ที่มาของบทความ: Pendle

Pendle: ครองตลาดผลตอบแทน TVL พุ่งแตะระดับสูงสุดใหม่ที่ 5.29 พันล้านดอลลาร์

การครองตลาดผลตอบแทนของ Pendle ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง ตั้งแต่ต้นปี 2025 มูลค่าล็อครวม (TVL) ของ Pendle เพิ่มขึ้น 23% แตะระดับสูงสุดใหม่ที่ 5.29 พันล้านดอลลาร์ ส่วนแบ่ง TVL ยังเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยปัจจุบันครองส่วนแบ่งตลาด 58% ในช่วงครึ่งแรกของปี 2025 TVL รวมครบกำหนดที่ 7.8 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 25% เมื่อเทียบกับจุดสูงสุดของความคลั่งไคล้ในครึ่งแรกของปี 2024 แม้ว่าวอลต์ของ Pendle จะหมดอายุลงเป็นจำนวนมาก แต่มูลค่าที่ถูกล็อกทั้งหมด (TVL) ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากผู้ใช้ยังคงหมุนเวียนต่อไป ซึ่งเทียบเท่ากับการหมุนเวียนพันธบัตรมูลค่า 7.8 พันล้านดอลลาร์บนเครือข่าย โดยที่ Pendle ทำหน้าที่เป็นการแลกเปลี่ยนรายได้คงที่ของสกุลเงินดิจิทัล ในช่วงเวลานี้ การแลกเปลี่ยน PT และ LP แต่ละแห่งก็เสร็จสมบูรณ์อย่างราบรื่น

Pendle: โครงสร้างพื้นฐานที่ให้ผลตอบแทนหลักสำหรับคลื่น DeFi ของ stablecoin

TVL ของ Pendle ยังคงถูกครอบงำโดย stablecoin จำนวนมาก โดยปัจจุบันมากกว่า 87% เป็น stablecoin Pendle เป็นตัวช่วยที่คอยอยู่แถวหน้าของเทรนด์ที่ทรงพลังที่สุดของ DeFi เสมอ ซึ่งคล้ายคลึงกับสิ่งที่ Pendle ได้ทำสำหรับ LST, LRT, BTCfi และตอนนี้คือ stablecoin ด้วยการที่ GENIUS Act กำลังจะมาถึงและบริษัทใหญ่ๆ เช่น Amazon, Walmart และ Revolut กำลังสำรวจแผนริเริ่ม stablecoin ของตนเอง แนวตั้งนี้กำลังกลายเป็นการตื่นทองครั้งต่อไปในสกุลเงินดิจิทัล และ Pendle ก็อยู่ในตำแหน่งที่ดีในการตอบสนองความต้องการที่พุ่งสูงขึ้นนี้ โดยให้โครงสร้างพื้นฐานผลตอบแทนหลักสำหรับคลื่นลูกต่อไปของ DeFi ที่ขับเคลื่อนด้วย stablecoin ในระดับสถาบัน

Pendle: เครื่องมือสภาพคล่องหลักสำหรับโปรโตคอลผลตอบแทน

สิ่งที่น่าสังเกตมากที่สุดคือ 50% ของ TVL ของ Ethena มาจาก Pendle OpenEden เปิดตัวพูลแรกบน Pendle เมื่อต้นเดือนเมษายน และ TVL ของบริษัทเติบโตขึ้นเกือบ 4 เท่าตั้งแต่นั้นมา จนถึงวันนี้ Pendle ถือครองอุปทานของ USDO มากกว่า 70% ในขณะเดียวกัน ระบบการเงินของ Pendle ก็เติบโตอย่างมากในช่วงสองไตรมาสที่ผ่านมา มูลค่ารวมของ PT ที่นำไปใช้เป็นหลักประกันตั้งแต่การอัปเดต Zenith เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจาก 1.2 พันล้านดอลลาร์เป็น 2.5 พันล้านดอลลาร์ในเวลาเพียงสี่เดือน และส่วนแบ่งของหลักประกันบนแพลตฟอร์มการให้กู้ยืมทั้งหมดเพิ่มขึ้นจาก 3.3% เป็น 5% เมื่อไม่นานนี้ Pendle ได้วางรากฐานสำหรับการสนับสนุนโทเค็น LP ของ Pendle เป็นหลักประกัน โดยที่ Silo Finance เป็นแพลตฟอร์มแรกที่ใช้การผสานรวมนี้ หลักประกัน LP มีโปรไฟล์ความเสี่ยงที่แตกต่างจากหลักประกัน PT ทำให้ผู้ใช้สามารถใช้ประโยชน์จากผลตอบแทนในขณะที่ยังคงศักยภาพในการเพิ่มขึ้นจากคะแนน สิ่งสำคัญประการหนึ่งของ Pendle ในช่วงที่เหลือของปีคือการเร่งการนำ LP มาใช้เป็นหลักประกันในแพลตฟอร์มและระบบนิเวศต่างๆ มากขึ้น

การซื้อขายผลตอบแทนยังคงได้รับความนิยมอย่างต่อเนื่อง โดย Pendle มีผู้ใช้งานเพิ่มขึ้นกว่า 70,000 ราย และมีปริมาณการซื้อขายมากกว่า 16,000 ล้านดอลลาร์ในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา แรงกระตุ้นนี้ได้รับการสนับสนุนเพิ่มเติมด้วยการเปิดตัวพอร์ทัลการปรับใช้ด้วยตนเอง ซึ่งช่วยให้การปรับใช้ที่นำโดยชุมชนมีบทบาทสำคัญในการขยายขนาดของ Pendle ได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น Pendle ได้ปรับใช้พูล 150 พูลในช่วงเวลาเดียวกัน ซึ่งเพิ่มขึ้น 114% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว เมื่อ Pendle ขยายการใช้งานฟีเจอร์นี้ คาดว่าจะเร่งการเติบโตแบบออร์แกนิกของ Pendle

ในขณะเดียวกัน ผู้ถือ vePENDLE ยังคงได้รับประโยชน์โดยตรงจากโมเมนตัมของ Pendle โดยได้รับค่าธรรมเนียม 13.1 ล้านดอลลาร์ในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา เพิ่มขึ้น 66% จากครึ่งแรกของปี 2024 ตัวเลขนี้รวมค่าธรรมเนียมโปรโตคอลและ airdrops ที่จัดทำโดยทีม Pendle ด้วยการเปิดตัว Citadels และ Boros ที่กำลังจะมีขึ้น แหล่งรายได้เหล่านี้สู่ระบบนิเวศ vePENDLE จะเติบโตต่อไป

Pendle: แนวโน้มในอนาคต

เนื่องจากผู้ค้าปลีกรายใหญ่เข้าสู่เส้นทางของ stablecoin ด้วยการสนับสนุนของ GENIUS Act โอกาสใหม่ๆ อาจผลักดันการพัฒนาเพิ่มเติมในตลาด stablecoin

นโยบายผ่อนปรนที่กำลังจะมาถึงของธนาคารกลางสหรัฐอาจกระตุ้นให้ผู้ลงทุนสนใจ DeFi มากขึ้น เนื่องจากนักลงทุนแห่เข้าสู่พื้นที่การลงทุนบนเครือข่ายที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า แนวโน้มนี้อาจผลักดันความต้องการสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพอย่าง PT เนื่องจากสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพอย่าง PT เป็นวิธีหนึ่งที่นักลงทุนใช้ในการล็อกรายได้คงที่ที่น่าสนใจก่อนที่อัตราดอกเบี้ยจะปรับลด

Pendle กำลังจะเข้าสู่การทดสอบความเครียดของ Boros ในขั้นสุดท้าย ซึ่งจะเปิดโอกาสให้มีการคาดเดาอัตราผลตอบแทนจากการจัดหาเงินทุนใหม่ๆ

ชุดแรกของการเปิดตัว Citadel ซึ่งรวมถึงแต่ไม่จำกัดเพียง Pendle PT เท่านั้น พร้อมให้บริการสำหรับเชนที่ไม่ใช่ EVM

บทความนี้มาจากการมีส่วนร่วม และไม่สะท้อนมุมมองของ BlockBeats

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia