ชื่อเรื่องต้นฉบับ: Altcoins Look Dead. That's the Setup.
ผู้เขียนต้นฉบับ: @arndxt_xo
การแปลต้นฉบับ: zhouzhou, BlockBeats

หมายเหตุของบรรณาธิการ: Bitcoin ยังคงทำสถิติสูงสุดใหม่ ดึงดูดการซื้อจากสถาบันจำนวนมาก และผลักดันให้ราคาโครงสร้างเพิ่มขึ้น DeFi กำลังเร่งการบูรณาการของ AMM และตลาดเงินเพื่อให้บรรลุการใช้สินทรัพย์คู่และปรับปรุงประสิทธิภาพของทุน ชั้นสภาพคล่องข้ามสายโซ่มีแนวโน้มที่จะแบนราบกว่า และประสบการณ์ของผู้ใช้ก็ราบรื่นกว่า การแข่งขันเพื่อผลตอบแทนของ stablecoin นั้นดุเดือด และความต้องการผลตอบแทนจากสถาบันก็เพิ่มขึ้น ในเวลาเดียวกัน คะแนนและการยืนยันตัวตนแบบ airdrop กลายเป็นวิธีใหม่ในการเติบโตของผู้ใช้ ตลาด NFT นั้นอ่อนแอ และเงินทุนกำลังไหลเข้าสู่ Memes มากขึ้นด้วยกลไกการใช้งานจริงและการให้รางวัล และรูปแบบทางนิเวศวิทยาก็ค่อยๆ พัฒนา

เนื้อหาต้นฉบับต่อไปนี้ (เนื้อหาต้นฉบับได้รับการจัดระเบียบใหม่เพื่อให้อ่านและเข้าใจง่ายขึ้น):

Altcoins ดูเหมือนจะตายไปแล้ว และนี่คือเค้าโครงของตลาดโดยแท้ ตลาดกำลังทำในสิ่งที่ทำได้ดีที่สุด นั่นคือ การทดสอบความเชื่อของคุณ

Altcoins ยังคงลดลงเมื่อเทียบกับ Bitcoin และ Bitcoin ยังคงครองตลาดอยู่ใกล้เคียงกับจุดสูงสุดของรอบ ความรู้สึกของตลาดแบ่งออกเป็นความเบื่อหน่ายและความต้องการอย่างแรงกล้าสำหรับเหรียญที่มีมูลค่าตามราคาตลาดต่ำ นี่ไม่ได้หมายความว่าจะมีตลาดกระทิงสำหรับ altcoins ในวันพรุ่งนี้ ดังนั้นอย่าตื่นตระหนกจนลืมตัว

เรายังคงอยู่ในตลาดกระทิง

Bitcoin ยังคงเป็นพระเอก ตั้งแต่กระแสเงินเข้าของ ETF ไปจนถึงการจัดสรรเงินทุนขององค์กร (GameStop, Trump Media, Strive) ความเชื่อมั่นของสถาบันทำให้เครื่องยนต์ Bitcoin มีพลังโจมตี

นี่คือเหตุผลหนึ่งที่ทำให้ altcoins อ่อนแอ เนื่องจาก Bitcoin กำลังแย่งชิงสภาพคล่อง Ethereum และเหรียญที่มีมูลค่าตามราคาตลาดสูงจะไม่เริ่มดำเนินการจนกว่าเรื่องราวนี้จะเย็นลง ไม่ต้องพูดถึงเหรียญที่มีมูลค่าตามราคาตลาดเล็ก

ฤดูกาลของ altcoin เริ่มต้นเมื่อความโดดเด่นของ Bitcoin ลดลงอย่างชัดเจน ไม่ใช่เมื่อมันยังคงรวมตัวกันที่จุดสูงสุดของรอบ

รอบมีความสำคัญ แต่โครงสร้างของตลาดก็มีความสำคัญเช่นกัน

เป็นเรื่องจริง: ตลาด crypto ดำเนินตามจังหวะ 4 ปีโดยประมาณ ซึ่งขับเคลื่อนโดยการแบ่งครึ่ง Bitcoin เงื่อนไขสภาพคล่อง และรอบการนำเทคโนโลยีมาใช้ หากมองไปไกลขึ้น ปี 2025 ดูเหมือนจะเป็นช่วงครึ่งหลังของเกม ซึ่งเป็นช่วงที่เริ่มมีการเคลื่อนไหวแบบพาราโบลา

แต่ช่วงนี้ยังเป็นช่วงที่มีการทะลุแนวรับแบบหลอกบ่อยครั้งอีกด้วย ในปี 2021 altcoins ระเบิดขึ้นหลังจากที่ Ethereum ทำผลงานได้ดีกว่า Bitcoin ตอนนี้ Ethereum ยังคงอ่อนแอเมื่อเทียบกับ Bitcoin หากคุณรีบซื้อเหรียญที่มีมูลค่าตามราคาตลาดต่ำก่อนที่ Ethereum จะกลับตัว แสดงว่าคุณยังเร็วเกินไปและเสี่ยงต่ออันตราย

แนวทางที่ชาญฉลาดกว่าคือการสะสมความแข็งแกร่ง ให้ความสนใจกับเหรียญที่มีมูลค่าตามราคาตลาดสูงที่กำลังสะสมเงินอยู่ (เช่น $AAVE, $UNI, $LINK)

โอกาสในระยะสั้นนั้นดีกว่า แต่ยังไม่ได้รับการยืนยัน

นักเทรดทำถูกต้องแล้วที่มุ่งเน้นไปที่ช่วงราคาสำคัญ การทะลุจุดสูงสุดของช่วงราคาอาจทำให้ altcoin ที่มีความเสี่ยงสูงเพิ่มขึ้น แต่การดำเนินการจะต้องมีวินัย:

→ ใช้ Bitcoin เป็นสัญญาณกระตุ้นแทนที่จะซื้อขายวัตถุโดยตรง

→ เลือก altcoin ที่มีแนวโน้มชัดเจน เช่น $HYPE, $AAVE และ $CRV สำหรับการเดิมพันความเสี่ยงต่ำ

→ ให้ความสนใจกับประสิทธิภาพของ Ethereum เมื่อเทียบกับ Bitcoin หากไม่มีความแข็งแกร่งของ Ethereum ก็จะไม่มีฤดูกาล altcoin ที่แท้จริง ง่ายๆ แค่นั้นเอง

คุณจะไม่สามารถสร้าง 200x ได้ในชั่วข้ามคืน

ผลตอบแทนที่ไม่สมดุลที่แท้จริงนั้นมาจากการเริ่มต้นและลงทุนเพียงพอในเรื่องราวที่สะสมมูลค่าได้อย่างแท้จริง:

· สัญญาถาวรบนเครือข่าย (Hyperliquid, Virtual)

· ข้อตกลงระยะยาวของ Ethereum ที่มีกระแสเงินสดจริง

· โปรเจกต์ DeFi ที่มีการซื้อคืนจริง (AAVE)

· ผู้ชนะบนเครือข่ายดั้งเดิม (Base, Solana, BNB - ยังไม่ใช่มูลค่าตามราคาตลาดขนาดเล็ก)

ลำดับการเปิดฤดูกาลของ altcoin คือ: Bitcoin พุ่งแตะจุดสูงสุดตลอดกาลใหม่ (เสร็จสมบูรณ์) จากนั้น Ethereum ก็ทะลุแนวต้าน (รอดำเนินการ) ราคาตามราคาตลาดขนาดใหญ่พุ่งขึ้น (มีสัญญาณ) ราคาตามราคาตลาดกลางตามมา และในที่สุดราคาตามราคาตลาดต่ำก็พุ่งขึ้นตรงๆ

ตอนนี้เราอยู่ระหว่างจุดสูงสุดแรกและจุดต่ำสุด ระยะที่สอง

อดทนและเพิ่มตำแหน่งของคุณเมื่อราคาถอยกลับ

การอัปเดตประจำสัปดาห์

· ประสิทธิภาพของเงินทุนคือการแข่งขันทางอาวุธรูปแบบใหม่
AMM (ผู้สร้างตลาดอัตโนมัติ) และตลาดเงินกำลังมาบรรจบกัน: โมเดล "LP เป็นหลักประกัน" ของ EulerSwap และแนวคิด "การให้กู้ยืมโดยอิงกับพอร์ตโฟลิโอ" ของ Hyperdrive ชี้ให้เห็นถึงอนาคตที่ "สภาพคล่องที่ไม่ได้ใช้งานเป็นสิ่งที่ยอมรับไม่ได้" คำแนะนำเชิงกลยุทธ์: เน้นการบรรจบกันนี้ในเนื้อหาของคุณ - "สินทรัพย์ทุกรายการควรได้รับผลตอบแทนสองเท่า"

· Bitcoin DeFi เริ่มเปลี่ยนจากการบรรยายเป็นเชิงปฏิบัติ
MUSD ที่ได้รับการสนับสนุนโดย Bitcoin ของ Mezo และการยอมรับของ cbBTC ใน Liquity fork แสดงให้เห็นว่าในที่สุดนักพัฒนาก็ปฏิบัติต่อ Bitcoin เป็นหลักประกันที่มีประโยชน์ ไม่ใช่แค่ทองคำดิจิทัลเท่านั้น หากผู้ชมของคุณกังวลเกี่ยวกับผลตอบแทน คุณสามารถอธิบาย Bitcoin ได้ว่าเป็น "พันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ รุ่นใหม่ในโลกของสกุลเงินดิจิทัล" ซึ่งมีหลักประกันที่ปลอดภัยและสามารถสร้างผลตอบแทนได้

·Hooks และโครงสร้างพื้นฐานแบบโมดูลาร์
Hooks ของ Uniswap v4 (Gamma) และการพอร์ต Uniswap ของ Bittensor บน EVM แสดงให้เห็นว่าส่วนขยายที่ไม่ต้องขออนุญาตนั้นก่อให้เกิดฟังก์ชันการทำงานแบบ CEX มุมมองเนื้อหา: คาดว่าอินเทอร์เฟซการซื้อขายแบบกำหนดเองจะระเบิดขึ้น - วางทวีตของคุณเป็น "เหตุใด hooks จึงทำให้ทุก DEX เป็นแพลตฟอร์ม"

·ชั้นสภาพคล่องข้ามสายโซ่กำลังแบนราบ
การให้กู้ยืมข้ามสายโซ่ของ Malda, VaultBridge ของ Katana และสะพาน USDC-to-Bitcoin ของ Starknet ล้วนแทนที่ประสบการณ์ผู้ใช้ของสะพานแบบดั้งเดิมด้วยการแยกย่อยแบบดั้งเดิม เทรนด์ที่ควรค่าแก่การสังเกต: สภาพคล่องไม่สนใจอีกต่อไปว่า "อยู่ในสายโซ่ใด" จุดเข้าสู่เนื้อหาที่แนะนำ: "สงครามลูกโซ่สิ้นสุดลงอย่างแท้จริงเมื่อผู้ใช้ไม่สามารถมองเห็นการมีอยู่ของสายโซ่ได้"

·สงครามผลตอบแทนของ stablecoin ทวีความรุนแรงมากขึ้น
จากผลตอบแทน 19% ของ TermMax ไปจนถึงแรงจูงใจ RLUSD ของ Ripple ไปจนถึงตัวคูณ 20 เท่าของ Pendle DeFi สไตล์ตราสารหนี้กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว สำหรับลูกค้าที่มีมูลค่าสุทธิสูงมาก (เช่น Libertas) ให้เน้นที่ "ผลตอบแทนในระดับสถาบันโดยไม่มีการประนีประนอมในการดูแล"

·คะแนน งาน และการแจกฟรียังคงเป็นกุญแจสำคัญต่อการเติบโต
งาน AI ที่ตรวจสอบได้ของ Lagrange และการจำกัดลายฝ่ามือของ Humanity แสดงให้เห็นถึงระบบรางวัลที่ต้านทาน Sybil ในด้านการตลาด การเปลี่ยนแปลงไปสู่ "การแจกฟรีเพื่อยืนยันตัวตน" ได้รับการส่งเสริมเพื่อแยกความแตกต่างจากกิจกรรมการแจกฟรีที่แพร่หลายและไร้ระเบียบ

·RWA ยังคงขยายสะพานเชื่อมกับสถาบันต่างๆ
การซื้อคืนรายได้ของ Curve ใน Plume, Origin และ RLUSD ของ Ripple ล้วนรวมกลไกทางการเงินแบบดั้งเดิมเข้ากับโครงสร้างพื้นฐาน DeFi เรื่องราวที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ยังคงดึงดูดความสนใจ โดยเน้นที่ความโปร่งใสและผลตอบแทนที่แท้จริงในเนื้อหา RWA ของคุณ

ภาพรวมเรื่องราว
Bitcoin กำลังแตะระดับสูงสุดตลอดกาลใหม่ แต่ผู้ซื้อขายคริปโตส่วนใหญ่ดูเหนื่อยล้าผิดปกติ ความรู้สึกที่แตกแยกนี้สมเหตุสมผล: กราฟเกือบทั้งหมดที่นักลงทุนรายย่อยกำลังจับตามองคือ altcoins ซึ่งส่วนใหญ่มีแนวโน้มจะขึ้นลงในช่วงหลายเดือน นอกจากนี้ เมื่อฤดูร้อนใกล้เข้ามา ผู้ซื้อขายคุ้นเคยกับหนังสือคำสั่งซื้อที่ลดน้อยลงและการขายออกอย่างกะทันหัน ไทม์ไลน์ของ Twitter จึงเต็มไปด้วยความตึงเครียด

การแห่ซื้อทองคำของกระทรวงการคลัง

รู้สึกเหมือนกับว่าเราได้ย้อนกลับไปในปี 2020 ในสัปดาห์ที่ผ่านมา GameStop, SharpLink, Strive, Blockchain Group และแม้แต่ Trump Media ต่างก็ร่วมกันสำรองเงินมากกว่า 3 พันล้านดอลลาร์เพื่อซื้อ Bitcoin โดยตรง เหตุผลของพวกเขานั้นเรียบง่าย: เมื่อเงินสดมีมูลค่าลดลงจริง ๆ 5% และพันธบัตรระยะยาวแทบจะไม่สามารถรักษามูลค่าไว้ได้ Bitcoin จึงเป็นสินทรัพย์สภาพคล่องกระแสหลักเพียงรายการเดียวที่สามารถเอาชนะเงินเฟ้อได้ภายในห้าปี

การโยกย้ายสินทรัพย์นี้ส่งผลกระทบอย่างมาก:

ประการแรก มันดูดซับอุปทานแบบสปอต เช่นเดียวกับเงินทุน ETF ที่ไหลเข้ามาในช่วงต้นปี ทำให้การได้รับ satoshi ใหม่แต่ละครั้งทำได้ยากขึ้น

ประการที่สอง มันกำหนดเกณฑ์มาตรฐานความเสี่ยงสำหรับผู้จัดการกองทุน: "หากผู้ค้าปลีกที่รู้จักกันในการโปรโมตหุ้นมีมใส่ 5% ใน Bitcoin ทำไมเราถึงทำไม่ได้?"

คาดว่าจะเปลี่ยนการฟื้นตัวตามวัฏจักรครั้งก่อนให้กลายเป็นการเพิ่มขึ้นช้าๆ เชิงโครงสร้างมากขึ้น ที่น่าขันก็คือ ยิ่ง Bitcoin ทำงานได้ดีเท่าไร โอกาสที่ฤดูกาลของ altcoin จะล่าช้าก็ยิ่งมากขึ้นเท่านั้น แม้ว่าจะมีสัญญาณของการครอบงำถึงจุดสูงสุด แต่ผู้ถือครองจริงคือ CFO ไม่ใช่ผู้ลงทุนรายย่อยที่เปลี่ยนตำแหน่งบ่อยครั้ง

สงครามประสิทธิภาพของทุน: AMM กลืนกินตลาดเงิน

ในขณะที่ผู้บริหารทางการเงินยังคงซื้อ Bitcoin นักออกแบบ DeFi ใช้เดือนพฤษภาคมเพื่อขจัดขอบเขตระหว่างการแลกเปลี่ยน หลักประกัน และรายได้คงที่

Euler ได้ผสานรวม Uniswap-v4 เข้ากับเครื่องมือให้ยืม ทำให้โทเค็น LP กลายเป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันโดยอัตโนมัติสำหรับการให้ยืม - สภาพคล่องทันที ไม่มี TVL ที่ไม่ได้ใช้งาน Hyperdrive ช่วยให้ผู้ซื้อขาย Hyperliquid สามารถใช้หลักทรัพย์ค้ำประกันสัญญาถาวรที่ไม่มีการเคลื่อนไหวที่มีเลเวอเรจ USDe หรือ USDT0 และเลเยอร์ "ยืมและให้ยืม" ที่ขับเคลื่อนด้วย ZK ของ Malda ทำให้สะพานข้ามสายโซ่เป็นรายละเอียดประสบการณ์ของผู้ใช้

นัยแฝงคือสินทรัพย์ใดๆ ในสัญญาอัจฉริยะควรใช้สองครั้ง ครั้งหนึ่งเพื่อเปิดเผยและอีกครั้งเพื่อสร้างรายได้ ซึ่งจะทำให้ผู้ใช้โปรโตคอลมีความเหนียวแน่นมากขึ้น นักเก็งกำไรมืออาชีพบีบอัดสเปรดและลดความเสี่ยงเพื่อย้ายเข้าใกล้สินทรัพย์จริงมากขึ้น

การย้ายสภาพคล่อง: การเพิ่มขึ้นอย่างเงียบๆ ของเลเยอร์ 2

TVL ของ Hyperliquid พุ่งสูงขึ้นทุกสัปดาห์ ปริมาณการซื้อขายฐานเติบโตอย่างต่อเนื่องในระบบนิเวศเสมือนจริง และข้อมูล DEX ของเชน BNB ก็พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว (การเติบโตของ Polyhedra ส่วนใหญ่เกิดจากการซื้อขายแบบล้างด้วยหุ่นยนต์ที่แข่งขันกันเพื่อคะแนน ZK)
Ethereum ยังคงเป็นศูนย์กลางการไหลของเงินทุนที่สำคัญ แต่กระแสเหล่านี้ไหลไปสู่สกุลเงินที่มีมูลค่าตามราคาตลาดสูง เช่น AAVE, UNI, LINK และ PEPE ฤดูกาลขายของฟาร์มค้าปลีกได้เปลี่ยนไปสู่ไซด์เชน และเครือข่ายหลักได้กลายเป็นถนนสายหลัก

ความเร็วของมีม การซื้อคืน และการล่าเบต้า

การซื้อคืนที่ขับเคลื่อนโดยธรรมาภิบาลของ AAVE ทำให้โทเค็นเป็นผลิตภัณฑ์สะสมที่สถาบันต่างๆ ชื่นชอบ ทำให้มีการไหลเข้าของสปอตที่สะอาดที่สุดตั้งแต่ต้นฤดูใบไม้ผลิ มีมแบ่งออกเป็นสองกลุ่ม: "ผู้นำการหมุนเวียน" (PEPE, VIRTUAL, SPX6900) ที่สถาบันต่างๆ สามารถแทรกแซงได้ และ "การงดออกเสียง" (DINNER, Fartcoin) ของการเก็งกำไรในร้านค้าปลีกจนกว่าดนตรีจะหยุดลง

ปรากฏการณ์ที่น่าสนใจ: กระแสเงินทุนบน Solana กระจายตัวมากขึ้น - รายการ Robinhood ของ MEW, faucet ต่อเนื่องของ JUP และหุ้นที่มีศักยภาพเช่น BRETT และ KAITO กำลังดึงดูดความสนใจ หากคุณกำลังทำเนื้อหาเกี่ยวกับการเติบโต การเน้นที่การแยกส่วนนี้จะทำให้แยกแยะออกจากเรื่องราวที่เน้น Ethereum ได้

NFT: The Forgotten Frontier

ความนิยมของ Ordinal ลดลง ปริมาณการซื้อขายคงที่ และ "วาฬเก่า" ไม่สามารถรองรับราคาขั้นต่ำได้ ในกรณีที่ไม่มีนโยบายผ่อนปรนใหม่ๆ หรือเรื่องราวใหม่ๆ ที่จะปรับตำแหน่ง JPEG ให้เป็นเครื่องมือที่ใช้งานได้จริงแทนที่จะเป็นสินทรัพย์ที่โอ้อวด กองทุนที่เคยไล่ตาม NFT ก็ได้หันมาใช้ Memes ที่มีระบบคะแนน

「ลิงค์ต้นฉบับ」

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia