ในบทความก่อนหน้านี้ แพลตฟอร์มที่จะพูดคุยเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงล่าสุดในแทร็ก RWA ที่ฉันได้สังเกตเห็น

เรื่องนี้จะต้องแบ่งออกเป็นสี่ส่วน

1 และอะไรคือวิธีแก้ปัญหาตอนนี้

4 - (ก่อนอื่นเลย เราตัดการติดตามหนี้สหรัฐฯ ของ stablecoin ออกจากเชน โดยปกติแล้ว MKR และอื่นๆ มักพบ PMF อยู่แล้ว) ลองยกตัวอย่างเชนหุ้นสหรัฐฯ นี่เป็นหมวดหมู่ที่ถกเถียงกันมากที่สุดใน Twi หลายๆ คนคิดว่าการนำหุ้นสหรัฐฯ เข้าไปไว้ในบล็อคเชนนั้นไม่จำเป็น ผู้ที่ต้องการซื้อขายหุ้นสหรัฐฯ จริงๆ ก็มีช่องทางของตัวเอง เป้าหมายใดๆ ในบล็อคเชนนั้นผันผวนมากกว่าหุ้นสหรัฐฯ ดังนั้นจึงไม่จำเป็นต้องเล่นหุ้นในบล็อคเชน

ฉันมีความคิดเห็นที่แตกต่างออกไปในเรื่องนี้ ส่วนตัวฉันคิดว่าหุ้นสหรัฐฯ ในบล็อคเชนมีความสำคัญ

1. ในแง่ของช่องทาง - เป็นเรื่องจริงที่บริษัทใหญ่ๆ ส่วนใหญ่ที่อยู่เหนือ A8 และ A9 ใช้แพลตฟอร์มหลักทรัพย์ เช่น Futu และ FirstTrade เพื่อกระจายการลงทุนในเหรียญ หุ้น ทองคำ ฯลฯ แต่ผมเชื่อว่านักลงทุนรายย่อยส่วนใหญ่ในวงการนี้ไม่มีบัญชีหุ้นสหรัฐฯ การซื้อขายหุ้นสหรัฐฯ แบบออนไลน์สามารถเปิดช่องทางการซื้อได้อย่างน้อยโดยไม่มีเกณฑ์ใดๆ

จากมุมมองอื่น มูลค่าตลาดรวมของสกุลเงินเสถียร เช่น USDT/USDC กำลังเติบโตขึ้น ซึ่งเป็นอีกวิธีหนึ่งที่อำนาจเหนือของดอลลาร์จะแผ่ขยายไปเมื่อเทียบกับการเงินแบบดั้งเดิม หากวันหนึ่งที่ Crypto ก้าวไปสู่การยอมรับอย่างกว้างขวางผ่านทาง stablecoin + Payfi + กระเป๋าเงินอัจฉริยะพร้อมประสบการณ์แบบ Alipay คุณคิดว่าคนอเมริกันเต็มใจที่จะให้คนทั้งโลกเข้าครอบครองหุ้นสหรัฐฯ ของพวกเขาหรือไม่? ผู้คนในประเทศอื่นๆ ส่วนใหญ่ในโลกจะชอบเปิดบัญชีกับธนาคารและบริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ต่างๆ และใช้เวลาหลายวันเพื่อซื้อหุ้นของประเทศตัวเองที่เกือบจะตายไปแล้วหรือไม่ หรือพวกเขาจะชอบลงทุนในเจ็ดประเทศพี่น้องของเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลกด้วยการคลิกเพียงครั้งเดียว ง่ายพอๆ กับการช้อปปิ้งบน Taobao มากกว่ากัน

2. จากมุมมองของสถานการณ์การใช้งาน ลองนึกภาพว่าในฐานะผู้เล่น P รุ่นใหม่ คุณทำเงินได้ 100,000 U จากการรีบซื้อหุ้นของ Mubarak ในช่วงนี้ คุณรู้ว่า Tesla ถูกตัดหุ้นไปครึ่งหนึ่งเมื่อเร็วๆ นี้ และเป็นเวลาที่ดีที่จะซื้อเมื่อราคาหุ้นตกต่ำ จากนั้นคุณต้องการแลกหุ้น Tesla มูลค่า 100,000 U เหล่านี้

แม้ว่าคุณจะมีบัญชีหุ้นสหรัฐฯ คุณก็ต้องแปลง 100,000 U OTC เป็นสกุลเงินที่ถูกกฎหมายก่อน จากนั้นส่งสกุลเงินที่ถูกกฎหมายไปยังบัญชีของโบรกเกอร์ผ่านธนาคาร แล้วค่อยเริ่มซื้อจากโบรกเกอร์ ขั้นตอนนี้โดยทั่วไปใช้เวลา 3-5 วันทำการ (ฉันซื้อหุ้นสหรัฐฯ ผ่าน FirstTrade ในออสเตรเลียก่อนที่จะเริ่มใช้ Bitcoin ในปี 2017 ใช้เวลา 4 หรือ 5 วันในการโอนผ่าน Swift เพียงอย่างเดียว และมีการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการจัดการหลายสิบดอลลาร์) หากวันหนึ่ง Telsta ของคุณเพิ่มขึ้น และคุณต้องการขายและแลกเปลี่ยนเป็น BTC หรือ U คุณต้องทำกระบวนการนี้ใหม่อีกครั้ง...ลองนึกดูว่าถ้ามีหุ้นสหรัฐฯ อยู่ในเครือข่าย และ U ที่คุณได้รับจาก Meme ถูกแลกเปลี่ยนเป็น Tesla ในไม่กี่วินาที ต้นทุนค่าเสียดทานที่ลดลงนั้นไม่ใช่แค่เพียงเล็กน้อย แต่เป็นการปรับปรุงประสบการณ์ 10 เท่าหรือ 100 เท่า

จากนั้นมาพูดถึง 2 สินทรัพย์ RWA ใดที่เหมาะสำหรับการเชื่อมต่อกัน

ในทำนองเดียวกัน T-Bill ซึ่งได้พิสูจน์ตัวเองแล้ว ไม่ได้รวมอยู่ในหัวข้อการสนทนา สินทรัพย์ RWA อื่นๆ ขึ้นอยู่กับว่ากลุ่มเป้าหมายที่เฉพาะเจาะจงคือใคร

สำหรับกลุ่ม To C หุ้นถือเป็นตัวเลือกที่เหมาะสมที่สุดอย่างไม่ต้องสงสัย นักลงทุนรายย่อยส่วนใหญ่คงไม่เคยสัมผัสกับการลงทุนในหุ้นเอกชนเป็นหลักมาก่อน แม้ว่าคุณจะแปลงหุ้นของบริษัทที่ไม่ได้จดทะเบียนเป็นโทเค็น ฉันประเมินว่ามีเพียงไม่กี่คนที่สามารถเข้าใจ ซื้อ และถือครองมันได้ในระยะยาว นอกจากนี้ยังมีหลักประกันสินเชื่อส่วนบุคคล เช่น สินเชื่อใน Centrifuge เช่น สินเชื่อสะพานในตลาดอสังหาริมทรัพย์ สินเชื่อบัญชีลูกหนี้ขององค์กร ฯลฯ ซึ่งไม่เหมาะสำหรับ To C สิ่งเดียวที่ผู้ใช้ C ส่วนใหญ่คุ้นเคยก็คือหุ้น สำหรับ To C สถานการณ์อื่นๆ ควรมีการเชื่อมต่อสินทรัพย์ผ่านเครือข่ายไปยังผู้ใช้ที่ไม่มีช่องทางในการซื้อมาก่อน เป็นกระบวนการตั้งแต่ 0 ถึง 1

สำหรับ To B มีสิ่งต่างๆ อีกมากมายที่สามารถสร้างโทเค็นได้ แต่เมื่อเทียบกับ To C ตั้งแต่ 0 ถึง 1 แล้ว To B ควรเป็นกระบวนการตั้งแต่ 1 ถึง 100 มากกว่า ซึ่งจะช่วยลดความยุ่งยากลงได้ ในขณะที่การลงทุนในหุ้นเอกชนขั้นต้นมีการหมุนเวียนระหว่างสถาบันและผู้ลงทุนที่มีมูลค่าสุทธิสูงในตอนแรก เงินกู้สะพานที่จำนองกับ Centrifuge นั้นน่าจะนำมาใช้เพื่อกู้ยืมเงินจากธนาคารได้ แต่กระบวนการหมุนเวียนค่อนข้างยุ่งยากและมีความยุ่งยากมากกว่า การวางไว้บนเครือข่ายเช่น Payfi และ Swift สามารถปรับปรุงประสบการณ์ของผู้ใช้และความเร็วในการหมุนเวียนได้อย่างมาก

เมื่อพูดถึงเรื่องนี้ มันทำให้ผมนึกถึงโครงการ RWA ที่เราคุยกันเมื่อปีที่แล้ว บริษัทแม่ของโครงการเป็นหนึ่งในสถาบันจัดการสินทรัพย์อันดับต้นๆ ของประเทศสหรัฐอเมริกา พวกเขาวางแผนที่จะออกหุ้นหลักของลูกค้าบนแพลตฟอร์มการจัดการสินทรัพย์ เช่น SpaceX ของมัสก์ ในรูปแบบโทเค็นบนแพลตฟอร์มการซื้อขายของตัวเอง เพื่อให้สามารถหมุนเวียนและเปลี่ยนมือโทเค็นได้อย่างง่ายดาย และสุดท้ายสามารถชำระได้ทันทีเมื่อ SpaceX เปิดตัวสู่สาธารณะ ดังนั้น สำหรับ B2B นอกเหนือจากความจริงที่ว่าผู้ใช้การซื้อขายเป้าหมายถูกจำกัดอยู่แต่เฉพาะสถาบันและองค์กรแล้ว นิติบุคคลที่ออกหลักทรัพย์ก็ถูกจำกัดด้วยเช่นกัน เช่นเดียวกับตัวอย่างข้างต้น เว้นแต่คุณจะมีหุ้น SpaceX จำนวนมากภายใต้การจัดการของคุณ คุณก็เป็นเพียงแพลตฟอร์ม STO หรือ RWA เท่านั้น หากคุณต้องการดึงดูดผู้ถือหุ้น SpaceX ให้ออกโทเค็นที่แสดงถึงหุ้น SpaceX จะต้องมีความขัดแย้งมากมายในแง่ของความร่วมมือด้านทรัพยากร เงื่อนไขทางกฎหมาย และอื่นๆ

มีสถานะตัวกลางมากมาย ซึ่งอาจเป็น To C หรือ To B เช่น ห่วงโซ่ IP ของ Story Protocol หรือค่าลิขสิทธิ์ของนวนิยาย บ็อกซ์ออฟฟิศของภาพยนตร์ และยอดขายของเกม สิ่งเหล่านี้ยังคงอยู่ในขั้นเริ่มต้นของการสำรวจและจำเป็นต้องได้รับการทดลองและตรวจยืนยันทีละอย่าง เช่นเดียวกับอิทธิพล Tokenize, FT ก็ล้มเหลว ขณะที่ Kaito กลับประสบความสำเร็จในระดับหนึ่ง Celebrity Time Tokenize, http://Time.Fun ได้รับความนิยมในช่วงไม่กี่วันแล้วก็หายไป... สิ่งเหล่านี้จะต้องทำอย่างช้าๆ

ต่อไปคือ 3 - วิธีแก้ปัญหาในอดีตมีอะไรบ้าง และวิธีแก้ปัญหาในปัจจุบันมีอะไรบ้าง?

ลองยกตัวอย่างตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในอดีต วิธีแก้ปัญหาส่วนใหญ่จะใช้สินทรัพย์สังเคราะห์ เช่น SNX, Terra’s Mirror และ GNS

ปัจจุบัน เส้นทางนี้ถูกปลอมแปลงเป็นข้อมูลพื้นฐานแล้ว แพลตฟอร์มทั้งสามข้างต้นยังได้ลบสินทรัพย์หุ้นสังเคราะห์ของสหรัฐฯ ที่เคยจดทะเบียนไว้ก่อนหน้านี้ไปนานแล้ว มีสองเหตุผลสำหรับเรื่องนี้ ประการแรก ผู้คนไม่ได้สนใจ "สินทรัพย์ปลอม" ที่สังเคราะห์จาก stablecoin หรือสกุลเงินท้องถิ่น (เช่น SNX) มากนัก คุณสามารถเห็นสิ่งนี้ได้จากการเปรียบเทียบขนาดของ BTC, WBTC และ SBTC ของ SNX พูดตรงๆ ก็คือ สินทรัพย์สังเคราะห์นั้นไม่ปลอดภัยเท่ากับ "สินทรัพย์ที่ถูกจัดทำแผนที่" เช่น WBTC ประการที่สอง กลต.คอยตรวจสอบมาตรวัดน้ำทุกครั้ง แม้ว่าสินทรัพย์สังเคราะห์จะเป็นของปลอม แต่ Sec ก็ไม่จำเป็นต้องมีเหตุผลในการตรวจสอบ ดังนั้นจึงดีกว่าที่จะมีปัญหาน้อยกว่ามาก และแพลตฟอร์มเหล่านี้ยังได้ลบหุ้นสหรัฐฯ สังเคราะห์เหล่านี้ออกไปทีละตัว

ตอนนี้ที่ทรัมป์เข้ามามีอำนาจและประธาน Sec ก็เปลี่ยนไป การกำกับดูแลในปัจจุบันในเรื่องนี้ดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัดเมื่อเทียบกับในช่วงสองปีที่ผ่านมา ปัจจุบัน มีสองทางเลือกสำหรับหุ้นใหม่ของสหรัฐฯ ที่จะถูกนำเข้าสู่เครือข่าย

ทางเลือกหนึ่งคือปฏิบัติตามเส้นทางนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ที่ปฏิบัติตามแบบเดิม ในช่วงเวลาที่ผู้ใช้ซื้อหุ้นโทเค็นบนเครือข่าย มันจะกระตุ้นการดำเนินการที่สอดคล้องกันของโบรกเกอร์ที่ปฏิบัติตามนอกเครือข่ายในตลาดหุ้นสหรัฐฯ โดยพื้นฐานแล้ว มันก็เหมือนกับคำสั่งซื้อที่วางไว้โดย Robinhood ซึ่ง "ซื้อในนามของ" โดย Citadel ในตลาดหุ้น ข้อดีคือหุ้นที่คุณซื้อนั้นเป็น "หุ้นจริง" หรืออย่างน้อยก็ได้รับการหนุนหลังโดยโบรกเกอร์อย่างแท้จริงในอัตราส่วน 1:1 ซึ่งคล้ายคลึงกับ WBTC ต่อ BTC เล็กน้อย ข้อเสียก็คือเวลาการซื้อขายจะขึ้นอยู่กับตลาดหุ้นโดยสิ้นเชิง และไม่ได้เกิดขึ้นตลอด 24 ชั่วโมงทุกวันเหมือนกับ Crypto คุณต้องสร้างความไว้วางใจในโบรกเกอร์หรือแพลตฟอร์มด้วย ประการที่สองคือการปฏิบัติของ Ondo Global Market หลังจากตรวจสอบเอกสารแล้ว เดิมทีพวกเขาต้องการปฏิบัติตามเส้นทางนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ที่กล่าวไว้ข้างต้น แต่ต่อมาได้เปลี่ยนมาใช้แนวทางที่คล้ายกับ stablecoin ซึ่งอนุญาตให้ผู้ร่วมมือหรือผู้ออกที่ได้รับอนุญาตสามารถออกหุ้นโทเค็นได้โดยตรง (เช่นเดียวกับที่ Tether ออก USDT และ Circle ออก USDC) ฉันรู้สึกว่าข้อดีคือมันมีความยืดหยุ่นมากกว่าและอาจจะสามารถกำจัดข้อจำกัดของเวลาซื้อขายหุ้นสหรัฐฯ และท้ายที่สุดจะชำระหนี้ในเวลาที่กำหนดผ่านผู้ออกหลักทรัพย์ได้ ข้อเสียคือส่วนใหญ่จะใช้ได้เฉพาะกับผู้ใช้ที่ไม่ใช่ชาวสหรัฐอเมริกาเท่านั้น และผู้ใช้ชาวสหรัฐอเมริกาไม่สามารถใช้งานได้ จะมี CA ที่แตกต่างกันสำหรับหุ้นตัวเดียวกันที่ออกโดยผู้ออกที่แตกต่างกันหรือไม่ (เช่นเดียวกับสะพานที่แตกต่างกันของห่วงโซ่ใหม่ที่ไม่เข้ากัน) รายละเอียดที่เฉพาะเจาะจงเหล่านี้ไม่ได้รับการบันทึกไว้ เพราะว่าผลิตภัณฑ์นี้จะไม่เปิดตัวจนกว่าจะถึงปีหน้า

ในที่สุดแพลตฟอร์ม RWA เช่น Plume รู้สึกเหมือนเป็นกรอบซึ่งรวมถึง KYC/AML, การจัดเก็บข้อมูล/การดำเนินการ, ฉันทามติ, การตรวจสอบ ZKTLS, ฯลฯ ในทางทฤษฎี /P>

ในที่สุดเรามาพูดถึง 4 - ทิศทางของ RWA ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ตลาดหุ้นในช่วงปลายปีนี้หรือปีหน้า 3. Frax ให้ความสำคัญกับ Cedefi อย่างจริงจังและเพิ่งเปิดตัว frxUSD ซึ่งเป็นความร่วมมือกับ BlackRock+Superstate 4. ผลิตภัณฑ์ใหม่ของ Ethena ที่ชื่อว่า Converge เปิดตัวในวันนี้ โดยมุ่งเน้นไปที่หนึ่งในสองสถานการณ์ที่สำคัญที่สุดที่พวกเขาเชื่อว่าจะเกิดขึ้นกับบล็อคเชน นั่นคือ การจัดเก็บและการชำระเงินสำหรับสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพและสินทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเค็น 5. AAVE วางแผนที่จะออกเหรียญใหม่ Horizen ซึ่งก่อให้เกิดความวุ่นวายในชุมชน Stani ออกมาชี้แจงเป็นการส่วนตัวว่า "แผน Horizen มีเป้าหมายเพื่อเติมเต็มกลุ่มธุรกิจ RWA ที่ขาดหายไปจาก Aave ในปัจจุบัน แผนนี้คาดว่าจะแซงหน้าสายธุรกิจปัจจุบันของ Aave ในด้านรายได้ภายใน 5 ปี" 6. คณะกรรมการบริการทางการเงินของเกาหลีใต้จะออกเอกสารเผยแพร่ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 โดยตั้งใจที่จะอนุญาตให้นิติบุคคลต่างๆ ซื้อขายสินทรัพย์เสมือนจริงได้เป็นขั้นตอน

ผมได้เรียนรู้จากเพื่อนในแวดวงที่เกาหลีใต้ว่าเกาหลีใต้อาจจะเริ่มดำเนินแผน STO (ชื่อของรอบก่อนหน้านี้ของ RWA) อีกครั้ง คุณคงเห็นแล้วว่าการอนุญาตให้ “นิติบุคคลในองค์กรทำการซื้อขายสินทรัพย์เสมือน” นั้นไม่ใช่การอนุญาตให้บริษัทของคุณเก็งกำไรในสกุลเงินดิจิทัลอย่างแน่นอน แต่ถูกออกแบบมาเพื่อแปลงสินทรัพย์ทางการเงินจริงบางส่วนให้กลายเป็น “สินทรัพย์เสมือน” เพื่อให้สามารถหมุนเวียนระหว่างบริษัทต่างๆ ได้

7. YZi Labs ประกาศอย่างเป็นทางการในวันนี้ว่าได้ลงทุนในแพลตฟอร์ม Plume Network RWA ซึ่งได้รับความนิยมเมื่อไม่นานมานี้

เราไม่สามารถเพิกเฉยต่อโมเมนตัมที่เกิดจากข่าวเหล่านี้ได้ ดังนั้นความคิดเห็นส่วนตัวของฉันเกี่ยวกับแทร็กหลักของ Circle ถัดไปคือ PayFI+RWA+Consumer APP ที่คล้ายกับ Web2.5 สำหรับ AI+Crypto ฉันบอกได้เพียงว่ายังมีความหวัง และเรายังคงพูดคุยและสังเกตการณ์อยู่ หลังจากที่ผมเขียนบทความถัดไป "บางสิ่งที่ควรค่าแก่การกล่าวถึงเกี่ยวกับ ETH และ Solana" เสร็จเรียบร้อยแล้ว ผมก็จะเขียนบทความแยกต่างหากเกี่ยวกับความคิดล่าสุดของผมเกี่ยวกับ AI+Crypto ซึ่งเป็นส่วนที่สี่ของคอลเลกชันนี้

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia