ชื่อเรื่องต้นฉบับ: ในช่วง Market Crash คุณควรซื้ออะไร? Crypto VCs กำลังวางเดิมพันเหล่านี้

ผู้เขียนต้นฉบับ: Steven Ehrlich, Unchained

การแปลต้นฉบับ: Yuliya, PANews

ตลาดการเงินโลกเพิ่งประสบกับความตกตะลึงอย่างรุนแรง และวงการสกุลเงินดิจิทัลก็ไม่สามารถรอดพ้นจากเหตุการณ์ดังกล่าวได้ อย่างไรก็ตาม ตามที่ชุมชนนักลงทุนมักกล่าวไว้ การกลับตัวของตลาดมักจะสร้างโอกาสในการซื้อที่หายากสำหรับนักลงทุนที่มีวิสัยทัศน์กว้างไกล ในสภาพแวดล้อมที่วุ่นวายนี้ การทำความเข้าใจกลยุทธ์การจัดวางของนักลงทุนมืออาชีพถือเป็นเรื่องสำคัญอย่างยิ่ง สกุลเงินดิจิทัลยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องพร้อมกับตลาดโดยรวม เนื่องจากประธานาธิบดีทรัมป์ประกาศมาตรการคว่ำบาตรทั่วโลกอย่างรุนแรงและไม่เลือกปฏิบัติเมื่อวันพุธที่ผ่านมา ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ ราคา Bitcoin ลดลง 5.86% นับตั้งแต่นั้นมา และถึงแม้ว่าจะฟื้นตัวจากการลดลงต่ำกว่า 75,000 ดอลลาร์ครั้งแรกนับตั้งแต่การเลือกตั้งวันที่ 5 พฤศจิกายนก็ตาม สกุลเงินดิจิทัลที่มีมูลค่าตามราคาตลาดสูงอื่นๆ เช่น ETH, Solana และ XRP ก็มีผลงานที่ย่ำแย่ในช่วงเวลานี้ โดยทำผลงานได้ต่ำกว่าผู้นำตลาด

ในสภาพแวดล้อมตลาดเช่นนี้ ความรู้สึกตื่นตระหนกของตลาดได้ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างชัดเจน ดัชนี Cboe VIX ซึ่งเป็นการวัดความผันผวนของตลาดหุ้นที่คาดว่าจะเกิดขึ้น พุ่งแตะระดับ 60 เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เกิดการระบาดใหญ่ ขณะที่ดัชนี Deribit Bitcoin Volatility Index (DVOL) ซึ่งถือเป็นดัชนีตัวแทน VIX ที่ใกล้เคียงที่สุดในตลาดสกุลเงินดิจิทัล ได้พุ่งขึ้นเกือบ 30% ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา

ในสถานการณ์เช่นนี้ ถือเป็นเรื่องธรรมดาที่นักลงทุนจะมองหาความปลอดภัยหรือซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม มีสุภาษิตทั่วไปในโลกการลงทุนที่ว่า "จงโลภเมื่อคนอื่นกลัว และจงกลัวเมื่อคนอื่นโลภ" ซึ่งหมายความว่าตอนนี้เป็นโอกาสในการซื้อสินทรัพย์ระดับบลูชิปในราคาส่วนลด เพื่อทำความเข้าใจว่าเงินมืออาชีพวางตำแหน่งของตัวเองอย่างไรในตลาดสกุลเงินดิจิทัลในช่วงเวลาที่มีความผันผวนนี้ นักลงทุนร่วมทุนชั้นนำ 2 รายที่ขอไม่เปิดเผยชื่อได้แบ่งปันข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับกลยุทธ์ของบริษัทของตน และให้ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญเกี่ยวกับหมวดหมู่และภาคส่วนใดที่มีแนวโน้มจะมีผลงานดีที่สุดในสัปดาห์และเดือนข้างหน้า

การจัดเก็บมูลค่า: Bitcoin และ Ethereum

แม้จะไม่น่าแปลกใจ แต่ผู้ตอบแบบสอบถามทั้งสองรายเชื่อว่า Bitcoin ยังคงเป็นตัวเลือกแรก ราคาทองคำแตะระดับสูงสุดใหม่เมื่อเร็วๆ นี้ และถือเป็นสัญลักษณ์ของสินทรัพย์ปลอดภัย ในเวลาเดียวกัน Bitcoin ยังแสดงให้เห็นคุณลักษณะของตัวเองในฐานะ “หน่วยจัดเก็บมูลค่าดิจิทัล” เพิ่มมากขึ้น แม้ว่าจะมีความผันผวนในช่วงนี้ แต่เมื่อพิจารณาจากแผนภูมิเปรียบเทียบมูลค่าตลาดแล้ว ยังคงมีพื้นที่สำหรับการเติบโตอีกมากระหว่าง Bitcoin และทองคำ

มูลค่าตลาดทองคำในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 20.4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่มูลค่าตลาดของ Bitcoin อยู่ที่เพียง 1.64 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐเท่านั้น นักลงทุนรายหนึ่งได้กล่าวไว้ว่า "หากต้องการให้ราคาทองคำเพิ่มขึ้นถึงอัตราส่วน 1:1 นั้น Bitcoin จะต้องเพิ่มขึ้นอย่างน้อย 12 ถึง 15 เท่า ซึ่งในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน ถือเป็นโอกาสที่เข้าใจได้และแน่นอนที่สุด"

Ethereum ยังถือเป็นสินทรัพย์ที่น่าจับตามอง แม้ว่าจะตามหลัง Bitcoin ในด้านประสิทธิภาพราคาในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา และอัตราส่วนปัจจุบันต่อ Bitcoin ก็อยู่ที่จุดต่ำสุดนับตั้งแต่เริ่มเกิดโรคระบาด

ผู้ให้สัมภาษณ์รายหนึ่งกล่าวว่าหลังจากที่ Ethereum เปลี่ยนจาก Proof of Work (PoW) มาเป็น Proof of Stake (PoS) ในปี 2022 นโยบายการเงินของ Ethereum ก็มีแนวโน้มที่จะทำให้เงินฝืด ซึ่งช่วยให้ Ethereum สามารถดำเนินตามแนวทาง "การจัดเก็บมูลค่า" ของ Bitcoin ได้ในระดับหนึ่ง แม้ว่าการใช้งานเครือข่ายจะน้อยลงในช่วงที่ผ่านมาและอัตราเงินเฟ้อก็ฟื้นตัว แต่ราคาในปัจจุบันกลับอยู่ในระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์เมื่อมองจากมุมมองการประเมินมูลค่า

นักลงทุนอีกรายหนึ่งกล่าวว่า: "Ethereum มีราคาต่ำมากในตอนนี้ ถือเป็นช่วงเวลาที่ดีที่จะซื้อ"

โอกาสของ Solana และ DeFi

โดยทั่วไปแล้วโทเค็นการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) มักจะประสบภาวะขาดทุนอย่างหนักในปีนี้ โทเค็นดั้งเดิมของแพลตฟอร์มการซื้อขายและโปรโตคอลการกู้ยืมเช่น Uniswap, Aave, Curve และ Compound ร่วงลงเกือบ 50% นับตั้งแต่ต้นปี อย่างไรก็ตาม นักลงทุนทั้งสองรายเชื่อว่าคาดว่าภาคส่วนนี้จะฟื้นตัวได้อย่างแข็งแกร่งท่ามกลางสภาพแวดล้อมมหภาคที่เข้มงวดยิ่งขึ้นในปัจจุบัน

คนหนึ่งชี้ให้เห็นว่าในช่วงที่ผลตอบแทนของ stablecoin ต่ำ DeFi อาจเห็นผลตอบแทนเป็นเงินทุนก็ได้ เนื่องจากในการดำเนินการผสมผสานการกู้ยืมและการกู้ยืมแบบออนไลน์ ยังคงมีวิธีการต่างๆ มากมายที่จะได้รับผลตอบแทนที่ค่อนข้างสูง “สิ่งนี้คล้ายคลึงกับสิ่งที่เกิดขึ้นในปี 2021 มาก” เขากล่าวเสริม

มีสองโครงการที่ควรให้ความสนใจเป็นพิเศษคือ Raydium และ Hyperliquid แบบแรกเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายตลาดอัตโนมัติแบบดั้งเดิมที่สร้างขึ้นบน Solana คล้ายกับ Uniswap ส่วนที่หลังมุ่งเน้นไปที่สัญญาถาวรซึ่งเป็นอนุพันธ์ที่ชำระด้วยเงินสด

หากคุณไม่ต้องการเลือกโทเค็นเพียงตัวเดียว คุณยังสามารถใส่ใจกับ Solana เองได้อีกด้วย “Solana เป็นเหมือนกองทุนดัชนีสำหรับ DeFi ซึ่งมีโครงการ DeFi ที่น่าสนใจมากมายที่กำลังพัฒนาอยู่บนนั้น”

EigenLayer และ Near: โอกาสด้านโครงสร้างพื้นฐานรอบต่อไป

นักลงทุนทั้งสองรายเชื่อว่าแนวคิดเรื่อง "AI+ blockchain" ซึ่งได้รับความนิยมในปีที่แล้วนั้นเป็นเพียงเรื่องที่เกินจริงไปมาก มีคนหนึ่งพูดตรงๆ ว่า "โดยพื้นฐานแล้วทั้งหมดนี้เป็นโครงการที่ว่างเปล่า" นอกจากนี้เขายังชี้ให้เห็นด้วยว่าสถานการณ์นี้ไม่ใช่เรื่องแปลกในช่วงเริ่มต้นของเส้นทาง และสิ่งเดียวกันนี้ก็เกิดขึ้นกับ ICO ที่เฟื่องฟูในปี 2017 “ระลอกแรกมักจะเป็นโปรเจ็กต์ที่ว่างเปล่า แต่จะมีของจริงอยู่บ้าง และสิ่งเหล่านี้คือสิ่งที่คุ้มค่าที่จะให้ความสนใจในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า”

พวกเขาเชื่อว่าขั้นตอนต่อไปของเรื่องราวเกี่ยวกับ AI นั้นมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นกับ “ตัวแทน AI” เช่น หุ่นยนต์เดินทางที่จองตั๋วโดยอัตโนมัติ คำถามก็คือ เราจะมั่นใจได้อย่างไรว่าเงินที่ฝากไว้กับตัวแทนดังกล่าวจะไม่ถูกนำไปใช้อย่างไม่เหมาะสม? วิธีหนึ่งในการทำเช่นนี้ก็คือการให้การรับประกันความปลอดภัยโดยความปลอดภัยของ Ethereum เอง

อย่างไรก็ตาม Ethereum ไม่เหมาะกับโครงการทั้งหมด โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องมาจากต้นทุนการทำธุรกรรมที่สูงและความจำเป็นที่แอปพลิเคชันบางตัวจะต้องทำงานข้ามเครือข่าย EigenLayer ถือกำเนิดขึ้นในบริบทนี้ มันมอบ "เลเยอร์ความไว้วางใจร่วมกัน" ให้กับแอปพลิเคชัน ช่วยให้โครงการต่าง ๆ สามารถใช้ประโยชน์จากความปลอดภัยของ Ethereum ได้โดยไม่ต้องปรับใช้เต็มรูปแบบบนเครือข่ายหลัก

“เมื่อแอปพลิเคชันของคุณทำงานบน EigenLayer แล้ว Ethereum จะรับประกันความปลอดภัยของเงินทุน” นักลงทุนรายหนึ่งกล่าว เขายังกล่าวโดยเฉพาะว่า Near ก็สามารถได้รับประโยชน์จากแนวโน้มนี้ได้เช่นกัน

EigenLayer เคยเป็นหนึ่งในโครงการที่ได้รับการรอคอยมากที่สุดในตลาด แต่โทเค็นของมันถูกเปิดตัวในเดือนตุลาคมของปีที่แล้วเมื่อตลาดกระทิงอยู่ใกล้จุดสูงสุด จากนั้นราคาก็ร่วงลงมากกว่า 80% แต่ถ้าหากเรื่องราวในปัจจุบันเป็นจริง นั่นหมายความว่านักลงทุนสามารถซื้อได้ในราคาส่วนลดอย่างมาก นักลงทุนรายหนึ่งกล่าวเสริมว่า “มูลค่าตลาดของ EigenLayer ในปัจจุบันต่ำกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ ดังนั้น นี่จึงเป็นโอกาสในการซื้อและถือครอง”

โดยรวมแล้ว ถึงแม้ว่าตลาดคริปโตจะยังคงค่อยๆ ปรับตัวรับกับความไม่แน่นอนในระดับมหภาคและนโยบายในระยะสั้น แต่สำหรับนักลงทุนสถาบัน ตอนนี้ถือเป็นช่วงเวลาสำคัญในการปรับโครงสร้างสินทรัพย์ใหม่และวางแผนสำหรับรอบขาขึ้นรอบใหม่ จากสินทรัพย์ที่จัดเก็บมูลค่าไปจนถึงโครงสร้างพื้นฐานและแพลตฟอร์ม DeFi ไปจนถึงแอปพลิเคชันโต้ตอบ AI ที่เกิดขึ้นใหม่ ทิศทางของการเดิมพันเงินทุนค่อยๆ ชัดเจนขึ้น

ลิงค์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia