ประธาน SEC “เปิดไฟเขียว” DeFi Summer กำลังจะกลับมาหรือไม่?

หมายเหตุของบรรณาธิการ: เมื่อวันที่ 10 มิถุนายน ตามรายงานของกองทุนการศึกษา DeFi กลุ่มการทำงานด้านคริปโตของ SEC ของสหรัฐฯ ได้จัดโต๊ะกลมในหัวข้อ "DeFi และจิตวิญญาณอเมริกัน" ในวันนี้ ในช่วงเริ่มต้นของโต๊ะกลม ประธาน SEC ของสหรัฐฯ นาย Atkins ได้พูดถึงว่าการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) สอดคล้องกับค่านิยมอเมริกันอย่างไร: "เสรีภาพทางเศรษฐกิจ สิทธิในทรัพย์สินส่วนบุคคล และค่านิยมอเมริกันที่สร้างสรรค์เป็นยีนหลักของการเคลื่อนไหวด้านการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi)" นอกจากนี้ ประธาน Atkins ยังเน้นย้ำว่าผู้พัฒนาเครื่องมือที่เป็นกลางไม่ควรต้องรับผิดชอบต่อการกระทำของบุคคลที่สาม

ขอบคุณทุกคน สวัสดีตอนบ่าย ฉันรู้สึกเป็นเกียรติมากที่ได้อยู่กับพวกคุณในวันนี้ ก่อนอื่น ฉันขอขอบคุณ Commissioner Peirce และ Cryptocurrency Task Force สำหรับการจัดงานนี้ และขอขอบคุณ Commissioner Crenshaw และ Uyeda สำหรับการเข้าร่วม แน่นอนว่าฉันรู้สึกขอบคุณแขกของโต๊ะกลมและเจ้าภาพ Troy Parades มากเช่นกันที่สละเวลาและความสามารถของคุณเพื่อสนับสนุนงานของเรา

หัวข้อโต๊ะกลมวันนี้คือ "DeFi และจิตวิญญาณอเมริกัน" ซึ่งเป็นหัวข้อที่เหมาะสม เนื่องจากเสรีภาพทางเศรษฐกิจ สิทธิในทรัพย์สินส่วนบุคคล และนวัตกรรม ซึ่งเป็นค่านิยมหลักของอเมริกันเหล่านี้ มีรากฐานที่ลึกซึ้งในยีนของการเคลื่อนไหวทางการเงินแบบกระจายอำนาจ บล็อคเชนในฐานะเทคโนโลยีสร้างสรรค์ที่สร้างความเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ กำลังผลักดันให้เราสร้างวิธีการโอนและยืนยันสิทธิในทรัพย์สินทางปัญญาและทรัพย์สินทางเศรษฐกิจขึ้นใหม่โดยพื้นฐาน ผ่านฐานข้อมูลที่ใช้ร่วมกันของบล็อคเชน ช่วยให้ผู้ใช้เป็นเจ้าของทรัพย์สินดิจิทัลที่เรียกว่าสินทรัพย์ดิจิทัลโดยไม่ต้องพึ่งพาตัวกลางหรือวิธีการแบบรวมศูนย์ และจูงใจผู้เข้าร่วมให้ปฏิบัติตามกฎเครือข่ายเพื่อรักษาความสมบูรณ์ของฐานข้อมูล นี่เป็นตัวอย่างของตลาดเสรี ผู้ใช้จ่ายค่าธรรมเนียมตามอุปทานและอุปสงค์ เพื่อให้ธุรกรรมรวมอยู่ใน "บล็อค" ที่มีความจุในการจัดเก็บจำกัด

รัฐบาลชุดก่อนเคยบอกเป็นนัยว่าผู้ให้บริการสเตคกิ้งอาจมีส่วนเกี่ยวข้องกับการซื้อขายหลักทรัพย์ผ่านการฟ้องร้อง การคุกคามจากหน่วยงานกำกับดูแล และวิธีการอื่นๆ ซึ่งในความเป็นจริงแล้วขัดขวางพลเมืองอเมริกันไม่ให้เข้าร่วมในระบบที่อิงตามตลาด ฝ่ายการเงินองค์กรของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ ซึ่งเข้าร่วมเครือข่ายพิสูจน์การทำงานหรือพิสูจน์การถือครองโดยสมัครใจในฐานะผู้ขุด ผู้ตรวจสอบ หรือผู้ให้บริการสเตคกิ้งไม่ควรอยู่ภายใต้เขตอำนาจศาลของกฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลาง เป็นเพียงแนวทางในการกำกับดูแลเท่านั้น และยังไม่มีการกำหนดกฎเกณฑ์ที่มีผลผูกพันทางกฎหมายที่มีผลทางกฎหมายใดๆ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์จำเป็นต้องเร่งดำเนินการตามกระบวนการทางกฎหมายโดยยึดตามการอนุมัติของรัฐสภาอย่างเร่งด่วน

สิทธิในการดูแลทรัพย์สินส่วนตัวด้วยตนเอง กล่าวคือ บุคคลมีสิทธิในการจัดการและกำจัดทรัพย์สินที่ตนเป็นเจ้าของตามกฎหมายโดยไม่มีการแทรกแซงจากภายนอก ในฐานะรากฐานของสหรัฐอเมริกา สิทธิดังกล่าวไม่ควรสูญสลายไปพร้อมกับการเข้าถึงอินเทอร์เน็ต สนับสนุนให้ผู้เข้าร่วมตลาดมีความยืดหยุ่นและอิสระมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อคนกลางเพิ่มต้นทุนธุรกรรมที่ไม่จำเป็นหรือจำกัดผู้ใช้จากการมีส่วนร่วมในกิจกรรมบนเชน เช่น การสเตคกิ้ง

ฝ่ายบริหารก่อนหน้านี้อ้างผ่านการดำเนินการด้านกฎระเบียบว่าผู้พัฒนาเทคโนโลยีบนเชน เช่น กระเป๋าเงินดิจิทัลที่ดูแลตนเอง อาจมีส่วนร่วมในกิจกรรมนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ ซึ่งขัดขวางนวัตกรรมทางเทคโนโลยีในสาขาที่เกี่ยวข้อง เห็นได้ชัดว่าไม่สมเหตุสมผลที่วิศวกรจะต้องอยู่ภายใต้กฎระเบียบด้านหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางเพียงเพราะพวกเขาเผยแพร่โค้ดซอฟต์แวร์ดังกล่าว ตรรกะด้านกฎระเบียบนี้ถูกปฏิเสธอย่างชัดเจนในคดี Risley v. Universal Navigation Inc. (2025 WL 615185): ไม่มีฐานทางกฎหมายสำหรับวิศวกรที่จะต้องอยู่ภายใต้กฎระเบียบด้านหลักทรัพย์เพียงเพราะพวกเขาเผยแพร่โค้ดซอฟต์แวร์ หลักการสำคัญที่กำหนดขึ้นตามคำพิพากษาระบุว่า "ในขณะที่ผู้พัฒนาระบบขับขี่อัตโนมัติไม่จำเป็นต้องรับผิดชอบต่อการใช้ยานพาหนะโดยบุคคลที่สามเพื่อกระทำผิดกฎจราจรหรือปล้นธนาคาร ผู้ให้บริการเครื่องมือทางเทคนิคก็ไม่ควรต้องรับผิดชอบร่วมกันและแยกกันสำหรับการใช้เครื่องมือบนเครือข่ายโดยผู้อื่น บุคคลที่ต้องรับผิดชอบภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ควรเป็นบุคคลที่ควบคุมทรัพย์สินของผู้ใช้จริงและดำเนินการที่ผิดกฎหมายเฉพาะเจาะจง มากกว่าจะเป็นผู้พัฒนาเทคโนโลยีพื้นฐาน"

ปัจจุบัน ผู้ประกอบการจำนวนมากกำลังทำงานเพื่อพัฒนาแอปพลิเคชันซอฟต์แวร์อัตโนมัติที่ไม่ต้องการการจัดการของผู้ปฏิบัติงาน รหัสที่ทำงานเองได้ดังกล่าวมีลักษณะดังต่อไปนี้: การเข้าถึงแบบสากล ไม่มีตัวควบคุมส่วนกลาง และรองรับธุรกรรมแบบเพียร์ทูเพียร์ส่วนตัว แม้ว่าจะดูเหมือนนิยายวิทยาศาสตร์ แต่เทคโนโลยีบล็อคเชนกำลังทำให้ซอฟต์แวร์ประเภทใหม่ที่ไม่มีตัวกลางนี้กลายเป็นจริง ฉันสนับสนุนอย่างหนักแน่นว่าเราไม่ควรอนุญาตให้กรอบการกำกับดูแลที่จัดทำขึ้นเมื่อร้อยปีก่อนขัดขวางนวัตกรรมทางเทคโนโลยีเหล่านี้ ซึ่งอาจทำลายล้าง และที่สำคัญกว่านั้นคือ ปรับปรุงและอัปเกรดโมเดลตัวกลางทางการเงินที่มีอยู่ได้อย่างมีนัยสำคัญ เราไม่สามารถปฏิเสธที่จะก้าวไปข้างหน้าเพราะกลัวอนาคตได้

จากการทดสอบความเครียด ระบบอัตโนมัติบนเชนดังกล่าวได้แสดงให้เห็นถึงความต้านทานต่อความเครียดเชิงโครงสร้าง ในช่วงที่ตลาดผันผวนเมื่อไม่นานนี้ เมื่อแพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์มักจะล่มสลาย ระบบบนเชนส่วนใหญ่ยังคงทำงานอย่างเคร่งครัดตามการออกแบบโปรโตคอลโอเพ่นซอร์ส การวิเคราะห์เชิงประจักษ์ของรายงาน S&P Global Ratings (มิถุนายน 2023) ยืนยันว่าการล่มสลายของสถาบันการเงินรวมศูนย์ (CeFi) หลายแห่งในปี 2022 เผยให้เห็นถึงข้อบกพร่องในการจัดการความเสี่ยง ข้อบกพร่องในการกำกับดูแล และความเสี่ยงจากการแพร่ระบาดระหว่างสถาบัน ในทางตรงกันข้าม โปรโตคอลการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) โดยรวมสามารถต้านทานผลกระทบได้ โดยอัตราการตัดบัญชีของแพลตฟอร์มการให้กู้ยืมจำนองรายใหญ่ใกล้ถึงศูนย์ และปริมาณการซื้อขายของการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจยังคงเติบโตต่อไป

ระบบกฎเกณฑ์การกำกับดูแลหลักทรัพย์ในปัจจุบันสร้างขึ้นบนพื้นฐานการกำกับดูแลผู้ออกหลักทรัพย์และตัวกลาง (รวมถึงนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ ที่ปรึกษาการลงทุน ตลาดแลกเปลี่ยน หน่วยงานหักบัญชี ฯลฯ) ผู้กำหนดกฎเกณฑ์อาจไม่ได้คาดการณ์ถึงสถานการณ์ของรหัสที่ดำเนินการเองหรือการเปลี่ยนหน่วยงานดังกล่าวในขณะนั้น ดังนั้น ฉันจึงได้ขอให้เจ้าหน้าที่ของคณะกรรมการศึกษาว่าควรออกคำแนะนำหรือการออกกฎเกณฑ์เพิ่มเติมหรือไม่ จำเป็นต้องมีคำแนะนำด้านการกำกับดูแลเพิ่มเติมหรือการแก้ไขกฎระเบียบที่มีอยู่หรือไม่ เพื่อให้หน่วยงานที่จดทะเบียนสามารถทำธุรกรรมกับระบบออนเชนเหล่านี้ได้ในลักษณะที่สอดคล้องกับกฎหมาย

นอกจากนี้ ฉันยังสนใจศักยภาพของผู้ออกหลักทรัพย์และตัวกลางในการใช้ระบบออนเชนเพื่อขจัดความยุ่งยากทางเศรษฐกิจ ปรับปรุงประสิทธิภาพของเงินทุน พัฒนาผลิตภัณฑ์ทางการเงินใหม่ และเพิ่มสภาพคล่อง กฎระเบียบด้านหลักทรัพย์ที่มีอยู่ในปัจจุบันได้รวมถึงการพิจารณาถึงการใช้เทคโนโลยีใหม่แล้ว แต่ฉันได้ขอให้เจ้าหน้าที่ประเมินว่าจำเป็นต้องแก้ไขกฎของคณะกรรมการหรือไม่เพื่อให้มีตัวเลือกการปรับตัวที่ตรงเป้าหมายมากขึ้นสำหรับนิติบุคคลที่จดทะเบียนที่ดำเนินการระบบการเงินแบบออนเชน

ในขณะที่ SEC และเจ้าหน้าที่พัฒนากฎพิเศษสำหรับตลาดการเงินแบบออนเชน พวกเขาได้สั่งให้กลุ่มทำงานศึกษาการจัดตั้ง "กลไกการยกเว้นตามเงื่อนไข" (หรือ "ช่องทางการยกเว้นนวัตกรรม") เพื่อให้นิติบุคคลที่จดทะเบียนและไม่ได้จดทะเบียนสามารถเร่งเปิดตัวผลิตภัณฑ์และบริการทางการเงินแบบออนเชนได้ กลไกการยกเว้นส่งเสริมให้นักพัฒนา ผู้ประกอบการ และสถาบันที่เกี่ยวข้องพัฒนาเทคโนโลยีแบบออนเชนในสหรัฐอเมริกาโดยกำหนดเงื่อนไขการปฏิบัติตามและนวัตกรรม ดังนั้นจึงส่งเสริมวิสัยทัศน์นโยบายของประธานาธิบดีทรัมป์ในการ "ทำให้สหรัฐอเมริกาเป็นศูนย์กลางหลักสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลระดับโลก"

ขอขอบคุณที่รับฟัง และผมรอคอยที่จะรับฟังการอภิปราย

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia