FOMO "อันดับสี่" แชร์ประสบการณ์จริง: ทางออกที่ดีที่สุดคือการจัดพอร์ตใน Robinhood Chain; PUMP และ PONS ไม่ใช่คำตอบแบบเลือกข้อเดียว
หัวข้อต้นฉบับ: AJC - เปลี่ยนการขาดทุน 80% เป็น 3 ล้านดอลลาร์บน Robinhood Chain
แหล่งที่มา: threadguy
เรียบเรียง: Azuma, Odaily星球日报
หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้เป็นการสัมภาษณ์วิดีโอจาก threadguy พิธีกรบล็อก กับ AJC ยอด大神 Meme อันดับ 4 ในตารางกำไรรวมของ Fomo ในปัจจุบัน อีกหนึ่งบทบาทของ AJC คือนักวิจัยของ Blockworks Research ซึ่งก่อนหน้านี้เคยแบ่งปันมุมมองเชิงลึกเกี่ยวกับตลาดหลายครั้ง
ในการปะทุของรอบนี้บน Robinhood Chain AJC เป็นหนึ่งในเทรดเดอร์ระดับท็อปไม่กี่คนที่มีผลงานเปิดเผยต่อสาธารณะ และเต็มใจแบ่งปันกลยุทธ์จริงสู่ตลาด ในการสัมภาษณ์ด้านล่าง AJC ไม่เพียงแต่พูดถึงประสบการณ์การเทรดจริงของตัวเอง แต่ยังวิเคราะห์เชิงลึกเกี่ยวกับหัวข้อ "การเติบโตของ Robinhood Chain", "PONS vs PUMP", "การจับคู่หุ้นและ Meme"
ต่อไปนี้เป็นเนื้อหาวิดีโอสัมภาษณ์ เรียบเรียงและแปลโดย Odaily星球日报:
ช่วงเวลาที่โดดเด่นที่สุดในอาชีพการเทรด
พิธีกร (threadguy): ก่อนอื่น ขอแสดงความยินดีด้วย — ตอนนี้คุณกำลังอยู่ในช่วงเวลาที่โดดเด่นที่สุดจริงๆ เราเพิ่งดูบัญชี FOMO ของคุณ สินทรัพย์เพิ่มขึ้นเกือบ 3 ล้านดอลลาร์แล้ว (ณ เวลาที่เผยแพร่ใกล้ 5 ล้านดอลลาร์แล้ว) แม้ว่าส่วนใหญ่ยังเป็นกำไรที่ยังไม่รับรู้
AJC: ฮ่าๆ จริงๆ แล้วผมก็มีการถอนเงินออกมาบ้างเหมือนกัน ผมจะขายช้าๆ แต่ผมไม่ใช่คนประเภทที่จะทุ่มเทโพสิชันทั้งหมดขายที่จุดสูงสุดในครั้งเดียว
ดังนั้นโดยพื้นฐานแล้ว ทุกครั้งที่ผมเปิดแอป Fomo ผมอาจจะขาย PONS มูลค่า 1,000 ดอลลาร์
พิธีกร: โอเค ผมต้องยอมรับว่าคุณเก่งกว่าผม ตอนนี้คุณติดอันดับ前十แล้ว ช่วยเล่าให้ฟังหน่อยได้ไหมว่าเดือนที่ผ่านมาคุณผ่านอะไรมาบ้าง?
ผมคิดเสมอว่าคุณเป็นคนที่เฉียบแหลมมาก ตัดสินใจแม่นยำ และมีความสามารถในการเทรดสูง แต่ครั้งนี้คุณดูเหมือนจะได้ขึ้นรถไฟรอบระดับเจเนอเรชันจริงๆ
AJC: โอเค พูดตามตรง ทั้งหมดนี้ต้องยกความดีความชอบให้ Robinhood Chain
ผมต้องสารภาพตามตรงว่า คลื่นแรกของ Robinhood Chain ที่เพิ่งเปิดตัว ผมพลาดโอกาสไปจริงๆ ช่วงนั้นพอดีตรงกับที่ Messari ถูก Blockworks เข้าซื้อกิจการ ผมกำลังปรับตัวอยู่ที่那边 ยังไม่ได้เทรดบ่อยนัก
ตอนนั้นผมรู้ว่า Robinhood Chain จะต้องพุ่งขึ้นแน่นอน แต่ในใจคิดว่า "ยังมีเวลา ของแบบนี้คงไม่ขึ้นเร็วขนาดนั้น" ผลปรากฏว่า Vlad (ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอของ Robinhood) หันไปโฟกัสที่ Cash Cat สถานการณ์ทั้งหมดก็เปลี่ยนไปทันที
โชคดีที่ต่อมาโอกาสก็กลับมาอีกครั้ง—แพลตฟอร์ม NOXA ปิดตัวลงอย่างไม่มีปี่มีขลุ่ย เท่ากับว่าพวกเขาทิ้ง "ต้นไม้เงินต้นไม้ทอง" ในมือไปเอง ช่วงเวลานั้นผมสังเกตดูแล้วคิดว่า Robinhood ให้ความสำคัญกับเชนนี้อย่างแท้จริง เห็นได้จากโซเชียลมีเดียของ Vlad นี่ไม่ใช่เรื่องชั่วคราวแน่นอน
หลายคนติดกับดักความคิดแบบเดิมๆ ตรงนี้ เพราะวงการคริปโตเคยเห็นโปรเจกต์เชนสาธารณะที่จบลงอย่างไร้ร่องรอยมามากมาย แต่ Robinhood เป็นยักษ์ใหญ่ที่ต่างมิติโดยสิ้นเชิง
ผมก็เลยไปไล่ดู Launchpad บนเชน พบว่านอกจาก NOXA แล้ว ตัวที่มีข้อมูลและโมเมนตัมดีที่สุดคือ Pons ตอนนั้นผมถือเงินสดรอดูอยู่เฉยๆ มองมันไต่ขึ้นไปจนถึงมูลค่าตลาดประมาณ 18 ล้านดอลลาร์
จากนั้น Brian ก็เปลี่ยนรูปโปรไฟล์เป็นรูป Meme สุดคลาสสิกนั่น...
พิธีกร (แทรก): ฮ่าๆ ผมจำได้ มันทำให้ Meme โทเคนทั้งหมดร่วงไปเลย
AJC: ใช่! บ้ามาก ตอนนั้นผมก็จ้องกราฟอยู่ PONS ร่วงไป 80% ในวันเดียว แล้วผมก็คิดว่า โอเค ได้เวลาลงมือแล้ว!
ผมตัดสินใจเดิมพันครั้งใหญ่ เพราะตอนนั้นผมสรุปแล้วว่า Launchpad ระดับท็อปบน Robinhood Chain ควรมีมูลค่าตลาดระดับ 9 หลัก และตอนนี้มันร่วงลงมาอยู่ที่ 4 ล้านดอลลาร์ ทั้งที่ยังเป็นผู้นำอันดับหนึ่งอยู่ สิ่งที่แย่ที่สุดก็แค่ผมเสียเงิน 25,000 ดอลลาร์ แต่อัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนมันดีเกินกว่าจะพลาด
เส้นทางหลังจากนั้นก็เต็มไปด้วยอุปสรรค PONS ไต่ขึ้นไปถึง 60 ล้านดอลลาร์ แล้วก็ร่วงกลับมาที่ 10 ล้าน ตลอดกระบวนการนั้นผมไม่ขายเหรียญแม้แต่เหรียญเดียว ตอนนั้น Launchpad ต่างๆ บน Robinhood Chain แข่งกันดุเดือดมาก แต่สุดท้าย Pons ก็ทะลุออกมาได้ ผมคิดว่าปัจจัยสำคัญที่ทำให้ Pons ชนะในที่สุด ก็คือมันมีโทเคนของตัวเองจริงๆ เรื่องนี้เราค่อยไปคุยรายละเอียดกันทีหลังได้
และในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดเริ่มกลับมาประเมินมูลค่ามันใหม่ ผมก็แค่จ้องมันตลอดเวลา ดูกราฟ แล้วก็สังเกตความคาดหวังของผมค่อยๆ เป็นจริงทีละขั้น
ดังนั้นช่วงเวลานี้มันวุ่นวายมากจริงๆ แต่อีกด้านหนึ่ง สิ่งที่ยากจริงๆ นั้นสำเร็จไปแล้ว ตอนนี้สถานการณ์ก็คือ แค่นั่งอยู่ตรงนั้น มองดู "กระปุกออมสิน" ของตัวเองค่อยๆ โตขึ้น
เส้นทางสู่ความสำเร็จของ Robinchain Chain
พิธีกร: ผมเคยพิมพ์ข้อความไว้ในกลุ่ม Telegram เมื่อก่อนหน้านี้——ในวงการคริปโต หลายครั้ง "ความได้เปรียบในการเป็นเจ้าแรก" กลับกลายเป็นการลงโทษในอีกรูปแบบหนึ่ง เช่น NFT Launchpad ในยุคแรกๆ และ Vector อีกมากมาย——มีตัวอย่างเยอะแยะ——คุณเริ่มเร็วเกินไป คนที่มาทีหลังไม่เพียงแค่เรียนรู้จากความผิดพลาดของคุณ แต่ยังมักกล้าลงเดิมพันหนักกว่า เต็มใจรับความเสี่ยงมากกว่า
พูดตามตรง ตอนที่ Robinhood Chain เปิดตัวครั้งแรก ผมมีทัศนคติแบบ "โอ้ ช่างเถอะ"——พอมองย้อนกลับไปตอนนี้ ความคิดแบบนั้นมันผิดมหันต์ เพราะวิธีทำของ Robinhood น่าสนใจมาก ถ้าเชนของศูนย์แลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์อื่นๆ เปิดตัวช้ากว่านี้ พวกเขาอาจใช้กลยุทธ์คล้ายๆ กันก็ได้
Robinhood เปิดตัวมาพร้อมแผนที่รอบคอบสุดๆ โอบรับวัฒนธรรมบนเชนอย่างสุดขั้ว เข้าใจกลไก Meme โทเค็นอย่างถ่องแท้ ทุกก้าวแม่นยำเหมือนกองทัพเดินหน้า ไม่มีพลาด ไม่มีการโปรโมตเกินจริงที่น่าเบื่อ (Triple shill) ไม่มีปัญหาการดีพลอยที่แปลกประหลาด…… ทุกความผิดพลาดระดับพื้นฐานที่เราเห็นซ้ำแล้วซ้ำเล่าจากยักษ์ใหญ่ Web2 แบบดั้งเดิมที่ทำผลิตภัณฑ์บนเชน พวกเขาหลีกเลี่ยงได้หมด แม้แต่การ "ป้อนนมนุ่มๆ" ต่อ Cash Cat ในการประชุมผลประกอบการ ก็ยังควบคุมระดับได้พอดีมาก วิธีการทั้งหมดนี้ทำให้คุณประหลาดใจไหม? หรือคุณคิดว่ามันสมเหตุสมผลอยู่แล้ว?
AJC: ครึ่งๆ กลางๆ ครับ ก่อนอื่น Robinhood เป็นยักษ์ใหญ่จดทะเบียนที่มีขนาดมหาศาล ถ้าพวกเขาตั้งใจจริงที่จะทำให้เชนของตัวเองประสบความสำเร็จ พวกเขามีทรัพยากรและไพ่ตายทุกอย่างที่จำเป็นในการทำเรื่องนี้ให้สำเร็จ
อย่างไรก็ตาม การที่พวกเขาโอบรับวัฒนธรรม "Degen" (การเล่นหุ้นปั่น/เก็งกำไร) บนเชนอย่างเต็มที่ขนาดนั้น ตอนแรกทำให้ผมแปลกใจอยู่บ้าง แต่พอคิดดีๆ แล้ว มันก็สมเหตุสมผลมาก ใช่ไหมครับ? ย้อนกลับไปปี 2021 ทำไม DOGE และ SHIB ถึงระเบิดความนิยมออกไปได้อย่างสิ้นเชิง? ตัวขับเคลื่อนหลักคือ Robinhood กลุ่มผู้ใช้ของพวกเขามีความใกล้ชิดกับสินทรัพย์ผันผวนสูงแบบนี้โดยธรรมชาติ
ดังนั้นผมคิดว่า จากมุมมองนี้ การที่พวกเขากระตุ้นคุณสมบัติด้านนี้อย่างลึกซึ้งเป็นเรื่องที่สมเหตุสมผล เราอาจต้องให้เครดิตทีมงานของ Robinhood จริงๆ—— พวกเขาจับจังหวะสุญญากาศทางอารมณ์ของตลาดได้อย่างเฉียบคม ในช่วงนั้นผู้เล่นบนเชนส่วนใหญ่รู้สึกเจ็บปวดกับศูนย์แลกเปลี่ยนหลักๆ และเชนใหม่ๆ รู้สึกว่าตัวเองถูกมองข้าม ถูกทอดทิ้ง ไม่มีใครสนใจนักลงทุนรายย่อยจริงๆ
ผลปรากฏว่า ในเวลานี้ แพลตฟอร์มเทรดรายย่อยที่มีอิทธิพลสูงสุดต่อคนรุ่นใหม่ทั่วอเมริกา ได้บุกเข้ามาพร้อมกับเชนของตัวเอง กางแขนทั้งสองข้างต้อนรับเหล่าชาวเนทีฟบนเชนอย่างอบอุ่น ในวินาทีนั้น ทุกคนในใจมีแต่คำว่า "โอ้โห" ดังนั้น การที่พวกเขาเลือกเส้นทาง切入แบบนี้ค่อนข้างเหนือความคาดหมาย แต่ที่ Robinhood Chain วิ่งออกมาได้สำเร็จ ในเชิงตรรกะแล้วไม่น่าแปลกใจเลยแม้แต่น้อย
รอบ Meme นี้เดินมาถึงจุดไหนแล้ว?
พิธีกร: ตอนนี้คุณบริหารพอร์ตการลงทุนเชิงรุกในพอร์ตของคุณอย่างไร? คุณคิดว่าการระเบิดของระบบนิเวศ Robinhood ในสองสัปดาห์ที่ผ่านมา อยู่ในช่วงไหนของการเล่าเรื่องเชิงวิวัฒนาการ? ตอนนี้เรามาถึงขั้นไหนของรอบวัฏจักรแล้ว?
AJC: นี่เป็นเรื่องที่คาดเดาได้ยากแม่นยำ จุดแข็งส่วนตัวของฉันอยู่ที่การรับรู้ได้อย่างเฉียบไวถึง "จุดเปลี่ยนที่สิ่งหนึ่งกำลังจะเริ่มต้น" แต่เมื่อตลาดวิ่งจริงๆ แล้ว โดยปกติฉันก็แค่ล่องไปตามน้ำนั่งรถไฟเหาะตีลังกา สุดท้ายมักจะคืนกำไรกลับไป (Round-tripping) ฉันเป็นแบบนี้มาตลอด
ดังนั้นฉันอาจไม่ใช่คนที่เหมาะสมที่สุดในการตอบเรื่อง "การจับจังหวะขายจุดสูงสุด" แต่ฉันคิดว่าคุณสามารถเทียบคลื่นนี้กับ Solana ในไตรมาสที่สี่ของปี 2023 หรือ Base ในไตรมาสแรกของปี 2024 ได้เลย—— นี่คือระบบนิเวศใหม่ที่เพิ่งผงาดขึ้นมา ต่อไปมีแนวโน้มสูงว่าจะเป็นการวิ่งขึ้นหลักที่ยาวนานและต่อเนื่อง ไม่ใช่คลื่นพัลส์อายุสั้นแน่นอน ตอนนี้มีแนวโน้มสูงว่าเป็นแค่ช่วงเกริ่นนำเท่านั้น
แน่นอน ฉันถือหนักในพอร์ตนี้ ฉันย่อมหวังให้บทนี้เป็นจริงโดยธรรมชาติ แต่ฉันก็ไม่อาจเชื่อได้จริงๆ ว่า หาก Robinhood ตั้งใจจริงที่จะย้ายสินทรัพย์หุ้นอเมริกันทั้งหมดบนแพลตฟอร์มขึ้นเชน และเปิดประตูสู่โลก DeFi จริงๆ อย่างเต็มรูปแบบ เชนนี้จะเป็นเพียงแค่ดอกไม้ไฟชั่วครู่ได้อย่างไร?
ฉันเคยดูพอดแคสต์ของ Vlad เป้าหมายของเขาคือการนำหุ้นอเมริกัน สินค้าสะสม รวมถึงสินทรัพย์ทุกประเภทในพอร์ตการลงทุนของคุณ มาทำเป็นโทเค็นบนเชนทั้งหมด และการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่เหล่านี้ยังไม่ได้เกิดขึ้นจริงเลย! เมื่อท่าไม้ตายยังไม่ได้ปล่อยออกมา ฉันยากที่จะเชื่อว่า Robinhood Chain จะถึงจุดสูงสุดแล้วในตอนนี้
จริงอยู่ ช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา Meme โทเค็นและหุ้นที่เกี่ยวข้องค่อนข้างบ้าคลั่ง ฉันจำได้ว่าเมื่อวานนี้ Robinhood Chain มีรายได้ที่เครือข่ายจับได้ต่อวันสูงถึงประมาณ 3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ 压倒 L2 หลักๆ ของ Ethereum ไปได้โดยสิ้นเชิง
ดังนั้นในระยะสั้น เนื่องจากก่อนหน้านี้ราคาพุ่งแรงเกินไป การเกิดจุดสูงสุดรายช่วงขึ้นมาเฉพาะจุดจึงเป็นไปได้โดยสมบูรณ์ แต่ฉันเชื่อมั่นอย่างยิ่งว่า หากตลาดคริปโตโดยรวมกลับเข้าสู่รอบขาขึ้นอีกครั้ง กระแสตลาดไม่นิ่งเฉยอีกต่อไป Alpha ที่แท้จริงและสมรภูมิหลักเด็ดขาดจะต้องอยู่บน Robinhood Chain อย่างแน่นอน
ช่องทางการกระจายเหรียญให้รายย่อยของมันกว้างขวางเกินไปจริงๆ คนธรรมดาที่ไม่เข้าใจกลไกลึกซึ้งของวงการคริปโตเลย ต่างเชื่อถือการรับรองของ Robinhood โดยธรรมชาติ พอพวกเขาเห็นโทเคนหุ้นอเมริกันบนเชน ก็จะรู้สึกอุ่นใจมากและอยากลองใช้ ส่วนระบบนิเวศการให้กู้ยืม การเทรด และอนุพันธ์ Meme ที่สร้างอยู่บนสินทรัพย์เหล่านี้ พวกเขาก็จะไหลเข้าไปได้อย่างลื่นไหลโดยธรรมชาติ
ดังนั้นข้อสรุปของฉันคือ การขึ้นเร็วเกินไปในระยะสั้นอาจมีการแกว่งตัวเพื่อเก็บกำไรหรือจุดสูงสุดย่อยเฉพาะจุด แต่จะไม่มีทางเกิดสถานการณ์ "หลังถึงจุดสูงสุดแล้วเงินทุนแตกกระเจิง ทุกคนกลับไปเชนเดิมของตัวเอง" อย่างแน่นอน ถ้าคุณมั่นใจว่าตลาดคริปโตโดยรวมในอีก 6 ถึง 12 เดือนข้างหน้าจะไปได้ดี คุณต้องจัดพอร์ตหนักไปที่ Robinhood Chain นี่คือทางออกที่ดีที่สุดในการรับส่วนแบ่งผลประโยชน์รอบนี้
PONS vs PUMP
พิธีกร: ตรงนี้ขอแทรกเรื่องนอกประเด็นที่ไม่สำคัญเลยสักนิด แล้วเราค่อยคุยต่อ ผมเห็นว่ารายได้ที่ Ethereum Mainnet ได้จาก Robinhood Chain ในแต่ละวันตอนนี้มีแค่ประมาณ 4,000 ดอลลาร์เท่านั้น นี่มันพิสูจน์ให้เห็นจริงๆ ว่าเรื่อง L2 นั้นหายนะแค่ไหน แต่ไม่เป็นไร ไม่สำคัญ
กลับมาที่พอร์ตการลงทุน คุณถือพอร์ต PONS มหาศาลอยู่ในมือ จริงๆ เมื่อไม่กี่เดือนก่อน ผมก็กลับมาสนใจระบบนิเวศบนเชนอย่างมากอีกครั้ง โดยเฉพาะ Pump.fun ตอนนั้นเหรียญแพลตฟอร์มอย่าง Anon และ Cash ต่างวิ่งขึ้นจนมีมูลค่าหลักเก้าตัวติดต่อกัน ปฏิกิริยาแรกของผมคือ "บนเชนกำลังจะบ้าคลั่งเต็มรูปแบบ ความสามารถในการดูดเงินของ Pump โหดร้ายเกินไป" Solana เป็นฝ่ายได้ประโยชน์ที่ชัดเจน แต่ผมไม่ชอบถือ SOL สปอต ดังนั้นผมเลยซื้อ Pump และ Anon
พอ Bitcoin ทะลุขึ้น ระบบนิเวศทั้งหมดก็ระเบิดความคึกคักทันที ผลปรากฏว่าทิศทางของวงการคริปโตเปลี่ยนเร็วกว่าตลาดแบบดั้งเดิมใดๆ ทั้งสิ้น แค่สิบกว่าวัน กระแสความคิดเห็นทั้งหมดก็ถูก Robinhood Chain ครอบงำอย่างสิ้นเชิง ตอนนี้การพูดถึง Solana ในไลฟ์สดยังดูไม่เหมาะสมและกลายเป็นเรื่องต้องห้ามไปแล้ว ความเร็วในการเปลี่ยนแบบนี้น่าทึ่งเกินไป
แล้วในมุมมองการเทรดตอนนี้ คุณมองการแข่งขันเชิงเปรียบเทียบระหว่าง PONS กับ PUMP และระบบนิเวศ Solana เทียบกับระบบนิเวศ Robinhood อย่างไร?
AJC: ถ้าให้ผมเลือก ผมอยากทำ Long ทั้งสองตัวพร้อมกัน ผมไม่คิดว่ามันเป็นการต่อสู้แบบแพ้ชนะที่เข้ากันไม่ได้
พิธีกร: ตอนนี้คุณถือ PUMP อยู่ไหม?
AJC: ตอนนี้ผมไม่มี PUMP ในมือ แต่ในจิตวิญญาณผมเป็นกระทิงแน่นอน ผมหวังจากใจจริงว่ามันจะขึ้นต่อไป ผมไม่ใช่คนที่เกลียด PUMP อย่างแน่นอน
หากมองจากมุมมองเชิงลบแบบ PvP ใช่ครับ PONS และ PUMP ต่างก็แย่งชิงผู้ใช้บนเชนกลุ่มเดียวกันและสภาพคล่องเชิงเก็งกำไรแบบเดียวกันจริง แต่ผมกลับโน้มเอียงไปทางมุมมองเชิงบวกแบบ "ขยายเค้กให้ใหญ่ขึ้น" มากกว่า—— Robinhood Chain จะนำผู้ใช้ใหม่ทั้งหมดจากนอกวงการเข้าสู่เชนมากขึ้น และเงินทุนและความสนใจที่ล้นออกมานี้ในท้ายที่สุดจะย้อนกลับไปหล่อเลี้ยงเชนอื่นๆ อย่าง Solana ด้วย ทุกฝ่ายสามารถอยู่ร่วมกันและเจริญรุ่งเรืองร่วมกันได้อย่างแน่นอน
ลองนึกย้อนกลับไปในไตรมาสที่สี่ของปี 2024 ตอนที่รายได้ของ Pump.fun พุ่งทะยานแบบพาราโบลา Virtuals ก็กำลังเร่งเครื่องอย่างบ้าคลั่งเช่นกัน ทั้งคู่ต่างพุ่งทะยานขึ้นพร้อมกันในสภาพแวดล้อมเดียวกัน ดังนั้นผมจะไม่มีวันมองพวกมันเป็นคู่แข่งแบบเอาชีวิตเอาชีวิตกัน และไม่คิดว่านักลงทุนจำเป็นต้องเลือกเพียงอย่างใดอย่างหนึ่ง หากต่อจากนี้ PUMP จะขึ้นอีก 5 เท่าจากจุดปัจจุบันและกลับไปทำสถิติสูงสุดใหม่ นั่นจะเป็นข่าวดีอย่างมหาศาลสำหรับ PONS อย่างแน่นอน เพราะมันจะยกระดับเพดานมูลค่าของทั้งเซกเตอร์ Launchpad ในวงการคริปโตโดยตรง
ส่วนเรื่องโทเคนของบล็อกเชนที่คุณพูดถึง ผมเห็นด้วยอย่างยิ่ง ผมเองก็ไม่มี SOL อยู่ในมือแม้แต่เหรียญเดียว หากต้องเลือกเดิมพันระหว่าง PUMP กับ SOL สักตัวหนึ่ง ผมจะเลือก PUMP โดยไม่ลังเล เพราะผลิตภัณฑ์อย่าง Launchpad นั้นมีความพิเศษอย่างยิ่ง——它们是整个อุตสาหกรรมคริปโตที่มีไม่กี่รายและเป็นแอปพลิเคชันระดับฆาตกรที่มี "ความสอดคล้องระหว่างผลิตภัณฑ์กับตลาด" (PMF) แข็งแกร่งที่สุด เหมือนที่คุณเคยเน้นย้ำหลายครั้งก่อนหน้านี้ แม้ในช่วงตลาดหมีที่ตกต่ำอย่างรุนแรง พวกมันยังสามารถกวาดรายได้เงินจริงเป็นล้านดอลลาร์ต่อวันได้อย่างง่ายดาย
คุณสามารถหัวเราะเยาะกลุ่มผู้ใช้นี้ว่าเป็นพวกนักพนันได้ แต่คนเหล่านี้ก็ยังคงมาที่แพลตฟอร์มเพื่อวางเดิมพันทุกวันอย่างไม่ขาด คุณอาจมีอคติทางศีลธรรม แต่ความเป็นจริงก็เป็นเช่นนั้น
อย่างไรก็ตาม วงการทุนคริปโตทั้งหมดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาได้หลงผิดไปทาง "วาทกรรมสถาบัน" ที่เรียกว่า—— สถาบันชอบอะไร? เราจะเล่าเรื่องให้สถาบันฟังอย่างไร? สิ่งนี้ทำให้มูลค่าของโปรโตคอลประเภท Launchpad ถูกประเมินต่ำเกินไปอย่างยาวนานและรุนแรง ผู้คนมักคิดว่า "สถาบันที่ถูกกฎหมายจะไม่แตะต้องสิ่งเหล่านี้" แต่ลองดูรายได้จริงที่ Pump.fun เก็บได้ มันบดขยี้โปรเจกต์ดาวเด่นที่ backed โดยสถาบันชั้นนำมากมายจนเหลือแต่เศษฝุ่นได้อย่างไร?
พิธีกร: จริงครับ ข้อมูลด้านนี้โหดร้ายมาก
AJC: ดังนั้นสำหรับผม นี่คือเป้าหมายที่สมบูรณ์แบบที่หาได้ยากในตลาดหมี: มันมี PMF ที่แข็งแกร่งผ่านการพิสูจน์แล้ว; เนื่องจากอคติและการเมินเฉยของทุนกระแสหลัก มันจึงมีอัตราส่วนมูลค่าตามประวัติศาสตร์ที่ต่ำมาก; กระแสเงินสดของโปรโตคอลก็เพียงพอมาก
PUMP คือการแสดงออกที่ยอดเยี่ยมของตรรกะนี้ และ PONS ก็เป็นพาหนะที่ยอดเยี่ยมไม่แพ้กัน เหตุผลที่ผมเคยปั๊ม PONS อย่างบ้าคลั่งก่อนหน้านี้นั้นง่ายมากและตรงไปตรงมา—— คุณแค่เปรียบเทียบรายได้ของ Pump.fun กับรายได้ของ Pons แล้วคำนวณอัตราส่วนระหว่างมูลค่าประเมินแบบ Fully Diluted (FDV) กับขนาดการซื้อคืน
ตอนนั้นอัตราส่วน FDV/回购ของ PUMP อยู่ที่ประมาณ 10 ถึง 15 เท่า ส่วนตอนที่ฉันเข้าซื้อ PONS อัตราส่วนนี้มีแค่ประมาณ 2 เท่า และหลังจากนั้นก็วนเวียนอยู่ที่ 1 ถึง 2 เท่าตลอด
ถ้าคุณเชื่อว่าโดยรวมบนเชนกำลังเข้าสู่ตลาดกระทิง ตรรกะก็เป็นไปตามธรรมชาติ PUMP และ PONS ต่างก็ถูกประเมินค่าต่ำเกินไปอย่างรุนแรง ไม่จำเป็นต้องไปทำ Pair trade อะไรเลย ถ้าจะจับคู่ กลยุทธ์ก็ควรเป็น "การช้อนซื้อทั้งสองตัวพร้อมกัน"
พิธีกร: แต่คุณเคยคิดถึงปัญหานี้ไหม ตอนที่คุณคำนวณรายได้ของแพลตฟอร์ม Pons โทเคนที่ร้อนแรงที่สุดและเป็นหัวแถวบน Robinhood Chain ในตอนนี้ จริงๆ แล้วไม่ได้ถูกปล่อยออกมาจาก Pons เลย นี่ไม่ใช่จุดอ่อนหรือไง?
AJC: ฉันไม่คิดว่านี่เป็นปัญหาเลยสักนิด
พิธีกร: แล้วถ้าคู่แข่งรายอื่น (เช่น Long) จู่ๆ ปล่อยโทเคนล่ะ?
AJC: ฉันไม่แน่ใจว่าพวกเขาจะปล่อยหรือไม่ ตอนนี้ฉันเริ่มเอนเอียงไปทาง "ทฤษฎีเกือกม้า" ของการออกโทเคนมากขึ้นเรื่อยๆ — ไม่ว่าคุณจะปล่อยโทเคนพร้อมกันในวันแรกที่เปิดตัวผลิตภัณฑ์ หรือไม่ก็ไม่ต้องปล่อยมันไปตลอดกาล
ฉันคิดว่านี่คือเหตุผลหลักที่ทำให้ PONS ทะลวงออกมาจากวงล้อมได้ ในอดีตวงการมีความเชื่อแบบเชยๆ ว่า "แพลตฟอร์ม Launchpad ไม่ควรปล่อยโทเคนแพลตฟอร์มเร็วเกินไป ไม่งั้นราคาโทเคนจะไปสร้างเพดานที่มองไม่เห็นให้กับระบบนิเวศของแพลตฟอร์ม" แต่หลังจากผ่านบทเรียนอันโหดร้ายจากโทเคนขยะมากมายและการถูกทีมงานเก็บเกี่ยวผลประโยชน์ในรูปแบบต่างๆ นักเทรดรายย่อยบนเชนในตอนนี้ฉลาดขึ้นเต็มทีแล้ว — ถ้าวันแรกไม่เห็นกลไกผูกพันโทเคนที่ชัดเจนและไม่สามารถทำชั่วได้ ถ้าไม่รู้สึกถึงการผูกผลประโยชน์ระหว่างทีมงานกับผู้ถือครอง ผู้ใช้ก็ไม่มีแรงจูงใจที่จะอยู่บนแพลตฟอร์มของคุณในระยะยาว
นี่คือกุญแจสำคัญที่ทำให้ PONS ชนะขาด ตอนที่ PONS เพิ่งออกมา มันไม่ใช่แม้แต่ที่ทีมงานทางการปล่อยเอง แต่เป็นชุมชนที่ปล่อยขึ้นมาเอง หลังจากนั้นทีมงานก็เข้ามาทำ Community Takeover (CTO) โดยตรง พร้อมประกาศชัดเจนว่า "นี่คือโทเคนแพลตฟอร์มทางการของเรา 80% ของรายได้แพลตฟอร์มจะถูกนำไปใช้ซื้อคืนโทเคนนี้ทั้งหมด"
นักเทรดรายย่อยเข้าใจได้ทันที: "โอเค ตอนนี้ฉันกล้าใช้แพลตฟอร์มของคุณอย่างสบายใจแล้ว เพราะคุณมีโทเคนที่ผูกกับผลประโยชน์จริงๆ คุณจะไม่เอากำไรจากค่าธรรมเนียมการเทรดทั้งหมดใส่กระเป๋าส่วนตัวของคุณเอง"
นี่คือการเปลี่ยนแปลงกระบวนทัศน์ของตลาดที่ลึกซึ้งอย่างยิ่ง มันกลับด้าน 180 องศาจากตรรกะของปีที่แล้วโดยสิ้นเชิง ดังนั้นสำหรับฉันในตอนนี้: ถ้าคุณจะเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ ไม่ว่าคุณจะนำโทเคนที่สร้างคุณค่าให้ผู้ใช้ได้ออกมาในวันแรก หรือไม่ก็อย่าปล่อยมันเลย
「หุ้น & Meme」คู่หูแห่งความมหัศจรรย์
พิธีกร：พี่ชาย ผมคิดว่านี่อาจเป็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่สุดครั้งหนึ่งที่เคยเกิดขึ้นบนเชน ตอนนี้ดูเหมือนเรา终于在สังคม达成共识แล้วว่า：「อะไรถึงจะเรียกว่าเหรียญดี？」
คำตอบก็คือ ทำเงิน แล้วนำเงินที่ได้ไปซื้อคืนโทเคน เพราะโทเคนเป็นเครื่องมือ冷启动ที่รวมความสนใจและทุนเริ่มต้นได้น่ากลัวที่สุดมาโดยตลอด อุตสาหกรรมคริปโตในด้านนี้คือการโจมตีแบบ降维打击 จุดเจ็บปวดที่ใหญ่ที่สุดของตลาดในอดีตคือ หลังจากระดมทุนและดึงดูดสายตาได้แล้ว โปรเจกต์จะเอาเงินไปทำอะไร? ไม่มีใครรู้
AJC: ใช่ ผมมองโลกในแง่ดีอย่างมาก
อันนี้น่าสนใจมาก ครั้งที่แล้วที่ผมมาคุยกัน เราพูดถึง Zora ซึ่งจริงๆ แล้วความเข้าใจพื้นฐานของผมเกี่ยวกับ Zora นั้นสอดคล้องกับตรงนี้ 100% สาเหตุที่ผมมอง Zora ในแง่ดีอย่างมากตั้งแต่แรก ก็เพราะพวกเขามองเห็นพลังหลักของ AMM Liquidity Pool ตั้งแต่เนิ่นๆ นั่นคือ คุณสามารถบังคับผูกมูลค่าของสินทรัพย์สองชนิดใดก็ได้เข้าด้วยกันผ่านกองทุนแบบกระจายศูนย์
ผมถูกดึงดูดเข้าสู่ Zora ด้วยจุดนี้ตั้งแต่แรก ขอยกตัวอย่างที่ชัดเจน — คุณจำอินฟลูเอนเซอร์หนุ่มที่ถ่ายคลิป "ชีวิตยามเช้าสุดประณีต" พร้อมถือขวดน้ำแร่ Saratoga ได้ไหม?
พิธีกร: จำได้ วิดีโอนั้นกลายเป็นไวรัลและกลายเป็น Meme ระดับท็อป
AJC: ตอนนั้นบนเชนมีคนออก Meme Coin เกี่ยวกับเขาทันที มูลค่าตลาดพุ่งไปถึง 20 ล้านดอลลาร์ ขณะเดียวกัน หุ้นน้ำแร่ Saratoga ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ก็ถูกเก็งกำไรตามและพุ่งขึ้น 100% ทันที
แต่ในสภาพแวดล้อมแบบดั้งเดิมตอนนั้น สินทรัพย์ที่พุ่งขึ้นทั้งสองตัวนี้ถูกแยกขาดโดยสิ้นเชิงในเชิงมูลค่าพื้นฐาน ไม่มีช่องทางใดให้เงินทุนของทั้งสองฝั่งไหลถึงกันได้
ลองจินตนาการดู: ถ้าตอนนั้น Meme Coin ของอินฟลูเอนเซอร์คนนั้น ถูกจับคู่เป็น AMM Liquidity Pair กับหุ้นโทเคนของ Saratoga ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ โดยตรงล่ะ? สินทรัพย์สองตัวนี้ก็จะเกิดความเชื่อมโยงทางมูลค่าโดยทันที ทุกครั้งที่มีคนซื้อ Memecoin นั้น คำสั่งซื้อจะถูกส่งผ่านกลไกเบื้องหลังไปยังหุ้นเป้าหมายในตลาดหุ้นจริงโดยตรง
ดังนั้น ผมจึงสนับสนุนอย่างยิ่งต่อกระบวนทัศน์ที่ "จับคู่ Meme Coin กับแหล่งขับเคลื่อนมูลค่าที่แท้จริงของมันในระดับพื้นฐาน" ขอยกตัวอย่าง反面 ถ้าคุณออก Meme Coin แนว AI แล้วจับคู่กับ ETH จะได้อะไร? หุ้น Nvidia พุ่งแรง, OpenAI มีความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี แล้วมันเกี่ยวกับ Ethereum ตรงไหน? Ethereum จะไม่พุ่งขึ้นเพราะการปฏิวัติ AI หรอก
วิธีที่สมเหตุสมผลคือการผูก Meme Coin แนว AI นี้กับ Nvidia โดยตรง หรือจับคู่พูลกับโทเคนหุ้นของบริษัท Pre-IPO (ยูนิคอร์นที่ยังไม่เข้าตลาด) อย่าง Anthropic หรือ OpenAI ผ่านแพลตฟอร์มอย่าง Stock.fun
จากมิตินี้ ผมมั่นใจอย่างมากว่า ในที่สุดเราก็มีความสามารถที่จะผูกโยงความคลั่งไคล้ของสินทรัพย์ทางวัฒนธรรมในโลกจริง เข้ากับตัวกลางมูลค่าที่แท้จริงของมันในระดับพื้นฐานได้แล้ว มันจะไปถึงหลายแสนล้านหรือไม่ผมไม่กล้ารับประกัน แต่ผมเชื่อมั่นว่านี่จะกลายเป็นมาตรฐานใหม่ของการออกสินทรัพย์บนเชนในอนาคต — ไม่ใช่จับคู่กับ SOL หรือ ETH แบบไร้เหตุผลอีกต่อไป แต่จับคู่กับสินทรัพย์อ้างอิงพื้นฐานที่สอดคล้องกับตรรกะของมันมากที่สุด
ลองดูสิว่าในแต่ละวันบน Solana มีคนแห่กันเทรดเหรียญขยะต่างๆ มากมายแค่ไหน? ถ้ากระแสเงินทุนมหาศาลนี้ย้ายมาสู่ตลาดหุ้นมีม (Stock Meme) เพดานการประเมินมูลค่าของโทเคนจะถูกทะลวงจนหมด คุณอยากมองหุ้น Hims ของบริษัทจดทะเบียนในสหรัฐฯ ในระยะยาว คุณก็แค่ซื้อ BONER ตรรกะพื้นฐานมันเชื่อมโยงกัน: ถ้าหุ้น Hims ในอนาคตขึ้น 500% ภายใต้กลไกของสภาพคล่องพูล BONER ก็จะเกิดการเคลื่อนไหวตามที่พุ่งสูงขึ้นอย่างน่าตกใจเช่นกัน
ดังนั้น จากกลไกพื้นฐาน ผมมองว่าเทรนด์นี้มีศักยภาพมหาศาล
พิธีกร: เรามาเจาะลึกรายละเอียดทางเทคนิคกัน ผมรู้ว่าหลายคนอาจไม่กล้าพูดเปิดเผยเรื่องนี้ แต่คุณเข้าใจจริงๆ—เมื่อเราใช้โทเคนหุ้นสหรัฐฯ (เช่น หุ้น HIMS) เพื่อซื้อโทเคนคู่บนเชน (เช่น BONER) เบื้องหลังสัญญาอัจฉริยะและสภาพคล่องพูลบนเชนเกิดอะไรขึ้นบ้าง?
AJC: ถ้าจะอธิบายแบบง่ายๆ ก็คือแบบนี้
อย่างแรก บน Robinhood Chain มีกลุ่มโทเคนหุ้นสหรัฐฯ ที่ได้รับการรับรองอย่างเป็นทางการ โทเคนเหล่านี้จะถูกสร้างและนำเข้าสู่เชนได้ ต้องดำเนินการโดย Market Maker ที่มีคุณสมบัติผ่านบัญชีขาว เช่น Rialto ซึ่งเป็นหนึ่งในสถาบัน AMM Market Maker หลักบนเชนของ Robinhood
ขั้นตอนการซื้อโดยละเอียดคือ สมมติว่าผู้ใช้ทั่วไปอยากซื้อ BONER มูลค่า 100 ดอลลาร์ นี่เทียบเท่ากับเขาซื้อหุ้น Hims สปอตในสหรัฐฯ มูลค่า 100 ดอลลาร์ทางอ้อม
1. ผู้ใช้ถือ stablecoin ทั่วไป (เช่น USDG);
2. ระบบใช้เงิน 100 ดอลลาร์นี้ซื้อโทเคนหุ้น HIMS บนเชนมูลค่าเท่ากันผ่านช่องทาง Market Maker;
3. นำโทเคนหุ้น HIMS ชุดนี้ฉีดเข้าไปใน AMM สภาพคล่องพูลของ BONER/HIMS;
4. สุดท้ายผู้ใช้แลกออกมาเป็นโทเคน BONER มูลค่า 100 ดอลลาร์
พิธีกร: เข้าใจแล้ว! ภายนอกเหมือนคุณขาย Hims เพื่อแลก BONER แต่จริงๆ แล้วกระแสเงินทุนคือการนำโทเคนหุ้นสหรัฐฯ ฉีดเข้าไปในสภาพคล่องพูลเบื้องล่าง เพื่อล็อกหุ้นสปอตไว้
AJC: ใช่ ถูกต้องที่สุด! คุณสามารถเข้าใจได้ว่าคุณฝาก HIMS ไว้ที่นั่น
และนี่ก็อธิบายปรากฏการณ์หลักอีกอย่างหนึ่ง: เช่น ช่วงที่ผ่านมาการเคลื่อนไหวผิดปกติของหุ้น AMC และโทเคน CINEMA บนเชน ตอนนั้นสภาพคล่องสปอตของ AMC บนเชนตื้นมาก มีเพียงประมาณ 40,000 ดอลลาร์เท่านั้น ทำให้ราคาบนเชนเกิดการหลุดพ้นจากมูลค่าจริง (Depeg) อย่างรุนแรง
และแรงผลักดันเดียวที่ทำให้สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมย้ายหุ้นสหรัฐฯ ในโลกความเป็นจริงขึ้นสู่เชน ก็คือ "การเก็งกำไรแบบไร้ความเสี่ยง" ตราบใดที่แรงซื้อคลั่งไคล้ของ Meme โทเคนบนเชนผลักดันราคาโทเคนหุ้นในพูลขึ้นแม้เพียง 0.5% ผู้ทำตลาดแบบดั้งเดิมก็จะรีบซื้อหุ้นจริงในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ทันที ข้ามเชนเพื่อสร้างเป็นโทเคนแล้วทุ่มลงในพูลเพื่อกินส่วนต่างราคา
นี่คือวงล้อพื้นฐานที่ดึงสภาพคล่องจริงของหุ้นสหรัฐฯ แบบดั้งเดิมเข้าสู่เชนอย่างแข็งขัน เมื่อวานนี้เพียงวันเดียว มูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL) ของสินทรัพย์ในโลกจริง (RWA) บนเชน Robinhood เพิ่มขึ้นมากกว่า 30% กลไกนี้กำลังทำงานในวงกว้างจริง แต่ที่นี่ซ่อนความเสี่ยงที่ร้ายแรงมาก: โทเคนหุ้นสหรัฐฯ สามารถทำการ Mint และ Redeem ได้เฉพาะในช่วงเวลาทำการปกติของตลาดหุ้นสหรัฐฯ (หรือช่วงก่อน/หลังเปิดตลาดที่ขยายเวลา) เท่านั้น
พอถึงสุดสัปดาห์ ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิดทำการ ช่องทาง Mint และ Redeem (การสร้าง/ไถ่ถอน) ทั้งหมดจะถูกล็อกตาย ส่งผลให้เมื่อโทเคนบางตัวถูกดันราคาพุ่งอย่างรุนแรงในช่วงสุดสัปดาห์ พูลสภาพคล่องบนเชนไม่สามารถทำการเก็งกำไรเพื่อปรับสมดุลได้ เช่น โทเคน AMC บนเชนเคยถูกดันขึ้นไปถึงระดับ 400 ดอลลาร์ ในขณะที่ราคาหุ้นจริงนอกตลาดไม่ได้เป็นแบบนั้นเลย! ผู้ทำตลาดไม่สามารถเข้าไปทำ Arbitrage (การซื้อขายเพื่อเก็งกำไรส่วนต่าง) ได้จนกว่าตลาดจะเปิดในวันจันทร์
ดังนั้นทุกคนต้องระมัดระวังอย่างสูงในการเทรด อย่าไปรับโทเคนหุ้นคู่เหล่านี้อย่างมืดบอดในช่วงสุดสัปดาห์ที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิด หรือช่วงที่สภาพคล่องในพูลบนเชนขาดแคลนอย่างมาก มิฉะนั้นคุณจะมอบช่องทางทำกำไรมหาศาลให้กับผู้ทำตลาดโดยเปล่าประโยชน์
พิธีกร: ถ้าหุ้นจริงของ HIMS เจอเหตุการณ์ Black Swan ในช่วงเวลาทำการของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ราคาร่วง 50% ภายใน 15 นาที โทเคน BONER จะร่วงตามไปด้วยหรือไม่? เพราะอะไร?
AJC: จะต้องร่วงอย่างแน่นอน
เพราะ AMM (ผู้ทำตลาดอัตโนมัติ) ยึดตามสูตรผลคูณคงที่แบบคลาสสิกที่สุด (x * y = k) ตรรกะการคิดราคาของสินทรัพย์สองประเภทในพูลถูกผูกไว้อย่างแน่นหนา ภายใต้สมมติฐานสุญญากาศบริสุทธิ์ที่ไม่มีนักลงทุนรายย่อยซื้อหรือขายเพิ่ม หากมูลค่าตามกฎหมายภายนอกของสินทรัพย์ฝั่งหนึ่ง (หุ้น HIMS) ลดลงครึ่งหนึ่ง เพื่อรักษาสมดุลสัมพัทธ์ของพูล มูลค่าตามบัญชีที่แปลงเป็นสกุลเงิน法定ของอีกฝั่งหนึ่ง (BONER) ก็จะสูญเสียไปครึ่งหนึ่งในทันทีเช่นกัน
พิธีกร: ดังนั้นในเชิงกลไกทางกายภาพ พวกมันถูกผูกไว้แบบ 1:1 อย่างลึกซึ้งจริงๆ!
AJC: ใช่ ในทางปฏิบัติจริง พฤติกรรมการซื้อขายของนักลงทุนรายย่อยจะรบกวนสัดส่วนนี้ เช่น แม้หุ้นจะร่วงครึ่งหนึ่ง แต่ถ้านักลงทุนรายย่อยเกิดศรัทธาใน BONER ณ จุดนี้และแห่กันช้อนซื้ออย่างบ้าคลั่ง การลดลงของมันอาจถูกหักล้างบางส่วน แต่ถ้าตัดตัวแปรการซื้อขายภายนอกออกทั้งหมด ทั้งสองจะสะท้อนการเคลื่อนไหวแบบ 1:1 ในมูลค่าพื้นฐาน
พิธีกร: การออกแบบนี้สุดยอดอัจฉริยะมาก! มันยืนยันกรณีศึกษา Saratoga ที่คุณพูดถึงก่อนหน้านี้ได้อย่างสมบูรณ์แบบ
เมื่อไม่กี่เดือนก่อนผมเองก็คลั่งไคล้ AMC มากๆ AMC เป็นบริษัทที่ถนัดมากในการเล่นกลกับราคาหุ้น ในปี 2022 พวกเขาสร้างหุ้นบุริมสิทธิ์ชื่อ APE ขึ้นมาเพื่อระดมทุนแบบอ้อมๆ โดยไม่ต้องเพิ่มหุ้นสามัญโดยตรง โดยแจกจ่ายให้ผู้ถือหุ้น AMC ทุกคนในอัตรา 1:1 สุดท้ายมันก็ล้มเหลวจนกลายเป็นศูนย์ แต่พวกเขาก็ประสบความสำเร็จในการเก็บเงินไปหลายร้อยล้านดอลลาร์
ถ้าเป็นในวันนี้ ทำไม AMC ถึงไม่สามารถออกโทเคน APE อย่างเป็นทางการบน Robinhood Chain ได้ล่ะ? มูลค่าตลาดจริงของ AMC ตอนนี้อยู่ที่ประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์เท่านั้น — ตอนนี้บนเชนมี AI Meme ที่วิ่งขึ้นมาจนมูลค่าตลาดแตะ 300 ล้านได้ GOAT เคยพุ่งไปถึง 1.5 พันล้าน ไม่ต้องพูดถึง Meme ชั้นนำอื่นๆ อีก ถ้าผู้บริหาร AMC ต้องการเติมสภาพคล่องในการซื้อที่ไม่สิ้นสุดให้หุ้นสามัญ นี่คือช่องทางที่ดีกว่าอย่างแน่นอน!
Vlad จะไม่พูดถึง AMC ธรรมดาๆ สักตัวในที่สาธารณะแน่นอน แต่ถ้าเป็นโทเคน APE ที่ทำปริมาณการซื้อขายหลายพันล้านดอลลาร์ในวันเดียวบน Robinhood Chain นั่นจะเป็นซูเปอร์นาร์เรทีฟที่改写ความเข้าใจของวงการ
ผมจึงเห็นด้วยกับคุณอย่างมากว่า ความคาดหวังส่วนเพิ่มของ Stock Meme ถูกยกระดับขึ้นไปสู่ระดับที่เหลือเชื่ออย่างสิ้นเชิง บน Solana ขีดจำกัดของ AI โทเคนอาจเป็นแค่โปรแกรมเมอร์ธรรมดาที่ไม่ติดอันดับของ OpenAI โพสต์ทวีตแบบส่งๆ ไป แต่เพดานนาร์เรทีฟของ Stock Meme ระดับท็อปอาจเป็น CEO ของบริษัทจดทะเบียนเอง หรือแม้แต่กองทัพนักลงทุนรายย่อยทั้งวอลล์สตรีท!
AJC: ในทางทฤษฎีก็เป็นแบบนั้น แต่สิ่งที่ผมเองยังคงมีท่าทีระมัดระวังคือ การที่บริษัทจดทะเบียนออก Meme โทเคนในนามทางการโดยตรง ยังคงมีอุปสรรคใหญ่ในกฎหมายกำกับดูแลปัจจุบัน แม้กรอบการกำกับดูแลจะค่อยๆ ชัดเจนขึ้น แต่การที่บริษัทจดทะเบียนเข้าไปเกี่ยวข้องกับโทเคนที่มีคุณสมบัติเป็นหลักทรัพย์ยังคงเป็นเส้นเลือดใหญ่ที่แตะต้องไม่ได้
อย่างไรก็ตาม ผมมั่นใจว่าในอนาคตจะต้องมีบริษัทจดทะเบียนมูลค่าตลาดเล็กที่กล้าลองของใหม่ๆ ก้าวเข้ามาโอบกอดชุมชน Meme โทเคนอย่างแน่นอน กลยุทธ์อาจจะเน้นไปที่ "การตอบแทนชุมชนและการสร้างวัฒนธรรม" — เช่น การถือ Meme โทเคนนี้สามารถปลดล็อกส่วนลดสินค้าเฉพาะ สิทธิพิเศษระดับผู้ถือหุ้นบางอย่าง สร้างประสบการณ์แบบชุมชน NFT ในปี 2021 ขึ้นมาใหม่
แต่นั่นยังไม่ใช่สิ่งที่จะมาถึงก่อน ผมคิดว่าสิ่งที่จะบุกเข้ามาก่อนคือ那群คนจาก WallStreetBets (ฐานทัพนักลงทุนรายย่อยบน Reddit) ต่างหาก พวกเขาจะตระหนักได้อย่างเฉียบไวในไม่ช้าว่า การใช้เลเวอเรจสภาพคล่องของ Stock Meme บนเชน เป็นเครื่องมือทางการเงินรูปแบบใหม่ที่ยอดเยี่ยมในการจุดชนวน "การบีบชอร์ต" หุ้นสามัญในตลาดหุ้นสหรัฐฯ!
แน่นอนว่าผมขอประกาศส่วนตัวว่า ผมไม่เคยสนับสนุนหรือมีส่วนร่วมในการปั่นหุ้นในตลาดหลักทรัพย์แต่อย่างใด
จริงๆ แล้วเราเริ่มเห็นสัญญาณแบบนี้บนเชนแล้ว หุ้นเล็กๆ ที่ถูกชอร์ตอย่างหนักบางตัวถูกโทเค็นไนซ์ นักลงทุนรายย่อยใช้เงินทุนเชิงรุกบนเชนที่ดุดันเพื่อดันราคาขึ้น พยายามย้อนกลับไปบีบให้ฝั่งชอร์ตในตลาดแบบดั้งเดิมต้องถูกบังคับปิดสถานะ
แน่นอน ทุกอย่างนี้อาจเป็นแค่การเล่นกันเองในวงการคริปโตเนทีฟก็ได้——อาจจะออกนอกวงการคริปโตแล้วไม่มีใครสนใจการแมปปิ้งพื้นฐานแบบนี้ พอกระแสหมดทุกคนก็หนีกันหมด แต่การอยู่รอดในวงการคริปโต การมองโลกในแง่ดีระยะยาวมักจะนำมาซึ่งอัตราต่อรองที่เหนือกว่า
บริษัทหุ้นอเมริกันแบบดั้งเดิมสามารถเข้าถึงกลุ่มผู้ซื้อ Gen Z หน้าใหม่ที่ตลอดชีวิตคงไม่เคยซื้อหุ้นของพวกเขา ผมอาจจะไม่เคยไปโรงหนัง AMC แต่ถ้าโทเค็นของคุณทำให้ผมได้ส่วนลดดูหนัง และทำให้ผมทำเงินบนเชนได้ ผมก็ยินดีที่จะถือ AMC ทางอ้อม
เซกเตอร์นี้เพิ่งถูกจุดชนวนอย่างเต็มรูปแบบเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เพดานของมันไม่สามารถวัดด้วยมุมมองแบบเก่าได้เลย คุณรู้ไหม บน Solana มีมีมคอยน์สัตว์ตัวใหม่ที่พุ่งไปถึงหลักสิบล้านดอลลาร์ได้ แต่หุ้นชั้นนำของอเมริกาที่ผสานกับความคลั่งไคล้บนเชนแล้วจะพุ่งไปถึงเท่าไหร่? ไม่มีใครรู้
เมื่อเผชิญกับกติกาเกมใหม่ การได้อยู่ในนั้น才是最ตื่นเต้น
เหรียญหลัก จะไปทางไหน?
พิธีกร: สุดท้ายขอถามอีกหนึ่งคำถาม วันนี้คุยกันได้ลึกซึ้งและสนุกมาก——คุณมองแนวโน้มของเหรียญหลัก (Majors) ในตอนนี้อย่างไร และเราอยู่ในตำแหน่งไหนของวงจรคริปโต? โดยเฉพาะบิตคอยน์ คุณคิดว่าภาพรวมตลาดจะไปทางไหนต่อไป?
AJC: ผมเป็น "กระทิงถาวร" (Perma Bull) ของบิตคอยน์ ผมเชื่อมั่นในบิตคอยน์เสมอ
ในมุมมองของผม สถานการณ์เลวร้ายที่สุดได้เกิดขึ้นไปแล้ว เช่นตอนที่บิตคอยน์ร่วงลงไปใกล้ระดับ 60,000 ดอลลาร์ ตลาดเต็มไปด้วยความตื่นตระหนกและแรงเทขายจากฝั่งชอร์ต แต่ราคากลับไม่สามารถดันลงไปได้อีก ถ้าแม้แต่สถานการณ์แบบนั้นยังไม่สามารถทำให้มันต่ำลงไปกว่านี้ได้ นอกเหนือจาก "การล่มสลายของสภาพคล่องมหภาคทั่วโลก" ที่เป็นเหตุสุดวิสัยแล้ว ผมยากที่จะจินตนาการว่ามีอะไรที่จะทำให้บิตคอยน์ทำจุดต่ำสุดใหม่ได้อย่างมีนัยสำคัญ แน่นอน หงส์ดำทางมหภาคไม่อยู่ในขอบเขตความสามารถของผม ผมไม่มีมุมมองพิเศษ ดังนั้นก็ไม่ตั้งเป็นตัวแปรฐานในการคาดการณ์ล่วงหน้ามากเกินไป
ในขณะนี้ ผมมองว่าตลาดใหญ่อยู่ในช่วง "การสะสมพลังของฝั่งกระทิง" (Bullish Consolidation) ที่ดีต่อสุขภาพ หลังจากผ่านพัลส์ขาขึ้นที่แข็งแกร่งครั้งใหญ่ก่อนหน้านี้ บิตคอยน์และตลาดคริปโตทั้งหมดถูกกดดันอย่างหนักและถูกเช็ดล้างอย่างโหดร้ายพอสมควรในช่วงกว่าหนึ่งปีที่ผ่านมา ผมเห็นบางคนพูดแบบสบายๆ ว่า "เฮ้ ครั้งนี้ตลาดหมีไม่ได้ร่วงเยอะเท่าไหร่นี่นา" ถ้าดูจากขนาดการถอยกลับสัมบูรณ์ในสกุลเงินดอลลาร์ ในเชิงตัวเลขมันอาจดูไม่รุนแรงนัก
แต่ถ้าใช้ทองคำเป็นเกณฑ์ในการวัดการถอยของสินทรัพย์คริปโต การลดลงนั้นช่างน่าสยดสยองยิ่งนัก
พิธีกร: ใช่ครับ ถ้าเทียบกับทองคำแล้ว มันช่างน่าเวทนาจริงๆ
AJC: ในฐานะผู้เล่นเก่าที่ผ่านวงจรหมีของคริปโตมาครบสามรอบแล้ว ผมมองว่ารอบหมีนี้เป็นรอบที่โหดร้ายทางจิตใจที่สุดเท่าที่เคยเจอมา
รอบหมีที่แล้วตายกันอย่างชัดเจน: ทุกคนรู้ดีว่าทำไมถึงพัง—กลุ่มแชร์ลูกโซ่ที่เปิดเผยตัวระเบิดไปหมด, สามเหลี่ยมทุนล้ม, FTX พังยับเยิน สาเหตุชัดเจนและโปร่งใสมาก ทุกคนรู้ว่ามะเร็งอยู่ตรงไหน แค่จัดการแรงขายจากการชำระบัญชีและระเบิดเวลาที่เหลืออยู่ให้หมด ตลาดก็จะถึงก้นแล้วดีดกลับ
แต่รอบนี้ดิ่งแบบไม่มีเหตุผล ภาพรวมมืดหม่นและเปราะบางสุดๆ ทุกคนไม่เข้าใจว่าแรงกดดันหลักมาจากไหน ความไม่รู้ต่างหากที่น่ากลัวที่สุด—ถ้าคุณวินิจฉัยไม่ได้แม้แต่สาเหตุของโรค คุณก็ไม่มีทางรู้ว่าหมอกควันนี้จะจางหายไปเมื่อไหร่
พิธีกร: เห็นด้วย 100% เลยครับ ความรู้สึกมันเป็นแบบนั้นเป๊ะ
AJC: แต่เพราะแบบนี้เอง มุมมองหลักของผมตอนนี้คือ: ตลาดคริปโตถูกกดดันมานานเกินไปแล้ว แค่มีชนวนเล็กน้อย มันก็กระหายที่จะพุ่งทะยานขึ้นอย่างสุดขีด คนนอกตลาดแทบทั้งหมดถือเงินสดรออยู่บนฝั่ง
คุณเห็นจากปฏิกิริยารุนแรงของตลาดต่อความคาดหวังสภาพคล่องเชิงมหภาคหรือคอมเมนต์เชิงนโยบายเมื่อไม่นานมานี้ก็ได้ แค่ลมปากของอารมณ์ขยับนิดเดียว เงินก็จะแห่กันเข้าไปกว้านซื้ออย่างบ้าคลั่ง
ผมไม่สามารถทำนายได้แม่นยำว่าตัวเร่งปฏิกิริยาเชิงบวกที่จะจุดชนวนคลื่นหลักรอบใหม่จะคืออะไร แต่สัญญาณที่แรงที่สุดที่การดีดตัวแบบพัลส์นี้ปล่อยออกมาคือ—ตลาดคริปโตตอนนี้กำลัง actively หาเหตุผลทุกอย่างเพื่อขึ้น และไม่ช้าก็เร็วมันจะหาเหตุผลที่เพียงพอได้เจอ
ณ จุดนี้ เหตุผลที่จะดิ่งลึกต่อไปแทบไม่มีเหลือแล้ว แต่ศักยภาพเชิงบวกที่จุดชนวนตลาดได้กลับมีนับไม่ถ้วน นี่คือการวิเคราะห์เชิงรากฐานของผม
พิธีกร: พูดได้สุดยอดมากครับ พี่ชาย ขอแสดงความยินดีอย่างจริงใจอีกครั้งกับสตรีคชนะที่เหมือนฝันนี้ ผมเพลิดเพลินกับการติดตามทุกย่างก้าวของการเทรดของคุณมาก ในด้านการสัมผัสชีพจรตลาด คุณอยู่แถวหน้าสุดจริงๆ
การคุยกับคุณเป็นความสุขที่ไม่มีอะไรเทียบได้เสมอ ขอบคุณอีกครั้งที่มาออกรายการสด!
ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:
กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats
กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App
บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
บทความที่เกี่ยวข้อง
