摩根จอห์นสัน: การซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ มีความเสี่ยงด้านความน่าเชื่อถือ

BlockBeats รายงานว่า เมื่อวันที่ 20 สิงหาคม นักกลยุทธ์ของเจพีมอร์แกนเตือนว่า ตลาดอาจมองว่ามาตรการของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่พยายามกดต้นทุนการระดมทุนระยะยาวอย่างไม่คาดคิดนั้นขาดความน่าเชื่อถือ ซึ่งเมื่อเวลาผ่านไปอาจผลักดันให้ส่วนชดเชยความเสี่ยงด้านอายุคงเหลือ (term premium) และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสูงขึ้น

กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ระบุเมื่อวันพุธว่า จะขยายขนาดโครงการซื้อคืนพันธบัตรอย่างน้อยเท่าตัว เพื่อให้ "การสนับสนุนสภาพคล่องที่มากขึ้น" ซึ่งมาตรการดังกล่าวจะช่วยกดอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวของสหรัฐฯ ลง แต่เจพีมอร์แกนชี้ว่า มาตรการนี้เป็นเพียงการแก้ที่ปลายเหตุ ไม่ได้แก้ที่ต้นเหตุ: เศรษฐกิจสหรัฐฯ ใกล้เข้าสู่การจ้างงานเต็มรูปแบบแล้ว แต่ยังคงมีการขาดดุลการคลังถึง 6%

นักกลยุทธ์อย่างเจย์ แบร์รี เขียนว่า "หากไม่มีการปรับปรุงวินัยการคลังอย่างแท้จริง เรากังวลว่าตลาดจะมองว่ามาตรการนี้ขาดความน่าเชื่อถือ หากกระทรวงการคลังเริ่มใช้กลยุทธ์เชิงฉวยโอกาสมากขึ้นในการบริหารหนี้ และเบี่ยงเบนไปจากหลักการ 'สม่ำเสมอและคาดเดาได้' มากขึ้น อาจส่งผลให้ส่วนชดเชยความเสี่ยงระยะยาวและอัตราผลตอบแทนสูงขึ้น"

หนี้สาธารณะของสหรัฐฯ ทะลุระดับ 40 ล้านล้านดอลลาร์แล้ว ซึ่งเพิ่มความยากลำบากให้ผู้กำหนดนโยบายในการควบคุมต้นทุนการระดมทุน ขณะเดียวกันรัฐบาลสหรัฐฯ ยังคงออกพันธบัตรเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ผลสำรวจตลาดชิ้นหนึ่งแสดงให้เห็นว่า ผู้ตอบแบบสอบถามประมาณ 60% เชื่อว่าสถานการณ์หนี้ของสหรัฐฯ จะยังคงย่ำแย่ลงต่อไป จนกว่าจะก่อให้เกิดวิกฤตครั้งใหญ่ (จินสือ)