ประธานาธิบดีแห่งสหรัฐอเมริกามีวาระดำรงตำแหน่งเพียงสองวาระ ดังนั้นผู้คนจึงมักพูดว่าธีมหลักของวาระที่สองของประธานาธิบดีมักไม่ใช่ "การปกครอง" แต่เป็น "การหาเงิน"

วันที่ 23 มิถุนายนเป็นวันที่ 154 ของวาระที่สองของทรัมป์ เขาใช้เงินสด 114 ล้านดอลลาร์เพื่อชำระหนี้ก้อนโตที่สุดในอาณาจักรธุรกิจของเขาในคราวเดียว 13 วันก่อนที่เงินกู้จะหมดอายุ

เงิน 114 ล้านดอลลาร์นี้เทียบเท่ากับเงินเดือนของประธานาธิบดีแห่งสหรัฐอเมริกาเป็นเวลา 400 ปี ตามวิธีการคำนวณที่แพร่หลายที่สุด - "กระเป๋าเดินทางใบหนึ่งสามารถบรรจุธนบัตรร้อยดอลลาร์ได้สูงสุด 1 ล้านดอลลาร์" ต้องใช้กระเป๋าเดินทางอย่างน้อย 114 ใบเพื่อบรรจุและโหลดเงินจำนวนนี้

และเงินกู้นี้มาจากตึกระฟ้าชื่อดังในแมนฮัตตันของเขา - 40 Wall Street หรือที่รู้จักกันในชื่อ The Trump Building

40 Wall Street หรือที่รู้จักกันในชื่อตึกทรัมป์

Shadow Bank เจ้าหนี้ของทรัมป์

"เมื่อทรัมป์ต้องการเงินกู้ เขามักจะโทรหา Ladder Capital" แหล่งข่าววงในเคยเปิดเผย

ในปี 2015 ขณะที่เงินกู้ 5 ล้านดอลลาร์จาก Capital One กำลังจะหมดอายุ ทรัมป์ตัดสินใจรีไฟแนนซ์ 40 Wall Street ครั้งนี้ แทนที่จะมองหาธนาคารที่จัดตั้งขึ้นแล้ว เขาหันไปหา Ladder Capital ซึ่งเป็นธนาคารเงาขนาดเล็กที่ไม่ค่อยมีใครรู้จัก

หลังจากการประเมินแล้ว Ladder ก็ตกลงที่จะดำเนินการอย่างรวดเร็วและออกสินเชื่อเพื่อการพาณิชย์มูลค่า 160 ล้านดอลลาร์สำหรับอาคารดังกล่าว โดยมีอัตราดอกเบี้ยเพียง 3.67% ในเวลาไม่กี่สัปดาห์ หนี้ดังกล่าวได้รับการบรรจุอย่างรวดเร็ว แบ่งออกเป็น 4 ฉบับ และขายให้กับนักลงทุนพร้อมกับทรัพย์สินอื่น ๆ อีกหลายสิบรายการ ไหลเข้าสู่ตลาดการเงินรอง

Ladder Capital และ Trump Tower Debt Notes

นี่เป็นเงินกู้ที่ทันเวลาสำหรับทรัมป์

อันที่จริงแล้ว ตั้งแต่เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินในช่วงต้นทศวรรษ 1990 ธนาคารขนาดใหญ่ เช่น Citigroup และ JPMorgan Chase แทบไม่เต็มใจที่จะทำธุรกิจกับทรัมป์เลย ในเวลานั้น ทรัมป์เกือบจะล้มละลายจากการลงทุนที่ล้มเหลวหลายครั้ง สินทรัพย์ เช่น โรงแรม Plaza และ Trump Airlines ถูกธนาคารเข้าซื้อกิจการ และธนาคารใหญ่หลายแห่งประสบภาวะขาดทุนอย่างหนักจากการหยุดขาดทุน Deutsche Bank เป็นยักษ์ใหญ่ทางการเงินรายสุดท้ายที่ยินดีให้การสนับสนุนเขา แต่ในปี 2008 ทั้งสองฝ่ายได้ขึ้นศาลเนื่องจากข้อพิพาทเกี่ยวกับการชำระคืนล่าช้าของโครงการชิคาโก หลังจากนั้น แม้ว่า Deutsche Bank จะออกเงินกู้สำหรับโครงการวอชิงตันอีกครั้งในปี 2014 แต่ความสัมพันธ์ก็ยังห่างไกลจากการฟื้นตัว

Ladder Capital ไม่เพียงแต่ตกลงที่จะกู้เงิน แต่ยังให้ดอกเบี้ยต่ำมากแก่เขาด้วย โดยทั่วไปแล้ว อัตราดอกเบี้ยสำหรับสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ในสหรัฐอเมริกาจะอยู่ระหว่าง 5.5% ถึง 10% และสินทรัพย์สำนักงานก็สูงกว่า เป็นเวลานานที่ Ladder Capital และ Deutsche Bank เป็นเจ้าหนี้รายใหญ่ที่สุดของประธานาธิบดีสหรัฐฯ อัตราดอกเบี้ยที่ Deutsche Bank เสนอให้กับ Trump Group อยู่ระหว่าง 5% ถึง 7% เมื่อเปรียบเทียบกันแล้ว อัตราดอกเบี้ย 3.67% ที่ Ladder Capital เสนอนั้นต่ำมาก

เมื่อเกิดเหตุการณ์ไม่ปกติ ต้องมีบางอย่างผิดปกติ

ตามรายงาน ความสัมพันธ์ระหว่าง Ladder Capital และ Trump นั้นมากกว่าแค่ "เจ้าหนี้และผู้กู้" ที่ผิวเผิน Jack Weisselberg ผู้บริหารของทีมก่อตั้งบริษัท เป็นบุตรชายของ Allen Weisselberg ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของ Trump Group เครือข่ายการติดต่อนี้ทำให้ Trump ได้รับเงินหลายร้อยล้านดอลลาร์ในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำมาก แม้ว่าธนาคารหลักบนวอลล์สตรีทจะหลีกเลี่ยงการถูกสงสัยร่วมกันก็ตาม

ในฐานะทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ (REIT) หัวใจหลักของธุรกิจของ Ladder คือการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการที่มีความเสี่ยงสูงซึ่งธนาคารแบบดั้งเดิมไม่กล้าแตะต้อง พวกเขาไม่พึ่งพาเงินฝากของผู้ฝากเงิน แต่กลับจัดแพ็คเกจและขายสินเชื่ออย่างรวดเร็วผ่านการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์เพื่อแลกกับสภาพคล่องและผลตอบแทน ในการเปิดเผยข้อมูลทางการเงินของทรัมป์ในปี 2017 Ladder Capital มีหนี้สินจากทรัพย์สินอย่างน้อย 4 แห่งของเขา รวมถึง Trump Tower บนถนน Fifth Avenue โดยมีหนี้สินรวมมากกว่า 280 ล้านดอลลาร์

แม้จะห่างเหินจากระบบการเงินหลัก แต่ทรัมป์ก็ค่อยๆ พึ่งพาระบบธนาคารเงาเช่น Ladder ความสัมพันธ์นี้ยังเผยให้เห็นถึงความเจริญรุ่งเรืองของอุตสาหกรรมธนาคารเงาของนิวยอร์กอีกด้วย

ธนาคารเงาหมายถึงสถาบันการเงินประเภทหนึ่งที่ไม่ได้อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของธนาคารแบบเดิม รวมถึงกองทุนป้องกันความเสี่ยง กองทุนไพรเวทอีควิตี้ กองทุนตลาดเงิน และ REIT พวกเขาออกสินเชื่อและดำเนินการจัดหาเงินทุน แต่ไม่จำเป็นต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านกฎระเบียบเดียวกันกับธนาคารพาณิชย์ ขนาดสินทรัพย์ของระบบธนาคารเงาของสหรัฐฯ อยู่ที่ 14 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งไม่น้อยเมื่อเทียบกับระบบธนาคารพาณิชย์ดั้งเดิมของสหรัฐฯ ที่มีมูลค่า 16 ล้านล้านดอลลาร์

แต่ธนาคารเงาเป็นจุดอ่อนในระบบการเงินของสหรัฐฯ ธนาคารพาณิชย์ดำเนินการด้วยเงินฝากที่รัฐบาลค้ำประกัน ในขณะที่ธนาคารเงาพึ่งพาการจัดหาเงินทุนระยะสั้น ซึ่งหมายความว่าเมื่อสภาพคล่องในตลาดตึงตัว ห่วงโซ่ทุนของพวกเขาอาจขาดสะบั้นในทันที เช่นเดียวกับที่ Lehman Brothers และ Bear Stearns ประสบพบเจอในปี 2008

แต่เป็นเพียงส่วนเล็กๆ ของรูปแบบการดำเนินธุรกิจที่ก้าวร้าวของทรัมป์เท่านั้น

กวินดา แบลร์ ผู้เขียนหนังสือ "The Trump Family: Three Generations Building an Empire" ชี้ให้เห็นว่าเหตุผลที่ทรัมป์สามารถเข้าสู่ระบบธนาคารวอลล์สตรีทได้สำเร็จในช่วงปีแรกๆ ก็เพราะว่าพ่อของเขา เฟร็ด ทรัมป์ เป็นหนึ่งในนักพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่ได้รับความเคารพนับถือมากที่สุดในแวดวงอสังหาริมทรัพย์ของนิวยอร์ก ธนาคารเชื่อมั่นในตัวเฟร็ดและเต็มใจที่จะให้โอกาสลูกชายของเขา

แต่หลังจากความก้าวร้าวแบบ "โดนัลด์" ความอดทนก็หมดลงอย่างรวดเร็ว ธนาคารเริ่มกังวลว่าหากพวกเขาปล่อยกู้เงินให้เขาต่อไป พวกเขาไม่เพียงแต่จะไม่ได้เงินคืนในที่สุดเท่านั้น แต่ยังพบว่าเป็นเรื่องยากที่จะอธิบายให้คณะกรรมการบริหารและผู้ถือหุ้นทราบด้วย ผลก็คือ ธนาคารใหญ่หลายแห่งได้ขับไล่ "ลูกค้าที่มีความเสี่ยงสูง" รายนี้ออกจากวงจรสินเชื่อหลักโดยปริยาย

40 Wall Street ตึกระฟ้าที่ไม่สามารถให้เช่าได้

ตึก Trump ที่ 40 Wall Street เป็น "การลงทุนในตำนาน" ของทรัมป์มาโดยตลอด

เขากล่าวถึงข้อตกลงนี้ซ้ำแล้วซ้ำเล่าในการกล่าวสุนทรพจน์และการเขียนต่อสาธารณะ: "ฉันใช้เงินเพียง 1 ล้านเหรียญเพื่อเข้าซื้อตึกนี้ในปี 1995" ในอัตชีวประวัติของเขา "Never Give Up" เขาเขียนว่า "บางครั้งผู้คนถามผมว่าอะไรคือการลงทุนที่น่าภาคภูมิใจที่สุด และผมมักจะนึกถึง 40 Wall Street อาคารแห่งนี้มีเวทมนตร์พิเศษบางอย่างที่ทำให้ผมแตกต่างไปจากเดิมเสมอ"

ตึกระฟ้าแห่งนี้ซึ่งสร้างขึ้นในปี 1930 ได้กลายเป็นอาคารที่สูงที่สุดในโลกในช่วงสั้นๆ ก่อนที่ตึก Chrysler จะสร้างเสร็จ สูง 70 ชั้นและสูง 282.5 เมตร ตั้งอยู่ในใจกลางย่านการเงินของแมนฮัตตัน ได้รับการขนานนามให้เป็นสถานที่สำคัญของนิวยอร์กซิตี้ในปี 1998 อาคารแห่งนี้ได้พิสูจน์ให้เห็นถึงการขึ้นและลงของทั้ง Wall Street และยังได้เห็นการเลื่อนตำแหน่งของทรัมป์จากผู้พัฒนาเป็นประธานาธิบดีอีกด้วย

หลายคนไม่รู้ว่าทรัมป์ไม่ได้เป็นเจ้าของที่ดินใต้ตึกนี้ เขามีเพียงสัญญาเช่าระยะยาวเท่านั้น นานถึง 200 ปี เจ้าของที่ดินที่แท้จริงคือกลุ่มมหาเศรษฐีชาวเยอรมันและยักษ์ใหญ่ในอุตสาหกรรมที่ไม่ค่อยมีชื่อเสียง ในปี 1995 ทรัมป์ได้เข้ามาดำเนินการเช่าต่อและปรับโครงสร้างใหม่ และต้องจ่ายค่าเช่าคงที่ให้กับชาวเยอรมันเหล่านี้ทุกปี

ในบริบทนี้เองที่ทรัมป์ตัดสินใจรีไฟแนนซ์อาคารดังกล่าวในปี 2015 เขาได้รับเงินกู้ 160 ล้านดอลลาร์จาก Ladder Capital เพื่อทดแทนหนี้ 5 ล้านดอลลาร์ที่กำลังจะหมดอายุลงซึ่งเขาได้กู้มาจาก Capital One

Trump Tower, แหล่งที่มา: The New York Times

ในเวลานั้น Ladder Capital มั่นใจในกระแสเงินสดของอาคาร ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าอัตราการเข้าใช้อาคารสูงถึง 94.5% ในปี 2015 สูงกว่าอาคารสำนักงานที่คล้ายกัน 1 เปอร์เซ็นต์ ตามการคาดการณ์ของพวกเขา อาคารนี้สามารถสร้างรายได้ประจำปีได้ 43.1 ล้านเหรียญสหรัฐ ต้นทุนการดำเนินงานรวมจะไม่เกิน 20.6 ล้านเหรียญสหรัฐ และรายได้สุทธิควรจะมากกว่า 11 ล้านเหรียญสหรัฐ

อย่างไรก็ตาม สภาพการดำเนินงานของอาคารไม่ได้ราบรื่นเท่าที่คาดไว้ในปี 2015 ดังนั้นสถาบันการเงินบางแห่งจึงกังวลว่าทรัมป์จะไม่สามารถชำระเงินกู้ได้เหมือนเช่นเคย

ตั้งแต่ปี 2019 เป็นต้นมา จากการแพร่ระบาดและความต้องการสำนักงานที่ลดลงอย่างรวดเร็ว อัตราการเข้าใช้พื้นที่ของอาคารจึงลดลงจาก 89.1% เป็น 74.2% ในปี 2023 รายได้จากการเช่ายังลดลงจาก 41.7 ล้านเหรียญสหรัฐในปี 2019 เป็น 30.9 ล้านเหรียญสหรัฐในปี 2022 แม้ว่าจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 33 ล้านเหรียญสหรัฐในปี 2023 แต่ก็ไม่เคยใกล้เคียงกับการคาดการณ์เดิมเลย

ในขณะเดียวกัน ต้นทุนการดำเนินงานยังคงสูง จาก 20.9 ล้านเหรียญสหรัฐในปี 2017 เป็น 23.2 ล้านเหรียญสหรัฐในปี 2023 ต้นทุนการซ่อมแซมและบำรุงรักษาเกือบสองเท่าของมูลค่าเดิม ในท้ายที่สุด รายได้จากการดำเนินงานสุทธิของอาคารในปี 2023 อยู่ที่เพียง 12.8 ล้านเหรียญสหรัฐเท่านั้น ในเดือนสิงหาคม 2023 หน่วยงานจัดอันดับ Fitch ยังได้ลดระดับเครดิตของสินเชื่อของ Trump Group จากระดับลงทุน BBB- เป็นระดับขยะ BB โดยตรง

นี่ไม่ใช่สิ่งที่เลวร้ายที่สุด

ค่าเช่ารายปีที่ทรัมป์ต้องจ่ายให้กับชาวเยอรมันอยู่ที่ 1.6 ล้านดอลลาร์ในปี 2015 และตอนนี้เพิ่มขึ้นเป็น 2.3 ล้านดอลลาร์ สิ่งที่ยุ่งยากกว่าคือหลังจากปี 2033 ตามเงื่อนไขการรีเซ็ตสัญญาเช่า ค่าเช่าจะพุ่งสูงถึง 16 ล้านดอลลาร์ ซึ่งแทบจะกลืนกินกำไรทั้งหมดไป

หลังจากชำระดอกเบี้ยเงินกู้รายปี 9.8 ล้านดอลลาร์และหักค่าใช้จ่ายในการปรับปรุงและเช่าแล้ว ทรัมป์ทำเงินจากอาคารได้เพียง 1.2 ล้านดอลลาร์

ผู้เช่ารายใหญ่ Duane Reade ได้ยกเลิกสัญญาและอพยพออกไปล่วงหน้าสี่ปีครึ่ง และผู้เช่ารายอื่นๆ ก็ได้เลื่อนการย้ายเข้าหรือชะลอการต่อสัญญาเช่าออกไป ภายในไตรมาสแรกของปี 2025 อาคาร "แทบจะไม่สามารถบรรลุความสมดุล" เมื่อพิจารณาจากอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นและต้นทุนการดำเนินงานที่สูง "ความสมดุล" นี้จึงดูเหมือนภาพลวงตาที่เปราะบางมากกว่า

จากคาสิโนไปจนถึงอาคาร หกคดีล้มละลายของทรัมป์

วิธีการชำระคืนเงินได้กลายมาเป็นตัวชี้วัดสำคัญในการสังเกตสถานการณ์ทางการเงินและการต่อรองทางการเมืองของทรัมป์ สิ่งที่ตึงเครียดกว่านั้นคือเมื่อปีที่แล้ว อัยการสูงสุดแห่งนิวยอร์กเพิ่งชี้แจงอย่างชัดเจนว่าหากทรัมป์ไม่สามารถจ่ายเงินชดเชยสำหรับคดีฉ้อโกงทางแพ่งได้ อาคารดังกล่าวจะเสี่ยงต่อการถูกยึดตามกฎหมาย

การใช้เงินของตนเองเพื่อชำระเงินต้นบางส่วนแล้วกู้ยืมหนี้ใหม่เพื่อชำระส่วนที่เหลือยังคงเป็นวิธีแก้ปัญหาที่เป็นไปได้ แต่สถาบันการเงินหลายแห่งแสดงความกังวลมานานแล้วว่าทรัมป์จะไม่สามารถชำระคืนเงินต้นได้เหมือนในอดีตหรือไม่ เขาอาจประกาศให้ 40 Wall Street ล้มละลายก็ได้

หากเป็นเช่นนั้น นี่จะเป็นการยื่นคำร้องขอให้ล้มละลายครั้งที่เจ็ดของเขา Amyatosh Purnandam ศาสตราจารย์ด้านการเงินที่มหาวิทยาลัยมิชิแกนชี้ให้เห็นว่า หาก Ladder Capital ยังคงถือส่วนหนึ่งของเงินกู้ บริษัทก็จะไม่มีทางจัดการกับมันได้ "เหยื่อที่แท้จริงคือผู้ลงทุนที่ซื้อพันธบัตรเหล่านี้" เขากล่าว "อาจเป็นธนาคาร บริษัทประกันภัย หรือกองทุนป้องกันความเสี่ยง"

ตั้งแต่ทศวรรษ 1990 เป็นต้นมา ทรัมป์เป็นที่รู้จักจากสไตล์ก้าวร้าวของเขาที่ว่า "ใช้เลเวอเรจสูง เดิมพันหนัก และเดิมพันกับอนาคต" เขาประกาศล้มละลายไปแล้ว 6 ครั้งภายใต้บริษัทของเขา

ทรัมป์ล้มละลายครั้งแรกในปี 1991 คาสิโนในแอตแลนติกซิตี้ ซึ่งเขาเคยยกย่องว่าเป็น "สิ่งมหัศจรรย์อันดับที่แปดของโลก" มีค่าใช้จ่ายสูงถึง 1.1 พันล้านดอลลาร์ แต่ส่วนใหญ่ได้รับเงินทุนจากพันธบัตรขยะที่มีอัตราดอกเบี้ยต่อปี 14% ภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปี 1990 กระแสเงินสดของคาสิโนก็ลดลง และธุรกิจคาสิโนก็ตกต่ำอย่างรวดเร็วและเกือบจะล้มละลาย ทรัมป์ยื่นขอความคุ้มครองภายใต้มาตรา 11 ของการล้มละลาย โอนทรัพย์สินบางส่วนและเปลี่ยนเจ้าหนี้ให้เป็นผู้ถือหุ้น หลังจากนั้นเขาจึงยังคงมีสิทธิในการดำเนินการต่อไป

การล้มละลายครั้งที่สองถึงสี่เกิดขึ้นในปี 1992 เมื่อธุรกิจอสังหาริมทรัพย์หลักทั้งสามแห่ง ได้แก่ Trump Castle, Trump Plaza และ Plaza Hotel เข้าสู่ภาวะฉุกเฉินร่วมกันและมีหนี้สินในเวลาเดียวกัน โดยครั้งหนึ่ง Plaza Hotel มีหนี้สินมากกว่า 550 ล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดก็แห้งเหือด ทรัมป์ยื่นขอฟื้นฟูกิจการภายใต้การล้มละลายอีกครั้ง และด้วยวิธีการต่างๆ เช่น การลดหุ้นและแลกหนี้เป็นทุน เขาจึงฟื้นฟูการดำเนินงานในขณะที่ยังคงสิทธิในการบริหารและปล่อยให้แบรนด์ "ทรัมป์" อยู่รอดต่อไปได้

ในช่วงเวลาดังกล่าว ในปี 1999 เฟรด บิดาของทรัมป์เสียชีวิต และอาณาจักรอสังหาริมทรัพย์ก็ถูกสืบทอด และ "ยุคของทรัมป์" ก็เริ่มต้นขึ้นอย่างเป็นทางการ แต่ในไม่ช้า ทรัมป์ก็ล้มละลายเป็นครั้งที่ห้าทันที ในปี 2004 Trump Hotels & Casino Resorts ประกาศล้มละลาย บริษัทมีภาระหนี้ 1.8 พันล้านดอลลาร์ และขาดทุนเกือบ 50 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรก เข้าสู่บทที่ 11 อีกครั้ง ทรัมป์หลีกเลี่ยงการถูกจำคุกโดยการฉีดเงินทุนและลดการถือครองของตัวเอง ในขณะที่ยังคงเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการจัดการต่อไป

ปีนั้น ทรัมป์เริ่มปรากฏตัวบนจอโทรทัศน์บ่อยครั้ง ไม่ว่าจะเป็นบทบาทรับเชิญในภาพยนตร์หรือรายการเรียลลิตี้โชว์เรื่อง "The Apprentice" ซึ่งได้รับความนิยม ทำให้เขากลับมาเป็นที่สนใจของสาธารณชนอีกครั้ง สื่อต่างๆ เผยแพร่ข้อมูลมากขึ้น แต่โชคร้ายที่วิกฤตการเงินโลกก็เกิดขึ้น ในปี 2008 การล่มสลายของ Lehman Brothers ทำให้ตลาดอสังหาริมทรัพย์หดตัวอย่างรวดเร็ว และโครงการอสังหาริมทรัพย์ทั้งหมดของทรัมป์ก็ถูกฉุดลากไป

ในปี 2009 Trump Entertainment Resorts ได้ยื่นฟ้องล้มละลายอีกครั้งเนื่องจากไม่สามารถชำระหนี้จำนวน 53.1 ล้านดอลลาร์ได้ ในปี 2014 ท่ามกลางสถานการณ์ที่การจัดการสินทรัพย์ยังคงย่ำแย่ บริษัทได้ยื่นฟ้องล้มละลายอีกครั้ง ในท้ายที่สุด เขาก็ตัดสินใจถอนตัวจากการบริหารและขายคาสิโนให้กับมหาเศรษฐี Carl Icahn และกองทุนเฮดจ์ฟันด์อื่นๆ

สิ่งที่น่าสังเกตก็คือ การล้มละลายทั้ง 6 ครั้งเกิดขึ้นในระดับองค์กร และทรัมป์เองก็ไม่เคยยื่นฟ้องล้มละลายส่วนบุคคล ด้วยความช่วยเหลือของการแยกทางกฎหมาย เขาประสบความสำเร็จในการปกป้องทรัพย์สินส่วนตัวของเขา ที่สำคัญกว่านั้น ในการปรับโครงสร้างใหม่แต่ละครั้ง เขาพยายามอย่างเต็มที่เพื่อรักษาสิทธิ์การจัดการหรือสิทธิ์ในการอนุญาตให้ใช้ตราสินค้า เพื่อให้แน่ใจว่าชื่อ "ทรัมป์" สามารถสร้างกระแสเงินสดให้กับบริษัทได้ต่อไป

จากแนวทางปฏิบัติในอดีต ทรัมป์ทำได้ดีอย่างไม่ต้องสงสัยใน 3 เรื่อง ได้แก่ การใช้การคุ้มครองการล้มละลายเพื่อแก้ไขวิกฤต การใช้ประชาสัมพันธ์และสื่อเพื่อซ่อมแซมภาพลักษณ์ของเขา และการใช้การอนุญาตใช้ตราสินค้าเพื่อรับเงินสดอย่างต่อเนื่อง แต่ครั้งนี้ ทรัมป์ใช้เงินสด 114 ล้านดอลลาร์เพื่อชำระคืนเงินกู้ทั้งหมดในครั้งเดียว

แต่เป็นแนวทางปฏิบัติในการ "ชำระคืนเงินสดทั้งหมด" นี่เองที่ทำให้เกิดคำถามใหม่ขึ้น: ทรัมป์มีเงินเท่าไร เงินมาจากไหน

ทรัมป์เอาเงินจากไหนมาชำระคืนเป็นเงินสด?

หลังจากข่าวการที่ทรัมป์ชำระคืนเงินกู้ของเขาถูกเผยแพร่ออกไป ชาวเน็ตบางส่วนก็พบอย่างกระตือรือร้นว่าในวันที่ 22 มิถุนายน เงิน USDT จำนวน 112 ล้านดอลลาร์ได้ถูกทำลายจากเครือข่าย TRON และเงินจำนวนนี้น่าจะเป็นแหล่งที่มาของการชำระคืนเงินกู้ของเขา

(หมายเหตุของ BlockBeats: การที่ USDT ถูก "ทำลาย" หรือโอนไปยังการแลกเปลี่ยนโดยปกติแล้วหมายถึงว่า USDT จะถูกแลกเป็นเงินดอลลาร์สหรัฐฯ นั่นคือ จะถูกลบออกจากการหมุนเวียนบนเครือข่ายและส่งคืนไปยังบัญชีธนาคารในโลกแห่งความเป็นจริง)

ไม่เพียงเท่านั้น BlockBeats ยังพบอีกว่าข้อมูลของ ARKHAM แสดงให้เห็นว่าเมื่อเวลา 10:00 น. UTC ของวันที่ 22 มิถุนายน USDT มูลค่า 100 ล้านดอลลาร์ได้ถูกโอนจากเครือข่าย TRON ไปยังที่อยู่ฝากของ Binance ซึ่งเริ่มต้นด้วย TQdkj เส้นทางและเวลาของเงินนั้นแทบจะขัดแย้งกับการคาดเดาของชาวเน็ตบางคน

แหล่งข้อมูล: ARKHAM

สิ่งที่ดึงดูดความสนใจจากตลาดมากขึ้นคือการคาดเดาอีกชั้นหนึ่ง: คำกล่าวซ้ำๆ ของทรัมป์เกี่ยวกับประเด็นอิสราเอล-อิหร่านเมื่อเร็วๆ นี้ไม่ใช่แค่กลยุทธ์ทางการทูตเท่านั้น แต่เป็นความพยายามจงใจที่จะมีอิทธิพลต่อความรู้สึกของตลาดและทำกำไรหรือไม่

แหล่งที่มาของรูปภาพ: Twitter

เมื่อวันที่ 20 มิถุนายน ทรัมป์ได้ใบ้เป็นนัยถึงการดำเนินการ "หยุดชะงัก" ต่ออิหร่าน จากนั้นหุ้นสหรัฐฯ ก็ร่วงลงและราคาน้ำมันก็ร่วงลง 2% ในช่วงเวลาเดียวกันนั้น Bitcoin ก็พุ่งขึ้นประมาณ 2% กลับมาอยู่ที่ 106,000 ดอลลาร์ คลื่นของตลาดนี้สอดคล้องกับจังหวะของคำกล่าวของทรัมป์เกี่ยวกับความขัดแย้งระหว่างอิสราเอลและอิหร่าน และความรู้สึกของตลาดก็คลายลงทันที และสินทรัพย์เสี่ยงก็ฟื้นตัวขึ้นทันที

ในวันที่ 23 เขาประกาศเพิ่มเติมว่า "อิสราเอลและอิหร่านตกลงที่จะหยุดยิง" และ Bitcoin ก็พุ่งสูงขึ้น 5% ในระหว่างเซสชั่น โดยทะลุระดับ 105,000 ดอลลาร์ ด้วย Cryptostocks เช่น Coinbase ที่พุ่งสูงขึ้น 12% และ MicroStrategy ก็เพิ่มขึ้นมากกว่า 1% เช่นกัน ทำให้ภาคส่วน crypto ทั้งหมดแข็งแกร่งขึ้นพร้อมๆ กัน จังหวะของ "คำพูด-ปฏิกิริยาของตลาด-การถอนเงิน" นี้ละเอียดอ่อนมาก

เมื่อมองย้อนกลับไปที่พฤติกรรมทางการตลาดในอดีตของเขา นี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่มีการหยิบยกข้อสงสัยเกี่ยวกับการจัดการ:

ก่อนวันที่ 9 เมษายน ทรัมป์โพสต์บน Truth Social ว่า "ตอนนี้เป็นเวลาที่ดีในการซื้อแล้ว DJT!" และทันใดนั้นก็ประกาศการระงับภาษีศุลกากรกับประเทศส่วนใหญ่ในอีกไม่กี่ชั่วโมงต่อมา ส่งผลให้หุ้นของสหรัฐฯ พุ่งขึ้น 9.5% และดัชนี Dow Jones พุ่งขึ้น 8% โดยปกติแล้วทรัมป์จะไม่เพิ่มตัวอักษรย่อของเขาลงท้ายโพสต์ของเขา ตัวอักษรเหล่านี้บังเอิญเหมือนกับรหัสหุ้นของ Trump Media Technology Group ซึ่งควบคุม Truth Social และราคาหุ้นของ Truth Social พุ่งสูงขึ้น 22% ในวันนั้น เหตุการณ์นี้ดึงดูดความสนใจจากสาธารณชนและความสนใจของรัฐสภาเกี่ยวกับ "การซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน" และ "การจัดการตลาด" ได้อย่างรวดเร็ว

ในช่วงที่สกุลเงินดิจิทัลพุ่งสูงสุดในเดือนมีนาคมของปีนี้ นักวิเคราะห์ เช่น ปีเตอร์ ชิฟฟ์ เรียกปฏิบัติการของทรัมป์ในการผลักดันให้สินทรัพย์ดิจิทัลพุ่งสูงขึ้นว่าเป็นการ "ปั๊มและทิ้ง" และเรียกร้องให้รัฐสภาตรวจสอบว่าทรัมป์ได้เข้าควบคุมตลาดสกุลเงินดิจิทัลผ่านคำแถลงนโยบายหรือไม่ นอกจากนี้ ในช่วงต้นปี 2019 เจพีมอร์แกน เชส ได้สร้าง "ดัชนีโวลเฟฟ" ขึ้นโดยอิงจากทวีตของทรัมป์ เพื่อวัดอิทธิพลโดยตรงของทวีตของเขาที่มีต่อตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ

ในขณะเดียวกัน การอภิปรายเกี่ยวกับแหล่งที่มาของความมั่งคั่งและแรงจูงใจทางการตลาดของทรัมป์ได้ถึงจุดสุดยอดใหม่

เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ทีมของทรัมป์ได้ส่งรายงานการเปิดเผยข้อมูลทางการเงินมากกว่า 230 หน้า ซึ่งเป็นครั้งแรกที่ทรัมป์เปิดเผยงบดุลอย่างเป็นทางการนับตั้งแต่ดำรงตำแหน่งสมัยที่สอง ข้อมูลในเอกสารนี้จะสิ้นสุดในช่วงต้นปี 2025 และครอบคลุมถึงกระแสเงินทุนและสินทรัพย์ใหม่ตลอดการหาเสียงในปี 2024

รายการที่น่าสนใจที่สุดรายการหนึ่งคือรายได้ 57 ล้านเหรียญสหรัฐที่เขาได้รับจากการขายโทเค็นสกุลเงินดิจิทัลผ่าน WLFI WLF เป็นบริษัทสกุลเงินดิจิทัลที่ควบคุมโดยครอบครัวของเขา และลูกชายทั้งสามของทรัมป์ถูกระบุชื่อเป็นผู้ร่วมก่อตั้งบริษัทบนเว็บไซต์ของบริษัท

นอกเหนือจากรายได้โดยตรงจากการขายโทเค็น WLFI แล้ว ทรัมป์ยังถือโทเค็นการกำกับดูแลจำนวน 15.75 พันล้านโทเค็นที่ถือผ่านกระเป๋าเงิน ETH อีกด้วย เอกสารทางการเงินคำนวณมูลค่าของมันไว้ที่ประมาณ 1,000-15,000 ดอลลาร์ และรายได้ที่บันทึกไว้ต่ำกว่า 201 ดอลลาร์ แต่สิ่งที่น่าสังเกตก็คือราคาต่อหน่วยของ WLFI ในการขายรอบแรกคือ 0.015 ดอลลาร์ และการขายรอบที่สองคือ 0.05 ดอลลาร์ หากคำนวณจากราคาขายนอกตลาดปัจจุบันที่ 0.1 ดอลลาร์ โทเค็นที่ทรัมป์ถืออยู่จะมีมูลค่า 1.57 พันล้านดอลลาร์

นอกเหนือจาก WLFI แล้ว ครอบครัวทรัมป์ยังควบคุมช่องทางการถอนเงินที่เป็นความลับอีกช่องทางหนึ่ง นั่นคือ Meme coin

แม้ว่าเหรียญ Meme ส่วนตัวของเขา "$TRUMP" จะไม่รวมอยู่ในรายงานทางการเงินเนื่องจากออกในเดือนมกราคม 2025 แต่เราสามารถมองเห็นเหรียญนี้ได้บางส่วนจากเหรียญ "$MELANIA" ภายใต้ชื่อของ Melania ภรรยาของเขา ตามการตรวจสอบของ Lookonchain ในช่วง 4 เดือนที่ผ่านมา ทีมงานของ Melania ได้ขาย MELANIA ทั้งหมด 821,800 เหรียญผ่าน 44 กระเป๋าเงิน คิดเป็น 8.22% ของอุปทานทั้งหมด และขายได้ทั้งหมดประมาณ 35.76 ล้านเหรียญสหรัฐ

มูลค่าตลาดและสภาพคล่องของ $TRUMP นั้นสูงกว่า $MELANIA มาก จากการประมาณการนี้ จำนวนเงินที่ขายได้ทั้งหมดของ Trump ผ่านเหรียญทั้งสองนี้ตั้งแต่ช่วงครึ่งหลังของปี 2024 จนถึงปัจจุบันอาจเกิน 100 ล้านเหรียญสหรัฐ

นอกจากนี้ เขายังถือ Ethereum มูลค่า 1 ถึง 5 ล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งช่วยเสริมสร้างบุคลิก "ประธานาธิบดีที่เป็นมิตรกับคริปโตมากที่สุด" ของเขาให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น เขายังประกาศต่อสาธารณะระหว่างการรณรงค์หาเสียงว่าเขาจะใช้ท่าทีในการกำกับดูแลที่ "ผ่อนคลายและไม่ยุ่งเกี่ยว" มากกว่ารัฐบาลชุดก่อนๆ

หากสินทรัพย์คริปโตคือความมั่งคั่งที่ซ่อนเร้นของทรัมป์ รายได้จากการอนุญาตให้ใช้แบรนด์ก็เป็นแหล่งรายได้ของเขา

เขาอนุญาตให้ผลิตสินค้าหลายสิบรายการโดยใช้ชื่อและภาพเหมือนของเขา ตั้งแต่พระคัมภีร์ไบเบิลฉบับ "God Bless America" รองเท้ารุ่นลิมิเต็ดอิดิชั่นของทรัมป์ น้ำหอม นาฬิกา "Trump" ที่ผลิตในสวิตเซอร์แลนด์ และกีตาร์ที่มีลายเซ็นสลักหมายเลข "45"

ผลิตภัณฑ์เหล่านี้จะทำให้เขาได้รับค่าลิขสิทธิ์หลายล้านดอลลาร์ในปี 2024 และสนามกอล์ฟสามแห่งในฟลอริดาและ Mar-a-Lago Club เพียงแห่งเดียวจะสร้างกระแสเงินสดประจำปีได้ 21.77 ล้านดอลลาร์

นอกจากนี้ เขายังเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดของ Trump Media Technology Group (DJT.US) โดยถือหุ้นมากกว่า 53% บริษัทจดทะเบียนใน Nasdaq และหุ้นของทรัมป์มีมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์และถืออยู่ในทรัสต์ที่เพิกถอนได้ซึ่งควบคุมโดยลูกชายคนโตของเขา

ตามการประมาณการล่าสุด มูลค่าสุทธิปัจจุบันของทรัมป์อยู่ที่ประมาณ 4.8 พันล้านดอลลาร์ โดยเงินสดและสินทรัพย์สภาพคล่องคิดเป็นประมาณ 400 ล้านดอลลาร์ แต่เขายังมีหนี้มากกว่า 600 ล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่เกี่ยวข้องโดยตรงกับคำพิพากษาคดีที่ค้างอยู่

ตัวอย่างเช่น เขาต้องจ่ายเงินชดเชยจากการฉ้อโกงทางแพ่ง 454 ล้านเหรียญสหรัฐให้กับอัยการสูงสุดแห่งนิวยอร์ก ในคดีหมิ่นประมาททางแพ่งกับนักเขียน อี. จีน คาร์โรล เขาถูกตัดสินให้จ่ายเงิน 5 ล้านเหรียญสหรัฐและ 83 ล้านเหรียญสหรัฐตามลำดับ คำตัดสินเหล่านี้อยู่ระหว่างการอุทธรณ์และยังไม่ได้ข้อสรุป

หลังจากล้มละลาย 6 ครั้ง คดีความและการพิจารณาคดีนับไม่ถ้วน และเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์อเมริกาที่เขาได้ก้าวขึ้นสู่เวทีหาเสียงชิงตำแหน่งประธานาธิบดีในฐานะ "ผู้ถูกตัดสินว่ามีความผิด" แต่ตอนนี้ ทรัมป์ไม่เพียงแต่ชำระสินเชื่อ 10 ปีของเขาหมดแล้ว แต่ยังสร้างอาณาจักรแห่งความมั่งคั่งใหม่ที่ครอบคลุมทั้งความเป็นจริงและเสมือนจริงด้วยความช่วยเหลือของสกุลเงินดิจิทัล การสร้างแบรนด์ส่วนบุคคล และแพลตฟอร์มสื่อ

บางทีหลังจากหลบกระสุนนั้นได้ ทรัมป์อาจเชื่อจริงๆ ว่าเขาถูกกำหนดให้ชนะครึ่งหนึ่งของชัยชนะ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia