ตลาดออปชันอัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนทิศทางไปสู่การเดิมพันการลดดอกเบี้ย นักเทรดเริ่มวางแผนสำหรับรอบการผ่อนคลายนโยบายของเฟดในปี 2027

BlockBeats รายงานว่า วันที่ 19 สิงหาคม เมื่อข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ อ่อนแอลง ตลาดออปชันอัตราดอกเบี้ยกำลังปรับเปลี่ยนความคาดหวังต่อทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) แม้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาวยังคงอยู่ในระดับสูงสุดในรอบหลายปี แต่เทรดเดอร์เริ่มวางเดิมพันการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต และใช้สถานะออปชันเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว

ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่า อัตราเงินเฟ้อและความต้องการบริโภคของสหรัฐฯ ในเดือนกรกฎาคมชะลอตัวลง รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรลดลงอย่างไม่คาดคิด 23,000 ตำแหน่ง ยอดค้าปลีกบันทึกการลดลงมากที่สุดในรอบกว่าหนึ่งปี และความเชื่อมั่นผู้บริโภคอ่อนแอลงพร้อมกัน ด้วยเหตุนี้ ความคาดหวังของตลาดต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนของเฟดจึงลดลงอย่างชัดเจน

ข้อมูลตลาดออปชันอัตราดอกเบี้ยแสดงให้เห็นว่า นักลงทุนบางส่วนกำลังปิดสถานะที่เดิมพันการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนและธันวาคมก่อนหน้านี้ และหันไปวางตำแหน่งการซื้อขายที่คาดหวังการปรับลดอัตราดอกเบี้ยก่อนกลางปี 2570 ตลาดออปชัน SOFR มีการซื้อขายที่เกี่ยวข้องหลายรายการในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา รวมถึงสัญญาที่เดิมพันการคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายน และออปชันคอลที่ครบกำหนดในเดือนมีนาคมและมิถุนายน 2570

ปัจจุบัน ตลาดสวอปอัตราดอกเบี้ยแสดงให้เห็นว่า การประชุมเฟดในเดือนกันยายนมีพื้นที่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยนัยเพียงประมาณ 9 จุดพื้นฐาน และความคาดหวังการคุมเข้มสะสมจนถึงเดือนมิถุนายน 2570 อยู่ที่ประมาณ 40 จุดพื้นฐาน สองสัปดาห์ก่อน ความน่าจะเป็นที่ตลาดคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเคยสูงถึง 68% แต่ตอนนี้การเดิมพันที่เกี่ยวข้องได้ลดความร้อนแรงลงอย่างชัดเจน

ในขณะเดียวกัน ตลาดพยากรณ์สามแห่ง ได้แก่ Polymarket, Kalshi และ Myriad เกิดความคาดหวังที่สอดคล้องกันอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อน โดยทั้งหมดเห็นว่าความน่าจะเป็นที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนอยู่ที่ประมาณ 74% ถึง 75%

ผู้เชี่ยวชาญในตลาดระบุว่า การที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวยังคงสูงและความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่เปลี่ยนไปนั้นไม่ขัดแย้งกัน อดีตสะท้อนถึงการขาดดุลการคลัง อุปทานพันธบัตร และความเสี่ยงเงินเฟ้อระยะยาว ในขณะที่หลังสะท้อนถึงการเติบโตทางเศรษฐกิจและการเปลี่ยนแปลงวงจรนโยบายของเฟดมากกว่า

ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ผลการดำเนินงานของตลาดแรงงาน และถ้อยแถลงของเจ้าหน้าที่เฟด จะเป็นปัจจัยสำคัญที่มีผลต่อการตัดสินใจในการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายเดือนกันยายนและการกำหนดราคาในตลาด