ชื่อเรื่องต้นฉบับ: Time Signature

ผู้เขียนต้นฉบับ: Arthur Hayes ผู้ก่อตั้ง BitMEX

คำแปลต้นฉบับ: xiaozou, Golden Finance

การสรรเสริญจักรวาลอันสูงสุดที่มนุษย์ได้มอบให้คือความสุขจากการเต้นรำ ศาสนาส่วนใหญ่นำดนตรีและการเต้นรำมาผสมผสานเข้ากับพิธีกรรมบูชา "ศาสนาดนตรีเฮาส์" ที่ฉันเชื่อไม่ใช่ "การโยกตัว" ในโบสถ์เช้าวันอาทิตย์ แต่เป็นใน Club Space ในเวลาเดียวกัน

สมัยเรียนมหาวิทยาลัย ฉันเข้าร่วมชมรมเต้นรำบอลรูม การเต้นรำบอลรูมแต่ละประเภทมีรูปแบบการเต้นที่เข้มงวด (เช่น ในรุมบ้ามาตรฐาน คุณไม่สามารถขยับตัวได้เมื่องอเข่า) สำหรับผู้เริ่มต้น สิ่งที่ยากที่สุดคือการเต้นตามจังหวะพื้นฐานให้ครบ และความพยายามส่วนใหญ่หมดไปกับการหาจังหวะ

ดนตรีเช็กที่ฉันชอบคือจังหวะ 4/4 ส่วนเพลงวอลทซ์คือจังหวะ 3/4 เมื่อคุณได้จังหวะแล้ว หูของคุณจะต้องจับจังหวะแรกของเครื่องดนตรีหลักและนับส่วนเครื่องดนตรีที่เหลือ หากดนตรีทั้งหมดเป็นเพียงเสียงซ้ำๆ ของ "ดง สอง สาม สี่" เหมือนจังหวะกลอง มันคงจะน่าเบื่อ มันคือเลเยอร์ของเครื่องดนตรีอื่นๆ และเอฟเฟกต์เสียงที่นักแต่งเพลงและโปรดิวเซอร์เพิ่มเข้ามาต่างหากที่ทำให้ดนตรีมีความลึกและเข้มข้น แต่ในการเต้นรำ เสียงที่ไม่สำคัญเหล่านี้กลับไม่มีประโยชน์ที่จะตีจังหวะให้ถูกต้อง

เช่นเดียวกับดนตรี กราฟราคาเป็นตัวแทนของความผันผวนทางอารมณ์ของมนุษย์ และพอร์ตการลงทุนของเราก็เต้นไปตามจังหวะนั้น เช่นเดียวกับการเต้นรำบอลรูม การตัดสินใจซื้อและขายสินทรัพย์ต่างๆ ต้องสอดคล้องกับจังหวะของตลาดนั้นๆ หากคุณก้าวผิดจังหวะ คุณจะสูญเสียเงิน เช่นเดียวกับนักเต้นที่ก้าวผิด การเสียเงินมักจะเป็นเรื่องน่าอายเสมอ คำถามคือ: เราควรฟังตราสารใดในตลาดการเงิน หากต้องการรักษาความสง่างามและความเจริญรุ่งเรือง?

หากมีแนวคิดหลักหนึ่งที่สนับสนุนปรัชญาการลงทุนของผม นั่นก็คือ การทำความเข้าใจการเปลี่ยนแปลงของอุปทานของเงินเฟียต (fiat money) เป็นตัวแปรสำคัญที่สุดในการซื้อขายที่ทำกำไรได้ สำหรับคริปโทเคอร์เรนซี สิ่งนี้ยิ่งสำคัญกว่านั้น อย่างน้อยก็สำหรับ Bitcoin ในฐานะสินทรัพย์ที่มีอุปทานคงที่ ความเร็วที่ราคาเพิ่มขึ้นนั้นขึ้นอยู่กับอัตราการขยายตัวของอุปทานเงินเฟียตโดยตรง นับตั้งแต่ต้นปี 2009 การสร้างเงินเฟียตจำนวนมหาศาลเมื่อเทียบกับอุปทานอันน้อยนิดของ Bitcoin ทำให้ Bitcoin เป็นสินทรัพย์สกุลเงินเฟียตที่มีประสิทธิภาพสูงสุดในประวัติศาสตร์มนุษยชาติ ความวุ่นวายของเหตุการณ์ทางการเงินและการเมืองในปัจจุบันเปรียบเสมือนเสียงดนตรีประกอบ แม้ว่าตลาดจะยังคงปรับตัวสูงขึ้นต่อไป แต่ก็มาพร้อมกับปัจจัยกระตุ้นเชิงลบที่ร้ายแรงซึ่งอาจก่อให้เกิดความขัดแย้ง เมื่อเผชิญกับภาษีศุลกากรและภัยคุกคามจากสงคราม เราควรไม่ทำอะไรเลยหรือ? หรือสิ่งเหล่านี้เป็นเพียงสิ่งรบกวนเล็กน้อย? หากเป็นอย่างหลัง เราจะได้ยินเสียงกลองเบสที่ชี้นำหรือไม่ นั่นก็คือการสร้างเครดิตใช่ไหม

ผลกระทบของภาษีศุลกากรและสงครามมีนัยสำคัญ เช่นเดียวกับเครื่องดนตรีสำคัญที่เสียงเพี้ยนอาจทำลายดนตรีทั้งชิ้นได้ แต่ทั้งสองประเด็นมีความเกี่ยวข้องกันและไม่มีผลกระทบต่อการพุ่งขึ้นอย่างช้าๆ ของ Bitcoin ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ไม่สามารถกำหนดภาษีศุลกากรจีนจำนวนมากได้ เนื่องจากจีนจะตัดการจัดหาแร่ธาตุหายากให้กับกลุ่ม Pax Americana ของอเมริกาและรัฐบริวาร หากปราศจากแร่ธาตุหายาก สหรัฐฯ ก็ไม่สามารถผลิตอาวุธเพื่อขายให้กับประธานาธิบดียูเครน “Slav Butcher” Zelensky หรือนายกรัฐมนตรีอิสราเอล “Bedouin Executioner” Netanyahu ได้ สหรัฐอเมริกาและจีนจึงอยู่ในภาวะเสี่ยงอันตราย รักษาสมดุลทางเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์ที่ละเอียดอ่อน นี่คือเหตุผลที่สถานการณ์ปัจจุบัน แม้จะโหดร้ายและร้ายแรงต่อผู้คนที่เกี่ยวข้องกับสงครามทั้งสองครั้ง แต่จะไม่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อตลาดการเงินโลกในขณะนี้

ขณะเดียวกัน กระแสสินเชื่อก็ยังคงดำเนินต่อไป สหรัฐอเมริกาต้องการนโยบายอุตสาหกรรม ซึ่งเป็นคำเรียกแทนระบบทุนนิยมรัฐ หรือคำที่ฟังดูไม่สุภาพ นั่นคือ ลัทธิฟาสซิสต์ สหรัฐอเมริกาต้องเปลี่ยนจากระบบเศรษฐกิจแบบกึ่งทุนนิยมไปสู่ระบบเศรษฐกิจแบบฟาสซิสต์ เนื่องจากบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านอุตสาหกรรมกำลังผลิตยุทโธปกรณ์น้อยกว่าที่จำเป็นในปัจจุบันมาก สงครามอิรักกินเวลาเพียงสิบสองวัน เพราะอิสราเอลใช้ขีปนาวุธที่สหรัฐฯ จัดหาให้จนหมด และไม่สามารถรักษาระบบป้องกันภัยทางอากาศที่ไร้ขีดจำกัดไว้ได้อีกต่อไป ประธานาธิบดีวลาดิเมียร์ ปูติน แห่งรัสเซีย ไม่สนใจคำขู่ที่จะเพิ่มความช่วยเหลือจากนาโต้ของสหรัฐฯ เพราะความช่วยเหลือเหล่านี้ไม่สามารถเทียบเคียงกับการผลิตอาวุธของรัสเซีย หรือไม่สามารถรักษาอัตราการผลิตให้ทัน หรือแม้แต่มีข้อได้เปรียบด้านต้นทุนเหนือรัสเซีย

สหรัฐอเมริกายังต้องการการจัดการทางเศรษฐกิจแบบฟาสซิสต์มากขึ้นเพื่อกระตุ้นการจ้างงานและผลกำไรของบริษัทต่างๆ จากมุมมองของเคนส์ สงครามเป็นสิ่งที่ดีต่อเศรษฐกิจ ความต้องการพื้นฐานที่อ่อนแอของประชากรถูกแทนที่ด้วยความต้องการอาวุธที่รัฐบาลผลิตอย่างไม่รู้จักพอ ที่สำคัญที่สุดคือ ระบบธนาคารยินดีที่จะให้สินเชื่อแก่บริษัทต่างๆ เพราะการผลิตยุทโธปกรณ์ที่รัฐบาลต้องการนั้นรับประกันผลกำไร ประธานาธิบดีในช่วงสงครามมักได้รับความนิยมอย่างล้นหลาม (อย่างน้อยก็ในช่วงแรก) เพราะทุกคนดูเหมือนจะมีฐานะทางเศรษฐกิจที่ดีขึ้น การวิเคราะห์การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ครอบคลุมมากขึ้นจะทำให้เห็นได้อย่างชัดเจนว่าสงครามสร้างความเสียหายอย่างมากในแง่ของผลประโยชน์สุทธิ แต่แนวคิดเช่นนี้ไม่ได้ทำให้ชนะการเลือกตั้ง เป้าหมายหลักของนักการเมืองทุกคนคือการได้รับการเลือกตั้งอีกครั้ง (หากไม่ใช่เพื่อตัวเขาเอง ก็เพื่อสมาชิกในพรรคของตนเอง) ทรัมป์ เช่นเดียวกับประธานาธิบดีอเมริกันส่วนใหญ่ก่อนหน้าเขา เป็นประธานาธิบดีในช่วงสงคราม และนั่นคือเหตุผลที่เขาวางเศรษฐกิจสหรัฐฯ ไว้บนพื้นฐานแห่งสงคราม ณ จุดนี้ จังหวะจะชัดเจนขึ้น: เราต้องติดตามช่องทางต่างๆ ที่สินเชื่อถูกอัดฉีดเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจ

ในบทความของผมเรื่อง “Black or White” (ดูบทความก่อนหน้าของ Golden Finance เรื่อง “BTC จะสูงถึง 1 ล้านดอลลาร์ หากแผน “America First” ของทรัมป์ประสบความสำเร็จ”) ผมได้อธิบายว่าการรับประกันผลกำไรของรัฐบาลสำหรับอุตสาหกรรม “สำคัญ” นำไปสู่การขยายสินเชื่อของธนาคารอย่างไร ผมเรียกนโยบายนี้ว่า “การผ่อนคลายเชิงปริมาณแบบคนจน” ซึ่งสร้างแหล่งสินเชื่อ ผมคาดการณ์ว่านี่จะเป็นวิธีการกระตุ้นเศรษฐกิจของทีมทรัมป์ และข้อตกลง MP Materials ถือเป็นตัวอย่างขนาดใหญ่ครั้งแรกที่เกิดขึ้นจริงในโลกแห่งความเป็นจริง ส่วนแรกของบทความนี้จะวิเคราะห์ว่าข้อตกลงนี้ขยายอุปทานสินเชื่อดอลลาร์สหรัฐฯ อย่างไร ซึ่งเป็นรูปแบบที่รัฐบาลทรัมป์จะใช้ในการผลิตวัตถุดิบสำคัญสำหรับสงครามในศตวรรษที่ 21 เช่น เซมิคอนดักเตอร์ แร่ธาตุหายาก โลหะอุตสาหกรรม ฯลฯ

สงครามยังบังคับให้รัฐบาลต้องกู้ยืมเงินจำนวนมากอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าภาษีกำไรจากการขายสินทรัพย์จะเพิ่มขึ้น เนื่องจากสินทรัพย์ของคนรวยมีมูลค่าเพิ่มขึ้นตามการขยายตัวของสินเชื่อ แต่การขาดดุลงบประมาณก็ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ใครจะเป็นผู้ซื้อหนี้นี้? ผู้ที่ออก Stablecoin

เมื่อมูลค่าตลาดรวมของคริปโทเคอร์เรนซีเพิ่มขึ้น บางส่วนจะถูกเก็บไว้ใน Stablecoin สินทรัพย์ Stablecoin ที่ถูกเก็บรักษาไว้ส่วนใหญ่จะถูกนำไปลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ดังนั้น หากรัฐบาลทรัมป์สามารถสร้างสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่เอื้ออำนวยต่อการลงทุนในระบบการเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) มูลค่าตลาดรวมของคริปโทเคอร์เรนซีก็จะพุ่งสูงขึ้น จากนั้นสินทรัพย์ Stablecoin ที่ถูกเก็บรักษาไว้จะเพิ่มขึ้นโดยอัตโนมัติ ส่งผลให้กำลังซื้อของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เพิ่มมากขึ้น รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังเบสแซนต์จะยังคงออกพันธบัตรกระทรวงการคลังในปริมาณที่สูงกว่าพันธบัตรและตราสารหนี้ของกระทรวงการคลังอย่างมาก โดยจะออกให้เฉพาะผู้ออก Stablecoin เท่านั้น

มาเต้นรำไปกับจังหวะแห่งเครดิตกันเถอะ แล้วผมจะแนะนำให้ผู้อ่านเต้นรำทางการเงินนี้อย่างสมบูรณ์แบบ

I. การผ่อนคลายเชิงปริมาณสำหรับคนยากจน

การพิมพ์เงินของธนาคารกลางไม่สามารถสร้างเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งในช่วงสงครามได้ อุตสาหกรรมการเงินเข้ามาแทนที่วิศวกรรมจรวด เพื่อแก้ไขความล้มเหลวในการผลิตในช่วงสงคราม ระบบธนาคารได้รับการสนับสนุนให้ปล่อยสินเชื่อแก่อุตสาหกรรมหลัก (แทนที่จะเป็นบริษัทที่ซุ่มยิง) ตามที่รัฐบาลกำหนด

บริษัทเอกชนของอเมริกายึดหลักการเพิ่มผลกำไรสูงสุด ตั้งแต่ทศวรรษ 1970 จนถึงปัจจุบัน การทำงาน "เชิงความรู้" ที่บ้านในขณะที่จ้างงานการผลิตในต่างประเทศนั้นทำกำไรได้มากกว่า จีนยินดีที่จะยกระดับเทคโนโลยีการผลิตด้วยการเป็นโรงงานต้นทุนต่ำ (และคุณภาพสูงในระยะยาว) ให้กับโลก แต่สิ่งที่คุกคามอำนาจของชนชั้นสูงอย่าง "American Pax Americana" ไม่ใช่รองเท้าไนกี้ราคา 1 ดอลลาร์ หากแต่เป็นความไร้ความสามารถของจักรวรรดิในการผลิตวัสดุสำหรับสงครามเมื่ออำนาจครอบงำถูกท้าทายอย่างจริงจัง นี่คือต้นตอของกระแสเรียกร้องเกี่ยวกับปัญหาแร่ธาตุหายาก

แร่ธาตุหายากไม่ใช่ของหายาก แต่การแปรรูปในปริมาณมากต้องเผชิญกับผลกระทบจากปัจจัยภายนอกด้านสิ่งแวดล้อมและความต้องการใช้เงินทุนมหาศาล กว่าสามทศวรรษที่แล้ว จีนได้ตัดสินใจที่จะครองการผลิตแร่ธาตุหายาก และในปัจจุบันจีนได้รับประโยชน์จากวิสัยทัศน์ดังกล่าว เพื่อพลิกสถานการณ์ ทรัมป์กำลังทำตามแบบอย่างของระบบเศรษฐกิจจีน เพื่อให้มั่นใจว่าสหรัฐอเมริกาจะเพิ่มการผลิตแร่ธาตุหายากเพื่อสานต่อความก้าวร้าวของจักรวรรดิ

สำนักข่าวรอยเตอร์รายงานว่า ประเด็นสำคัญเกี่ยวกับข้อตกลงกับ MP Materials ซึ่งเป็นผู้ผลิตแร่ธาตุหายากของสหรัฐฯ มีดังนี้:

● กระทรวงกลาโหมสหรัฐฯ จะกลายเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดของ MP Materials

● ข้อตกลงนี้จะเพิ่มการผลิตแร่ธาตุหายากของสหรัฐฯ และลดอิทธิพลของจีน

● กระทรวงกลาโหมสหรัฐฯ จะกำหนดราคาขั้นต่ำสำหรับแร่ธาตุหายากที่สำคัญด้วย

● ราคาขั้นต่ำจะสูงกว่าราคาตลาดปัจจุบันในจีนสองเท่า

● หุ้นของ MP Materials พุ่งขึ้นเกือบ 50% หลังจากได้รับข่าวข้อตกลงนี้

ทั้งหมดนี้ดูดี แต่เงินมาจากไหน?

MP Materials กล่าวว่า JPMorgan Chase และ Goldman Sachs จะให้เงินกู้ 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเพื่อสร้างโรงงานที่มีกำลังการผลิตมากกว่า 10 เท่า

ทำไมธนาคารถึงยอมปล่อยกู้ให้กับเศรษฐกิจที่แท้จริงอย่างกะทันหัน? เพราะรัฐบาลสหรัฐฯ รับประกันว่า "โครงการหน้างาน" นี้สามารถสร้างผลกำไรให้กับผู้กู้ได้ แผนภูมิ T ด้านล่างจะอธิบายว่าธุรกรรมนี้ส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างไรโดยการสร้างสินเชื่อจากอากาศธาตุ

MP Materials (MP) จำเป็นต้องสร้างโรงงานแปรรูปแร่ธาตุหายากและได้รับเงินกู้ 1,000 ดอลลาร์สหรัฐจาก JPMorgan Chase (JPM) เงินกู้นี้จะสร้างสกุลเงินเฟียตใหม่ 1,000 ดอลลาร์สหรัฐ และฝากเข้าบัญชี JPMorgan Chase

จากนั้น MP จึงเริ่มสร้างโรงงานแปรรูปแร่ธาตุหายาก โดยต้องจ้างแรงงานพลเรือน (Plebes) ในแบบจำลองที่เรียบง่ายนี้ ค่าใช้จ่ายทั้งหมดจะถือว่าเป็นค่าแรง MP ต้องจ่ายเงินให้คนงาน ส่งผลให้มีการหักเงิน 1,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ เข้าบัญชี และเครดิต 1,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ เข้าบัญชีแรงงานพลเรือนของ JPMorgan

กระทรวงกลาโหม (DoD) จำเป็นต้องจ่ายค่าแร่ธาตุหายาก เงินทุนนี้ได้รับจากกระทรวงการคลัง ซึ่งต้องออกพันธบัตรเพื่อสนับสนุนกระทรวงการคลัง JPMorgan แปลงสินทรัพย์เงินกู้ของบริษัท MP เป็นเงินสำรองที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ถือครองผ่านช่องทางส่วนลด เงินสำรองเหล่านี้จะถูกนำไปใช้ซื้อพันธบัตร ส่งผลให้มีเครดิตเข้าบัญชีทั่วไปของกระทรวงการคลัง (TGA) จากนั้นกระทรวงการคลังจะซื้อแร่ธาตุหายาก ซึ่งจะกลายเป็นรายได้ของ MP และในที่สุดก็ส่งคืนให้กับ JPMorgan เป็นเงินฝาก

ยอดคงเหลือสุดท้าย (EB) สูงกว่ายอดเงินกู้เริ่มต้นของ JPMorgan 1,000 ดอลลาร์สหรัฐ การขยายตัวนี้เกิดจากผลกระทบของตัวคูณเงิน (Money Multiplier Effect)

นี่คือวิธีที่การค้ำประกันการจัดซื้อจัดจ้างของรัฐบาลใช้สินเชื่อจากธนาคารพาณิชย์เพื่อสร้างสิ่งอำนวยความสะดวกใหม่ๆ และสร้างงาน แม้ว่าจะไม่ได้กล่าวถึงในตัวอย่างนี้ แต่ปัจจุบัน JPMorgan Chase ให้สินเชื่อแก่แรงงานพลเรือน (Plebes) ที่มีงานที่มั่นคงเพื่อซื้อสินทรัพย์และสินค้า (บ้าน รถยนต์ ไอโฟน ฯลฯ) ซึ่งจะก่อให้เกิดสินเชื่อใหม่ที่จะไหลเข้าสู่ธุรกิจอื่นๆ ในสหรัฐอเมริกาและกลับเข้าสู่ระบบธนาคารในรูปแบบของเงินฝาก ตัวคูณเงินต้องมากกว่า 1 และผลผลิตในช่วงสงครามนี้จะกระตุ้นกิจกรรมทางเศรษฐกิจและถูกนับเป็น "การเติบโตทางเศรษฐกิจ"

อุปทานเงิน กิจกรรมทางเศรษฐกิจ และหนี้สาธารณะขยายตัวไปพร้อมๆ กัน ทุกคนมีความสุข พลเรือนมีงานทำ และนักการเงิน/นักอุตสาหกรรมได้รับผลกำไรที่รัฐบาลค้ำประกัน หากนโยบายเศรษฐกิจแบบนี้สามารถสร้างประโยชน์ให้ทุกคนได้อย่างฉับพลัน ทำไมจึงไม่กลายเป็นนโยบายสากลในประเทศต่างๆ ทั่วโลก เพราะมันจะทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อ

อุปทานทรัพยากรมนุษย์และวัตถุดิบที่จำเป็นต่อการผลิตสินค้ามีจำกัด การสร้างเงินของรัฐบาลผ่านระบบธนาคารพาณิชย์จะบีบช่องทางการเงินและแม้แต่กำลังการผลิตสินค้าอื่นๆ จนในที่สุดนำไปสู่การขาดแคลนวัตถุดิบและแรงงาน แต่อุปทานของเงินตราเฟียตจะไม่มีวันหมดสิ้น และเงินเฟ้อของค่าจ้างและสินค้าโภคภัณฑ์ก็จะตามมาอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ และบุคคลและหน่วยงานที่ไม่ได้มีส่วนเกี่ยวข้องโดยตรงกับรัฐบาลหรือระบบธนาคารจะประสบปัญหาในที่สุด หากมีข้อสงสัย คุณอาจต้องการดูเอกสารทางประวัติศาสตร์ประจำวันของสงครามโลกครั้งที่สอง

ข้อตกลง MP Materials เป็นตัวอย่างแรกของนโยบาย “การผ่อนคลายเชิงปริมาณสำหรับคนจน” ข้อดีที่สุดคือไม่จำเป็นต้องได้รับการอนุมัติจากรัฐสภา ภายใต้ประธานาธิบดีทรัมป์และผู้สืบทอดตำแหน่งในปี 2028 กระทรวงกลาโหมสามารถออกคำสั่งซื้อที่มีหลักประกันได้ตามปกติ ธนาคารที่แสวงหากำไรก็จะทำตาม โดยปฏิบัติตาม “หน้าที่รักชาติ” ด้วยการสนับสนุนบริษัทที่ต้องพึ่งพาเงินทุนของรัฐบาล สมาชิกสภานิติบัญญัติจากทุกพรรคการเมืองต่างพากันพยายามหาเหตุผลว่าทำไมบริษัทในเขตของตนจึงควรได้รับคำสั่งซื้อจากกระทรวงกลาโหมมากขึ้น

เนื่องจากรูปแบบการสร้างสินเชื่อนี้สามารถหลีกเลี่ยงการต่อต้านทางการเมืองได้ เราจะปกป้องพอร์ตการลงทุนของเราจากภาวะเงินเฟ้อที่ตามมาได้อย่างไร

ประการที่สอง ฟองสบู่คริปโต

นักการเมืองรู้ดีว่าการกระตุ้นการเติบโตของสินเชื่อเพื่อกระตุ้นอุตสาหกรรม “สำคัญ” เป็นกระบวนการเงินเฟ้อที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ ความท้าทายที่แท้จริงคือการนำสินเชื่อส่วนเกินมาใช้เพื่อทำให้เกิดฟองสบู่ในสินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดความปั่นป่วนในสังคม หากราคาข้าวสาลีพุ่งสูงขึ้นเช่นเดียวกับ Bitcoin ในช่วง 15 ปีที่ผ่านมา รัฐบาลส่วนใหญ่คงถูกโค่นล้มโดยการปฏิวัติของประชาชน ดังนั้น รัฐบาลจึงสนับสนุนให้ประชาชน ซึ่งเป็นกลุ่มคนที่กำลังซื้อที่แท้จริงยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง ให้มีส่วนร่วมในเกมสินเชื่อโดยการลงทุนในสินทรัพย์ที่ต้านทานเงินเฟ้อซึ่งได้รับการค้ำประกันโดยรัฐบาล

ลองมาดูตัวอย่างที่ไม่ใช่คริปโตในโลกแห่งความเป็นจริง: นับตั้งแต่ช่วงปลายทศวรรษ 1980 ระบบธนาคารของจีนได้สร้างสินเชื่อจำนวนมากที่สุดในช่วงเวลาที่สั้นที่สุดในประวัติศาสตร์อารยธรรมมนุษย์ และส่วนใหญ่โอนไปยังรัฐวิสาหกิจ พวกเขาประสบความสำเร็จในการสร้างโรงงานต้นทุนต่ำและคุณภาพสูงของโลก และปัจจุบันผลิตภัณฑ์อุตสาหกรรมของโลกหนึ่งในสามผลิตในประเทศจีน หากคุณยังคิดว่าการผลิตของจีนมีคุณภาพต่ำ ทำไมไม่ลองทดลองขับ BYD และเปรียบเทียบกับ Tesla ล่ะ

อุปทานเงิน M2 ของจีนพุ่งสูงขึ้นถึง 5,000% ตั้งแต่ปี 1996 พลเรือนที่พยายามหลีกหนีภาวะเงินเฟ้อด้านสินเชื่อต้องเผชิญกับอัตราดอกเบี้ยเงินฝากธนาคารที่ต่ำมาก พวกเขาจึงแห่เข้าสู่ตลาดอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งเป็นสิ่งที่กลยุทธ์การขยายตัวของเมืองของรัฐบาลส่งเสริมอย่างแท้จริง ณ ปี 2020 ราคาที่อยู่อาศัยที่พุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องได้ยับยั้งความต้องการของประชาชนในการกักตุนสินค้าทางกายภาพ เมื่อวัดจากอัตราส่วนรายได้ต่อราคาที่อยู่อาศัย ราคาที่อยู่อาศัยในเมืองชั้นนำของจีน (ปักกิ่ง เซี่ยงไฮ้ เซินเจิ้น และกว่างโจว) อยู่ในกลุ่มที่สูงที่สุดในโลกแล้ว

ราคาที่ดินเพิ่มขึ้น 80 เท่าใน 19 ปี หรือคิดเป็นอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีแบบทบต้น 26%

ภาวะเงินเฟ้อราคาที่อยู่อาศัยนี้ไม่ได้ทำให้สังคมไม่มั่นคง เพราะชนชั้นกลางทั่วไปสามารถซื้ออพาร์ตเมนต์ได้อย่างน้อยหนึ่งห้องด้วยเงินกู้ ดังนั้น ทุกคนจึงมีส่วนร่วม ผลกระทบลำดับที่สองที่สำคัญอย่างยิ่งคือ รัฐบาลท้องถิ่นส่วนใหญ่จัดหาเงินทุนสนับสนุนบริการสังคมโดยการขายที่ดินให้กับนักพัฒนา ซึ่งสร้างอพาร์ตเมนต์และขายให้กับประชาชนทั่วไป เมื่อราคาที่อยู่อาศัยสูงขึ้น ราคาที่ดิน การขาย และภาษีที่ดินก็จะเพิ่มขึ้นควบคู่กันไป

เราอาจสรุปได้ว่าการเติบโตทางสินเชื่อที่มากเกินไปของรัฐบาลทรัมป์ต้องก่อให้เกิดฟองสบู่ ทั้งเพื่อสร้างรายได้จากประชาชนทั่วไปและเพื่อจัดหาเงินทุนให้กับรัฐบาล ฟองสบู่ที่รัฐบาลทรัมป์กำลังจะสร้างขึ้นนั้นจะมุ่งเน้นไปที่สกุลเงินดิจิทัล ก่อนที่จะเจาะลึกว่าฟองสบู่คริปโตจะบรรลุเป้าหมายนโยบายต่างๆ ของรัฐบาลทรัมป์อย่างไร ผมขออธิบายก่อนว่าทำไม Bitcoin และสกุลเงินดิจิทัลจึงจะพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในขณะที่สหรัฐอเมริกากำลังก้าวไปสู่เศรษฐกิจแบบฟาสซิสต์

ผมได้สร้างตัวบ่งชี้แบบกำหนดเอง (สีขาว) บนแพลตฟอร์ม Bloomie ชื่อว่า <.BANKUS Index > ดัชนีนี้รวมเงินสำรองของธนาคารที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ถือครองไว้กับยอดรวมเงินฝากและหนี้สินอื่นๆ ของระบบธนาคาร และสามารถใช้เป็นตัวบ่งชี้การเติบโตของสินเชื่อได้ Bitcoin ถูกตีตราด้วยทองคำ และเส้นฐานทั้งสองอยู่ที่ 100 จุดพื้นฐานในเดือนมกราคม 2020 เมื่อสินเชื่อเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า Bitcoin ก็เพิ่มขึ้น 15 เท่า ซึ่งราคาเงินตราแบบ fiat ของมันถูกนำไปใช้ประโยชน์อย่างมากในการเติบโตของสินเชื่อ ณ จุดนี้ ไม่มีนักลงทุนรายย่อยหรือสถาบันใดที่จะปฏิเสธได้ว่า หากคุณเชื่อว่าจะมีการออกเงิน fiat มากขึ้นในอนาคต Bitcoin คือเป้าหมายการลงทุนที่ดีที่สุด

ทรัมป์และเบสซองต์ก็ถูก "ยาเม็ดสีส้ม (เช่น Bitcoin)" ยึดครองเช่นกัน จากมุมมองของพวกเขา ข้อได้เปรียบที่สำคัญที่สุดของ Bitcoin และคริปโทเคอร์เรนซีคืออัตราการถือครองคริปโทเคอร์เรนซีของกลุ่มที่โดยปกติไม่ได้ถือหุ้น (คนหนุ่มสาว ผู้มีรายได้น้อย และคนที่ไม่ใช่คนผิวขาว) มีมากกว่ากลุ่มคนผิวขาวยุคเบบี้บูมเมอร์ที่ร่ำรวย ดังนั้น ความเจริญรุ่งเรืองของคริปโทเคอร์เรนซีจะได้รับการสนับสนุนจากกลุ่มต่างๆ ที่กว้างขึ้นและหลากหลายมากขึ้นสำหรับโครงการเศรษฐกิจของพรรครัฐบาล ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น ตามคำสั่งผู้บริหารฉบับล่าสุด เพื่อส่งเสริมให้มีการออมเงินทุกประเภทเพื่อลงทุนในคริปโตเคอร์เรนซี ปัจจุบันแผนบำนาญ 401k ได้รับอนุญาตให้ลงทุนในสินทรัพย์คริปโตเคอร์เรนซีอย่างชัดเจน ซึ่งแผนดังกล่าวมีสินทรัพย์มูลค่าประมาณ 8.7 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ กำลังจะเริ่มต้นขึ้นทันที!

กลยุทธ์เด็ดสุดคือข้อเสนอยกเว้นภาษีกำไรจากการขายสินทรัพย์คริปโตเคอร์เรนซีที่เสนอโดย "จักรพรรดิทรัมป์" ทรัมป์กำลังส่งเสริม: การขยายสินเชื่ออย่างบ้าคลั่งที่ขับเคลื่อนโดยสงคราม + ไฟเขียวด้านกฎระเบียบให้กองทุนบำนาญเข้าสู่ตลาด + นโยบายยกเว้นภาษีเต็มรูปแบบ นี่คือการเฉลิมฉลองสำหรับทุกคน!

ทุกอย่างดูเหมือนจะสมบูรณ์แบบ แต่มีปัญหาร้ายแรงอยู่อย่างหนึ่ง: รัฐบาลต้องออกตราสารหนี้เพิ่มขึ้นเพื่อชำระหนี้ตามการค้ำประกันการจัดซื้อจัดจ้างของกระทรวงกลาโหมและหน่วยงานอื่นๆ ให้กับภาคเอกชน ใครจะเป็นผู้รับผิดชอบหนี้สินเหล่านี้? คริปโตเคอร์เรนซีจะเป็นผู้ชนะอีกครั้ง

เมื่อเงินทุนเข้าสู่ตลาดทุนคริปโทเคอร์เรนซีแล้ว มักจะไม่ถอนตัว หากนักลงทุนต้องการรอดูสถานการณ์สักพัก พวกเขาสามารถถือครอง Stablecoin สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เช่น USDT ได้ เพื่อให้ได้ผลตอบแทนจากกองทุนที่ดูแลสินทรัพย์ USDT จำเป็นต้องลงทุนในเครื่องมือทางการเงินแบบดั้งเดิมที่มีอัตราดอกเบี้ยที่ปลอดภัยที่สุด นั่นคือ พันธบัตรรัฐบาลระยะสั้น พันธบัตรรัฐบาลประเภทนี้มีอายุน้อยกว่าหนึ่งปี มีความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยเกือบเป็นศูนย์ และมีสภาพคล่องเทียบเท่าเงินสด รัฐบาลสหรัฐฯ สามารถพิมพ์เงินได้ฟรีและไม่จำกัด และไม่มีความเป็นไปได้ที่จะผิดนัดชำระหนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นในปัจจุบันอยู่ระหว่าง 4.25%-4.50% ดังนั้น ยิ่งมูลค่าตลาดรวมของคริปโทเคอร์เรนซีสูงเท่าใด ผู้ออก Stablecoin ก็ยิ่งดูดซับเงินทุนมากขึ้นเท่านั้น และท้ายที่สุด เงินทุนที่ดูแลสินทรัพย์เหล่านี้ส่วนใหญ่จะไหลเข้าสู่ตลาดพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้น

โดยเฉลี่ยแล้ว ทุกๆ 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ ของมูลค่าตลาดรวมของตลาดคริปโต จะมีเงินไหลเข้า Stablecoin 0.09 ดอลลาร์สหรัฐฯ สมมติว่าทรัมป์สามารถผลักดันมูลค่าตลาดรวมของคริปโตให้สูงถึง 100 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ได้สำเร็จภายในเวลาที่เขาพ้นจากตำแหน่งในปี 2028 ซึ่งเพิ่มขึ้น 25 เท่าจากระดับปัจจุบัน หากคุณคิดว่าเป็นไปไม่ได้ แสดงว่าความเข้าใจของคุณเกี่ยวกับตลาดคริปโตนั้นยังตื้นเขินเกินไป ในเวลานั้น เงินทุนไหลเข้าทั่วโลกจะทำให้ผู้ออก Stablecoin สามารถสร้างอำนาจซื้อระยะสั้นของกระทรวงการคลังได้ประมาณ 9 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

จากมุมมองทางประวัติศาสตร์ ธนาคารกลางสหรัฐฯ และกระทรวงการคลังได้เพิ่มการออกพันธบัตรกระทรวงการคลังระยะสั้นอย่างมีนัยสำคัญ แทนที่จะเป็นพันธบัตรระยะยาว เพื่อระดมทุนสำหรับการมีส่วนร่วมของสหรัฐฯ ในสงครามโลกครั้งที่ 2

ตอนนี้ทรัมป์และเบสแซนต์ได้เสร็จสิ้นวงจรปิดที่สมบูรณ์แบบแล้ว:

1. สร้างระบบเศรษฐกิจแบบฟาสซิสต์สไตล์อเมริกันเพื่อผลิตวัสดุที่จำเป็นสำหรับการทิ้งระเบิดแบบไม่เลือกหน้าในช่วงสงคราม;

2. แรงผลักดันของภาวะเงินเฟ้อของสินทรัพย์ทางการเงินที่เกิดจากการเติบโตของสินเชื่อชี้ให้เห็นโดยตรงถึงคริปโทเคอร์เรนซี และราคาของคริปโทเคอร์เรนซีก็พุ่งสูงขึ้น และผู้คนจำนวนมากก็ได้รับประโยชน์มหาศาลและรู้สึกร่ำรวยขึ้น พวกเขาจะลงคะแนนเสียงให้พรรครีพับลิกันในปี 2026 และ 2028... เว้นแต่จะมีลูกสาววัยรุ่นอยู่ที่บ้าน... แต่ชนชั้นล่างมักจะลงคะแนนเสียงด้วยกระเป๋าสตางค์ของพวกเขาเสมอ

3. ตลาดคริปโทเคอร์เรนซีที่กำลังเฟื่องฟูได้นำเงินไหลเข้าจำนวนมหาศาลสู่สกุลเงินดิจิทัลที่ผูกติดกับดอลลาร์สหรัฐ ผู้ออกตราสารเหล่านี้นำเงินดอลลาร์สหรัฐที่ตนบริหารจัดการไปลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลที่เพิ่งออกใหม่ เพื่อชดเชยการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลางที่ขยายตัวขึ้น

4. เสียงกลองสั่นสะเทือนไปทั่ว และวงเงินสินเชื่อก็กำลังเพิ่มสูงขึ้น ทำไมคุณไม่นำเงินทั้งหมดของคุณไปลงทุนในคริปโตเคอร์เรนซีล่ะ? อย่ากลัวภาษี สงคราม หรือปัญหาสังคม

3. กลยุทธ์การเทรด

ง่ายๆ คือ Maelstrom ถูกลงทุนอย่างเต็มที่ เพราะเราเป็น Degens ตลาด Altcoin จึงมีโอกาสสูงที่จะทำกำไรได้ดีกว่า Bitcoin (สินทรัพย์สำรองคริปโต)

การพุ่งขึ้นของ Ethereum ที่กำลังจะมาถึงจะทำลายตลาดอย่างรุนแรงนับตั้งแต่ Solana เพิ่มขึ้นจาก 7 ดอลลาร์เป็น 280 ดอลลาร์จากเถ้าถ่านของ FTX Ethereum ก็กลายเป็นคริปโตเคอร์เรนซีขนาดใหญ่ที่ถูกเกลียดชังมากที่สุด แต่ตอนนี้มันแตกต่างออกไป นักลงทุนสถาบันจากตะวันตก นำโดย Tom Lee กำลังตกหลุมรัก Ethereum ไม่ว่าจะอย่างไรก็ซื้อไว้ก่อน ไม่งั้นก็ซื้อไม่ได้ แล้วก็ไปแอบอยู่มุมไนต์คลับแบบคนขี้โมโห ดื่มเบียร์จืดๆ มองกลุ่มคนที่คุณคิดว่าฉลาดน้อยกว่าคุณ สาดเงินใส่น้ำโซดาที่โต๊ะข้างๆ นี่ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน ดังนั้นตัดสินใจด้วยตัวเอง กลยุทธ์ของ Maelstrom คือ: ทั้งหมดใน Ethereum, ทั้งหมดใน DeFi, ทั้งหมดในระบบนิเวศ degen ที่ขับเคลื่อนด้วย altcoin ERC-20

ราคาเป้าหมายสิ้นปีของฉัน:

Bitcoin: 250,000 ดอลลาร์

Ethereum: 10,000 ดอลลาร์

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia