Circle ผู้ออก USDC ประสบความสำเร็จในการจดทะเบียนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ โดยพุ่งขึ้น 168% ในวันแรก ระดมทุนได้ 1.1 พันล้านดอลลาร์ กลายเป็นหุ้น stablecoin ตัวแรก Gemini ยังได้ยื่นเอกสาร IPO ในเวลาต่อมาไม่นาน และอีกแพลตฟอร์มการซื้อขายหนึ่งอย่าง Bullish ซึ่งแทบไม่เคยถูกกล่าวถึงมาก่อน ก็ถูกสื่อรายงานว่าได้ยื่นคำขอจดทะเบียนกับ SEC อย่างลับๆ

ในเส้นทาง CEX ที่ทำกำไรได้มากที่สุดในแวดวงสกุลเงิน Bullish ไม่ใช่ชื่อที่คุ้นหู แต่ที่จริงแล้ว "ต้นกำเนิด" ของมันนั้นโดดเด่นมาก

ในปี 2018 EOS เกิดขึ้นโดยไม่มีใครรู้มาก่อน และเป็นที่รู้จักในฐานะจุดจบของ Ethereum บริษัทที่อยู่เบื้องหลังคือ Block.one อาศัยกระแสความกระตือรือร้นนี้เพื่อดำเนินการ ICO (การเสนอขายโทเค็นครั้งแรก) ที่ยาวนานที่สุดและสูงที่สุดในประวัติศาสตร์ โดยระดมทุนได้ทั้งหมดมหาศาลถึง 4.2 พันล้านดอลลาร์

ไม่กี่ปีต่อมา เมื่อกระแส EOS เริ่มร้อนแรงขึ้น Block.one ก็ "เริ่มธุรกิจใหม่" และหันมาสร้างแพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล Bullish ซึ่งเน้นที่การปฏิบัติตามกฎระเบียบและมุ่งเป้าไปที่ตลาดการเงินแบบดั้งเดิม และถูก "กวาดล้าง" โดยชุมชน EOS

ในเดือนกรกฎาคม 2021 Bullish ได้เปิดตัวอย่างเป็นทางการ กองทุนเริ่มต้นเริ่มต้นประกอบด้วย: Block.one ลงทุนเงินสด 100 ล้านดอลลาร์ บิตคอยน์ 164,000 บิตคอยน์ (มูลค่าประมาณ 9.7 พันล้านดอลลาร์ในขณะนั้น) และ EOS 20 ล้านดอลลาร์ นักลงทุนภายนอกยังเพิ่ม 300 ล้านดอลลาร์ รวมถึง Peter Thiel ผู้ร่วมก่อตั้ง PayPal, Alan Howard เจ้าพ่อกองทุนป้องกันความเสี่ยง และ Mike Novogratz นักลงทุนด้านสกุลเงินดิจิทัลชื่อดัง

เมื่อคำนวณด้วยวิธีนี้ ขนาดสินทรัพย์รวมของ Bullish เมื่อเปิดตัวออนไลน์จะเกิน 10 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งถือว่าฟุ่มเฟือยมาก

ใกล้เคียงกับ "Circle" และห่างไกลจาก "Tether" Bullish "มุ่งหวังที่จะปฏิบัติตามกฎระเบียบ"

ตำแหน่งของ Bullish นั้นชัดเจนมาตั้งแต่แรก ขนาดไม่สำคัญ แต่การปฏิบัติตามนั้นสำคัญมาก

เนื่องจากเป้าหมายสูงสุดของ Bullish ไม่ใช่การทำกำไรมากมายในโลกของคริปโต แต่เป็นการเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายอย่างเป็นทางการที่สามารถจดทะเบียนได้

ก่อนการดำเนินการอย่างเป็นทางการ Bullish ได้บรรลุข้อตกลงกับบริษัทจดทะเบียน Far Peak เพื่อลงทุน 840 ล้านดอลลาร์เพื่อซื้อหุ้น 9% ของบริษัทและดำเนินการควบรวมกิจการมูลค่า 2.5 พันล้านดอลลาร์เพื่อให้จดทะเบียนแบบโค้งและลดเกณฑ์ IPO แบบดั้งเดิม

สื่อได้รายงานข่าวในเวลานั้นว่า Bullish มีมูลค่า 9 พันล้านดอลลาร์

โทมัส อดีตซีอีโอของบริษัท Far Peak ที่ควบรวมกิจการแล้ว ปัจจุบันดำรงตำแหน่งซีอีโอของ Bullish เขาเป็นคนที่มีพื้นฐานด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่แข็งแกร่งมาก เขาเคยดำรงตำแหน่งซีโอโอและประธานของตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก ซึ่งทำผลงานได้ดี เขาสร้างความสัมพันธ์อันแน่นแฟ้นกับยักษ์ใหญ่ในวอลล์สตรีท ซีอีโอ และนักลงทุนสถาบัน และเขามีทรัพยากรมากมายในหน่วยงานกำกับดูแลและกองทุน

ควรกล่าวถึงว่า Farley ไม่ได้ลงทุนหรือซื้อโครงการมากมายที่ Bullish แต่มีโครงการที่มีชื่อเสียงหลายโครงการในแวดวงสกุลเงิน เช่น Babylon ข้อตกลงรับจำนำ Bitcoin, ether.fi ข้อตกลงรับจำนำใหม่ และ CoinDesk สื่อบล็อกเชน

โดยสรุปแล้ว สามารถกล่าวได้ว่า Bullish เป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายในแวดวงสกุลเงินที่ส่วนใหญ่ต้องการให้เป็น "กองทัพประจำการของวอลล์สตรีท"

แต่อุดมคตินั้นเต็มเปี่ยม แต่ความเป็นจริงนั้นบางตา การปฏิบัติตามนั้นยากกว่าที่คิด

ด้วยทัศนคติด้านกฎระเบียบที่เข้มงวดยิ่งขึ้นในสหรัฐอเมริกา ข้อตกลงการควบรวมกิจการและการจดทะเบียนเดิมของ Bullish จึงสิ้นสุดลงในปี 2022 และแผนการจดทะเบียน 18 เดือนก็ล้มเหลว Bullish ยังพิจารณาเข้าซื้อ FTX เพื่อขยายกิจการอย่างรวดเร็ว แต่สุดท้ายก็ล้มเหลว Bullish ถูกบังคับให้หาเส้นทางการปฏิบัติตามกฎระเบียบใหม่ เช่น การย้ายไปยังเอเชียและยุโรป

ทีมงานของ Bullish ที่การประชุมฉันทามติของฮ่องกง

นอกจากนี้ Bullish ยังได้รับใบอนุญาตประเภท 1 (สำหรับการซื้อขายหลักทรัพย์) และใบอนุญาตประเภท 7 (สำหรับบริการซื้อขายอัตโนมัติ) ที่ออกโดยสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของฮ่องกงเมื่อต้นปีนี้ รวมถึงใบอนุญาตแพลตฟอร์มซื้อขายสินทรัพย์เสมือนจริง นอกจากนี้ Bullish ยังได้รับใบอนุญาตที่จำเป็นสำหรับการซื้อขายและการดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลที่ออกโดยหน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินของรัฐบาลกลางเยอรมัน (BaFin) อีกด้วย

Bullish มีพนักงานประมาณ 260 คนทั่วโลก ซึ่งมากกว่าครึ่งหนึ่งประจำการอยู่ในฮ่องกง และที่เหลือกระจายอยู่ในสิงคโปร์ สหรัฐอเมริกา ยิบรอลตาร์ และที่อื่นๆ

การแสดงออกที่ชัดเจนอีกประการหนึ่งของ "ความมุ่งมั่นในการปฏิบัติตามกฎระเบียบ" ของ Bullish คือ: บริษัทอยู่ใกล้กับ "Circle" และอยู่ห่างจาก "Tether"

ในแพลตฟอร์มของ Bullish คู่ซื้อขาย stablecoin อันดับต้นๆ ที่มีปริมาณการซื้อขายมากที่สุดคือ USDC ไม่ใช่ USDT ซึ่งมีขนาดการหมุนเวียนที่ใหญ่กว่าและมีประวัติยาวนานกว่า เบื้องหลังนี้ สะท้อนให้เห็นจุดยืนที่ชัดเจนของบริษัทเกี่ยวกับทัศนคติต่อกฎระเบียบ

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เนื่องจาก USDT อยู่ภายใต้แรงกดดันด้านกฎระเบียบจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ อำนาจเหนือตลาดของ USDT จึงเริ่มสั่นคลอน ในทางกลับกัน USDC ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่เปิดตัวร่วมกันโดยบริษัทที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบอย่าง Circle และ Coinbase ไม่เพียงแต่ได้รับการจดทะเบียนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ สำเร็จเท่านั้น แต่ยังได้รับความชื่นชอบจากตลาดทุนในฐานะ "สกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพตัวแรก" ที่มีแนวโน้มราคาหุ้นที่ยอดเยี่ยม ด้วยความโปร่งใสที่ดีและความสามารถในการปรับตัวตามกฎระเบียบ ปริมาณการซื้อขายของ USDC จึงยังคงพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ตามรายงานล่าสุดที่เผยแพร่โดย Kaiko ปริมาณการซื้อขาย USDC บนกระดานแลกเปลี่ยนรวมศูนย์ (CEX) เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในปี 2024 โดยแตะระดับ 38,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนมีนาคมเพียงเดือนเดียว ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยรายเดือน 8,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2023 อย่างมาก โดยในจำนวนนี้ Bullish และ Bybit เป็นสองแพลตฟอร์มที่มีปริมาณการซื้อขาย USDC มากที่สุด และทั้งสองแพลตฟอร์มมีส่วนแบ่งการตลาดรวมกันประมาณ 60%

"ความสัมพันธ์รัก-เกลียด" ระหว่าง Bullish กับ EOS

หากคุณต้องการอธิบายความสัมพันธ์ระหว่าง Bullish กับ EOS ในประโยคเดียว ก็คือความสัมพันธ์แบบแรกและแบบปัจจุบัน

แม้ว่าราคาของ A (เดิมชื่อ EOS) จะเพิ่มขึ้น 17% หลังจากที่ Bullish ยื่นใบสมัคร IPO อย่างลับๆ แต่ในความเป็นจริง ความสัมพันธ์ระหว่างชุมชน EOS กับ Bullish ไม่ดีนัก เนื่องจาก Block.one หันกลับมาและโอบรับ Bullish หลังจากที่เลิกใช้ EOS

ย้อนกลับไปในปี 2017 เส้นทางของเครือข่ายสาธารณะนั้นอยู่ในยุคทอง Block.one เปิดตัว EOS ด้วยเอกสารไวท์เปเปอร์ ซึ่งเป็นโครงการเครือข่ายสาธารณะสุดยิ่งใหญ่ที่ประกาศสโลแกนว่า "TPS หลายล้านหน่วย ไม่มีค่าธรรมเนียมการจัดการ" ซึ่งดึงดูดนักลงทุนทั่วโลกให้แห่เข้ามา ภายในเวลาหนึ่งปี EOS ระดมทุนได้ 4.2 พันล้านเหรียญผ่าน ICO ทำลายสถิติอุตสาหกรรมและจุดประกายจินตนาการของ "Ethereum Terminator"

อย่างไรก็ตาม ความฝันเริ่มต้นอย่างรวดเร็วและพังทลายลงอย่างรวดเร็ว หลังจากที่เมนเน็ต EOS เปิดตัว ผู้ใช้ก็ค้นพบในไม่ช้าว่าเครือข่ายนี้ไม่ได้ "อยู่ยงคงกระพัน" อย่างที่โฆษณาไว้ แม้ว่าจะไม่มีค่าธรรมเนียมการจัดการสำหรับการโอน แต่ต้องใช้ CPU และ RAM กระบวนการนี้ซับซ้อนและเกณฑ์การดำเนินการก็สูง การเลือกตั้งโหนดไม่ใช่ "การปกครองแบบประชาธิปไตย" ตามที่จินตนาการไว้ แต่ถูกควบคุมอย่างรวดเร็วโดยผู้ใช้และการแลกเปลี่ยนขนาดใหญ่ และปัญหาเช่นการซื้อคะแนนเสียงและการลงคะแนนเสียงร่วมกันก็เกิดขึ้น

แต่สิ่งที่เร่งให้ EOS เสื่อมลงอย่างแท้จริงไม่ใช่แค่ปัญหาทางเทคนิคเท่านั้น แต่ยังเป็นปัญหาของการจัดสรรทรัพยากรภายใน Block.one มากกว่า

Block.one สัญญาว่าจะลงทุน 1 พันล้านดอลลาร์เพื่อสนับสนุนระบบนิเวศ EOS แต่ในความเป็นจริงกลับทำตรงกันข้าม โดยซื้อหนี้ของสหรัฐฯ จำนวนมาก กักตุนบิตคอยน์ไว้ 160,000 บิตคอยน์ ลงทุนในผลิตภัณฑ์โซเชียล Voice ที่ล้มเหลว และใช้เงินนั้นเพื่อเก็งกำไรในหุ้นและซื้อชื่อโดเมน... จริงๆ แล้วมีการใช้เงินเพียงเล็กน้อยเพื่อสนับสนุนนักพัฒนา EOS

ในขณะเดียวกัน อำนาจภายในบริษัทก็กระจุกตัวกันอย่างมาก และผู้บริหารหลักเกือบทั้งหมดประกอบด้วย BB ผู้ก่อตั้ง Block.one และญาติและเพื่อนของเขา ซึ่งก่อตั้งเป็น "ธุรกิจครอบครัว" ขนาดเล็ก หลังจากปี 2020 BM ได้ประกาศลาออกจากโครงการ ซึ่งยังกลายเป็นจุดเริ่มต้นของการแยกตัวอย่างสมบูรณ์ระหว่าง Block.one และ EOS

สิ่งที่จุดชนวนความโกรธแค้นของชุมชน EOS อย่างแท้จริงคือการปรากฏตัวของ Bullish

BB ผู้ก่อตั้ง Block.one

ในปี 2021 Block.one ได้ประกาศเปิดตัวแพลตฟอร์มการซื้อขายคริปโต Bullish และอ้างว่าได้ระดมทุนได้ 10,000 ล้านดอลลาร์ โดยมีรายชื่อนักลงทุนระดับสูง ได้แก่ Peter Thiel ผู้ร่วมก่อตั้ง PayPal, Mike Novogratz อดีตผู้บริหารวอลล์สตรีท และผู้สนับสนุนเงินทุนชั้นนำคนอื่นๆ แพลตฟอร์มใหม่นี้มุ่งเน้นไปที่การปฏิบัติตามกฎระเบียบและความเสถียร และสร้าง "สะพาน" สำหรับการเงินคริปโตสำหรับนักลงทุนสถาบัน

แต่ Bullish ตั้งแต่เทคโนโลยีไปจนถึงแบรนด์นั้นแทบจะไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับ EOS เลย ไม่ใช้เทคโนโลยี EOS ไม่ยอมรับโทเค็น EOS ไม่ยอมรับว่ามีความเกี่ยวข้องใดๆ กับ EOS และไม่มีความเกี่ยวข้องขั้นพื้นฐานที่สุดด้วยซ้ำ

สำหรับชุมชน EOS นี่เปรียบเสมือนการทรยศต่อสังคมอย่างเปิดเผย Block.one ใช้ทรัพยากรที่สะสมจากการก่อตั้ง EOS เพื่อเริ่มต้น "รักครั้งใหม่" และ EOS ก็ถูกทิ้งไว้ที่เดิมอย่างสมบูรณ์

ดังนั้น การโต้กลับจากชุมชน EOS จึงเริ่มต้นขึ้น

ในช่วงปลายปี 2021 ชุมชนได้เปิดฉาก "การลุกฮือเพื่อแยกตัว" เพื่อพยายามตัดการควบคุมของ Block.one มูลนิธิ EOS ได้เข้ามาเป็นตัวแทนของชุมชนและเริ่มเจรจากับ Block.one แต่ในหนึ่งเดือน ทั้งสองฝ่ายได้หารือถึงตัวเลือกต่างๆ มากมาย แต่ไม่สามารถบรรลุข้อตกลงได้ ในท้ายที่สุด มูลนิธิ EOS ได้เข้าร่วมกับโหนด 17 แห่งเพื่อเพิกถอนอำนาจของ Block.one และขับไล่ออกจากการบริหารจัดการ EOS ในปี 2022 มูลนิธิเครือข่าย EOS (ENF) ได้เริ่มดำเนินคดีทางกฎหมาย โดยกล่าวหาว่ามูลนิธิทรยศต่อพันธกรณีด้านสิ่งแวดล้อม ในปี 2023 ชุมชนยังพิจารณาใช้ hard fork เพื่อแยกสินทรัพย์ของ Block.one และ Bullish ออกอย่างสมบูรณ์

การอ่านที่เกี่ยวข้อง: "เรื่องราวทั้งหมดของโหนด EOS ที่หยุดการเปิดตัวบัญชี Block.one: บริษัทแม่ถูกชุมชนไล่ออก".

หลังจากที่ EOS และ Block.one แยกทางกัน ชุมชน EOS ก็มีคดีความระยะยาวกับชุมชนในข้อหาเป็นเจ้าของเงินที่ระดมทุนมาในตอนเริ่มต้น แต่จนถึงขณะนี้ Block.one ยังคงเป็นเจ้าของและมีสิทธิ์ในการใช้เงิน

ดังนั้นในสายตาของสมาชิกชุมชน EOS จำนวนมาก Bullish จึงไม่ใช่ "โครงการใหม่" แต่เป็นเหมือนสัญลักษณ์ของการทรยศมากกว่า และ Bullish ที่ยื่นใบสมัคร IPO อย่างลับๆ นี้เป็น "รักใหม่" มาโดยตลอดที่เปลี่ยนอุดมคติของพวกเขาให้เป็นความจริง - น่าดึงดูดใจแต่ก็น่าละอาย

ในปี 2025 EOS ได้เปลี่ยนชื่ออย่างเป็นทางการเป็น Vaulta เพื่อตัดขาดจากอดีต และสร้างธุรกิจธนาคาร Web3 บนพื้นฐานของเครือข่ายสาธารณะ ในเวลาเดียวกัน โทเค็น EOS ก็เปลี่ยนชื่อเป็น A

Block.one ผู้มั่งคั่งมีเงินเท่าไร?

เราทุกคนรู้ดีว่า Block.one ระดมทุนได้ 4.2 พันล้านดอลลาร์ในช่วงแรกๆ ซึ่งกลายเป็นกิจกรรมระดมทุนที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์การเข้ารหัส ในทางทฤษฎี เงินนี้สามารถสนับสนุนการพัฒนา EOS ในระยะยาว สนับสนุนนักพัฒนา ส่งเสริมนวัตกรรมเทคโนโลยี และช่วยให้ระบบนิเวศเติบโตต่อไปได้ เมื่อนักพัฒนาระบบนิเวศ EOS ขอเงินทุน Block.one ก็แจกเช็คเพียง 50,000 ดอลลาร์เท่านั้น ซึ่งเงินนี้ไม่เพียงพอต่อการจ่ายเงินให้กับโปรแกรมเมอร์ในซิลิคอนวัลเลย์เป็นเวลาสองเดือน

"เงิน 4.2 พันล้านดอลลาร์หายไปไหน" ชุมชนถาม

เมื่อวันที่ 19 มีนาคม 2019 BM ได้ส่งอีเมลถึงผู้ถือหุ้นของ Block.one โดยเปิดเผยคำตอบบางส่วน: ณ เดือนกุมภาพันธ์ 2019 Block.one มีสินทรัพย์รวมมูลค่า 3 พันล้านดอลลาร์ (รวมเงินสดและกองทุนที่ลงทุน) จาก 3 พันล้านดอลลาร์นั้น ประมาณ 2.2 พันล้านดอลลาร์ถูกลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ

4.2 พันล้านดอลลาร์หายไปไหน? โดยทั่วไปแล้ว มี 3 ทิศทางหลัก: 2.2 พันล้านดอลลาร์สำหรับซื้อพันธบัตรรัฐบาล: ความเสี่ยงต่ำ ผลตอบแทนคงที่ เพื่อให้แน่ใจว่ารักษาความมั่งคั่งไว้ได้; 160,000 บิตคอยน์: ปัจจุบันมีมูลค่ามากกว่า 16 พันล้านดอลลาร์; การเก็งกำไรหุ้นและความพยายามในการซื้อจำนวนเล็กน้อย เช่น การลงทุน Silvergate ที่ล้มเหลว การซื้อชื่อโดเมน Voice เป็นต้น

สิ่งที่หลายคนไม่รู้ก็คือ Block.one ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของ EOS เป็นบริษัทเอกชนที่มีจำนวน Bitcoin มากที่สุดในปัจจุบัน โดยมีทั้งหมด 160,000 BTC มากกว่า Tether ซึ่งเป็นยักษ์ใหญ่ด้าน Stablecoin ถึง 40,000 BTC

แหล่งข้อมูล: bitcointreasuries

จากราคาปัจจุบันที่ 109,650 ดอลลาร์ BTC จำนวน 160,000 BTC มีมูลค่าประมาณ 17,544 พันล้านดอลลาร์ กล่าวอีกนัยหนึ่ง Block.one ได้รับรายได้มากกว่า 13,000 ล้านดอลลาร์บนกระดาษจากการที่ Bitcoin มีมูลค่าเพิ่มขึ้นเพียงอย่างเดียว ซึ่งมากกว่าจำนวนเงินทุน ICO ในปีนั้นประมาณ 4.18 เท่า

จากมุมมองของ "กระแสเงินสดคือราชา" Block.one ประสบความสำเร็จอย่างมากในปัจจุบัน อาจกล่าวได้ว่าเป็นบริษัทที่ "มองการณ์ไกล" มากกว่า MicroStrategy และเป็นหนึ่งใน "ผู้ร่วมโครงการ" ที่ทำกำไรได้มากที่สุดในประวัติศาสตร์การเข้ารหัส อย่างไรก็ตาม มันไม่ได้ขึ้นอยู่กับ "การสร้างบล็อคเชนที่ยอดเยี่ยม" แต่เป็น "วิธีการเพิ่มการรักษาเงินต้น ขยายสินทรัพย์ และออกจากตลาดอย่างราบรื่น"

นี่คือความขัดแย้งและความเป็นจริงของโลกของสกุลเงินดิจิทัล: ในโลกของสกุลเงินดิจิทัล ผู้ที่ชนะในท้ายที่สุดอาจไม่ใช่ผู้ที่มีเทคโนโลยีที่ดีที่สุดหรืออุดมคติที่หลงใหลที่สุด แต่เป็นผู้ที่เข้าใจการปฏิบัติตามกฎระเบียบได้ดีที่สุด เป็นผู้ตัดสินสถานการณ์ได้ดีที่สุด และเป็นผู้เก็บเงินได้ดีที่สุด

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia