ชื่อเรื่องต้นฉบับ: ภาษี MEV คืออะไร? ใครต้องจ่ายภาษี? 》

แหล่งที่มาต้นฉบับ: 0xNatalie, ChainFeeds

นักวิจัยของ Paradigm อย่าง Dan Robinson และ Dave White เสนอแนวคิดใหม่ "ภาษี MEV" กลไกภาษี MEV อนุญาตให้ผู้สมัครเรียกร้องคืน MEV บางส่วนจากธุรกรรม โดยมีเป้าหมายเพื่อแจกจ่ายมูลค่า MEV อีกครั้ง และป้องกันไม่ให้มูลค่า MEV ตกเป็นของผู้ที่ค้นหาซึ่งดำเนินธุรกรรมทั้งหมด กลไกนี้นำไปใช้ได้อย่างมีประสิทธิภาพบน OP Stack L2 เช่น OP Mainnet, Base และ Blast

แนะนำภาษี MEV

ภาษี MEV เป็นกลไกที่ช่วยให้สัญญาอัจฉริยะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมโดยอัตโนมัติโดยวิเคราะห์ค่าธรรมเนียมที่มีความสำคัญในการทำธุรกรรม ภายใต้กรอบงานนี้ สัญญาอัจฉริยะจะเรียกเก็บภาษี MEV ในอัตราเปอร์เซ็นต์หนึ่งตามค่าธรรมเนียมความสำคัญของธุรกรรม ค่าธรรมเนียมตามลำดับความสำคัญคือค่าธรรมเนียมที่ผู้ใช้ชำระเพื่อเร่งความเร็วในการยืนยันธุรกรรมของตนโดยเครือข่าย หลังจาก EIP-1559 ค่าธรรมเนียมธุรกรรมของ Ethereum จะถูกแบ่งออกเป็นค่าธรรมเนียมพื้นฐานและค่าธรรมเนียมตามลำดับความสำคัญ ค่าธรรมเนียมพื้นฐานจะถูกกำหนดโดยอัตโนมัติโดยเครือข่ายและปรับแบบไดนามิกตามความแออัดของเครือข่าย ในขณะที่ค่าธรรมเนียมตามลำดับความสำคัญจะเป็นค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมที่ผู้ใช้จ่ายเพื่อบล็อกผู้เสนอ เพื่อเป็นแรงจูงใจให้ธุรกรรมของตนมีความสำคัญสูงสุด

สัญญาอัจฉริยะจะตรวจสอบค่าธรรมเนียมตามความสำคัญของธุรกรรมและเรียกเก็บค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมตามสัดส่วนที่เรียกว่าภาษี MEV ตัวอย่างเช่น ภายใต้ภาษี MEV ผู้ใช้จะจ่ายค่าธรรมเนียมความสำคัญ 1u ให้กับผู้เสนอแบบกลุ่มเพื่อจูงใจให้พวกเขาให้ความสำคัญกับธุรกรรมนี้เป็นพิเศษ เพื่อที่จะได้รับ MEV ทั้งหมดของธุรกรรมนี้ (เช่น เพื่อทำกำไร 100u) ผู้ค้นหาจะต้องจ่าย 99u ให้กับสัญญาอัจฉริยะตามอัตราส่วน 1:99 ที่กำหนดโดยสัญญาอัจฉริยะที่โต้ตอบกับธุรกรรมนี้ 99u นี้จะถูกส่งคืนไปยังแอปพลิเคชัน (เพื่อมอบรางวัลให้กับผู้ใช้งานเป็นต้น) ในกรณีที่ไม่มีภาษี MEV ผู้ใช้จะต้องชำระค่าธรรมเนียมความสำคัญ 1u และผู้เสนอจะได้รับ 1u หากเขาประมวลผลธุรกรรมนี้ แต่ MEV (100u) ที่สร้างโดยธุรกรรมนี้จะไปที่ผู้ค้นหา

ความถูกต้องขึ้นอยู่กับกฎการจัดลำดับความสำคัญแบบแข่งขัน

ประสิทธิผลของภาษี MEV ขึ้นอยู่กับกฎของ "การจัดลำดับความสำคัญแบบแข่งขัน":

1. จัดเรียงตามค่าธรรมเนียมลำดับความสำคัญ: ผู้เสนอแบบบล็อกควรจัดเรียงธุรกรรมตามค่าธรรมเนียมลำดับความสำคัญ และธุรกรรมที่มีค่าธรรมเนียมลำดับความสำคัญสูงควรได้รับการดำเนินการก่อน

2. ห้ามเซ็นเซอร์: ผู้เสนอแบบบล็อกไม่สามารถเซ็นเซอร์หรือยกเว้นธุรกรรมใดๆ ได้ แม้แต่ธุรกรรมที่จ่ายค่าธรรมเนียมที่มีความสำคัญต่ำกว่า

3. ไม่มีการแอบดูและล่าช้า: ผู้เสนอแบบบล็อกไม่สามารถแอบดูเนื้อหาของธุรกรรมล่วงหน้าได้ และไม่สามารถเลื่อนการประมวลผลธุรกรรมบางอย่างได้โดยไม่มีเหตุผล

ตามกฎนี้ ภาษี MEV จะมีผลกับ OP Stack L2 เท่านั้น เนื่องจากผู้เสนอแบบบล็อก (เครื่องเรียงลำดับ) บนเครือข่ายเหล่านี้ปฏิบัติตามกฎของการเรียงลำดับลำดับความสำคัญแบบแข่งขัน หากเครื่องเรียงลำดับละเมิดหลักการเหล่านี้ พวกเขายังสามารถหลีกเลี่ยงภาษี MEV ได้โดยการจัดการลำดับของธุรกรรมและยึดมูลค่าไว้เป็นของตัวเอง

สำหรับ Ethereum L1 บล็อกจะถูกสร้างขึ้นผ่านระบบการประมูลบล็อกที่มีการแข่งขัน เช่น MEV-Boost โดยที่ผู้สร้างบล็อกหลายรายแข่งขันกันเพื่อเพิ่มรายได้สูงสุดโดยรวมธุรกรรมที่มีค่าธรรมเนียมสูงไว้ด้วย เนื่องจากภาษี MEV ลดรายได้ของผู้สร้าง ในสภาพแวดล้อมการสร้างบล็อกที่มีการแข่งขันสูง ผู้สร้างมักจะให้ความสำคัญกับธุรกรรมที่ไม่ใช้ภาษี MEV ดังนั้นกลไกนี้จึงไม่มีประสิทธิภาพบน Ethereum

ปัญหาที่ได้รับการแก้ไขโดยภาษี MEV

ภาษี MEV สามารถนำมาใช้กับสัญญาอัจฉริยะใดๆ ก็ได้ โดยไม่จำเป็นต้องมีสิ่งอำนวยความสะดวกภายนอกที่เฉพาะเจาะจง ช่วยให้ผู้พัฒนาสัญญาอัจฉริยะสามารถปรับแต่งรูปแบบการเรียกเก็บเงินตามความต้องการใช้งานของตนได้ ความยืดหยุ่นนี้รับประกันว่าโปรโตคอลและแอปพลิเคชันบล็อคเชนที่แตกต่างกันสามารถปรับแต่งตามกลยุทธ์ของตัวเองได้ ในขณะที่ยังคงความเข้ากันได้กับระบบอื่นๆ ตัวอย่าง: การเพิ่มประสิทธิภาพธุรกรรม DEX: เมื่อมีการนำภาษี MEV เข้ามาใน DEX ราคาในการดำเนินการของธุรกรรมจะขึ้นอยู่กับไม่เพียงแต่อุปทานและอุปสงค์ของตลาดเท่านั้น แต่ยังรวมถึงส่วนประกอบของภาษี MEV อีกด้วย เนื่องจากเพื่อให้ทำธุรกรรมเสร็จสิ้นก่อนและได้รับราคาที่ดีกว่า ผู้ค้นหาจึงจำเป็นต้องชำระภาษี MEV ที่สูงขึ้น ค่าธรรมเนียมนี้สามารถใช้เพื่อเพิ่มลำดับความสำคัญของธุรกรรมในบล็อก หรือเป็นกลไกการให้รางวัลที่ส่งกลับไปยังผู้ใช้หรือผู้ให้บริการสภาพคล่อง ซึ่งอาจเปลี่ยนราคาการดำเนินการของธุรกรรมและลดความคลาดเคลื่อนของราคาธุรกรรมโดยอ้อม

· ลดการสูญเสียและปัญหาการปรับสมดุลใหม่สำหรับผู้ให้บริการสภาพคล่องใน AMM:AMM สามารถกำหนดให้ให้ความสำคัญกับธุรกรรมที่จ่ายภาษี MEV ที่สูงขึ้นได้ เพื่อให้สามารถเรียกคืนกำไรส่วนหนึ่งโดยตรงจากผู้ทำการเก็งกำไรและส่งกลับไปยัง AMM หรือผู้ให้บริการสภาพคล่องได้ ทำให้มั่นใจได้ว่าผลตอบแทนของผู้ให้บริการสภาพคล่องจะมีเสถียรภาพมากขึ้น

· จับ "ค่า MEV ย้อนหลัง" ที่เกิดจากธุรกรรม:โดยการรวมภาษี MEV เข้ากับกระเป๋าเงินสัญญาอัจฉริยะ กลไกได้รับการออกแบบมาเพื่อให้กระเป๋าเงินของผู้ใช้รวบรวมภาษี MEV โดยอัตโนมัติเมื่อทำการซื้อขาย ด้วยวิธีนี้ เมื่อผู้เข้าร่วมตลาดรายอื่นพยายามใช้ MEV ที่สร้างขึ้นจากธุรกรรมของผู้ใช้ พวกเขาจะต้องจ่ายภาษี MEV ซึ่งสามารถคืนให้กับผู้ใช้ธุรกรรมเดิมได้ กลไกนี้ช่วยให้ผู้ใช้สามารถจับ MEV ที่เกิดจากธุรกรรมของตนเองได้อย่างมีประสิทธิภาพ และปกป้องผลประโยชน์ของพวกเขา

ข้อจำกัดของภาษี MEV

นอกเหนือจากความมีประสิทธิภาพที่กล่าวข้างต้นซึ่งขึ้นอยู่กับการยึดมั่นอย่างเคร่งครัดของผู้จัดเรียงตามกฎการจัดเรียงตามลำดับความสำคัญแบบแข่งขันแล้ว ภาษี MEV ยังเผชิญกับข้อจำกัดอื่นๆ อีกบางประการ ตัวอย่างเช่น เมื่อบล็อกถูกเติมจนเต็มแล้ว ผู้เสนอบล็อกอาจต้องละทิ้งธุรกรรมที่มีความสำคัญต่ำกว่าแทนที่จะรวมธุรกรรมเหล่านั้นไว้ในบล็อกภายหลัง นอกจากนี้การที่ภาษี MEV จะประสบความสำเร็จได้นั้นต้องอาศัยการแข่งขันในตลาด ซึ่งหมายถึงโอกาสทางการค้าต่างๆ จะต้องเป็นที่รู้จักอย่างกว้างขวาง สำหรับแอปพลิเคชันบางอย่างที่อิงตามความตั้งใจของผู้ใช้ อาจต้องเปิดเผยความตั้งใจของผู้ใช้ ซึ่งอาจนำไปสู่การรั่วไหลของมูลค่าในการแข่งขันได้

แม้ว่ากลไกภาษี MEV จะเผชิญกับความท้าทายและข้อจำกัดบางประการ แต่แนวทางที่สร้างสรรค์นี้ยังเป็นวิธีการกระจาย MEV อย่างสมเหตุสมผล โดยคืนกำไร MEV ที่เดิมเป็นของผู้ค้นหาให้กับแอปพลิเคชัน จุดประสงค์ของภาษี MEV และการแบ่งปัน MEV นั้นคล้ายคลึงกัน โดยทั้งสองอย่างคือการแสวงหาวิธีคืน MEV เพื่อส่งเสริมการกระจายอย่างยุติธรรมของระบบนิเวศ MEV

ลิงก์ต้นฉบับ