หัวข้อเดิม: "Trend Research: Written on the eve of the surge, why are we are optimist about ETH"

แหล่งที่มา: Trend Research

เมื่อวานนี้ ETH และเป้าหมายบลูชิปเชิงนิเวศน์ได้นำพาให้ราคาพุ่งสูงขึ้น ETH พุ่งขึ้น 6.4%, UNI ซึ่งเราได้กล่าวถึงในรายงานการวิจัยก่อนหน้านี้ พุ่งขึ้น 24.4%, AAVE พุ่งขึ้น 13.1% และ ENA พุ่งขึ้น 6.6% การวิจัยแนวโน้มรอบนี้สอดคล้องกับความรู้และการดำเนินการ ตั้งแต่กำหนดตำแหน่งที่ 1,400 ดอลลาร์ ก็มองในแง่ดีและเพิ่มการถือครองเป้าหมายที่เกี่ยวข้องกับ ETH และซื้อออปชั่นซื้อ ETH เมื่อไม่นานนี้ ทำให้กลายเป็นสถาบันการลงทุนรองแห่งแรกในเครือข่ายทั้งหมดที่สนับสนุนและเปิดเผยที่อยู่ตำแหน่งของตนต่อสาธารณะ

ในปัจจุบัน เรายังคงมองในแง่ดีเกี่ยวกับตรรกะพื้นฐานของ ETH:รัฐบาลทรัมป์มุ่งมั่นที่จะสร้างระบบสกุลเงินที่เสถียร โดยใช้ลักษณะการกระจายอำนาจและแบบออนเชนของบล็อคเชนเพื่อดูดซับสภาพคล่อง M2 จากประเทศอื่นๆ ในโลก จึงทำให้ความต้องการพันธบัตรสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น เพื่อจุดประสงค์นี้ รัฐบาลทรัมป์จึงได้ผ่อนปรนกฎระเบียบมหภาคเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัล ส่งเสริมการนำมาตรการควบคุมมาใช้ และควบคุมสกุลเงินดิจิทัลจากทุกด้านเพื่อรองรับกองทุนเพิ่มเติม สิ่งอำนวยความสะดวกที่สำคัญที่สุดสำหรับ stablecoin และ on-chain finance (DeFi) คือ Ethereum การไหลเข้าของ stablecoin และการพัฒนา RWA อย่างต่อเนื่องจะนำความเจริญรุ่งเรืองมาสู่ DeFi ขับเคลื่อนการเพิ่มขึ้นของการบริโภค Ethereum และรายได้จาก GAS และผลักดันให้มูลค่าตลาดสูงขึ้น

1. ความเชื่อมั่นอย่างต่อเนื่องในกฎระเบียบ Crypto

(I) การเปลี่ยนแปลงในแนวคิดการกำกับดูแล Crypto

รัฐบาลทรัมป์เป็นรัฐบาลที่เป็นมิตรกับ Crypto จอห์น แอตกินส์ ประธาน SEC ซึ่งเข้ารับตำแหน่งในเดือนเมษายน 2025 ได้สนับสนุนการเปลี่ยนแปลงของการกำกับดูแลสินทรัพย์ Crypto อย่างชัดเจน

1. คำแถลงต่อสาธารณะเกี่ยวกับการปรับกระบวนการ

· กฎเกณฑ์มีความสำคัญเหนือการบังคับใช้:แอตกินส์วิพากษ์วิจารณ์รูปแบบของผู้ดำรงตำแหน่งก่อนหน้าในการ "กำหนดการปฏิบัติตามผ่านการฟ้องร้อง" และเน้นย้ำว่ากฎเกณฑ์ที่ชัดเจนและคาดเดาได้จะถูกกำหนดขึ้นเพื่อลดความไม่แน่นอนของอุตสาหกรรม

· กรอบการกำกับดูแลการจำแนกประเภท:มีแผนที่จะเผยแพร่มาตรฐานการจำแนกประเภทโทเค็นภายใน 90 วันและสร้างระบบ "safe harbor" สำหรับโครงการที่ปฏิบัติตามข้อกำหนด

2. ทิศทางนโยบายระยะยาว​​

· การปฏิบัติตามกฎระเบียบหลักทรัพย์แบบออนเชน:ในเดือนพฤษภาคม 2025 แอตกินส์เสนอให้สำรวจ "การจดทะเบียนแพลตฟอร์มการซื้อขายหลักทรัพย์แบบออนเชน" ซึ่งอาจสร้างกระบวนการออกและซื้อขายใหม่

· ความร่วมมือระหว่างแผนก: มีแผนที่จะทำงานร่วมกับ CFTC และ FTC เพื่อจัดตั้งกรอบการกำกับดูแลร่วมเพื่อลดความขัดแย้งในเขตอำนาจศาล

DeFi สอดคล้องกับค่านิยมหลักของสหรัฐอเมริกาและจะเปิดตัวกรอบการยกเว้นนวัตกรรม

(II) การปรับปรุงเพิ่มเติมและผ่อนปรนกรอบการทำงานของร่างกฎหมายกำกับดูแลคริปโต

1. "พระราชบัญญัติ CLARITY"

"พระราชบัญญัติ CLARITY" มีวัตถุประสงค์เพื่อสร้างร่างกฎหมายกำกับดูแลโครงสร้างสำหรับตลาดคริปโตและแก้ปัญหาการกำกับดูแลตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลได้อย่างมีประสิทธิภาพด้วยขนาด 3.3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ เป้าหมายในการควบคุมดูแลคือการชี้แจงการจำแนกประเภทสินทรัพย์ แยกความแตกต่างระหว่างโทเค็นหลักทรัพย์ (ควบคุมโดย SEC) โทเค็นสินค้าโภคภัณฑ์ (ควบคุมโดย CFTC) และสกุลเงินดิจิทัลที่ชำระเงินได้อย่างปลอดภัย และแก้ปัญหาการระบุตัวตนของ "หลักทรัพย์หรือสินค้าโภคภัณฑ์" ที่มีข้อโต้แย้งมายาวนาน ประการที่สองคือการทำให้การกำกับดูแลสถาบันเป็นมาตรฐานและกำหนดให้สถาบันการเงินที่ถือสินทรัพย์ดิจิทัลต้องปฏิบัติตามสำรองเงินทุนและแยกข้อกำหนดเงินทุนของลูกค้าเพื่อป้องกันความเสี่ยงที่คล้ายกับ FTX ร่างกฎหมายดังกล่าวผ่านโดยคณะกรรมการสภาผู้แทนราษฎรของสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 11 มิถุนายน 2025 ด้วยคะแนนเสียงเห็นด้วย 47 เสียงและไม่เห็นชอบ 6 เสียง และจะส่งต่อไปยังคณะกรรมการบริการทางการเงินของสภาผู้แทนราษฎรเพื่อดำเนินการตรวจสอบในขั้นตอนต่อไป

ตามร่างกฎหมาย สกุลเงินดิจิทัลกระแสหลัก เช่น Bitcoin และ Ethereum เป็นโทเค็นสินค้าโภคภัณฑ์ และโทเค็นหุ้นของบริษัท (ที่แสดงถึงการเป็นเจ้าของของบริษัทและมีสิทธิ์ออกเสียงหรือสิทธิ์เงินปันผล) โทเค็นพันธบัตร (ที่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ยคงที่) และโทเค็นการกำกับดูแล DeFi ที่มีสิทธิรับรายได้และเงินปันผล (โดยอาศัยฝ่ายโครงการในการดำเนินงานต่อไป) เป็นโทเค็นหลักทรัพย์ ซึ่งจะเปลี่ยนสถานะก่อนหน้านี้ของความคลุมเครือ การบังคับใช้กฎหมายที่ไม่ชัดเจน และความสับสน การชี้แจงสิทธิ์ ความรับผิดชอบ และภาระผูกพันจะช่วยส่งเสริมความเจริญรุ่งเรืองของแพลตฟอร์ม DeFi

โอกาสที่โทเค็นโครงสร้างพื้นฐานกระแสหลัก เช่น SOL อาจถูกระบุว่าเป็นสินค้าโภคภัณฑ์นั้นเพิ่มขึ้น เมื่อวันที่ 11 มิถุนายน SEC ได้ขอให้ผู้เสนอขาย ETF ของ Solana ที่อาจเป็นไปได้ส่งแบบฟอร์ม S-1 ที่แก้ไขใหม่ภายในสัปดาห์หน้า ก.ล.ต. กล่าวว่าจะให้ข้อเสนอแนะเกี่ยวกับแบบฟอร์ม S-1 ภายใน 30 วันหลังจากส่งแบบฟอร์ม ซึ่งแสดงให้เห็นว่าหน่วยงานกำกับดูแลกำลังผ่อนปรนและเร่งดำเนินการให้การรับรองสินค้าโภคภัณฑ์ประเภทคริปโต

2. พระราชบัญญัติ Genius

พระราชบัญญัติ Genius มีเป้าหมายเพื่อเติมเต็มช่องว่างด้านกฎระเบียบในสกุลเงินดิจิทัล เสริมสร้างสถานะสกุลเงินโลกของดอลลาร์สหรัฐ และแก้ปัญหาความต้องการหนี้ของสหรัฐฯ นี่เป็นกรอบการกำกับดูแลที่ครอบคลุมชุดแรกสำหรับสกุลเงินดิจิทัลในระดับรัฐบาลกลาง ซึ่งชี้แจงคุณสมบัติของผู้จัดทำ ข้อกำหนดสำรอง และข้อกำหนดการดำเนินงาน จำเป็นต้องยึดสกุลเงินดิจิทัลกับดอลลาร์สหรัฐในอัตราส่วน 1:1 ส่งเสริมการแทรกซึมของดอลลาร์สหรัฐในเศรษฐกิจคริปโตระดับโลกและด้านการชำระเงินข้ามพรมแดนผ่านสกุลเงินดิจิทัล และเสริมสร้างความโดดเด่นของดอลลาร์สหรัฐในระบบการเงินระหว่างประเทศ ผ่านกฎการสำรองที่บังคับใช้ (ซึ่งกำหนดให้สินทรัพย์สำรองต้องเป็นหนี้ระยะสั้นของสหรัฐฯ หรือเงินสด) อุปสงค์เชิงโครงสร้างถูกสร้างขึ้นสำหรับตลาดหนี้ของสหรัฐฯ เพื่อบรรเทาแรงกดดันทางการคลังของสหรัฐฯ

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา มีรายงานว่า Stablecoin อย่าง USDT และ USDC มีความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและการไถ่ถอนซ้ำแล้วซ้ำเล่า ส่งผลให้มีการถอนตัวมากกว่า 10% หากสามารถรวมไว้ในหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาลกลางได้ ก็จะช่วยเสริมสร้างความปลอดภัยและเครดิตของ Stablecoin ได้อย่างไม่ต้องสงสัย ในขณะเดียวกัน เมื่อทัศนคติของฝ่ายนิติบัญญัติของรัฐบาลกลางชัดเจนขึ้น ผู้จัดจำหน่ายจะเข้ามามีส่วนร่วมในการออก Stablecoin มากขึ้นและดึงดูดเงินทุนเข้าสู่ตลาดคริปโตมากขึ้น Standard Chartered Bank คาดการณ์ว่าขนาดของ Stablecoin อาจเพิ่มขึ้นเป็น 2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2028 หลังจากที่ร่างกฎหมายผ่าน

3. คำชี้แจงเกี่ยวกับการผ่อนปรนการกำกับดูแลการออก การดูแล และการซื้อขายสินทรัพย์คริปโต

ประธาน SEC Atkins กล่าวในสุนทรพจน์ของเขาว่าจะมีการผ่อนปรนการกำกับดูแลในสามพื้นที่หลักของสินทรัพย์คริปโต ได้แก่ การออก การดูแล และการซื้อขาย

ในแง่ของการออก SEC จะกำหนดแนวทางที่ชัดเจนและสมเหตุสมผลสำหรับการออกสินทรัพย์ดิจิทัลภายใต้หลักทรัพย์หรือสัญญาการลงทุน จนถึงขณะนี้ มีเพียงผู้ออกสินทรัพย์ดิจิทัลสี่รายเท่านั้นที่ออกหลักทรัพย์ภายใต้ระเบียบ A ระเบียบ A เป็นกลไกการยกเว้นการออกที่เรียบง่ายสำหรับโครงการขนาดเล็กที่เสนอโดยสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ ผู้ออกหลักทรัพย์ที่มีจำนวนเงินต่ำกว่าจำนวนที่กำหนดสามารถออกหุ้นและพันธบัตรผ่านกลไกนี้ได้ เนื่องจากอุปสรรคนโยบายที่ใหญ่ที่สุดในการออกสินทรัพย์ดิจิทัลคือการตัดสินใจที่ไม่ชัดเจนว่าสินทรัพย์นั้นเป็นหลักทรัพย์หรือไม่และเป็นของหลักทรัพย์ประเภทใด ผู้ออกหลักทรัพย์จึงกังวลว่าการออกสินทรัพย์ดิจิทัลจะละเมิดบทบัญญัติทางกฎหมายที่เกี่ยวข้อง ซึ่งทำให้มีโครงการเพียงไม่กี่โครงการที่ใช้กฎนี้ Atkins ขอให้เจ้าหน้าที่ของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์พิจารณาว่าการออกสินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐฯ สามารถราบรื่นได้หรือไม่โดยใช้วิธีการต่างๆ เช่น แนวทางทางธุรกิจ การยกเว้นการลงทะเบียน และการให้ความคุ้มครองในระดับปฏิบัติการ

ในแง่ของการดูแล ให้ผู้ลงทะเบียนได้รับอิสระมากขึ้นและเลือกวิธีดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล ที่ปรึกษาการลงทุนและบริษัทกองทุนสามารถใช้โซลูชันการดูแลตนเองที่ล้ำหน้ากว่าเทคโนโลยีผู้ดูแลปัจจุบันเพื่อจัดเก็บสินทรัพย์ดิจิทัล นี่เป็นสาเหตุหลักจากเหตุผลในอดีต ระดับของข้อมูลของผู้ดูแลแบบดั้งเดิมนั้นไม่เพียงพอและไม่สามารถปรับตัวให้เข้ากับความต้องการของบล็อคเชนได้ดี

ในแง่ของการซื้อขาย ให้สนับสนุนนักลงทุนในการซื้อขายประเภทต่างๆ ที่หลากหลายยิ่งขึ้นบนแพลตฟอร์มการซื้อขาย แพลตฟอร์มการซื้อขายสามารถให้บริการซื้อขายสินทรัพย์หลักทรัพย์ สินทรัพย์ที่ไม่ใช่หลักทรัพย์ และแม้แต่ให้บริการขายบริการทางการเงินอื่นๆ พนักงานได้รับการขอให้สำรวจว่าจำเป็นต้องกำหนดแนวทางหรือกฎเกณฑ์บางประการเพื่อให้สามารถจดทะเบียนและซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลบนแพลตฟอร์มการซื้อขายหลักทรัพย์แห่งชาติได้หรือไม่

4. คาดว่า DeFi จะใช้ "ข้อยกเว้นด้านนวัตกรรม"

ประธาน SEC Paul S. Atkins ได้ชี้แจงอย่างชัดเจนในการประชุมโต๊ะกลมเรื่อง "DeFi และ American Spirit" เมื่อวันที่ 9 มิถุนายน 2025 ว่า "หลักการพื้นฐานของ DeFi (เสรีภาพทางเศรษฐกิจ สิทธิในทรัพย์สินส่วนบุคคล และการกระจายอำนาจ) สอดคล้องอย่างยิ่งกับค่านิยมหลักของสหรัฐอเมริกา เทคโนโลยีบล็อคเชนเป็นนวัตกรรมที่ปฏิวัติวงการ และ SEC ไม่ควรขัดขวางการพัฒนา"

SEC กำลังพัฒนากฎข้อยกเว้นแบบมีเงื่อนไขสำหรับ DeFi เพื่อให้ฝ่ายที่ลงทะเบียนและไม่ได้ลงทะเบียนสามารถนำผลิตภัณฑ์และบริการบนเชนออกสู่ตลาดได้อย่างรวดเร็ว การยกเว้นนวัตกรรมสามารถทำให้สหรัฐอเมริกากลายเป็น "เมืองหลวงของคริปโตระดับโลก" โดยการสนับสนุนให้นักพัฒนา ผู้ประกอบการ และบริษัทอื่นๆ ที่เต็มใจปฏิบัติตามเงื่อนไขบางประการเพื่อสร้างสรรค์นวัตกรรมเทคโนโลยีบนเชนในสหรัฐอเมริกา

UNI เคยประสบปัญหาเรื่องการปฏิบัติตามมาก่อน แม้ว่าจะเป็น DEX ที่สำคัญที่สุดบนเชน แต่ราคาสกุลเงินของ UNI ก็ไม่ได้ทำผลงานได้ดี หากกฎข้อยกเว้นนวัตกรรมสามารถนำไปใช้ได้อย่างรวดเร็ว UNI อาจได้รับผลประโยชน์เป็นอันดับแรก นี่เป็นหนึ่งในเหตุผลสำคัญที่ทำให้ราคาของสกุลเงิน DeFi ชั้นนำพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจากการประชุมโต๊ะกลม

5. คาดว่าจะมีการอนุมัติคำมั่นสัญญาของ Ethereum ETF

เมื่อวันที่ 29 พฤษภาคม 2025 ฝ่ายการเงินองค์กรของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) ได้ออกแถลงการณ์อย่างชัดเจนว่ากิจกรรมคำมั่นสัญญาของโปรโตคอลบล็อคเชนบางส่วนที่อิงตามหลักฐานการถือครอง (Proof of Stake หรือ PoS) ไม่ถือเป็นธุรกรรมหลักทรัพย์ สุนทรพจน์ของ Atkins ในการประชุมโต๊ะกลมเรื่อง "DeFi and the American Spirit" ยังชี้แจงเพิ่มเติมอีกว่า "การเข้าร่วมโดยสมัครใจในเครือข่ายการพิสูจน์การทำงานหรือการพิสูจน์การถือครองในฐานะผู้ให้บริการ "นักขุด" "ผู้ตรวจสอบ" หรือ "การถือครองในฐานะบริการ" ไม่อยู่ในขอบเขตของกฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลาง" และจะส่งเสริมการกำหนดกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง ซึ่งหมายความว่ากิจกรรมการสเตคของ Ethereum (รวมถึงการสเตคตัวเองของโหนดและการสเตคผ่านผู้ให้บริการ) จะไม่ถือเป็นธุรกรรมหลักทรัพย์ภายใต้เงื่อนไขบางประการ และยังปูทางให้ Ethereum ETF ที่ได้รับการอนุมัติในปัจจุบันสามารถสเตคได้

หาก SEC สามารถอนุมัติ Ethereum ETF ที่รวมถึงรายได้จากการสเตค ก็จะทำให้ผู้ลงทุนสถาบันสามารถรับรายได้จากการสเตค ETH ผ่าน ETF ได้ ETH จะกลายเป็น "พันธบัตร" ในอุตสาหกรรมคริปโต และกองทุนสถาบันดั้งเดิมจำนวนมหาศาลจะไหลเข้าสู่ ETH อย่างถูกกฎหมาย ในแง่หนึ่ง ETH จำนวนมากจะถูกล็อกโดยการสเตค ซึ่งจะปรับปรุงการกระจายอำนาจและความปลอดภัยของการเงินบนเชนต่อไป ในอีกแง่หนึ่ง รายได้จากบนเชนที่ปฏิบัติตามจะเพิ่มความต้องการ ETH อย่างมากและผลักดันให้ราคาสูงขึ้น

โดยสรุป รัฐบาลทรัมป์กำลังดำเนินการกำกับดูแลสินทรัพย์และตลาดคริปโตอย่างเป็นระบบและปรับตัวมากขึ้น การกำกับดูแลมีความชัดเจนและผ่อนปรนมากขึ้น ส่งเสริมให้เกิดนวัตกรรมบล็อคเชนเพื่อดึงดูดเงินทุนเข้าสู่สกุลเงินดิจิทัลมากขึ้น

ประการที่สอง Ethereum ยังคงเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญที่สุดสำหรับการเงินบนเครือข่าย

การนำคำสั่ง "DeFi" และร่างกฎหมายเฉพาะมาใช้จะทำลายอุปสรรคด้านการปฏิบัติตามกฎหมายและเปิดช่องทางให้กองทุนแบบดั้งเดิมเข้ามาในอนาคต เงินทุนเพิ่มขึ้นหลายล้านล้านจะเข้าสู่การเงินบนเครือข่ายในรูปแบบของสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ และ "ดิน" ที่ใหญ่และปลอดภัยที่สุดสำหรับการเงินบนเครือข่ายคือ Ethereum

(I) มูลนิธิ Ethereum ส่งเสริม "Defipunk"

แผนปี 2030 ของมูลนิธิ Ethereum ระบุไว้อย่างชัดเจนว่าจะส่งเสริมการจัดตั้งกลไกการประเมิน "Defipunk" และส่งเสริมการเปลี่ยนแปลงที่เกี่ยวข้องของโครงการ Defi เนื้อหาหลักของ "Defipunk" หมุนรอบการสร้างระบบนิเวศ DeFi ที่สอดคล้องกับหลักการของ Cypherpunk มุ่งหวังที่จะปกป้องอำนาจตัดสินใจของผู้ใช้ ความเป็นส่วนตัว และการต่อต้านการเซ็นเซอร์ผ่านวิธีการทางเทคนิค

หลักการสำคัญของ Defipunk ได้แก่ ประการแรก ความปลอดภัย ให้ความสำคัญกับสถาปัตยกรรมทางเทคนิคที่ได้รับการตรวจยืนยันในการต่อสู้จริง ไม่สามารถถูกแทรกแซงได้ และเป็นโอเพ่นซอร์ส และหลีกเลี่ยงการพึ่งพากลไกความไว้วางใจแบบรวมศูนย์ (เช่น ลายเซ็นหลายรายการหรือการเยียวยาทางกฎหมาย) ประการที่สอง อำนาจอธิปไตยทางการเงิน เน้นที่การควบคุมเต็มรูปแบบของผู้ใช้ที่มีต่อทรัพย์สิน รองรับกระเป๋าเงินที่โฮสต์เองโดยไม่ต้องขออนุญาตและธุรกรรมบนเชน และลดการพึ่งพาตัวกลาง ประการที่สาม เทคโนโลยีมีความสำคัญเหนือความไว้วางใจ และการไม่ไว้วางใจเกิดขึ้นได้ผ่านเครื่องมือการเข้ารหัสและสัญญาอัจฉริยะ เช่น การใช้เทคโนโลยี เช่น การพิสูจน์ความรู้เป็นศูนย์ เพื่อเพิ่มการปกป้องความเป็นส่วนตัว ประการที่สี่ โอเพ่นซอร์สและความสามารถในการประกอบ ส่งเสริมการพัฒนาโค้ดที่โปร่งใส รับรองการทำงานร่วมกันระหว่างโปรโตคอล และสนับสนุนการออกแบบโมดูลาร์เพื่อส่งเสริมนวัตกรรม

มูลนิธิ Ethereum มีความคาดหวังอย่างเต็มที่สำหรับการพัฒนา DeFi และระบบนิเวศ Ethereum ยังได้พัฒนาธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ DeFi อย่างแข็งขัน Ethereum มีเงื่อนไขพื้นฐานที่จะกลายเป็นรูปแบบการเงินแบบออนเชนรุ่นใหม่

(II) สถานะปัจจุบันของการออกและการแจกจ่าย stablecoin

1. จำนวน stablecoin ทั้งหมด

ตั้งแต่ทรัมป์เข้ารับตำแหน่ง จำนวน stablecoin ทั้งหมดเพิ่มขึ้นประมาณ 76,000 ล้านเหรียญสหรัฐ เพิ่มขึ้นมากกว่า 40% ใน 7 เดือน อัตราการเติบโตนี้เกินจำนวนรวมและการเพิ่มขึ้นของ stablecoin อย่างมากในช่วงที่ตลาดฟื้นตัวในปี 2023 ในเดือนกันยายน 2023 จำนวน stablecoin ทั้งหมดแตะระดับมูลค่าตลาดต่ำสุดในรอบเกือบสี่ปี ประมาณ 123,700 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และเพิ่มขึ้นเป็น 173,700 ล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนพฤศจิกายน 2024 เพิ่มขึ้น 50,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และเพิ่มขึ้นประมาณ 40% ใน 13 เดือน

2. การกระจาย stablecoin ในปัจจุบันบนเครือข่าย

ประมาณ 50% ของ stablecoin อยู่ในระบบ Ethereum, 31% บน TRON, 4.5% บนเครือข่าย Solana และ 4% บนเครือข่าย BSC Ethereum คิดเป็นครึ่งหนึ่งของการหมุนเวียนของ stablecoin

3. สถานะทางนิเวศวิทยาปัจจุบันของเครือข่ายสาธารณะหลักและสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพใน DeFi

จากการเปรียบเทียบในรูปด้านบน เราจะเห็นว่ามากกว่า 50% ของเงินทุนใน Ethereum ถูกฝากไว้ในโปรโตคอล DeFi ซึ่งมี DeFi TVL มากที่สุด แม้ว่า Tron จะมี stablecoin จำนวนมาก แต่ส่วนใหญ่จะใช้เพื่อการชำระเงิน โดยมีโปรโตคอลระบบนิเวศจำนวนเล็กน้อย และ DeFi TVL คิดเป็นเพียง 6.5% แม้ว่า Solana และ BSC จะมี DeFi TVL ค่อนข้างสูง แต่ค่าสัมบูรณ์ของพวกมันก็มีขนาดเล็ก และโครงสร้างพื้นฐาน DeFi ของพวกมันก็ค่อนข้างสมบูรณ์ จากข้างต้น เมื่อร่างกฎหมาย stablecoin ได้รับการผ่าน Ethereum จะได้รับเงินทุนจำนวนมากที่สุด

(II) การไหลของ stablecoin ใหม่

ปัจจุบันมีการคาดเดาว่าจะมีการไหลของ stablecoin ใหม่สี่แบบ:

1. กระแสเงินทุนไหลเข้าสู่ตลาด DeFi ที่มีผลตอบแทนสูงกว่าในตลาดคริปโต

ความผันผวนสูงของคริปโตทำให้เชนมีโปรโตคอล DeFi จำนวนมากซึ่งสูงกว่าตลาดการเงินแบบดั้งเดิมมากและเข้าถึงได้ง่าย เมื่อ Stablecoin ที่เพิ่มขึ้นเข้าสู่เชน กองทุนบางกองจะเลือกโอกาสการลงทุนที่ชาญฉลาด มีประสิทธิภาพ และทำกำไรได้มากกว่าอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ การกระจายอำนาจ ความปลอดภัย และขนาดที่สูงของ Ethereum จะกลายเป็นตัวเลือกแรกสำหรับกองทุนเพิ่มเติมที่จะเข้าสู่ส่วนนี้ ในจำนวนนั้น UNI ซึ่งเป็น Dex บนเชนที่ใหญ่ที่สุดและ AAVE ซึ่งเป็นโปรโตคอลการให้กู้ยืมบนเชนที่ใหญ่ที่สุดเป็นเป้าหมายระดับบลูชิปที่ไม่สามารถละเลยได้ โปรโตคอล DeFi ขนาดเล็กที่มีข้อมูลทางธุรกิจที่ดี เช่น COMP ก็คุ้มค่าที่จะให้ความสนใจเช่นกัน

ในบรรดา DEXs ปัจจุบัน UNI อยู่ในตำแหน่งที่โดดเด่นอย่างชัดเจน โดยมี TVL อยู่ที่ 5.1 พันล้านเหรียญ ปริมาณการซื้อขาย 7 วันอยู่ที่ 17.6 พันล้านเหรียญ และรายได้ค่าธรรมเนียม 7 วันอยู่ที่ 19.26 ล้านเหรียญ TVL ของ UNI สูงกว่า DEX อื่นๆ อย่างมาก Pancake มีความพิเศษกว่า โดยมีปริมาณการซื้อขาย 7 วันอยู่ที่ 33.4 พันล้านเหรียญ และรายได้ค่าธรรมเนียม 7 วันอยู่ที่ 56.81 ล้านเหรียญ ปริมาณการซื้อขายของ UNI สูงกว่า UNI อย่างมาก โดยส่วนใหญ่ได้รับประโยชน์จากปริมาณการซื้อขายอัลฟ่าของ Binance

ในด้านการให้กู้ยืม AAVE อยู่ในตำแหน่งที่โดดเด่นโดยสิ้นเชิง โดยมี TVL อยู่ที่ 26.4 พันล้านเหรียญ ค่าธรรมเนียม 7 วันอยู่ที่ 11.68 ล้านเหรียญ และรายได้ข้อตกลง 7 วันอยู่ที่ 1.49 ล้านเหรียญ TVL ของตลาดสินเชื่อที่เหลือต่ำกว่า 5 พันล้านดอลลาร์

2. ไหลเข้าสู่ตลาด RWA ซึ่งส่วนใหญ่สร้างขึ้นโดยสถาบันการปฏิบัติตามกฎหมายของสหรัฐฯ

กองทุนดั้งเดิมจำนวนมากที่เข้าสู่เครือข่ายจะไม่เข้าร่วมในตลาด altcoins มากนัก แต่จะเข้าสู่ตลาด RWA ซึ่งสร้างขึ้นโดยสถาบันชั้นนำของนวัตกรรมทางการเงินคลื่นลูกนี้ในสหรัฐฯ เช่น กองทุน BUILD ที่ออกโดย BlackRock บนเครือข่าย กองทุน BUIDL ลงทุนส่วนใหญ่ใน:

· เงินสด:เงินสดหรือสิ่งเทียบเท่าเงินสดที่มีสภาพคล่องสูงเพื่อให้มั่นใจถึงเสถียรภาพและการไถ่ถอนกองทุนทันที

· พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ:พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะสั้นซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำและมีเครดิตดีนั้นเป็นแหล่งรายได้ที่มั่นคง

· ข้อตกลงการซื้อคืน:ข้อตกลงการให้กู้ยืมระยะสั้นซึ่งโดยปกติแล้วจะมีพันธบัตรรัฐบาลเป็นหลักประกันเพื่อรับประกันสภาพคล่องและรายได้ของกองทุน

การรวมกันของสินทรัพย์เหล่านี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อรักษามูลค่าที่มั่นคงของโทเค็น BUIDL (กำหนดเป้าหมายที่ 1 ดอลลาร์ต่อโทเค็น) และจ่ายเงินปันผลให้กับนักลงทุนผ่านรายได้สะสมรายวันซึ่งจ่ายในรูปแบบของโทเค็นใหม่ทุกเดือน กองทุนนี้บริหารจัดการโดย BlackRock Financial Management ผู้ดูแลคือ Bank of New York Mellon และแพลตฟอร์มโทเค็นคือ Securitize แพลตฟอร์มการจัดการ TVL เติบโตอย่างรวดเร็วในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา ในเดือนมีนาคม 2025 TVL มีมูลค่าเกิน 1 พันล้านดอลลาร์ และเพิ่มขึ้นเป็น 2.87 พันล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน เพิ่มขึ้น 187% โดย 2.687 พันล้านดอลลาร์อยู่ใน Ethereum คิดเป็น 93% ของทั้งหมด

โปรเจ็กต์ดั้งเดิมของ Coin Circle ก็ให้ความสนใจตลาด RWA อย่างใกล้ชิดเช่นกัน Circle ซึ่งเป็นผู้ออก USDC ได้เข้าซื้อ Hashnote ซึ่งเป็นผู้ออก USYC เพื่อชดเชยข้อบกพร่องทางธุรกิจใน RWA Hashnote เป็นสตาร์ทอัพที่บ่มเพาะโดย Cumberland Labs ด้วยการลงทุน 5 ล้านดอลลาร์ โดยมุ่งเน้นไปที่ผลิตภัณฑ์หนี้ของสหรัฐฯ ในรูปแบบโทเค็น ผลิตภัณฑ์หลัก USYC (U.S. YieldCoin) ยึดกับพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ระยะสั้น และมีขนาดถึง 1.3 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาที่เข้าซื้อกิจการ Circle เชื่อมโยง USYC กับ USDC อย่างลึกซึ้งเพื่อสร้างวงจรปิดของ "เงินสด + สินทรัพย์สร้างรายได้" เพื่อตอบสนองความต้องการคู่ขนานของสถาบันสำหรับเครื่องมือหลักประกันและรายได้บนเชน

นอกจาก BUIDL และ Circle แล้ว โปรเจ็กต์ RWA ขนาดใหญ่ยังรวมถึง ENA และ ONDO ปัญหาของ ENA คือส่วนใหญ่ใช้สำหรับการเก็งกำไรของอัตราเงินทุนสำหรับสัญญาโทเค็นคริปโต ขนาดตลาดถูกจำกัดด้วยขนาดของธุรกรรม และยังมีปัญหาต้นทุนการเรียนรู้สำหรับกองทุนนอกวงจร ดังนั้นจึงไม่มีการเติบโตมากนักในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา ONDO เพิ่มขึ้นจาก 600 ล้านเป็น 1.3 พันล้านตั้งแต่ต้นปี 2025 เพิ่มขึ้นประมาณ 116% จะเห็นได้ว่าแม้ว่าร่างกฎหมาย stablecoin จะยังไม่ผ่านอย่างสมบูรณ์ แต่การสร้างโทเค็นหนี้ยังคงดำเนินต่อไป นอกจากนี้ Chainlink ยังมีความสำคัญมากใน RWA อีกด้วย ถือเป็นโอราเคิลที่ใหญ่ที่สุดสำหรับสินทรัพย์นอกเชนบนเชนและการบูรณาการกับ Defi บนเชน

3. กระแสเงินเข้าสู่ช่องทางชำระเงินเพื่อแก้ปัญหาด้านการเงินแบบดั้งเดิมให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น

กองทุนแบบดั้งเดิมกลายเป็น stablecoin การใช้งานที่สำคัญที่สุดอย่างหนึ่งในการเข้าสู่บล็อคเชนคือการแก้ปัญหาการชำระเงิน เช่น การเพิ่มประสิทธิภาพระบบการชำระเงิน SWIFT แบบดั้งเดิมและปรับปรุงประสิทธิภาพการทำธุรกรรม ตัวอย่างเช่น แพลตฟอร์ม Kinexys ของ JPMorgan Chase (เดิมชื่อ Onyx) มุ่งเน้นไปที่การชำระเงินแบบขายส่ง การชำระเงินข้ามพรมแดน การทำธุรกรรมแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ และการชำระเงินด้วยหลักทรัพย์ แพลตฟอร์มนี้รองรับการชำระเงินข้ามพรมแดนหลายสกุลเงิน ลดตัวกลางและเวลาในการชำระเงิน แพลตฟอร์มนี้มอบฟังก์ชันโทเค็นสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล และสำรวจสถานการณ์การชำระเงินสำหรับ stablecoin และพันธบัตรโทเค็น Kinexys ยังใช้สแต็กเทคโนโลยี Ethereum โดยใช้สัญญาอัจฉริยะและเทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย ปัจจุบันปริมาณการซื้อขายรายวันเฉลี่ยของ Kinexys เกิน 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

4. ไหลเข้าสู่ตลาดกระแสนิยมของสกุลเงินดิจิทัลบางส่วน

เงินทุนส่วนเล็กน้อยจะไหลเข้าสู่ตลาดกระแสนิยมของ altcoin ที่เป็นสกุลเงินดิจิทัลอย่างรวดเร็ว

โดยสรุป เมื่อเปรียบเทียบกับระบบนิเวศบนเชนอื่นๆ Ethereum และ DeFi บนเชนเป็นจุดหมายปลายทางที่ใหญ่ที่สุดสำหรับ stablecoin On-chain DeFi อาจนำไปสู่ "DeFi Summer" ใหม่ในปี 2025 และความต้องการเพิ่มเติมในการวางเดิมพันเพื่อส่งเสริมความปลอดภัยของเครือข่าย ในเวลาเดียวกัน คำชี้แจง "DeFi" ของ SEC เมื่อวันที่ 10 มิถุนายนอาจปูทางไปสู่การวางเดิมพัน ETF ของ ETH หากผ่านการอนุมัติสำเร็จในอนาคต ETH จะกลายเป็น "พันธบัตร" ในตลาดคริปโต ซึ่งจะกระตุ้นให้เกิดการซื้อขายในปริมาณมาก การเปลี่ยนแปลงชุดหนึ่งอาจผลักดันให้ ETH เข้าสู่ภาวะเงินฝืดอีกครั้ง (อัตราเงินเฟ้อประจำปีปัจจุบันอยู่ที่ 0.697%)

3. ตลาดสัญญามีตำแหน่งสูงใหม่ และความรู้สึกระยะสั้นยังคงอยู่ กองทุน ETF สปอตยังคงไหลเข้ามาอย่างต่อเนื่อง และออปชั่นก็เป็นขาขึ้น

1. สถานะสัญญาอยู่ที่จุดสูงสุดใหม่ และกองทุนก็มีการเคลื่อนไหว

ปัจจุบัน ETH ยังห่างจาก ATH ประมาณ 40% แต่สถานะสัญญาของเครือข่ายทั้งหมดได้แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 37 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และสภาพคล่องของตลาดสัญญานั้นยอดเยี่ยมมาก

2. จุดสูงสุดของอารมณ์ตลาดยังไม่มาถึง

ในขณะเดียวกัน อารมณ์ตลาดปัจจุบันยังไม่ถึงจุดสูงสุด ดัชนีความกลัวและความโลภเพิ่งเปลี่ยนจากเป็นกลางเป็นโลภ จุดสูงสุดของความรู้สึกในตลาดยังไม่มาถึง และเงินทุนเพิ่มเติมนอกตลาดก็ยังไม่ได้เริ่มเข้ามา

3. จำนวนผู้ขายชอร์ตบนแพลตฟอร์มการซื้อขายเพิ่มขึ้น

จากมุมมองของอัตราส่วน long-short ของตำแหน่งสัญญาบนแพลตฟอร์มการซื้อขาย อัตราส่วนของตำแหน่ง long-short ยังคงลดลง และจำนวนผู้ขายชอร์ตกำลังเพิ่มขึ้น ในขณะเดียวกัน ตำแหน่งยังคงเพิ่มขึ้น ดังนั้นตำแหน่ง short โดยรวมก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน อย่างไรก็ตาม อัตราส่วน long-short ยังคงอยู่ในสถานะสมดุลค่อนข้างมาก และอัตราเงินทุนค่อนข้างคงที่

4. ตำแหน่งสปอต ETH บนแพลตฟอร์มการซื้อขายบางแห่งต่ำกว่าตำแหน่งสัญญา

เมื่อรายงานการวิจัยการกลับตัวของแนวโน้มถูกเผยแพร่ในเดือนเมษายน เราพบว่าแพลตฟอร์มการซื้อขายบางแห่งมีการถือครอง ETH ต่ำกว่าตำแหน่งสัญญาของแพลตฟอร์มการซื้อขายมาก ในปัจจุบัน สถานการณ์ดังกล่าวยังคงมีอยู่ แพลตฟอร์มการซื้อขาย Bybit ถือครอง 1.44 ล้านชิ้น และยอดคงเหลือในกระเป๋าเงินของแพลตฟอร์มการซื้อขายคือ 316,000 ชิ้น ซึ่งมากกว่ายอดคงเหลือ 4.5 เท่า แพลตฟอร์มการซื้อขาย Gate ถือครอง 1.96 ล้านชิ้น และยอดคงเหลือในกระเป๋าเงินของแพลตฟอร์มการซื้อขายคือ 166,000 ชิ้น ซึ่งมากกว่ายอดคงเหลือ 11.8 เท่า แพลตฟอร์มการซื้อขาย Bitget ถือครอง 1.52 ล้านชิ้น แต่ยอดคงเหลือในกระเป๋าเงินของแพลตฟอร์มการซื้อขายยังไม่ได้รับการเปิดเผย

5. สถานะสัญญา CME พุ่งแตะระดับสูงสุดใหม่

ตามข้อมูลของ CME ปริมาณการซื้อขาย ETH ในปัจจุบันบน CME ยังไม่แตะระดับสูงสุดใหม่ แต่สถานะเปิด (OI) พุ่งแตะระดับสูงสุดที่ใกล้เคียงกับระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ จากมุมมองของสถานะซื้อและสถานะขาย ผู้ซื้อขายที่ไม่ใช่เชิงพาณิชย์มีสถานะซื้อ 18,699 สถานะและสถานะขาย 19,572 สถานะ โดยมีสถานะสุทธิ 873 สัญญาขาย ซึ่งบ่งชี้ว่านักเก็งกำไรในตลาดฟิวเจอร์สส่วนใหญ่มีแนวโน้มเป็นขาลง หาก 30%-40% ของสถานะขายของผู้ซื้อขายที่ไม่ใช่เชิงพาณิชย์ได้รับการป้องกันความเสี่ยง สถานะขายเปล่าจะคิดเป็น 60%-70% เมื่อคำนวณจากราคา 2,750 ดอลลาร์ สถานะขายชอร์ตเปล่าของนักเก็งกำไรบน CME อยู่ที่ประมาณ 1.6-1.8 พันล้านดอลลาร์

6. AAVE ปล่อยกู้ ETH 6.8 พันล้าน

ตามข้อมูลของ AAVE ซึ่งเป็นโปรโตคอลการกู้ยืมที่ใหญ่ที่สุดในเครือข่าย จำนวน ETH ที่ปล่อยกู้บนเครือข่ายในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 6.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามสามัญสำนึกของตลาด เงินกู้เหล่านี้จะไม่ได้รับการป้องกันความเสี่ยงอย่างเต็มที่ เงินกู้จำนวนมากจะเป็นแบบขายชอร์ตโดยใช้เลเวอเรจ เราคาดการณ์ว่าจำนวนการขายชอร์ตเปล่านี้จะไม่น้อยกว่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

7. กองทุน ETF สปอตยังคงมีเงินไหลเข้าสุทธิ และตลาดออปชั่นมีแนวโน้มขาขึ้น

จากข้อมูลของตราสารอนุพันธ์ฟิวเจอร์ส เราเชื่อว่าอารมณ์ขาลงในปัจจุบันของตลาดยังคงมีอยู่ และยังมีการขายชอร์ตเปล่าอยู่หลายพันล้านครั้ง แต่ในตลาดออปชั่นและตลาดสปอต สะท้อนถึงแนวโน้มขาขึ้นในระดับหนึ่ง ในตลาดสปอต กองทุน ETH ETF พลิกกลับจากสถานะอ่อนแอก่อนหน้านี้ และยังคงมีเงินไหลเข้าสุทธิเป็นเวลาเกือบ 15 วัน เมื่อวันที่ 10 มิถุนายน เงินไหลเข้าสุทธิในหนึ่งวันสูงถึง 125 ล้านเหรียญสหรัฐ และเงินไหลเข้าสะสมในเดือนมิถุนายนอยู่ที่ 450 ล้านเหรียญสหรัฐ ในจำนวนนี้ BlackRock ซื้อไป 360 ล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งเป็นการซื้อหลัก แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มขาขึ้น

การเปลี่ยนแปลงในการถือครอง ETH spot ETF ของ BlackRock มีดังต่อไปนี้ และมีการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025

BlackRock กำลังขาย BTC spot และซื้อ ETH spot แทน

Deribit แสดงให้เห็นว่าจำนวนออปชันซื้อในออปชันที่เปิดอยู่ปัจจุบันนั้นสูงกว่าออปชันขายมาก ไม่มีความแตกต่างมากนักระหว่างสองตัวเลือกสำหรับการส่งมอบก่อนวันที่ 20 มิถุนายน แต่ตัวเลือกซื้อนั้นสูงกว่าตัวเลือกขายอย่างมีนัยสำคัญในตัวเลือกที่ซื้อขายหลังวันที่ 20 มิถุนายน

การติดตามการชำระบัญชีแสดงให้เห็นว่า ETH short มูลค่า 2.1 พันล้านดอลลาร์จะถูกชำระบัญชีที่ 3,000 ดอลลาร์ ตลาดจะบีบ short เหล่านี้ และคาดว่า ETH จะเพิ่มขึ้นเป็น 3,000 ดอลลาร์ในระยะสั้น

8. SBET ของ Ethereum Treasury ก่อให้เกิดความต้องการใหม่

ในบริบทของการกำกับดูแลที่เอื้อต่อสกุลเงินดิจิทัลและผ่อนปรน บริษัทหลายแห่งในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ได้เลียนแบบโมเดล MSTR และซื้อโทเค็นกระแสหลัก เช่น BTC, ETH และ SOL เป็นสินทรัพย์อ้างอิง

Joe Lubin ผู้ก่อตั้งร่วมของ Ethereum ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ ConsenSys ประกาศว่าเขาจะดำรงตำแหน่งประธานคณะกรรมการของ SharpLink Gaming (สัญลักษณ์: SBET) และเป็นผู้นำในกลยุทธ์ Ethereum Treasury มูลค่า 425 ล้านดอลลาร์ Ethereum Treasury จะเป็นคลังที่แข็งขัน นอกจากจะได้รับประโยชน์จากการเพิ่มขึ้นของราคาโทเค็นแล้ว โทเค็น ETH ส่วนใหญ่จะถูกใช้ในการสเตคกิ้ง และจะเป็นผู้มีส่วนร่วมอย่างแข็งขันในการรักษาความปลอดภัยเครือข่าย นักลงทุนยังสามารถรับรายได้จากสเตคกิ้งได้อย่างน้อย 2% โมเดลนี้จะทำให้เกิดความต้องการ ETH ใหม่

9. บริษัทคริปโตมีการจดทะเบียนอย่างเข้มข้น ทำให้เกิดจุดร้อนของเงินทุนอย่างต่อเนื่อง

Stablecoin Circle เข้าสู่ Nasdaq ในช่วงต้นเดือนมิถุนายน และเพิ่มขึ้นในวันจดทะเบียนเกิน 200% กระตุ้นให้กองทุนตลาดเกิดความกระตือรือร้นอย่างมากต่อหุ้นสกุลเงิน บริษัทคริปโตหลายแห่งได้เปิดเผยแผนการเข้าจดทะเบียนใน Nasdaq แล้ว Bullish Global ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายสินทรัพย์คริปโตที่ Peter Thiel ได้เข้าร่วมในการลงทุน Kraken ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายที่มีประสบการณ์ Galaxy Digital ซึ่งเป็นบริษัทจัดการสินทรัพย์คริปโต Bitgo ผู้ให้บริการด้านการดูแลและสถาบันด้านคริปโต และ Bgin Blockchain ซึ่งเป็นผู้ผลิตอุปกรณ์ขุดคริปโต ต่างก็มีแผนที่จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ และบางแห่งก็ได้ส่งใบสมัครเข้าจดทะเบียนไปแล้ว การจดทะเบียนโครงการเหล่านี้จะสร้างจุดร้อนของเงินทุนอย่างต่อเนื่อง และกองทุนต่างๆ จะให้ความสนใจกับสินทรัพย์คริปโตและมีส่วนร่วมในสินทรัพย์เหล่านี้มากขึ้น

โดยสรุป เราเชื่อว่าการถือครองสัญญา ETH อยู่ในระดับสูงและกองทุนมีการเคลื่อนไหวอยู่ ความรู้สึกของตลาดกำลังร้อนแรงขึ้น แต่ยังไม่เข้าสู่ระยะโลภสุดขีด จำนวนคนที่มองขาลงบนแพลตฟอร์มการซื้อขายกำลังเพิ่มขึ้น แต่ไม่มีความไม่สมดุลที่สำคัญระหว่างตำแหน่งยาวและสั้น ETH Spot อยู่ในระยะการไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง และออปชั่นเป็นขาขึ้น ราคาทะลุโซนสวอปแนวรับ-แนวต้านสำคัญและทะลุระดับแนวต้านระยะสั้นต่อไป การสั่งซื้อขายแบบสะสมในระยะยาวอาจช่วยส่งเสริมให้ตลาดขาขึ้นดำเนินต่อไปได้ ควบคู่ไปกับการผ่อนปรนกฎระเบียบสกุลเงินดิจิทัล การเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปของมูลค่าตลาดของ stablecoin การเติบโตอย่างค่อยเป็นค่อยไปของกลยุทธ์ Ethereum vault ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ และการยอมรับบริษัท crypto ที่เพิ่มมากขึ้นในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ETH อาจทะลุ 14,000 ดอลลาร์ในระยะกลางและระยะยาว

ประการที่สี่ สรุป

สหรัฐอเมริกาได้กำหนดระบบ กำหนดมาตรฐาน และชี้แจงกฎระเบียบด้านคริปโตให้ชัดเจนยิ่งขึ้น ลดความซับซ้อนของขั้นตอนการออก การดูแล และการซื้อขายสินทรัพย์คริปโต ส่งเสริมการออก Stablecoin และสำรวจการพัฒนาสินทรัพย์นวัตกรรม เช่น DeFi และ RWA ชุดมาตรการเหล่านี้จะขยายขอบเขตของสินทรัพย์คริปโต Ethereum มีระบบนิเวศทางการเงินแบบออนเชนที่สมบูรณ์ที่สุดและมีแนวโน้มสูงสุดที่จะได้รับเงินทุนจากการปฏิบัติตาม Stablecoin โครงการ DeFi และโครงการ RWA ที่สร้างขึ้นจากระบบนิเวศดังกล่าวจะได้รับประโยชน์จากสิ่งนี้เช่นกันและจะประสบความสำเร็จในการพัฒนาในระยะยาว

บทความนี้มาจากการสนับสนุนและไม่แสดงถึงมุมมองของ BlockBeats

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia