แพลตฟอร์มการซื้อขาย VCs ด้านคริปโต และผู้สร้างตลาด ใครบ้างที่ได้รับผลกระทบจากกฎหมาย DTSP ของสิงคโปร์?

เมื่อวันที่ 30 พฤษภาคม สำนักงานการเงินของสิงคโปร์ได้เผยแพร่เอกสารการตอบสนองขั้นสุดท้ายเกี่ยวกับระบบการออกใบอนุญาตผู้ให้บริการโทเค็นดิจิทัล (DTSP) อย่างเป็นทางการ ในตอนแรก นโยบายนี้ไม่ได้รับความสนใจอย่างกว้างขวาง จนกระทั่งบทความเกี่ยวกับบัญชีสาธารณะถูกวิพากษ์วิจารณ์ในอีกไม่กี่วันต่อมา และอุตสาหกรรมทั้งหมดก็ตระหนักถึงอิทธิพลของนโยบายนี้ เอกสารดังกล่าวระบุอย่างชัดเจนว่าโครงการทั้งหมดที่ดำเนินการในสิงคโปร์แต่ยังไม่ได้รับใบอนุญาตจะต้องยุติการดำเนินการก่อนวันที่ 30 มิถุนายน ซึ่งทำให้ผู้ประกอบการด้านคริปโตจำนวนมากในสิงคโปร์เกิดความวิตกกังวล

กฎระเบียบใหม่นี้จะมีผลกระทบต่อวงการสกุลเงินอย่างไร เราจะเผชิญกับคลื่นการโยกย้ายแบบ "โลกเร่ร่อน" อีกครั้งหรือไม่ ในช่วงค่ำของวันที่ 12 มิถุนายน BlockBeats ได้เชิญ Christopher Liu หัวหน้าฝ่ายปฏิบัติตามกฎหมายของ Matrixport, Chen Wu ซีอีโอของ EX.IO, Ye Su หุ้นส่วนผู้ก่อตั้ง ArkStream Capital และ Valentina ผู้อำนวยการ Herring Global BD มาจัดการสนทนาเชิงลึกในหัวข้อ "การสิ้นสุดของสวรรค์ของ Web3 ผลกระทบจากร่างกฎหมาย DTSP ของสิงคโปร์คืออะไร" เพื่อวิเคราะห์ตรรกะของกฎระเบียบเบื้องหลังร่างกฎหมายและผลกระทบในวงกว้างต่อการพัฒนาอุตสาหกรรมร่วมกัน

BlockBeats: คืนนี้เราได้เชิญแขกระดับสูงหลายคนจากสถาบันแนวหน้า เช่น VC ที่ปฏิบัติตามกฎหมายและแพลตฟอร์มการซื้อขาย เพื่อหารือถึงเจตนาเบื้องหลังนโยบายของสิงคโปร์และผลกระทบในระยะสั้นและระยะยาวต่ออุตสาหกรรม Web3 ของสิงคโปร์ ก่อนอื่น ขอให้แขกแนะนำตัวสั้นๆ ก่อน

Ye Su: ขอบคุณสำหรับคำเชิญ ฉันคือ Ye Su หุ้นส่วนของ ArkStream Capital เราเป็นกองทุน Crypto ที่ก่อตั้งขึ้นในปี 2020 โดยส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการลงทุนในตลาดหลักและกลยุทธ์สภาพคล่อง ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา เราได้ลงทุนในโครงการมากกว่า 100 โครงการ รวมถึง Space and Time, Kernel, Particle Network ที่เปิดตัวเมื่อไม่นานนี้ เป็นต้น และยังได้ทำงานอย่างใกล้ชิดกับสถาบันของแขกที่มาร่วมงานหลายราย

แม้ว่าตอนนี้ฉันจะไม่ได้อยู่ที่สิงคโปร์แล้ว แต่ครึ่งหนึ่งของ LP ของเรามาจากสิงคโปร์ และหลายคนเป็นสถาบันที่ได้รับอนุญาต ปัจจุบัน ประมาณ 20% ของกองทุนที่หกของเราได้รับการจัดสรรในสิงคโปร์ ฉันเคยอาศัยอยู่ในสิงคโปร์เป็นการส่วนตัวนานกว่าหนึ่งปีในปี 2022 แต่เนื่องจากระบบการกำกับดูแลและบรรยากาศการอยู่อาศัยโดยรวม ฉันจึงไม่ได้อาศัยอยู่ที่นั่นอีกต่อไป ฉันมีความสุขมากที่ได้พูดคุยในเชิงลึกกับแขกทุกคนในวันนี้ ขอบคุณ

เฉินหวู่:สวัสดีทุกคน ฉันคือเฉินหวู่ ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ EX.IO ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายที่เป็นไปตามข้อกำหนดของฮ่องกง ปัจจุบันเราเป็นหนึ่งในแพลตฟอร์มการซื้อขายที่ได้รับอนุญาตในฮ่องกง และยังเป็นหนึ่งในบริษัทสำคัญเพียงไม่กี่แห่งที่ได้รับการแนะนำโดยรัฐบาลฮ่องกง เรามีภูมิหลังทางการเงินแบบดั้งเดิมและมุ่งมั่นที่จะพัฒนาให้เป็นไปตามข้อกำหนด

แม้ว่าปัจจุบันเราจะไม่มีรูปแบบธุรกิจอย่างเป็นทางการในสิงคโปร์ แต่ก่อนตัดสินใจสมัครใบอนุญาตในฮ่องกง เราได้ศึกษาแนวทางการปฏิบัติตามกฎหมายในหลายภูมิภาคทั่วโลกแล้ว และสิงคโปร์เป็นหนึ่งในเป้าหมายหลักโดยธรรมชาติ การเลือกฮ่องกงขั้นสุดท้ายยังขึ้นอยู่กับการพิจารณาโดยรวมของประวัติศาสตร์ เศรษฐกิจ และสภาพแวดล้อมทางนโยบาย ฉันจะแบ่งปันกระบวนการพิจารณาของเราในภายหลัง

นอกจากนี้ ฉันต้องการใช้โอกาสนี้ในการแนะนำว่าในไม่ช้านี้ เราจะร่วมมือกับสถาบันต่างๆ มากมาย รวมถึง City University of Hong Kong, BlockBeats ผู้จัดงานนี้ และสถาบันอื่นๆ เพื่อจัดงานทัวร์สี่เมืองร่วมกันในจีนแผ่นดินใหญ่ โดยเน้นที่การฝึกอบรมบุคลากร การบ่มเพาะโครงการ และการพัฒนาเชิงนิเวศน์ นี่เป็นส่วนหนึ่งของการเติมเต็มความรับผิดชอบต่อสังคมขององค์กร และเราหวังว่าจะส่งเสริมให้มหาวิทยาลัยและคนรุ่นใหม่มีส่วนร่วมในอุตสาหกรรม Web3 มากขึ้น ขอบคุณ

Christopher Liu:สวัสดีทุกคน ฉันชื่อคริส เป็นหัวหน้าฝ่ายปฏิบัติตามกฎหมายของ Matrixport Group Matrixport เป็นแพลตฟอร์มสินทรัพย์ดิจิทัลที่ครอบคลุมหลายภาคธุรกิจ เช่น OTC และการดูแลทรัพย์สิน ซึ่งคุณอาจคุ้นเคย ฉันอาศัยอยู่ในสิงคโปร์ และเคยทำงานในอุตสาหกรรมการธนาคาร การชำระเงิน และหน่วยงานกำกับดูแล ฉันอยู่ในอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลมาสามปีครึ่งแล้ว สุนทรพจน์ในวันนี้เป็นเพียงความคิดเห็นส่วนตัวเท่านั้น ไม่ใช่ตำแหน่งของบริษัท ขอบคุณสำหรับคำเชิญ และหวังว่าจะได้สื่อสารกับคุณ

Valentina:สวัสดีทุกคน ฉันชื่อ Valentina จาก Herring Global ทีมงานทั้งหมดของเราเริ่มต้นในสิงคโปร์ รวมถึงผู้ซื้อขายและผู้ก่อตั้ง ดังนั้นเราจึงปฏิบัติตามแนวทางการปฏิบัติตามกฎหมายมาตั้งแต่แรก หลังจากที่พระราชบัญญัติ DTSP ถูกนำมาใช้ องค์กรของเราก็อยู่ใน "รายชื่อยกเว้นใบอนุญาต" อย่างเป็นทางการ ในฐานะผู้ให้บริการสภาพคล่อง บริการของเราครอบคลุมสถานการณ์แบบรวมศูนย์และแบบกระจายอำนาจ โดยมอบโซลูชันสภาพคล่องให้กับฝ่ายโครงการและ VC นอกจากนี้ เรายังให้ความร่วมมือกับองค์กรที่ Teacher Ye Su ทำงานอยู่ ฉันเคยทำงานในโครงการ DeFi และตอนนี้ก็เข้าร่วมกับ Herring Global ฉันมีความสุขมากที่จะได้หารือเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงล่าสุดในเส้นทางการปฏิบัติตามกฎระเบียบของสิงคโปร์กับแขกทุกคนในวันนี้

Rhythm BlockBeats: กฎระเบียบ DTSP ฉบับใหม่ของสิงคโปร์ดูจริงจังมากในแง่ของความคิดเห็นของสาธารณะ คุณและผู้คนรอบตัวคุณมองว่าเรื่องนี้เป็นอย่างไร เป็นเรื่องร้ายแรงขนาดนั้นจริงหรือ

Christopher Liu:โอเค อันที่จริงแล้ว พระราชบัญญัติบริการทางการเงินและตลาดการเงิน (FSA) ฉบับนี้ไม่ได้เป็นเรื่องใหม่ มันเริ่มมีมาตั้งแต่ปี 2020 แม้ว่าวันที่มีผลบังคับใช้จะชัดเจนขึ้นในตอนนี้ แต่ในความเป็นจริง อุตสาหกรรมในสิงคโปร์รู้มานานแล้วว่าระบบการกำกับดูแลนี้กำลังจะถูกนำไปใช้ พื้นฐานหลักของกฎหมายนี้มาจากข้อกำหนดขององค์กรต่อต้านการฟอกเงินระหว่างประเทศ FATF ในปี 2019 FATF ระบุอย่างชัดเจนว่าประเทศสมาชิกควรจัดตั้งกลไกการกำกับดูแลที่ครอบคลุมสถาบันและบริษัทที่ได้รับใบอนุญาตในท้องถิ่นที่ดำเนินธุรกิจข้ามพรมแดนจากพื้นที่ในท้องถิ่น ดังนั้น สิงคโปร์จึงได้ออกเอกสารปรึกษาหารือที่เกี่ยวข้องในปี 2020 ซึ่งเดิมเรียกว่าพระราชบัญญัติ Omnibus และต่อมาได้พัฒนาอย่างเป็นทางการเป็นพระราชบัญญัติบริการทางการเงินและตลาดการเงิน (FSA) ในปี 2022

ดังนั้นการบังคับใช้นโยบายนี้จึงไม่ใช่การโจมตีอย่างกะทันหัน และอุตสาหกรรมก็ไม่แปลกใจ MAS (สำนักงานการเงินของสิงคโปร์) ยังได้สื่อสารและปรึกษาหารือกับองค์กรในอุตสาหกรรมก่อนและหลังจากออกนโยบายนี้ สำหรับคำถามที่ว่า "มันร้ายแรงขนาดนั้นจริงหรือ" หากคุณดูเฉพาะชุมชนชาวจีนหรือรายงานสื่อบางฉบับ จะรู้สึกว่าถ้อยคำที่ใช้นั้นรุนแรงเกินไป ราวกับว่าสิงคโปร์กำลังจะตัดขาดธุรกิจภายนอกทั้งหมด แต่หลังจากมีการเผยแพร่เอกสารเมื่อวันที่ 30 พฤษภาคม MAS ก็ได้ชี้แจงทันทีว่าสถาบันที่มีใบอนุญาตยังคงสามารถดำเนินธุรกิจภายนอกและรับสมัครผู้ใช้ได้

