นักวิเคราะห์เปิดเผยว่า SpaceX และ CoreWeave อาจร่วมมือโดยตรงกับผู้ผลิต ODM ส่งผลให้ปรับลดอันดับการลงทุนของ Dell

BlockBeats รายงานเมื่อวันที่ 25 มิถุนายน Jeff Pu หัวหน้าฝ่ายวิจัยเทคโนโลยีต่างประเทศของ GF Securities ในฮ่องกง เผยแพร่บทสรุปการวิจัย โดยปรับลดอันดับหุ้น Dell จาก "ซื้อ" เป็น "ถือ" สาเหตุหลักคือราคาหุ้น Dell พุ่งขึ้นสะสม 200% นับตั้งแต่รายงานผลประกอบการครั้งล่าสุด และเพิ่มขึ้น 200% นับตั้งแต่ที่เขาปรับเพิ่มอันดับในเดือนตุลาคม มูลค่าปัจจุบันสูงกว่า 20 เท่าของกำไรต่อหุ้นที่คาดการณ์ในปีงบประมาณ 2028 โอกาสในการปรับตัวขึ้นมีข้อจำกัดอย่างชัดเจน

Pu ชี้ว่า ในด้านเซิร์ฟเวอร์ AI SMCI แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการแข่งขันที่แข็งแกร่งกว่า และคาดว่า SMCI มีแนวโน้มที่จะได้รับคำสั่งซื้อตู้ NVL72 เพิ่มเติมในการก่อสร้างศูนย์ข้อมูล AI ระดับ GW (กิกะวัตต์) ของ SpaceX ในปี 2027

นอกจากนี้ นักวิเคราะห์เตือนเป็นพิเศษว่าความเสี่ยงจากการร่วมมือโดยตรงกับ ODM กำลังเพิ่มขึ้น ลูกค้าโครงสร้างพื้นฐาน AI รายใหญ่ เช่น SpaceX และ CoreWeave กำลังประเมินความเป็นไปได้ในการร่วมมือโดยตรงกับผู้ผลิต ODM อย่าง Quanta, Hon Hai และ Pegatron ซึ่งอาจเลี่ยงผู้รวมระบบเซิร์ฟเวอร์แบรนด์อย่าง Dell และบีบส่วนแบ่งตลาดและอัตรากำไรของผู้ผลิตแบบดั้งเดิมให้แคบลงอีก

ในขณะเดียวกัน ธุรกิจพีซีแบบดั้งเดิมของ Dell ก็เผชิญแรงกดดันเช่นกัน การจัดส่งสินค้าจาก ODM แสดงสัญญาณอ่อนตัว คาดว่าปริมาณการจัดส่งในไตรมาสถัดไปจะลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน แรงขับเคลื่อนการเติบโตโดยรวมชะลอตัวลง