ทฤษฎี "ผู้สร้างตลาดที่มองไม่เห็น" ของ Bitcoin: Tether ใช้ stablecoin เพื่อจี้ราคา BTC ได้อย่างไร?
ชื่อเรื่องเดิม: "ติดอยู่ในทฤษฎีสมคบคิดของผู้ซื้อขาย BTC ที่มองไม่เห็นหรือไม่? เปิดเผยมุมมองแบบกว้างไกลของกลยุทธ์ Bitcoin ของ Tether"
ผู้เขียนต้นฉบับ: Nancy, PANews
ที่ใจกลางเวทีของการประชุม Bitcoin ประจำปี 2025 ซีอีโอของ Tether Paolo Ardoino ยืนอยู่หน้ารูปภาพของ Wukong และพูดว่า "Bitcoin คือ Wukong ของฉันและเพื่อนของเรา"
การแสดงออกที่ดูเหมือนอารมณ์นี้ แท้จริงแล้วเป็นภาพย่อเล็กๆ ของแกนกลยุทธ์ของ Tether ในฐานะผู้ออก USDT ซึ่งเป็น stablecoin ที่ใหญ่ที่สุดในโลก Tether ได้ฝังตัวอยู่ในหลายระดับของระบบนิเวศ Bitcoin ในฐานะผู้สร้าง ตั้งแต่การจัดสรรสินทรัพย์สำรองไปจนถึงธุรกิจขุด จากการลงทุนด้านสิ่งแวดล้อมไปจนถึงการก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐาน Tether ได้เจาะลึกเข้าไปในศูนย์กลางของระเบียบการเงินโลกใหม่
และเนื่องจาก Tether เข้ามาแทรกซึมในระบบ Bitcoin อย่างลึกซึ้ง การกระทำของ Tether จึงได้จุดชนวนทฤษฎีสมคบคิดมากขึ้นเรื่อยๆ และก่อให้เกิดการถกเถียงอย่างดุเดือดในต่างประเทศ โดยตั้งคำถามว่า Tether ได้ผลักดันราคา Bitcoin ให้สูงขึ้นโดยเทียมหรือไม่ด้วยการออก USDT อย่างต่อเนื่อง และสร้าง "ฟองสบู่วงปิด" ที่หมุนเวียนในสำรอง Bitcoin การสนับสนุนทองคำ และการออก USDT
สร้างกลยุทธ์สำรอง Bitcoin และถูกกล่าวหาว่าเป็นผู้ซื้อรายใหญ่เพียงรายเดียว
ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2023 Tether ได้ประกาศว่าบริษัทจะจัดสรรกำไรจากการดำเนินงานสุทธิที่เกิดขึ้นจริงสูงสุด 15% เพื่อซื้อ Bitcoin เป็นประจำ Tether คาดว่าการถือครอง Bitcoin ในปัจจุบันและอนาคตในสำรองจะไม่เกินบัฟเฟอร์ทุนของผู้ถือหุ้น และจะช่วยเสริมความแข็งแกร่งและกระจายสำรองของบริษัทให้มากขึ้น ณ ไตรมาสแรกของปี 2025 Tether ถือครอง Bitcoin มูลค่าประมาณ 7.66 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากจากไตรมาสก่อนหน้า
กลไกการสำรองสองรอบ "ทองคำ + บิตคอยน์" เป็นการผสมผสานการป้องกันความเสี่ยงของ Tether จากสกุลเงินเฟียตของรัฐบาล และนำมาซึ่งผลตอบแทนทางการเงินที่สำคัญ Ardoino เปิดเผยเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่าปัจจุบัน Tether ถือครองบิตคอยน์มากกว่า 100,000 บิตคอยน์และทองคำมากกว่า 50 ตัน ในปี 2024 เพียงปีเดียว กำไรสุทธิของ Tether สูงถึง 13.7 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งการลงทุนในทองคำและบิตคอยน์มีส่วนสนับสนุนกำไรประมาณ 5 พันล้านดอลลาร์ Ardoino เคยกล่าวว่าพวกเขาถือครองทองคำไม่ใช่เพื่อท้าทายบิตคอยน์ แต่เพื่อท้าทายระบบสกุลเงินเฟียตแบบรวมศูนย์
อย่างไรก็ตาม Jacob King ผู้ก่อตั้ง WhaleWire ชี้ให้เห็นว่า "Tether เป็นผู้ซื้อรายใหญ่เพียงรายเดียวในตลาดบิตคอยน์ทั้งหมดโดยอาศัยการพิมพ์เงินอย่างต่อเนื่องและการเข้ายึดครอง พิสูจน์ความชอบธรรมโดยการขายส่วนเกินหลังจากพิมพ์ USDT ใหม่เพื่อเพิ่มราคาบิตคอยน์ และซื้อดอลลาร์สหรัฐและทองคำเป็นเงินสำรอง" เขาเรียกโมเดลนี้ว่า "ไพ่ใบสุดท้าย" เมื่อ Stablecoins ต้องเผชิญกับการควบคุมหรือความต้องการ Bitcoin หมดลง ระบบทั้งหมดอาจไม่สมดุล
ความทะเยอทะยานของ Tether สำหรับ Bitcoin นั้นไปไกลเกินกว่าการสะสมเหรียญ เมื่อเดือนเมษายนปีนี้ Tether ร่วมกับ SoftBank และ Cantor ได้เปิดตัว Twenty One Capital ซึ่งเป็นบริษัทร่วมทุนด้านการลงทุนด้านคริปโต โดยมีเป้าหมายในการสร้างแพลตฟอร์มการจัดการและซื้อสินทรัพย์ Bitcoin ระดับโลกที่มีมูลค่ารวม 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แพลตฟอร์มนี้ถือเป็นโครงร่างโครงสร้างของ Tether เมื่อเทียบกับ MicroStrategy ในการทำธุรกรรมร่วมทุนครั้งนี้ Tether ถือหุ้น 42.8% และสิทธิออกเสียง 51.7% ของกิจการร่วมค้า และในความเป็นจริงแล้ว มีอำนาจเหนือกว่า Cantor ถือหุ้น 5% ใน Tether และ Brandon Lutnick ซีอีโอของบริษัทเป็นบุตรชายของ Howard Lutnick รัฐมนตรีว่าการกระทรวงพาณิชย์ของสหรัฐฯ
"Jack Mallers (CEO ของ Twenty One Capital) มีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับระบบ Tether และ Bitfinex และบริษัทอื่นของเขา Strike ก็มีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับ Tether มานานแล้ว พวกเขาอ้างว่ามีความต้องการในตลาดจำนวนมาก แต่สำรอง Bitcoin ส่วนใหญ่ของพวกเขามาจาก Tether โดยตรง นี่เป็น "การดำเนินการแบบเชลล์" ในกลอุบายสภาพคล่องที่ใหญ่กว่า" Jacob King กล่าวอย่างตรงไปตรงมาบนโซเชียลมีเดียว่าหาก stablecoin ถูกควบคุมโดยสหรัฐอเมริกาในอนาคต Tether จะพบว่ามันยากที่จะฉีดน้ำต่อไป และการไหลออกสุทธิจำนวนมหาศาลของเงินทุนจาก Bitcoin spot ETF ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมายังคงดำเนินต่อไป ซึ่งบ่งชี้ว่าสถาบันต่างๆ กำลังถอยกลับอย่างรวดเร็ว
ข้อมูลบนเครือข่ายแสดงให้เห็นว่าสำรอง Bitcoin ของ Twenty One Capital มาจาก Tether ซึ่งเพิ่งฉีด BTC มากกว่า 37,000 BTC ผ่านการโอน 5 ครั้ง มูลค่าเกือบ 4 พันล้านดอลลาร์ Rumble แพลตฟอร์มวิดีโอที่ Tether ลงทุนด้วยเงินลงทุนรวมกว่า 770 ล้านดอลลาร์ ได้จัดตั้งคลัง Bitcoin ของตัวเองขึ้น โดยระบุว่า Bitcoin มีศักยภาพที่จะใช้เป็นตัวป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อได้
การสร้างเหมืองเองและการลงทุนเชิงกลยุทธ์นั้นดำเนินไปควบคู่กัน โดยวางแผนที่จะกลายเป็นหนึ่งในบริษัทขุดที่ใหญ่ที่สุดในโลก
ความทะเยอทะยานของ Tether นั้นไปไกลเกินกว่าการสำรองสินทรัพย์ ในช่วงต้นปี 2023 Tether ได้เปิดตัวโครงการขุด Bitcoin ที่ขับเคลื่อนด้วยพลังงานหมุนเวียนในอุรุกวัย โดยใช้แหล่งพลังงานสะอาดในท้องถิ่นที่มีอยู่มากมาย (เช่น พลังงานน้ำและพลังงานลม) เพื่อสร้างฐานการขุดที่มีประสิทธิภาพและยั่งยืน ทันทีหลังจากนั้น Tether ได้เข้าร่วมในแผนพลังงานภูเขาไฟของเอลซัลวาดอร์และกลายเป็นแรงขับเคลื่อนหลักที่ขับเคลื่อนเหมือง Bitcoin ความร้อนใต้พิภพที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของโลก หลังจากนั้น Tether ยังคงขยายแผนที่พลังงานในละตินอเมริกาและได้ลงทุนมูลค่ารวม 500 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ในอุรุกวัย ปารากวัย และเอลซัลวาดอร์ เพื่อสร้างฐานการทำเหมืองที่บูรณาการแนวตั้ง
"การลงทุน Bitcoin ของเอลซัลวาดอร์นั้น แท้จริงแล้วเป็นภาพลวงตาที่ซับซ้อน Bitcoin ในคลังของเอลซัลวาดอร์ถูกโอนโดยตรงจาก Bitfinex และ Tether Tether ยังได้ร่างธนบัตร Bitcoin ของเอลซัลวาดอร์ทั้งหมดด้วยซ้ำ แต่หลายคนไม่ได้สังเกตว่าเอลซัลวาดอร์ได้เลิกส่งเสริม Bitcoin เป็นเงินที่ชำระหนี้ได้ตามกฎหมายไปอย่างเงียบๆ Tether และเครือข่ายภายในไม่สามารถสนับสนุนได้เพราะไม่มีความต้องการในตลาดที่แท้จริง" ไม่มีหลักฐานชัดเจนที่จะสนับสนุนคำกล่าวอ้างบางส่วนของ Jacob King แต่ในเดือนกุมภาพันธ์ของปีนี้ เอลซัลวาดอร์ได้ผ่านร่างพระราชบัญญัติ Bitcoin เพื่อยกเลิกสถานะของ Bitcoin ให้เป็นเงินที่ชำระหนี้ได้ตามกฎหมายอย่างเป็นทางการ พ่อค้าและสถาบันต่างๆ ไม่ถูกบังคับให้ยอมรับ Bitcoin อีกต่อไป และไม่สามารถใช้จ่ายภาษีได้ การสำรวจแสดงให้เห็นว่าคนส่วนใหญ่ไม่ได้รับประโยชน์ และสถานการณ์ทางเศรษฐกิจก็ไม่ได้ดีขึ้น
นอกเหนือจากการสร้างเหมืองของตัวเองแล้ว Tether ยังขยายฐานการขุดทั่วโลกอย่างแข็งขันผ่านการลงทุนและการควบรวมกิจการและการซื้อกิจการ จนถึงตอนนี้ บริษัทได้ลงทุนในบริษัทต่างๆ เช่น Bitdeer, Northern Data Group, Blockstream และ Swan Mining ซึ่งครอบคลุมการจัดหาชิป การผลิตเซิร์ฟเวอร์ การก่อสร้างศูนย์ข้อมูล และแม้แต่การโฮสต์พลังการประมวลผลระดับองค์กร ซึ่งกลายมาเป็นส่วนสำคัญในการสนับสนุนโครงร่างการขุด Bitcoin ของ Tether
ในปีนี้ Tether ก้าวไปอีกขั้นด้วยการประกาศว่าจะนำพลังการประมวลผลไปใช้กับกลุ่มการขุด OCEAN เพื่อส่งเสริมการสร้างโครงสร้างพื้นฐานการขุด Bitcoin แบบกระจายอำนาจ ในเวลาเดียวกัน Tether เพิ่งประกาศแผนที่จะเปิดซอร์สซอฟต์แวร์การขุด Bitcoin ซึ่งจะช่วยให้ผู้ขุดรายใหม่เข้าสู่ตลาดได้โดยไม่ต้องพึ่งพาซัพพลายเออร์บุคคลที่สามที่มีราคาแพง
ตามการเปิดเผยของ Ardoino ที่การประชุม Bitcoin 2025 Tether ได้ลงทุนด้านพลังงานและโครงสร้างพื้นฐานมากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์ และได้ลงทุนมากกว่าในการขุด Bitcoin ด้วย คาดว่าภายในสิ้นปีนี้ Tether จะกลายเป็นผู้ขุด Bitcoin ที่ใหญ่ที่สุดในโลก ซึ่งคาดการณ์ว่าจะครอบคลุมบริษัทที่จดทะเบียนทั้งหมด
เลย์เอาต์แบบฟูลสแต็กตั้งแต่การออกสู่เชน Bitcoin ไปจนถึงการเข้าถึงทางวัฒนธรรม
Tether กำลังพัฒนาเลย์เอาต์เชิงกลยุทธ์แบบฟูลสแต็กและขยายขอบเขตและอิทธิพลของระบบนิเวศ Bitcoin ต่อไป ตัวอย่างเช่น ในระดับเทคนิค นอกเหนือจากเชนอย่าง Ethereum และ TRON แล้ว Tether ยังออกโปรโตคอล USDT ให้กับ Bitcoin ผ่าน Omni, Liquid, Lightning, RGB เป็นต้น และรองรับเครือข่ายไซด์เชน Bitcoin ยอดนิยมอย่าง Plasma ซึ่งคาดว่าจะรองรับ USDT โดยตรง ในแง่ของเครื่องมือกระเป๋าเงิน Tether AI ได้เปิดตัวกระเป๋าเงินที่โฮสต์เอง WDK ซึ่งรองรับ Bitcoin และ USDT โดยตรง ช่วยให้บริษัท แอปพลิเคชัน เว็บไซต์ และแม้แต่เอเจนต์ AI สามารถเข้าถึงได้ จึงลดเกณฑ์ของโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินของ Bitcoin ลงอีก ในแง่ของระบบนิเวศการชำระเงิน Tether บริจาคโครงการโอเพ่นซอร์ส BTC Pay Server เพื่อสนับสนุนการพัฒนาอย่างต่อเนื่องและการเพิ่มประสิทธิภาพของตัวประมวลผลการชำระเงินแบบเข้ารหัสโอเพ่นซอร์ส
ในด้านวัฒนธรรมและการศึกษา Tether ได้นำภาพลักษณ์แบรนด์ Bitcoin เข้าสู่วัฒนธรรมสนามกีฬาของยุโรปด้วยการเป็นเจ้าภาพร่วมในการประชุม Plan B Summit กับเมืองลูกาโน ประเทศสวิตเซอร์แลนด์ โดยให้การสนับสนุนสโมสรฟุตบอลในท้องถิ่น ในเวลาเดียวกัน ด้วยความช่วยเหลือจากโปรแกรมการศึกษาของ Tether Tether ได้สร้างความร่วมมือกับมหาวิทยาลัยหลายแห่งทั่วโลกเพื่อส่งเสริมการเผยแพร่ความรู้เกี่ยวกับ Bitcoin และปลูกฝังคนรุ่นใหม่ที่เป็นชาวคริปโต ในอนาคต Twenty One Capital จะมุ่งเน้นไปที่การเผยแพร่ความรู้ที่เกี่ยวข้องกับ Bitcoin การสร้างเนื้อหาเพื่อการศึกษาและสื่อวิดีโอ รวมไปถึงการพัฒนาบริการทางการเงินและการให้คำปรึกษาที่เกี่ยวข้องกับ Bitcoin
"สำหรับผม สิ่งที่สำคัญที่สุดคือผมสามารถมีส่วนร่วมในการสร้างระบบนิเวศ Bitcoin ที่เข้าถึงได้มากขึ้น ยืดหยุ่นมากขึ้น และมีประโยชน์มากขึ้น หากผมสามารถมีบทบาทในโครงสร้างพื้นฐาน เทคโนโลยี และการศึกษา นั่นก็เพียงพอแล้ว เรื่องราวของ Bitcoin ไม่เคยเกี่ยวกับบุคคลเพียงคนเดียว แต่เกี่ยวกับความพากเพียรของชุมชนโลกในความคิด แม้ว่าจะอยู่ในจุดต่ำสุด แม้ว่าจะไม่มีใครเข้าใจ เราก็ต้องสร้างอนาคตให้มั่นคง หากผมสามารถมีบทบาทในการช่วยให้ผู้คนเข้าร่วมระบบนิเวศมากขึ้นและมอบอำนาจอธิปไตยและเครื่องมือด้านความปลอดภัยให้กับพวกเขา นั่นจะเป็นภารกิจที่ควรค่าแก่การจดจำสำหรับผม" Ardoino กล่าวในการสัมภาษณ์กับ Bitcoin News เมื่อไม่นานนี้
ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:
กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats
กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App
บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
