เรื่องหัวข้อ: "Bitcoin มูลค่า 200,000 ดอลลาร์? วิจัยการประเมิน 4 วิธี"

ผู้เขียนต้นฉบับ: Viee, ผู้มีส่วนร่วมสำคัญของ Biteye

เร็วๆ นี้ BTC ลงสู่ราคาประมาณ 56,000 ดอลลาร์ ใกล้เคียง ในขณะที่ในเดือนกรกฎาคม บริษัทจัดการทรัพย์สินในสหรัฐ VanEck คาดการณ์ว่าราคา BTC ในปี 2050 จะสูงถึง 2.9 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นข้อมูลที่น่าทึ่งอย่างแท้จริง

ดังนั้นราคาที่ถูกต้องของ Bitcoin คือเท่าไร? 0 ดอลลาร์, 50,000 ดอลลาร์ หรือ 100 ล้าน ดอลลาร์? หรือแม้แต่สูงกว่านั้น? ในบทความนี้ Biteye จะสำรวจ 4 วิธีการประมาณราคา Bitcoin ที่ช่วยให้ทุกคนเข้าใจค่าของ Bitcoin อย่างกว้างขวางมากขึ้น

วิธีการประมาณราคา Bitcoin

สินทรัพย์แบบดั้งเดิมเช่นหุ้น และพันธบัตรได้สร้างวิธีการประเมินที่หลากหลายและมีประสิทธิภาพมากมาย อย่างไรก็ตาม การประเมินมูลค่าของ Bitcoin กลับหน้ากันกับความท้าทายมากขึ้น ซึ่งไม่มีวิธีการประเมินเดียวที่ชัดเจนที่ดีกว่าวิธีการอื่น จนถึงปัจจุบัน นี่คือ 4 วิธีการประมาณราคา Bitcoin ที่มักใช้:

· รูปแบบต้นทุนการผลิต: การขุดหาไม่เพียงแต่ใช้พลังงานเป็นจำนวนมาก ยังต้องใช้ทรัพยากรอื่นๆ จึงต้นทุนการขุดสามารถดูเป็นค่ามูลค่าพื้นฐานของ Bitcoin

· รูปแบบสต๊อกสาร: สัดส่วนสต็อกสารเท่าสูงขึ้น มักหมายถึงขอบเขตของ Bitcoin ที่สูงขึ้น ซึ่งน่าจะส่งผลให้ราคาของมันขึ้น

· กฎกระฉับเดอร์โล: ทฤษฎีนี้เน้นการเพิ่มจำนวนผู้ใช้เครือข่ายโดยมีผลกระทบต่อการเติบโตของมูลค่าเป็นลำดับเลข

· ดัชนี BTC Hodl999: พัฒนาโดยผู้ใช้ weibo ชื่อ ahr999 เพื่อช่วยผู้ใช้ Bitcoin ที่ Hodl ด้วยกลยุทธ์ลงทุนที่เหมาะสม

01 รูปแบบต้นทุนการผลิต

ต่างจากสกุลเงินที่กำหนดทรัพย์แบบยุคอัตโนมัติ เช่นยูโรหรือดอลลาร์ ที่มีค่าใช้จ่ายในการสร้างใกล้เคียงกับศูนย์ Bitcoin ผลิตด้วยกระบวนการขุดที่ซับซ้อน ดังนั้น ต้นทุนการผลิต Bitcoin หมายถึงค่าใช้จ่ายในการขุด

ในระยะยาว ราคาในการขุด Bitcoin มักสมเหตุสมผลกับราคาตลาดของ Bitcoin ต้นทุนการขุดสามารถดูเป็นขีดเส้นราคาของ Bitcoin เนื่องจากในอดีตราคาของ Bitcoin น้อยกว่าต้นทุนการขุดหลายมักมีความสุขสูง เป็นจากความสัมพันธ์ระหว่างราคาของ Bitcoin และอำนาจคำนวณรวมทั้งผลกระทบจากสภาพแวดล้อมการประกวดแดนห้องขุดงานประมาณของ Bitcoin ในระดับประสานี่พาร์ทน้อยค่อนข้างเกิดจากแม่ชีรายุทธศาสตบางมิกินเวย์จากการใชญำสเมืองของมื้าคู่ัอีาคุ้้ี้หร้ย้ัดล่่แผิดล่ยล่เยกบจำได้แตบบลiation. ดียเสย้้ลย้ขี้้อย่เร้แ้เย้อล่ใ้ีแ่ลใี้หถยๅ่ีเรเยอย้็บ่ง้าล่ยา้ม่้ลอ้อุ้ิ

ข้อมูลที่มา: https://en.macromicro.me/charts/29435/bitcoin-production-total-cost

ตามข้อมูลจากเว็บไซต์ MacroMicro, จนถึงวันที่ 2 กันยายน 2024, ราคาเฉลี่ยของการขุด Bitcoin 1 เหรียญ เป็น 74000 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นการประมาณราคาปัจจุบันของ Bitcoin ตามโมเดลต้นทุนการผลิต ก็คือ

เนื่องจากราคา Bitcoin ในปัจจุบันต่ำกว่าต้นทุนการขุดนี้ (ราคาประเมินตามโมเดลต้นทุนการผลิต) นี้ หมายความว่าอาจเกิดสองสถานการณ์ต่อไปนี้: การลดจำนวนขุดเหมือนกัน หรือ ราคา Bitcoin สูงขึ้นเกินระดับต้นทุนการขุด

02 โมเดลสต็อก-ฟลูว (Stock-to-Flow Model)

โมเดลสต็อก-ฟลูวหรือหลักค่าสต็อกต่อหลักค่าฟลูว คือวิธีที่ใช้บ่งบอกค่าของสินค้าในปริมาณมหึ โดยพอค่าของสต็อค (หรือจำนวนรวมของสินค้าในปัจจุบัน) ถูกหารด้วยค่าฟลูว (หรือปริมานที่เพิ่มขึ้นในแต่ละปี)

ค่าสต็อคต่อค่าฟลูวมีมูลค่าสูงขึ้น นั้นหมายความว่าสินค้านั้นยากจนเพราะการใช้เวลานานกว่าที่จะทบทวนค่าของสต็อคในปัจจุบัน รีบที่ค่าของสินค้ามีค่าเพิ่ม 137558ของสินค้านี้ไม่ยากเพราะใช้เวลาแค่ 10 ปีในการทบทวนปัจจุบัน

ค่าสต็อคต่อค่าฟลูวของ Bitcoin

จนถึงเดือนสิงหาคม 2024, จำนวน Bitcoin ที่เหรียญนี้ซึ่งถูกเผยแพร่อยู่ประมาณ 19750000 หน่วย (สต็อค) ตามข้อมูลจากผลตอบแทนที่เหมาะกับขุดเหมือนกันตอนนี้คือ 3.125 Bitcoin, ขุดบล๊อกได้ทุก 10 นาที ดังนั้นปริมานประมาณ 164359 บล๊อกบิทคอยน์ต่อปี ดังนั้น ค่าสต็อคต่อค่าฟลูวของ Bitcoin คือ:

19750000 / 164359 ≈ 120.1

ค่านี้บ่งบอกว่ากับปริมาณเพิ่มขึ้นของ Bitcoin (ปริมาณที่เพิ่มขึ้น) ขอใช้เวลาประมาณ 120 ปีเพื่อที่จะถึงปริมาณเหรียญทั้งหมดในปัจจุบัน (สต็อค)

จากนี้ เรามาดูสินทรัพย์หลักของโลก คือทองคำ ตามข้อมูลจากสมาคมทองคำโลก ในปี 2023 ค่าสต็อกต่อค่าฟลูวของทองคํ คือ:

209000 / 3500≈ 59.7

โดยอ้างอิงจากข้อความก่อนหน้า ถึงยอดการถือครองทรัพย์สินที่สูงขึ้นหมายถึงความขาดแคลนของทรัพย์สินมีอยู่มากขึ้น ดังนั้นตามด้วย ข้อเสนอตัวของสต็อกสารทรัพย์สิน อย่างฉับพลัน แบบคำนวณความขาดแคลนของบิทคอยหลายร้อยเท่ากับทองคำ!

อย่างไรก็ตาม เมื่อถึงเดือนสิงหาคมปี 2024 มูลค่าตลาดทองอยู่ที่ประมาณ 16.8 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ ในขณะที่มูลค่าตลาดบิทคอยนั้นอยู่ที่ประมาณ 1.1 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ เพื่อหลังจากนั้นเพียงสิบหกของสิ่งหนึ่ง

แหล่งข้อมูล: https://companiesmarketcap.com/assets-by-market-cap/

ดังนั้น โดยใช้ตัวคำนวณทองปรากฏว่า ความขาดแคลนของบิทคอยเท่ากับสองเท่าของทอง หากเรานำมูลค่าตลาดบิทคอยด้วยมูลค่าทองคำออกจะได้ 33.6 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ เป็นทางที่สร้างสรรค์ที่น่าพิศวง และจะทำให้มูลค่าของบิทคอยเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 170.8 ล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งก็จะสูงกว่าปัจจุบันถึง 30.5 เท่า

แน่นอน เมื่อคำนวณอย่างนี้จะขาดความเชื่อถือ ในทางปฏิบัติ ความขาดแคลนไม่สามารถที่จะคำนวณได้ แสดงว่า เรายังสามารถอ้างอิงจาก "แผนภูมิสัดส่วนดีของสต๊อคทูฟโลว์บิทคอยแบบเรียลไทม์" แผนภูมินี้จะคำนวนมูลค่าของบิทคอย' อย่างละเอียด ในภาพถัดไป เส้นสีเหลืองแทนราคาของโมเดลที่คำนวณไว้ ในแง่ระบอบ ในขณะที่เส้นสีสันตัวแทนราคาที่แท้จริงของบิทคอยในตลาด ต้องทราบไว้ว่า ตั้งแต่ปี 2022 เป็นต้นมา ตัวชีชีอย่างนี้ยังมีความเกวียนเกวา ของการจุดที่นำแม้วทรัพย์สินในตลาดของบิทคอย แม้วทรัยแบบจัดไป ให้เทียบเท่าเท่าแค่ครึ่ง

จาก "แผนภูมิสัดส่วนดีของสต๊อกทูฟลูอูนบิทคอยแบบเรียลไทม์" ประมาณมูลค่าของบิทคอยตามปัจจุบันควรจะอยู่ที่ 21 พันเหรียญสหรัฐ

แหล่งข้อมูล: https://charts.bitbo.io/stock-to-flow/

03 กฎของเมตกาฟ

กฎของเมตกาฟ นอกจากจะใช้ในการประเมินค่าของเน็ตเวิร์กคอมมิวนิเคชั้น แต่ยังสามารถประยุกต์ใช้ในเทคโนโลยีบล้อคเชนอย่างบิทคอย

ตามทฤษฎีนี้ ยอดของเครือข่ายหรือเทคโนโลยีจะมีค่ามากขึ้นเรื่ยและมีมูลค่ามากขึ้นเช่นกัน และค่าของเครือเงือยจะขึ้นอย่างกำลังสองของโซนมูลค่าของผู้ใช้ ให้ตัวอย่าง หากมีเครือข่ายที่มีผู้ใช้ 10 คน ค่าของเครือจือจริง กำลังสองของ จำนวนผู้ใช้ โดยรวม ก่า 10 x 10 = 100 และถ้าจำนวนผู้ใช้เพิ่มขึ้นเป็น 20 ค่าของเครือแท่ ถูกซึ่อ้ยกสู่ 20 x 20 = 400 ซึ่งแสดงให้เห็นว่า ค่าของเครือดขึงเพิ่มขึ้นอย่างกลุดเดือดเรื่และไม่เป็นไปในเส้นตรง

ถึงวันที่ 4 กันยายน 2024 จำนวนที่อยู่ Bitcoin ได้เพิ่มขึ้นจากประมาณ 26 ล้านที่อยู่ใน 5 ปีที่ผ่านมาเป็น 54 ล้านที่อยู่ โดยประมาณเพิ่มขึ้น 2.076 เท่า ตามกฎเมเทอลบุฟมเมอร์ การเพิ่มมูลค่าตลาดของ Bitcoin สัมพันธ์กับผลรวมของการเติบโตของผู้ถือ Bitcoin ดังนั้นมูลค่าตลาดของ Bitcoin ควรเป็น 4.3 เท่าของ 5 ปีที่แล้ว ในปัจจุบันจะมีค่าประมาณ 40,000 ดอลลาร์ต่อ Bitcoin

ดัชนีสแต็กคริปโต 04AHR999

ดัชนีนี้แปลว่าอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนยาวนานใน Bitcoin และความคลาดเคลื่อนราคา Bitcoin กับความคาดหวังการประเมิน

เมื่อดัชนี ahr999 < 0.45 สามารถทำการซื้อตรงนี้ได้

เมื่อดัชนี ahr999 อยู่ระหว่าง 0.45-1.2 ดัชนีนี้เหมาะสำหรับการลงทุนยาวนาน

เมื่อดัชนี ahr999 > 1.2 ราคาของสินทรัพย์จะสูงเกินไปแล้ว ไม่เหมาะกับการดำเนินการ

ด้วยมุมมองระยะยาวราคา Bitcoin มีความสัมพันธ์กับความสูงของบล็อกซึมพร้อมทั้งด้วยความได้เปรียบของการลงทุนยาวนาน ผู้ใช้งานสามารถควบคุมต้นทุนการลงทุนยาวนานให้อยู่ในระดับที่ต่ำกว่าราคา Bitcoin

ดัชนี ahr999 = (ราคา Bitcoin/ต้นทุนการลงทุนยาวนาน 200 วัน) * (ราคา Bitcoin/การประเมินการเติบโตของดัชนี)

พิจารณาตามราคา Bitcoin ณ วันที่ 4 กันยายน 57481.9 ดอลลาร์

0.6 = (57481.9/63570.07) * (57481.9/การประเมินการเติบโตของดัชนี)

สรุป การประเมินการเติบโตของดัชนี Bitcoin มีค่าเท่ากับ 86628 ดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม การประเมินการเติบโตของดัชนีนี้เปลี่ยนแปลงทุกวันแต่ดูเหมือนว่าค่า Bitcoin จะเกิน 80,000 ดอลลาร์

05 สรุป

วิธีการประเมินเหล่านี้มีความสำคัญแตกต่างกันโดยมีผลทำให้เรารับรู้ค่ามูลค่าของ Bitcoin อย่างครอบคลุม อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงของราคา Bitcoin สุดท้ายยังต้องใช้เวลาในการสังเกตและตรวจสอบ ขอแสดงความระมัดระวังนี้เป็นพื้นฐานการลงทุน

คำเตือนเรื่องความเสี่ยง: สินทรัพย์ทางดิจิทัลมีความเสี่ยงสูง ข้อเขียนข้างต้นให้เพียงแค่เป็นข้อมูลแบ่งปัน ไม่ใช่คำแนะนำในการลงทุน โปรดทราบถึงกฎหมายและข้อบังคับในท้องถิ่นของคุณ

ลิ้งค์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia