Bitcoin พุ่งแตะจุดสูงใหม่ ผู้ถือเริ่มทำการขายแล้วหรือยัง?

ชื่อเรื่องเดิม: ผู้ถือ Bitcoin ในระยะยาวเริ่มที่จะขายหรือไม่?

ผู้เขียนต้นฉบับ: Matt Crosby, Bitcoin Magazine

คำแปลต้นฉบับ: BitpushNews

หลังจากช่วงเวลาแห่งความผันผวน Bitcoin ก็ได้กลับมาทำกำไรได้ถึง 100,000 ดอลลาร์อีกครั้งและสร้างจุดสูงสุดตลอดกาลใหม่ ซึ่งสร้างความเชื่อมั่นใหม่ให้กับตลาด แต่เมื่อราคาสูงขึ้น คำถามสำคัญที่เกิดขึ้นก็คือ ผู้ถือ Bitcoin ที่มีประสบการณ์และประสบความสำเร็จสูงสุด หรือที่เรียกว่าผู้ถือในระยะยาว กำลังเริ่มขายหรือไม่ บทความนี้จะวิเคราะห์ว่าข้อมูลบนเชนเผยให้เห็นอะไรเกี่ยวกับพฤติกรรมของผู้ถือในระยะยาว และการทำกำไรเมื่อเร็ว ๆ นี้เป็นสาเหตุของความกังวลหรือเพียงแค่ส่วนที่ดีของวงจรตลาด Bitcoin หรือไม่

สัญญาณการทำกำไร

อัตราผลกำไรจากผลผลิตที่ใช้จ่าย (SOPR) ช่วยให้มองเห็นข้อมูลเชิงลึกทันทีเกี่ยวกับกำไรที่เกิดขึ้นจริงทั่วทั้งเครือข่าย หากพิจารณาจากสัปดาห์ที่ผ่านมา เราจะสังเกตเห็นแนวโน้มขาขึ้นของผลกำไรได้อย่างชัดเจน การรวมตัวของแถบสีเขียวบ่งชี้ว่านักลงทุนจำนวนมากกำลังขาย Bitcoin เพื่อรับกำไร โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากที่ราคาเพิ่มขึ้นจากระดับ 74,000–75,000 ดอลลาร์ไปสู่จุดสูงสุดใหม่ที่มากกว่า 100,000 ดอลลาร์

รูปที่ 1: อัตรากำไรจากผลผลิตที่ใช้จ่ายไปแสดงให้เห็นถึงการรับรู้กำไรที่สำคัญในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

อย่างไรก็ตาม แม้ว่าสิ่งนี้อาจทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความต้านทานทางโอเวอร์เฮดในระยะสั้น แต่จะต้องทำความเข้าใจในบริบทบนเชนที่กว้างขึ้น พฤติกรรมนี้ไม่ใช่เรื่องแปลกในตลาดกระทิงและไม่อาจใช้เป็นสัญญาณบอกระดับสูงสุดของรอบได้เพียงอย่างเดียว

อุปทานผู้ถือในระยะยาวยังคงเติบโตต่อไป

“อุปทานผู้ถือในระยะยาว” หมายถึงจำนวน Bitcoin ทั้งหมดที่ถือโดยกระเป๋าเงินที่ถือ Bitcoin นานกว่า 155 วัน แม้ว่าราคาจะพุ่งสูงขึ้น แต่ตัวบ่งชี้นี้ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แนวโน้มนี้ไม่ได้หมายความว่ามีการซื้อขายใหม่เกิดขึ้นในปัจจุบัน แต่เป็นการแสดงให้เห็นว่า Bitcoin กำลัง "เสื่อมสภาพ" ไปตามกาลเวลาในรูปแบบของการถือครองในระยะยาว แทนที่จะถูกโอนหรือขาย

รูปที่ 2: อุปทาน Bitcoin เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญสำหรับผู้ถือในระยะยาว

กล่าวอีกนัยหนึ่ง นักลงทุนจำนวนมากที่ซื้อในช่วงปลายปี 2024 หรือต้นปี 2025 ยังคงถือเหรียญของตนอยู่และกลายเป็นผู้ถือในระยะยาว นี่เป็นพลวัตที่มีสุขภาพดีซึ่งมักเกิดขึ้นในช่วงต้นหรือช่วงกลางของตลาดกระทิงที่ยังไม่มีสัญญาณของการกระจายตัวของมวลชน

การวิเคราะห์คลื่น HODL

เพื่อเจาะลึกลงไปอีก เราใช้ข้อมูลคลื่น HODL ซึ่งแบ่งตามอายุของกระเป๋าสตางค์ที่ใส่เหรียญไว้ หากเน้นไปที่กระเป๋าเงินที่มีเหรียญเก็บไว้นาน 6 เดือนขึ้นไป เราจะพบว่าอุปทาน Bitcoin มากกว่า 70% ในปัจจุบันถูกควบคุมโดยผู้ถือในระยะกลางถึงระยะยาว

รูปที่ 3: การวิเคราะห์ HODL Waves แสดงให้เห็นว่านักลงทุนระยะกลางและระยะยาวถือครอง Bitcoin เป็นส่วนใหญ่ ที่น่าสนใจคือ แม้ว่าอัตราส่วนนี้จะยังคงสูงอยู่ แต่ก็เริ่มลดลงเล็กน้อย ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ถือระยะยาวบางรายอาจขายในขณะที่อุปทานของผู้ถือระยะยาวยังคงเพิ่มขึ้น แรงกระตุ้นหลักในการเติบโตของอุปทานในระยะยาวดูเหมือนว่าจะเป็นการที่ผู้ถือระยะสั้น "มีอายุมากขึ้น" อย่างค่อยเป็นค่อยไปจนเข้าสู่ช่วงถือครอง 155 วันขึ้นไป แทนที่จะเป็นการซื้อในปริมาณมากโดยกองทุนใหม่

รูปที่ 4: อัตราการเปลี่ยนแปลงในอุปทานของผู้ถือในระยะยาวมีความสัมพันธ์ผกผันกับราคาของ Bitcoin เราใช้ข้อมูลดิบจาก Bitcoin Magazine Pro API เพื่อวิเคราะห์อัตราการเปลี่ยนแปลงของยอดคงเหลือของผู้ถือในระยะยาวตามอายุกระเป๋าเงิน เมื่อตัวบ่งชี้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ในอดีต มักจะเกิดขึ้นพร้อมๆ กับจุดสูงสุดของรอบ ในทางตรงกันข้าม เมื่อตัวบ่งชี้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว มักจะสอดคล้องกับจุดต่ำสุดของตลาดและระยะการสะสมอย่างลึก

อัตราส่วนการเปลี่ยนแปลงและการกระจายในระยะสั้น

เพื่อปรับปรุงความแม่นยำของสัญญาณเหล่านี้ ข้อมูลสามารถทำให้ละเอียดขึ้นได้โดยการเปรียบเทียบผู้ถือล่าสุด (0–1 เดือน) กับผู้ถือในระยะกลาง (1–5 ปี) การเปรียบเทียบการกระจายอายุของเหรียญที่ถือครองนี้สามารถให้ข้อมูลเชิงลึกที่บ่อยครั้งและแบบเรียลไทม์เกี่ยวกับพฤติกรรมการจำหน่ายได้

รูปที่ 5: อัตราส่วนการกระจายอายุการถือเหรียญช่วยให้ทราบข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับตลาดที่มีค่า

เราพบว่าเมื่อสัดส่วนของผู้ถือเหรียญที่มีอายุ 1-5 ปีเทียบกับผู้ถือเหรียญรายใหม่ลดลงอย่างรวดเร็ว โดยทั่วไปแล้วจะตรงกับช่วงราคา Bitcoin ในทางกลับกัน เมื่ออัตราส่วนเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว หมายความว่ามี Bitcoin ไหลเข้ามือของนักลงทุนที่มีประสบการณ์มากขึ้น มักเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าราคาจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก การเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมของนักลงทุนระยะยาวเป็นหนึ่งในวิธีที่มีประสิทธิภาพมากที่สุดในการประเมินความรู้สึกของตลาดและความยั่งยืนของการเคลื่อนไหวราคา ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าผู้ถือระยะยาวมีแนวโน้มที่จะทำผลงานได้ดีกว่าผู้ซื้อขายระยะสั้นในแง่ของความสามารถในการทำกำไรโดยการซื้อในช่วงที่เกิดความตื่นตระหนกและถือครองในระยะยาว การวิเคราะห์โครงสร้างการกระจายอายุของ Bitcoin ช่วยให้ระบุจุดสูงสุดและจุดต่ำสุดของตลาดได้แม่นยำยิ่งขึ้น โดยไม่ต้องพึ่งพาแนวโน้มราคาหรือความรู้สึกในระยะสั้น

บทสรุป

ในปัจจุบัน ผู้ถือครองระยะยาวได้ขายหุ้นของตนเพียงเล็กน้อยเท่านั้น ซึ่งยังห่างไกลจากระดับที่ด้านบนของรอบก่อนหน้า มีการทำกำไรอยู่บ้างแต่เกิดขึ้นในอัตราที่ดูเหมือนจัดการได้และเป็นสภาพแวดล้อมที่ดีต่อสุขภาพ เมื่อพิจารณาถึงช่วงตลาดกระทิงในปัจจุบันและการมีส่วนร่วมของนักลงทุนทั้งสถาบันและรายย่อย ข้อมูลชี้ให้เห็นว่าเรายังอยู่ในช่วงที่มีโครงสร้างแข็งแกร่ง และยังมีพื้นที่ให้ราคาปรับตัวเพิ่มขึ้นอีกท่ามกลางกระแสเงินทุนใหม่ไหลเข้ามาอย่างต่อเนื่อง

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia