ผู้เขียนต้นฉบับ: Grayscale Research

ประเด็นสำคัญ

· Sui คือบล็อกเชนรุ่นใหม่ที่สร้างขึ้นเพื่อการขยายขนาด ออกแบบมาเพื่อรองรับแอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภคจำนวนมาก (และสถานการณ์อื่นๆ) Grayscale Research เชื่อว่า Sui ผสมผสานข้อได้เปรียบทางเทคนิคและกลยุทธ์สนับสนุนได้อย่างโดดเด่น และคาดว่าจะโดดเด่นในภาคส่วนคริปโตแพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะที่มีการแข่งขันสูง

· เพื่อดึงดูดผู้ใช้หลายพันล้านคน แอปพลิเคชันที่ใช้บล็อกเชนจะต้องมีฟังก์ชันการทำงานที่เทียบเท่าหรือแข็งแกร่งกว่าแอปพลิเคชัน Web 2.0 ในปัจจุบัน ซึ่งหมายความว่าปริมาณธุรกรรมที่สูงและอุปสรรคในการใช้งานที่ต่ำสำหรับผู้ใช้ทั่วไป แม้ว่าจะไม่ใช่เรื่องง่าย แต่เราเชื่อว่า Sui อาจมีองค์ประกอบที่เหมาะสมในการบรรลุเป้าหมาย

· Mysten Labs ก่อตั้งโดยสมาชิกหลักของโครงการบล็อกเชน Diem ของ Facebook (ปัจจุบันคือ Meta) Diem โดยเป็นทีมพัฒนาหลักที่อยู่เบื้องหลัง Sui Mysten Labs มีพื้นฐานทางเทคนิคระดับแนวหน้าและได้ดำเนินเส้นทางการพัฒนาแบบบูรณาการในแนวตั้งเชิงรุก โดยไม่เพียงแต่สร้างที่ชั้นล่างสุดของบล็อกเชนเท่านั้น แต่ยังรวมถึงชั้นแอปพลิเคชันเพื่อสร้างชุดเทคโนโลยีที่สมบูรณ์อีกด้วย

· โทเค็นดั้งเดิมของ Sui ที่ชื่อ SUI ปัจจุบันมีมูลค่าตลาดประมาณ 1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ [1] เนื่องจากโครงการยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น Sui จึงเหลืออุปทานหมุนเวียนเพียง 33% ของอุปทานทั้งหมด และคาดว่าจะยังไม่สามารถปล่อยโทเค็นออกมาได้จนกว่าจะถึงปี 2030 [2]

· โทเค็น SUI เปิดโอกาสให้นักลงทุนได้สัมผัสกับบล็อกเชนยุคใหม่ในระยะเริ่มต้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อคาดว่าจะสามารถนำไปใช้ในแอปพลิเคชันหลักของผู้บริโภคทั่วไปได้ Grayscale มอบสิทธิ์เข้าถึง Sui แก่นักลงทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสมผ่าน Grayscale Sui Trust

Sui เปิดตัวในปี 2023 และก่อตั้งโดยสมาชิกหลักของโครงการ Facebook Diem ที่ Facebook ภารกิจของสมาชิกในทีมเหล่านี้คือการสร้างแพลตฟอร์มคริปโตที่สามารถรองรับผู้ใช้หลายพันล้านคนทั่วโลก กล่าวอีกนัยหนึ่ง พวกเขามุ่งเป้าไปที่ "ระดับโลก" ตั้งแต่วันแรก หลังจากออกจาก Facebook เพื่อก่อตั้ง Sui พวกเขายังคงพัฒนาต่อไปโดยอิงจากเงินสะสมเดิมที่มีอยู่

Sui คือบล็อกเชนยุคใหม่ที่ได้รับการออกแบบโดยมีเป้าหมายหลักในการออกแบบที่เน้น "การใช้งาน" และ "ความสามารถในการปรับขนาด" วิสัยทัศน์ของ Sui คือการสร้างประสบการณ์ผู้ใช้ที่เหนือกว่าบริษัทเทคโนโลยี Web 2.0 ชั้นนำ ขณะเดียวกันก็มอบความเป็นเจ้าของแบบออนเชนและความสามารถในการถ่ายโอนมูลค่าทั่วโลกได้ทันที ดังนั้น เราเชื่อว่า "แอปพลิเคชันคริปโตระดับผู้บริโภคที่ก้าวกระโดด" ตัวต่อไปน่าจะเกิดขึ้นในระบบนิเวศของ Sui

SUI เป็นโทเค็นหลักของเครือข่าย Sui และสามารถพบได้ในภาคส่วนคริปโต Grayscale Smart Contract Platforms เครือข่าย Sui แข่งขันกับเครือข่ายที่มีปริมาณงานสูงและต้นทุนต่ำ เช่น Solana, Ethereum Layer 2 และ The Open Network (TON) เป็นหลัก ในแง่ของรายได้ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมและส่วนแบ่งทางการตลาด ในเส้นทางการแข่งขันที่สูงเช่นนี้ ไม่ใช่ทุกโครงการที่จะประสบความสำเร็จ ดังนั้น แต่ละเครือข่ายจึงจำเป็นต้องมีคุณสมบัติที่แตกต่างกันเพื่อให้โดดเด่น

Grayscale Research เชื่อว่า Sui อาจมีข้อได้เปรียบที่แตกต่างกันหลายประการ ได้แก่:

·ระดับเทคนิค: การใช้ภาษาโปรแกรม Move และสถาปัตยกรรมบล็อกเชนที่เป็นเอกลักษณ์ทำให้ Sui มีข้อได้เปรียบโดยธรรมชาติในสถานการณ์ต่างๆ เช่น การชำระเงินและการเล่นเกม;

·ความแข็งแกร่งของทีม: ทีมมาจาก Facebook และดำเนินการโดย Mysten Labs สมาชิกมีความรู้ความเชี่ยวชาญด้านผลิตภัณฑ์ วิทยาการคอมพิวเตอร์ และการเข้ารหัส และได้รับการสนับสนุนด้านเงินทุนจาก a16z และ Apollo Global;

·เส้นทางเชิงกลยุทธ์: ทีม Mysten ใช้แนวทางที่ประสานงานกันเพื่อสร้างเทคโนโลยีแบบกระจายศูนย์ในแนวตั้งอย่างสมบูรณ์ ซึ่งไม่เพียงแต่พัฒนาที่ชั้นบล็อกเชนเท่านั้น แต่ยังส่งเสริมการเติบโตของชั้นแอปพลิเคชันและขับเคลื่อนการพัฒนาเชิงนิเวศอีกด้วย

นับตั้งแต่ต้นปี 2024 SUI เป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่มีผลงานดีที่สุดในตลาดคริปโต โดยทำผลงานได้ดีกว่า Bitcoin (BTC) และคู่แข่งหลักในอุตสาหกรรมอย่าง Solana (SOL), Ethereum (ETH) และ Avalanche (AVAX) (ดูแผนภูมิที่ 1)

แผนภูมิที่ 1: ในช่วงปีที่ผ่านมา (1 มกราคม 2024 ถึง 8 กรกฎาคม 2025) SUI เป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่มีผลงานดีที่สุดในตลาดคริปโต

บล็อคเชนทุกอันต่างหวังที่จะบรรลุถึง "ความสามารถในการใช้งาน" และ "ความสามารถในการปรับขนาด" ภายใต้ข้อจำกัดบางประการ สิ่งที่ทำให้ Sui โดดเด่นคือสถาปัตยกรรมทางเทคนิค ทีมงานที่อยู่เบื้องหลัง และเส้นทางกลยุทธ์การบูรณาการในแนวตั้ง

ประการแรก เทคโนโลยี: การออกแบบบล็อกเชนและภาษาโปรแกรม

·การออกแบบบล็อกเชน: สถาปัตยกรรมทางเทคนิคของ Sui ออกแบบมาเพื่อการขยายธุรกิจไปทั่วโลกในวงกว้าง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสถานการณ์การใช้งานที่มีความถี่สูงและมีความหน่วงต่ำ เช่น การชำระเงินและเกม

·ค่าธรรมเนียมธุรกรรมต่ำที่คาดการณ์ได้: ต้นทุนต่ำและค่าธรรมเนียมที่คงที่และคาดการณ์ได้ ช่วยลดความยุ่งยากของผู้ใช้และเพิ่มประสิทธิภาพประสบการณ์ผู้ใช้

·แบบจำลองเชิงวัตถุและการประมวลผลแบบขนาน: ต่างจากบล็อกเชนอื่นๆ เช่น Ethereum และ Solana ที่ใช้บัญชีและบัญชีแยกประเภทสัญญาอัจฉริยะทั่วโลกที่อัปเดต Sui ใช้แบบจำลองเชิงวัตถุ ในแบบจำลองนี้ สินทรัพย์แต่ละรายการจะเป็นวัตถุอิสระที่เชื่อมโยงกับกระเป๋าเงิน ทำให้สามารถประมวลผลธุรกรรมแบบขนานได้ ระบบจะอัปเดตเฉพาะอ็อบเจ็กต์ที่เกี่ยวข้องเท่านั้น แทนที่จะอัปเดตสถานะที่ใช้ร่วมกันทั่วโลก ซึ่งช่วยลดการประมวลผล เพิ่มประสิทธิภาพ และช่วยให้เครือข่ายมีความสามารถในการปรับขนาดที่สูงขึ้น

·กลไกการดำเนินการแบบ “เส้นทางด่วน”: Sui แยกแยะการโอนสินทรัพย์แบบง่ายออกจากการเรียกใช้สัญญาอัจฉริยะที่ซับซ้อน [3] การโอนสินทรัพย์แบบจุดต่อจุดแบบง่ายสามารถดำเนินการผ่าน “เส้นทางด่วน” เพื่อให้ได้รับการยืนยันขั้นสุดท้ายได้เกือบจะทันที [4] สิ่งนี้ทำให้ Sui มีข้อได้เปรียบอย่างมากในสถานการณ์การชำระเงิน

·ความสามารถในการปรับขนาดในแนวนอน: แตกต่างจากบล็อกเชนส่วนใหญ่ ความจุเครือข่ายของ Sui สามารถปรับขนาดได้แบบเชิงเส้นด้วยพลังการประมวลผล โหนดการตรวจสอบของ Sui สามารถเพิ่มประสิทธิภาพการประมวลผลได้โดยการเพิ่มเซิร์ฟเวอร์เพื่อรองรับความต้องการที่เพิ่มขึ้น ทีมงานกล่าวว่าความสามารถของฮาร์ดแวร์ที่เพิ่มขึ้น 8 เท่าสามารถนำไปสู่การเพิ่มปริมาณงาน 8 เท่าโดยไม่เพิ่มเวลาแฝง [5]

·ภาษาโปรแกรม: ภาษาโปรแกรม Move ของ Sui เดิมทีได้รับการพัฒนาโดยสมาชิกของทีม Mysten Labs ขณะที่ทำงานอยู่ที่ Facebook Move เป็นการดัดแปลงมาจาก Rust ซึ่งเป็นหนึ่งในภาษาโปรแกรมที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในโลก ในฐานะภาษาโปรแกรมระดับสูง Move มอบการป้องกันที่แข็งแกร่งสำหรับการพัฒนาสัญญาอัจฉริยะ ซึ่งช่วยลดโอกาสเกิดข้อผิดพลาดและช่องโหว่ในการเขียนโปรแกรมทั่วไปได้อย่างมาก [8] ในทางตรงกันข้าม Solidity (ภาษาโปรแกรมของ Ethereum) ขาดการป้องกันในตัวเหล่านี้ ทำให้นักพัฒนามีภาระมากขึ้นในการบังคับใช้แนวปฏิบัติที่ดีที่สุดด้านความปลอดภัยด้วยตนเองเมื่อเขียนสัญญาอัจฉริยะ

ด้วยคุณสมบัติเหล่านี้ Sui จึงมีปริมาณงานเชิงทฤษฎีสูงสุด [6] ค่าธรรมเนียมต่ำสุด และเวลายืนยันที่เร็วที่สุดในบรรดาแพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะ 5 อันดับแรกตามมูลค่าตลาด (ดูรูปที่ 2) ณ เดือนกรกฎาคม 2568 Sui ยังคงตามหลัง Solana เล็กน้อยในแง่ของปริมาณธุรกรรมจริงต่อวินาที (TPS) แต่สาเหตุหลักมาจากการที่การใช้งานยังคงอยู่ในระหว่างการพัฒนา ไม่ใช่ขีดจำกัดสูงสุดของสถาปัตยกรรม ดังนั้น คาดว่า TPS จริงของ Sui จะเพิ่มขึ้นเมื่อระบบนิเวศมีการใช้งานมากขึ้น

แผนภูมิที่ 2: ตัวบ่งชี้หลักของบล็อคเชนในห้าแพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะอันดับต้นๆ ตามมูลค่าตลาด

ประการที่สอง ทีม: ผู้ประกอบการชั้นนำที่มีประสบการณ์อันล้ำลึก

Mysten Labs รวบรวมผู้เชี่ยวชาญทางเทคนิคที่ได้รับรางวัลในด้านผลิตภัณฑ์ วิทยาการคอมพิวเตอร์ และการเข้ารหัส ผู้ร่วมก่อตั้งประกอบด้วย:

·Evan Cheng: CEO ของ Mysten อดีตผู้อำนวยการฝ่ายวิศวกรรมของ Facebook/Meta

·Sam Blackshear: CTO ของ Mysten ผู้ก่อตั้ง Move language อดีตวิศวกรหลักของ Facebook/Meta มีส่วนร่วมในโครงการ Diem

·Adeniyi Abiodun: Mysten

·George Danezis: หัวหน้านักวิทยาศาสตร์ของ Mysten ผู้ชนะรางวัล Computer Laboratory Ring Award

·Kostas Chalkias: หัวหน้าฝ่ายเข้ารหัสลับของ Mysten อดีตหัวหน้าฝ่ายเข้ารหัสลับของ Facebook/Meta ผู้ชนะรางวัล Best Cryptography Research Paper Award ถึงสามครั้ง [9]

Mysten Labs มีสมาชิกมากกว่า 100 ราย โดยมีมากกว่า 75 ทีมที่สำเร็จการศึกษาระดับปริญญาเอก [10] ในความเห็นของเรา สิ่งที่ทำให้ Mysten โดดเด่นไม่ใช่แค่เพียงเพราะประสบการณ์ทางเทคนิคเท่านั้น แต่ยังรวมถึงความสามารถในการนำความเชี่ยวชาญทางเทคนิคมาประยุกต์ใช้จริงได้อย่างมีประสิทธิภาพ ในทางกลับกัน ทีมพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานเครือข่ายอื่นๆ มักใช้แนวทางเชิงวิชาการมากกว่า

ประการที่สาม กลยุทธ์: เส้นทางการพัฒนาแบบบูรณาการในแนวตั้ง

Mysten ไม่เพียงแต่มุ่งเน้นไปที่เลเยอร์โครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนเท่านั้น แต่ยังมีส่วนร่วมอย่างแข็งขันในการพัฒนาเลเยอร์แอปพลิเคชันของ Sui รวมถึงการสร้างผลิตภัณฑ์ เครื่องมือ และแอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภคทั่วทั้งเครือข่าย กลยุทธ์โดยรวมนี้ประกอบด้วยองค์ประกอบสำคัญดังต่อไปนี้:

Walrus

Walrus เป็นโซลูชันการจัดเก็บข้อมูลแบบกระจายศูนย์ที่ออกแบบมาเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพและต้นทุน ซึ่งแตกต่างจากบริการจัดเก็บข้อมูลแบบรวมศูนย์อย่าง AWS ระบบจัดเก็บข้อมูลแบบกระจายศูนย์ช่วยขจัดจุดบกพร่องแบบจุดเดียวและรับประกันความสมบูรณ์ของข้อมูล ในบรรดาโซลูชันการจัดเก็บข้อมูลมากมาย Walrus โดดเด่นและมีเสน่ห์อย่างมาก เทคโนโลยีการลบรหัสที่เป็นเอกลักษณ์ช่วยลดต้นทุนการจัดเก็บข้อมูลได้อย่างมาก ประหยัดได้ถึง 80% เมื่อเทียบกับ Filecoin และ Arweave [11] Walrus ถูกใช้โดยสื่อเข้ารหัสหลักๆ เช่น Decrypt และ Unchained Podcast สำหรับการจัดเก็บเนื้อหา และยังถูกใช้โดย Plume Network เพื่อจัดเก็บข้อมูลสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) Walrus สามารถปรับขนาดได้ตามธรรมชาติและรองรับแอปพลิเคชันที่ใช้ข้อมูลปริมาณมาก เช่น ชุดข้อมูล RWA และแบบจำลองภาษาขนาดใหญ่

ในหลายๆ ด้าน Walrus เปรียบเสมือนระบบจัดเก็บข้อมูลแบบกระจายศูนย์ เช่นเดียวกับที่ Sui เปรียบเสมือนเลเยอร์การดำเนินการของบล็อกเชน นั่นคือช่วยลดความยุ่งยาก ลดต้นทุน และเปิดทิศทางใหม่ๆ สำหรับการใช้งานในโลกแห่งความเป็นจริง ด้วยจำนวนแอปพลิเคชันที่เพิ่มขึ้นบน Sui เช่น แบบจำลอง AI เนื้อหาวิดีโอ และหลักฐานแบบออฟเชน คาดว่า Walrus จะกลายเป็นแกนหลักของโครงสร้างพื้นฐานข้อมูลสำหรับการเติบโตของเครือข่าย Sui ในอนาคต

DeepBook

DeepBook คือ Central Limit Order Book (CLOB) บนเครือข่ายที่นำไปใช้งานบน Sui ซึ่งออกแบบมาสำหรับการซื้อขายระดับสถาบัน ปัจจุบัน ระบบ DeFi ส่วนใหญ่ใช้กลไกของผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ (AMM) ในทางตรงกันข้าม DeepBook รองรับการควบคุมคำสั่งซื้อที่แม่นยำยิ่งขึ้น ลด Slippage และค่าสเปรดที่แคบลง ซึ่งสอดคล้องกับความต้องการของเทรดเดอร์มืออาชีพและผู้ดูแลสภาพคล่องมากกว่า [12] DeepBook ซึ่งเป็นชั้นสภาพคล่องที่ใช้ร่วมกันในระบบนิเวศ Sui ช่วยให้แอปพลิเคชัน DeFi หลายตัวสามารถแบ่งปันสมุดคำสั่งซื้อแบบรวมศูนย์ ซึ่งจะช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพของเงินทุนและลดการกระจายตัวของสภาพคล่อง

ปัจจุบัน DeepBook ให้บริการแก่ตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ที่ใหญ่เป็นอันดับหนึ่งและสองบน Sui และยังได้รับการนำไปใช้ในแอปพลิเคชันการให้กู้ยืมและตราสารอนุพันธ์หลายรายการ [13] เนื่องจากสถาบันต่างๆ หันมาใช้ Sui กันมากขึ้น เราเชื่อว่าปริมาณการซื้อขายและจำนวนผู้ใช้ DeepBook จะเติบโตขึ้นพร้อมๆ กัน และจะกลายเป็นส่วนประกอบสำคัญของโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินบนเครือข่ายของ Sui และเป็นแรงผลักดันหลักของการเติบโตของ DeFi

ส่วนประกอบอื่นๆ

zkLogin: เทคโนโลยีที่ได้รับการจดสิทธิบัตรซึ่งอนุญาตให้ผู้ใช้ลงทะเบียนด้วยบัญชี Google หรือ Twitch ได้ในคลิกเดียว และเข้าถึงแอปพลิเคชันบนเชนโดยไม่ต้องใช้คำช่วยจำ;

SuiNS: บริการชื่อโดเมนแบบกระจายอำนาจของ Sui คล้ายกับ ENS ของ Ethereum หรือ GoDaddy

Ika: เครือข่ายนวัตกรรมที่อนุญาตให้มีการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลใดๆ รวมถึง Bitcoin และ XRP โดยตรงบน Sui โดยไม่ต้องมีสะพานข้ามเชนหรือสินทรัพย์ที่ห่อหุ้ม โทเค็น Ika มีกำหนดเปิดตัวในกลางเดือนกรกฎาคม

ระบบนิเวศของ Sui ซึ่งประกอบด้วยบล็อกเชน Sui, zkLogin, DeepBook, Walrus, SuiNS และ Ika ถือเป็นชุดแอปพลิเคชันที่ผสานรวมในแนวตั้งอย่างเต็มรูปแบบชุดแรกในอุตสาหกรรมคริปโต

แม้ว่า Sui จะมีการกระจายศูนย์น้อยกว่าบล็อกเชนอื่นๆ แต่นี่อาจเป็นข้อได้เปรียบสำหรับตลาดเป้าหมาย เช่น แอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภคทั่วไป แม้ว่า Sui จะยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น (มีอายุเพียงสองปี) แต่ทีม Mysten กำลังเปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่หลากหลายเพื่อให้ครอบคลุมการใช้งานที่หลากหลาย ช่วยลดอุปสรรคในการพัฒนาและการใช้งานของผู้ใช้ได้อย่างมาก โครงการริเริ่มนี้จะช่วยเร่งการใช้งานและเสริมสร้างเสถียรภาพของระบบนิเวศให้ดียิ่งขึ้น

ปัจจัยสำคัญสำหรับการเติบโต

เมื่อเทียบกับเครือข่ายที่เติบโตเต็มที่แล้วอย่าง Ethereum และ Solana แล้ว Sui ยังคงอยู่ในช่วงเริ่มต้นในแง่ของความน่าดึงดูดใจของนักพัฒนาและความสมบูรณ์ของระบบนิเวศ [14] อย่างไรก็ตาม ด้วยความสามารถในการปรับขนาดที่แข็งแกร่งและการออกแบบที่เน้นผู้ใช้เป็นศูนย์กลาง Sui จึงมีศักยภาพในการเติบโตที่แข็งแกร่ง ณ มูลค่าตลาดปัจจุบันประมาณ 1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ (เพียง 12% ของ SOL และ 3% ของ ETH) [15]

สำหรับผู้ใช้ Sui มอบประสบการณ์คริปโตที่มีขีดจำกัดต่ำด้วย zkLogin ในสภาพแวดล้อมที่ยังคงต้องใช้ตัวช่วยจำที่ซับซ้อน zkLogin ช่วยให้ผู้ใช้สามารถเข้าถึงกระเป๋าเงินของตนได้โดยใช้ข้อมูลประจำตัว Web2 ที่คุ้นเคย เช่น Gmail ซึ่งไม่เพียงแต่ช่วยลดอุปสรรคในการเข้าถึง แต่ยังปกป้องความเป็นส่วนตัวด้วยการเข้ารหัส ทำให้มั่นใจได้ว่าผู้ให้บริการข้อมูลประจำตัวจะไม่ทราบว่าผู้ใช้กำลังใช้กระเป๋าเงินคริปโต ซึ่งเป็นฟีเจอร์เฉพาะของ Sui

สำหรับนักพัฒนา Sui นำเสนอฟีเจอร์ "การสนับสนุนธุรกรรม" ซึ่งสามารถมองได้ว่าเป็นกลไก "ต้นทุนในการรับผู้ใช้" นั่นคือ นักพัฒนาสามารถให้บริการธุรกรรม "แบบไม่ต้องเสียค่าแก๊ส" แก่ผู้ใช้ และผู้ใช้ไม่จำเป็นต้องจ่ายค่าธรรมเนียมการจัดการ การรวม zkLogin เข้ากับการสนับสนุนธุรกรรมสามารถบรรลุประสบการณ์การใช้งาน Web2 ที่สมบูรณ์แบบ: ผู้ใช้ไม่จำเป็นต้องเปิดกระเป๋าเงินหรือถือโทเค็นเพื่อบันทึกการโต้ตอบบนเครือข่ายอีกต่อไป

เราเชื่อว่าประสบการณ์การลงทะเบียนผู้ใช้ที่ราบรื่น การใช้งานแอปพลิเคชันที่ปราศจากค่าธรรมเนียม การโต้ตอบที่ใช้งานง่าย และสภาพแวดล้อมการพัฒนาที่ปลอดภัย จะช่วยให้ Sui มีรากฐานที่ดีต่อการเติบโตของผู้ใช้และนักพัฒนา รวมถึงศักยภาพในการสร้างผลกระทบต่อเครือข่าย

แม้ว่า Sui จะยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการพัฒนา แต่เครือข่ายก็เติบโตอย่างแข็งแกร่งในช่วงครึ่งแรกของปีนี้ ผู้ใช้งานรายเดือน (MAU) เพิ่มขึ้นจากประมาณ 10 ล้านคนในช่วงต้นปี เป็นมากกว่า 40 ล้านคน (อันดับสองในบรรดาแพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะ) แม้ว่าจะลดลงเล็กน้อยในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา นอกจากแอปพลิเคชันที่เปิดตัวโดย Mysten Labs แล้ว ระบบนิเวศของ Sui ยังได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางจากผลิตภัณฑ์จากบุคคลที่สามหลายรายการ เช่น Recrd (แพลตฟอร์มวิดีโอสำหรับครีเอเตอร์เพื่อสร้างรายได้ มีที่อยู่ใช้งาน 490,000 ที่อยู่ต่อวัน) และ Fan TV (แพลตฟอร์มแบ่งปันวิดีโอที่นำเข้ากระเป๋าเงิน 5 ล้านใบเข้าสู่ระบบนิเวศคริปโต) [16]

ค่าธรรมเนียมและการสะสมมูลค่า

กุญแจสำคัญในการแข่งขันระยะยาวในพื้นที่แพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะอยู่ที่การสะสมมูลค่าและความสามารถของบล็อกเชนในการสร้างรายได้จากค่าธรรมเนียมเครือข่าย Sui สร้างรายได้จากเครือข่ายผ่านค่าธรรมเนียมธุรกรรม ซึ่งเพิ่มมูลค่าให้กับผู้เดิมพันในรูปแบบของรางวัล แทนที่จะสะสมมูลค่าให้กับผู้ถือโทเค็นในรูปแบบของการทำลายโทเค็น

ค่าธรรมเนียมธุรกรรมของ Sui แบ่งออกเป็นค่าธรรมเนียมการคำนวณและค่าธรรมเนียมการจัดเก็บ โดยอัตราจะอิงตามราคาอ้างอิงที่กำหนดโดยการตรวจสอบโหนดทุก 24 ชั่วโมง ด้วยเหตุนี้ ต้นทุนธุรกรรมจึงค่อนข้างคงที่ตลอดทั้งวัน ทำให้การกำหนดราคาราบรื่นและคาดการณ์ได้มากขึ้น เสถียรภาพด้านราคานี้ทำให้ Sui มีโอกาสน้อยที่จะได้รับผลกระทบจากราคาแก๊สพุ่งสูงขึ้นในช่วงที่มีกิจกรรมเครือข่ายสูง ซึ่งแตกต่างจากเครือข่ายอย่าง Solana และ Ethereum ที่ค่าธรรมเนียมมีความผันผวนอย่างมากตลอดทั้งวัน

ตัวอย่างที่ 3: ค่าธรรมเนียมธุรกรรมของ Sui ต่ำและมีความผันผวนน้อย

แม้ว่า Ethereum และ Solana คาดว่าจะสร้างรายได้จากค่าธรรมเนียมเครือข่ายต่อปีมากกว่า 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2025 แต่รายได้ต่อปีปัจจุบันของ Sui คาดว่าจะอยู่ที่เพียง 15 ล้านดอลลาร์สหรัฐเท่านั้น [17] สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่า Sui ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการสร้างรายได้จากผู้ใช้ ส่วนหนึ่งเป็นเพราะค่าธรรมเนียมธุรกรรมที่ต่ำมาก (ค่าธรรมเนียมเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 1/3 ของ Solana และ 1/150 ของ Ethereum) [18] ต้นทุนธุรกรรมที่ต่ำหมายความว่า Sui จะต้องขยายกิจกรรมเครือข่ายอย่างมีนัยสำคัญเพื่อให้บรรลุระดับรายได้ที่เทียบเท่ากับคู่แข่งรายใหญ่ที่สุด เมื่อพิจารณาจากมูลค่าตลาดเทียบกับรายได้ค่าธรรมเนียม การประเมินมูลค่าของ SUI ในปัจจุบันถือว่าค่อนข้างยุติธรรม (ดูตัวอย่างที่ 4)

แผนภูมิที่ 4: การเปรียบเทียบมูลค่าตลาดและรายได้ค่าธรรมเนียมของแพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะ

อุปทานโทเค็นยังคงขยายตัว

เนื่องจากเป็นโครงการที่ค่อนข้างใหม่ ปัจจุบัน Sui มีอุปทานโทเค็นหมุนเวียนอยู่เพียงประมาณ 33% และมากกว่า 50% ของอุปทานทั้งหมดจะไม่ถูกปลดล็อกจนกว่าจะถึงหลังปี 2030 [19] หากปัจจัยอื่นๆ เท่ากัน อัตราเงินเฟ้อของโทเค็นอาจสร้างแรงกดดันต่อการประเมินมูลค่า แต่สิ่งนี้สามารถชดเชยได้ด้วยการเติบโตของการนำเครือข่ายมาใช้

โทเค็น SUI จะออกในเดือนพฤษภาคม 2023 โดยมีอุปทานทั้งหมด 10 พันล้าน การแจกจ่ายโทเค็นเริ่มต้นมีดังนี้:[20]

· 50% จะถูกจัดสรรให้กับกองทุนสำรองชุมชนที่จัดการโดยมูลนิธิ Sui รวมถึงโปรแกรมการมอบหมาย เงินอุดหนุนโหนดผู้ตรวจสอบ โปรแกรมการวิจัยและพัฒนาและการระดมทุน;

· 20% จะถูกจัดสรรให้กับผู้สนับสนุนในช่วงแรก;

· 14% จะถูกจัดสรรให้กับสถาบันเงินร่วมลงทุน;

· 10% จะถูกจัดสรรให้กับคลังของ Mysten Labs;

· 6% จะถูกใช้สำหรับโปรแกรมการเข้าถึงชุมชนและผู้ทดสอบแอปพลิเคชัน;

ในปีหน้า อัตราเงินเฟ้อประจำปีของ SUI อยู่ที่ 17.4% ซึ่งจะปล่อยโทเค็นมูลค่าประมาณ 1.7 พันล้านดอลลาร์สู่ตลาด (อิงตามราคาปัจจุบัน) [21]

ปัจจัยเสี่ยง

แม้ว่าบล็อกเชน Layer1 บางส่วนจะเลือกเส้นทาง "การกระจายอำนาจอย่างแท้จริง" แต่ Sui เลือกแนวทางที่ค่อยเป็นค่อยไปมากกว่า ปัจจุบัน Sui มีจำนวนโหนดตรวจสอบความถูกต้องค่อนข้างน้อยและมีเกณฑ์การสเตคกิ้งที่สูง[22] จึงด้อยกว่าเครือข่ายที่เติบโตกว่าอย่าง Ethereum เล็กน้อยในแง่ของการกระจายอำนาจและการต้านทานการเซ็นเซอร์ แต่ Sui มุ่งเน้นไปที่ประสิทธิภาพของฮาร์ดแวร์และความสามารถในการปรับขนาดมากกว่า

อีกปัจจัยหนึ่งคือความโดดเด่นของ Mysten Labs เราเชื่อว่านี่เป็นข้อได้เปรียบในระยะสั้น เนื่องจาก Mysten Labs สามารถให้ความสำคัญกับการพัฒนาและส่งมอบแอปพลิเคชันได้อย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม หากระบบนิเวศนี้ไม่ได้กระจายอำนาจมากขึ้นในระยะยาว อาจจำกัดตลาดความสามารถในการปรับขนาดของเครือข่าย Sui นอกจากนี้ การวางโครงสร้างที่ลึกซึ้งของ Mysten Labs ในโครงสร้างพื้นฐานและเลเยอร์แอปพลิเคชันอาจส่งผลกระทบ "การแข่งขันที่บีบรัด" ต่อนักพัฒนารายอื่นที่ต้องการสร้างแอปพลิเคชันในแนวทางเดียวกันในระยะสั้น

Sui ยังเผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรงในแพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะ ผู้เล่นรายเก่าอย่าง Ethereum และ Solana มีส่วนแบ่งตลาดและขนาดสินทรัพย์บนเครือข่ายที่สูงกว่า เครือข่ายใหม่ ๆ เช่น Monad นำเสนอทางเลือกที่มีปริมาณงานสูง และ TON สามารถใช้ประโยชน์จากฐานผู้ใช้จำนวนมหาศาลของ Telegram เพื่อการเผยแพร่ อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่าความสามารถทางเทคนิคของ Sui และเส้นทางกลยุทธ์ของ Mysten Labs สามารถสร้างความแตกต่างในสถานการณ์เฉพาะบางอย่าง (เช่น เกม ธุรกรรม และการชำระเงิน) และมอบโซลูชันที่มีความหน่วงต่ำ

บทสรุป

Sui คือบล็อกเชนยุคใหม่ที่สร้างขึ้นเพื่อความสามารถในการปรับขนาดและการใช้งาน สถาปัตยกรรมของมันออกแบบมาเพื่อรองรับแอปพลิเคชันของผู้บริโภค ด้วยค่าธรรมเนียมต่ำ เวลายืนยันขั้นสุดท้ายที่แทบจะทันที และกระบวนการลงทะเบียนผู้ใช้ที่ใช้งานง่าย ซึ่งทั้งหมดนี้เป็นปัจจัยสำคัญสำหรับการเปิดตัวผู้ใช้ขนาดใหญ่ ต่างจากเครือข่ายคู่แข่งอื่นๆ ที่มุ่งเน้นการใช้งานเพื่อเก็งกำไรหรือยังไม่แก้ปัญหาปริมาณงาน Sui ได้รับการออกแบบมาเพื่อการใช้งานขนาดใหญ่ตั้งแต่เริ่มต้น และ Mysten Labs มุ่งเน้นการส่งเสริมการกำเนิดของ "แอปพลิเคชันสุดยอด" ตัวต่อไปมาโดยตลอด [23]

ปัจจุบัน Sui มีมูลค่าตลาด 1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ และอุปทานโทเคนส่วนใหญ่ยังไม่ได้รับการเผยแพร่ ซึ่งบ่งชี้ว่าโครงการนี้ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของวงจรชีวิต อย่างไรก็ตาม นี่หมายความว่าศักยภาพในการเติบโตยังไม่ได้รับการเผยแพร่อย่างเต็มที่ ในมุมมองของเรา SUI เป็นเป้าหมายการลงทุนเพื่อการเติบโตที่ควรค่าแก่การถือครองไว้อย่างมั่นคง ด้วยการกระจายการลงทุนภายใต้แนวคิดหลัก "แอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภคบนเครือข่าย" ด้วยรากฐานทางเทคนิคที่แข็งแกร่ง ทีมงานชั้นนำของ Mysten Labs และกลยุทธ์การพัฒนาแบบบูรณาการในแนวตั้ง Sui จึงมีรากฐานที่แข็งแกร่งในการทำให้วิสัยทัศน์นี้เป็นจริง

อภิธานศัพท์

Central Limit Order Book (CLOB): ระบบการซื้อขายที่ผู้ซื้อและผู้ขายส่งคำสั่งซื้อขายและจับคู่ธุรกรรมโดยอิงตามราคาและเวลาที่กำหนด เพื่อสร้างสมุดคำสั่งซื้อขายทางการตลาดที่โปร่งใส

แพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะ: ระบบบล็อกเชนที่อนุญาตให้นักพัฒนานำโค้ดที่ดำเนินการเอง (สัญญาอัจฉริยะ) มาใช้เพื่อดำเนินการตามกฎและธุรกรรมโดยอัตโนมัติโดยไม่ต้องผ่านตัวกลาง

Throughput: จำนวนธุรกรรมทั้งหมดที่ระบบสามารถประมวลผลได้ในเวลาที่กำหนด มักใช้เพื่อวัดประสิทธิภาพของบล็อกเชน

TPS (Transactions Per Second): ตัวชี้วัดที่สะท้อนถึงความสามารถในการปรับขนาดของบล็อกเชน โดยอ้างอิงถึงจำนวนธุรกรรมที่ระบบสามารถประมวลผลได้ต่อวินาที

Validators: ผู้เข้าร่วมเครือข่ายที่รับผิดชอบในการตรวจสอบและเพิ่มธุรกรรมใหม่ลงในบล็อกเชน และมักจะได้รับรางวัลสำหรับกระบวนการนี้

Automated Market Makers (AMM): โปรโตคอลที่ใช้อัลกอริทึมและกลุ่มสภาพคล่องเพื่อเปิดใช้งานสินทรัพย์บนบล็อกเชน ธุรกรรมที่เข้ามาแทนที่กลไกสมุดคำสั่งซื้อแบบเดิม

ค่าธรรมเนียม/ราคาแก๊ส: ค่าธรรมเนียมที่ผู้ใช้จ่ายเพื่อชดเชยทรัพยากรคอมพิวเตอร์ที่จำเป็นในการดำเนินการธุรกรรมหรือสัญญาอัจฉริยะ

การเบิร์นโทเค็น: กระบวนการลบโทเค็นออกจากการหมุนเวียนอย่างถาวร มักใช้เพื่อลดปริมาณโทเค็นและเพิ่มมูลค่าของโทเค็นที่เหลืออยู่

การสเตค: การล็อกโทเค็นเพื่อสนับสนุนการทำงานของเครือข่าย (เช่น การตรวจสอบธุรกรรม) มักเป็นรางวัลหรือผลประโยชน์

อ้างอิงข้อมูล

[1] ที่มา: Artemis, ข้อมูล ณ วันที่ 8/7/2025

[2] ที่มา: Artemis, ข้อมูล ณ วันที่ 8/7/2025

[3] สถาปัตยกรรมของ Sui แยกการถ่ายโอนอ็อบเจ็กต์แบบง่าย เช่น การส่งโทเค็น ออกจากธุรกรรมที่ซับซ้อนซึ่งเกี่ยวข้องกับการดำเนินสัญญาอัจฉริยะ การออกแบบนี้ทำให้การประมวลผลเร็วขึ้นและปรับขนาดได้มากขึ้นโดยอนุญาตให้การถ่ายโอนแบบง่ายๆ ข้ามกลไกฉันทามติแบบเต็มรูปแบบ

[4] Chainspect ประเมินความสิ้นสุดที่ 2 วินาที ณ วันที่ 7/7/2025

[5] Crypto Slate ซุยตั้งเป้าที่จะก้าวขึ้นเป็น “Internet Coordination Layer” ผู้ร่วมก่อตั้ง Mysten Labs กล่าว

[6] ปริมาณงานเชิงทฤษฎี หมายถึง ปริมาณธุรกรรมต่อวินาทีที่บล็อกเชนหนึ่งๆ สามารถประมวลผลได้อย่างเต็มประสิทธิภาพ

[7] สูงสุดตามมูลค่าตลาด หมายถึงเลเยอร์ 1 ที่มีมูลค่าตลาด 1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐหรือมากกว่า

[8] ฟีเจอร์ภาษาขั้นสูงประกอบด้วย ความปลอดภัยของประเภท ความปลอดภัยของหน่วยความจำ และการสนับสนุนการตรวจสอบอย่างเป็นทางการ

[9] ค่าผิดปกติ: Kostas Chalkias, Mysten Labs: นักเข้ารหัสของกรีซและบล็อกเชนแห่งอนาคต

[10] จากการพูดคุยกับทีมงาน

[11] Hacker Noon: ระบบจัดเก็บข้อมูลแบบกระจายศูนย์จะกลายเป็นกระแสหลักได้ในที่สุดหรือไม่? Walrus.xyz เกี่ยวกับ Sui อาจเป็นคำตอบ

[12] Backpack Exchange DeepBook คืออะไร? สมุดคำสั่งซื้อแบบกระจายศูนย์สำหรับระบบนิเวศ Sui

[13] DeFi Llama ข้อมูล ณ วันที่ 7/7/2025 Cetus และ Bluefin ใหญ่ที่สุดตามปริมาณ DEX 30 วัน

[14] จำแนกตามจำนวนนักพัฒนา (Electric Capital) และจำนวน dapps (Dapp Radar) ข้อมูล ณ วันที่ 7/7/2025

[15] Artemis ข้อมูล ณ วันที่ 7/8/2025

[16] ที่มา: ผู้สร้าง FanTV เข้าถึงผู้คนหลายล้านคนบน Sui ตัวเลข Recrd อ้างอิงจากผู้ใช้ที่ทำธุรกรรมรายวันของ Artemis

[17] ที่มา: Artemis อ้างอิงจากรายได้ค่าธรรมเนียมในช่วงครึ่งแรกของปี 2025

[18] Artemis ข้อมูล ณ วันที่ 7/7/2025 7/7/2025

[20] Figment, Sui Tokenomics

[21] Tokenomist ณ วันที่ 7/7/2025

[22] ณ วันที่ 7/7/2025 มีผู้ตรวจสอบความถูกต้องประมาณ 117 ราย (Suivision.xyz) และข้อกำหนดการเดิมพันผู้ตรวจสอบความถูกต้องของ SUI 30 ล้านรายการ

[23] The Block ผู้สร้าง Sui กล่าวว่า 'ช่วงเวลา ChatGPT' ของคริปโตจะมาถึง ขณะที่โปรโตคอลกำลังเฉลิมฉลองปีแรกของเมนเน็ต

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia