การแยกส่วน GENIUS Stablecoin Act: คุณสมบัติการออก กฎเกณฑ์ควบคุม และการใช้งานหลัก

ผู้เขียนต้นฉบับ: Liu Feng หุ้นส่วนของ BODL Ventures

"คำอธิบายเล็กๆ น้อยๆ เกี่ยวกับ GENIUS Act ซึ่งเป็น 'ช่วงเวลาประวัติศาสตร์' ที่ดึงดูดความสนใจจากทั้งอุตสาหกรรม"
*สิ่งที่สิ่งนี้ทำ:
คือการสร้างกรอบงานโดยรวมและ "กรอบการกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง" ที่ชัดเจนสำหรับผู้ให้บริการ stablecoin ที่ดำเนินการในสหรัฐอเมริกาและผลิตภัณฑ์ของพวกเขา หรือการหมุนเวียนหรือการซื้อขาย stablecoin ของพวกเขาในสหรัฐอเมริกา

หนึ่งใน “Stablecoins สำหรับการชำระเงิน”
- ร่างกฎหมายนี้กำหนดนิยามของ “stablecoins สำหรับการชำระเงิน” และยกเว้น stablecoin ประเภทนี้อย่างชัดเจนจากการจำแนกประเภทของหลักทรัพย์หรือสินค้าโภคภัณฑ์ (ผู้จัดทำสามารถมั่นใจได้ในตอนนี้ จำได้ไหมในอดีตที่ผู้จัดทำ stablecoin ถูกจับในข้อหา “ออกหลักทรัพย์” และ stablecoin บนกระดานแลกเปลี่ยนถูกพิจารณาว่าให้ “ทำธุรกรรมหลักทรัพย์”...)

ใครสามารถออกได้? ประเด็นสำคัญประการหนึ่ง: การออก stablecoin ที่เป็นไปตามข้อกำหนดในอนาคตจะต้องใช้ระบบการออกใบอนุญาต
- มีเพียงนิติบุคคลที่จดทะเบียนและได้รับใบอนุญาตในสหรัฐอเมริกาเท่านั้นที่สามารถออก stablecoin สำหรับการชำระเงินได้อย่างถูกกฎหมาย
- หน่วยงานเหล่านี้อาจเป็นบริษัทย่อยของสถาบันฝากเงินที่ได้รับการประกัน (IDI) ผู้ให้บริการ stablecoin สำหรับการชำระเงินที่ไม่ใช่ธนาคารที่ผ่านการรับรองจากรัฐบาลกลาง ซึ่งได้รับการอนุมัติและควบคุมโดย OCC ผู้ให้บริการที่ผ่านการรับรองระดับรัฐ ซึ่งจัดตั้งขึ้นภายใต้กฎหมายของรัฐ และได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล stablecoin สำหรับการชำระเงินระดับรัฐ

ใครสามารถออกได้? ประการที่สอง
- กำหนดให้ผู้ออกหลักทรัพย์ต้องอยู่ภายใต้การกำกับดูแลแบบธนาคาร ไม่ว่าจะเป็นธนาคารเองหรือไม่ก็ตาม
- ดังนั้น เว้นแต่จะเป็นสถาบันรับฝากเงินที่ได้รับอนุมัติ ผู้ลงทุนรายอื่นทั้งหมดจะต้อง "ได้รับอนุมัติ"
- แน่นอนว่าร่างกฎหมายดังกล่าวยังให้ระยะเวลาผ่อนผันสามปีแก่ผู้ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัลของสหรัฐฯ (เช่น การแลกเปลี่ยนและบริษัทการค้า) หลังจากระยะเวลาผ่อนผันนี้ ห้ามจัดหาหรือขาย stablecoin ที่ออกโดยผู้ออกหลักทรัพย์ที่ไม่ได้รับใบอนุญาต

ข้อสรุป: ห้ามมีเงินเดือนที่ว่างเปล่า!
ประเด็นสำคัญ: สินทรัพย์สำรองจะต้องเป็น 1:1
- นอกจากนี้ ยังมีข้อกำหนดสำหรับสินทรัพย์สำรองอีกด้วย โดยสินทรัพย์สำรองที่เข้าเงื่อนไข ได้แก่ สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ เงินฝากที่ได้รับการประกัน ตั๋วเงินคลังสหรัฐฯ ระยะสั้น ข้อตกลงการซื้อคืนที่เข้าเงื่อนไข และเงินสำรองของธนาคารกลางที่เป็นไปได้ ซึ่งรวมถึงข้อตกลงการซื้อคืนในสินทรัพย์สำรองด้วย

สินทรัพย์สำรองจะต้องเป็น 1:1, ii
- ห้ามจำนองสำรองใหม่
- สำรองจะต้องแยกออกจากกองทุนปฏิบัติการ (คุณไม่สามารถใช้สำรองเพื่อลงทุนตามอำเภอใจหรือมองหาโอกาสผลตอบแทนสูงแบบสุ่ม! Stablecoin จำนวนมากในตลาด คุณเคยได้ยินเรื่องนี้หรือไม่?)

Stablecoin ที่ให้ดอกเบี้ยถูกห้าม:
ประเด็นสำคัญ: ผู้จัดจำหน่ายที่ได้รับอนุญาตถูกห้ามไม่ให้ให้ผลตอบแทนหรือดอกเบี้ยจาก stablecoin ที่ตนออก
- อ่านอย่างละเอียด: ผู้ออกหลักทรัพย์ห้ามให้ผลตอบแทน! มีให้บริการบนแพลตฟอร์มของบุคคลที่สาม
- บริษัทในเครือของผู้ออกหลักทรัพย์สามารถระบุรายได้ได้หรือไม่ (ไม่ชัดเจน)
- เหตุผลหลักคือเพื่อป้องกันไม่ให้ Stablecoin แข่งขันโดยตรงกับเงินฝากธนาคารเพื่อผลตอบแทน และยังสอดคล้องกับแนวคิดที่ว่า Stablecoin จะถูกใช้เพื่อการชำระเงินมากกว่าการลงทุน

หากผู้ออกหลักทรัพย์ล้มละลายจะต้องทำอย่างไร?
- เมื่อผู้จัดทำล้มละลาย ผู้ถือ Stablecoin จะมีสิทธิเรียกร้องเหนือสินทรัพย์สำรอง
- กำหนดให้มีการไถ่ถอนทันเวลาและเปิดเผยนโยบายการไถ่ถอนต่อสาธารณะ

หนึ่งใน “ข้อกำหนดบังคับเพื่อความโปร่งใส”
- การเปิดเผยข้อมูลสำรองและการรับรองโดย CEO/CFO ต่อสาธารณะทุกเดือน
- บริษัท CPA จะตรวจสอบการเปิดเผยข้อมูลสำรองสาธารณะเป็นประจำทุกเดือน (คำศัพท์ที่ใช้คือ “ตรวจสอบ” ไม่ใช่ “ตรวจสอบแล้ว” ซึ่งเป็นคำที่เข้มงวดกว่า)

ข้อกำหนดความโปร่งใสบังคับข้อที่สอง - ผู้ให้บริการ stablecoin ที่มีมูลค่าการออกรวมเกิน 50,000 ล้านเหรียญสหรัฐฯ และไม่เป็นบริษัทที่รายงานต่อ SEC จะต้องทำการตรวจสอบงบการเงินประจำปี
(สมาชิกรัฐสภาพรรคเดโมแครตได้ร้องเรียนเกี่ยวกับเรื่องนี้: สิ่งนี้จะส่งผลให้ผู้ออกหลักทรัพย์ส่วนใหญ่ไม่ต้องเข้ารับการตรวจสอบทางการเงินอิสระ เนื่องจากปริมาณการออกหลักทรัพย์ของพวกเขามีน้อยกว่า 5 หมื่นล้านดอลลาร์)

การต่อต้านการฟอกเงิน
- ผู้ออกหลักทรัพย์ต้องดำเนินการตามโปรแกรมปฏิบัติตาม AML/CIP/การคว่ำบาตร
- ผู้ออกหลักทรัพย์ต้องแสดงให้เห็นว่าตนมีความสามารถทางเทคนิคในการปฏิบัติตามคำสั่งทางกฎหมายของสหรัฐฯ ที่ให้ระงับ ทำลาย และบล็อกโทเค็น
- หน่วยข่าวกรองและการบังคับใช้กฎหมายของสหรัฐฯ ไม่ได้อยู่ภายใต้ข้อจำกัดสำคัญ กระทรวงการคลังอาจยกเว้นข้อจำกัดเกี่ยวกับการซื้อขายในตลาดรองด้วยเหตุผลด้านความมั่นคงของชาติ
- แม้ว่าร่างกฎหมายจะกำหนดให้ต้องมีโครงการต่อต้านการฟอกเงินที่ขยายขอบเขตออกไป แต่ฝ่ายต่อต้านได้โต้แย้งว่าร่างกฎหมายดังกล่าวไม่มีมาตรการต่อต้านการฟอกเงินที่เพียงพอ

“วิธีการจัดการกับผู้ออกหลักทรัพย์ต่างประเทศ” ตอนที่ 1
- ร่างกฎหมายดังกล่าวจะทำให้ stablecoin ที่ออกโดยต่างประเทศอยู่ภายใต้ขอบเขตของการกำกับดูแล
- ผู้ออกหลักทรัพย์ต่างประเทศจะต้องมาจากเขตอำนาจศาลที่มีระบบที่เทียบเท่าได้และลงทะเบียนกับสำนักงานผู้ควบคุมสกุลเงิน (OCC)

“วิธีการจัดการกับผู้ออกหลักทรัพย์ต่างประเทศ” ตอนที่ 2
- จะต้องปฏิบัติตามคำสั่งที่ถูกกฎหมายของสหรัฐอเมริกาและมีการสำรองเงินสำรองเพียงพอในสถาบันการเงินของสหรัฐอเมริกาเพื่อตอบสนองความต้องการสภาพคล่องของลูกค้าในสหรัฐอเมริกา
- ประเด็นนี้ยังเป็นที่ถกเถียงกันมากที่สุดอีกด้วย ผู้ต่อต้านโต้แย้งว่ากฎระเบียบดังกล่าวไม่ได้เข้มงวดอย่างแท้จริง ทำให้ผู้ออกหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ เสียเปรียบ และส่งเสริมการจดทะเบียนนอกประเทศ
- จริงๆแล้วมันมุ่งเป้าไปที่ Tether เป็นหลัก ฉันสงสัยว่าลุตนิค รองเจ้าหน้าที่ฝ่ายกิจการแห่งชาติของสหรัฐฯ คิดอย่างไรเกี่ยวกับเรื่องนี้?

“Payment Stablecoin”2
- สกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพในการชำระเงินถูกกำหนดให้เป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่ใช้ในการชำระเงินหรือการชำระเงิน โดยมีมูลค่าที่เชื่อมโยงกับมูลค่าของสกุลเงินที่ถูกกฎหมาย และได้รับการหนุนหลังอย่างเต็มที่ด้วยเงินดอลลาร์สหรัฐ ตั๋วเงินคลังระยะสั้น หรือสินทรัพย์สภาพคล่องคุณภาพสูงอื่นๆ ในอัตราส่วน 1:1 (USDT ไม่ตรงตามคำจำกัดความนี้เนื่องจากสินทรัพย์ที่รองรับส่วนใหญ่เป็น BTC; Stablecoin ที่เป็นอัลกอริทึม? อย่าร่วมสนุกเลย)

ลิงก์ต้นฉบับ