เมื่อวันที่ 21 กรกฎาคมที่ผ่านมา BitGo ได้ประกาศอย่างเป็นทางการและได้รับการยืนยันจากสื่อหลายสำนักว่า บริษัทรับฝากสินทรัพย์คริปโตชื่อดังแห่งนี้ได้ยื่นแบบแสดงรายการข้อมูลการจดทะเบียน IPO หุ้นสามัญประเภท Class A ฉบับร่างอย่างลับๆ ต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ของสหรัฐอเมริกา และมีแผนที่จะจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์หลักของสหรัฐฯ แหล่งข่าวใกล้ชิดระบุว่า BitGo เลือกการยื่นแบบแสดงรายการข้อมูลลับในครั้งนี้เพื่อควบคุมความเร็วในการเปิดเผยข้อมูล และหลีกเลี่ยงการสร้างเกมการประเมินมูลค่า หรือการเปิดเผยข้อมูลการดำเนินงานที่ละเอียดอ่อนก่อนกำหนดในช่วงที่ตลาดผันผวน

เมื่อการเสนอขายหุ้น IPO เสร็จสิ้น BitGo จะกลายเป็นบริษัทคริปโตที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์อีกแห่งหนึ่ง โดยมี "บริการด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ + การดูแลสินทรัพย์ในระดับสถาบัน" เป็นศักยภาพหลัก ต่อจาก Coinbase และ Circle โครงสร้างพื้นฐานคริปโตจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ กำลังเร่งเข้าสู่ตลาด การเสนอขายหุ้น IPO ของ BitGo จะส่งผลกระทบต่อ "ตลาดกระทิง" ครั้งนี้อย่างไร?

BitGo ราชาแห่งการดูแลรักษาสินทรัพย์ดิจิทัล มีเส้นทางการลงทุนที่ยั่งยืน

ไมค์ เบลเช ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอของ BitGo เป็นสถาปนิกยุคแรกของเบราว์เซอร์ Chrome และเป็นหนึ่งในวิศวกร 10 อันดับแรกของทีม Google Chrome เขายังมีส่วนร่วมในการออกแบบโปรโตคอลความปลอดภัยเว็บ SPDY ในฐานะผู้ประกอบการต่อเนื่องที่มีพื้นฐานทางเทคนิค เขาได้สร้างกระเป๋าเงินเครือข่ายหลายลายเซ็นแรกของโลกสำหรับ Bitcoin หลังจากที่เบลเชเข้าสู่อุตสาหกรรมคริปโตในปี 2013 เขาได้ก่อตั้ง BitGo ขึ้นมา ตรรกะของผู้ประกอบการของเขาเชื่อว่า "การปฏิบัติตามกฎระเบียบ ความปลอดภัย และสถาบัน" เป็นทิศทางเดียวสำหรับการพัฒนาอุตสาหกรรมในระยะยาว

BitGo เป็นหนึ่งในผู้ให้บริการรายแรกๆ ที่ให้บริการด้านการดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล สถาปัตยกรรมความปลอดภัยหลายลายเซ็น และโซลูชันการชำระเงินแบบออนเชนแก่นักลงทุนสถาบัน บริษัทได้รับเงินลงทุนจาก Founders Fund, Galaxy Digital, Goldman Sachs และ Pantera Capital ซึ่งเป็นผู้สนับสนุนหลักของการระดมทุนรอบนี้ของหุ้นสหรัฐฯ "ETH Micro Strategy" สำนักงานใหญ่ตั้งอยู่ที่เมืองพาโลอัลโต รัฐแคลิฟอร์เนีย ได้รับใบอนุญาตการดูแลรักษาสินทรัพย์ดิจิทัลและใบอนุญาตทรัสต์ในสหรัฐอเมริกา เยอรมนี สิงคโปร์ และประเทศอื่นๆ ลูกค้าของบริษัทประกอบด้วยแพลตฟอร์มและกองทุนหลักกว่า 1,500 แห่ง เช่น Pantera Capital, Bitstamp และ Swan Bitcoin BitGo เป็นสถาบันที่ใหญ่ที่สุดที่ดูแล Solana

ก่อนหน้านี้ BitGo วางแผนที่จะถูก Galaxy Digital ซื้อกิจการ แต่ทั้งสองฝ่ายได้ยุติการทำธุรกรรมเนื่องจากปัญหาทางบัญชีในปี 2565 ตั้งแต่นั้นมา BitGo ได้หันมาพัฒนาธุรกิจโดยอิสระ และได้เปิดตัวบริการการดูแลรักษาสินทรัพย์ดิจิทัลที่เสริมประสิทธิภาพด้วยประกันภัยและโซลูชันการชำระเงินแบบ Stablecoin อย่างต่อเนื่อง ในช่วงครึ่งหลังของปี 2024 บริษัทจะเปิดตัวธุรกิจ CaaS (Crypto‑as‑a‑Service) ขยายโมดูลการดูแลรักษาและการรวมธุรกรรมในระดับ API และมอบความสามารถในการเข้าถึงที่เป็นพื้นฐานของการเข้ารหัสให้กับสถาบัน TradFi

จากข้อมูลสาธารณะ ณ ไตรมาสที่สองของปี 2568 สินทรัพย์คริปโตที่ BitGo บริหารจัดการมีมูลค่าเกิน 1 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ BitGo เป็นหนึ่งในไม่กี่บริษัทในโลกที่มีความสามารถในการ "ปฏิบัติตามกฎระเบียบอย่างสมบูรณ์ + การดูแลสินทรัพย์แบบเต็มรูปแบบ" อันที่จริง Pantera ยังเลือก BitGo เป็นหนึ่งในสามผู้รับฝากทรัพย์สินรายใหญ่ในข้อตกลงการดูแลสินทรัพย์แบบปฏิบัติตามกฎระเบียบของกองทุนไพรเวทอิควิตี้ และได้ร่วมให้หลักประกันแก่กองทุนนี้กับ Coinbase Custody และ Silicon Valley Bank (SVB) นอกจากนี้ คณะกรรมการและทีมที่ปรึกษาของ BitGo ยังมีประสบการณ์ในการบริหารการเงินแบบดั้งเดิมอีกด้วย ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา บริษัทได้เสริมสร้างความร่วมมือกับหน่วยงานตรวจสอบบัญชี บริษัทประกันภัย และแผนกดูแลสินทรัพย์ของธนาคารอย่างต่อเนื่อง โดยตั้งใจที่จะสร้างแพลตฟอร์มโครงสร้างพื้นฐานที่เป็นกลางที่รองรับทั้งตลาดคริปโตเนทีฟและกองทุนแบบดั้งเดิม

ในการสัมภาษณ์หลายครั้งกับ American Banker และสื่ออื่นๆ Belshe ได้คัดค้าน "แพลตฟอร์มคริปโตที่ขับเคลื่อนด้วยการเก็งกำไร" และสนับสนุนการใช้มาตรฐานการดูแลรักษาระดับธนาคารเพื่อส่งเสริมอุตสาหกรรมนี้เข้าสู่ตลาดการเงินหลัก ในครั้งนี้ BitGo ได้เปิดตัวแผนการจดทะเบียนอิสระอีกครั้ง เห็นได้ชัดว่า BitGo ได้ระบุถึงโอกาสในการสร้างมูลค่าใหม่ของ "โครงสร้างพื้นฐานที่สอดคล้อง" ท่ามกลางการบังคับใช้กฎระเบียบเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลแบบ stablecoin และการเปลี่ยนแปลงนโยบายคริปโตของสหรัฐฯ

ที่จุดตัดระหว่างการชี้แจงด้านกฎระเบียบและการประเมินมูลค่าทุนใหม่ บริษัทโครงสร้างพื้นฐานกำลังรอเข้าจดทะเบียน

จากมุมมองของแนวโน้มการเสนอขายหุ้น IPO ของ BitGo ตำแหน่งของ BitGo เป็นจุดศูนย์กลางที่เรื่องเล่าสองเรื่องคือ "การชี้แจงด้านกฎระเบียบ + การประเมินมูลค่าทุนใหม่" มาบรรจบกัน ในเดือนมิถุนายนปีนี้ Circle ผู้ออกเหรียญ Stablecoin USDC ประสบความสำเร็จในการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก กลายเป็นแพลตฟอร์ม Stablecoin รายแรกของโลกที่ขึ้นสู่กระดานหลัก ในเดือนกรกฎาคมปีนี้ สหรัฐอเมริกาได้ผ่านกฎหมาย "GENIUS Act" ซึ่งกำหนดกรอบการกำกับดูแลระดับรัฐบาลกลางสำหรับ Stablecoin และให้สถานะการดูแลรักษาสินทรัพย์ตามกฎหมายแก่สถาบันทรัสต์และธนาคารที่ได้รับอนุญาต ในฐานะหนึ่งในบริษัทคริปโตรายแรกๆ ที่ได้รับใบอนุญาตทรัสต์จากนิวยอร์ก BitGo จึงมีข้อได้เปรียบด้านกฎระเบียบ

ขณะเดียวกัน ประธานาธิบดีทรัมป์เพิ่งลงนามในคำสั่งผู้บริหารเพื่อส่งเสริมให้บัญชีเกษียณอายุจัดสรร Bitcoin และ Stablecoin ซึ่งยิ่งส่งเสริมให้มีการกำกับดูแลกลไกการดูแลรักษาและการประกันภัยให้เข้มงวดยิ่งขึ้น ราคาของ Bitcoin เคยสูงเกิน 120,000 ดอลลาร์สหรัฐในเดือนกรกฎาคม ซึ่งนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของแพลตฟอร์มการซื้อขาย ธุรกรรมออนเชน และการโอนสินทรัพย์ และยังนำไปสู่รายได้ของผู้ดูแลสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

ขณะเดียวกัน การหมุนเวียนของ Stablecoin บนเครือข่ายก็ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากการผ่านร่างพระราชบัญญัติ Genius Act ซึ่งสร้างสถิติใหม่เกือบทุกวัน ส่งผลให้ความต้องการในการเก็บรักษาสินทรัพย์ดิจิทัลเพิ่มสูงขึ้นในเวลาเดียวกัน นับตั้งแต่ต้นปีนี้ มูลค่าตลาดรวมของตลาดคริปโตทั้งหมดทะลุ 4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ และจำนวน Stablecoin ทั้งหมดทะลุ 240 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในฐานะหนึ่งในผู้รับฝากสินทรัพย์ดิจิทัลรายใหญ่ที่สุด การจดทะเบียนของ BitGo อาจทำให้มูลค่าเพิ่มขึ้นได้

"บริษัทโครงสร้างพื้นฐานคริปโต" ที่ Circle และ BitGo เป็นตัวแทนนั้นมีเสถียรภาพที่แข็งแกร่งกว่า พวกเขามุ่งเน้นไปที่บริการที่มีความผันผวนต่ำและข้อกำหนดด้านกฎระเบียบที่เข้มงวด เช่น การดูแลสินทรัพย์ การชำระเงิน การหักบัญชีและการชำระราคา และการออกเหรียญ Stablecoin และมีแนวโน้มที่จะได้รับการยอมรับและให้ความสำคัญจากหน่วยงานกำกับดูแล ธนาคารเพื่อการลงทุนแบบดั้งเดิม และกองทุนบำเหน็จบำนาญมากกว่า

ด้วยแนวโน้มทางการเงินที่เร่งตัวขึ้นของ RWA, Stablecoin และ Bitcoin "ตรรกะการหักบัญชีพื้นฐาน" ของมูลค่าบนเชนจึงค่อยๆ ขยับขึ้นไปสู่โมดูลการดูแล การตรวจสอบ และการหักบัญชี BitGo, Anchorage, Fireblocks และโครงการอื่นๆ ก็ได้เสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับการสร้างเส้นทางการปฏิบัติตามกฎระเบียบและศักยภาพด้านประกันภัยอย่างต่อเนื่อง เพื่อปรับตัวให้เข้ากับกระแสเงินทุนสถาบันที่ไหลเข้ามามากขึ้น

ผู้เชี่ยวชาญในตลาดชี้ให้เห็นว่า หาก BitGo จดทะเบียนได้สำเร็จ ก็จะเกิด "สามเหลี่ยมการปฏิบัติตามกฎระเบียบ" ร่วมกับ Circle, Coinbase และอื่นๆ และจะกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางเทคนิคสำหรับระบบการเงินหลักในสหรัฐอเมริกาในการเข้าถึงตลาดคริปโต Raoul Pal ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ Global Macro Investor ได้กล่าวถึงแนวคิด "Banana zone" หลายครั้งบนโซเชียลมีเดีย เพื่ออธิบายถึงการเติบโตอย่างรวดเร็วและรุนแรงที่สุดในวัฏจักรตลาดคริปโต

สองเดือนที่แล้ว ในปี 2025 Sui Basecamp ได้อ้างอิงข้อมูลหลายรายการเพื่อบ่งชี้ว่าวัฏจักรนี้ได้มาถึงแล้ว และเขายังเน้นย้ำว่า "คริปโตไม่ใช่สินทรัพย์ แต่เป็นการฟื้นฟูอย่างเป็นระบบ" ความหมายที่แท้จริงของคริปโตไม่ได้เป็นเพียงการเก็งกำไรเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการปรับเปลี่ยนโครงสร้างทางการเงินทั่วโลกอีกด้วย การเสนอขายหุ้น IPO ของสินทรัพย์และโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินอย่าง BitGo แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มของ "การปฏิบัติตามกฎระเบียบอย่างสมบูรณ์" และ "ความเสี่ยงด้านเงินทุนที่ลดลง" ซึ่งอาจกลายเป็นสะพานเชื่อมสำหรับกองทุนสถาบันจำนวนมากขึ้นในการเข้าสู่ตลาดกระทิงนี้

สิ่งที่สำคัญยิ่งกว่า "บนเครือข่าย" คือ "การถึงจุดต่ำสุด"

เมื่อกระแสของตลาดค่อยๆ เปลี่ยนจาก "โทเค็นคือหุ้นตัวใหม่" ไปเป็น "สินทรัพย์และโครงสร้างพื้นฐานใหม่" การเสนอขายหุ้น IPO ของ BitGo อาจไม่เพียงแต่เป็นการก้าวกระโดดของมูลค่าบริษัทเท่านั้น แต่ยังอาจกลายเป็นบันทึกย่อสำหรับทั้งอุตสาหกรรมในการเข้าสู่ยุค "อินเทอร์เน็ตสินทรัพย์ที่สอดคล้อง" หากการเสนอขายหุ้น IPO ประสบความสำเร็จ จะไม่เพียงเป็นก้าวเล็กๆ ของตลาดคริปโตเท่านั้น แต่ยังเป็นสะพานเชื่อมพื้นฐานระหว่าง Web3 และ Wall Street อีกด้วย

เราทุกคนอยู่ใน Banana Zone

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia