Arca โจมตี Circle สำหรับ "การทรยศต่อค่ายคริปโต": เหตุใดงานเลี้ยง IPO ถึงเอื้อประโยชน์ต่อวอลล์สตรีทเพียงฝ่ายเดียว?

ชื่อเรื่องเดิม: IPO ของ Circle เป็นสิ่งตรงข้ามกับจริยธรรมของสกุลเงินดิจิทัล

ผู้เขียนต้นฉบับ: Jeff Dorman, หัวหน้าเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Arca

การแปลต้นฉบับ: Yuliya, PANews

หมายเหตุของบรรณาธิการ: ในฐานะผู้ออก USDC stablecoin การเสนอขายหุ้น IPO ของ Circle ควรเป็นก้าวสำคัญสำหรับอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลในการก้าวไปสู่ระบบการเงินหลัก แต่กระบวนการออกหุ้นดังกล่าวได้ก่อให้เกิดการโต้เถียงกันอย่างกว้างขวางในวงการสกุลเงินดิจิทัล ในบทความนี้ Jeff Dorman หัวหน้าเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Arca ได้วิพากษ์วิจารณ์อย่างรุนแรงถึงการที่ Circle ให้ความสำคัญกับสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมและการละเลยผู้เข้าร่วม IPO ที่เป็นสกุลเงินดิจิทัลโดยกำเนิดจากมุมมองของผู้เห็นเหตุการณ์ และใช้สิ่งนี้ในการสำรวจว่าเหตุใดแนวคิดหลักของอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลซึ่งก็คือ "ผลประโยชน์ที่สอดคล้องกัน" จึงเบี่ยงเบนไปจากระบบ IPO แบบดั้งเดิมซ้ำแล้วซ้ำเล่า ต่อไปนี้คือบทความต้นฉบับซึ่ง PANews ได้แปลแล้ว Circle บริษัทที่อยู่เบื้องหลัง stablecoin ของ USDC ได้ทำการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยกำหนดราคาหุ้นไว้ที่ 31 ดอลลาร์ต่อหุ้น (สูงกว่าช่วงราคาที่คาดไว้ในตอนแรกที่ 24-26 ดอลลาร์) ราคาปิดในวันแรกอยู่ที่ 84 ดอลลาร์ และเมื่อสิ้นสุดสัปดาห์ ราคาหุ้นก็พุ่งสูงขึ้นกว่า 107 ดอลลาร์ ไม่ใช่เรื่องเกินจริงเลยที่จะบอกว่าธนาคารเพื่อการลงทุนกำหนดราคา IPO ครั้งนี้ผิดพลาดอย่างมาก นอกจากนี้ยังไม่พูดเกินจริงที่จะกล่าวว่า Wall Street กระตือรือร้นเกี่ยวกับสินทรัพย์ crypto โดยเฉพาะอย่างยิ่ง stablecoins

เหตุผลที่ควรเป็นขาขึ้นสำหรับ CRCL:

· นี่เป็นเป้าหมายการลงทุนที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งแรกและแห่งเดียวที่มุ่งเน้นไปที่การเติบโตของ stablecoin ซึ่งเป็นโอกาสที่นักลงทุนรอคอยมานานกว่าเจ็ดปี (รวมถึง Arca)

· คาดว่าตลาด stablecoin จะเติบโตถึงกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ในสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ ซึ่งเพียงพอที่จะทำให้เกิดเรื่องราวการลงทุนที่ดีได้

· ปัจจุบัน USDC มีสินทรัพย์ภายใต้การจัดการมูลค่า 6 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยมีอัตราการเติบโตต่อปีที่ 91%

เหตุผลในการขายชอร์ต CRCL:

· นี่คือรูปแบบธุรกิจที่พึ่งพาอัตราดอกเบี้ยโดยสิ้นเชิง โดยรายได้ทั้งหมดมาจากรายได้ดอกเบี้ย

· Circle พึ่งพา Coinbase ในฐานะตัวแทนการออก และ Coinbase รับรายได้ดอกเบี้ยประมาณครึ่งหนึ่ง;

· Circle ยังพึ่งพา BlackRock ซึ่งเป็นพันธมิตรกับธนาคารหลายแห่งที่พยายามเข้าสู่ตลาด stablecoin เพื่อแข่งขันกับ Circle และ Tether;

· บริษัทแทบจะไม่มีรายได้และกำไรเติบโตเลยในช่วง 3.5 ปีที่ผ่านมา (แม้ว่า EBITDA จะเติบโต 60% YoY);

· ราคาหุ้นปัจจุบันที่ 107 ดอลลาร์ถือว่าสูงเกินจริง โดยมีเกณฑ์การประเมินมูลค่าดังต่อไปนี้:

· กำไรขั้นต้นประมาณ 30 เท่า;

· กำไรประมาณ 110 เท่า;

· EBITDA ที่ปรับแล้วประมาณ 59 เท่า (ปรับเป็นรายปีจนถึงไตรมาสที่ 1 ปี 2025)

เกี่ยวกับจดหมายเปิดผนึกของฉันถึง Jeremy Allaire ซีอีโอของ Circle

หลายๆ คนคงเคยเห็นทวีตที่ฉันโพสต์และข่าวคราวเกี่ยวกับจดหมายเปิดผนึกถึง Jeremy Allaire ซีอีโอของ Circle ทวีตดังกล่าวมีถ้อยคำที่รุนแรง ซึ่งฉันได้ลบทิ้งไปแล้ว เนื่องจากไม่เกี่ยวข้องกับจุดยืนอย่างเป็นทางการของ Arca แต่ฉันต้องการให้ชัดเจนว่าฉันยืนหยัดตามประเด็นหลักที่ฉันพูด

ในความเห็นของฉัน Circle ได้ทำผิดพลาดครั้งใหญ่ด้วยการจัดสรรหุ้นให้กับสถาบันทางการเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) แทนที่จะเป็นกองทุน crypto ในกระบวนการจัดสรร IPO พวกเขาควรต้องรับผิดชอบต่อข้อความโดยนัยเบื้องหลังการตัดสินใจนี้

เราได้สื่อสารกับกองทุนและบริษัท crypto หลายแห่ง รวมถึงผู้ใช้และผู้สนับสนุน USDC ในช่วงแรกๆ จำนวนมาก (รวมถึง Arca เอง) และบางแห่งมีความสัมพันธ์ที่ใกล้ชิดกับผู้รับประกัน IPO อย่าง JPM และ Citibank มากกว่า Arca เราได้รับคำติชมที่ชัดเจนจากผู้นำในอุตสาหกรรมเหล่านี้ว่าพวกเขาได้รับการจัดสรรเพียงเล็กน้อยหรือไม่ได้รับเลย ซึ่งยิ่งยืนยันข้อเท็จจริงที่ว่า Circle สนับสนุนสถาบันทางการเงินบนวอลล์สตรีทแบบดั้งเดิมและเพิกเฉยต่อผู้สนับสนุน crypto

ฉันไม่สามารถค้นหาสถาบัน crypto ที่ได้รับการปฏิบัติอย่างยุติธรรมในการจัดสรร IPO ครั้งนี้ สถานการณ์นี้ไร้สาระมากและแสดงให้เห็นถึงพฤติกรรมที่มองไม่ไกลของ Circle

ทำไมฉันถึงโกรธ ไม่ใช่เพราะอารมณ์ แต่เพราะหลักการ

คนที่รู้จักฉันหรือเคยลงทุนกับ Arca รู้ว่าฉันไม่ใช่ผู้ลงทุนที่ใช้ความรู้สึก ตรงกันข้าม ไม่ว่าจะในช่วงเวลาดีหรือแย่ ฉันก็ยังคงมีเหตุผลและมุ่งเน้นไปที่ตรรกะการลงทุนมากกว่าอารมณ์ส่วนตัว แต่เมื่อต้องส่งเสริมการพัฒนาของอุตสาหกรรมคริปโต "อย่างถูกต้อง" และยึดมั่นในหลักการของความซื่อสัตย์ ฉันมีอารมณ์ร่วมและลงทุนทางอารมณ์อย่างมาก

ตั้งแต่ก่อตั้งในปี 2018 Arca อยู่แถวหน้าของอุตสาหกรรมคริปโต สนับสนุนและต่อสู้เพื่ออุตสาหกรรมนี้ เราใช้เวลาค่อนข้างมากในการเปิดตัวและชนะการดำเนินคดีสิทธิ์กับบริษัทคริปโตบางแห่งที่บริหารจัดการไม่ดีและทำร้ายผลประโยชน์ของนักลงทุนหรือลูกค้า หลายๆ คนเคยคิดว่าผู้ถือโทเค็นไม่มีสิทธิ์ใดๆ แต่เราได้ลบล้างความเข้าใจผิดนี้และเสี่ยงต่อการสูญเสียชื่อเสียงของเราในกระบวนการนี้ แต่เราคิดว่ามันคุ้มค่า

เราได้ออกมาเรียกร้องสิ่งที่เราเชื่อว่าเป็นการฉ้อโกงและการประพฤติมิชอบในอุตสาหกรรมนี้ แม้ว่าจะหมายถึงการพูดคุยที่ไม่สบายใจกับเพื่อนหรือพันธมิตรก็ตาม มันก็คุ้มค่าที่จะทำ เรายังได้วิพากษ์วิจารณ์ภาคการเงินแบบดั้งเดิมต่อสาธารณะหลายครั้งเกี่ยวกับความเข้าใจผิดและการจำแนกประเภทที่ไม่ถูกต้องของอุตสาหกรรมคริปโตหลายครั้ง เช่น การรวมโทเค็นทั้งหมดเข้าด้วยกันและละเลยความแตกต่างที่สำคัญระหว่างพวกเขา

นอกจากนี้ เรายังชี้ให้เห็นว่าบริษัทบางแห่งในอุตสาหกรรมนี้จงใจบิดเบือนเรื่องราวเพื่อประโยชน์ของตนเอง และสร้างความเสียหายให้กับบริษัทอื่นๆ ที่เติบโตมาพร้อมกับพวกเขา นอกจากนี้ เรายังเปิดเผยเกี่ยวกับความผิดพลาดของเราเสมอมาและสัญญาว่าจะทำต่อไป เราพยายามอย่างเต็มที่เพื่อให้ความรู้แก่โลกเกี่ยวกับข้อดีและข้อเสียของเทคโนโลยีคริปโต โดยมีเป้าหมายเพื่อให้ผู้ลงทุนและผู้ใช้สามารถตัดสินใจอย่างรอบรู้โดยอาศัยข้อเท็จจริง แทนที่จะถูกสื่อหรือหน่วยงานที่ไม่น่าเชื่อถืออื่นๆ ชักจูง

ท้ายที่สุดแล้ว เราสนับสนุนการพัฒนาอุตสาหกรรมคริปโตในทุกรูปแบบ ไม่ว่าจะเข้าใจผิดหรือไม่ก็ตาม เราเชื่อเสมอว่าเป็นหน้าที่ของเราที่จะต้องใช้เสียงของเราในการเปิดโปงการฉ้อโกง เปิดโปงคนไม่ดี และชี้ให้เห็นการตัดสินใจที่ไม่ดี โดยมีเป้าหมายเพื่อทำให้ทั้งอุตสาหกรรมแข็งแกร่งและมีสุขภาพดีขึ้นในระยะยาว ครั้งนี้ เรากำลังออกหมายจับพลเมืองต่อ Jeremy Allaire และ Circle - การกระทำของคุณขัดต่อเจตนาเดิมของคริปโต

ฉันไม่ใช่คนในอุดมคติ ฉันแค่เชื่อใน "ลูกค้าต้องมาก่อน"

ฉันไม่ใช่คนในอุดมคติที่ไร้เดียงสา ฉันเชื่ออย่างจริงใจว่าเมื่อคุณทำให้ลูกค้าของคุณร่ำรวย บริษัทของคุณจะประสบความสำเร็จโดยธรรมชาติ ลองดู Binance, Hyperliquid และแม้แต่โปรเจ็กต์อย่าง Axie Infinity แม้ว่าจะเผชิญกับความยากลำบาก แต่ผู้ก่อตั้ง พนักงาน ลูกค้า และนักลงทุนของพวกเขาก็ยังคงพึงพอใจอย่างมาก เหตุใดจึงเป็นเช่นนั้น ในคำเดียว: "การจัดแนว"

นี่ไม่ใช่แนวคิดใหม่ ในช่วงต้นปี 2018 เมื่อ Arca ยังไม่มีเว็บไซต์ด้วยซ้ำ ฉันได้เขียนเกี่ยวกับการขาดการจัดแนวผลประโยชน์ในตลาดหุ้น ในปี 2020 ฉันได้วิพากษ์วิจารณ์ Airbnb และ DoorDash ที่ไม่แบ่งปันเงินปันผลทางการเงินจากการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนครั้งแรก (IPO) ของพวกเขา ฉันยังเขียนเกี่ยวกับความพยายามของ Coinbase ที่จะออกหุ้นผ่านการจดทะเบียนโดยตรง ซึ่งเป็นความพยายามที่น่านับถือ แม้ว่าจะมีความเสี่ยง เช่น ไม่มีการสนับสนุนจากธนาคารเพื่อการลงทุนเพื่อให้ความรู้แก่ผู้ลงทุน

ฉันใช้เวลาแปดปีที่ผ่านมาในการโต้แย้งว่าโทเค็นเป็นกลไกการสร้างทุนและการเติบโตของผู้ใช้ที่ยิ่งใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยสร้างมา เนื่องจากโทเค็นสามารถจัดแนวทุกฝ่ายได้ทันทีและเปลี่ยนลูกค้าให้กลายเป็นผู้ใช้หลักและผู้เผยแพร่แบรนด์ อย่างไรก็ตาม Circle เพิกเฉยต่อลูกค้าโดยสิ้นเชิงและโดยเจตนาในการเสนอขายหุ้น IPO ครั้งนี้

ความสัมพันธ์หลายปีของ Arca กับ Circle — เหตุใดการเสนอขายหุ้น IPO ครั้งนี้จึงถือเป็นการตบหน้า

ฉันไม่สามารถพูดแทนกองทุนอื่นๆ ทั้งหมดได้ (แม้ว่าหลายๆ กองทุนจะยืนหยัดเคียงข้าง Arca และแสดงความไม่พอใจต่อการจัดสรร IPO ที่ไม่เป็นธรรม) แต่ฉันสามารถพูดแทน Arca ได้อย่างชัดเจน

Arca เป็นลูกค้าและพันธมิตรของ Circle มาเกือบทศวรรษแล้ว เราใช้แพลตฟอร์มของเราเพื่อสนับสนุน USDC เมื่อยังไม่ได้รับการยอมรับและแทบไม่มีสินทรัพย์ภายใต้การจัดการเลย เราปกป้อง USDC และพื้นที่ stablecoin ทั้งหมดจากผู้ที่เรียกอุตสาหกรรมทั้งหมดว่าเป็น "เรื่องตลก"

ทีมซื้อขายและปฏิบัติการของเราทำงานอย่างหนักร่วมกับทีม Circle คอยอยู่เคียงข้างพวกเขาและให้ความช่วยเหลือในทางปฏิบัติในการทดสอบผลิตภัณฑ์ ข้อเสนอแนะในการเพิ่มประสิทธิภาพ และวิกฤตการณ์สำคัญๆ (เช่น วิกฤตการณ์ธนาคารในเดือนมีนาคม 2023 และเหตุการณ์ USDC depegging)

ในการ IPO ครั้งนี้ เราได้รับอัตราการจัดสรรเพียงเล็กน้อยเท่านั้น ผลลัพธ์นี้เปรียบเสมือนการตบหน้า บริษัทคริปโตเช่น Arca สามารถอยู่รอดมาได้ในช่วงแปดปีที่ผ่านมา อุตสาหกรรมนี้เต็มไปด้วยผู้คนและบริษัทที่สนับสนุนซึ่งกันและกันและก้าวไปข้างหน้าด้วยกัน เมื่อคุณมีโอกาสที่จะให้ผลประโยชน์แก่ลูกค้าของคุณผ่าน IPO ซึ่งจะช่วยเพิ่มผลตอบแทนและสินทรัพย์ภายใต้การจัดการของพวกเขา ซึ่งในที่สุดจะส่งผลดีต่ออุตสาหกรรม นี่จึงควรเป็นทางเลือกที่ถูกต้อง

เหตุใดจึงไม่ให้รางวัลแก่กองทุนที่เกี่ยวข้องอย่างลึกซึ้งในอุตสาหกรรมคริปโตและยังคงลงทุนในอุตสาหกรรมต่อไป หากกองทุนเหล่านี้ได้รับผลตอบแทนที่ดี พวกเขาสามารถระดมทุนได้มากขึ้นและลงทุนในระบบนิเวศคริปโตอีกครั้ง นี่ไม่ใช่วงจรที่ดีสำหรับอุตสาหกรรมหรือ แต่ Circle ทำตรงกันข้าม

พฤติกรรมของพวกเขาขัดต่อจิตวิญญาณของคริปโตอย่างสิ้นเชิง

ในครั้งนี้ Circle ไม่ได้แสดงความขอบคุณต่อผู้ใช้และบรรลุผลลัพธ์ที่เป็นประโยชน์ต่อทั้งสองฝ่ายในระยะยาวโดยการออกโทเค็นหรือสร้างกลไกการผูกมัดดอกเบี้ยบางประเภท แทนที่จะเป็นเช่นนั้น Circle ได้จัดสรรหุ้น IPO ให้กับกองทุนรวมและกองทุนป้องกันความเสี่ยงในระบบการเงินแบบดั้งเดิมอย่างเอื้อเฟื้อ สถาบันเหล่านี้อาจไม่ได้อ่านหนังสือชี้ชวน ไม่มีกระเป๋าเงินดิจิทัล และจะไม่ใช้ผลิตภัณฑ์ของ Circle จริงๆ พวกเขาแค่ต้องการหาเงินอย่างรวดเร็ว

สำหรับผู้ที่โกรธฉัน ฉันอยากจะตอบกลับ:

“Arca พวกคุณเป็นเหมือนผู้ใช้คริปโตที่ต้องการรับแอร์ดรอปฟรีและคิดว่าพวกเขาควรได้รับประโยชน์เพียงเพราะว่าพวกเขาใช้ผลิตภัณฑ์!”

ตอบ: นี่ถูกครึ่งหนึ่งและผิดครึ่งหนึ่ง เราเห็นด้วยกับแนวคิดที่ว่า "ลูกค้าควรได้รับรางวัล" ที่กล่าวไว้ข้างต้น ลูกค้าทุกคนที่ส่งผลกระทบโดยตรงต่อการเติบโตของธุรกิจ ไม่ว่าจะใหญ่หรือเล็ก ควรได้รับรางวัลในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่ง

ผู้ขับรถและลูกค้าของ DoorDash ควรได้รับหุ้น DASH เจ้าของที่พักและแขกของ Airbnb ควรได้รับหุ้น ABNB สมาชิกและผู้ค้าของ Amazon Prime ควรได้รับหุ้น AMZN... และยังมีอีกมากมาย แต่สิ่งหนึ่งที่แตกต่างกันระหว่าง IPO และ Airdrop ก็คือ เรายินดีที่จะจ่ายในราคาเดียวกับคนอื่นๆ Airdrop มักจะแจกฟรี ที่สำคัญกว่านั้น การจัดสรร Airdrop มักจะใช้สูตรอัลกอริทึม โปร่งใส และอัตโนมัติ ในขณะที่การจัดสรร IPO เป็นกระบวนการด้วยตนเอง และ Circle สามารถควบคุมได้เต็มที่ว่าใครจะได้รับเท่าไร

"คุณควรตำหนิ Citi และ JPMorgan ไม่ใช่ Circle!"

ตอบ: นั่นผิดอย่างสิ้นเชิง ฉันเคยเป็นนายธนาคารเพื่อการลงทุนในตลาดทุนและเป็นเทรดเดอร์ ฉันทำงานที่แผนก Syndicate มาเกือบสิบปีแล้ว และรู้ว่ากระบวนการทั้งหมดทำงานอย่างไร ธนาคารเพื่อการลงทุนมีหน้าที่ในการสร้างอุปสงค์ของตลาด กำหนดราคา และเรียกเก็บดอกเบี้ยเริ่มต้นจากนักลงทุนสถาบัน แต่การตัดสินใจขั้นสุดท้ายเกี่ยวกับรายการจัดสรรและสัดส่วนจะทำโดยผู้สนับสนุน (นั่นคือ Circle)

Circle เป็นลูกค้าของข้อตกลงนี้ และพวกเขาจ่ายค่าธรรมเนียมสูงให้กับผู้รับประกันชั้นนำ เช่น Citi และ JPM และมีสิทธิ์ตัดสินใจขั้นสุดท้าย พวกเขามีสิทธิ์ดูคำสั่งซื้อทั้งหมดและสามารถควบคุมได้โดยตรงว่าใครจะได้รับเท่าใด ไม่ว่าความสัมพันธ์ระหว่างคุณกับผู้รับประกันจะดีเพียงใด ความสัมพันธ์นั้นไม่สำคัญเท่ากับความสัมพันธ์โดยตรงของคุณกับผู้บริหารของผู้ออกหลักทรัพย์

อย่างไรก็ตาม ขนาดการซื้อขายสินทรัพย์แบบดั้งเดิม เช่น หุ้น พันธบัตร และหุ้นบุริมสิทธิ์ของ Arca อาจใหญ่กว่ากองทุนคริปโตอื่นๆ ส่วนใหญ่ เราเคยช่วยเหลือ Galaxy (GLXY) เมื่อประสบปัญหาในการออกพันธบัตรแปลงสภาพในปี 2022 โดยเพิ่มโควตาการจองซื้อเป็นสามเท่าเพื่อช่วยให้ระดมทุนได้สำเร็จ (ผู้รับประกันการออกหลักทรัพย์หลักคือ Citi และพวกเขาชื่นชม Arca ในเวลานั้น)

แต่ถึงกระนั้น ธนาคารเพื่อการลงทุนขนาดใหญ่ก็ยังไม่ให้ความสำคัญกับกองทุนคริปโตขนาดเล็กในกระบวนการจัดสรร ดังนั้น ความรับผิดชอบในการจัดสรรนี้จึงตกอยู่ที่ Circle ไม่ใช่ผู้รับประกันการออกหลักทรัพย์ Circle เลือกที่จะเพิกเฉยต่อความต้องการของกองทุนคริปโต ไม่ว่าจะด้วยความประมาทเลินเล่อ การจัดการที่ไร้ประสิทธิภาพ หรือที่น่าจะเป็นไปได้มากกว่านั้นคือจงใจ

“IPO มีการจองซื้อเกินกว่า 25 เท่า — อัตราส่วนการจัดสรรของทุกคนถูกบีบ!”

ตอบ: ไม่เป็นความจริงทั้งหมด โปรดจำไว้ว่านี่เป็นความพยายามครั้งที่สองของ Circle ในการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (ครั้งแรกที่พวกเขาทำล้มเหลวและท้ายที่สุดก็ถูกบังคับให้ถอนตัว) IPO ครั้งนี้ไม่ได้ผลดีนักเมื่อเริ่มออกสู่ตลาดครั้งแรกในเดือนเมษายนของปีนี้ เนื่องมาจากหลายสาเหตุ เช่น ความอ่อนแอของตลาดมหภาคอันเนื่องมาจากความตึงเครียดด้านภาษีการค้า

การที่ Circle ไม่สามารถทำกำไรได้และการพึ่งพาอัตราดอกเบี้ยและพันธมิตรยังทำให้เกิดคำถามมากมายอีกด้วย ข้อตกลงนั้นยากลำบากในช่วงแรก และจู่ๆ ก็กลายเป็นเรื่องร้อนแรงในช่วงใกล้สิ้นสุดราคา เหตุใดจึงเป็นเช่นนั้น? เนื่องจากตลาดเริ่มตระหนักว่าหุ้นมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นหลังจากจดทะเบียน ดังนั้นนักลงทุนจำนวนมากจึงส่งคำสั่งซื้อจำนวนมากอย่างบ้าคลั่งในนาทีสุดท้าย

กลไกการสั่งซื้อ IPO เป็นเกมของ "แมวไล่หนู" เพื่อให้ได้ส่วนแบ่งที่มากขึ้น นักลงทุนจำนวนมากจะวางคำสั่งซื้อโดยตั้งใจมากกว่าที่ต้องการจริงมาก โดยเดิมพันในสัดส่วนที่น่าพอใจในท้ายที่สุด ผู้ซื้อในช่วงแรก เช่น Arca รายงานความต้องการการสมัครสมาชิกจริงก่อนที่จะจัดทำสมุดคำสั่งซื้อทั้งหมด และเราควรได้รับหุ้นของเราตามความต้องการ แต่เราถูกละเลยโดยสิ้นเชิงในการดำเนินการนี้

ชื่อที่เรียกกันว่า "การสมัครสมาชิกเกิน 25 เท่า" นั้นอาจเป็นเพียง "การปลอมตัว" บนข้อมูลสุดท้าย ซึ่งไม่ได้สะท้อนถึงความยุติธรรมที่แท้จริง

“หยุดบ่นเถอะ—มันก็แค่องุ่นเปรี้ยว!”

A: ใช่ นั่นคือประเด็นทั้งหมดของบทความนี้ ยังไม่ทราบว่าการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ของ Circle จะมีผลกระทบต่ออนาคตของบริษัทและการนำ USDC มาใช้หรือไม่ แต่เราตั้งตารอการยื่นแบบรายงาน 13F (รายงานการถือหุ้นของสถาบันที่เปิดเผยโดย SEC ของสหรัฐฯ) ที่จะเกิดขึ้นในเร็วๆ นี้ เพื่อดูว่า Circle เลือกนักลงทุนรายใดมาแบ่งปันเงินปันผลจากการเติบโต

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia