ประธาน CFTC ชี้แจงความเข้าใจผิด 4 ประการเกี่ยวกับสัญญาฟิวเจอร์สแบบถาวร

BlockBeats ข่าวสาร วันที่ 16 มิถุนายน Mike Selig ประธานคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าของสหรัฐฯ (CFTC) ได้ออกมาแถลงชี้แจงความเข้าใจผิดสี่ประการเกี่ยวกับสัญญาฟิวเจอร์สแบบถาวร

เกี่ยวกับความเข้าใจผิดเรื่อง "วันหมดอายุที่แน่นอน": มีมุมมองว่าคำจำกัดความของ "สัญญาฟิวเจอร์ส" กำหนดให้ต้องมีวันหมดอายุหรือวันส่งมอบที่แน่นอน ซึ่งลักษณะที่ไม่มีกำหนดระยะเวลาของสัญญาถาวรขัดต่อเจตนารมณ์ของรัฐสภา Selig ชี้แจงว่า ทั้ง "พระราชบัญญัติการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์" และข้อบังคับของ CFTC ไม่ได้ให้คำจำกัดความที่ชัดเจนของคำว่า "สัญญาฟิวเจอร์ส" และยิ่งไม่กำหนดให้ต้องมีวันหมดอายุหรือวันส่งมอบที่แน่นอน เนื่องจากรัฐสภาไม่ได้นิยามคำนี้ เกณฑ์การตัดสินจึงมาจากคำพิพากษาและการตีความของคณะกรรมการ ซึ่งทั้งสองอย่างไม่ต้องการวันหมดอายุที่แน่นอน

เกี่ยวกับความเข้าใจผิดเรื่อง "เลเวอเรจสูง": มีมุมมองว่าเมื่อ CFTC อนุมัติสัญญา BTCPERP ได้อนุมัติสัญญาฟิวเจอร์สที่อนุญาตให้ชาวอเมริกันใช้เลเวอเรจสูงถึง 250 เท่า ซึ่งละเมิดกฎของตนเอง Selig ชี้แจงว่า เลเวอเรจที่สูงมากเป็นลักษณะของการซื้อขายในสถานที่นอกประเทศตั้งแต่สัญญาถาวรถือกำเนิดขึ้น ไม่ใช่สิ่งที่ติดตัวมาแต่กำเนิดของโครงสร้างสัญญา สัญญาถาวรที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC ใช้ข้อจำกัดเลเวอเรจเดียวกันกับสัญญาฟิวเจอร์สอื่นๆ ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC

เกี่ยวกับความเข้าใจผิดเรื่อง "ความคิดเห็นสาธารณะ": มีมุมมองว่า CFTC ไม่ได้เปิดโอกาสให้อุตสาหกรรมมีส่วนร่วมหรือแสดงความคิดเห็น Selig ชี้แจงว่า CFTC ได้เผยแพร่ร่างขอความคิดเห็นเกี่ยวกับ "สัญญาถาวร" และ "การซื้อขาย 24 ชั่วโมง 7 วัน" ในเดือนเมษายน 2025 เพื่อขอความคิดเห็นจากสาธารณชน และได้รับความคิดเห็นมากกว่า 100 รายการจากผู้มีส่วนได้ส่วนเสียที่หลากหลาย รวมถึงสถาบันที่จดทะเบียนภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC จำนวนมาก

เกี่ยวกับความเข้าใจผิดเรื่อง "อัตราค่าธรรมเนียมการถือครอง": มีมุมมองว่ากลไกอัตราค่าธรรมเนียมการถือครองกำหนดค่าธรรมเนียมที่สูงเกินไปและเป็นเอกลักษณ์แก่ผู้เข้าร่วมตลาด ซึ่งส่งเสริมพฤติกรรมที่ไม่ดีในตลาด Selig ชี้แจงว่า เมื่อพิจารณาต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการเปิดสถานะและการต่ออายุสัญญาฟิวเจอร์สที่มีวันหมดอายุแล้ว ต้นทุนรายปีของสถานะที่เทียบเคียงได้ในสัญญาฟิวเจอร์สที่มีวันหมดอายุจะใกล้เคียงกับสัญญาถาวร กลไกอัตราค่าธรรมเนียมการถือครองนั้นห่างไกลจากการส่งเสริมพฤติกรรมที่ไม่ดี แต่เป็นเครื่องมือควบคุมที่ทำให้สัญญานี้คงความเชื่อมโยงกับตลาดสปอตพื้นฐาน