อัตราดอกเบี้ยคงที่เป็นหนึ่งในส่วนที่ยากที่สุดและหายากที่สุดในวงการบล็อกเชน และ TermMax ก็ทำให้มันสำเร็จได้: การให้กู้ยืมแบบอัตราดอกเบี้ยคงที่และระยะเวลาคงที่ได้ขยายไปยัง 10 เชน 60 ตลาด สะสมเงินฝากและสภาพคล่องมูลค่าหลายสิบล้านดอลลาร์ กลไกเดียวกันนี้ยังทำให้หุ้นอเมริกันแบบโทเคนไนซ์มีทั้งการระดมทุนแบบอัตราดอกเบี้ยคงที่และตลาดออปชันบนเชนเป็นครั้งแรก ช่วยเติมเต็มช่องว่างระยะยาวในส่วนนี้

เมื่อวันที่ 26 สิงหาคม TermMax (บริษัทแม่ Term Structure Labs) โปรโตคอลการให้กู้ยืมแบบอัตราดอกเบี้ยคงที่ ประกาศได้รับเงินลงทุนเชิงกลยุทธ์จาก YZi Labs โดยไม่เปิดเผยจำนวนเงิน TermMax เป็นโครงการที่ได้รับการคัดเลือกในซีซันที่ 3 ของโปรแกรมบ่มเพาะ EASY Residency ของ YZi Labs โดยมียอดระดมทุนสะสมมากกว่า 8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ นักลงทุนก่อนหน้านี้รวมถึง Cumberland DRW ที่นำทีมในรอบ Seed ปี 2023 รวมถึงสถาบันอย่าง HashKey Capital, Decima Fund, Longling Capital, MZ Web3 Fund เป็นต้น

โปรโตคอลนี้เปิดตัวบนเมนเน็ตในเดือนเมษายน 2025 ปัจจุบันทำงานบนเชนที่รองรับ EVM 10 เชน เปิดตลาดอัตราดอกเบี้ยคงที่ 60 แห่งและกลยุทธ์ Vault 40 แห่ง มูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL) สูงถึงหลายสิบล้านดอลลาร์สหรัฐ และมีกระเป๋าเงินที่ลงทะเบียนมากกว่า 1.5 ล้านใบ โทเคน $TMX เสร็จสิ้นการทำ TGE เมื่อวันที่ 25 สิงหาคม

Jerry Li ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอ มีประสบการณ์ในตลาดการเงินโลก 25 ปี เคยดำรงตำแหน่งกรรมการผู้จัดการของธนาคารดอยช์แบงก์ รับผิดชอบธุรกิจตราสารหนี้และปริวรรตเงินตราในเขต Greater China และเกษียณจากธนาคารในปี 2022 ก่อนก่อตั้ง Term Structure ในมุมมองของเขา นี่ไม่ใช่ปัญหาเชิงเทคนิค แต่เป็นสิ่งที่ควรมีคนทำมานานแล้ว

「ตอนที่ฉันออกจากธนาคาร ฉันเห็นตลาดมูลค่าหลายแสนล้านดอลลาร์ 'บนเชน' แต่กลับไม่มีแม้แต่เส้นอัตราดอกเบี้ยที่สังเกตได้โดยตรงแม้แต่เส้นเดียว ซึ่งในตลาดแบบดั้งเดิมเป็นเรื่องที่คิดไม่ถึง 'นี่ทำให้ฉันตัดสินใจสร้างโครงสร้างพื้นฐานบนเชน'」。

—— Jerry Li ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอ TermMax

ตอนนี้ คำแถลงสาธารณะของนักลงทุนดูเหมือนจะชี้ไปที่ช่องว่างเดียวกัน เมื่อวันที่ 14 สิงหาคม YZi Labs เขียนไว้ในเอกสารรับสมัคร EASY Residency Season 5 ว่า: หุ้นบลูชิพแบบโทเคนไนซ์มีปริมาณการซื้อขายที่มีนัยสำคัญแล้ว แต่ชั้นแอปพลิเคชันทางการเงินที่กว้างขึ้น เช่น สินเชื่อ การจัดการหลักประกัน การโอนความเสี่ยง และผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้าง ยังคงพัฒนาไม่เพียงพอ โดยเฉพาะอย่างยิ่งออปชันและผลิตภัณฑ์โอนความเสี่ยงอื่นๆ ยังคงเป็นช่องว่างที่ชัดเจนสำหรับสินทรัพย์แบบโทเคนไนซ์

และวิสัยทัศน์เชิงกลยุทธ์ของ YZi Labs ที่ทุ่มเงินลงทุนอย่างแม่นยำไปยัง TermMax ได้เติมเต็มช่องว่างนี้

หนึ่ง ยืมเงินบนเชนมาหกปี แต่กลับไม่รู้ว่าดอกเบี้ยพรุ่งนี้จะเท่าไหร่

โครงกระดูกที่แท้จริงของการเงินสมัยใหม่ไม่ใช่เงิน แต่คือมูลค่าของเวลา ขนาดตลาดตราสารหนี้ทั่วโลกอยู่ที่ 160.7 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ และมูลค่าตามสัญญาของอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ 668 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ เหตุผลเดียวที่ตลาดเหล่านี้ดำรงอยู่ก็คือการช่วยให้สถาบันต่างๆ ต้องรู้ว่าเงินสามเดือนต่อมา หนึ่งปีต่อมา หรือห้าปีต่อมามีมูลค่าเท่าไหร่

แต่บนเชนไม่เป็นเช่นนั้น มากกว่า 95% ของสินเชื่อที่ยังไม่ได้ชำระเป็นอัตราดอกเบี้ยลอยตัว ไม่มีวันครบกำหนดที่แน่นอน วันนี้คุณให้กู้เงินออกไป พรุ่งนี้ต้นทุนอาจเพิ่มเป็นสองเท่าหรือลดลงครึ่งหนึ่ง และไม่มีตลาดใดเลยที่กำหนดราคาสำหรับคำตอบนี้

สาเหตุมีสามชั้น อัตราดอกเบี้ยคงที่มีมิติเพิ่มขึ้นสองมิติเมื่อเทียบกับอัตราลอยตัว คือวันครบกำหนดและอัตราดอกเบี้ย ทำให้สภาพคล่องถูกแบ่งแยกโดยธรรมชาติ ผู้ดูแลสภาพคล่อง (Market Maker) ถูกเลือกในทางตรงกันข้าม (Adverse Selection) อย่างต่อเนื่องในเส้นโค้งแบบพาสซีฟ ทำเงินไม่ได้ จึงไม่เต็มใจเข้ามา และผู้กู้ใน DeFi ส่วนใหญ่เป็นเทรดเดอร์ที่ใช้เลเวอเรจ พวกเขาต้องการสภาพคล่องในทันที ต้นทุนสามเดือนต่อมาไม่มีความสำคัญกับพวกเขา ทั้งสามปัจจัยรวมกัน ทำให้อัตราดอกเบี้ยและวันครบกำหนดกลายเป็นสองตัวแปรที่ไม่แน่นอนที่สุดบนเชน

และวิธีแก้ของ TermMax คือการแยกหนี้ออกเป็นส่วนๆ เงินกู้หนึ่งรายการถูกแยกออกเป็นโทเค็นที่ซื้อขายได้สามประเภท:

1. FT (Fixed-rate Token ต่อไปนี้เรียกว่า "FT"): พันธบัตรศูนย์คูปอง ซื้อในราคาลด ครบกำหนดไถ่ถอนตามมูลค่าหน้าตั๋ว ส่วนต่างคือผลตอบแทนคงที่

2. XT (Interest Token ต่อไปนี้เรียกว่า "XT"): รองรับมูลค่าดอกเบี้ยหรือมูลค่าออปชัน เมื่อรวมกับ FT แล้วจะเท่ากับหนึ่งหน่วยหนี้เสมอ

3. GT (Gearing Token ต่อไปนี้เรียกว่า "GT"): ใบรับรอง ERC-721 ที่บันทึกหลักประกันและหนี้ของสถานะเลเวอเรจเข้าด้วยกัน และจะถูกทำลายเมื่อชำระหนี้

สิ่งนี้แก้ปมที่ถูกวิพากษ์วิจารณ์มากที่สุดของอัตราดอกเบี้ยคงที่ นั่นคือสิ่งที่ถูกล็อกคืออัตราดอกเบี้ย ไม่ใช่สภาพคล่อง สถานะสามารถซื้อขายในตลาดรองได้ตลอดเวลา

ส่วนปัญหาทางสถาปัตยกรรมสองข้อ คำตอบอยู่ในชั้นการสร้างตลาด เมื่อ Curator ของ TermMax จัดการสภาพคล่องใน Vault เงินทุนชุดเดียวกันสามารถเสนอราคาที่มีประสิทธิภาพไปยังหลายตลาดและหลายออเดอร์พร้อมกันได้ ที่นี่คือการวางออเดอร์สะท้อน (Mirror Order) ที่มีจำนวนเงินเท่ากัน ไม่ใช่การแบ่งเงินหนึ่งก้อนออกเป็นสิบส่วนแล้วยัดเข้าไปในสิบตลาด เมื่อออเดอร์ในตลาดใดตลาดหนึ่งถูกจับคู่สำเร็จ จำนวนเงินของออเดอร์สะท้อนอื่นๆ จะถูกหักออกแบบอะตอมมิก ทำให้อัตราการใช้เงินทุนถูกดึงไปเต็มที่

ขั้นตอนนี้ได้ทำลายความสัมพันธ์แบบคูณที่กระจัดกระจายออกไป อัตราดอกเบี้ยคงที่โดยธรรมชาติต้องเปิดตลาดจำนวนมากในสามมิติ "สินทรัพย์ × วันครบกำหนด × อัตราดอกเบี้ย" หากทุกตลาดต้องจัดสรรเงินทุนเฉพาะไว้ล่วงหน้า สภาพคล่องก็จะถูกแบ่งออกอย่างบางเฉียบ—โปรโตคอลรุ่นก่อนไม่สามารถหลุดพ้นจากกับดักสภาพคล่องนี้ได้ แต่คำสั่งมิเรอร์ช่วยให้ตลาดต่างๆ แชร์ราคาเสนอร่วมกัน การเพิ่มจำนวนตลาดไม่ทำให้ความลึกของตลาดเดี่ยวลดลงอีกต่อไป และอัตราการหมุนเวียนของเงินทุนเดียวกันก็สูงขึ้นเป็นเท่าตัว

วันนี้ TermMax สามารถรัน 60 ตลาดพร้อมกันบน 10 เชนได้ ก็เพราะสิ่งนี้ สถาบันมืออาชีพอย่าง Keyrock, Hard Core Lab Capital, Edge Capital และ Origami ยินดีมารับบทบาท Curator บน TermMax และบริหารคลังกลยุทธ์ของตนเอง นี่คือการพิสูจน์โครงสร้างนี้ด้วยตัวมันเอง

ส่วนการชำระบัญชีใช้การส่งมอบจริง: หลักประกันถูกส่งตรงไปยังผู้ให้กู้ โดยไม่เข้าสู่การเทขายในตลาด การชำระบัญชีแบบดั้งเดิมพึ่งพาสมมติฐานที่ว่า "สามารถขายหลักประกันในตลาดเปิดได้ในราคายุติธรรม" ซึ่งใช้ได้กับสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องเพียงพออย่าง ETH แต่ใช้ไม่ได้กับหุ้นโทเค็นที่มีความลึกบนเชนเพียงไม่กี่ล้านดอลลาร์ การส่งมอบจริงต่างหากที่เป็นเงื่อนไขที่แท้จริงที่ทำให้สินทรัพย์โทเค็นสามารถเป็นหลักประกันที่กู้ยืมได้

เมื่อแก้ปัญหาสองสามข้อนี้แล้ว สินทรัพย์บนเชนจึงมีตลาดพันธบัตรเป็นของตัวเองเป็นครั้งแรกอย่างแท้จริง และสิ่งที่ TermMax ต้องการทำ ยังไปไกลกว่านั้นอีกมาก

สอง: หุ้นอเมริกันแบบโทเค็น: กู้ยืมได้ และป้องกันความเสี่ยงได้

หุ้นโทเค็นเป็นสินทรัพย์ประเภทที่เติบโตเร็วที่สุดในปีที่ผ่านมา โดยขนาดบนเชนแตะ 2.48 พันล้านดอลลาร์ และจำนวนผู้ถือเพิ่มขึ้น 165% ภายในสามสิบวัน

TermMax เริ่มนำสินทรัพย์ประเภทนี้เข้าสู่ตลาดอัตราดอกเบี้ยคงที่ตั้งแต่ปลายปีที่แล้ว: ในเดือนมกราคม 2026 เชื่อมต่อ Ondo Global Markets เปิดตัวตลาดกู้ยืมอัตราดอกเบี้ยคงที่แห่งแรกที่ใช้หุ้นอเมริกันแบบโทเค็นเป็นหลักประกัน; จากนั้นเชื่อมต่อ bStock โทเค็นหุ้นที่ออกโดย Binance; ในวันที่ 12 สิงหาคม เปิดตัว Robinhood Chain อย่างเป็นทางการ รองรับการใช้หุ้นโทเค็นอย่าง QQQ, SPY, NVDA เป็นหลักประกันในการกู้ยืม USDG

แต่การกู้ยืมเป็นเพียงครึ่งหนึ่งของการนำสินทรัพย์ประเภทนี้มาใช้จริง อีกครึ่งหนึ่งคือการป้องกันความเสี่ยง และครึ่งนี้ยังคงเป็นช่องว่างจนถึงทุกวันนี้

ฝั่งตลาดแบบดั้งเดิม ตลาดออปชันของอเมริกากำลังทำสถิติใหม่เป็นปีที่หกติดต่อกัน: ในปี 2025 มีปริมาณการซื้อขาย 15.26 พันล้านสัญญา เพิ่มขึ้น 24.3% จากปีก่อน; ในปี 2026 จนถึงปัจจุบันมีปริมาณเฉลี่ยต่อวัน 71.1 ล้านสัญญา โดยออปชันหมดอายุภายในวันเดียว (0DTE) คิดเป็น 65% ของปริมาณการซื้อขายออปชันดัชนี S&P 500 ขณะที่เมื่อสี่ปีก่อนตัวเลขนี้อยู่ที่เพียง 22%; และในปริมาณเฉลี่ยต่อวันของลูกค้า นักลงทุนรายย่อยมีส่วนแบ่งถึงสองในสาม ออปชันไม่ใช่เครื่องมือเฉพาะของสถาบันวอลล์สตรีทอีกต่อไป มันกลายเป็นเครื่องมือดั้งเดิมของนักลงทุนรายย่อยไปแล้ว

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ถูกสร้างขึ้นสำหรับหุ้นแบบโทเค็นในปีนี้ เกือบทั้งหมดเป็นแพลตฟอร์มสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบถาวร (Perpetual) แพลตฟอร์มหุ้นถาวรของ Ondo เปิดตัวในเดือนกรกฎาคม สร้างปริมาณการซื้อขายสะสม 8 พันล้านดอลลาร์ภายในห้าสัปดาห์ ขณะที่ Kraken และ Crypto.com ต่างก็เปิดตัวเวอร์ชันของตนเอง ความต้องการได้รับการพิสูจน์อย่างชัดเจนจากตลาดแล้ว แต่จนถึงทุกวันนี้ บนเชนยังไม่มีตลาดออปชันที่เปิดบนหุ้นแบบโทเค็นแม้แต่แห่งเดียว

TermMax ขยายความสามารถของตลาดออปชันสินทรัพย์คริปโตไปสู่หุ้นแบบโทเค็น เพื่อเติมเต็มช่องว่างนี้ โปรโตคอลที่เปิดตัวในชื่อ TermMax Alpha นำเสนอตลาดออปชันที่ไม่มีการบังคับชำระบัญชี (Liquidation) ก่อนวันหมดอายุเลย: ราคาแปลงถูกกำหนดไว้ตั้งแต่เปิดสถานะ ไม่ผันผวนตามราคาตลาด ดังนั้นสถานะจะไม่ถูกบังคับปิดเนื่องจากความผันผวนรุนแรงระหว่างทาง และจะมีการส่งมอบจริงตามราคาแปลงนี้เมื่อหมดอายุเท่านั้น สำหรับสินทรัพย์ประเภทที่เพิ่งถูกโทเค็นและยังมีความลึกของสภาพคล่องบนเชนบางมาก ประเด็นนี้สำคัญอย่างยิ่ง — มันรับประกันว่าผู้ใช้จะไม่สูญเสียสถานะที่ทิศทางถูกต้องเพียงเพราะช่องว่างสภาพคล่องไม่กี่นาที

กลไกพื้นฐานชุดเดียวกัน สินทรัพย์ค้ำประกันชุดเดียวกัน ฝั่งหนึ่งกำหนดราคาให้เวลา อีกฝั่งกำหนดราคาให้ความผันผวน

สาม ฝั่งสถาบัน: ราคาที่เปิดเผย กับคู่สัญญาที่ไม่เปิดเผย

นอกจากผลิตภัณฑ์สำหรับนักลงทุนรายย่อย TermMax ยังมีโซลูชันของตนเองในฝั่งสถาบัน แพลตฟอร์มสถาบัน TermPrime ซึ่งดำเนินการโดยทีมเดียวกัน ได้ทำการซื้อขายจริงครั้งแรกบน Canton Network เมื่อปลายเดือนมิถุนายน: BitSafe และ HashKey Cloud เป็นคู่สัญญากัน โดยใช้ CBTC เป็นหลักประกันยืม Canton Coin ทำวงจรการให้ยืม การยืม และการชำระคืนเป็นระยะเวลาเจ็ดวัน และชำระคืนก่อนกำหนดเมื่อใกล้หมดอายุ การจับคู่คำสั่งซื้อขายผ่านสมุดคำสั่งซื้อสาธารณะของ TermPrime การชำระบัญชีดำเนินการโดยตัวซิงโครไนเซอร์ดั้งเดิมของ Canton สินทรัพย์อยู่ในกระเป๋าของสถาบันและผู้ดูแลแต่ละฝ่ายตลอดเวลา ปัจจุบันเครือข่ายคู่สัญญาของ TermPrime ขยายไปถึงเก้าสถาบัน ครอบคลุมผู้ทำตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล กองทุนสินเชื่อเอกชน ผู้ออกหลักทรัพย์แบบโทเค็น และแพลตฟอร์มสินเชื่อ

การที่ TermPrime เลือก切入ฝั่งสถาบันไม่ใช่เรื่องบังเอิญ ในฐานะโหนดตรวจสอบความถูกต้องช่วงแรกของ Canton ทีมงานมองเห็นตลาดที่กำลังดำเนินอยู่แล้ว: เฉพาะเดือนกรกฎาคม Franklin Templeton และ Tradeweb ทำธุรกรรมพันธบัตรรัฐบาลมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์บนเชนผ่าน Canton ความต้องการเงินทุนอัตราดอกเบี้ยคงที่ระหว่างสถาบันเป็นเรื่องจริงและต่อเนื่อง สิ่งที่ TermPrime ทำไม่ใช่การสร้างความต้องการจากศูนย์ แต่เป็นการรองรับความต้องการประเภทนี้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น — ให้สถาบันซื้อขายกับคู่สัญญาที่คุ้นเคยอยู่แล้ว ใช้ข้อตกลงเดิมและวงเงินสินเชื่อที่ได้รับการอนุมัติแล้ว การค้นพบราคาเปิดเผยต่อสาธารณะ แต่คู่สัญญาเป็นใคร ทำปริมาณเท่าไร มีเพียงสองฝ่ายในการซื้อขายเท่านั้นที่มองเห็น

นี่ไม่ใช่ความชอบทางเทคนิค แต่เป็นเงื่อนไขที่ทำให้สถาบันสามารถย้ายธุรกิจขึ้นสู่บล็อกเชนได้จริง สถาบันยอมรับได้ที่ตลาดจะรู้ราคาของเงินทุนระยะ 7 วัน แต่ยอมรับไม่ได้ที่ตลาดจะรู้ว่าใครกำลังยืม และยืมไปเท่าไร

ความปลอดภัยเป็นอีกหนึ่งข้อกังวลของสถาบัน TermPrime ร่วมมือกับ Immunefi เพื่อตอบสนองต่อข้อกังวลนี้โดยตรง ในฝั่งโปรโตคอล TermMax ได้เสร็จสิ้นการแข่งขันการตรวจสอบสาธารณะกับ Cantina/Spearbit แล้ว พร้อมตั้งรางวัลบั๊กบน Immunefi และการเฝ้าระวังตลอด 24 ชั่วโมงจาก Hypernative คะแนนคุณภาพกระบวนการจาก DeFiSafety อยู่ที่ 93% เทียบเท่ากับ Aave V3

เมื่อเชื่อมจุดต่างๆ เหล่านี้เข้าด้วยกัน แผนภาพรวมของ TermMax ชี้ไปยังสามทิศทาง:

1. Yield Curve: ทำให้สินทรัพย์เดียวกันมีราคาเสนอซื้อขายที่จับต้องได้ในเวลา 7 วัน 30 วัน 90 วัน และ 180 วันพร้อมกัน สร้างเส้นอัตราผลตอบแทนบนเชนที่ตลาดจับคู่กันเอง ไม่ใช่ถูกกำหนดโดยโปรโตคอล

2. TermMax: นำการเงินอัตราดอกเบี้ยคงที่และตลาดออปชันแบบไม่มีการชำระบัญชี มาประยุกต์ใช้กับหุ้นแบบโทเค็น

3. TermPrime: ภายใต้เงื่อนไขความเป็นส่วนตัวและความปลอดภัย ให้สถาบันสามารถใช้เครื่องมือชุดเดียวกับตลาดอัตราดอกเบี้ยแบบดั้งเดิมบนเชนได้

สามทิศทางชี้ไปยังสิ่งเดียวกัน: ทำให้บนเชนมีราคาของเวลาที่สามารถสังเกตได้ ซื้อขายได้ และป้องกันความเสี่ยงได้อย่างแท้จริง เมื่อเส้นโค้งนี้เกิดขึ้นจริง การดำเนินการที่สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมคุ้นเคย เช่น ฟิวเจอร์ส การป้องกันความเสี่ยง การแลกเปลี่ยนสกุลเงินและอัตราดอกเบี้ย จะสามารถเกิดขึ้นบนเชนได้จริง สิ่งที่ TermMax ต้องการเป็นไม่ใช่โปรโตคอลการให้กู้ยืมอีกตัวหนึ่ง แต่เป็นเส้นอัตราผลตอบแทนของสินทรัพย์บนเชนเอง — เติมเต็มชิ้นส่วนสุดท้ายที่ขาดหายไปของ DeFi

「สิ่งที่เราจะทำไม่ใช่การสอนให้สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมเรียนรู้ DeFi แต่เป็นการทำให้ DeFi เติบโตเป็นรูปแบบที่มืออาชีพมากขึ้น เพื่อให้บริการการเงินอย่างแท้จริง」

—— Jerry Li ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอของ TermMax

四、วันแรกของ TGE: นำสิ่งนี้ออกมาสู่เวที

$TMX ทำ TGE เสร็จสิ้นในวันที่ 25 สิงหาคม โดยเปิดตัววันแรกบน Binance Alpha, Kraken, Bitget, KuCoin, MEXC และแพลตฟอร์มอื่นๆ ในช่วงเวลาเดียวกัน TermMax อยู่อันดับที่ 2 ในชาร์ตความนิยม DeFi ของ RootData ได้รับเรตติงความโปร่งใสระดับ A และเข้าสู่อันดับที่ 5 ในชาร์ตเทรนด์ 24 ชั่วโมงของ CoinMarketCap

แต่การเปิดตัวเพียงแค่ผลักดันเรื่องนี้ขึ้นมาบนเวทีเท่านั้น บททดสอบที่แท้จริงอยู่ข้างหน้า: เส้นอัตราดอกเบี้ยที่ตลาดชำระบัญชีออกมา ต้องมีอายุครบกำหนดที่หลากหลายเพียงพอ มีระดับราคาเสนอที่ลึกเพียงพอ และมีปริมาณการซื้อขายจริงที่เพียงพอจึงจะยืนหยัดได้ นี่ไม่ใช่สิ่งที่การประกาศครั้งเดียวจะสำเร็จได้ แต่ปัญหาอย่างน้อยก็ถูกวางไว้ในตำแหน่งที่ถูกต้องเป็นครั้งแรก — ไม่ใช่ให้ DeFi เรียนรู้ที่จะกู้ยืมเงินได้เร็วขึ้น แต่ให้มันเรียนรู้ที่จะตอบคำถามว่า "สามเดือนต่อจากนี้ เงินมีมูลค่าเท่าไร"

เกี่ยวกับ TermMax

TermMax เป็นตลาดกู้ยืมแบบอัตราดอกเบี้ยคงที่และระยะเวลาคงที่ พัฒนาโดย Term Structure Labs เปิดตัวบนเมนเน็ตตั้งแต่เดือนเมษายน 2025 ปัจจุบันใช้งานบนเชนที่รองรับ EVM จำนวน 10 เชน ดำเนินการตลาดอัตราดอกเบี้ยคงที่ 60 แห่งและกลยุทธ์วอลเล็ต 40 แห่ง โปรโตคอลแบ่งหนี้ออกเป็นโทเค็นสามประเภทที่ซื้อขายได้ ได้แก่ FT (เงินต้น), XT (ดอกเบี้ยและมูลค่าออปชัน) และ GT (ใบรับรองสถานะเลเวอเรจ) โดย Curator มืออาชีพจะกำหนดช่วงอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายในตลาดแยกและจัดการกลยุทธ์วอลเล็ต การชำระบัญชีใช้การส่งมอบสินทรัพย์จริง Jerry Li ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอ มีประสบการณ์ในตลาดการเงินโลก 25 ปี เคยดำรงตำแหน่งกรรมการผู้จัดการที่ Deutsche Bank รับผิดชอบธุรกิจตราสารหนี้และปริวรรตเงินตราในเขตGreater China

เว็บไซต์อย่างเป็นทางการ: ts.finance

เกี่ยวกับ YZi Labs

YZi Labs บริหารสินทรัพย์มากกว่า 10,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐทั่วโลก ปรัชญาการลงทุนเน้น "ผลกระทบต้องมาก่อน" เชื่อว่าผลตอบแทนที่มีความหมายจะตามมาเอง YZi Labs ลงทุนในโครงการทุกระยะ โดยให้ความสำคัญกับทีมที่มีพื้นฐานแข็งแกร่งในด้าน Web3, AI และเทคโนโลยีชีวภาพ พอร์ตการลงทุนครอบคลุมโครงการกว่า 300 โครงการใน 6 ทวีป มากกว่า 25 ประเทศ โครงการที่เป็นตัวแทน ได้แก่ Trust Wallet, CoinMarketCap, Polygon, Injective, Ethena, SafePal Wallet, Better Payment Network, Aster และ XAI เป็นต้น โดยมีบริษัทที่ได้รับการลงทุนมากกว่า 65 รายเคยเข้าร่วมโปรแกรมบ่มเพาะของบริษัท

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia