โกลด์แมน แซคส์: การลดเลเวอเรจของหุ้นเทคโนโลยีอาจใกล้สิ้นสุดแล้ว แต่ในระยะสั้นยังขาดปัจจัยกระตุ้นให้เกิดการกลับตัว

BlockBeats ข่าวสาร วันที่ 19 กรกฎาคม Mark Wilson หุ้นส่วนของ Goldman Sachs และหัวหน้าฝ่ายธุรกิจกองทุนป้องกันความเสี่ยง EMEA กล่าวว่า การเทขายตามโมเมนตัมรอบนี้ดำเนินมาเป็นเวลา 17 วันทำการติดต่อกัน โดยปัจจัยโมเมนตัมของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ร่วงลง 28% จากจุดสูงสุด ขณะที่ปัจจัยโมเมนตัมของกลุ่มเทคโนโลยี สื่อ และโทรคมนาคม ลดลงถึง 40% ซึ่งเป็นการปรับฐานที่เร็วและลึกที่สุดเป็นประวัติการณ์

ในแง่ของตลาด细分 KOSPI ร่วงลง 27% จากจุดสูงสุด หุ้นที่ได้ประโยชน์จาก AI ในสหรัฐฯ ปรับตัวลงประมาณ 25% หุ้นชิปหน่วยความจำทั่วโลกลดลง 36% และหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ในยุโรปลดลง 23% ข้อมูลจาก Goldman Sachs แสดงให้เห็นว่า ความผันผวนของพอร์ตโมเมนตัมแบบ High Beta สูงกว่าดัชนี S&P 500 ประมาณ 10 เท่า ขณะที่ความผันผวนโดยนัยเฉลี่ยของหุ้นรายตัวสูงถึง 2.8 เท่าของดัชนี

Wilson มองว่า การเทขายรอบนี้มีสาเหตุหลักมาจากความแออัดของพอร์ต การกระจุกตัวของเลเวอเรจ และการลดเลเวอเรจ ไม่ใช่จากภาวะเศรษฐกิจมหภาคหรือการเสื่อมถอยของผลประกอบการของบริษัท ข้อมูลสินเชื่อและการบริโภคของธนาคารในสหรัฐฯ ยังคงเติบโต ขณะที่ TSMC และ ASML ก็ส่งสัญญาณทางธุรกิจเชิงบวก แต่หุ้นที่เกี่ยวข้องยังคงปรับตัวลงหลังการประกาศผลประกอบการ

เขามีแนวโน้มที่จะเชื่อว่า กระบวนการปิดสถานะของปัจจัยโมเมนตัมใกล้จะสิ้นสุดแล้ว แต่ในระยะสั้นยังขาดตัวเร่งที่จะผลักดันให้ตลาดพลิกกลับทันที กลุ่มเทคโนโลยียังคงมีมูลค่าประเมินสูงเกินไป และทิศทางผู้นำใหม่ๆ อาจต้องรอให้ผลประกอบการไตรมาสที่สองถูกย่อยก่อนจึงจะชัดเจนยิ่งขึ้น