นักวิเคราะห์ Bitunix: ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเย็นตัวลงอย่างไม่คาดคิด ความอ่อนแอของตลาดแรงงานเปิดพื้นที่ให้เฟดชะลอการขึ้นดอกเบี้ย

ข่าว BlockBeats วันที่ 5 ตุลาคม การจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ในเดือนกันยายนเพิ่มขึ้นเพียง 29,000 ตำแหน่ง ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 90,000 ตำแหน่งอย่างมาก อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเป็น 4.2% และตัวเลขการจ้างงานใหม่ของเดือนกรกฎาคมและสิงหาคมถูกปรับลดลงรวม 60,000 ตำแหน่ง ทำให้ค่าเฉลี่ยการเพิ่มขึ้นในช่วงสามเดือนลดลงเหลือประมาณ 50,000 ตำแหน่ง ค่าจ้างเฉลี่ยต่อชั่วโมงเพิ่มขึ้นเพียง 0.1% เมื่อเทียบรายเดือน และ 3.0% เมื่อเทียบรายปี แสดงให้เห็นว่าแรงขับเคลื่อนการจ้างงานและแรงกดดันด้านค่าจ้างชะลอตัวลงพร้อมกัน แม้ว่าข้อมูลเดือนกันยายนอาจได้รับผลกระทบจากการปรับตามฤดูกาลและปัจจัยด้านปฏิทิน และจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกยังอยู่ในระดับต่ำ การเลิกจ้างของบริษัทก็ไม่ได้เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน แต่รูปแบบ 'จ้างงานต่ำ เลิกจ้างต่ำ' บ่งชี้ว่าบริษัทต่างๆ 倾向于รักษาพนักงานที่มีอยู่มากกว่าที่จะขยายกำลังคนอย่างจริงจัง ความยืดหยุ่นของตลาดแรงงานกำลังเปลี่ยนจากความต้องการที่แข็งแกร่งไปสู่การสนับสนุนจากฐานที่มีอยู่

หลังการประกาศตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร ตลาดได้ลดความคาดหวังในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมอย่างรวดเร็ว จุดสนใจของนโยบายเปลี่ยนจาก 'เดือนตุลาคมจะขึ้นดอกเบี้ยหรือไม่' ไปเป็น 'สิ้นปีนี้ยังจำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยอีกหรือไม่' ซึ่งทำให้รายงานการประชุม FOMC ที่จะประกาศเร็วๆ นี้ ดัชนี ISM ภาคบริการ และข้อมูลเงินเฟ้อที่จะตามมามีความสำคัญเพิ่มขึ้น หากการชะลอตัวของการจ้างงานยังคงดำเนินต่อไป ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะมีพื้นที่รอมากขึ้น แต่ราคาภาคบริการและต้นทุนพลังงานยังอาจจำกัดขอบเขตการเปลี่ยนทิศทางนโยบาย โดยเฉพาะอย่างยิ่ง G7 ประกาศจะปล่อยน้ำมันดิบและน้ำมันดีเซลสำรองสูงสุด 100 ล้านบาร์เรลในสี่เดือนข้างหน้า และสหรัฐฯ ก็ยกเลิกคำสั่งห้ามส่งออกน้ำมันดีเซล ซึ่งช่วยบรรเทาผลกระทบจากการหยุดชะงักของอุปทานพลังงานในระยะสั้น แต่ไม่ได้เปลี่ยนแปลงสภาพแวดล้อมพื้นฐานที่อุปทานจากตะวันออกกลางและรัสเซียยังคงถูกกระทบ

ดังนั้นสิ่งที่ควรให้ความสนใจจริงๆ ในขณะนี้ไม่ใช่ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเพียงตัวเดียว แต่เป็นว่าการ 'ชะลอตัวของการจ้างงาน' จะสามารถสร้างทิศทางที่สอดคล้องกับการ 'ชะลอตัวของเงินเฟ้อ' ได้หรือไม่ หากทั้งสองอย่างสอดคล้องกัน ความจำเป็นในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดลง ในทางกลับกัน หากราคาพลังงานและบริการผลักดันเงินเฟ้อให้สูงขึ้นอีกครั้ง แม้ว่าการจ้างงานจะอ่อนแอ นโยบายก็ยังอาจคงความเข้มงวด สำหรับไตรมาสที่สี่ การดึงเกมระหว่างความคาดหวังอัตราดอกเบี้ย อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ระยะยาว และราคาพลังงาน จะกลายเป็นตัวแปรสำคัญที่ส่งผลต่อการประเมินมูลค่าของดอลลาร์ หุ้น และสินทรัพย์คริปโต