นักวิเคราะห์ Bitunix: ก่อนการสอบครั้งใหญ่ของ PCE สินทรัพย์ทั่วโลกกำลังเผชิญกับช่วงเวลาการกำหนดราคาที่แท้จริง
BlockBeats ข่าวสาร วันที่ 25 มิถุนายน จุดสนใจของตลาดโลกไม่ได้อยู่ที่ว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะทวีความรุนแรงขึ้นหรือไม่ แต่เมื่อความเสี่ยงด้านพลังงานค่อยๆ ลดลง อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ จะกลับมาเป็นตัวแปรหลักที่กำหนดราคาสินทรัพย์อีกครั้งหรือไม่ ขณะที่การเจรจาทางเทคนิคระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านดำเนินไปอย่างต่อเนื่อง และปริมาณการสัญจรผ่านช่องแคบฮอร์มุซฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว ความรู้สึกหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในตลาดลดลงอย่างเห็นได้ชัด แต่เงินทุนไม่ได้กลับไปสู่แนวโน้มการผ่อนคลาย กลับเริ่มกำหนดราคาสภาพแวดล้อมต้นทุนเงินทุนที่สูงขึ้นใหม่
ปัจจุบันตลาดให้ความสนใจอย่างมากกับข้อมูล PCE เดือนพฤษภาคมที่กำลังจะประกาศ จากการคาดการณ์ของสถาบันหลักในวอลล์สตรีท ไม่ว่าจะเป็น PCE โดยรวมหรือ PCE พื้นฐาน เกือบทั้งหมดคาดว่าจะเพิ่มขึ้นจากเดือนก่อนหน้า สิ่งที่ทำให้ตลาดกังวลอย่างแท้จริงไม่ใช่ราคาพลังงาน แต่เป็นอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ยังคงมีความเหนียวแน่นสูง หากราคาพื้นฐานยังคงแข็งแกร่งต่อไป นั่นหมายความว่าปัญหาเงินเฟ้อได้เปลี่ยนจากการกระทบทางภูมิรัฐศาสตร์ไปสู่ปัจจัยเชิงโครงสร้าง และแรงกดดันให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ คงอัตราดอกเบี้ยสูงหรือแม้แต่ปรับขึ้นอีกก็จะเพิ่มขึ้นตามไปด้วย
การกำหนดราคาในตลาดช่วงนี้ก็เปลี่ยนแปลงอย่างชัดเจนเช่นกัน รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ เบสเซนต์ ย้ำอีกครั้งถึงบทบาทนำของดอลลาร์สหรัฐฯ และสนับสนุนแนวคิดนโยบายของวอร์ชที่ลดความสามารถในการคาดการณ์ล่วงหน้าอย่างเปิดเผย ซึ่งหมายความว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจลดความสามารถในการคาดการณ์นโยบายลงอีกในอนาคต และหันมาใช้การตัดสินใจที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูลแทน ปล่อยให้ตลาดกำหนดราคาดอกเบี้ยด้วยตนเอง ตั้งแต่การแบนราบของเส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตร การคงความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐฯ ไปจนถึงการปรับตัวลงพร้อมกันของทองคำและเงิน ล้วนแสดงให้เห็นว่าเงินทุนกำลังประเมินความเสี่ยงที่สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงอาจคงอยู่นานขึ้นอีกครั้ง
ในอีกด้านหนึ่ง ผลประกอบการที่สดใสของบริษัทเทคโนโลยีสหรัฐฯ ช่วยผลักดันให้หุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ทั่วโลกปรับตัวสูงขึ้น โดย TSMC รายงานว่าราคากระบวนการผลิตขั้นสูงปรับขึ้น全面 ซึ่งสะท้อนว่ากระแสการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI ยังคงดำเนินต่อไป อย่างไรก็ตาม ความสามารถของหุ้นเทคโนโลยีและห่วงโซ่อุตสาหกรรม AI ในการดูดซับต้นทุนเงินทุนที่สูงขึ้น จะเป็นประเด็นสำคัญที่ต้องจับตาในช่วงครึ่งปีหลัง ตลาดปัจจุบันไม่ได้ขาดเรื่องราวการเติบโต แต่กำลังประเมินว่าการเติบโตเหล่านี้จะเพียงพอต่อการต่อต้านอัตราคิดลดที่สูงขึ้นหรือไม่
สำหรับตลาดคริปโต ความเสี่ยงและโอกาสระยะสั้นที่ใหญ่ที่สุดล้วนมาจากข้อมูล PCE เอง หากเงินเฟ้อสูงเกินคาดอีกครั้ง การเดิมพันเรื่องการปรับขึ้นดอกเบี้ยของตลาดอาจร้อนแรงขึ้น ดอลลาร์สหรัฐฯ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นจะดึงดูดเงินทุนให้ไหลกลับ ในทางกลับกัน หากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อเริ่มชะลอตัว สินทรัพย์เสี่ยงจะมีโอกาสได้หายใจ ในอีกไม่กี่วันข้างหน้า จุดสนใจของการซื้อขายในตลาดจะไม่ใช่ประเด็นตะวันออกกลางอีกต่อไป แต่เป็นว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะมีเหตุผลในการหยิบเครื่องมือปรับขึ้นดอกเบี้ยกลับมาใช้หรือไม่ เมื่อตลาดเริ่มซื้อขายความเสี่ยงด้านนโยบายแทนความเสี่ยงจากสงคราม แหล่งที่มาของความผันผวนของราคาสินทรัพย์ก็จะเปลี่ยนไปอย่างสิ้นเชิง
