เบิร์นสไตน์ปรับลดราคาเป้าหมายของ Strategy ลง แต่ยังคงมองว่าบิตคอยน์จะแตะระดับ 150,000 ดอลลาร์ภายในกลางปี 2027

BlockBeats ข่าวสาร วันที่ 27 สิงหาคม

Bernstein (เบิร์นสไตน์) ปรับลดราคาเป้าหมายของ Strategy จาก 450 ดอลลาร์เป็น 350 ดอลลาร์ แต่ยังคงระดับคะแนน " outperform " ( outperforming the market ) ราคาหุ้นของ Strategy ร่วงลงอย่างมากในปีที่ผ่านมา แต่เพิ่งฟื้นตัวตามการดีดตัวของ比特币 โดยเพิ่มขึ้นมากกว่า 20% ในหนึ่งสัปดาห์ ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าแกนกลางของการกำหนดราคาของบริษัทนี้ยังคงเป็นวัฏจักรของ比特币 ไม่ใช่ธุรกิจซอฟต์แวร์แบบดั้งเดิม

การปรับลดราคาเป้าหมายครั้งนี้ของสถาบันการเงิน มาจากการปรับเปลี่ยนเส้นทางของ比特币และโมเดลของบริษัทใหม่ อย่างไรก็ตาม Bernstein ยังไม่ได้เปลี่ยนกรอบการมองขาขึ้นในระยะยาว โดยคาดการณ์ว่า Bitcoin จะฟื้นตัวสู่ระดับสูงสุดใหม่ที่ 150,000 ดอลลาร์ในช่วงกลางปี 2027 และถึงจุดสูงสุดของวัฏจักรที่ 300,000 ดอลลาร์ในปี 2029 กล่าวอีกนัยหนึ่ง การปรับลดราคาเป้าหมายระยะสั้นสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงสมมติฐานการประเมินมูลค่าเป็นหลัก ในขณะที่ตรรกะระยะยาวยังคงเดิมพันว่า Bitcoin จะเข้าสู่วัฏจักรการประเมินมูลค่าสินทรัพย์แข็งรอบใหม่

ตรรกะมหภาคของรายงานคือ โลกได้สิ้นสุดยุคอัตราดอกเบี้ยขาลงยาวนาน 40 ปีแล้ว หนี้สาธารณะที่สูงจะทำให้รัฐบาลเผชิญกับแรงกดดันด้านดอกเบี้ยที่หนักหน่วงมากขึ้น เมื่ออัตราผลตอบแทนสูงขึ้น การขาดดุลการคลัง ความต้องการรีไฟแนนซ์ และต้นทุนการชำระหนี้จะ形成一个วงจร Bernstein เชื่อว่า ในที่สุดผู้กำหนดนโยบายมีแนวโน้มที่จะเลือกการลดค่าเงินเพื่อบรรเทาแรงกดดันทางการคลัง และสินทรัพย์ที่หายากจะได้รับประโยชน์จากสิ่งนี้

Bitcoin ถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์แข็งชั้นนำในกรอบนี้ สถาบันการเงินชี้ให้เห็นว่า Bitcoin มีฐานผู้ถือระยะยาวที่แข็งแกร่ง โดยประมาณ 60% ของอุปทานถูกควบคุมโดยผู้ถือที่มีความไวต่อราคาต่ำ ซึ่งแม้จะเผชิญกับการร่วงลงมากกว่า 50% ก็ไม่รีบขายออก ในขณะเดียวกัน Spot ETF การดูแลโดยสถาบัน และสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่เป็นมิตรมากขึ้น จะยังคงขยายช่องทางให้เงินทุนทั่วโลกเข้าสู่ Bitcoin ต่อไป

สำหรับ Strategy นี่เป็นทั้งโอกาสและความเสี่ยงจากความผันผวนสูง ราคาหุ้นของบริษัทจะยังคงติดตามการเปลี่ยนแปลงของราคา Bitcoin อย่างใกล้ชิด หาก Bitcoin ยังคงดีดตัวต่อเนื่อง การเปิดรับความเสี่ยง BTC แบบเลเวอเรจของ Strategy จะขยายความยืดหยุ่นขาขึ้น หากสินทรัพย์เสี่ยงปรับฐานหรือดอลลาร์และอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงดีดตัวขึ้น ราคาหุ้นก็จะเผชิญกับความผันผวนที่รุนแรงขึ้นเช่นกัน การปรับล่าสุดของ Bernstein SocGen แสดงให้เห็นว่า Wall Street ยังคงยอมรับวัฏจักรระยะยาวของ Bitcoin แต่ความอดทนต่อการประเมินมูลค่าระยะสั้นของหุ้นที่เกี่ยวข้องกำลังลดลง