วิเคราะห์: มองให้ชัด 5 แนวโน้มใหญ่ของภาคคลาวด์พลังประมวลผล AI จุดคอขวดได้เปลี่ยนจากฝั่งลูกค้าไปสู่การส่งมอบไฟฟ้าและโครงสร้างพื้นฐาน การปรับราคาขึ้นที่รุนแรงที่สุดคือความจุเร่งด่วนระยะสั้น ไม่ใช่พลังประมวลผลเปล่าแบบดั้งเดิม

BlockBeats ข่าวสาร วันที่ 13 สิงหาคม นักวิเคราะห์ qinbafrank ระบุว่า ได้สรุปแนวโน้มสำคัญ 5 ประการของภาคธุรกิจ AI คลาวด์คอมพิวติ้ง (CSP) จากรายงานผลประกอบการล่าสุดของ CoreWeave และ Nebius ความต้องการยังคงสูงกว่าอุปทานที่สามารถส่งมอบได้ในระยะใกล้อย่างมีนัยสำคัญ — กำลังการผลิตที่เปิดดำเนินการแล้วของ CoreWeave ณ สิ้นไตรมาสที่สองอยู่ที่ประมาณ 1.5GW กำลังการผลิตตามสัญญาประมาณ 3.7GW คำสั่งซื้อค้างส่งประมาณ 104,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และยังไม่รวมคำมั่นสัญญาใหม่มูลค่ากว่า 25,000 ล้านดอลลาร์ที่เพิ่มเข้ามาตั้งแต่ต้นไตรมาสที่สาม ส่วน Nebius วางแผนที่จะติดตั้งกำลังการผลิตมากกว่า 1GW ต่อปีตั้งแต่ปี 2027 เป็นต้นไป โดยมีเป้าหมายระยะกลางที่กำลังการผลิตตามสัญญา 5GW อุปสรรคของอุตสาหกรรมได้เปลี่ยนจาก "มีลูกค้าหรือไม่" ไปเป็น "เมื่อไหร่จะจ่ายไฟ ส่งมอบ GPU และเริ่มคิดค่าบริการได้"

อำนาจการกำหนดราคาเพิ่มขึ้นจริง แต่ไม่ใช่การขึ้นราคาอย่างไม่เลือกหน้า: CoreWeave ปรับขึ้นราคา SKU ต่างๆ ประมาณ 25% ในเดือนกรกฎาคม ส่วน Nebius ราคา GPU รุ่นเก่าปรับขึ้นมากกว่า 30% เมื่อเทียบกับไตรมาสแรก รายได้เฉลี่ยต่อปีจากสัญญาใหม่ที่เซ็นในไตรมาสที่สองสูงกว่า 20 ล้านดอลลาร์ต่อเมกะวัตต์ และในช่วงต้นไตรมาสที่สาม ราคาความจุฉุกเฉินระยะสั้นสูงถึง 40-50 ล้านดอลลาร์ต่อเมกะวัตต์ การปรับขึ้นราคาที่ชัดเจนที่สุดอยู่ในกลุ่มความจุระยะสั้น GPU รุ่นใหม่ คลัสเตอร์ขนาดใหญ่ และการอนุมานระดับโปรดักชัน ไม่ใช่พลังคำนวณเปล่าที่มีความสำคัญต่ำและถูกล็อกราคาระยะยาวแบบดั้งเดิม

ROI ระดับโปรเจกต์สามารถคำนวณได้แล้ว แต่ ROIC ระดับบริษัทยังไม่ได้รับการพิสูจน์ Nebius เปิดเผยระยะเวลาคืนทุนของโปรเจกต์ที่ชัดเจนเป็นครั้งแรก ส่วน CoreWeave ใช้สัญญาระยะ 5 ปีและการจัดหาเงินทุนระดับสินทรัพย์เพื่อครอบคลุมการลงทุน GPU แต่ค่าเสื่อมราคาและดอกเบี้ยยังคงกินกำไรจากการดำเนินงานส่วนใหญ่ ทั้งสองบริษัทกำลังยกระดับไปสู่ "ระบบปฏิบัติการโครงสร้างพื้นฐาน AI" โดยจุดแข่งขันเปลี่ยนจากการเช่า GPU รายชั่วโมงไปสู่การนำเสนอแพลตฟอร์มบูรณาการที่ครอบคลุมการฝึกอบรม การอนุมาน การจัดเก็บข้อมูล เครือข่าย การปรับใช้โมเดล การตรวจสอบ การกำกับดูแล สภาพแวดล้อมการทำงานของ Agent และการดำเนินงานข้ามคลาวด์

เส้นทางการนำเงินทุนจากบุคคลที่สามเข้ามามีความแตกต่างกัน: โมเดลสินทรัพย์เบาของ Nebius ใกล้เคียงกับ "พันธมิตรด้านทุนลงทุนสร้างโรงงาน AI ส่วน Nebius ส่งออกระบบปฏิบัติการและความสามารถในการดำเนินงาน" ส่วน CoreWeave Omni ใกล้เคียงกับ "การปรับใช้คลาวด์แบบสมบูรณ์ลงในศูนย์ข้อมูลและ GPU ที่ลูกค้าเป็นเจ้าของ" ทิศทางเหมือนกัน แต่ในระยะนี้ Nebius เน้นการลดการลงทุนด้านทุนมากกว่า ในขณะที่ CoreWeave เน้นการส่งมอบคลาวด์ไฮบริดและ AI แบบอธิปไตยมากกว่า