a16z: ห้าตารางที่เข้าใจว่าอาร์เจนตินาใช้สเตเบิลคอยน์อย่างไร?

a16z crypto

อ่านบทความนี้ใน 19 นาที

อาร์เจนตินาเป็นหนึ่งในประเทศที่มีอัตราการใช้คริปโตเคอร์เรนซีสูงที่สุดในลาตินอเมริกา เนื่องจากภาวะเงินเฟ้อ การควบคุมเงินทุน และความนิยมในดอลลาร์สหรัฐ

หัวข้อต้นฉบับ: อาร์เจนตินาใช้สเตเบิลคอยน์อย่างไร ใน 5 แผนภูมิ
ผู้เขียนต้นฉบับ: aflores, Ryan Holloway, a16z
ผู้แปลต้นฉบับ: Luffy, Foresight News

ผู้คนในส่วนใดของโลกที่ใช้คริปโทเคอร์เรนซี? และพวกเขาใช้มันอย่างไร? มาดูที่อาร์เจนตินากันก่อน ประเทศนี้มีประชากรหนึ่งในห้าใช้คริปโทเคอร์เรนซี และเป็นหนึ่งในประเทศที่มีอัตราการยอมรับคริปโทเคอร์เรนซีสูงที่สุดในลาตินอเมริกา

ประชากรหนึ่งในห้าของอาร์เจนตินาใช้คริปโทเคอร์เรนซี ที่มา: รายงาน Chainalysis ปี 2025

ทั้งหมดนี้เกิดขึ้นอย่างรวดเร็วมาก ในปี 2024 ยอดดาวน์โหลดแอปคริปโทหลัก 15 รายการในอาร์เจนตินาเพิ่มขึ้นเกือบเท่าตัวเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

ความนิยมของชาวอาร์เจนตินาที่มีต่อดอลลาร์สหรัฐเกิดขึ้นก่อนยุคคริปโทเคอร์เรนซี ย้อนกลับไปในช่วงปี 2001-2002 รัฐบาลอาร์เจนตินาแช่แข็งเงินฝากในธนาคาร และผ่านพระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 214/2002 บังคับให้แปลงเงินฝากและเงินกู้ที่คิดเป็นดอลลาร์เป็นเปโซ หลังจากการยกเลิกระบบผูกค่าเงินเปโซกับดอลลาร์ อัตราแลกเปลี่ยนร่วงลงจาก 1 เปโซต่อ 1 ดอลลาร์ไปจนเกือบ 4 เปโซต่อ 1 ดอลลาร์ มูลค่าของเปโซเทียบกับดอลลาร์แทบจะสูญสลายไปจนหมด วิกฤตครั้งนี้加深ความไม่ไว้วางใจของประชาชนที่มีต่อเปโซ และตอกย้ำนิสัยการเก็บออมในรูปแบบเงินดอลลาร์สดนอกระบบธนาคาร เช่น การซุกธนบัตรดอลลาร์ไว้ใต้ที่นอน หรือเก็บไว้ในตู้นิรภัย

หลังจากที่รัฐบาลอาร์เจนตินากลับมาบังคับใช้มาตรการควบคุมการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศอีกครั้งในปี 2019 สเตเบิลคอยน์ก็เริ่มเติบโตอย่างรวดเร็วในท้องถิ่น ภายในเวลาเพียงไม่กี่เดือน รัฐบาลจำกัดวงเงินการซื้อเงินตราต่างประเทศผ่านช่องทางอย่างเป็นทางการของประชาชนไว้ที่ 200 ดอลลาร์ต่อเดือน พร้อมกับเงื่อนไขคุณสมบัติเพิ่มเติม ทำให้ประชาชนจำนวนมากถูกตัดสิทธิ์โดยตรง สเตเบิลคอยน์ที่ผูกกับดอลลาร์จึงกลายเป็นอีกเส้นทางหนึ่งในการถือครองสินทรัพย์ดอลลาร์โดยไม่ต้องพึ่งพาตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราอย่างเป็นทางการ

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา สเตเบิลคอยน์ถูกนำมาใช้ในการจ่ายค่าตอบแทนให้ฟรีแลนซ์มากขึ้นเรื่อยๆ ในเดือนเมษายน 2024 อัตราเงินเฟ้อรายปีของอาร์เจนตินาสูงถึง 289% ในช่วงเวลาเดียวกัน สัดส่วนของฟรีแลนซ์ชาวอาร์เจนตินาที่ได้รับค่าตอบแทนเป็น USDC ก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

อัตราการยอมรับสเตเบิลคอยน์เปลี่ยนแปลงตามอัตราเงินเฟ้อของอาร์เจนตินา ที่มา: Deel Economics

ข้อมูลข้างต้นมาจากบริษัท Deel ในพอร์ตการลงทุนของ a16z ซึ่งให้บริการจ่ายเงินเดือนในกว่า 160 ประเทศทั่วโลก ด้วยข้อมูลชุดนี้ เราสามารถสังเกตสัดส่วนฟรีแลนซ์ในอาร์เจนตินาที่รับค่าตอบแทนเป็น USDC ทุกเดือน พร้อมกับระดับเงินเฟ้อรายปีของท้องถิ่นในช่วงเวลาเดียวกันได้

ตัวชี้วัดทั้งสองชุดใช้เดือนมกราคม 2024 เป็นดัชนีฐาน โดยแสดงการเปลี่ยนแปลงนับจากจุดเวลานั้น ไม่ใช่ค่าสัมบูรณ์ดั้งเดิม ในช่วงเวลาหนึ่ง แนวโน้มของตัวชี้วัดทั้งสองเคลื่อนไหวสอดคล้องกันอย่างมาก ต่อมาเงินเฟ้อเริ่มชะลอตัวลง สัดส่วนการใช้สเตเบิลคอยน์ก็ลดลงตามไปด้วย จนถึงเดือนกรกฎาคม 2026 ตัวชี้วัดทั้งสองยังคงอยู่ที่ประมาณหนึ่งในห้าของจุดสูงสุดของแต่ละรายการ

ในอาร์เจนตินา การซื้อคริปโทเคอร์เรนซีด้วยเปโซ โดยเนื้อแท้แล้วคือการซื้อดอลลาร์สหรัฐ ข้อมูลจาก Artemis ระบุว่า ในการซื้อขายคริปโทเคอร์เรนซีด้วยเปโซอาร์เจนตินา 94% ไหลไปสู่สเตเบิลคอยน์ ซึ่งเป็นสัดส่วนสูงสุดเป็นอันดับหนึ่งในบรรดาสกุลเงินคำสั่งหลักทั้งหมด

สัดส่วนปริมาณการซื้อขายคริปโทที่ไหลไปสู่สเตเบิลคอยน์ แยกตามสกุลเงินคำสั่ง ที่มา: Artemis

ปรากฏการณ์ที่น่าจับตามองคือ ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ราคาสเตเบิลคอยน์ดอลลาร์สหรัฐในตลาดคริปโทสูงกว่าดอลลาร์สหรัฐตามอัตราแลกเปลี่ยนทางการอย่างมีนัยสำคัญมาโดยตลอด

สเตเบิลคอยน์ดอลลาร์สหรัฐและอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์ทางการเริ่มมาบรรจบกันแล้ว ที่มา: Artemis

ในปี 2023 มาตรการควบคุมทุนทำให้ชาวอาร์เจนตินาจำนวนมากไม่สามารถเข้าถึงดอลลาร์สหรัฐผ่านช่องทางทางการได้ ส่วนต่างระหว่างอัตราแลกเปลี่ยนทางการกับอัตราในตลาดคู่ขนานเคยพุ่งทะลุ 100% สเตเบิลคอยน์กลายเป็นทางเลือกสำรอง: สามารถซื้อขายได้ตลอด 24 ชั่วโมง และไม่ถูกจำกัดโดยการควบคุมปริวรรตเงินตรา หลังจากเดือนเมษายน 2025 อาร์เจนตินายกเลิกข้อจำกัดส่วนใหญ่ในการซื้อเงินตราต่างประเทศสำหรับบุคคลทั่วไป ราคาของดอลลาร์ทั้งสองประเภทก็เริ่มมาบรรจบกันในระดับพื้นฐาน

ณ วันที่ 28 สิงหาคม 2026 ราคาสเตเบิลคอยน์ดอลลาร์สหรัฐสูงกว่าดอลลาร์ที่ซื้อผ่านตลาดทางการเพียงประมาณ 4% เท่านั้น

วิกฤตเศรษฐกิจของอาร์เจนตินาในปัจจุบันดูเหมือนกำลังคลี่คลาย: เงินเฟ้อลดลง ช่องทางการซื้อเงินตราต่างประเทศอย่างถูกกฎหมายสำหรับบุคคลทั่วไปเปิดอีกครั้ง แรงกดดันต่างๆ ที่เคยผลักดันให้ประชาชนจำนวนมากหันไปใช้สเตเบิลคอยน์ได้ผ่อนคลายลงแล้ว ตามหลักเหตุผลแล้ว ความนิยมในการใช้สเตเบิลคอยน์น่าจะลดลงตามไปด้วย แต่ความเป็นจริงไม่เป็นเช่นนั้น

ขนาดการใช้สเตเบิลคอยน์เพื่อการจ่ายเงินเดือนเพียงแค่ทรงตัว ไม่ได้หายไปโดยสิ้นเชิง ยอดดาวน์โหลดแอปกระเป๋าคริปโทชั้นนำของอาร์เจนตินาอย่าง Lemon ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องทุกไตรมาส แม้ว่าในช่วงเวลาเดียวกันอัตราเงินเฟ้อรายเดือนจะลดลงจาก 25.5% เหลือ 2.1% แล้วก็ตาม

อาร์เจนตินา กระเป๋าเงินคริปโตชั้นนำในประเทศ Lemon มียอดดาวน์โหลดเติบโตอย่างต่อเนื่องในแต่ละไตรมาส แหล่งข้อมูล: Sensor Tower, iOS+Google Play

สำหรับประชาชนชาวอาร์เจนตินา สเตเบิลคอยน์อาจไม่ใช่เพียงแค่เครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้ออีกต่อไป แต่มันกำลังพัฒนาเป็นพฤติกรรมการใช้งานในชีวิตประจำวัน