ผู้ที่ได้รับผลกระทบจริงๆ คือบริษัทที่ไม่ได้รับใบอนุญาตแต่ดำเนินธุรกิจระหว่างประเทศ MAS ยังกล่าวอีกว่าพวกเขาได้ระบุแพลตฟอร์มที่ได้รับผลกระทบบางส่วนแล้วและกำลังให้ความช่วยเหลือในการเปลี่ยนผ่าน เช่น การสมัครขอใบอนุญาต โดยรวมแล้ว MAS ไม่ได้แสดงทัศนคติแบบเหมารวม

Valentina: องค์กรของเราอยู่ในสถานะ "ยกเว้นใบอนุญาต" ในขณะนี้ เราปฏิบัติตามข้อกำหนดอย่างชัดเจนตั้งแต่เริ่มต้นและติดต่อกับหน่วยงานกำกับดูแลอย่างต่อเนื่อง สถานะปัจจุบันคือ: MAS ให้การยกเว้นแก่เราในระหว่างขั้นตอนการประเมิน แต่ไม่ได้หมายความว่าเราสามารถดำเนินการได้โดยไม่ต้องมีใบอนุญาตเป็นเวลานาน มีสามทิศทางที่เป็นไปได้สำหรับสถานะการยกเว้น:

1. รับใบอนุญาตอย่างเป็นทางการ ซึ่งอาจไม่ใช่ DTSP แต่ก็อาจเป็นใบอนุญาตประเภทอื่นได้

2. องค์กรตัดสินใจถอนตัวจากธุรกิจและไม่สมัครขอใบอนุญาตอีกต่อไป

3. MAS พบปัญหาในการตรวจสอบประจำปีและจำเป็นต้องระงับธุรกิจ

ในช่วงแรกของการประกาศนโยบายใหม่นี้ มีความตื่นตระหนกเกิดขึ้นในอุตสาหกรรม โดยเฉพาะอย่างยิ่งแพลตฟอร์มการซื้อขายและผู้ให้บริการด้านการดูแลทรัพย์สินบางราย แต่สำหรับสถาบันต่างๆ ที่ดำเนินการตามข้อกำหนดแล้วและติดต่อกับ MAS อย่างต่อเนื่อง ผลกระทบที่เกิดขึ้นจริงนั้นไม่รุนแรงมากนัก แก่นของกฎระเบียบของสิงคโปร์ไม่ได้อยู่ที่การปราบปรามนวัตกรรม แต่คือการสำรวจเทคโนโลยีภายในกรอบการปฏิบัติตามข้อกำหนด MAS ยังคงสนับสนุนการพัฒนาเทคโนโลยีใหม่ๆ เช่น DeFi, stablecoins และ AI แต่หลักการคือการสร้างกลไกต่อต้านการฟอกเงินและนำข้อกำหนด KYC/KYB มาใช้ ดังนั้น "ความจริงจัง" ของนโยบายจึงขึ้นอยู่กับว่าบริษัทถือว่าการปฏิบัติตามข้อกำหนดเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์การพัฒนาหรือไม่

Chen Wu:ก่อนอื่นผมขออธิบายว่าเราเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายที่มีใบอนุญาตในฮ่องกง ไม่ใช่แพลตฟอร์มการซื้อขายสินทรัพย์เสมือนจริงในท้องถิ่นในสิงคโปร์ พูดตามตรง เมื่อเราเห็นความตื่นตระหนกในชุมชนชาวจีนเกี่ยวกับนโยบายของสิงคโปร์ เราก็มี "ความสุขลับๆ" บางอย่างภายในองค์กร ในเวลานั้น เรายังเห็น KOL บางคนพูดว่าสิงคโปร์อาจไม่ใช่สถานที่ในอุดมคติสำหรับผู้ประกอบการ Web3 อีกต่อไป และบางคนเริ่มพูดคุยเกี่ยวกับการกลับไปที่ฮ่องกง ดูไบ หรือภูมิภาคอื่นๆ

นอกจากนี้ ยังมีผู้คนจำนวนมากที่เปรียบเทียบใบอนุญาต VATP (Virtual Asset Trading Platform) ของฮ่องกงกับกรอบงาน DTSP ของสิงคโปร์ บางคนคิดว่า VATP นั้นผ่อนปรนกว่าและเหมาะสำหรับนักลงทุนรายย่อยมากกว่า อย่างไรก็ตาม เราได้ติดต่อฝ่ายโครงการจำนวนมากที่หยั่งรากลึกในสิงคโปร์แบบออฟไลน์ และพบว่าจริงๆ แล้วไม่มีสถาบันจำนวนมากที่ "เตรียมถอนตัว" จริงๆ คนส่วนใหญ่ยังคงหวังที่จะอยู่ในพื้นที่ท้องถิ่นเพื่อการพัฒนา ในการวิเคราะห์ขั้นสุดท้าย แม้ว่าจะมีการนำ DTSP มาใช้แล้ว แต่รายละเอียดด้านกฎระเบียบ เกณฑ์ และขอบเขตการใช้งานก็ยังไม่ชัดเจนเพียงพอ ไม่มีมาตรฐานที่ชัดเจนว่าใครสามารถสมัครได้ ใครสามารถได้รับการยกเว้น และธุรกิจใดที่ถูกจำกัด

เราได้เห็นการอภิปรายในชุมชน: ตัวอย่างเช่นว่าโครงการ DeFi ถูกจำกัดหรือไม่, สามารถดำเนินการในสิงคโปร์ต่อไปได้หรือไม่, สามารถหลีกเลี่ยงกฎระเบียบหรือไม่ ฯลฯ และการตีความของทุกฝ่ายนั้นแตกต่างกันมาก สิ่งนี้ยังทำให้ฉันมั่นใจมากขึ้นเกี่ยวกับการตัดสินใจเลือกฮ่องกง แม้ว่าเส้นทางการปฏิบัติตามของฮ่องกงจะเข้มงวดอย่างน้อยก็มีนโยบายที่ชัดเจนและเกณฑ์ก็ชัดเจน แนวทางที่เกี่ยวข้องสำหรับใบอนุญาต VATP ที่เราสมัครนั้นมีความยาวเกือบ 300 หน้า โดยมีกฎเกณฑ์โดยละเอียดและการทำงานที่แข็งแกร่ง นี่คือความแตกต่างที่เราสังเกตเห็น: เช่นเดียวกับดูไบ ระบบการกำกับดูแลยังได้รับการอัปเดตอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าความยาวจะไม่ยาว แต่ก็มีการวนซ้ำและเพิ่มประสิทธิภาพอย่างต่อเนื่องทุกปีเพื่อปรับปรุงความชัดเจนและความโปร่งใส

ในทางกลับกัน แม้ว่าสิงคโปร์จะประกาศนโยบายดังกล่าวล่วงหน้าสามปี แต่ก็ไม่ได้ประกาศรายละเอียดอย่างเป็นทางการจนกระทั่งหนึ่งเดือนก่อนกำหนดเส้นตาย ทำให้เกิดความไม่แน่นอนมากมาย ความคลุมเครือนี้อาจไม่เพียงแต่ส่งผลต่อการที่โครงการที่มีอยู่จะคงอยู่หรือไม่ แต่ยังส่งผลต่อการที่โครงการใหม่จะกล้าเข้ามาในอนาคตหรือไม่ และเงินทุนเต็มใจที่จะลงทุนหรือไม่ ดังนั้น ฉันคิดว่าผลกระทบที่แท้จริงของ DTSP อาจไม่ใช่ "ใครควรไล่ออก" แต่เป็น "ใครอีกบ้างที่สามารถดึงดูดได้" และขณะนี้ปัญหาเรื่องนี้ยังขาดการอภิปรายอย่างเพียงพอในชุมชน ฉันต้องการฟังมุมมองของศาสตราจารย์ Ye Su ในเรื่องนี้จากมุมมองของ VC ด้วย

Christopher Liu:ฉันอยากจะเสริมประเด็นหนึ่ง ตอนนี้หลายคน โดยเฉพาะ KOL บางคนบนอินเทอร์เน็ต คิดว่านี่คือตรรกะการกำกับดูแลหลักของสิงคโปร์สำหรับอุตสาหกรรมทั้งหมดเมื่อพวกเขาเห็นกรอบงาน DTSP แต่ไม่ใช่กรณีนั้น

กฎระเบียบหลักที่บังคับใช้กับอุตสาหกรรม crypto ในสิงคโปร์ในปัจจุบันคือ Payment Services Act (PSA) ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา เมื่อเราสื่อสารกับ MAS (Monetary Authority of Singapore) หน่วยงานกำกับดูแลได้เน้นย้ำซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่า: หากคุณวางแผนที่จะให้บริการ เช่น แพลตฟอร์มการซื้อขาย การดูแล การให้บริการแบบ OTC ฯลฯ ในสิงคโปร์ คุณควรสมัครขอใบอนุญาต PSA ซึ่งเป็นประเภท MPI (Major Payment Institution) การเกิดขึ้นของ DTSP นั้นมีขึ้นเพื่อชดเชยพื้นที่สีเทาที่ PSA ไม่สามารถครอบคลุมได้ เช่น บริษัทที่จดทะเบียนในสิงคโปร์แต่ให้บริการผู้ใช้ในต่างประเทศเป็นหลักและไม่ได้ถือใบอนุญาต PSA

เหตุผลพื้นฐานในการเปิดตัว DTSP ในครั้งนี้คือข้อกำหนดของ FATF (Financial Action Task Force on Money Laundering) สำหรับการกำกับดูแลการฟอกเงิน การขยายกรอบการกำกับดูแลนั้นเพื่อรวมทีมงานที่ไม่ได้รับการควบคุมโดย PSA มาก่อนแต่ดำเนินธุรกิจในต่างประเทศ หากคุณเป็นผู้ปฏิบัติงานที่ตั้งใจจะทำ Web3 ในสิงคโปร์เป็นเวลานาน เช่น OTC การดูแล และแพลตฟอร์มการซื้อขาย คุณยังต้องสมัครใบอนุญาต MPI ภายใต้ PSA ไม่ใช่ DTSP

MAS ยังระบุอย่างชัดเจนเมื่อออกเอกสาร DTSP ว่าจะไม่ "จัดการปัญหาหลายๆ อย่างในเวลาเดียวกัน" และจะไม่บังคับให้สถาบันเดียวกันสมัครใบอนุญาตหลายใบในเวลาเดียวกัน หากคุณมีใบอนุญาต PSA อยู่แล้วหรืออยู่ในขั้นตอนการสมัครเพื่อปฏิบัติตามกฎหมาย ผลกระทบของ DTSP ที่มีต่อคุณก็จะจำกัดมาก

Rhythm BlockBeats: คุณ Ye Su เคยเรียกนโยบายนี้ว่า "ประสิทธิภาพการกำกับดูแล" บน Twitter มาก่อน คุณอธิบายมุมมองของคุณเพิ่มเติมได้ไหม?

Ye Su: ฉันส่งทวีตนั้นมาก่อนเพราะฉันเห็นว่าบางคนมีปฏิกิริยาต่อนโยบายนี้อย่างรุนแรง เช่น การใช้คำว่า "การกวาดล้างครั้งใหญ่" เมื่อฉันเสนอแนวคิดเรื่อง "ประสิทธิภาพการกำกับดูแล" มันไม่ได้ดูหมิ่น แต่ฉันหวังว่าทุกคนจะมองเรื่องนี้จากมุมมองที่แตกต่างออกไป นี่คือการจัดจังหวะเชิงกลยุทธ์ของรัฐบาล

ให้ฉันยกตัวอย่างให้คุณฟัง มันเหมือนกับโครงการที่จัด "กิจกรรมดึงขนแกะ" และยังมีแผนงานด้วย ในระยะแรก ดึงดูดผู้ใช้ให้เข้าร่วมอย่างกว้างขวาง ในระยะที่สอง ผู้เข้าร่วมจำเป็นต้องทำ KYC และ AML ให้เสร็จ ในระยะที่สาม รักษาผู้ใช้ที่มีคุณภาพสูงและส่งเสริมการพัฒนาระบบนิเวศของโครงการ ฉันคิดว่ากระบวนการวิวัฒนาการด้านกฎระเบียบของสิงคโปร์สำหรับ Web3 นั้นคล้ายกันจริงๆ

ตั้งแต่ปี 2017 สิงคโปร์ได้สนับสนุนให้บริษัท Web3 ทั้งหมดเข้าร่วม ซึ่งเป็น "ช่วงเปิด" ในปี 2021 สิงคโปร์ได้เข้าสู่ "ช่วงคัดกรอง" และเริ่มเน้นย้ำการปฏิบัติตาม ตอนนี้ ด้วยการลงจอดอย่างเป็นทางการของ DTSP สิงคโปร์ได้เข้าสู่ "ช่วงปิด" ซึ่งหมายความว่า สถาบันที่ปฏิบัติตามกฎหมายและมีความสามารถเท่านั้นที่จะได้รับการต้อนรับให้พัฒนาในระยะยาว

จากความครอบคลุมของร่างกฎหมายฉบับใหม่นั้น ครอบคลุมกว้างมาก ไม่เพียงแต่ครอบคลุมการออกเหรียญ การดูแล การซื้อขาย การชำระเงิน การจับคู่ การจำนำ และธุรกิจอื่นๆ เท่านั้น แต่การทำงานจากที่บ้านก็รวมอยู่ในขอบเขตการดำเนินการด้วย ข้อยกเว้นเพียงอย่างเดียวคือการให้คำปรึกษาด้านเทคนิคล้วนๆ และการส่งเสริมโฆษณาที่ไม่ใช่ธุรกรรม ฉันได้อ้างถึงแนวทางการพัฒนานโยบายที่คล้ายกันสองแนวทางในสิงคโปร์ในอดีต แนวทางหนึ่งคือการปรับปรุงอุตสาหกรรมการชำระเงินในปี 2019 เมื่อมีการประกาศว่าสถาบันการชำระเงิน 90% จะได้รับการเคลียร์ และมีการให้เวลาสามปี และได้รับการอนุมัติในที่สุดประมาณ 40% แนวทางที่สองคือ นโยบายยกเว้นภาษีสำนักงานครอบครัวในปี 2023 เกณฑ์การยกเว้นภาษีได้รับการปรับขึ้นจาก 5 ล้านดอลลาร์สิงคโปร์เป็น 20 ล้านดอลลาร์สิงคโปร์ ไม่ใช่แนวทางแบบเหมาเข่ง แต่มีการกำหนดระยะเวลาเปลี่ยนผ่านไว้แล้ว

โดยพื้นฐานแล้ว เป้าหมายนโยบายเหล่านี้มีความสอดคล้องกันอย่างมาก: รักษาบริษัทที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบซึ่งทำในสิ่งที่เป็นรูปธรรมและกำจัดผู้ทำการเก็งกำไรในตลาดมืด ในรูปแบบนี้ถือเป็น "กฎระเบียบที่เข้มแข็ง" แต่ในความเป็นจริงแล้ว "ได้รับการต้อนรับอย่างเลือกเฟ้น" ดังนั้น ฉันจึงกล่าวว่านี่คือ "ประสิทธิภาพในการปฏิบัติตามกฎระเบียบ" และเสียงที่กระตือรือร้นของสิงคโปร์ในเรื่องราวการปฏิบัติตามกฎระเบียบระดับโลก จากมุมมองนี้ ถือเป็นการแสดงออกเชิงกลยุทธ์และยังแสดงถึงความปรารถนาที่จะก้าวไปสู่ตำแหน่ง "ศูนย์นวัตกรรมการปฏิบัติตามกฎระเบียบระดับโลก" อีกด้วย

ทวีตของ Ye Su

Rhythm BlockBeats: ทำไมสิงคโปร์จึงออกแนวปฏิบัตินี้ คุณมองผลกระทบในระยะกลางและระยะยาวของกฎระเบียบใหม่นี้ต่อการพัฒนาอุตสาหกรรม Web3 ในสิงคโปร์อย่างไร

Christopher Liu:ในแง่ของความชัดเจนในกฎระเบียบ สิงคโปร์เป็นหนึ่งในประเทศแรกๆ ในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกที่จัดตั้งระบบการออกใบอนุญาตสำหรับอุตสาหกรรมคริปโต ตั้งแต่มีการยอมรับใบอนุญาต PSA ในปี 2020 ตรรกะของกฎระเบียบที่ค่อนข้างสมบูรณ์ก็ถูกสร้างขึ้น

การเปิดตัว DTSP เป็นการขยายระบบที่มีอยู่ ทำให้กรอบงานทั้งหมดสมบูรณ์ยิ่งขึ้น MAS ยังทำให้ชัดเจนอีกด้วยว่าสถาบันที่ถือ PSA อยู่แล้วหรืออยู่ในเส้นทางการปฏิบัติตามกฎระเบียบยังคงสามารถให้บริการแก่ลูกค้าในและต่างประเทศได้ ดังนั้น สำหรับสถาบันที่มีรูปแบบการปฏิบัติตามกฎระเบียบอยู่แล้ว นี่ถือเป็น "การยืนยัน" เพิ่มเติม

นอกจากนี้ MAS ยังได้ขยายคำจำกัดความของกฎระเบียบสำหรับ "สกุลเงินดิจิทัล" ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา และได้อนุญาตให้มีการสมัครใบอนุญาตธุรกิจการดูแลทรัพย์สินอย่างเป็นทางการตั้งแต่ปีที่แล้ว รายละเอียดเหล่านี้แสดงให้เห็นว่า MAS ไม่ได้กดขี่อุตสาหกรรม แต่ค่อยๆ ปรับปรุงขอบเขตของกฎระเบียบ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการป้องกันไม่ให้ "นักลงทุนรายย่อยเก็งกำไรในเหรียญอย่างไม่ลืมหูลืมตา" และ "สนับสนุนการพัฒนาอุตสาหกรรม" เพื่อสร้างสมดุล ในระยะกลางและระยะยาว สิงคโปร์จะยังคงดำรงอยู่เป็นศูนย์กลางการปฏิบัติตามกฎระเบียบของ Web3 และหวังที่จะสนับสนุนแพลตฟอร์มการปฏิบัติตามกฎระเบียบภายใต้กรอบงานนี้ โดยมีฐานอยู่ในพื้นที่และแผ่ขยายไปทั่วทั้งตลาดเอเชียแปซิฟิก

วาเลนตินา: โดยรวมแล้ว สิงคโปร์ต้องการหาสมดุลระหว่าง "การส่งเสริมนวัตกรรม" และ "การรับประกันเสถียรภาพทางการเงิน" มาโดยตลอด การเกิดขึ้นของกฎระเบียบ DTSP ฉบับใหม่ก็เพื่อเติมเต็มช่องว่างด้านกฎระเบียบบางประการที่ PSA เดิมไม่สามารถครอบคลุมได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากการระเบิดบ่อยครั้งในอุตสาหกรรม จริงๆ แล้วมีจุดบอดในการกำกับดูแล

ในระยะกลางและระยะยาว นโยบายนี้อาจส่งผลกระทบหลายประการ ประการแรก เกณฑ์การเข้าสู่ตลาดจะเพิ่มขึ้น สำหรับโครงการเริ่มต้นบางโครงการที่มีทรัพยากรจำกัด ต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบจะกลายเป็นอุปสรรคในการเข้าสู่ตลาด สิงคโปร์จะเหมาะกับทีมโครงการที่มีรากฐานระยะยาวและตระหนักถึงการปฏิบัติตามกฎหมายในอนาคต ประการที่สอง เร่งการอนุมัติของอุตสาหกรรม ทีมบางทีมที่ไม่เต็มใจหรือไม่สามารถปฏิบัติตามแนวทางการปฏิบัติตามกฎหมายได้จะถูกบังคับให้ถอนตัว และระบบนิเวศสินทรัพย์ดิจิทัลของสิงคโปร์จะพัฒนาไปสู่ "คุณภาพสูง โปร่งใส และมีมาตรฐาน" ประการที่สาม การดึงดูดเงินทุนทางการเงินแบบดั้งเดิมให้เข้ามาทำได้ง่ายขึ้น สำหรับสถาบันขนาดใหญ่ สิ่งที่สำคัญที่สุดคือการกำกับดูแลที่ชัดเจน การเปิดตัว DTSP เทียบเท่ากับการเปิดช่องทางสำหรับสถาบันเหล่านี้ ตัวอย่างเช่น ผู้เล่นแบบดั้งเดิมที่มีข้อกำหนดการปฏิบัติตามกฎหมายสูงมาก เช่น สำนักงานครอบครัวและสถาบันการซื้อขายที่ได้รับการสนับสนุนจากธนาคาร คาดว่าจะเข้าร่วมอย่างเป็นทางการในระบบนิเวศ Web3 ภายใต้แนวนโยบายที่ชัดเจนของสิงคโปร์

สรุปแล้ว ฉันคิดว่าการนำ DTSP มาใช้ไม่ใช่การ "หยุดงาน" แต่เป็นการ "สร้างใหม่" ซึ่งจะช่วยให้สิงคโปร์สร้างระบบนิเวศระยะกลางและระยะยาวที่สามารถผสานรวมเงินทุนแบบดั้งเดิมและนวัตกรรมคริปโตได้อย่างแท้จริง

เฉินหวู่:ผมเห็นด้วยอย่างยิ่งกับความคิดเห็นของครูทั้งสองคนเมื่อสักครู่นี้ ในการวิเคราะห์ขั้นสุดท้าย วัตถุประสงค์พื้นฐานในการนำนโยบายนี้มาใช้ของรัฐบาลคือการปรับปรุงและเสริมสร้างโครงสร้างเศรษฐกิจโดยรวมของประเทศ แนวทางหลักของ DTSP จริงๆ แล้วคือประเด็นต่อต้านการฟอกเงิน (AML) สาระสำคัญของการกำกับดูแลการปฏิบัติตามกฎระเบียบทั้งหมดนั้นไม่มีอะไรมากไปกว่าสองประเด็น ประเด็นหนึ่งคือ AML และอีกประเด็นหนึ่งคือการคุ้มครองนักลงทุน

ปัจจุบัน กรอบการปฏิบัติตามกฎหมายส่วนใหญ่ในโลกเริ่มต้นด้วย AML เป็นขั้นตอนแรก ทำไมน่ะเหรอ? เพราะนี่คือบรรทัดฐานพื้นฐานของระบบการเงินระหว่างประเทศ จากมุมมองนี้ หากเราต้องการทำความเข้าใจว่าเหตุใดสิงคโปร์จึงตัดสินใจเช่นนี้ เราต้องคิดจากมุมมองของกลยุทธ์ระดับชาติของประเทศ

หลายคนกล่าวว่าสิงคโปร์เป็นหนึ่งในศูนย์กลางทางการเงินในเอเชีย เทียบเท่ากับฮ่องกง แต่ถ้าคุณดูข้อมูล สิงคโปร์ไม่ได้ "พึ่งพาการเงิน" มากเท่าที่เราคิด การเงินคิดเป็นประมาณ 13% ของ GDP ในขณะที่ฮ่องกงอาจสูงถึง 23-24% ในช่วงพีค ในฐานะรัฐที่มีอำนาจอธิปไตย รากฐานของสิงคโปร์อยู่ที่ทำเลที่ตั้งทางภูมิศาสตร์ที่ไม่สามารถทดแทนได้ ซึ่งเป็นศูนย์กลางการค้าที่สำคัญที่เชื่อมโยงตะวันออกและตะวันตก

กระบวนการพัฒนาเศรษฐกิจเริ่มต้นจากการค้าระหว่างประเทศ ขยายไปสู่การแปรรูปมูลค่าเพิ่มสูงและบริการห่วงโซ่อุปทาน และร่วมมือกับการปกครองระดับสูง การศึกษา เทคโนโลยี นโยบายด้านอสังหาริมทรัพย์ ฯลฯ เพื่อสร้างระบบแห่งชาติที่แข็งแกร่ง ดังนั้น จากมุมมองมหภาค สิงคโปร์ไม่จำเป็นต้องมี "กองทุนที่ไม่มีเกณฑ์" จำนวนมากในการเข้าสู่ระบบ และให้ความสำคัญกับเงินทุนที่มั่นคง คุณภาพสูง และควบคุมได้มากกว่า

กลับมาที่การเงินกันเอง ข้อได้เปรียบของสิงคโปร์ในอุตสาหกรรมการธนาคารนั้นชัดเจนมาก: สินทรัพย์รวม ผลกำไร อัตราหนี้เสีย ความสามารถในการชำระเงินและการชำระหนี้ ฯลฯ ล้วนอยู่เหนือฮ่องกง แต่ในตลาดทุนนั้นค่อนข้างอ่อนแอ จำนวน IPO ซบเซามาหลายปีแล้ว และปริมาณการซื้อขายรายวันอยู่ที่ประมาณ 800 ล้านถึง 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งต่ำกว่าฮ่องกงมาก และในแง่ของการจัดการสินทรัพย์ (การจัดการความมั่งคั่ง) สิงคโปร์อยู่ในตำแหน่งผู้นำในเอเชีย

การเติบโตของอุตสาหกรรมการจัดการสินทรัพย์นั้นแยกไม่ออกจากการย้ายถิ่นฐานของผู้ที่มีมูลค่าสุทธิสูงและสำนักงานครอบครัวจำนวนมาก พวกเขามองไปที่ความมั่นคงของความมั่งคั่งและมูลค่าที่ไม่ชอบความเสี่ยงของสิงคโปร์ แต่สถานการณ์ของ "เงินที่เข้ามา โครงการที่ไม่เกิดขึ้น" ยังนำมาซึ่งอันตรายแอบแฝง เช่น เงินทุนไม่จ่ายภาษี ผลักดันให้ราคาบ้านสูงขึ้นและต้นทุนทางสังคม โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากเปิดโปง "คดีฟอกเงินของแก๊งฝูเจี้ยน" ในปี 2023 ภาพลักษณ์ภายนอกของอุตสาหกรรมคริปโตก็ถูกตั้งคำถามในระดับหนึ่ง

ดังนั้นการอัปเกรดกฎระเบียบนี้จึงไม่ใช่เพียงการตอบสนองภายใต้แรงกดดันระหว่างประเทศเท่านั้น แต่ยังเป็นการดำเนินการอย่างเป็นระบบในระดับนโยบายระดับชาติเพื่อ "แก้ไขอุตสาหกรรมสีเทาทางการเงินและปรับปรุงคุณภาพเงินทุน"

เย่ ซู:แม้ว่ากองทุนของเราจะไม่ได้จดทะเบียนในสิงคโปร์ แต่เนื่องจาก LP ส่วนใหญ่ในเอเชียกระจุกตัวอยู่ที่นั่น เรามี LP จำนวนมากจากสถาบันที่มีใบอนุญาตหรือองค์กรขนาดใหญ่ โดยรวมแล้ว ตรรกะหลักของนโยบายของสิงคโปร์สามารถสรุปได้เป็นสองประเด็น ได้แก่ การต่อต้านการฟอกเงินและการคุ้มครองนักลงทุน

จากมุมมองในระดับจุลภาค เรายังสังเกตเห็นปัญหาทางสังคมที่สมจริงบางประการอีกด้วย: บริษัทคริปโตเช่าสำนักงานหรูหรา ไม่จ่ายภาษีในพื้นที่ และผลักดันให้ราคาบ้านและค่าใช้จ่ายในการเป็นเจ้าของรถยนต์ในพื้นที่สูงขึ้น ในขณะที่ผู้อยู่อาศัยในพื้นที่ไม่มีความรู้สึกมีส่วนร่วมและไม่สามารถได้รับเงินปันผลจากอุตสาหกรรมได้ ปรากฏการณ์ของ "การเบียดเบียนทรัพยากร" นี้กระตุ้นให้รัฐบาลตอบสนองต่อความคิดเห็นของประชาชนผ่านการกำกับดูแล เมื่อรวมกับกรณีการฟอกเงินในปี 2023 ระบบการกำกับดูแลทั้งหมดได้เข้าสู่ "ขั้นตอนการกำกับดูแลที่ดี" นี่ไม่ใช่การเข้มงวดอย่างง่ายๆ แต่รัฐบาลกำลังปรับโครงสร้างของทุนต่างชาติและเสริมสร้างความไว้วางใจทางสังคม

นอกจากนี้ จากมุมมองของการกระจายสถาบัน รายชื่อผู้ได้รับอนุญาตและยกเว้นที่ MAS ออกในครั้งนี้รวมถึงแพลตฟอร์มขนาดใหญ่ เช่น Circle, Coinbase, HashKey เช่นเดียวกับแพลตฟอร์มบางส่วนที่ทำ OTC, custody หรืออนุพันธ์ ผู้ที่ได้รับผลกระทบจริงๆ คือฝ่ายโครงการและสตาร์ทอัพ เนื่องจากระบบนิเวศสตาร์ทอัพของสิงคโปร์ไม่ได้เคลื่อนไหวมากเท่ากับฮ่องกง และโปรเจ็กต์ดังกล่าวเป็นกลุ่มที่ได้รับผลกระทบจากการปรับเปลี่ยนนโยบายมากที่สุด

BlockBeats: เกณฑ์และข้อควรระวังสำหรับฝ่ายที่เกี่ยวข้องในการสมัครใบอนุญาต DTSP คืออะไร

Valentina:อันที่จริงแล้ว มีประโยคสำคัญมากในแถลงการณ์สื่อที่ MAS ออกเมื่อวันที่ 6 มิถุนายน: พวกเขาจะกำหนดเกณฑ์ที่สูงขึ้นสำหรับการออกใบอนุญาตและ "จะไม่ออกใบอนุญาตให้ง่ายๆ" ความหมายชัดเจนมาก: การสมัครใบอนุญาต DTSP เป็นเรื่องยากมาก

ดังนั้น ฉันขอแนะนำให้คุณเริ่มต้นด้วยใบอนุญาตพื้นฐานสองประเภท: ประเภทหนึ่งคือ PSA (Payment Services Act) และอีกประเภทหนึ่งคือ CMS (Capital Markets Services) ใบอนุญาตทั้งสองประเภทนี้เป็นกรอบการกำกับดูแลพื้นฐานที่สุดที่ MAS ยอมรับในปัจจุบัน หากคุณวางแผนที่จะสมัครใบอนุญาต สิ่งแรกที่ต้องทำคือตรวจสอบให้แน่ใจว่าสถาบันนั้นมีกลยุทธ์ KYC/AML ที่ดีและกลไกการแยกกองทุน นี่ไม่ใช่แค่กระบวนการบนกระดาษเท่านั้น แต่ยังต้องนำไปปฏิบัติในการดำเนินงานประจำวัน ระบบเทคนิค และการจัดการข้อมูลด้วย สิงคโปร์เป็นสถานที่ที่เน้นย้ำถึงการปฏิบัติตามข้อกำหนดทางเทคนิคและความโปร่งใสในการดำเนินงานเป็นอย่างมาก หากไม่มีการวางแผนอย่างเป็นระบบในระยะยาว ก็ยากที่จะผ่านกระบวนการสมัครได้จริง ดังนั้น ขอแนะนำให้ฝ่ายโครงการศึกษาขอบเขตของการสมัครและเส้นทางการปฏิบัติตามข้อกำหนดของ PSA และ CMS ก่อนพิจารณา DTSP

Christopher Liu:โอเค ขอเสริมบางอย่าง ก่อนอื่นเลย ฉันขอชี้แจงว่า Matrixport ของเราเป็นหนึ่งใน 33 บริษัทที่ได้รับอนุญาตในสิงคโปร์ และเรากำลังสมัครใบอนุญาตประเภทอื่นด้วย ดังนั้นเราจึงเป็นผู้มีส่วนร่วมโดยตรงในการดำเนินการจริง ฉันเห็นด้วยกับสิ่งที่ Tina พูด ตรรกะการกำกับดูแลของสิงคโปร์ชัดเจนมาก: DTSP เป็นการเสริมส่วนที่ PSA ไม่ได้ครอบคลุม แต่กระดูกสันหลังของการกำกับดูแลทั้งหมดยังคงเป็น PSA MAS ยังทำให้ชัดเจนว่าจะไม่ทำซ้ำการกำกับดูแล และธุรกิจเดียวกันไม่จำเป็นต้องสมัครหลายครั้ง

จากประสบการณ์ที่ผ่านมาของฉันในการยื่นคำร้องในหลายภูมิภาค ข้อดีอย่างหนึ่งของสิงคโปร์คือการกำกับดูแลแบบรวมศูนย์: OTC, การดูแล, stablecoins, แพลตฟอร์มการซื้อขาย ฯลฯ ทั้งหมดอยู่ภายใต้การจัดการแบบรวมของ MAS ด้วยประสิทธิภาพการสื่อสารที่สูงและกระบวนการที่สม่ำเสมอ แน่นอนว่าข้อกำหนดการกำกับดูแลยังปรับปรุงอย่างต่อเนื่อง ในช่วงแรกๆ อาจเน้นเฉพาะ AML และการจัดการความเสี่ยงด้านเทคโนโลยี (TRM) เท่านั้น แต่ตอนนี้ได้เพิ่มการปกป้องผู้ใช้ ความขัดแย้งทางผลประโยชน์ และข้อกำหนดอื่นๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากการระเบิดของฟ้าร้องอย่างต่อเนื่องในอุตสาหกรรมในปี 2022 หน่วยงานกำกับดูแลก็เริ่มให้ความสำคัญมากขึ้น

โดยทั่วไปแล้ว สิงคโปร์ยังคงเป็นสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่สมเหตุสมผลมาก แม้ว่าสื่อจะพูดเกินจริงบ้าง แต่ในความเป็นจริงแล้ว DTSP ไม่ใช่ "การห้าม" แต่เป็น "ส่วนเสริม" ปัจจุบัน แทบทุกภูมิภาคของโลกกำลังเสริมสร้างกลไกการออกใบอนุญาต ซึ่งจะกลายเป็นแนวโน้มระยะยาวที่ไม่อาจย้อนกลับได้

BlockBeats: ขอบคุณมากสำหรับการแบ่งปันของคุณ Liu คำถามเล็กๆ น้อยๆ สุดท้าย: DTSP จะส่งผลต่องาน TOKEN2049 ของปีนี้หรือไม่

Christopher Liu: ผมไม่คิดอย่างนั้น TOKEN2049 เป็นกิจกรรมเชิงพาณิชย์และไม่อยู่ในขอบเขตของการกำกับดูแลใบอนุญาต แม้กระทั่งในช่วงที่ F1 ห้ามโฆษณา โปรโมชั่นต่างๆ ยังคงดำเนินการได้ในสถานที่จัดงาน TOKEN2049 ซึ่งแสดงให้เห็นว่าสิงคโปร์ยังคงยินดีต้อนรับการแลกเปลี่ยนอุตสาหกรรมและการจัดแสดงเทคโนโลยี แต่ข้อกำหนดด้านการเงินและการดำเนินธุรกิจนั้นสูงกว่า ดังนั้นทุกคนจึงสามารถเข้าร่วมได้อย่างมั่นใจ

Rhythm BlockBeats: โอเค ขอบคุณอีกครั้งสำหรับคำปราศรัยอันยอดเยี่ยมของแขกทุกท่าน จากการอภิปรายในวันนี้ เส้นแบ่งด้านกฎระเบียบชัดเจนขึ้น และการปฏิบัติตามกฎระเบียบไม่ใช่ "ทางเลือก" อีกต่อไป แต่เป็น "ใบผ่าน" เพื่อเข้าสู่ตลาด อนาคตของ Web3 ไม่ใช่การต่อต้านกฎระเบียบอีกต่อไป แต่เป็นการสร้างระเบียบใหม่ด้วยนโยบาย

ลิงก์ Space: https://x.com/i/spaces/1ypJdZOleOoKW

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia