ในวันที่ 7 กรกฎาคม บริษัทขุดคริปโต Bit Digital (รหัสหุ้น: BTBT) ได้ตัดสินใจที่น่าตกตะลึงด้วยการขายสินทรัพย์ Bitcoin จำนวน 280 รายการและโอนสินทรัพย์คริปโตทั้งหมดไปยัง Ethereum บริษัทที่เคยสร้างความมั่งคั่งจากการขุด Bitcoin ปัจจุบันถือครอง ETH มากกว่า 100,000 ETH ทันทีที่ข่าวนี้ถูกเปิดเผย ราคาหุ้นของ BTBT ก็พุ่งขึ้น 18.37% ในวันนั้น ปิดที่ 3.48 ดอลลาร์

บริษัทได้โพสต์บนโซเชียลมีเดียว่ากำลังเดิมพันเต็มที่กับมูลค่าในระยะยาวของ Ethereum โดยเพิ่มการถือครอง Ethereum อย่างจริงจัง และพยายามอย่างเต็มที่เพื่อวางสินทรัพย์ดิจิทัลที่ทรงอิทธิพลที่สุดในยุคนี้ - ETH

การเคลื่อนไหวครั้งนี้ทำให้ผู้คนคิดอย่างลึกซึ้ง: ทิศทางของตลาดคริปโตกำลังเปลี่ยนแปลงไปในทางพื้นฐานจริงหรือ? Bitcoin ซึ่งเป็น "ทองคำดิจิทัล" ถือเป็นเสาหลักของอุตสาหกรรมทั้งหมด และตอนนี้ กองทุนและเรื่องราวต่างๆ ก็เริ่มเอนเอียงไปทาง Ethereum มากขึ้นเรื่อยๆ การ "พลิกกลับ" ของ Bit Digital อาจไม่เพียงแต่เป็นการเปลี่ยนแปลงในการจัดสรรสินทรัพย์เท่านั้น แต่ยังเป็นการปรับโครงสร้างของอุตสาหกรรมคริปโตอย่างลึกซึ้งอีกด้วย

ทำไม Bit Digital ถึงเลิกใช้ BTC แล้วลงทุนใน ETH อย่างเต็มที่

"วิกฤตการอยู่รอด" ของการขุด BTC

การ "พลิกกลับ" ของ Bit Digital ไม่ใช่เพราะไม่ชอบ Bitcoin แต่เป็นเพราะความเป็นจริงโหดร้ายเกินไป

การ "แบ่งครึ่ง" ของ Bitcoin ในเดือนเมษายน 2024 จะทำให้รางวัลของนักขุดลดลงครึ่งหนึ่งเหลือ 3.125 BTC ในขณะเดียวกัน อัตราแฮชของเครือข่ายก็พุ่งสูงขึ้นเรื่อยๆ และการแข่งขันก็เข้มข้นขึ้น ในวันที่ 1 พฤษภาคม 2025 อัตราแฮชแตะระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 831 EH/s ในขณะที่ราคาแฮชลดลงเหลือ $0.049/TH ซึ่งลดลงเกือบครึ่งหนึ่งจากช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมไม่ได้ชดเชยส่วนนี้ของการสูญเสีย นอกจากนี้ บริษัทขุด Bitcoin ใช้พลังงานไฟฟ้า 67 ถึง 240 เทระวัตต์ชั่วโมงต่อปี และธุรกรรมเดียวใช้พลังงานประมาณ 830 กิโลวัตต์ชั่วโมง ซึ่งไม่เพียงแต่จะนำไปสู่ปัญหาสิ่งแวดล้อมเท่านั้น แต่ยังทำให้ผู้ขุดต้องแบกรับต้นทุนไฟฟ้าที่สูงและการลงทุนด้านฮาร์ดแวร์พิเศษ และอัตรากำไรของนักขุดก็ถูกบีบอัดอย่างต่อเนื่อง

รายงานทางการเงินของบริษัทยังยืนยันถึงภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกนี้: รายได้จากการขุด Bitcoin ร่วงลง 64% เมื่อเทียบเป็นรายปีในไตรมาสแรกของปี 2025 และผลผลิต Bitcoin ลดลงอย่างรวดเร็วถึง 80% โดยผลิตได้เพียง 126.5 Bitcoin เท่านั้น ภายใต้แรงกดดันสองประการจากการใช้พลังงานที่สูงและค่าใช้จ่ายด้านฮาร์ดแวร์ที่สูง แม้ว่าราคาของ Bitcoin จะเคยเกิน 100,000 ดอลลาร์ แต่ผู้ขุดกำลังประสบกับความปั่นป่วนทางโครงสร้างของ "ราคาที่สูงขึ้นและกำไรที่ลดลง"

บริษัทอื่นที่ดำเนินการเสร็จสิ้นแล้วเช่นกัน คือ SharpLink Gaming (รหัสหุ้น: SBET) ได้แก้ไขปัญหานี้บางส่วนด้วยการสเตค Ethereum ปัจจุบัน SharpLink ได้ใช้ ETH ทั้งหมด 198,167 ของตนในการสเตค และได้รับ 222 ETH จากผลตอบแทนแบบออนเชนตั้งแต่วันที่ 2 มิถุนายน เมื่อเทียบกับการลดลงอย่างรวดเร็วของรายได้จากการขุด Bitcoin กระแสเงินสดแบบพาสซีฟที่ขับเคลื่อนโดย PoS นี้ไม่เพียงแต่คาดเดาได้มากกว่าเท่านั้น แต่ยังบรรเทาแรงกดดันในการดำเนินงานและความตึงเครียดด้านกระแสเงินสดของบริษัทได้อย่างมากอีกด้วย

Bit Digital ไม่ใช่บริษัทแรกที่ถอนตัวจากการขุด Bitcoin แต่เป็นบริษัทจดทะเบียนแห่งแรกที่ฟื้นตัวได้ในลักษณะที่ละเอียดถี่ถ้วนเช่นนี้ การตัดสินใจขาย Bitcoin จำนวน 280 หน่วยและจัดสรรสินทรัพย์ทั้งหมดให้กับ Ethereum นั้นเปรียบเสมือนการ "รีสตาร์ทตัวเอง" อย่างสิ้นหวัง

"มูลค่าเชิงกลยุทธ์" ของ ETH

หาก Bit Digital หันหลังให้กับ Bitcoin เนื่องจากแรงกดดันในการเอาตัวรอด การเลือก Ethereum ก็เป็นการเดิมพันเชิงกลยุทธ์ที่คิดมาอย่างดี

ตั้งแต่ปี 2022 Bit Digital ได้เริ่มวางกลยุทธ์การสเตคกิ้ง Ethereum และตอนนี้ได้กลายเป็นหนึ่งในผู้ดำเนินการโหนดยืนยัน ETH ระดับสถาบันที่ใหญ่ที่สุดในโลก ในเวลาเดียวกัน Bit Digital กำลังเพิ่มการถือครองของตนผ่านการดำเนินการด้านทุน บริษัทได้ลงนามในข้อตกลงการรับประกันกับ B. Riley Securities เพื่อออกหุ้นสามัญ 75 ล้านหุ้นในราคาหุ้นละ 1.90 ดอลลาร์ รวมถึงตัวเลือกในการออกหุ้นเพิ่มเติม คาดว่าจำนวนเงินที่ระดมทุนได้ทั้งหมดจะสูงถึง 162.9 ล้านดอลลาร์ ซึ่งทั้งหมดเป็นเงินสำหรับการซื้อ ETH ตามข้อมูลล่าสุด จำนวน ETH ที่บริษัทถือครองเพิ่มขึ้นจาก 24,434 เมื่อสิ้นเดือนมีนาคมปีนี้เป็นประมาณ 100,603 ในปัจจุบัน โดยมีมูลค่ารวมเกือบ 189.2 ล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งถือเป็น ETH ที่บริษัทถือครองมากที่สุดในโลก

แล้วทำไม Bit Digital จึงเลือก ETH เป็นวัตถุในการเปลี่ยนแปลงแทนที่จะเป็น altcoins อื่นๆ

ประการแรก กลไก PoS (Proof of Stake) ที่ Ethereum หันมาใช้หลังจาก "การควบรวมกิจการ" แสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพด้านพลังงานที่น่าทึ่ง ระบบ PoS ช่วยขจัดความจำเป็นในการประมวลผลที่ใช้พลังงานมากโดยผู้ตรวจสอบที่เดิมพันโทเค็นเพื่อเข้าร่วมในความปลอดภัยของเครือข่ายและการตรวจสอบธุรกรรม การใช้พลังงานของ Ethereum จึงลดลง 99.95% และการใช้พลังงานของธุรกรรมเดียวอยู่ที่ 50 kWh เท่านั้น

นอกจากนี้ กลไก PoS ยังให้รูปแบบผลกำไรที่น่าดึงดูดใจยิ่งขึ้น: ผู้จำนำจะได้รับรายได้แบบพาสซีฟโดยมีส่วนสนับสนุนความปลอดภัยของเครือข่าย ซึ่งคล้ายกับดอกเบี้ยเงินฝากธนาคาร ผลตอบแทนรายปีจากการวางเดิมพัน Ethereum มักจะอยู่ระหว่าง 4% ถึง 7% ซึ่งสามารถให้กระแสเงินสดที่เสถียรและคาดเดาได้มากขึ้นแก่บริษัทต่างๆ การเกิดขึ้นของอนุพันธ์การวางเดิมพันแบบมีสภาพคล่อง (LSD) ช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพ เพิ่มประสิทธิภาพของทุน และลดอุปสรรคในการเข้าสู่การวางเดิมพัน ทำให้ระบบนิเวศ Ethereum น่าดึงดูดใจต่อทุนสถาบันอย่างมาก

ในระดับระบบนิเวศที่กว้างขึ้น Ethereum ได้กลายเป็นสนามรบหลักสำหรับนวัตกรรมสำคัญ เช่น การชำระเงินด้วย stablecoin, DePIN, RWA และ Restaking แอปพลิเคชันบนเชนที่เติบโตเหล่านี้ไม่เพียงแต่ทำให้มีค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมอย่างต่อเนื่อง แต่ยังเพิ่มความต้องการและมูลค่าของ ETH โดยตรง ทำให้ตำแหน่งของบริษัทในฐานะ "โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินดิจิทัล" แข็งแกร่งยิ่งขึ้น ในเอกสารชี้ชวน Bit Digital ยังได้ระบุโดยเฉพาะว่าการชี้แจงกฎระเบียบ stablecoin ของสหรัฐอเมริกาอย่างค่อยเป็นค่อยไป เช่น GENIUS Act ที่เพิ่งผ่านไปนั้น ช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นในระยะยาวของบริษัทที่มีต่อ Ethereum บริษัทกล่าวว่า "ETH ถือเป็นวิธีการจัดเก็บมูลค่าดิจิทัลเนทีฟและเป็นโครงสร้างพื้นฐานหลักสำหรับ stablecoin และแอปพลิเคชันแบบกระจายอำนาจ เราจะขยายการถือครอง ETH ของเราต่อไปอย่างค่อยเป็นค่อยไปผ่านผลตอบแทนจากการสเตคกิ้ง"

Sam Tabar ซีอีโอของ Bit Digital ชี้แจงอย่างชัดเจนในแถลงการณ์ต่อสาธารณะของบริษัทว่า "เราเชื่อว่า Ethereum มีศักยภาพในการเขียนระบบการเงินใหม่ทั้งหมดได้ ลักษณะการเขียนโปรแกรมของ Ethereum อัตราการนำไปใช้ที่เพิ่มขึ้น และรูปแบบการสร้างรายได้แบบ Staking แสดงถึงอนาคตของสินทรัพย์ดิจิทัล"

การอ่านที่เกี่ยวข้อง: "BitMine ได้จุดชนวนให้เกิดกระแสสำรอง ETH ในหุ้นสหรัฐฯ หลังจากพุ่งขึ้น 30 เท่าในสี่วัน"

สรุป

Bit Digital ไม่ใช่กรณีที่เกิดขึ้นโดยลำพัง บริษัทต่างๆ เช่น SharpLink Gaming (รหัสหุ้น: SBET) และ BitMine (รหัสหุ้น: BMNR) ก็พบว่าราคาหุ้นของพวกเขาพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วเช่นกันหลังจากหันมาใช้กลยุทธ์สำรอง Ethereum ซึ่งช่วยขจัดปัญหาประสิทธิภาพที่ซบเซาในอดีตได้

ปัจจุบัน "ETH Micro Strategy" กำลังกลายเป็นกระแสใหม่ในกลุ่มคริปโตของหุ้นสหรัฐฯ อย่างเงียบๆ การพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องของหุ้น "ETH Micro Strategy" บ่งชี้ว่าตลาดเริ่มตระหนักถึงเส้นทางนี้แล้ว: การใช้ ETH เป็นสินทรัพย์สำรองระดับองค์กรอาจค่อยๆ สร้างฉันทามติได้

แน่นอนว่าคลื่นลูกใหม่นี้จะดำเนินต่อไปได้หรือไม่ และมีองค์ประกอบของการเก็งกำไรในระยะสั้นหรือไม่ ยังคงต้องได้รับการตรวจสอบเพิ่มเติมตามเวลาและตลาด แต่สิ่งที่แน่นอนคือ Ethereum กำลังกลายเป็น "สินทรัพย์หลักขององค์กร" ในโลกของคริปโต และกำลังเขียนรูปแบบการจัดวางทุนของยุคนี้ใหม่

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia