ชื่อเรื่องเดิม: The Last Cycle: An ETH Denver Retrospective
ผู้เขียนต้นฉบับ: TraderNoah สมาชิกทีม Theia
การแปลต้นฉบับ: ChatGPT

หมายเหตุของบรรณาธิการ:ETH Denver สะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงของอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล - มีการเก็งกำไรน้อยลงและเน้นความรอบรู้มากขึ้น ผู้เข้าร่วมตลาดสามารถแบ่งออกได้เป็นผู้เล่นรายเก่า ผู้สร้างเทคโนโลยี ผู้เข้าร่วมใหม่ และผู้เก็งกำไร โดยมีคนเพียงไม่กี่คนที่ทำเงินได้จริง อุตสาหกรรม crypto ได้เข้าสู่ระยะใหม่ด้วยแนวโน้มสถาบันที่ชัดเจนและการชะลอตัวของการเติบโตของตลาด crypto ดั้งเดิม เมื่อกฎระเบียบต่างๆ มีความชัดเจนมากขึ้น Stablecoin และการเงินแบบ on-chain จะได้รับการนำมาใช้อย่างแพร่หลาย ในขณะที่รูปแบบการจ่ายเงินสดของ VC แบบดั้งเดิมได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวาง การเพิ่มขึ้นในปี 2024 ถือเป็นเกมการลงทุน หลังจากฟองสบู่แตก อุตสาหกรรมจะต้องเผชิญกับทางเลือกที่สมเหตุสมผล: สร้างมูลค่าทางธุรกิจที่แท้จริงหรือรอรอบการเก็งกำไรครั้งต่อไป

ต่อไปนี้คือข้อความต้นฉบับ (เนื้อหาต้นฉบับได้รับการจัดระเบียบใหม่เพื่อให้สามารถอ่านและเข้าใจง่ายขึ้น):

ไม่มีใบหน้าใหม่มากนัก ค่าใช้จ่ายด้านการตลาดที่ฟุ่มเฟือยลดลง และแนวโน้มของอุตสาหกรรมได้เปลี่ยนไปสู่ทิศทางที่เน้นในทางปฏิบัติ ยังคงมีโครงการเก่าแก่จากอดีตอยู่ (เช่น โครงการโครงสร้างพื้นฐานในปี 2561 ที่ยังคงมีอยู่ หรือโครงการ VC ที่ได้รับทุนเกินทุนและกำลังถูกเผาทำลายการตลาด) แต่โครงการเหล่านี้พบเห็นได้น้อยลงเมื่อเทียบกับปีก่อนๆ

พื้นหลัง

ในปัจจุบัน มีคนอยู่สองกลุ่มหลักในอุตสาหกรรมนี้: คนในวงการคริปโตเคอเรนซี และผู้เล่นหน้าใหม่

สามารถแบ่งออกได้อีกเป็นสี่หมวดหมู่ย่อย:

ทหารรับจ้างเจ้าของคริปโต

นักเทคนิคเจ้าของคริปโต

ผู้เข้าร่วมใหม่ที่มีคุณภาพต่ำ

ผู้เข้าร่วมใหม่ที่มีคุณภาพสูง

กลุ่มเจ้าของคริปโต

กลุ่มนี้ส่วนใหญ่ประกอบด้วยนักเทคนิค (VC/นักลงทุน โครงการที่ได้รับการสนับสนุนจาก VC) โดยเน้นที่โอกาสทางการตลาดขนาดใหญ่และการสร้างผลิตภัณฑ์จริง ในงานนี้ พวกเขาคิดเป็นมากกว่าสองในสามของกลุ่ม crypto-native และมุ่งเน้นไปที่ AI/DePIN และ FinTech เป็นหลัก

จำนวนทหารรับจ้างมีน้อยกว่าในปีที่ผ่านมามาก สาเหตุอาจเป็นดังนี้:

·ตลาดออนเชนมีความซบเซา

·การเติบโตในอนาคตเป็นไปในเชิงสถาบันมากขึ้น

·ทหารรับจ้างส่วนใหญ่ถูกเลิกจ้างหรือทำเงินได้เพียงพอแล้ว มีเหลือไม่มาก และมีเพียงไม่กี่คนที่เต็มใจทุ่มเทความพยายามอย่างเต็มที่ให้กับเกมนี้

ผู้เข้าใหม่

ผู้เข้าใหม่สามารถแบ่งตามระดับความสามารถได้

ผู้เข้าใหม่ที่มีคุณภาพต่ำ: ส่วนใหญ่ทำงานเกี่ยวกับทักษะทางสังคม (BD, การเติบโต, นิเวศวิทยา ฯลฯ) โดยปกติทำงานในโครงการ L1/L2 ที่ล้มเหลว หรือในบริษัทที่มีเงินทุนเพียงพอแต่ขาดทิศทาง คนเหล่านี้อาจเป็นผู้ที่ชื่นชอบสกุลเงินดิจิทัล หรือพวกเขาอาจยังอยู่ต่อเพียงเพราะอุตสาหกรรมนี้เสนอเงินเดือนสูงแต่มีความเข้มข้นในการทำงานต่ำ

ผู้เข้าใหม่ที่มีคุณภาพสูงสามารถแบ่งออกเป็นกลุ่มเทคนิคและทหารรับจ้าง:

· กลุ่มเทคนิคส่วนใหญ่มาจากการเงินแบบดั้งเดิม สร้างขึ้นในพื้นที่เช่นการเงินแบบออนเชนและสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ หรือเป็นผู้เชี่ยวชาญด้านโครงสร้างพื้นฐาน เช่น AI, DePIN และความปลอดภัย โดยมุ่งเน้นที่เทคโนโลยีและรูปแบบทุนที่มีศักยภาพทางการตลาดมหาศาลแต่ยังคงอยู่ในระยะเริ่มต้น

·โดยทั่วไปแล้ว ทหารรับจ้างจะเป็นผู้ประกอบการรุ่นเยาว์ที่มีอายุระหว่าง 18-25 ปี ที่ได้เห็นความมั่งคั่งที่สะสมมาจากรุ่นพี่ในปี 2564 และหวังที่จะเลียนแบบเส้นทางความสำเร็จของพวกเขา พวกมันมีเสน่ห์ ฉลาด และบางทีก็ต่อต้านสังคมนิดหน่อย กลุ่มนี้ไม่ใหญ่มากนัก แต่ก็มักจะได้รับความสนใจจากอุตสาหกรรมจำนวนมาก

ขั้นตอนการประเมินใหม่

เหตุใดเทคโนโลยีบล็อคเชนจึงได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวาง ในขณะที่ราคาโทเค็นของเรากลับลดลงอย่างรวดเร็ว? เหตุใดกลุ่มบางกลุ่มจึงมีทัศนคติเชิงบวก ในขณะที่กลุ่มอื่นกลับมีทัศนคติเชิงลบ? คำตอบนั้นง่ายมาก นั่นคือ เรากำลังอยู่ที่จุดสิ้นสุดของเส้นโค้ง S เส้นหนึ่ง และเป็นจุดเริ่มต้นของอีกเส้นโค้งหนึ่ง

การทบทวนกลุ่มอุตสาหกรรม Crypto

2009-2011: Fringe Technology Geeks

2011-2016: Dark Web/ยุคการพนัน

2017-2019: วัฏจักรแรกของคนธรรมดา

2020-2021: DeFi Summer, วัฏจักรแรก/สองของคนธรรมดา

2022-2024: นักเก็งกำไร/ทุนแร้ง, วัฏจักรที่สอง/สามของคนธรรมดา

ข้างต้นเป็นการจำแนกประเภทโดยทั่วไป แต่ผมคิดว่าโดยพื้นฐานแล้วมันถูกต้อง ผู้ที่เข้าสู่วงการคริปโตในช่วงแรกมักจะแบ่งออกเป็น 3 ประเภท ได้แก่ ผู้เชี่ยวชาญด้านเทคโนโลยี อาชญากร หรือคนที่เข้ามาถูกจังหวะพอดี

ผู้คนที่เข้าสู่วงการคริปโตก่อนปี 2017 ปัจจุบันสามารถแบ่งได้คร่าวๆ เป็นสามกลุ่ม ดังนี้

มีอิสระทางการเงินแล้วและเลือกที่จะเกษียณ

ถือว่าคริปโตเคอเรนซีเป็นวิถีชีวิต

ยังไม่สามารถทำเงินได้

หลังจาก DeFi Summer ผู้มาใหม่จำนวนมากได้หลั่งไหลเข้ามาในอุตสาหกรรมคริปโต ซึ่งบ่งชี้ว่ากลุ่มที่เข้ามาหลังปี 2020 นั้นใกล้ชิดกับประชาชนทั่วไปมากกว่าเดิม คนจำนวนมากเหล่านี้เห็นว่าความร่ำรวยของตนเติบโต แต่เมื่อเทียบกับกลุ่มก่อนหน้านี้แล้ว พบว่ามีการสะสมความมั่งคั่งน้อยลง

สถานะปัจจุบันของพวกเขาสามารถแบ่งได้คร่าวๆ ดังนี้:

มีคนไม่กี่คนที่เป็นอิสระทางการเงินและเกษียณแล้ว

คนส่วนใหญ่มีทรัพย์สมบัติปานกลางและมีทางเลือก

บางคนอยู่ในสถานะ "ก่อนร่ำรวย" แต่ค่อยๆ หมดหวังกับอุตสาหกรรมนี้

ในปี 2024 และปีต่อๆ ไป ผู้คนจากทุกสาขาอาชีพจะได้สัมผัสกับสกุลเงินดิจิทัล แต่มีเพียงผู้ที่สามารถค้นพบโอกาสทางธุรกิจและมีความสามารถที่เหนือกว่าเท่านั้นที่จะอยู่รอดได้ เราอาจเห็นผู้บริหารระดับสูงที่มีประสบการณ์ด้านการเงินแบบดั้งเดิมหรือ Web2 จำนวนมาก

เมื่อมองย้อนกลับไปที่กลุ่มผู้เข้าร่วมในอุตสาหกรรมคริปโต ผู้ที่ยังคงเคลื่อนไหวอยู่สามารถแบ่งได้คร่าวๆ เป็นสามประเภท:

“ก่อนร่ำรวย” แต่ถึงเวลาเข้าสู่ตลาดก่อนปี 2022: เนื่องจากไม่สามารถคว้าโอกาสต่างๆ ไว้ได้ในช่วง 5-10 ปีที่ผ่านมา หลายคนจึงรู้สึกผิดหวังกับอุตสาหกรรมนี้

“กลุ่มคนหลังร่ำรวย” และผู้ที่ศรัทธาอย่างแรงกล้าในสกุลเงินดิจิทัล (ผู้ที่ศรัทธาในศาสนา เช่น ETH Maxis, Link Marines): คนเหล่านี้ยังคงคิดว่า ETH คือ “สกุลเงิน” แต่พวกเขาไม่ได้ดำเนินการใดๆ เกี่ยวกับเรื่องนี้มาเป็นเวลาหลายปีแล้ว และไม่ติดตามตลาด

ผู้เข้าใหม่ที่กำลังมองหาโอกาสทางธุรกิจ: พวกเขาไม่ได้รับผลกระทบจากความผันผวนของตลาดในอดีตและยังคงมีทัศนคติเชิงบวก

ในจำนวนนี้ ผู้ที่มองโลกในแง่ร้ายที่สุดมักเป็นคนประเภทแรกๆ ที่มีความอิจฉาริษยาและเคืองแค้นอย่างมากต่ออุตสาหกรรมดังกล่าว โดยตระหนักว่าการสะสมความมั่งคั่งนั้นส่วนใหญ่เป็นผลมาจากโชคหรือความไร้เหตุผล

คนประเภทที่สองเชื่อมั่นอย่างยิ่งว่า ETH ยังคงเป็น "สกุลเงิน" พวกเขามักจะพูดจาโอ้อวดในพอดแคสต์หรือทำงานในบริษัทกองทุน แต่พวกเขาไม่ได้ติดตามความเป็นจริงของตลาดมาเป็นเวลานาน กลุ่มคนที่สามยังคงมองโลกในแง่ดี เนื่องจากพวกเขาไม่ได้ถูกครอบงำด้วยวัฏจักรตลาดในอดีตหรือยังคงมุ่งเน้นไปที่ความเชื่อของตนเอง ในปัจจุบัน กรอบการกำกับดูแลมีความชัดเจนมากขึ้น มีการนำ Stablecoin มาใช้อย่างแพร่หลาย และตลาดการเงินกำลังเร่งพัฒนาไปสู่การสร้างโทเค็น

ทิศทางการพัฒนาในอนาคตจะเป็นอย่างไร? อุตสาหกรรมทั้งหมดได้บรรลุฉันทามติบางประการภายในไม่กี่ปีข้างหน้า แต่ผู้ที่ไม่สามารถทำกำไรจากรูปแบบใหม่นี้มักเลือกที่จะเพิกเฉยต่อความเป็นจริง ในอนาคต ผู้ใช้งานใหม่จะให้ความสนใจมากขึ้นว่าสกุลเงินดิจิทัลสามารถสร้างมูลค่าให้กับชีวิตจริงของพวกเขาได้อย่างไร เราอาจเห็น: · การเติบโตอย่างมีนัยสำคัญในแอปพลิเคชันทางการเงินแบบออนเชน · การใช้เทคโนโลยีคริปโตที่มากขึ้นเพื่อความปลอดภัยและลดต้นทุนการดำเนินการแบ็คเอนด์

อย่างไรก็ตาม การเติบโตของตลาดคริปโตเนทีฟแท้ๆ อาจชะลอตัวลง ซึ่งไม่เป็นผลดีนักต่อการไหลเข้าของกองทุนโทเค็น และอาจเป็นสาเหตุประการหนึ่งที่ทำให้ตลาดสภาพคล่องซบเซาอีกด้วย

ขณะนี้อุตสาหกรรมอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านซึ่งยังไม่มีการบังคับใช้กฎระเบียบใดๆ แต่ใกล้จะบังคับใช้แล้ว ในอนาคต สภาพคล่องอาจเปลี่ยนไปสู่หุ้นตลาดสาธารณะที่เป็นไปตามกฎเกณฑ์แทนที่จะเป็นสินทรัพย์โทเค็น นอกจากนี้ ผลิตภัณฑ์ทางการเงินบนเครือข่ายหลายรายการอาจต้องมีการยืนยันตัวตนเพื่อดึงดูดลูกค้าสถาบัน ส่งผลให้ตลาดการเงินบนเครือข่ายถูกแบ่งออกเป็นตลาดสีเทา/ดำ และตลาดที่ปฏิบัติตาม ความไม่แน่นอนหมายถึงความเสี่ยง แม้ว่าแนวโน้มในระยะยาวของอุตสาหกรรมจะเป็นไปในเชิงบวก แต่ก็อาจไม่เป็นประโยชน์ต่อพอร์ตการลงทุนของทุกคน

ETH Denver: เสียงปลุกให้ตื่นสำหรับอุตสาหกรรม

ETH Denver และแนวโน้มของตลาดก่อนและหลังที่ถือเป็นเสียงปลุกให้ตื่นสำหรับอุตสาหกรรมคริปโตทั้งหมด ผู้เข้าร่วมตลาดในปัจจุบันต้องเผชิญกับทางเลือกที่สมจริง:

· หันไปสร้างหรือลงทุนในธุรกิจจริงเพื่อส่งเสริมการประยุกต์ใช้เทคโนโลยีบล็อคเชนในทางปฏิบัติ

· สวดภาวนาต่อไปเพื่อให้ “คาสิโนคริปโต” กลับมาเริ่มต้นใหม่อีกครั้ง และตั้งตารอผลกำไรมหาศาลจากตลาดกระทิงครั้งต่อไป

เนื่องจากโครงการที่มีมูลค่าทางธุรกิจที่แท้จริงค่อยๆ เกิดขึ้นและโอกาสสำหรับ "คาสิโนคริปโต" ลดน้อยลง ทางเลือกนี้จึงชัดเจนมากขึ้นเรื่อยๆ

อันที่จริง ผู้เข้าร่วมในอุตสาหกรรมหลายราย (บริษัท ผู้ซื้อขาย กองทุน) มีจำนวนลดลงแล้ว แต่เนื่องจากวงจรการตอบรับที่ยาวนานของตลาดหรือการใช้ทุนเกิน พวกเขาจึงไม่เต็มใจที่จะยอมรับความเป็นจริง การเปลี่ยนแปลงครั้งนี้เริ่มต้นด้วย Bitcoin ETF ในปี 2024 และเกิดขึ้นในที่สุดในปี 2025 ด้วยการเข้ารับตำแหน่งของทรัมป์ ตลาดกำลังค่อยๆ เคลื่อนตัวไปในทิศทางที่มีเหตุผลมากขึ้น และมีพื้นที่สำหรับการเก็งกำไรแบบไร้เหตุผลน้อยลงเรื่อยๆ

ในช่วงรอบแรกๆ (2560, 2564) "คนธรรมดา" อาจจะยังเต็มใจที่จะร่วมสนุกในเกมพอนซีและแสร้งทำเป็นไม่รู้เรื่องก็ได้ แต่เวลาผ่านไปแปดปีนับตั้งแต่กระแสความนิยมในสกุลเงินดิจิทัลครั้งแรก และมีคนจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ ยอมรับความจริงว่ารูปแบบเดิมๆ ของ VC -> TGE (Token Generation Event) -> การถอนเงินนั้นเป็นเกมเงินโดยพื้นฐาน แต่ตราบใดที่เส้นทางนี้ยังคงทำกำไรได้ ก็จะไม่มีการเปลี่ยนแปลง แต่มีคนจำนวนน้อยลงเรื่อยๆ ที่เต็มใจที่จะเป็นผู้ถูกหลอกต่อไป

อุตสาหกรรม crypto กำลังอยู่ในช่วงกลางของการเปลี่ยนแปลงทางโครงสร้าง ยุคของคาสิโนกำลังเลือนหายไป และรูปแบบธุรกิจที่แท้จริงกำลังเกิดขึ้น

การเติบโตของตลาดในปี 2567 ส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยผลกระทบด้านความมั่งคั่งที่ได้รับจาก Bitcoin และวงจรโฆษณาของ meme coin แต่คราวนี้ บรรดาพ่อค้าทุกคนรู้ดีว่าพวกเขาทำเช่นนั้นก็ต่อเมื่อมีเงินที่จะทำได้เท่านั้น และไม่ได้ศรัทธาในเรื่องเล่าใดๆ ทั้งสิ้น

ขณะนี้โบนัสเงินฟรีได้หายไปแล้ว นักพนันจึงถอนตัวออกไป และผู้เข้าร่วมในอุตสาหกรรมที่พึ่งพาสภาพคล่องในตลาดสามารถเริ่มประเมินผลกระทบต่อพอร์ตโฟลิโอของตนใหม่ได้เท่านั้น

「ลิงค์ต้นฉบับ」

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia