Circle IPO โรดโชว์ PPT: IDG และ Accel เป็นผู้ถือหุ้น มีรายได้ประจำปี 1.676 พันล้านเหรียญสหรัฐ

อ่านบทความนี้ใน 30 นาที

“สำหรับ Circle การเป็นบริษัทมหาชนใน NYSE ถือเป็นการสานต่อความปรารถนาของเราในการดำเนินธุรกิจด้วยความโปร่งใสและรับผิดชอบสูงสุด”

คำแปลต้นฉบับ: Lei Jianping

หมายเหตุของบรรณาธิการ: เมื่อวันที่ 6 มิถุนายน หลังจากเตรียมการมาหลายปี ในที่สุด Circle ก็สามารถจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กได้สำเร็จ ในวันแรกของการจดทะเบียน ราคาหุ้นเพิ่มขึ้น 168.48% ปิดที่ 83.23 ดอลลาร์ และปริมาณการซื้อขายในวันนั้นอยู่ที่ 47.109 ล้านหุ้น เทียบเท่ากับประมาณ 3.941 พันล้านดอลลาร์ บทความนี้แสดง PPT ของโรดโชว์ Circle IP ซึ่งใช้สำหรับอ้างอิงของผู้อ่านเท่านั้น

Circle (รหัสหุ้น: "CRCL") ซึ่งเป็นผู้ออก stablecoin USDC เพิ่งเปิด IPO และกำลังเตรียมจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กในสัปดาห์นี้ ช่วงราคาการออกของ Circle อยู่ระหว่าง 27 ถึง 28 ดอลลาร์ โดยมีการออกหุ้น 32 ล้านหุ้นและระดมทุนได้สูงสุด 896 ล้านดอลลาร์ ในจำนวนนี้ Circle ได้ออกหุ้น 12.8 ล้านหุ้นและได้รับเงินสูงสุด 358 ล้านดอลลาร์ ผู้ถือหุ้นเดิมขายหุ้น 19.2 ล้านหุ้นและจ่ายเงินสด 538 ล้านดอลลาร์

ARK Investment Management, LLC และบริษัทในเครือได้แสดงเจตนาที่จะจองซื้อหุ้นสามัญ Class A มูลค่าสูงสุด 150 ล้านดอลลาร์ในการเสนอขายครั้งนี้ในราคาเสนอขายต่อสาธารณะครั้งแรก โดยมีเงื่อนไขการจองซื้อเช่นเดียวกับผู้ซื้อรายอื่นในการเสนอขายครั้งนี้ การประเมินมูลค่าเป้าหมายของ Circle ได้รับการปรับเพิ่มจาก 5.65 พันล้านดอลลาร์เป็น 7.2 พันล้านดอลลาร์ Jeremy Allaire ซีอีโอของ Circle กล่าวว่า "สำหรับ Circle การเป็นบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กเป็นการสานต่อความปรารถนาของเราที่จะดำเนินงานด้วยความโปร่งใสและความรับผิดชอบสูงสุด"

เมื่อก่อนบริษัทมีแผนที่จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ โดยมีมูลค่า 9 พันล้านดอลลาร์

Circle พุ่งทะยานสู่ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก

Circle ก่อตั้งขึ้นในบอสตันในปี 2013 และมีผลิตภัณฑ์ Circle Pay ที่ให้บริการโอนเงินถูกกฎหมาย หรือที่เรียกว่า "Alipay ของอเมริกา" Circle และ Coinbase เคยร่วมมือกันมาก่อน ในปี 2018 ทั้งสองฝ่ายได้จัดตั้ง Centre Consortium และสร้าง USDC

ในเดือนสิงหาคม 2023 กลุ่มพันธมิตร Centre Consortium ถูกยุบลง และ Circle ได้ซื้อหุ้นที่เหลือ 50% ของ Centre Consortium จาก Coinbase โดยมีมูลค่ารวม 209.9 ล้านเหรียญสหรัฐ ในรูปแบบของหุ้นสามัญประมาณ 8.4 ล้านหุ้นเมื่อวัดตามมูลค่าที่เหมาะสม Coinbase ได้ซื้อหุ้นของ Circle

หลังจากการเข้าซื้อกิจการ Centre ได้กลายเป็นบริษัทย่อยที่ Circle เป็นเจ้าของทั้งหมดโดยอ้อม และ Circle ก็ควบคุมระบบนิเวศ USDC อย่างสมบูรณ์ ในเดือนธันวาคม 2023 Circle ได้ยุบ Centre และทรัพย์สินสุทธิของบริษัทได้ถูกแจกจ่ายไปยังบริษัทย่อยที่บริษัทเป็นเจ้าของทั้งหมดอีกแห่งหนึ่ง Circle ประกาศในเดือนมิถุนายน 2016 ว่าได้รับเงินทุน Series D จำนวน 60 ล้านดอลลาร์ ซึ่งนำโดย IDG Capital ซึ่งเป็นนักลงทุนหลักใน Series C Breyer Capital และ General Catalyst Partners ยังคงมีส่วนร่วมในการลงทุนนี้ต่อไป

เงินทุน Series D ของ Circle ยังได้รับการสนับสนุนจากนักลงทุนเชิงกลยุทธ์ชาวจีนหลายราย รวมถึง Baidu, CICC Jiazi, Everbright Holdings, Wanxiang และ CreditEase ตลอดจนนักลงทุนรายบุคคลที่สำคัญอีก 2 ราย ได้แก่ อดีตประธานและซีอีโอของ IBM แซม ปาลมิซาโน และหุ้นส่วนผู้ก่อตั้ง SilverLake เกล็นน์ ฮัทชินส์

ในเดือนพฤษภาคม 2018 Circle ได้ประกาศเสร็จสิ้นรอบการระดมทุน Series E มูลค่า 110 ล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งนำโดย Bitmain IDG Capital ซึ่งเป็นผู้ร่วมลงทุนของทั้งสองบริษัทและเป็นผู้ลงทุนหลักในรอบ C และ D ของ Circle ติดต่อกัน ยังคงติดตามผลในรอบนี้ต่อไป นักลงทุนที่ติดตามผลยังรวมถึงผู้ถือหุ้นรายเก่า เช่น Breyer Capital และ Accel และเพิ่งเข้าร่วม Blockchain Capital และ Tusk Ventures เมื่อวันที่ 31 พฤษภาคม 2021 Circle ได้ประกาศระดมทุนได้ 440 ล้านเหรียญสหรัฐ ผู้เข้าร่วมในการระดมทุนรอบนี้ ได้แก่ Digital Currency Group, Fidelity Management and Research Company และแพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล FTX

Circle ได้รับการประเมินมูลค่า 9 พันล้านดอลลาร์ในการทำธุรกรรมเพื่อเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ผ่านบริษัทเพื่อวัตถุประสงค์พิเศษในปี 2022 ธุรกรรมดังกล่าวสิ้นสุดลงในเดือนธันวาคม 2022 ในขณะนั้น Jeremy Allaire ยังกล่าวอีกว่าเขาผิดหวังที่ธุรกรรมที่เสนอนั้น "หมดเวลา" แล้ว แต่บริษัทยังคงตั้งใจที่จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

รายได้ประจำปี 1.676 พันล้านดอลลาร์

ณ วันที่ 31 มีนาคม 2025 การถือครอง USDC ของ Circle มีมูลค่า 59.976 พันล้านดอลลาร์ โดยมูลค่า USDC เฉลี่ยอยู่ที่ 54.136 พันล้านดอลลาร์ หนังสือชี้ชวนระบุว่ารายได้ของ Circle ในปี 2022, 2023 และ 2024 จะอยู่ที่ 772 ล้านดอลลาร์ 1.45 พันล้านดอลลาร์ และ 1.676 พันล้านดอลลาร์ ตามลำดับ กำไรจากการดำเนินงานจะอยู่ที่ -38.12 ล้านดอลลาร์ 269 ล้านดอลลาร์ และ 167 ล้านดอลลาร์ ตามลำดับ

รูปแบบธุรกิจของ Circle นั้นเรียบง่าย: บริษัทออกสกุลเงินดิจิทัลเสถียร (USDC) ที่ผูกกับดอลลาร์สหรัฐฯ ในอัตราส่วน 1:1 และนำเงิน 6 หมื่นล้านดอลลาร์ที่ผู้ใช้ฝากไว้ในพันธบัตรสหรัฐระยะสั้นเพื่อรับผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง Circle ลงทุนส่วนใหญ่ในพันธบัตรสหรัฐและเงินสด โดยสร้างรายได้ดอกเบี้ย ("รายได้สำรอง") ประมาณ 1.6 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 คิดเป็น 99% ของรายได้ทั้งหมดของ Circle

กำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่องของ Circle ในปี 2022, 2023 และ 2024 อยู่ที่ -760 ล้านดอลลาร์ 271 ล้านดอลลาร์ และ 157 ล้านดอลลาร์ ตามลำดับ EBITDA ที่ปรับแล้วของ Circle ในปี 2022, 2023 และ 2024 อยู่ที่ 96 ล้านดอลลาร์ 395 ล้านดอลลาร์ และ 285 ล้านดอลลาร์ ตามลำดับ รายได้ของ Circle ในไตรมาสแรกของปี 2025 อยู่ที่ 579 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 58.6% จาก 365 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน;

ต้นทุนการจัดจำหน่ายและธุรกรรมของ Circle ในไตรมาสแรกของปี 2025 เพิ่มขึ้น 144.6 ล้านดอลลาร์ หรือ 71.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2024 ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากต้นทุนการจัดจำหน่ายที่จ่ายให้กับ Coinbase เพิ่มขึ้น 101.8 ล้านดอลลาร์ ซึ่งมาจากการเพิ่มขึ้นของรายได้สำรองและยอดคงเหลือในแพลตฟอร์ม รวมถึงต้นทุนการจัดจำหน่ายอื่นๆ เพิ่มขึ้น 42.5 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับพันธมิตรการจัดจำหน่ายเชิงกลยุทธ์ใหม่

กำไรจากการดำเนินงานต่อเนื่องของ Circle ในไตรมาสแรกของปี 2025 อยู่ที่ 92.94 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 77.6% จาก 52.32 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน; กำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่องอยู่ที่ 64.79 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 33.2% จาก 48.63 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน EBITDA ที่ปรับแล้วของ Circle ในปี 2022, 2023 และ 2024 อยู่ที่ 96.28 ล้านดอลลาร์ 395 ล้านดอลลาร์ และ 285 ล้านดอลลาร์ ตามลำดับ EBITDA ที่ปรับแล้วในไตรมาสแรกของปี 2025 อยู่ที่ 122 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 76.26 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน

IDG Capital และ Accel เป็นผู้ถือหุ้น

ประธานและ CEO ของ Circle คือ Jeremy Allaire, CFO คือ Jeremy Fox-Geen และประธานาธิบดีคือ Heath Tarbert ก่อน IPO Jeremy Allaire ถือหุ้น Class B อยู่ 77.1% และมีสิทธิออกเสียง 23.1% Nikhil Chandhok ถือหุ้น Class A อยู่ 1% Accel ถือหุ้นคลาส A จำนวน 6.9% และมีสิทธิออกเสียง 4.8%; Breyer ถือหุ้นคลาส A จำนวน 9% และมีสิทธิออกเสียง 6.3%;

General Catalyst ถือหุ้น Class A 12.8% และมีสิทธิออกเสียง 8.9%; P. Sean Neville ถือหุ้น Class B 22.9% และมีสิทธิออกเสียง 6.9% IDG Capital ถือหุ้น Class A 12.6% และมีสิทธิออกเสียง 8.8%; Oak Investment ถือหุ้น Class A 7.5% และมีสิทธิออกเสียง 5.3%; FMR ถือหุ้น Class A 7.2% และมีสิทธิออกเสียง 5.1%; Elisabeth Carpenter ถือหุ้น Class A 2.8% และมีสิทธิออกเสียง 2%

หลัง IPO Jeremy Allaire ถือหุ้น Class B 78.9% และมีสิทธิออกเสียง 23.7%; P. Sean Neville ถือหุ้น Class B 21.1% และมีสิทธิออกเสียง 6.3% Accel ถือหุ้น Class A 5.4% และมีสิทธิออกเสียง 3.8%; Breyer ถือหุ้น Class A 6.7% และมีสิทธิออกเสียง 4.7%; General Catalyst ถือหุ้น Class A 10% และมีสิทธิออกเสียง 7%

IDG Capital ถือหุ้น Class A 10.4% และมีสิทธิออกเสียง 7.3%; Oak Investment ถือหุ้น Class A 5.9% และมีสิทธิออกเสียง 4.1%; FMR ถือหุ้น Class A 6.7% และมีสิทธิออกเสียง 4.7%; Elisabeth Carpenter ถือหุ้น Class A 2.1% และมีสิทธิออกเสียง 1.5%