย์แลกเปลี่ยนเท่านั้น ไม่เกี่ยวข้องกับธุรกรรมบล็อกเชน ดังนั้น จึงควรพิจารณาบริการเหล่านี้ว่าเป็นบริการของผู้ให้บริการโอนเงิน มากกว่าโซลูชันที่ใช้สกุลเงินดิจิทัลแบบเสถียร

Stablecoins กำลังก้าวเข้าสู่กระแสหลัก

ในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา กฎหมายเกี่ยวกับ stablecoin ได้รับการผ่านทั้งในสหรัฐอเมริกาและจีน (ผ่านทางฮ่องกง) ซึ่งเป็นประเทศที่มีขนาดเศรษฐกิจใหญ่ที่สุดในโลก กฎหมายฉบับนี้ถือเป็นจุดเริ่มต้นของการเปลี่ยนผ่าน stablecoin จากเครื่องมือที่ใช้กันเป็นหลักในชุมชนสกุลเงินดิจิทัล ไปสู่นวัตกรรมฟินเทคใหม่ที่ได้รับการยอมรับจากเศรษฐกิจกระแสหลัก

ในสหรัฐอเมริกา กฎหมาย "GENIUS Act" ได้รับการลงนามอย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 18 กรกฎาคม เพื่อชี้แจงแนวทางการใช้งาน stablecoin ให้เป็นไปตามกฎหมาย ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ร่างกฎหมายฉบับนี้ได้รับการพิจารณาและอภิปรายอย่างค่อยเป็นค่อยไปในวุฒิสภาและสภาผู้แทนราษฎร เนื่องจากความเป็นไปได้ของการผ่านกฎหมายนี้เพิ่มขึ้น สถาบันและบริษัทขนาดใหญ่หลายแห่งจึงเริ่มมีส่วนร่วมในการออกและใช้งาน Stablecoin เช่น:

● ผู้ให้บริการชำระเงินเริ่มรองรับ Stablecoin แล้ว ได้แก่ Stripe, Visa, Shopify, PayPal และอื่นๆ

● แพลตฟอร์มโซเชียลมีเดียและอีคอมเมิร์ซกำลังพิจารณาการชำระเงินด้วย Stablecoin ได้แก่ Meta, Amazon, Walmart และอื่นๆ ● ธนาคารขนาดใหญ่ 4 แห่งของสหรัฐฯ ได้แก่ JPMorgan Chase, Bank of America, Wells Fargo และ Citigroup วางแผนที่จะรวมกลุ่มพันธมิตรเพื่อออก Stablecoin ฮ่องกงยังได้ผ่านกฎหมาย Stablecoin Ordinance ในเดือนพฤษภาคม 2568 ซึ่งมีผลบังคับใช้ในวันที่ 1 สิงหาคม 2568 สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าฮ่องกงในฐานะประตูสู่การเงินของจีน เปิดกว้างสำหรับกิจกรรมทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับ Stablecoin ร่างกฎหมายนี้อนุญาตให้ผู้ออก Stablecoin ที่ได้รับอนุญาตสามารถออก Stablecoin ในสกุลเงินอื่นนอกเหนือจากดอลลาร์ฮ่องกง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการหมุนเวียนของสกุลเงินต่างประเทศได้ไกลเกินกว่าฮ่องกง ที่น่าสนใจคือ ประเภทของสถาบันที่ตอบสนองต่อโอกาสนี้อย่างแข็งขันที่สุดนั้นมีความคล้ายคลึงกับสถาบันในสหรัฐอเมริกาอย่างมาก ได้แก่ ● ผู้ให้บริการชำระเงิน: Ant Financial (รวมถึง Ant International และ Ant Digits), LianLian International และอื่นๆ ● แพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซ: JD Digits วางแผนที่จะเปิดตัว stablecoin ขณะที่ Alibaba อาจดำเนินการผ่าน Ant Financial ● ธนาคารรายใหญ่: Standard Chartered Bank ผ่านการร่วมทุนกับ Animoca Brands และ Hong Kong Telecom วางแผนที่จะออก stablecoin ด้วยเหตุนี้ บทความนี้จึงมุ่งหวังที่จะให้ผู้อ่านมีกรอบความเข้าใจเกี่ยวกับสถานการณ์หลักที่ stablecoin ในประเทศอาจมีบทบาทในระบบเศรษฐกิจ และอธิบายวัตถุประสงค์หลักของสถาบันที่กล่าวถึงข้างต้น เราจะแบ่งการอภิปรายออกเป็นสองประเภทหลัก ได้แก่ ● การชำระเงิน ซึ่งผู้บริโภคชำระเงินให้กับร้านค้า ● การโอนเงิน ซึ่งผู้โอนเงินโอนเงินข้ามธนาคารจากเงินโอนไปยังผู้รับ หากพูดกันตามจริง การชำระเงินก็ถือเป็นการโอนเงินได้เช่นกัน เราพิจารณากรณีการใช้งานทั้งสองกรณีนี้แยกกัน เนื่องจากโซลูชันหลักในปัจจุบันสำหรับการชำระเงินและการโอนเงินแบบไร้เงินสดมีความแตกต่างกัน ดังนั้นจึงมีจุดอ่อนที่แตกต่างกัน โซลูชันแรกเกี่ยวข้องกับการชำระเงินด้วยบัตรเครดิตที่รองรับโดยเครือข่ายบัตรเป็นหลัก ในขณะที่โซลูชันที่สองเกี่ยวข้องกับการโอนเงินผ่านธนาคารเป็นหลัก ด้านล่างนี้ เราจะสำรวจประเด็นหลักเกี่ยวกับโซลูชันที่มีอยู่ ทางเลือกที่มีอยู่ และโอกาสใหม่ๆ ที่เกิดจาก Stablecoinเงินสดและบัตรเครดิตยังคงเป็นวิธีการชำระเงินหลักในหลายภูมิภาค ธุรกรรมบัตรเครดิต ซึ่งเป็นตัวเลือกหลักที่ไม่ใช่เงินสด จะดำเนินการผ่านเครือข่ายบัตรธนาคาร เช่น VISA และ MasterCard (ต่อไปนี้จะเรียกว่าเครือข่ายบัตร) โดยทั่วไปการชำระเงินผ่านเครือข่ายบัตรจะดำเนินการดังนี้: 1. การเริ่มต้นร้านค้า: ร้านค้าจะขอข้อมูลการชำระเงินจากลูกค้าผ่านเครื่อง POS ลูกค้าให้ข้อมูลนี้โดยการรูดบัตรแบบออฟไลน์หรือกรอกรายละเอียดบัตรเครดิตทางออนไลน์ 2. คำขออนุมัติ: ระบบ POS จะเลือกเครือข่ายบัตรที่เหมาะสมตามข้อมูลที่ลูกค้าให้ไว้ และส่งคำขออนุมัติการชำระเงินผ่านเครือข่ายนั้นไปยังผู้ออกบัตร 3. การอนุมัติ: ผู้ออกบัตรอนุมัติธุรกรรมหลังจากตรวจสอบยอดคงเหลือหรือวงเงินเครดิตของลูกค้าแล้ว ข้อมูลยืนยันนี้จะถูกส่งกลับไปยังเครื่อง POS ผ่านเครือข่ายบัตร และส่งคืนให้ลูกค้าเพื่อยืนยันและดำเนินการอนุมัติการชำระเงินให้เสร็จสมบูรณ์ 4. การหักบัญชีและการชำระเงิน: สำหรับการชำระเงินที่ได้รับอนุญาต เครื่องรูดบัตร (PoS) จะเริ่มกระบวนการหักบัญชีและการชำระเงินกับผู้รับบัตร (เช่น ธนาคารของร้านค้า) ผู้รับบัตรจะส่งยอดรวมของการชำระเงินขาเข้าแบบเป็นกลุ่มไปยังผู้ออกบัตรผ่านเครือข่ายบัตร ธนาคารผู้ออกบัตรจะดำเนินการชำระบัญชีผ่านการโอนเงินระหว่างธนาคารแบบดั้งเดิม 5. ธุรกรรมเงินตราต่างประเทศ: สำหรับธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับเงินตราต่างประเทศ ผู้ออกบัตรจะทำการแปลงสกุลเงินและดำเนินการชำระบัญชีให้เสร็จสมบูรณ์ผ่านวิธีการต่างๆ เช่น การโอนเงินผ่าน SWIFT ตลอดกระบวนการนี้ เครือข่ายบัตรจะทำหน้าที่เป็นชั้นการส่งข้อความ เพื่อให้มั่นใจว่าทั้งลูกค้าและผู้ให้บริการทางการเงินของร้านค้าสามารถสื่อสารและชำระธุรกรรมได้โดยไม่คำนึงถึงความแตกต่าง แม้ว่าการมีบัตรเครดิตและเครือข่ายบัตรจะช่วยเพิ่มความสะดวกสบายในการชำระเงินแบบไม่ใช้เงินสดได้อย่างมาก แต่ก็มักถูกวิพากษ์วิจารณ์ว่ามีค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่สูง ธุรกรรมบัตรเครดิตแต่ละครั้งจะหักค่าธรรมเนียมการดำเนินการจากการชำระเงินของลูกค้าโดยอัตโนมัติ 2-3% หรือมากกว่า ค่าธรรมเนียมนี้เป็นภาระหนักสำหรับธุรกิจที่มีกำไรน้อย อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาอย่างใกล้ชิดจะพบว่าเครือข่ายบัตรเองไม่ใช่สาเหตุหลักของค่าธรรมเนียมที่สูง ค่าธรรมเนียมธุรกรรมบัตรเครดิตสามารถแบ่งได้กว้างๆ เป็นสามส่วน ได้แก่ ค่าธรรมเนียมประเมินที่จ่ายให้กับเครือข่ายบัตร ค่าธรรมเนียมการดำเนินการ ณ จุดขาย และค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยนที่จ่ายให้กับธนาคารผู้ออกบัตร ในบรรดาสามส่วนนี้ เครือข่ายบัตรคิดค่าธรรมเนียมน้อยที่สุด เพียง 0.15% ของธุรกรรมทั้งหมด ยกตัวอย่างเช่น Visa ดำเนินการธุรกรรมมูลค่า 16 ล้านล้านดอลลาร์ต่อปี แต่รายได้ต่อปีคิดเป็นเพียง 0.2% ของยอดรวมทั้งหมด ค่าธรรมเนียมธุรกรรมส่วนใหญ่คือค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยน (1-3%) ที่จ่ายให้กับผู้ออกบัตร ค่าธรรมเนียมนี้ครอบคลุมต้นทุนและความเสี่ยงในการให้บริการเป็นหลัก เช่น ความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้และการคุ้มครองผู้บริโภค สำหรับผู้บริโภคที่ต้องการสินเชื่อ ค่าธรรมเนียมนี้ไม่มากเกินไป สำหรับผู้ออกบัตร เนื่องจากบัตรเครดิตมีความเสี่ยงที่จะผิดนัดชำระหนี้ ค่าธรรมเนียม 2% จึงแสดงให้เห็นถึงความเป็นมืออาชีพในการบริหารความเสี่ยง ไม่ใช่การไม่มีประสิทธิภาพ

หัวใจสำคัญของปัญหาค่าธรรมเนียมบัตรเครดิตไม่ได้อยู่ที่ค่าธรรมเนียมที่สูง แต่อยู่ที่ผู้บริโภคเลือกที่จะใช้บัตรเครดิตเป็นตัวเลือกแรก ไม่ว่าจะต้องการวงเงินสินเชื่อหรือไม่ พวกเขาก็เลือกบัตรเครดิตมากกว่าตัวเลือกอื่นๆ ความต้องการของผู้บริโภคนี้เกิดจากความไม่สอดคล้องกันระหว่างผู้เลือกวิธีการชำระเงินและผู้รับผิดชอบค่าใช้จ่าย กล่าวคือ ผู้บริโภคเป็นผู้เลือกวิธีการชำระเงิน ในขณะที่ร้านค้าเป็นผู้รับผิดชอบค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม ความไม่สอดคล้องกันนี้ทำให้ผู้ออกบัตรมีอำนาจต่อรอง ทำให้พวกเขาสามารถ "ติดสินบน" ผู้บริโภคด้วยรางวัลและคะแนนเพื่อให้ได้มาซึ่งความต้องการ กลยุทธ์นี้มีประสิทธิภาพสูง โดยผู้บริโภคจำนวนมากนิยมใช้บัตรเครดิตมากกว่าบัตรเดบิต เงินสด หรือกระเป๋าเงินดิจิทัล ซึ่งไม่มีคะแนนสะสม แต่มีค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมต่ำกว่า แม้ว่าจะไม่ต้องการเครดิตก็ตาม

นอกจากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่สูงแล้ว เครือข่ายบัตรยังต้องเสียค่าธรรมเนียมข้ามพรมแดนที่สูงสำหรับการชำระเงินข้ามพรมแดน ซึ่งทำให้ต้นทุนการทำธุรกรรมสูงขึ้นไปอีก สาเหตุหลักของปัญหานี้คือการพึ่งพาช่องทางการชำระเงินระหว่างธนาคารแบบดั้งเดิมสำหรับการชำระเงินระหว่างผู้ออกบัตรและธนาคารผู้รับบัตร เราจะหารือเกี่ยวกับการชำระเงินข้ามพรมแดนในส่วนของการโอนเงิน จากการอภิปรายข้างต้น เราสามารถเข้าใจทัศนคติของผู้มีส่วนร่วมในระบบการชำระเงินต่างๆ ที่มีต่อ Stablecoin ได้คร่าวๆ ดังนี้ 1. ร้านค้าได้รับผลกระทบมากที่สุดจากระบบบัตรเครดิต ดังนั้นจึงมีแรงจูงใจที่แข็งแกร่งที่สุดในการมองหาทางเลือกอื่น บริษัทต่างๆ เช่น Walmart, Amazon และ JD.com เนื่องจากมีเครือข่ายการขายที่กว้างขวาง จึงแสดงความสนใจอย่างมากในการชำระเงินด้วย Stablecoin เป็นทางเลือก 2. เครือข่ายบัตรอย่าง Visa และ Mastercard ไม่ได้มีส่วนสำคัญต่อค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม และรองรับสกุลเงินที่หลากหลาย รวมถึง Stablecoin ดังนั้น เครือข่ายบัตรเองจึงไม่ได้ต่อต้าน Stablecoin โดยเนื้อแท้ ในทางกลับกัน เมื่อ Stablecoin เข้ามาเป็นส่วนหนึ่งของธุรกรรมในชีวิตประจำวันมากขึ้น เครือข่ายบัตรอาจมีความสำคัญมากขึ้นเนื่องจากหน้าที่เชื่อมโยง นอกจากนี้ Stablecoin ยังช่วยปรับปรุงกระบวนการชำระเงินสำหรับเครือข่ายการชำระเงิน ทำให้เครือข่ายบัตรสามารถมีส่วนร่วมในการชำระบัญชีได้มากขึ้น และจึงมีบทบาทมากขึ้นในกระบวนการชำระเงินโดยรวม วีซ่าได้แสดงให้เห็นถึงศักยภาพของการชำระเงินข้ามพรมแดนกับผู้ออกบัตรผ่าน Stablecoin ตั้งแต่ปี 2564

3. ผู้ให้บริการโซลูชัน POS สามารถขยายสายผลิตภัณฑ์ของตนได้โดยการสนับสนุนวิธีการชำระเงินใหม่ๆ Stablecoin จะไม่ส่งผลกระทบต่อบทบาทปัจจุบันของพวกเขา แต่จะช่วยให้พวกเขาสามารถเข้าสู่บริการต่างๆ เช่น การรับเงิน การฝากและถอนเงิน การที่ Stripe เข้าซื้อกิจการ Bridge และ Priv (บริการกระเป๋าเงิน) แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มนี้

กระเป๋าเงินดิจิทัลแบบโอเพนซอร์สที่ใช้ Stablecoin

กระเป๋าเงินดิจิทัลบุกเบิกโดย PayPal ในสหรัฐอเมริกา และในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ประสบความสำเร็จในการสร้างสถานะที่โดดเด่นในตลาดการชำระเงินในประเทศจีนและประเทศกำลังพัฒนาหลายแห่งในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้และแอฟริกา เมื่อเปรียบเทียบกับการชำระเงินด้วยบัตรธนาคาร กระเป๋าเงินดิจิทัลมีข้อได้เปรียบหลายประการ เช่น:

● การลงทะเบียนกระเป๋าเงินดิจิทัลนั้นง่ายกว่าการเปิดบัญชีธนาคารมาก ผู้ใช้เพียงลงทะเบียนออนไลน์ เช่นเดียวกับการลงทะเบียนบนเว็บไซต์ ก็สามารถเริ่มต้นใช้งานกระเป๋าเงินดิจิทัลได้ บริการกระเป๋าเงินดิจิทัลบางประเภทมีช่องทางออฟไลน์สำหรับการฝากและถอนเงิน

● กระเป๋าเงินดิจิทัลเป็นผลิตภัณฑ์จากยุค Web2 ที่สามารถใช้งานร่วมกับธุรกรรมออนไลน์ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ซึ่งนำไปสู่การเติบโตอย่างรวดเร็วของการใช้งานในยุคมือถือ และการขยายตัวไปสู่ร้านค้าออฟไลน์อย่างค่อยเป็นค่อยไป

● เนื่องจากกระบวนการชำระเงินใช้โหนดน้อยกว่า ธุรกรรมกระเป๋าเงินดิจิทัลจึงมีราคาถูกกว่าธุรกรรมที่ใช้เครือข่ายบัตร ตัวอย่างเช่น Alipay เรียกเก็บค่าธรรมเนียมจากร้านค้า 0.6% ในขณะที่การโอนเงินแบบ peer-to-peer ระหว่างผู้ใช้นั้นฟรี

การชำระเงินด้วย Stablecoin มีความคล้ายคลึงกับกระเป๋าเงินดิจิทัลหลายประการ และถือเป็นบริการกระเป๋าเงินดิจิทัลรูปแบบใหม่ ความคล้ายคลึงกันเหล่านี้ประกอบด้วย:

● "เงินทุน" ในบัญชีกระเป๋าเงินเป็นสกุลเงินตราที่แปลงเป็นโทเค็นในสมุดบัญชีแยกประเภท และต้องมีหลักประกัน 100% ตามที่กฎระเบียบกำหนด การชำระเงินระหว่างกระเป๋าเงินดิจิทัลเป็นเพียงบันทึกธุรกรรมในสมุดบัญชีแยกประเภท อย่างไรก็ตาม ธุรกรรมกระเป๋าเงินดิจิทัลจะถูกบันทึกไว้ในสมุดบัญชีแยกประเภทของบริษัทที่กระเป๋าเงินนั้นสังกัดอยู่ (เช่น Alipay) ในขณะที่การชำระเงินด้วย stablecoin จะถูกบันทึกไว้ในสมุดบัญชีแยกประเภทบล็อกเชนแบบกระจายศูนย์ ในส่วนของอินเทอร์เฟซผู้ใช้ กระเป๋าเงินดิจิทัลและกระเป๋าเงินสกุลเงินดิจิทัลมีอินเทอร์เฟซผู้ใช้และวิธีการโต้ตอบที่คล้ายคลึงกัน โดยรองรับฟีเจอร์ต่างๆ เช่น "สแกนเพื่อชำระเงิน" และ "รหัสการชำระเงิน" นอกจากนี้ ด้วยสถาปัตยกรรมแบบกระจายศูนย์ การชำระเงินด้วย stablecoin จึงเป็น "กระเป๋าเงินดิจิทัลแบบโอเพนซอร์ส" ที่เปิดกว้างกว่าเมื่อเทียบกับผลิตภัณฑ์ในยุค Web2 ตัวอย่างเช่น การออก Stablecoin ซึ่งรวมถึงการปฏิบัติตามข้อกำหนด การให้หลักประกัน และการปรับใช้สัญญา สามารถมาจากหลายสถาบัน เช่น Tether และ Circle การฝากและถอน Stablecoin ดำเนินการโดยสถาบันอิสระที่ได้รับใบอนุญาต เช่น Transak

● บัญชีแยกประเภทธุรกรรม Stablecoin สามารถใช้บล็อกเชนต่างๆ ได้ เช่น Ethereum, Solana, TON เป็นต้น

● ผู้ใช้สามารถใช้กระเป๋าเงินใดก็ได้ที่รองรับบล็อกเชนเหล่านี้เพื่อทำและรับชำระเงิน

● การชำระเงินแบบ Cross-ledger (กระเป๋าเงิน) สามารถดำเนินการผ่านโปรโตคอลแบบ Cross-chain บนหลายเครือข่าย เช่น LayerZero

ดังนั้น ในกระบวนการเผยแพร่การชำระเงินด้วย Stablecoin ให้เป็นที่นิยม ในแง่หนึ่ง พวกเขาสามารถเรียนรู้จากกลยุทธ์ที่ประสบความสำเร็จของกระเป๋าเงินดิจิทัล และในอีกแง่หนึ่ง ด้วยลักษณะที่เปิดกว้างมากขึ้น พวกเขาสามารถเข้าสู่พื้นที่ที่กระเป๋าเงินดิจิทัลไม่สามารถเอาชนะได้มาก่อน ตัวอย่างเช่น:● สถานการณ์ผู้บริโภคที่มีอิทธิพลสูงสุด: กระเป๋าเงินดิจิทัลกำลังได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นอย่างมาก โดยมุ่งเป้าไปที่แอปพลิเคชันที่มีฐานผู้ใช้และความต้องการของผู้บริโภคจำนวนมาก ตัวอย่างเช่น Alipay (อีคอมเมิร์ซ), WeChat Pay (โซเชียลเน็ตเวิร์ก), Grab Pay (บริการเรียกรถ) และแพลตฟอร์มการชำระเงินสำหรับระบบขนส่งสาธารณะ เช่น Suica, EasyCard และ Octopus การชำระเงินด้วย Stablecoin ก็มีแนวโน้มที่จะดำเนินไปในทิศทางเดียวกัน ● โอกาสในประเทศเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้ว: การชำระเงินด้วย Stablecoin เป็นอีกหนึ่งโอกาสให้กับประเทศเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้ว เช่น สหรัฐอเมริกา ในการท้าทายอำนาจของบัตรเครดิต ลักษณะโอเพนซอร์สของ Stablecoin ช่วยให้ผู้ค้า ผู้ออก Stablecoin ผู้ให้บริการบล็อกเชน กระเป๋าเงินคริปโตเคอร์เรนซี และผู้ให้บริการชำระเงิน สามารถพัฒนา Stablecoin ได้อย่างอิสระโดยไม่ต้องประสานงานกัน ซึ่งก่อให้เกิดพลังเสริมซึ่งกันและกัน วิธีการนี้มีประสิทธิภาพมากกว่าการโปรโมตบริการกระเป๋าเงินดิจิทัลเพียงบริการเดียว (เช่น PayPal) เมื่อพิจารณาว่า 28% ของประชากรสหรัฐฯ เป็นเจ้าของคริปโตเคอร์เรนซีอยู่แล้ว เมื่อแพลตฟอร์มผู้บริโภครายใหญ่เริ่มรองรับ Stablecoin ฐานผู้ใช้จะเติบโตอย่างรวดเร็ว

● การเข้าถึงบริการทางการเงิน: กระเป๋าเงินดิจิทัลส่งเสริมการเข้าถึงบริการทางการเงินโดยอำนวยความสะดวกในการเปลี่ยนผ่านจากเงินสดไปสู่การชำระเงินออนไลน์ และให้บริการต่างๆ เช่น การฝากเงิน เงินกู้ และการโอนเงินแก่ประชากรที่ขาดแคลนบริการทางการเงิน Stablecoin ซึ่งเป็นกระเป๋าเงินดิจิทัลแบบโอเพนซอร์ส สามารถส่งเสริมแนวโน้มนี้ได้โดยการลดอุปสรรคทางเทคนิคในการเข้าถึง ผู้ให้บริการชำระเงินในหลายประเทศไม่จำเป็นต้องพัฒนาทางเทคนิคมากนัก แต่สามารถรวม Stablecoin ในประเทศของตนเข้ากับโครงสร้างพื้นฐานและแอปพลิเคชันบล็อกเชนที่มีอยู่ได้

● ข้อได้เปรียบทางการตลาด: การชำระเงินด้วย Stablecoin จำเป็นต้องมีการประชาสัมพันธ์อย่างมาก ซึ่งรวมถึงการโน้มน้าวให้ร้านค้ายอมรับวิธีการชำระเงินใหม่ๆ การอัปเกรดระบบจุดขาย (PoS) และการดึงดูดผู้ใช้ด้วยสิ่งจูงใจต่างๆ เช่น ส่วนลดและรางวัล ในแง่นี้ Stablecoin หมุนเวียนตามธรรมชาติและได้รับดอกเบี้ยจากหลักประกัน จึงสามารถเป็นเงินทุนที่จำเป็นสำหรับกิจกรรมทางการตลาดได้

● เครือข่ายบัตรยังคงมีความสำคัญ: การนำกระเป๋าเงินดิจิทัลมาใช้อย่างแพร่หลายไม่ได้ช่วยลดความจำเป็นในการมีตัวกลางในการทำธุรกรรม ตัวอย่างเช่น กระเป๋าเงินดิจิทัลจะยังคงใช้ Alipay+ เพื่อเชื่อมต่อร้านค้ากับกระเป๋าเงินต่างๆ แอป Octopus รองรับการชำระเงินผ่าน UnionPay PoS นอกจากนี้ Stablecoins ยังต้องการการสนับสนุนจากเครือข่ายการชำระเงินที่หลากหลาย โครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินที่มีอยู่ (เช่น Visa และ Stripe) สามารถขยายการให้บริการได้โดยการเพิ่มการรองรับ Stablecoins ตัวอย่างเช่น Stripe ได้เข้าซื้อกิจการบริการคริปโตหลายรายการเพื่อรองรับความต้องการของร้านค้าที่เพิ่มขึ้น Visa ยังได้ระบุอย่างชัดเจนถึงความมุ่งมั่นในการสนับสนุนสกุลเงินดิจิทัล

● เครือข่ายการชำระเงินแบบ On-chain: การชำระเงินแบบ On-chain ในส่วนของ Stablecoin จะต้องใช้บริการกำหนดเส้นทางและแลกเปลี่ยน เพื่อรองรับการชำระเงินระหว่าง Stablecoin จากผู้ออกบัตรที่แตกต่างกัน หรือระหว่าง Stablecoin เดียวกันบนบล็อกเชนที่แตกต่างกัน CPN (Circle Payment Network) ของ Circle เปิดใช้งานการกำหนดเส้นทางและการชำระเงินแบบข้ามเครือข่ายสำหรับ USDC ของตัวเองแล้ว การพัฒนาต่อไปของความต้องการนี้จะสร้างโอกาสใหม่ๆ ให้กับเครือข่ายแบบดั้งเดิมและโปรโตคอลแบบเชนเนทีฟ

การโอนเงินระหว่างธนาคารถือเป็นเสาหลักของเศรษฐกิจยุคใหม่ แม้ว่ากระเป๋าเงินดิจิทัลจะสามารถรองรับการโอนเงินจำนวนเล็กน้อยระหว่างบุคคลได้เป็นจำนวนมาก แต่การโอนเงินส่วนใหญ่ยังคงดำเนินการผ่านธนาคาร ด้วยความสำคัญนี้ ทุกประเทศและภูมิภาคจึงได้พัฒนาโครงสร้างพื้นฐานที่จำเป็น (เช่น สำนักหักบัญชี) เพื่ออำนวยความสะดวกในการโอนเงินภายในประเทศอย่างมีประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากขาดสำนักหักบัญชีระหว่างประเทศ การโอนเงินข้ามพรมแดนจึงยังไม่มีประสิทธิภาพเท่าที่ควร เครือข่ายโทรเลข SWIFT ซึ่งก่อตั้งขึ้นในช่วงทศวรรษ 1970 ยังคงเป็นรากฐานสำคัญของการโอนเงินข้ามธนาคารระหว่างธนาคารแม้เวลาจะผ่านไป 50 ปีแล้ว การโอนเงินภายในประเทศเป็นรูปแบบการไหลเวียนของเงินทุนที่สำคัญที่สุด ในปี 2024 ระบบการชำระเงินภายในประเทศของจีนดำเนินการโอนเงินมูลค่า 12.45 ล้านล้านหยวน (ประมาณ 1.8 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ) สหรัฐอเมริกาดำเนินการโอนเงินในจำนวนที่ใกล้เคียงกัน การโอนเงินระหว่างธนาคารเหล่านี้มักดำเนินการผ่านบริการสำนักหักบัญชีที่ให้บริการโดยธนาคารกลางหรือสมาคมธนาคาร ภายใต้กรอบการทำงานของสำนักหักบัญชี ธนาคารต่างๆ จะไม่ทำธุรกรรมระหว่างกันโดยตรง ธนาคารที่เข้าร่วมจะเปิดบัญชีกับสำนักหักบัญชีแทน และดำเนินการโอนเงินผ่านธุรกรรมในสมุดบัญชีของสำนักหักบัญชี ในกระบวนการนี้จะไม่มีการไหลเวียนของเงินทุนโดยตรงระหว่างธนาคาร มีเพียงการฝากและถอนเงินระหว่างธนาคารและสำนักหักบัญชีเท่านั้น ยกตัวอย่างเช่น ระบบของสหรัฐอเมริกาและจีน ธนาคารในสหรัฐอเมริกาใช้บริการหักบัญชีหลายรายการ ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) ให้บริการ FedWire และ FedNow สำหรับการโอนเงินทั้งรายใหญ่และรายย่อย สมาคมสำนักหักบัญชีให้บริการ CHIPS และ RTP เป็นผลิตภัณฑ์คู่ขนาน นอกจากนี้ ระบบ ACH ที่มีอายุมากกว่า 50 ปี ซึ่งบริหารจัดการโดย NACHA (สมาคมธนาคารที่ไม่แสวงหาผลกำไร) ยังคงเป็นระบบที่ธนาคารในสหรัฐอเมริกาใช้กันอย่างแพร่หลายที่สุด เนื่องจากมีความเข้ากันได้กับระบบเก่า ธนาคารจีนใช้ระบบหักบัญชีที่ธนาคารประชาชนจีนให้บริการ ซึ่งรวมถึง HVPS, BEPS และ IBPS เพื่อจัดการการโอนเงินที่มีขนาดและระยะเวลาที่แตกต่างกัน ในฮ่องกง ธนาคารกลางฮ่องกงให้บริการ CHATS (ระบบโอนเงินอัตโนมัติของสำนักหักบัญชี) สำหรับการโอนเงินระหว่างธนาคารมูลค่าสูง และ FPS (ระบบชำระเงินที่รวดเร็ว) สำหรับการโอนเงินทันที ในปีนี้ ได้มีการเปิดตัว "ระบบการชำระเงินข้ามพรมแดน" ซึ่งเชื่อมโยงระบบ IBPS ของธนาคารประชาชนจีน (Public Bank of China) และ FPS ของธนาคารพาณิชย์ฮ่องกง (HKMA) เข้าด้วยกัน ทำให้สามารถโอนเงินระหว่างจีนแผ่นดินใหญ่และฮ่องกงได้ทันที รวมถึงการแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์ฮ่องกงกับเงินหยวน นอกจากนี้ ธนาคารประชาชนจีนยังมีระบบ CIPS (ระบบการชำระเงินข้ามพรมแดนเงินหยวน) สำหรับธุรกรรมเงินหยวนในต่างประเทศ (CNH) CIPS ช่วยให้ธนาคารต่างประเทศสามารถโอนเงินหยวนไปยังธนาคารในจีนหรือธนาคารอื่นๆ ในต่างประเทศที่เข้าร่วมโครงการ CIPS ได้โดยตรง โดยไม่ต้องอาศัยระบบ SWIFT ในทางกลับกัน การโอนเงินดอลลาร์สหรัฐข้ามพรมแดนส่วนใหญ่ดำเนินการผ่านระบบ CHIP ซึ่งดำเนินการเฉพาะในนิวยอร์กเท่านั้น การโอนเงินดอลลาร์สหรัฐข้ามพรมแดนทุกครั้งกำหนดให้ธนาคารแต่ละแห่งต้องส่งเงินดอลลาร์สหรัฐไปยังสาขาในนิวยอร์กก่อนผ่านการโอนเงินภายในและภายนอก ก่อนที่จะดำเนินการต่อไป

จากการวิเคราะห์ข้างต้น จะเห็นได้ว่าระบบหักบัญชีที่มีอยู่สามารถครอบคลุมสถานการณ์การโอนเงินได้หลากหลาย แต่ยังคงมีข้อจำกัดดังนี้:

● การกระจายตัวของระบบ: ระบบเดิมนั้นยากต่อการบำรุงรักษาและประสานงานระหว่างธนาคาร ส่งผลให้บริการหักบัญชีหลายรายการต้องอยู่ร่วมกัน

● อุปสรรคในการเข้าสู่ตลาด: โดยทั่วไปแล้วสำนักหักบัญชีจะจำกัดอยู่เฉพาะธนาคารในประเทศเดียว และรองรับเฉพาะสกุลเงินท้องถิ่น ซึ่งเห็นได้ชัดว่าไม่เพียงพอสำหรับสกุลเงินที่ต้องการสภาพคล่องทั่วโลก

● ความพร้อมใช้งานของระบบ: ระบบหักบัญชีหลายระบบไม่รองรับการดำเนินงานตลอด 24 ชั่วโมง 7 วันต่อสัปดาห์ 365 วันต่อสัปดาห์ มักปิดทำการในช่วงสุดสัปดาห์และช่วงเย็น แม้แต่ระบบ 24/7 ก็ยังต้องใช้เวลาในการบำรุงรักษาและอัปเกรด

● ต้นทุนและความเร็ว: บริการหักบัญชีส่วนใหญ่เป็นการประมวลผลแบบกลุ่ม ซึ่งต้องแลกมาด้วยต้นทุนและเวลา

วิธีการแบบ "Open Clearing House" ที่อิงกับ Stablecoin สามารถปรับปรุงประสิทธิภาพการโอนเงินได้สองวิธี วิธีแรกคือการโอนเงินผ่านกระเป๋าเงินดิจิทัลที่กล่าวถึงก่อนหน้านี้ ซึ่งมุ่งเน้นไปที่การโอนเงินจำนวนเล็กน้อยระหว่างผู้ใช้ อีกวิธีหนึ่งคือการให้บริการ "Open Clearing House" สำหรับการโอนเงินระหว่างธนาคาร เรามาอธิบายแนวคิดของ "Open Clearing House" กัน

ธุรกรรมที่ดำเนินการโดยใช้ Stablecoin มีความคล้ายคลึงกันหลายประการกับกระบวนการของ Clearing House ดังที่แสดงในผังงาน ภายใต้สถาปัตยกรรมของ Clearing House ธนาคารจะสร้างบัญชีและฝากเงินเข้าบัญชีแยกประเภทของ Clearing House การชำระเงินระหว่างธนาคารจะกลายเป็นธุรกรรมในสมุดบัญชีของสำนักหักบัญชี ในทางตรงกันข้าม การหักบัญชีโดยใช้ Stablecoin นั้นเทียบเท่ากับการที่ธนาคารสร้างบัญชีแบบ on-chain และ "ฝาก" เงินเข้า Stablecoin การโอนเงินระหว่างธนาคารจะกลายเป็นธุรกรรมในสมุดบัญชีบล็อกเชน ในแง่นี้ การชำระเงินระหว่างธนาคารที่ Stablecoin อำนวยความสะดวกสามารถมองได้ว่าเป็นบริการหักบัญชีที่ให้บริการโดยบล็อกเชนและ Stablecoin

ในขณะเดียวกัน บริการหักบัญชีที่ Stablecoin เปิดใช้งานนั้นมีความเปิดกว้างมากกว่าสำนักหักบัญชีแบบดั้งเดิม การหักบัญชี Stablecoin สามารถดำเนินการได้ในลักษณะที่จัดการด้วยตนเองระหว่างธนาคาร โดยไม่มีข้อจำกัดด้านเขตอำนาจศาลหรือสกุลเงิน นอกจากนี้ การหักบัญชี Stablecoin ยังสามารถรวมเข้ากับฟีเจอร์ DeFi ต่างๆ บนบล็อกเชน ทำให้สามารถขยายฟังก์ชันการทำงานที่เกี่ยวข้องกับการหักบัญชีได้อย่างต่อเนื่อง

การใช้ Stablecoin "สำนักหักบัญชีแบบเปิด" สามารถปรับปรุงกระบวนการโอนเงินระหว่างธนาคารได้หลายวิธี:

● ต้นทุน: บริการหักบัญชีแบบดั้งเดิมมีค่าธรรมเนียมสูง ตัวอย่างเช่น FedWire คิดค่าธรรมเนียม 0.20 ดอลลาร์ต่อธุรกรรม ขณะที่ FedNow คิดค่าธรรมเนียมเฉลี่ยประมาณ 0.045 ดอลลาร์ต่อธุรกรรม ซึ่งถือเป็นจำนวนเงินที่มากสำหรับแอปพลิเคชันขนาดใหญ่ ในทางตรงกันข้าม ค่าธรรมเนียมการโอน stablecoin บนบล็อกเชนส่วนใหญ่มักจะต่ำกว่า 0.01 ดอลลาร์● ความเร็ว: การโอนแบบออนเชนจะถูกดำเนินการแบบเรียลไทม์ตามค่าเริ่มต้น โดยความเร็วในการประมวลผลจะถูกจำกัดด้วยเวลาในการสร้างบล็อกเท่านั้น เวลาในการสร้างบล็อกจะแตกต่างกันไปในแต่ละบล็อกเชน แต่โดยทั่วไปจะอยู่ระหว่าง 0.1 ถึง 10 วินาที ● ความพร้อมใช้งาน: บล็อกเชนสาธารณะหลักๆ สามารถใช้งานได้ตลอด 24 ชั่วโมงทุกวันตามค่าเริ่มต้น โดยไม่มีการหยุดทำงานเพื่อการบำรุงรักษา ● การเข้าถึง: บล็อกเชนสาธารณะหลักๆ ไม่จำเป็นต้องขออนุญาต หมายความว่าบริการหักบัญชีไม่ถูกจำกัดด้วยประเทศหรือสกุลเงินอีกต่อไป เมื่อมีการเพิ่มสกุลเงินเฟียตเข้าไปในบล็อกเชนมากขึ้น สกุลเงินที่รองรับก็จะสามารถขยายขอบเขตได้ ● การขยายฟังก์ชันการทำงาน: โดยทั่วไปแล้ว สำนักหักบัญชีแบบดั้งเดิมจะถูกบริหารจัดการโดยธนาคารกลางหรือสมาคมธนาคาร โดยมีการตัดสินใจเกี่ยวกับฟีเจอร์ต่างๆ ในลักษณะจากบนลงล่าง ซึ่งมักจะให้ความสำคัญกับฟีเจอร์ที่ใช้กันทั่วไปมากกว่าฟีเจอร์ใหม่ๆ ทำให้การตัดสินใจล่าช้า ในทางตรงกันข้าม บล็อกเชนเปิดรับฟีเจอร์ที่ธนาคารต้องการโดยธรรมชาติ ทำให้เกิด "App Store" สำหรับบริการหักบัญชี บทบาทของ Stablecoin ในฐานะ "สำนักหักบัญชีแบบเปิด" อาจเป็นหนึ่งในแรงจูงใจหลักที่ธนาคารยักษ์ใหญ่สี่แห่งของสหรัฐฯ หันมาสำรวจ Stablecoin ผู้ที่ก้าวขึ้นมาก่อนสามารถได้เปรียบในการกำหนดมาตรฐาน (เช่น การเลือกบล็อกเชนและ Stablecoin) ยิ่งไปกว่านั้น ด้วยอิทธิพลอันมหาศาลที่ธนาคารเหล่านี้มีต่อระบบนิเวศดอลลาร์สหรัฐฯ การกระทำของพวกเขาจะมีอิทธิพลต่อทิศทางของนวัตกรรมที่ตามมาภายในระบบนั้น เมื่อพิจารณาถึงบทบาทระดับโลกของดอลลาร์สหรัฐฯ ความได้เปรียบที่โดดเด่นนี้จะส่งผลกระทบต่อระดับโลกนอกเหนือจากสหรัฐอเมริกา การโอนเงินข้ามพรมแดนหรือการโอนเงินระหว่างประเทศมีขนาดเล็กกว่าการโอนเงินภายในประเทศ แต่มักถูกวิพากษ์วิจารณ์ว่ามีต้นทุนสูง (ประมาณ 5-6% ของมูลค่าธุรกรรม) ระยะเวลาดำเนินการที่ยาวนาน (ประมาณ 5-7 วันทำการ) และผลลัพธ์ที่คาดเดาไม่ได้ (การโอนเงินอาจล้มเหลวโดยไม่ทราบสาเหตุ) ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว สาเหตุหลักของความไม่มีประสิทธิภาพนี้คือการขาดบริการสำนักหักบัญชีข้ามพรมแดน ซึ่งหมายความว่าฟังก์ชันหลักสองประการของการโอนเงินยังขาดหายไป ได้แก่ 1. การสื่อสาร ซึ่งธนาคารผู้ส่งจะแจ้งข้อมูลการโอนเงินให้ธนาคารผู้รับทราบ 2. การชำระบัญชี: การโอนเงินจากธนาคารผู้ส่งไปยังธนาคารผู้รับ ในกรณีที่ไม่มีบริการหักบัญชี โซลูชันหลักคือการโอนเงินผ่านธนาคาร หรือที่รู้จักกันในชื่อการโอนเงินผ่าน SWIFT วิธีการนี้แบ่งฟังก์ชันสองอย่างที่อธิบายไว้ข้างต้นออกจากกัน: ● การสื่อสาร: SWIFT จัดการการสื่อสารระหว่างธนาคาร โดยส่งต่อคำขอโอนเงินระหว่างธนาคารผู้ส่ง ธนาคารผู้รับ และธนาคารตัวกลาง ● การชำระบัญชี: อาศัยการโอนเงินระหว่างธนาคาร โดยใช้การโอนเงินภายในธนาคารและบริการหักบัญชีภายในประเทศ (เช่น ดอลลาร์สหรัฐผ่านชิป) ยกตัวอย่างเช่น การโอนเงินดอลลาร์สหรัฐจากฮ่องกงไปยังบราซิล ขั้นตอนทั่วไปมีดังนี้:1. การส่งข้อความ: ธนาคารในฮ่องกงจะส่งข้อความ SWIFT ไปยังธนาคารในบราซิลเพื่อแจ้งการโอนเงิน 2. การกำหนดเส้นทาง: ธนาคารผู้โอนเงินในฮ่องกงจะเลือกเส้นทางการชำระบัญชีและส่งข้อความ SWIFT ไปยังธนาคารตัวกลาง 3. การชำระเงิน: ธนาคารผู้โอนเงินจะโอนเงินดอลลาร์สหรัฐจากสาขาในฮ่องกงไปยังสาขาในนิวยอร์กผ่านการชำระเงินภายใน สาขาในนิวยอร์กจะโอนเงินไปยังสาขาของธนาคารผู้รับเงินในนิวยอร์กผ่าน CHIPS ธนาคารผู้รับเงินจะโอนเงินไปยังบราซิลผ่านการชำระเงินภายใน แม้ในสถานการณ์ง่ายๆ เช่นนี้ กระบวนการทั้งหมดอาจใช้เวลา 3-5 วันทำการ เนื่องจากแต่ละขั้นตอนต้องมีการชำระเงินรายวันและมีค่าธรรมเนียมในแต่ละจุดชำระเงิน โดยจะมีค่าธรรมเนียมเกิดขึ้นในแต่ละขั้นตอน การโอนเงินประเภทนี้มีความซับซ้อนมากขึ้นเนื่องจากปัจจัยอื่นๆ เช่น: ● การใช้สกุลเงินท้องถิ่น: หากผู้รับในบราซิลรับเฉพาะเงินเรียลบราซิล และผู้โอนมีเงินดอลลาร์ฮ่องกง ผู้โอนจะต้องแปลงเงินดอลลาร์ฮ่องกงเป็นดอลลาร์สหรัฐก่อนเพื่อใช้เส้นทางการโอนเงินดังกล่าว แล้วจึงแลกเปลี่ยนกลับเป็นเงินเรียลบราซิลที่ธนาคารในบราซิล ● ธนาคารขนาดเล็ก: ธนาคารที่ไม่มีสาขาในนิวยอร์กต้องโอนเงินผ่านธนาคารขนาดใหญ่ที่มีความสามารถในการประมวลผลเงินดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งทำให้ขั้นตอนและต้นทุนเพิ่มขึ้น ภายใต้รูปแบบสำนักหักบัญชีแบบดั้งเดิม ประเทศต่างๆ ยังสามารถจัดตั้งธนาคารหักบัญชีนอกประเทศเพื่อให้ธนาคารที่ไม่ใช่ในประเทศสามารถเข้าร่วมการหักบัญชีสกุลเงินข้ามพรมแดนได้ (เช่น ระบบ CIPS สำหรับการโอนเงินหยวน) อย่างไรก็ตาม ความพยายามเหล่านี้ยังคงถูกจำกัดด้วยสกุลเงินเดียวและกระบวนการขยายธุรกิจแบบบนลงล่างที่ล่าช้า ตัวอย่างเช่น การโอนเงินหยวนนอกประเทศส่วนใหญ่ (73%) ยังคงใช้ระบบฮ่องกง (เทียบเท่ากับระบบ CHIP ที่ผ่านนิวยอร์ก) และ SWIFT ยังคงถูกใช้บ่อยครั้งแทนที่จะใช้ระบบ CIPS เพียงอย่างเดียว ผู้ให้บริการโอนเงิน: การปรับปรุงวิธีการชำระเงินข้ามชั้นที่มีอยู่ ผู้ให้บริการโอนเงิน (MTO) เป็นหนึ่งในแนวทางที่เป็นนวัตกรรมใหม่ในการแก้ไขปัญหาความไร้ประสิทธิภาพของการโอนเงินข้ามพรมแดน MTO ถูกใช้อย่างแพร่หลายในอีคอมเมิร์ซระหว่างประเทศและการโอนเงินส่วนบุคคล บริษัทต่างๆ เช่น Western Union, Wise และ AirTransfer เป็นแบรนด์ที่มีชื่อเสียงในภูมิภาคและฐานลูกค้าของตน MTO ทำหน้าที่เป็นสำนักหักบัญชีข้ามพรมแดนที่ผู้ใช้กำหนด ผู้โอนเงินจะโอนเงินสกุลท้องถิ่นไปยังบัญชีธนาคารท้องถิ่นของ MTO และแจ้งให้ MTO ทราบ เพื่อ "ฝาก" เงินเข้าบัญชีแยกประเภทของ MTO จากนั้น MTO จะคำนวณจำนวนเงินเทียบเท่าในสกุลเงินของผู้รับ และชำระเงินจำนวนที่สอดคล้องกันจากบัญชีธนาคารของผู้รับในประเทศบ้านเกิดไปยังบัญชีท้องถิ่นของผู้รับ เป็นการ "ถอนเงิน" เสร็จสมบูรณ์วิธีนี้ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพโดยหลีกเลี่ยงการเคลื่อนย้ายเงินทุนข้ามพรมแดนจริง ๆ ส่วน "ข้ามพรมแดน" ของแต่ละธุรกรรมจะถูกบันทึกไว้ในสมุดบัญชีแยกประเภทของ MTO จากนั้นจึงนำไปประมวลผลผ่านบัญชีของ MTO ในประเทศของผู้รับเงินหรือผู้รับเงิน ดังนั้น ต้นทุนหลักของ MTO จึงไม่เกี่ยวข้องกับธุรกรรมข้ามพรมแดน แต่เกี่ยวข้องกับการรักษาสภาพคล่องภายในภูมิภาคที่ให้บริการ สำหรับภูมิภาคที่มีการไหลเวียนของสภาพคล่องที่สมดุล (เช่น ระหว่างสิงคโปร์และฮ่องกง) สภาพคล่องส่วนใหญ่จะมีความสมดุลและต้องการการบำรุงรักษาเพียงเล็กน้อย เมื่อสภาพคล่องไม่สมดุล (เช่น จากสหรัฐอเมริกาไปยังเม็กซิโก) MTO จะลดต้นทุนต่อหน่วยการโอนผ่านการโอนแบบกลุ่มและการแปลงสกุลเงิน อย่างไรก็ตาม แม้จะมีประสิทธิภาพสูง แต่ MTO ก็ยังคงจัดการปริมาณการโอนข้ามพรมแดนได้เพียงเล็กน้อยเท่านั้น MTO ชั้นนำอย่าง Wise และ Airwallex ดำเนินการธุรกรรมต่อปีน้อยกว่า 2 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ และสร้างรายได้ประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากอุตสาหกรรม MTO ทั้งหมดมีรายงานว่าสร้างรายได้ต่อปี 4.2 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ เราประเมินว่าการโอนเงินผ่าน MTO คิดเป็นประมาณ 3-5% ของการโอนเงินข้ามพรมแดนทั้งหมด ปัจจัยหลายประการอาจส่งผลให้ MTO ไม่สามารถครองตลาดการโอนเงินข้ามพรมแดนได้ ได้แก่ ● โดยทั่วไปแล้ว องค์กรขนาดใหญ่มักนิยมโอนเงินผ่านธนาคารด้วยเหตุผลด้านความปลอดภัย ● เครือข่ายการโอนเงินทางโทรเลขแบบดั้งเดิมครอบคลุมพื้นที่ครอบคลุมมากกว่า ในขณะที่ MTO มักรองรับเฉพาะปลายทางและสกุลเงินยอดนิยมเท่านั้น ● แหล่งเงินทุนสภาพคล่องที่จำกัดอาจเป็นอุปสรรคต่อการดำเนินการโอนเงินจำนวนมากของ MTO นอกจากนี้ MTO ยังมีต้นทุนการดำเนินงานเพิ่มเติม เช่น ค่าใช้จ่ายในการดูแลร้านค้าปลีกหรือทีมขายของบริษัท ซึ่งธนาคารสามารถนำไปหักลดหย่อนภาษีได้สำหรับบริการที่หลากหลายกว่า ที่น่าสังเกตคือ การโอนเงินข้ามพรมแดนที่ดำเนินการผ่านแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล (เช่น Bitso) มักจะใช้รูปแบบ MTO มากกว่า ซึ่งการโอนเงินหลักจะเกิดขึ้นในบัญชีของแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนเอง แทนที่จะใช้ประโยชน์จากความสามารถในการโอนเงินผ่านบล็อกเชนของสกุลเงินดิจิทัล ผู้โอนเงินจะฝากเงินดอลลาร์สหรัฐเข้าบัญชีซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล ส่ง Stablecoin ไปยังบัญชีซื้อขายของผู้รับ แล้วจึงถอนเงินไปยังบัญชีธนาคารในประเทศของผู้รับ ในระหว่างกระบวนการนี้ แพลตฟอร์มซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลจะอัปเดตบัญชีแยกประเภทรวมศูนย์และจัดการการฝากและถอนเงินเข้าและออกจากบัญชีธนาคารในประเทศเท่านั้น สกุลเงินดิจิทัลมีไว้เพื่อเป็นทางเลือกในการฝากเงินเข้าบัญชี มากกว่าที่จะเป็นส่วนหนึ่งของกลไกการโอนเงิน Stablecoin สำหรับการโอนเงินข้ามพรมแดน: วิธีใหม่ในการผสานรวม MTO และธนาคาร Stablecoin สามารถผสานรวมโมเดล MTO เข้ากับการโอนเงินข้ามพรมแดนได้ ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว Stablecoin สนับสนุนการจัดตั้ง "สำนักหักบัญชีแบบเปิด" ซึ่งข้ามข้อจำกัดทางภูมิศาสตร์ และเปิดใช้งานการโอนเงินสกุลเงินเดียวโดยตรงระหว่างธนาคารใดก็ได้ ตัวอย่างเช่น การโอนเงินดอลลาร์สหรัฐจากฮ่องกงไปยังบราซิล ซึ่งต้องใช้การส่งต่อสามขั้นตอนผ่านการโอนเงินทางโทรเลข ขณะนี้สามารถทำได้ผ่านการโอน Stablecoin แบบออนเชนโดยตรงระหว่างสองธนาคาร ใช้เวลาเพียงไม่กี่วินาทีและมีค่าใช้จ่ายน้อยกว่า 1 ดอลลาร์สหรัฐสำหรับการโอนเงินที่ต้องแปลงสกุลเงิน (เช่น ดอลลาร์ฮ่องกงเป็นเรียลบราซิล) วิธีแก้ปัญหาง่ายๆ คือการแปลงดอลลาร์ฮ่องกงเป็นดอลลาร์สหรัฐหรือหยวนสำหรับการชำระเงินข้ามพรมแดนในรูปแบบ stablecoin ก่อน จากนั้นเงินจะถูกแปลงเป็นเรียลเมื่อถอนในประเทศ รูปแบบนี้ถือเป็นการพัฒนาที่สำคัญกว่าการโอนเงินทางโทรเลข วิธีการที่ก้าวหน้ากว่าสำหรับการโอนเงินข้ามพรมแดนคือการรวมการแลกเปลี่ยนสกุลเงินเข้ากับ "สำนักหักบัญชีแบบเปิด" เมื่อทั้งดอลลาร์ฮ่องกงและเรียลบราซิลมี stablecoin ของตนเอง ธนาคารต่างๆ ก็จะฝากและถอนเงินเข้าและออกจากบล็อกเชนในสกุลเงินท้องถิ่นของตน ในขณะที่การแลกเปลี่ยนระหว่างดอลลาร์ฮ่องกงและเรียลบราซิลสามารถทำได้ผ่านกลุ่มธุรกรรมบนเครือข่าย วิธีการนี้ช่วยลดความจำเป็นที่ธนาคารต่างๆ จะต้องมีความสามารถในการแปลงสกุลเงินเพื่อเข้าร่วมการโอนเงินข้ามพรมแดน ซึ่งจะขยายกลุ่มธนาคารที่เข้าร่วม แน่นอนว่ารูปแบบนี้กำหนดให้สกุลเงินที่เข้าร่วมทั้งหมดต้องเป็น stablecoin ที่สอดคล้องและได้รับการยอมรับจากทุกประเทศ ซึ่งความจริงยังคงต้องใช้เวลาอีกระยะหนึ่ง เป็นที่น่าสังเกตว่า SWIFT ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการสื่อสารที่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางที่สุดสำหรับธนาคารทั่วโลก จะยังคงมีบทบาทสำคัญในการโอนเงินข้ามพรมแดน แม้ว่า Stablecoin จะสามารถปรับปรุงกระบวนการชำระเงินได้อย่างมีนัยสำคัญ แต่ผู้ริเริ่มธุรกรรมยังคงต้องการแพลตฟอร์มที่ใช้ร่วมกันเพื่อสื่อสารรายละเอียดการโอนเงิน เช่นเดียวกับที่เครือข่ายบัตรจะยังคงมีอยู่และรองรับการชำระเงินด้วย Stablecoin SWIFT ยังคงมีบทบาทในการสื่อสารระหว่างธนาคารในโลกของ Stablecoin หลังจาก Stablecoin แล้ว ธนาคารจะไปที่ไหน? "กระเป๋าเงินดิจิทัลแบบโอเพนซอร์ส" ที่ Stablecoin พัฒนาขึ้นอาจเข้ามาแย่งชิงธุรกิจธนาคารค้าปลีกบางส่วนไป ในตลาดบัตรเครดิต ซึ่งส่วนใหญ่ออกโดยธนาคาร การเปลี่ยนแปลงของตลาดที่หันไปใช้การชำระเงินด้วย Stablecoin อาจลดการใช้บัตรเครดิตลง ส่งผลให้รายได้จากการออกบัตรของธนาคารลดลง สิ่งนี้อาจกระตุ้นให้ธนาคารเปลี่ยนจากการออกบัตรเครดิตไปเป็นการให้บริการสินเชื่อและการคุ้มครองผู้บริโภคผ่านการผสานรวมกับผู้ค้าปลีกหรือแอปพลิเคชันกระเป๋าเงิน ยิ่งไปกว่านั้น เงินฝากรายบุคคลอาจปรากฏบนเครือข่ายในรูปแบบของ Stablecoin มากขึ้น แทนที่จะเป็นยอดคงเหลือในบัญชีธนาคาร กระตุ้นให้ธนาคารต่างๆ มองหาวิธีการใหม่ๆ ในการดึงดูดเงินฝาก เช่น การดูแลบนเครือข่าย หรือ RWAs ในขณะเดียวกัน โครงสร้างพื้นฐานของธนาคารยังคงมีข้อได้เปรียบ ตัวอย่างเช่น สำนักหักบัญชีที่ได้รับการสนับสนุนจากธนาคารกลางให้สภาพคล่องที่เพียงพอสำหรับการชำระบัญชีทันทีขนาดใหญ่ ในทางตรงกันข้าม การโอนเงิน Stablecoin จำเป็นต้องมีการฝากเงินล่วงหน้าในบัญชีบนเครือข่าย ดังนั้นสำนักหักบัญชีแบบดั้งเดิมอาจยังคงมีข้อได้เปรียบในด้านประสิทธิภาพของเงินทุนสำหรับการโอนเงินมูลค่าสูง นอกจากนี้ ศักยภาพหลักของธนาคาร เช่น การให้สินเชื่อ ประกอบกับความสามารถในการบริหารความเสี่ยงที่แข็งแกร่ง ยังคงเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับเศรษฐกิจยุคใหม่ สุดท้าย ธนาคารสามารถทำหน้าที่เป็นช่องทางให้ผู้ใช้เข้าถึงบริการทางการเงินและอสังหาริมทรัพย์ที่หลากหลายยิ่งขึ้น การเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นคือ ธนาคารจะค่อยๆ ย้ายขีดความสามารถของตนไปยังบล็อกเชน ไม่ว่าจะผ่านการเปลี่ยนแปลงของตนเองหรือการเกิดขึ้นของธนาคารใหม่ๆ คล้ายกับที่ธนาคารต่างๆ เปลี่ยนการดำเนินงานจากร้านค้าจริงไปสู่การธนาคารออนไลน์ในยุคอินเทอร์เน็ต บัญชีธนาคารของผู้ใช้งานอาจพัฒนาเป็นรหัสประจำตัวแบบออนเชน (on-chain ID) โดยธนาคารจะทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลทรัพย์สินออนเชนแต่เพียงผู้เดียว ผลิตภัณฑ์การจัดการความมั่งคั่งที่ธนาคารแนะนำอาจเปลี่ยนจากกองทุนและผลิตภัณฑ์การจัดการความมั่งคั่งไปเป็นสินทรัพย์จริง (RWA) ที่แปลงเป็นโทเค็นได้ ในทำนองเดียวกัน บริการสินเชื่อก็สามารถผสานรวมเข้ากับ DeFi แบบออนเชน (on-chain DeFi) ได้ โดยเสริมด้วยความสามารถในการบริหารความเสี่ยงและการปฏิบัติตามกฎระเบียบของธนาคารท้ายที่สุดแล้ว ระบบการเงินสมัยใหม่ถูกสร้างขึ้นโดยอาศัยธนาคารกลาง ธนาคารกลางสร้างเงิน ขณะที่ธนาคารพาณิชย์กระจายเงินและขยายปริมาณเงินภายใต้การกำกับดูแล สกุลเงินดิจิทัล Stablecoin นำเสนอโอกาสใหม่ๆ สำหรับบริการธนาคาร บังคับให้ธนาคารต้องปรับตัวเข้ากับรูปแบบธุรกิจใหม่ๆ ธนาคารที่ไม่สามารถตามทันอาจถูกกำจัดออกไป แต่อุตสาหกรรมธนาคารโดยรวมจะยังคงมีบทบาทสำคัญในโลก บทความนี้มุ่งเน้นไปที่สถานการณ์สำคัญและศักยภาพของ Stablecoin ในประเทศ เนื่องจากกรอบการกำกับดูแลได้ถูกกำหนดขึ้นแล้วในประเทศเศรษฐกิจขนาดใหญ่ หัวข้อ Stablecoin ยังมีอีกมากมาย ซึ่งรวมถึง Stablecoin แบบดั้งเดิมบนเครือข่าย Stablecoin ที่ให้ดอกเบี้ย Stablecoin คู่แข่ง (เช่น สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) หรือเงินฝากโทเคน) และแรงผลักดันทางการเมืองที่ผลักดันการนำ Stablecoin มาใช้ เราจะสำรวจหัวข้อเหล่านี้ในบทความต่อไป ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia