ชื่อเรื่องต้นฉบับ: "สิบเหตุผลหลักในการเป็นขาขึ้นใน Ethereum"

แหล่งที่มาต้นฉบับ: Ebunker Chinese

เมื่อหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ เปิดไฟเขียว สถาบันวอลล์สตรีทแบบดั้งเดิมก็ซื้อแบบเงียบๆ Vitalik ก็ได้รวบรวมแนวคิดในการขยาย Ethereum L1 ไว้หลายแนวคิด และธนาคารกลางสหรัฐฯ ก็ได้เปลี่ยนทิศทางไปที่การลดอัตราดอกเบี้ยอย่างเงียบๆ ซึ่งเรื่องราวใหญ่ๆ ทั้งหมดกำลังมาบรรจบกันในแนวทางเดียวกัน: Ethereum

การขับเคลื่อนสี่ล้อของการละลายกฎเกณฑ์ การทำซ้ำทางเทคโนโลยี แนวโน้มมหภาค และกลไกการเงิน "อัลตราโซนิก" กำลังปูทางให้วิ่งเร็วขึ้นในอีก 3-18 เดือนข้างหน้า

เส้นโค้งการไหลเข้าสุทธิของ ETF ETH ยังคงแตะระดับสูงสุดใหม่ ค่าธรรมเนียมก๊าซบนเบราว์เซอร์บล็อกกำลังจะเกิน 5 ล้าน และ Ethereum กลับสู่ MA200 รายสัปดาห์ อัตราการจำนำบนเครือข่ายกำลังใกล้ถึง 30% และยังคงเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ จากเวอร์ชัน Ethereum ของอเมริกาเหนือของ MicroStrategy SharpLink ที่เขียน ETH ลงในงบดุล ไปจนถึง Robinhood ที่ประกาศว่าภูมิภาคยุโรปสามารถใช้ Ethereum L2 เพื่อซื้อขายหุ้นสหรัฐฯ บนเครือข่าย ไปจนถึงฮ่องกงที่ประกาศยอมรับ ETH เป็นหลักฐานของสินทรัพย์การย้ายถิ่นฐาน มูลค่าหลักของ Ethereum กำลังกลายเป็นฉันทามติระดับโลก

เกมการเมือง โมเมนตัมของทุน การปรับปรุงโปรโตคอล และการปฏิรูปรากฐานกำลังเกิดขึ้นพร้อมๆ กัน ตลาดเหลือคำถามสำคัญเพียงข้อเดียวเท่านั้น: คุณพร้อมหรือยัง

10 เหตุผลต่อไปนี้จะลบล้างทีละชั้นว่า ETH ก้าวกระโดดจากฉันทามติของอุตสาหกรรมไปสู่เครื่องยนต์ระเบิดข้ามวงจรได้อย่างไร

1. การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในจุดยืนด้านกฎระเบียบของสหรัฐฯ ส่งผลให้ Ethereum มีความคาดหวังในแง่ดีมากขึ้น Paul Atkins ประธานคนใหม่ของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) แสดงการสนับสนุนนวัตกรรมด้านคริปโต ซึ่งแตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากยุคของ Gary Gensler

Atkins ถอนข้อเสนอในยุค Gensler เกี่ยวกับการเงินแบบกระจายอำนาจและการดูแลตนเอง และเลือกใช้กลยุทธ์ "นวัตกรรมมาก่อน" แทน ในการประชุมโต๊ะกลมล่าสุด Atkins ยังเน้นย้ำด้วยว่านักพัฒนาไม่ควรถูกลงโทษสำหรับการเขียนโค้ดแบบกระจายอำนาจ

นี่คือการเปลี่ยนแปลงนโยบายครั้งสำคัญ: SEC ภายใต้ Gensler เคยถือว่า Ether เป็น "หลักทรัพย์ที่ไม่ได้ลงทะเบียน" และได้ทำการสอบสวนเรื่องนี้ ปัจจุบัน ภายใต้การนำของผู้สนับสนุนคริปโต Ethereum มีมุมมองด้านกฎระเบียบที่ชัดเจนขึ้น ในขณะที่ระบบการเงินแบบกระจายอำนาจได้รับการยอมรับในระดับสูงสุด — แอตกินส์เรียกการควบคุมตนเองว่าเป็น “ค่านิยมพื้นฐานของอเมริกา” — ภัยคุกคามจากกฎระเบียบที่ไม่เป็นมิตรก็ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยส่งเสริมให้สถาบันต่างๆ เข้ามามีส่วนร่วมในตลาด Ethereum เป็นอย่างมาก

นอกจากนี้ การพัฒนากฎหมายล่าสุดในสหรัฐอเมริกา โดยเฉพาะ GENIUS Act ของวุฒิสภา ถือเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญในความชัดเจนของกฎระเบียบสำหรับ stablecoin ของ crypto-dollar

ร่างกฎหมายเหล่านี้มุ่งหวังที่จะสร้างกรอบที่ชัดเจนสำหรับผู้ให้บริการ stablecoin สำหรับการชำระเงิน ซึ่งจะเป็นแรงผลักดันที่แข็งแกร่งสำหรับการนำ Ethereum มาใช้ เนื่องจาก Ethereum มีสถานะเป็นชั้นการชำระเงินหลักสำหรับ stablecoin ที่ได้รับการควบคุม เช่น USDC และ PYUSD และเป็นหนึ่งในเครือข่ายสาธารณะที่สำคัญที่สุดสำหรับ stablecoin ที่ใหญ่ที่สุดอย่าง USDT:

แหล่งที่มาของเนื้อหา: รัฐสภาสหรัฐอเมริกา

กรอบ Stablecoin ที่ครอบคลุม

พระราชบัญญัติแนวทางและการสร้างนวัตกรรมระดับชาติสำหรับ stablecoins ในสหรัฐอเมริกา (GENIUS ร่างพระราชบัญญัติ) ผ่านวุฒิสภาในเดือนมิถุนายน 2025 ด้วยการสนับสนุนจากทั้งสองพรรค ร่างพระราชบัญญัติกำหนดมาตรฐานที่เข้มงวดกับผู้ออก stablecoin โดยกำหนดให้ต้องมีเงินสดหรือเงินสำรองของกระทรวงการคลังหนุนหลัง 100% การเปิดเผยข้อมูลการตรวจสอบรายเดือน และการคุ้มครองการล้มละลายสำหรับผู้ถือโทเค็น สิ่งสำคัญคือ พระราชบัญญัติอนุญาตให้ธนาคารและบริษัทที่ไม่ใช่ธนาคารออก stablecoin ได้ภายใต้ใบอนุญาตและอยู่ภายใต้การกำกับดูแล

Ethereum เป็นโครงสร้างพื้นฐานของ stablecoin

การออก stablecoin ได้รับการรับรองโดยกฎหมายและควบคุมอย่างชัดเจน ร่างพระราชบัญญัติดังกล่าวจะรับรองโทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนด้วยดอลลาร์ซึ่งมีอยู่ในเครือข่าย Ethereum เป็นหลัก ตัวอย่างเช่น USDC ของ Circle และ PYUSD ของ PayPal เป็นโทเค็น ERC-20 บน Ethereum โดยอาศัยความปลอดภัยและการเข้าถึงทั่วโลกของ Ethereum กรอบงานของรัฐบาลกลางทำให้บทบาทของ Ethereum แข็งแกร่งขึ้นในฐานะกระดูกสันหลังของการชำระเงิน

ผู้ร่างกฎหมายเองก็ยอมรับว่า Stablecoin ที่ได้รับการควบคุมอย่างดีสามารถ "ทำให้ตำแหน่งของดอลลาร์แข็งแกร่งขึ้นในฐานะสกุลเงินสำรองของโลก" ในขณะที่ยังคงรักษาความสามารถในการแข่งขันของสหรัฐฯ ไว้ได้ ภารกิจนี้ใช้ประโยชน์จากเครือข่ายสาธารณะ เช่น Ethereum (ซึ่ง Stablecoin ของ USD หมุนเวียนอยู่ใน DeFi และการชำระเงิน)

DeFi และสภาพคล่องของ USD

ระบบนิเวศ DeFi ของ Ethereum ตั้งแต่โปรโตคอลการให้กู้ยืมไปจนถึงการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) ทำงานบนสภาพคล่องของ Stablecoin ด้วยการทำให้ Stablecoin ถูกกฎหมาย GENIUS Act จึงสามารถปกป้องรากฐานของ DeFi ได้อย่างมีประสิทธิผล ผู้เข้าร่วมสามารถใช้สินทรัพย์ เช่น USDC ได้อย่างมั่นใจมากขึ้น โดยไม่ต้องกลัวการปราบปรามกะทันหันหรือความคลุมเครือทางกฎหมาย

สิ่งนี้กระตุ้นให้สถาบันต่างๆ มีส่วนร่วมใน DeFi (เช่น การใช้ Stablecoin สำหรับการซื้อขาย การให้กู้ยืม การชำระเงิน) โดยสรุป กฎหมายดังกล่าวเชื่อมโยงการเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) กับ DeFi โดยเชิญชวนให้ธนาคาร บริษัทชำระเงิน และแม้แต่บริษัทเทคโนโลยีออกและใช้ stablecoin ที่ใช้ Ethereum พร้อมทั้งจัดเตรียมแนวทางป้องกัน (KYC/AML การตรวจสอบ สิทธิในการไถ่ถอน) เพื่อลดความเสี่ยงในระบบและทางกฎหมาย ผลลัพธ์ที่ได้คือสภาพแวดล้อมนโยบายที่สนับสนุนซึ่งยึดบทบาทของ Ethereum ในระบบเศรษฐกิจดิจิทัลดอลลาร์

ในที่สุด ร่างกฎหมาย CLARITY Act (H.R. 3633) ซึ่งเน้นความโปร่งใสด้านคริปโตก็ได้ผ่านการตรวจสอบไปอย่างราบรื่นเช่นกัน

ร่างกฎหมาย CLARITY Act ได้รับการเสนอเป็นครั้งแรกโดยสภาผู้แทนราษฎร เมื่อวันที่ 13 มิถุนายน 2025 ร่างกฎหมายดังกล่าวได้รับการผ่านโดยคณะกรรมการบริการทางการเงินและคณะกรรมการการเกษตรด้วยคะแนนเสียง 32:19 และ 47:6 ตามลำดับ ปัจจุบัน ร่างกฎหมายดังกล่าวได้เข้าสู่กระบวนการของคณะกรรมการกฎเกณฑ์แล้ว และกำลังรอการเสนอให้สภาผู้แทนราษฎรลงมติ

แหล่งข้อมูล: บริการทางการเงินของสหรัฐอเมริกา

ร่างกฎหมาย CLARITY ช่วยขจัดข้อสงสัยที่ใหญ่ที่สุดที่ยังคงค้างอยู่ใน Ethereum ในสหรัฐอเมริกา นั่นคือ ETH เป็นหลักทรัพย์หรือไม่

การจำแนก ETH (และโทเค็น Layer-1 แบบกระจายอำนาจเพียงพอ) อย่างชัดเจนว่าเป็น "สินค้าดิจิทัล" ที่ได้รับการควบคุมโดย CFTC ทำให้ร่างกฎหมายนี้ไม่สามารถบังคับใช้ย้อนหลังได้โดย SEC สร้างพื้นที่ปลอดภัยสำหรับการซื้อขายรอง และชี้แจงให้ชัดเจนว่าเมื่อใดนักพัฒนาและผู้ตรวจสอบความถูกต้องจึงไม่ใช่ "นายหน้า" การรวมกันนี้ช่วยลดเบี้ยประกันความเสี่ยงด้านกฎระเบียบได้อย่างมาก ช่วยปูทางให้กับผลิตภัณฑ์ของ Wall Street ที่เกี่ยวข้องกับสปอตและ ETH ที่รับจำนำ และให้ไฟเขียวแก่ DeFi ในการพัฒนานวัตกรรมบนเครือข่ายต่อไป

โดยสรุป เมื่อพิจารณาถึงความโดดเด่นของ Ethereum ใน stablecoin ที่ดูแลและ DeFi ไฟเขียวด้านกฎระเบียบหลายรายการเหล่านี้ทำให้โอกาสในการนำไปใช้ในระยะกลาง การเติบโตของธุรกรรม และการบูรณาการ Ethereum เข้ากับระบบการเงินแบบดั้งเดิมแข็งแกร่งขึ้นอย่างมาก

2. “ETH version of MicroStrategy” เป็นผู้นำในการแข่งขันระหว่างสถาบันต่างๆ

ผู้เล่นรายใหญ่จำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ มองว่า Ethereum เป็นสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ ซึ่งเป็นแนวโน้มที่เร่งขึ้นจากการเคลื่อนไหวที่โดดเด่นของ SharpLink Gaming SharpLink ซึ่งเป็นบริษัทที่จดทะเบียนใน Nasdaq ได้จัดสรรกองทุนที่สำคัญเมื่อไม่นานมานี้ โดยได้ซื้อ ETH จำนวน 176,000 หน่วย (ประมาณ 463 ล้านดอลลาร์) และใช้ Ethereum เป็นสินทรัพย์สำรองหลัก ทำให้กลายเป็นผู้ถือ ETH สาธารณะรายใหญ่ที่สุดในโลกภายในชั่วข้ามคืน ปัจจุบัน สินทรัพย์นี้มากกว่า 95% ได้รับการรับปากว่าจะนำไปใช้เพื่อสร้างรายได้และเพิ่มความปลอดภัยของเครือข่าย Ethereum

แหล่งที่มาของเนื้อหา: SharpLink Gaming

CEO ของ SharpLink เรียกสิ่งนี้ว่าเป็น “ช่วงเวลาสำคัญ” และเปรียบเทียบกลยุทธ์นี้กับกลยุทธ์ Bitcoin ของ MicroStrategy แต่กับ Ethereum การจัดหาเงินทุนที่กล้าหาญนี้ได้รับการสนับสนุนอย่างแข็งขันจาก Joseph Lubin ผู้ก่อตั้ง ConsenSys และหนึ่งในผู้ร่วมก่อตั้ง Ethereum จำนวนแปดคน ซึ่งกลายมาเป็นประธานคนใหม่ของ SharpLink Lubin กล่าวในโอกาสต่างๆ ว่า “กลยุทธ์ ETH ที่กล้าหาญของ SharpLink ถือเป็นก้าวสำคัญในการนำ Ethereum มาใช้ในระดับสถาบัน” และชี้ให้เห็นว่า “ETH ไม่เพียงแต่มีคุณสมบัติในการจัดเก็บมูลค่าแบบ Bitcoin เท่านั้น แต่ยังกลายเป็นสินทรัพย์สำรองที่มีประสิทธิผลอย่างแท้จริงเนื่องจากความขาดแคลนที่คาดเดาได้และผลตอบแทนที่ต่อเนื่อง ในขณะที่ Ethereum กลายเป็นสถาปัตยกรรมพื้นฐานของเศรษฐกิจดิจิทัลมากขึ้น ETH ยังถูกมองว่าเป็นการลงทุนเชิงกลยุทธ์ในสถาปัตยกรรมทางการเงินในอนาคตอีกด้วย”

พันธบัตรสกุลเงินดิจิทัลกลายเป็นกระแสทันที: ความสำเร็จของ SharpLink (ราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้น 400% หลังจากการประกาศ) ทำให้เพื่อนร่วมงานเลียนแบบกลยุทธ์นี้ บริษัท Bitmine Immersion (BMNR) ซึ่งจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ได้ประกาศเมื่อไม่นานมานี้ว่าได้ระดมทุน 250 ล้านดอลลาร์สำหรับการซื้อ ETH โดยเฉพาะ โดยวางตำแหน่งตัวเองเป็น “บริษัทกลยุทธ์การคลัง Ethereum” บริษัท Bitmine ซึ่งนำโดย Tom Lee ผู้ก่อตั้งร่วมของ Fundstrat พบว่าราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้นมากกว่า 3,000% ในสัปดาห์หลังจากการประกาศดังกล่าว โดยดึงดูดการลงทุนจากสถาบันชั้นนำหลายแห่ง รวมถึง Founders Fund, Pantera และ Galaxy

ในขณะเดียวกัน ผู้สังเกตการณ์รายงานว่าบริษัทหลายแห่ง รวมถึงในยุโรป กำลังสำรวจการจัดสรรเงินสำรองที่เน้นที่อีเธอร์เช่นกัน ในขณะที่บริษัทที่มีแนวคิดก้าวหน้าบางแห่ง เช่น BTCS Inc. ถือครอง ETH มานานแล้วก่อนหน้านี้ การเคลื่อนไหวของ SharpLink ถือเป็นจุดสูงสุดใหม่ของการนำไปใช้อย่างแพร่หลาย

สำหรับ Ethereum การสะสม ETH โดยคลังขององค์กรต่างๆ มากขึ้นเรื่อยๆ ถือเป็นเรื่องดีอย่างไม่ต้องสงสัย ซึ่งจะช่วยล็อกอุปทานไว้ได้ (โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากในที่สุดแล้วโทเค็นส่วนใหญ่ก็จะถูกเดิมพัน) และส่งสัญญาณถึงความเชื่อมั่นของสถาบัน

ในเวลาเดียวกัน สถาบันต่างๆ ก็กำลังจัดเตรียมการผ่านกองทุนด้วยเช่นกัน โดย ETF ฟิวเจอร์ส Ethereum ตัวแรกจะเปิดตัวในปลายปี 2024 และการอนุมัติ ETF สปอตของ Ethereum ก็ใกล้จะมาถึงแล้วเช่นกัน ซึ่งอาจช่วยปลดปล่อยความต้องการใหม่เป็นมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ ลาร์รี ฟิงค์ ซีอีโอของ BlackRock กล่าวในการสัมภาษณ์กับ CNBC ว่า "ผมคิดว่าการเปิดตัว ETF Ethereum นั้นมีค่ามาก นี่เป็นเพียงก้าวแรกสู่การสร้างโทเค็น และฉันเชื่อจริงๆ ว่านี่คือทิศทางในอนาคตของเรา"

จะเห็นได้ว่า Ethereum ได้รับการพิจารณาให้เป็นการลงทุนเชิงกลยุทธ์และสินทรัพย์สำรองโดยบริษัทจดทะเบียนและกองทุนต่างๆ มากขึ้นเรื่อยๆ เช่นเดียวกับวิถีการพัฒนาของ Bitcoin ในรอบก่อนหน้านี้

3. ตัวบ่งชี้ทางเทคนิครายสัปดาห์กลับสู่ระดับ MA200

กราฟราคาของ Ethereum แสดงสัญญาณทางเทคนิคขาขึ้นหลายสัญญาณ ซึ่งบ่งชี้ว่าแนวโน้มอาจกลับตัวเป็นขาขึ้น

หลังจากเกิดภาวะขาลงยาวนาน ในเดือนพฤษภาคม 2025 ETH ได้กลับเข้าสู่ระดับ MA200 รายสัปดาห์อีกครั้ง ซึ่งเป็นหนึ่งในตัวบ่งชี้ที่คลาสสิกที่สุดของผลตอบแทนของตลาดขาขึ้น

แหล่งข้อมูล: Binance ETH รายสัปดาห์ MA200

จากมุมมองทางเทคนิค โครงสร้างตลาดโดยรวมของ Ethereum ได้รับการปรับปรุงให้ดีขึ้น โดยจุดต่ำหลายจุดจะค่อยๆ ถูกแทนที่ด้วยจุดต่ำที่สูงขึ้น และการทะลุช่องทางขาลงในระยะยาว

ตั้งแต่เดือนพฤษภาคมถึงมิถุนายน ETH อยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 สัปดาห์ ซึ่ง (ราว 2,500 ดอลลาร์) กลายเป็น "ฐานปล่อย" แนวรับ - ETH กำลังแตะจุดต่ำสุดเหนือเส้นค่าเฉลี่ยดังกล่าว ซึ่งคล้ายกับช่วงฟื้นตัวของรอบที่ผ่านมา

ตัวบ่งชี้โมเมนตัมยืนยันโครงสร้างเชิงบวก: กราฟแท่งเทียนรายสัปดาห์แสดงให้เห็นแท่งเทียนยาวและเงาตื้น ๆ บ่งชี้การซื้อที่แข็งแกร่งและแรงขายที่น้อยลงเมื่อราคาย่อตัว ความชันที่เพิ่มขึ้นของเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หลักและตัวบ่งชี้ MACD ที่มีแนวโน้มกลับตัวแสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมขาขึ้นที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ เรายังเห็นรูปแบบกราฟขาขึ้น - ตัวอย่างเช่น นักวิเคราะห์หลายคนได้ชี้ให้เห็นรูปแบบธงกระทิงที่อาจเกิดขึ้นบนกราฟ ETH ซึ่งหากได้รับการยืนยัน อาจมุ่งเป้าไปที่ราคาขึ้นเหนือ 3,000 ดอลลาร์ในระยะกลาง

สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าเทรดเดอร์มั่นใจว่า ETH สามารถควบคุมความเสี่ยงขาลงได้อย่างมีประสิทธิภาพ และเส้นทางที่มีแรงต้านน้อยที่สุดคือขาขึ้น โดยรวมแล้ว ภาพทางเทคนิคของ Ethereum ในการสร้างตัวขึ้นมาใหม่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 สัปดาห์ จุดสูงและจุดต่ำที่สูงขึ้น และโมเมนตัมที่เพิ่มขึ้น แสดงให้เห็นว่าสินทรัพย์นี้อยู่ในช่วงเริ่มต้นของการกลับตัวเป็นขาขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งสนับสนุนมุมมองเชิงบวกสำหรับ 3 ถึง 18 เดือนข้างหน้า

4. แผนงานเร่งด่วนสำหรับการอัปเกรด Ethereum Pectra

แผนงานทางเทคนิคของ Ethereum กำลังดำเนินไปอย่างต่อเนื่อง โดยยังคงเพิ่มมูลค่าพื้นฐานต่อไป การอัปเกรด Pectra (เช่น Prague + Electra hard fork) ที่เปิดตัวเมื่อวันที่ 7 พฤษภาคม 2025 ถือเป็นจุดเริ่มต้นของเฟสใหม่สำหรับ Ethereum โดยมี EIP จำนวน 11 รายการที่ครอบคลุมการปรับปรุงตั้งแต่กระเป๋าสตางค์อัจฉริยะไปจนถึงความสามารถในการปรับขนาด

การเปลี่ยนแปลงที่โดดเด่นที่สุดประการหนึ่ง ได้แก่ การเพิ่มขีดจำกัดการเดิมพันสำหรับผู้ตรวจสอบรายเดียวจาก 32 ETH เป็น 2,048 ETH และการปรับเทียบค่าธรรมเนียมใหม่เพื่อเพิ่มปริมาณงานในเลเยอร์ 2 อย่างมีนัยสำคัญ การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้จะช่วยลดต้นทุน ปรับปรุงประสิทธิภาพในเลเยอร์ 2 เร่งการนำ Rollups และ zk-Rollups เชิงคาดการณ์มาใช้ในระบบนิเวศ และเปิดทางสำหรับการปรับขนาดในเลเยอร์ 1 ในอนาคต

ในเวลาเดียวกัน การอัปเกรด Pectra ยังรองรับการแยกบัญชี เช่น การชำระเงินแบบไม่ใช้แก๊สและธุรกรรมแบบแบตช์ ซึ่งวางรากฐานสำหรับการนำ stablecoin มาใช้ในวงกว้างในอนาคต และยังขยายช่องว่างกับเครือข่ายสาธารณะอื่นๆ ในด้านประสบการณ์ผู้ใช้และความยืดหยุ่นอีกด้วย Tim Beiko นักพัฒนาหลักของ Ethereum สรุปเมื่อวันที่ 24 เมษายนว่า "จุดเด่นของ Pectra คือ EIP-7702 ซึ่งทำให้สามารถใช้กรณีต่างๆ เช่น ธุรกรรมแบบแบตช์ การชำระเงินแบบแก๊ส และการกู้คืนทางสังคมได้โดยไม่จำเป็นต้องย้ายทรัพย์สิน"

ในระดับเมนเน็ต Ethereum ยังค่อยๆ เพิ่มขีดจำกัดแก๊สจาก 15 ล้านเริ่มต้นเป็น 36 ล้าน และเพิ่มขึ้นอีกเป็น 60 ล้านในอนาคต ทำให้จำนวนธุรกรรมที่ Ethereum L1 สามารถประมวลผลได้ต่อวินาทีเพิ่มขึ้น 2-4 เท่าเป็น 60 TPS คาดการณ์ได้ว่า Ethereum คาดว่าจะทะลุ TPS 3 หลักได้หลังจากการขยายตัวหลายครั้ง นักวิจัย Ethereum อย่าง Dankrad Feist เสนอว่า "เรามีพิมพ์เขียวที่จะเพิ่ม Gas Limit 100 เท่าในสี่ปี ซึ่งในทางทฤษฎีสามารถเพิ่ม Ethereum TPS เป็น 2,000 ได้"

ในขณะเดียวกัน Ethereum กำลังดำเนินการบูรณาการความรู้เป็นศูนย์ (ZK) อย่างแข็งขันเป็นส่วนหนึ่งของแผนงาน "Surge" การอัปเกรดเช่น Pectra (และ Fusaka ที่กำลังจะมาถึง) วางรากฐานสำหรับ ETH ZKization ที่ครอบคลุมและไคลเอนต์แบบไลท์สำหรับการตรวจสอบเวอร์ชัน ZK

เห็นได้ชัดว่าโปรโตคอลหลักของ Ethereum กำลังพัฒนาอย่างรวดเร็ว ทำให้ก้าวล้ำหน้าคู่แข่งในด้านเทคโนโลยี

5. สภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคเอื้ออำนวยโดยอัตราดอกเบี้ยจะปรับลดลงในเร็วๆ นี้

การเปลี่ยนแปลงในสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคจะส่งผลดีต่อ Ethereum ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า หลังจากหนึ่งปีที่มีอัตราดอกเบี้ยสูง ตลาดคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะหันมาปรับลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งอาจทำให้ผลตอบแทนของเกณฑ์มาตรฐานต่ำกว่าผลตอบแทนจากการสเตคกิ้ง ETH

แหล่งข้อมูล: CME Fed Watch

ตามข้อมูลของ CME Fed Watch อัตราดอกเบี้ยกองทุนของรัฐบาลกลางจะลดลงเหลือ 3.25% หรือต่ำกว่านั้นภายในกลางปี 2026 ในขณะเดียวกัน ผลตอบแทนจากการสเตคกิ้งของ Ethereum chain (ปัจจุบันอัตราดอกเบี้ยต่อปีประมาณ 3.5%) คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเนื่องจากกิจกรรมเครือข่ายและค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้น

การบรรจบกันของแนวโน้มนี้ทำให้เกิด "เอฟเฟกต์ช็อกสองชั้น": อัตราปลอดความเสี่ยงแบบเดิมลดลง ในขณะที่ผลตอบแทนในพื้นที่ของ Ethereum เพิ่มขึ้น ซึ่งอาจทำให้ส่วนต่างระหว่างการสเตคกิ้ง ETH และผลตอบแทนของกระทรวงการคลังเป็นไปในทางบวก

หากการสเตค Ethereum สามารถสร้างผลตอบแทนได้สูงกว่าบัญชีเงินฝากหรือออมทรัพย์ของสหรัฐฯ อย่างมาก ก็จะยิ่งทำให้ ETH น่าดึงดูดใจมากขึ้นในฐานะสินทรัพย์สภาพคล่องที่มีอัตราผลตอบแทนสูง การสเตคไม่เพียงแต่ให้ผลตอบแทนที่มั่นคงเท่านั้น แต่ ETH เองก็มีศักยภาพในการเติบโต ซึ่งเป็นการผสมผสานที่น่าดึงดูดสำหรับนักลงทุนที่กำลังดิ้นรนเพื่อให้ได้ผลตอบแทนจากที่อื่น

นอกจากนี้ เป็นที่ทราบกันดีว่านโยบายของเฟดที่ผ่อนปรนมากขึ้น (และแนวโน้มเงินเฟ้อที่ดีขึ้น) มีแนวโน้มที่จะทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อสินทรัพย์ดิจิทัลทุกประเภทมาโดยตลอด

แนวโน้มมหภาคของนโยบายการเงินที่ผ่อนปรนดังกล่าวจะส่งผลดีต่อ ETH มากในกรอบเวลา 3-18 เดือนข้างหน้า

6. การเดิมพัน: การเดิมพันบนเครือข่ายและการเดิมพัน ETF

Justin Drake นักวิจัยหลักของ Ethereum ได้ชี้ให้เห็นในการสัมภาษณ์พอดคาสต์หลายครั้งระหว่างปี 2024 ถึง 2025 ว่า: "การเดิมพัน Ethereum กลายเป็นพื้นฐานสำคัญของความปลอดภัยของเครือข่ายและรูปแบบเศรษฐกิจ หากสหรัฐอเมริกาอนุมัติ ETF การเดิมพัน อาจนำมาซึ่งความต้องการใหม่จากสถาบันหลายพันล้านดอลลาร์"

การเปลี่ยนผ่านของ Ethereum ไปสู่การพิสูจน์การถือครอง (PoS) ได้เปิดโอกาสให้เกิดพลวัตใหม่เกี่ยวกับการสเตค และหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ ก็เริ่มเปิดกว้างสำหรับผลิตภัณฑ์การลงทุนที่ใช้ประโยชน์จากผลตอบแทนจากการสเตคมากขึ้นเรื่อยๆ ด้วยการที่ SEC อนุมัติ ETF Ethereum หลายตัวในปี 2024 จึงพร้อมสำหรับนวัตกรรมขั้นต่อไป: ETF การเดิมพันของสหรัฐฯ ที่ให้การเปิดรับ ETH และผลตอบแทนจากการสเตค

อนาคตของการเดิมพัน Ethereum จะกลายเป็นแนวทางแบบสองแฉก:

1. การเดิมพันสถาบันแบบดั้งเดิม:ETF ที่เปิดใช้งานการเดิมพันอาจส่งผลต่อระบบนิเวศและมูลค่าของ Ethereum อย่างไร;

2. การเดิมพันโปรโตคอลบนเชน:บทบาทของโปรโตคอลเช่น Lido และ Ether.Fi ในการทำให้การเดิมพันเป็นที่นิยม

การมีส่วนร่วมในการเดิมพันที่เพิ่มขึ้น: การเดิมพัน Ethereum ประสบกับการเติบโตอย่างแข็งแกร่งหลังจากการอัปเกรด Merge และ Shanghai ณ ไตรมาสแรกของปี 2025 ประมาณ 28% ของอุปทาน ETH ทั้งหมดถูกเดิมพันในโหนดผู้ตรวจสอบ ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ สะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อมั่นอย่างแข็งแกร่งในเครือข่าย

แหล่งข้อมูล: Dune https://dune.com/hildobby/eth2-staking

การเดิมพันบนเครือข่ายกำลังก้าวหน้าไปพร้อมๆ กันเพื่อเจาะเข้าสู่การเดิมพันแบบรวมศูนย์

สิ่งที่น่าสังเกตก็คือการเดิมพัน ETH ไม่ได้กลายเป็นแบบรวมศูนย์: Lido Finance ยังคงเป็นผู้ให้บริการการเดิมพันรายเดียวที่ใหญ่ที่สุด แต่ส่วนแบ่งการตลาดที่เคยครองตลาด (ประมาณ 30% หรือมากกว่า) ของ Lido ไม่ได้ถูกกระจุกตัวอยู่ต่อไป เหตุผลก็คือ Lido โปรโมตสองภาคส่วนหลักโดยตรง ได้แก่ การเดิมพันชุมชน (CSM) และการเดิมพัน DVT (SDVTM) ซึ่งค่อยๆ เพิ่มส่วนแบ่งในพูลการเดิมพัน Lido จึงทำให้ข้อสงสัยของทุกคนเกี่ยวกับการรวมศูนย์ของการเดิมพัน ETH ในอดีตหมดไป

ในเวลาเดียวกัน ทิวทัศน์ของการเดิมพันก็มีความหลากหลายมากขึ้น และแพลตฟอร์มใหม่ เช่น Ether.Fi ได้เพิ่มการเดิมพัน ETH ของพวกเขาขึ้นประมาณ 30% ในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา โดยเพิ่มขึ้นสุทธิมากกว่า 310,000 ETH ในเดือนที่ผ่านมาเพียงเดือนเดียว โดยเฉพาะอย่างยิ่ง กลยุทธ์ที่เกี่ยวข้องกับสินเชื่อหมุนเวียนทำให้ Ether.Fi สามารถแสดงให้เห็นว่านวัตกรรมสามารถทำให้การสเตค Ethereum เข้าถึงได้ง่ายขึ้นและมีประสิทธิภาพด้านเงินทุนมากขึ้นได้อย่างไร ผู้ใช้สามารถเข้าร่วมได้อย่างง่ายดายด้วยจำนวนเงินเพียงเล็กน้อย รักษาสภาพคล่อง และแม้แต่เพิ่มผลตอบแทน ซึ่งทั้งหมดนี้ช่วยกระตุ้นให้มีการเข้าร่วมสเตคที่กว้างขึ้น

ผลตอบแทนจากการสเตคได้เปลี่ยนการพิจารณาของนักลงทุน — ETH ไม่ใช่สินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนอีกต่อไป แต่ค่อยๆ กลายเป็นสินทรัพย์ที่มีประสิทธิผล โดยมีผลตอบแทนเทียบได้กับเงินปันผลหรือดอกเบี้ย และยังตอบคำถามของบัฟเฟตต์เกี่ยวกับธรรมชาติที่ไม่ให้ผลตอบแทนของทองคำและสินทรัพย์ที่คล้ายกับ Bitcoin อีกด้วย โดยรวมแล้ว จำนวน ETH ที่ถูกสเตคยังคงอยู่ในระดับสูงสุดตลอดกาล ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ถือครองมองว่าสเตคเป็นกลยุทธ์ระยะยาวที่น่าสนใจ (รับผลตอบแทนในขณะที่ปกป้องเครือข่าย) มากกว่าการเก็งกำไรในระยะสั้น

กองทุน ETF สเตคกิ้งของสหรัฐฯ ที่คาดว่าจะมีการซื้อขายและผลกระทบ

เนื่องจากกองทุน ETF สปอต Ethereum ได้ทำการซื้อขายในสหรัฐฯ แล้ว การดำเนินการตามธรรมชาติจึงเกิดขึ้น โดยการเปิดตัวกองทุน ETF ที่ไม่เพียงแต่ถือ ETH เท่านั้น แต่ยังมีส่วนร่วมในการสเตคกิ้งเพื่อรับผลตอบแทนอีกด้วย ผลิตภัณฑ์ดังกล่าวถือเป็นนวัตกรรมใหม่ โดยให้นักลงทุนแบบดั้งเดิมได้สัมผัสกับการเพิ่มขึ้นของราคา ETH และผลตอบแทนจากการสเตคกิ้งต่อปีประมาณ 3–4% ในช่องทางเดียวที่ได้รับการควบคุม หากกองทุน ETF สเตคกิ้งที่ได้รับการสนับสนุนจากสหรัฐฯ ได้รับการอนุมัติ ผลกระทบต่อ Ethereum อาจมีความสำคัญ:

ความต้องการที่เพิ่มขึ้นและการหมุนเวียนที่ลดลง:กองทุน ETF สเตคกิ้งอาจดึงดูดเงินทุนของสถาบันและบัญชีเงินเกษียณที่ต้องการความสะดวกของกองทุน ETF การกระทำดังกล่าวจะล็อก ETH ไว้ในสัญญาสเตคกิ้งมากขึ้น ส่งผลให้สภาพคล่องในการหมุนเวียนลดลง และ ETF ยอดนิยมอาจส่งผลกระทบ "เชิงลบ" ต่อราคา ETH

ตรวจสอบความถูกต้องตามกฎหมายของสเตคกิ้ง:โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เนื่องจากประธาน SEC คนใหม่ได้ชี้แจงอย่างชัดเจนว่า "ผู้ตรวจสอบ สเตคกิ้งในรูปแบบบริการ" ไม่ได้อยู่ภายใต้เขตอำนาจศาลของหลักทรัพย์ ดังนั้น นี่จะเป็นการส่งสัญญาณที่ชัดเจนไปยัง ETF สเตคกิ้งที่ได้รับการอนุมัติจากสหรัฐฯ

ที่มา: SEC

ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรม เช่น James Seyffart จาก Bloomberg และนักวิเคราะห์ ETF จาก The ETF Store คาดการณ์ว่าภายในสิ้นปี 2025 SEC อาจอนุญาตให้รวมฟีเจอร์การสเตคกิ้งใน ETF สำหรับสินทรัพย์สำคัญ เช่น Ethereum กล่าวโดยสรุปแล้ว ETF ที่สเตคกิ้งในสหรัฐฯ ดูเหมือนจะเป็นคำถามของ "เมื่อไร ไม่ใช่ว่าจะเกิดขึ้นหรือไม่"

โดยพื้นฐานแล้ว มันทำให้การสเตคกิ้งเป็นเรื่องปกติในฐานะ "เงินปันผลคริปโต" หรือผลประโยชน์แบบพันธบัตรในสายตาของนักลงทุนแบบดั้งเดิม การยอมรับจากกระแสหลักดังกล่าวอาจขยายฐานนักลงทุนของ Ethereum ได้ ไม่เพียงแต่ดึงดูดนักลงทุนที่เน้นการเติบโตเท่านั้น แต่ยังดึงดูดผู้ที่แสวงหาผลตอบแทนและรายได้อีกด้วย

โดยสรุปแล้ว การสเตคของ Ethereum ได้กลายมาเป็นเสาหลักของมูลค่าของเครือข่าย และการเกิดขึ้นของ ETF สเตคของสหรัฐฯ อาจเปลี่ยนเกมได้ ฐานสเตคที่เติบโตนี้ช่วยลดอุปทานหมุนเวียนและส่งเสริมการถือครองในระยะยาว ซึ่งช่วยสนับสนุนราคาของ ETH หากหน่วยงานกำกับดูแลอนุญาตให้ ETF บูรณาการสเตค ก็จะดึงดูดนักลงทุนกลุ่มใหม่ให้เข้าร่วมในผลตอบแทนของ Ethereum ภายในกรอบงานที่คุ้นเคย ซึ่งอาจกระตุ้นความต้องการ ETH และเสริมความแข็งแกร่งให้กับตำแหน่งของ ETH ในฐานะสินทรัพย์ผลตอบแทน

Allen Ding ผู้ก่อตั้ง Ebunker กล่าวว่า "ในฐานะผู้ให้บริการสเตคกิ้งชั้นนำในเอเชีย ฉันอยากจะพูดถึงศักยภาพของ Ethereum จากมุมมองของโหนด ปัจจุบัน Ethereum มีโหนดมากกว่า 1 ล้านโหนดและเอนทิตีโหนดหลายพันแห่ง เป็นหนึ่งในโปรโตคอลแบบกระจายอำนาจมากที่สุดในอุตสาหกรรมบล็อคเชนทั้งหมด และแม้แต่ในทุกองค์กรในสังคมมนุษย์ทั้งหมด

แม้ว่า Ethereum จะไม่ได้ทำงานได้ดีในแง่ของความเจริญรุ่งเรืองของระบบนิเวศแอปพลิเคชันและการเติบโตของผู้ใช้ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แต่ฉันเชื่อว่าชื่อเสียงที่สะสมมาในระยะยาวในแง่ของการกระจายอำนาจและความปลอดภัยคือคูน้ำที่แท้จริงและไม่สามารถท้าทายได้ เมื่อไม่นานนี้ เราได้เห็นบริษัทเชิงพาณิชย์หลายแห่ง เช่น Robinhood ยังคงเลือก ETH L2 เพื่อออกหลักทรัพย์บนเชน ซึ่งสามารถทำให้เราเห็นภาพตำแหน่งที่ไม่สามารถทำลายได้ของ Ethereum ในใจของผู้คน

ดังนั้น ฉันจึงกล้าพูดได้ว่า Ethereum ไม่สามารถถูกฆ่าได้ ไม่ว่าจะในเชิงตัวอักษรหรือเชิงตัวเลข โดยนัย"

7. การนำ Layer2 มาใช้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและมีเครือข่ายหลายพันแห่งแข่งขันกัน

แหล่งข้อมูล: L2Beats

กลยุทธ์ของ Ethereum ในการขยายเครือข่ายผ่าน Layer-2 กำลังประสบผลสำเร็จอย่างน่าทึ่ง กลยุทธ์ L2 ช่วยกำจัด "ผู้ทำลาย Ethereum" ใหม่ๆ จำนวนมากที่อาจปรากฏขึ้นมา

แทนที่จะแข่งขันกับบล็อคเชนใหม่ๆ ที่กำลังเกิดขึ้น Ethereum กลับสนับสนุนบล็อคเชนเหล่านี้ในฐานะ L2 และแม้แต่บริษัทขนาดใหญ่ก็เข้ามามีส่วนร่วมด้วย ตัวอย่างเช่น Sony ได้เปิดตัวบล็อคเชน L2 ของ Ethereum ของตัวเองที่มีชื่อว่า Soneium ซึ่งมีเป้าหมายที่จะนำ Web3 มาสู่การเล่นเกม ความบันเทิง และการเงิน แพลตฟอร์มของ Sony จะใช้เทคโนโลยี OP Stack ของ Optimism โดยสืบทอดความปลอดภัยของ Ethereum พร้อมทั้งให้ความสามารถในการปรับขนาดที่ปรับแต่งได้ นี่เป็นครั้งแรกที่ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีสำหรับผู้บริโภคระดับโลกได้สร้างแพลตฟอร์มโดยตรงบนกรอบงาน L2 ของ Ethereum ซึ่งพิสูจน์ให้เห็นถึงกลยุทธ์ของ Ethereum ได้อย่างมาก

เมื่อไม่นานมานี้ Robinhood ก็เข้าร่วมด้วย โดยประกาศแผนการสร้างบล็อคเชน L2 ของตัวเองโดยใช้ Arbitrum เพื่อรองรับสายธุรกิจใหม่ เช่น หุ้นโทเค็นและสัญญาซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลแบบถาวรที่เปิดตัวในสหภาพยุโรป ในฐานะหนึ่งในแพลตฟอร์มการเงินที่ได้รับความนิยมสูงสุดในสหรัฐอเมริกา การเข้าร่วมของ Robinhood ถือเป็นเครื่องหมายที่แสดงถึงความดึงดูดใจอย่างต่อเนื่องของกลยุทธ์ L2 ของ Ethereum ต่อบริษัทฟินเทคกระแสหลัก

ในขณะเดียวกัน เครือข่าย L2 Base ของการแลกเปลี่ยน Coinbase ของสหรัฐฯ พบว่ามีกิจกรรมเพิ่มขึ้นนับตั้งแต่เปิดตัวในปี 2024 Base ประมวลผลธุรกรรมมากกว่า 6 ล้านรายการต่อวัน ซึ่งแซงหน้า L2 แบบดั้งเดิม เช่น Arbitrum ในการใช้งาน ในความเป็นจริง เมื่อสิ้นสุดปี 2024 Base คิดเป็นประมาณ 60% ของธุรกรรม L2 ทั้งหมด ซึ่งแสดงให้เห็นถึงศักยภาพของ Ethereum L2 ในการบรรลุการปรับขนาดอย่างมหาศาลด้วยการสนับสนุนของแพลตฟอร์มขนาดใหญ่

แหล่งข้อมูล: L2Beats

Binance เองก็ไม่น้อยหน้าเช่นกัน โดยที่เครือข่าย opBNB นั้นอิงตาม L2 ของ Optimism โดยสามารถทำ TPS ได้มากกว่า 4,000 ในการทดสอบและประมวลผลธุรกรรม 35 ล้านรายการในช่วงเบต้า ด้วยการใช้ EVM และ OP Stack ของ Ethereum opBNB จึงขยายอิทธิพลของ Ethereum ไปสู่ระบบนิเวศของ BNB Chain ในขณะที่ยังคงความเข้ากันได้ไว้ได้

ข้อสรุป: ผลกระทบจากเครือข่ายของ Ethereum นั้นแข็งแกร่งมากจนทำให้คู่แข่งที่มีศักยภาพและองค์กรขนาดใหญ่สามารถแปลงร่างเป็นส่วนหนึ่งของโครงสร้างพื้นฐาน L2 ได้ในระยะเริ่มต้น การนำ L2 มาใช้อย่างแพร่หลายนี้ (ตั้งแต่ Sony ไปจนถึง Robinhood ไปจนถึง Coinbase ไปจนถึง Binance) ทำให้มีการใช้งานและค่าธรรมเนียมกลับมาที่ Ethereum มากขึ้น ซึ่งเน้นย้ำถึงตำแหน่งของเครือข่ายนี้ในฐานะเลเยอร์การชำระเงินที่ต้องการ

8. การนำทั้งสองอย่างมาใช้ในกระแสหลักและทางการเมือง

นอกเหนือจากราคาแล้ว สัญญาณจากระบบนิเวศที่กว้างขึ้นยังบ่งชี้ว่า Ethereum กำลังมีการผนวกรวมอย่างลึกซึ้งมากขึ้นเรื่อยๆ ในโครงสร้างของเทคโนโลยี ธุรกิจ และแม้แต่การเมือง

ตัวอย่างที่โดดเด่นคือการที่ครอบครัว Trump เข้าสู่พื้นที่คริปโตผ่านแพลตฟอร์มใหม่ของ World Freedom Financial (WLFI) WLFI ต้องการที่จะให้บริการคริปโตที่ให้ผลตอบแทนสูงและการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วก็คือการนำแนวคิดของ DeFi ไปสู่คนทั่วไป

Trump Jr. ลูกชายของ Trump ทำนายต่อสาธารณะว่า WLFI มีศักยภาพที่จะ "ปรับเปลี่ยนโครงสร้าง DeFi และ CeFi และเปลี่ยนแปลงอุตสาหกรรมการเงินโดยสิ้นเชิง" และเน้นย้ำว่า "เราเพิ่งเริ่มต้นเท่านั้น" ในช่วงเวลาใกล้เคียงกับทวีตนั้น WLFI ได้ใช้เงิน 48 ล้านดอลลาร์ในการซื้อ ETH เพื่อสนับสนุนธุรกิจ DeFi ของตน

การมีส่วนร่วมของครอบครัวทรัมป์ - ตามรายงาน พวกเขาเป็นเจ้าของหุ้นส่วนใหญ่ของ WLFI และถึงขั้นแต่งตั้งทรัมป์เองเป็น "ผู้สนับสนุนคริปโตหลัก" - แสดงให้เห็นว่าแม้แต่บุคคลอนุรักษ์นิยมแบบดั้งเดิมก็เริ่มมองเห็นคุณค่าของระบบการเงินที่ใช้ Ethereum ซึ่งสามารถมองได้ว่าเป็นการรับรองทางอ้อมของเทคโนโลยี Ethereum

ในเวลาเดียวกัน ทัศนคติของนักลงทุนสถาบันก็กำลังประสบกับการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานเช่นกัน

แหล่งข้อมูล: SoSoValue

ในเดือนมิถุนายน 2025 กระแสเงินเข้าสุทธิของ Ethereum spot ETF เกิน 1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สร้างสถิติสูงสุดรายเดือนใหม่นับตั้งแต่ปี 2025 คิดเป็นมากกว่า 27% ของกระแสเงินเข้าสุทธิสะสมในปัจจุบัน (4,180 ล้านดอลลาร์) แสดงให้เห็นว่ากองทุนสถาบันกำลังเข้าสู่ตลาด Ethereum อย่างรวดเร็วและมหาศาล ที่สำคัญกว่านั้น นี่ไม่ใช่การเคลื่อนย้ายเงินทุนในระยะสั้น แต่เป็นกระแสของแนวโน้มการจัดสรรอย่างต่อเนื่อง:

ณ วันที่ 12 มิถุนายน 2025 Ethereum spot ETF บันทึกการไหลเข้าของเงินทุนในเชิงบวกเป็นเวลา 19 วันซื้อขายติดต่อกัน ทำลายสถิติการไหลเข้าสุทธิอย่างต่อเนื่องในประวัติศาสตร์ของ ETF สกุลเงินดิจิทัล โดยในจำนวนนี้ การไหลเข้าสุทธิในวันเดียวในวันที่ 11 มิถุนายนสูงถึง 240 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งไม่เพียงแต่เกิน 165 ล้านดอลลาร์สหรัฐของ Bitcoin ETF ในช่วงเวลาเดียวกันเท่านั้น แต่ยังเน้นย้ำด้วยว่าตลาดต้องการ ETH เพิ่มขึ้น

แหล่งข้อมูล: X @etheraider

การเปลี่ยนแปลงในกระแสเงินทุนชุดนี้ส่งสัญญาณที่ชัดเจน: สถาบันต่างๆ ไม่ได้แค่ "ให้ความสนใจ" กับ Ethereum อีกต่อไป แต่กำลัง "จัดสรร" Ethereum อย่างจริงจัง

เหตุผลเบื้องหลังนั้นไม่ซับซ้อน:

· Ethereum มีโครงสร้างรายได้ที่หลากหลาย (รายได้จากการเดิมพัน การจับ MEV การแบ่งปันผลกำไร L2)

· มีเส้นทางการอัพเกรดเทคโนโลยีที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น (เช่น EIP-4844 สถาปัตยกรรมโมดูลาร์)

· และระบบนิเวศนักพัฒนาและแอปพลิเคชันที่เป็นผู้นำอย่างต่อเนื่อง

สำหรับสถาบันต่างๆ ETH ไม่ใช่แค่สิ่งทดแทน Bitcoin อีกต่อไป แต่เป็นเหมือน "หลักฐานของความเสมอภาคในระบบการเงินดิจิทัล" มากกว่า ซึ่งแสดงถึงสิทธิและผลประโยชน์พื้นฐานของเครือข่ายการเงินระดับโลกในอนาคต การเปลี่ยนแปลงในการกำหนดบทบาทนี้ได้ผลักดันให้ ETH ค่อยๆ กลายเป็นสินทรัพย์หลักในโครงร่างทางการเงินหลัก

นักวิเคราะห์ของ Morgan Stanley กล่าวซ้ำเมื่อไม่นานนี้ว่า "หาก Ethereum สามารถอัปเกรดได้อย่างราบรื่นต่อไป การลงทุนจากสถาบันต่างๆ (เช่น ETF รอบใหม่) จะยังคงผลักดันให้ราคา ETH สูงขึ้นต่อไป เรายังคงยึดมั่นกับเป้าหมายระยะยาวที่ทะเยอทะยานที่ 15,000 ดอลลาร์"

นอกจากนี้ ยังเน้นย้ำถึงการพัฒนาของ Ethereum จากการถูกละเลยจากหน่วยงานกำกับดูแลและกองกำลังดั้งเดิม ไปจนถึงการถูกนำไปใช้โดยประธานาธิบดีสหรัฐฯ สัญญาณอื่นๆ ในระบบนิเวศก็ปรากฏอยู่ทุกที่เช่นกัน: PayPal ได้เปิดตัว stablecoin ที่ใช้ Ethereum (PYUSD) และ Visa กำลังใช้ Ethereum เพื่อชำระเงิน USDC

นอกจากนี้ การนำไปใช้อย่างแพร่หลายในประเทศและภูมิภาคอื่นๆ นอกสหรัฐอเมริกายังคงเร่งตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ตั้งแต่ปี 2021 ยุโรป เอเชีย และตลาดเกิดใหม่ทั่วโลกยังนำ Ethereum มาใช้ในด้านนโยบาย การเงิน และเทคโนโลยีอย่างแข็งขัน:

· ยุโรป: หลังจากที่กฎระเบียบ MiCA มีผลบังคับใช้ Deutsche Bank, BNP Paribas และอื่นๆ ได้ใช้ Ethereum เป็นแพลตฟอร์มการออกและชำระเงินพันธบัตรดิจิทัล Amundi ซึ่งเป็นบริษัทจัดการสินทรัพย์ยักษ์ใหญ่ของฝรั่งเศสได้ชี้แจงอย่างชัดเจนว่า "Ethereum เป็นแกนหลักของกลยุทธ์หลักทรัพย์ดิจิทัลของเรา" ในปี 2023 ตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน (LSE) ได้ประกาศสนับสนุนการจดทะเบียนสินทรัพย์ดิจิทัลที่ใช้ Ethereum กระดานแลกเปลี่ยน SIX ในสวิตเซอร์แลนด์ได้เปิดตัว Ethereum spot และอนุพันธ์ตั้งแต่ปี 2022

· เอเชียแปซิฟิก: ในปี 2024 ETF ETH spot ของฮ่องกงจะจดทะเบียนและรองรับ Staking กระดานแลกเปลี่ยนที่ปฏิบัติตามข้อกำหนด เช่น HashKey และ OSL จะใช้ Ethereum เป็นผู้ดูแลสินทรัพย์อ้างอิง DBS Bank ของสิงคโปร์ได้ดำเนินการนำร่องของกลุ่มสภาพคล่อง Ethereum DeFi ตั้งแต่ปี 2022 โดยใช้ ETH เป็นหลักประกันหลัก Mitsubishi UFJ ของญี่ปุ่นเป็นผู้นำ Progmat Coin และสถาปัตยกรรมที่เข้ากันได้กับ Ethereum ออก stablecoin ของเยนญี่ปุ่น eAUD ของออสเตรเลียเป็น EVM ที่เข้ากันได้กับ Ethereum

· ละตินอเมริกาและตะวันออกกลาง: ธนาคารกลางของบราซิล CBDC, สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ และอาบูดาบี ส่งเสริมการสร้างโทเค็นสินทรัพย์และการระบุตัวตนดิจิทัล และแพลตฟอร์ม Ethereum และ L2 ได้รับความนิยม

· แอฟริกา: ธนาคารกลางของไนจีเรียจะร่วมมือกับ Consensys ในปี 2022 เพื่อส่งเสริมระบบการชำระเงินแห่งชาติ eNaira ที่ใช้สถาปัตยกรรม Ethereum

กรณีเหล่านี้แสดงให้เห็นว่า Ethereum ได้กลายเป็นเลเยอร์พื้นฐานที่ต้องการสำหรับการออกสินทรัพย์ดิจิทัล การดูแลสินทรัพย์ โครงการนำร่องการปฏิบัติตามข้อกำหนด และนวัตกรรมขององค์กร ไม่ว่าจะเป็นในยุโรปและสหรัฐอเมริกา หรือในเอเชีย ตะวันออกกลาง และแอฟริกา

เนื่องจากรัฐบาล บริษัทฟินเทค และองค์กรต่างๆ ทั่วโลกรวม Ethereum เข้ากับธุรกิจจริงของตนมากขึ้นเรื่อยๆ ความต้องการและความเป็นจริงของ ETH จะช่วยปรับปรุงโครงสร้างอุปทานและอุปสงค์ให้ดียิ่งขึ้น โดยให้พื้นที่มากขึ้นสำหรับวงจรขาขึ้นในอีก 3–18 เดือนข้างหน้า

9. การส่งเสริมอย่างต่อเนื่องของ Vitalik และการปฏิรูปมูลนิธิ Ethereum

Ethereum ไม่เพียงแต่มีความก้าวหน้าอย่างต่อเนื่องในด้านเทคโนโลยีและตลาดเท่านั้น แต่ยังมีองค์กรและผู้นำทางความคิดที่อยู่เบื้องหลังซึ่งได้เข้าสู่ขั้นตอนใหม่ของการพัฒนาอีกด้วย การวิจัยอย่างต่อเนื่องของ Vitalik การปรับเปลี่ยนรากฐาน การจัดตั้งแผนก Etherealize และการวิวัฒนาการร่วมกันของ L1 และ L2 ได้ส่งเสริมระบบนิเวศ Ethereum ร่วมกันไปสู่ทิศทางที่เป็นผู้ใหญ่และมีอิทธิพลมากขึ้น

Vitalik: ผู้นำด้านคริปโตเพียงคนเดียวหลังจาก Satoshi Nakamoto

Vitalik Buterin เป็นที่รู้จักในฐานะ "พระเจ้าองค์เดียวที่แท้จริงในยุคหลัง Satoshi" เขาไม่เพียงแต่เป็นผู้ก่อตั้ง Ethereum เท่านั้น แต่ยังคงมีอิทธิพลต่อระบบนิเวศในฐานะผู้บุกเบิกการวิจัยอุตสาหกรรมและผู้มีอิทธิพลในโซเชียลมีเดีย ปัจจุบัน จุดเน้นของเขาได้แก่:

· กลยุทธ์ ZK: Vitalik ได้จัดตั้งการพิสูจน์ความรู้เป็นศูนย์ (ZK proof) ให้เป็นเทคโนโลยีหลักของ Ethereum ในอีกสิบปีข้างหน้า เขายังคงส่งเสริมความโดดเด่นของการพิสูจน์ ZK ในด้านความสามารถในการปรับขนาดและความปลอดภัย ในขณะที่เน้นย้ำว่า Ethereum ไม่สามารถพึ่งพาเส้นทางเทคโนโลยีเดียวมากเกินไป แม้ว่าอุตสาหกรรมจะประสบความสำเร็จอย่างก้าวกระโดด เช่น การพิสูจน์ ZK แบบเรียลไทม์ แต่ Vitalik ยังเตือนด้วยว่าการเพิ่มประสิทธิภาพการทำงาน ความสามารถในการตรวจสอบ และความสะดวกในการใช้งานยังคงเป็นข้อบกพร่อง และการพิสูจน์ ZK จะมีบทบาทสำคัญในการปรับปรุงประสิทธิภาพและความปลอดภัยของ Ethereum ในระยะยาว

· นวัตกรรมประสิทธิภาพ RISC-V + ZK-EVM: Vitalik สนับสนุนการใช้เครื่องเสมือน RISC-V ทั่วไปเป็นเป้าหมายระยะยาว และเชื่อว่าหากเมนเน็ตสามารถบรรลุการอัปเกรดนี้ได้ ประสิทธิภาพการทำงานคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 50-100 เท่าหรือสูงกว่านั้น ในเวลาเดียวกัน ZK-EVM จะทำหน้าที่เป็นตัวกลางการเปลี่ยนผ่านและส่วนเสริม ผ่านนวัตกรรมทางสถาปัตยกรรม Ethereum คาดว่าจะเป็นผู้นำในห่วงโซ่สาธารณะที่คล้ายคลึงกันอย่างมีนัยสำคัญในด้านการตรวจสอบและประสิทธิภาพ และยังคงเสริมสร้างความสามารถในการแข่งขันหลักต่อไป

· แผนงาน Light Node: Vitalik ส่งเสริมแนวคิดสร้างสรรค์ เช่น "โหนดไร้สถานะบางส่วน" ช่วยให้ผู้ใช้ทั่วไปเข้าร่วมในการตรวจสอบเครือข่ายโดยเก็บเฉพาะสถานะย่อยที่พวกเขาสนใจเท่านั้น จึงลดเกณฑ์ฮาร์ดแวร์และลดแรงกดดันของการรวมศูนย์ RPC แนวทางนี้จะช่วยปรับปรุงระดับการกระจายอำนาจและการมีส่วนร่วมของผู้ใช้ Ethereum และวางรากฐานทางเทคนิคสำหรับการมีส่วนร่วมทางสังคมที่กว้างขึ้นในอนาคต

ในด้านการเข้ารหัส จำนวนผู้ติดตามบน Twitter ของเขาเป็นรองเพียง CZ เท่านั้น และเสียงส่วนตัวของเขาก็เพียงพอที่จะมีอิทธิพลต่ออุตสาหกรรมการเข้ารหัสและก่อให้เกิดการอภิปรายในอุตสาหกรรม Vitalik ยังคงมีส่วนสนับสนุนการวิจัยเชิงลึกและการอภิปรายที่ล้ำสมัยให้กับอุตสาหกรรม แสดงให้เห็นถึงความโดดเด่นอย่างแท้จริงของเขาในฐานะผู้นำทางความคิดด้านบล็อคเชน

การปรับโครงสร้างองค์กร: การปรับปรุงโครงสร้างองค์กรและการส่งเสริมบุคลากรที่มีความสามารถหลัก

ในปี 2025 มูลนิธิ Ethereum (EF) ได้ออกโครงสร้างองค์กรใหม่ อดีตผู้อำนวยการบริหาร Aya Miyaguchi ได้รับการเลื่อนตำแหน่งเป็นประธาน โดยเน้นที่กลยุทธ์ระดับโลกและความสัมพันธ์ภายนอก คณะกรรมการบริหารประกอบด้วย Vitalik Buterin, Aya Miyaguchi, ที่ปรึกษากฎหมายชาวสวิส Patrick Storchenegger และผู้อำนวยการคนใหม่ Hsiao-Wei Wang ซึ่งรับผิดชอบวิสัยทัศน์ระยะยาวและการดูแลการปฏิบัติตามข้อกำหนด

ในระดับปฏิบัติการ มูลนิธิได้แนะนำโมเดล "ผู้อำนวยการบริหารร่วม" เป็นครั้งแรก: Hsiao-Wei Wang อดีตหัวหน้าฝ่ายสนับสนุนโปรโตคอล และ Tomasz Stańczak ผู้ก่อตั้ง Nethermind รับผิดชอบร่วมกันในการบริหารจัดการรายวัน ในเวลาเดียวกัน Bastian Aue (กลยุทธ์องค์กร การฝึกอบรมการสรรหาบุคลากร) และ Josh Stark (การดำเนินโครงการ การสื่อสารทางการตลาด) เข้าร่วมทีมผู้บริหารเพื่อสร้างความร่วมมือในแนวนอน

การปรับโครงสร้างใหม่นี้จะแยกอำนาจการตัดสินใจออกจากอำนาจการดำเนินการอย่างชัดเจน โดยสร้างโครงสร้างการกำกับดูแลแบบสองชั้นของ "คณะกรรมการบริหาร-ฝ่ายบริหาร" จึงกระจายความเสี่ยงจากจุดเดียว ปรับปรุงประสิทธิภาพการดำเนินการ และสร้างช่องทางความร่วมมือที่ราบรื่นยิ่งขึ้นสำหรับสามภาคส่วนหลัก ได้แก่ การวิจัยและพัฒนาหลัก (โปรโตคอล & ความเป็นส่วนตัว & การปรับขนาด) การพัฒนาเชิงนิเวศ (Ecodev) และการสนับสนุนการปฏิบัติงาน

โดยรวมแล้ว EF กำลังพัฒนาจากการจัดการแบบ "สายเดียว" ไปเป็นโมเดลการกำกับดูแลแบบหลายศูนย์ที่แบนราบกว่า ซึ่งสร้างรากฐานที่มั่นคงสำหรับการขยายข้าม L1/L2 และความร่วมมือหลายสาขาของ Ethereum ขั้นต่อไป

Etherealize: ความก้าวหน้าครั้งใหม่ในการเชื่อมโยงเชิงกลยุทธ์กับวอลล์สตรีท

ในเดือนมกราคมของปีนี้ องค์กรไม่แสวงหากำไรอิสระอย่าง Etherealize ได้ถูกเพิ่มเข้าในระบบนิเวศของ Ethereum องค์กรนี้ได้รับเงินทุนจาก Ethereum Foundation แต่ยังคงเป็นอิสระในด้านการกำกับดูแลและการดำเนินการ และถูกวางตำแหน่งให้เป็น "ศูนย์กลางตลาดและผลิตภัณฑ์ของ Ethereum" ทีมงาน Etherealize นำโดย Vivek Raman ซึ่งเป็นนายธนาคารอาวุโสของวอลล์สตรีท และในเดือนมีนาคม Danny Ryan ได้เข้าร่วมอย่างเป็นทางการในฐานะผู้ก่อตั้งร่วม

Etherealize ให้บริการด้านการวิจัย การศึกษา และการเชื่อมต่อผลิตภัณฑ์แก่ธนาคาร บริษัทหลักทรัพย์ และสถาบันการจัดการสินทรัพย์เป็นหลัก โดยมุ่งเน้นที่การส่งเสริมการใช้งานจริงของโทเค็นสินทรัพย์ โซลูชัน L2 ที่ปรับแต่งได้ และเครื่องมือความเป็นส่วนตัวที่ไม่ต้องมีความรู้ การจัดตั้งองค์กรนี้หมายความว่าระบบนิเวศ Ethereum กำลังเปลี่ยนจากชุมชนทางเทคนิคที่เรียบง่ายไปเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน และการล็อบบี้เฉพาะสำหรับ Wall Street ได้ทำให้ตำแหน่งของ ETH แข็งแกร่งขึ้นในฐานะสินทรัพย์ดิจิทัลระดับสถาบัน

การเปลี่ยนแปลงความคิดทางเทคนิค: การพัฒนาที่ประสานงานกันระหว่าง L1 และ L2

ในขณะที่ Ethereum กำลังขยายขอบเขต L2 ให้ลึกซึ้งยิ่งขึ้น ก็ยังเร่งปรับปรุงประสิทธิภาพพื้นฐานของเครือข่ายหลัก (L1) อีกด้วย Vitalik Buterin ชี้ให้เห็นในการสัมภาษณ์กับ Decrypt เมื่อวันที่ 2 มิถุนายนของปีนี้ว่า "ผมคิดว่าเราควรขยายเครือข่ายหลัก Ethereum ขึ้นประมาณ 10 เท่าในปีหน้าหรือประมาณนั้น"

ความคืบหน้าที่ชัดเจนที่สุดคือการเพิ่ม Gas Limit แบบไดนามิก ซึ่งจะทำให้ Gas Limit ของเครือข่ายหลักเพิ่มขึ้นจาก 15 ล้านเป็น 36 ล้านในปี 2024 และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 60 ล้านหลังจากเข้าสู่ขั้นตอนการลงคะแนนในปี 2025 ทำให้ TPS สูงสุดของเครือข่ายหลัก ETH อยู่ที่ 60 ซึ่งสูงกว่าระดับประวัติศาสตร์ถึง 4 เท่า

ไม่เหมือนขนาดบล็อกคงที่ของ Bitcoin Gas Limit ของ Ethereum จะถูกปรับโดยการลงคะแนนแบบไดนามิกโดยผู้ตรวจสอบทั่วทั้งเครือข่าย โดยไม่จำเป็นต้องมีการแยกสาขาแบบฮาร์ดฟอร์ก ซึ่งช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นในการกำกับดูแลบนเชนและการมีส่วนร่วมของชุมชน ข้อเสนอสุดโต่งล่าสุด เช่น EIP-9698 แนะนำให้เพิ่ม Gas Limit อย่างมีนัยสำคัญในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า แต่ชุมชนโดยรวมต้องการสร้างสมดุลระหว่างความปลอดภัย การกระจายอำนาจ และประสิทธิภาพ

การทดสอบล่าสุดแสดงให้เห็นว่าขีดจำกัดแก๊ส 60 ล้านมีผลกระทบต่อประสิทธิภาพของโหนดส่วนใหญ่และเวลาแฝงในการแพร่กระจายบล็อกที่ควบคุมได้ ซึ่งสร้างรากฐานที่มั่นคงสำหรับการทำงานร่วมกันในระดับ 1 และระดับ 2 ในอนาคตและให้บริการผู้ใช้หลายร้อยล้านคน

10. เศรษฐศาสตร์ของโทเค็น: สกุลเงินอัลตราโซนิคยังคงใช้งานได้

เศรษฐศาสตร์ของโทเค็นดั้งเดิมของ Ethereum ยังคงเสริมสร้างมูลค่าการลงทุน ทฤษฎี "สกุลเงินอัลตราโซนิค" ของ Ethereum กำลังได้รับการตระหนัก: การจัดการการเผาค่าธรรมเนียมมักจะเกินกว่าการออกใหม่ และยังทำให้เกิดภาวะเงินฝืดสุทธิในอุปทาน ETH ในช่วงเวลาที่มีกิจกรรมสูง ตั้งแต่การอัปเกรดลอนดอน มี ETH มากกว่า 4.6 ล้านที่ถูกเผา ทำให้อุปทานหมุนเวียนลดลงอย่างต่อเนื่อง

แหล่งข้อมูล: Ultrasound Money

จากมุมมองของอุปทาน การมีส่วนร่วมในสัดส่วนที่มากขึ้นจะเพิ่มการออกโปรโตคอลเล็กน้อย (ผู้ตรวจสอบที่มากขึ้น = รางวัล ETH ที่ปล่อยออกมามากขึ้น) แต่ตั้งแต่เปลี่ยนไปใช้ PoS การออก Ethereum ยังคงต่ำกว่ายุค Proof of Work (PoW) มาก - มีการออก ETH ใหม่เพียงประมาณ 700,000 ETH ในแต่ละปี (เทียบเท่ากับ 30 ล้าน ETH ที่เก็บไว้) ซึ่งต่ำกว่า 4.5 ล้าน ETH ต่อปีภายใต้ระบบการขุดแบบเก่ามาก

จากมุมมองของการบริโภค กิจกรรมบนเครือข่ายยังคงแข็งแกร่ง — Ethereum ประมวลผลธุรกรรมหลายพันล้านดอลลาร์ต่อวันอย่างต่อเนื่องผ่านระบบการเงินแบบกระจายอำนาจ NFT และการชำระเงิน ซึ่งมากกว่าเครือข่ายสัญญาอัจฉริยะอื่นๆ มาก แม้ว่าตลาดจะอยู่ในช่วงขาลง แต่การใช้งานเครือข่ายที่มีสุขภาพดีนี้บ่งชี้ว่ายูทิลิตี้ของ Ethereum (และด้วยเหตุนี้ ความต้องการ ETH ในฐานะค่าธรรมเนียมเชื้อเพลิง) อยู่ในแนวโน้มขาขึ้นที่มั่นคง

แหล่งข้อมูล: growthepie.com

แม้จะมีการเข้าร่วมสเตคกิ้งประมาณ 28% การออก ETH ประจำปีผ่านสเตคกิ้งก็มีเพียงประมาณ 0.5–1% ของอุปทาน และช่วงที่มีกิจกรรมเครือข่ายสูงยังคงเห็นการหดตัวสุทธิของอุปทาน ETH ภายใต้กลไกการเผาค่าธรรมเนียม EIP-1559

ในความเป็นจริง การออก Ethereum สุทธิอยู่ที่ประมาณศูนย์ และบางครั้งอาจถึงขั้นทำให้เงินฝืดได้ ขึ้นอยู่กับค่าธรรมเนียมเครือข่าย ด้วยกลไกการเผาไหม้ที่ชดเชยค่าธรรมเนียม นโยบายการเงินของ Ethereum ยังคงสามารถกล่าวได้ว่าเป็นการทำให้เงินฝืดหรือเป็นกลางในหลายกรณี ดังนั้น เมื่อการสเตคเพิ่มขึ้น "อัตราเงินเฟ้อ" ของ Ethereum จะยังคงต่ำ ในขณะที่ "ผลตอบแทน" ยังคงสูง ในขณะที่ ETH จำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ ถูกล็อกไว้เพื่อปกป้องเครือข่าย ทำให้บรรลุ "ทั้งความต้องการและความต้องการ"

เนื่องจากการนำ L2 มาใช้ (ดังที่กล่าวไว้ข้างต้น) ทำให้มีการทำธุรกรรมมากขึ้นที่ต้องชำระใน L1 รายได้ค่าธรรมเนียมของ Ethereum (และด้วยเหตุนี้ จำนวน ETH ที่ถูกทำลาย) ควรจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยรวมแล้ว สถานการณ์อุปทานและอุปสงค์ของ Ethereum ในระยะกลางเป็นขาขึ้นมาก: อุปทานที่มีประสิทธิผลลดลง และอุปสงค์จากผู้ใช้เครือข่ายและผู้สเตค/นักลงทุนระยะยาวเพิ่มขึ้น

บทสรุป

เมื่อพิจารณาถึงสี่มิติของกฎระเบียบ เทคโนโลยี ทุน และมหภาค Ethereum กำลังเข้าสู่ "โซนดอกเบี้ยทบต้นที่จุดเปลี่ยน" เมื่อเพดานนโยบายถูกเปิดออก ประสิทธิภาพของโปรโตคอลจะวนซ้ำไปเรื่อยๆ การกำหนดค่าของสถาบันจะเปลี่ยนจากชั่วคราวเป็นเชิงกลยุทธ์ และสภาพคล่องทั่วโลกจะคลายตัวอีกครั้ง แรงทั้งสี่นี้ไม่ได้แยกจากกันและทับซ้อนกัน แต่เชื่อมโยงกันและเกิดเสียงสะท้อนแบบทวีคูณ

ประวัติศาสตร์บอกเราว่าสินทรัพย์ที่เปลี่ยนกฎของเกมอย่างแท้จริงมักจะทำการปรับมูลค่าให้เสร็จสิ้นอย่างเงียบๆ ก่อนที่จะมีฉันทามติที่ชัดเจน ในปัจจุบัน เหตุผลหลักสิบประการได้รับการจัดเรียงเคียงข้างกันเพื่อตีความไทม์ไลน์ที่ชัดเจน ตั้งแต่การออกกฎระเบียบไปจนถึงบัญชีเงินคลัง จากการอัปเกรด Pectra ไปจนถึง ETF ที่รับจำนำ จากการขยาย L2 ไปจนถึงทฤษฎีการเงินแบบเงินฝืด สัญญาณทั้งหมดชี้ไปที่คำตอบเดียวกัน: ETH ไม่ใช่แค่ "โอกาสสำหรับขั้นต่อไป" อีกต่อไป แต่เป็น "การเพิ่มขึ้นที่แน่นอนที่สุดในขณะนี้" ในที่สุดตลาดจะใช้ราคาเพื่อบรรลุตรรกะนี้ คำถามเดียวคือคุณจะเลือกพลิกหน้าสุดท้ายก่อนหรือหลังจากเรื่องราวจบลง

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia