TL;DR

·โนมูระเริ่มต้นวิเคราะห์หุ้นยูชูเทคโนโลยีครั้งแรกด้วยเรตติ้ง "ซื้อ" และราคาเป้าหมาย 370 หยวน สูงกว่าราคาเสนอขายครั้งแรกที่ 150.8 หยวนประมาณ 145% แต่รายงานมีข้อมูลไม่สอดคล้องกันในการคำนวณอัตราส่วนราคาต่อยอดขาย มูลค่าตลาด และราคาต่อหุ้น

·โนมูระมองว่าแกนหลักความได้เปรียบของยูชูคือความสามารถในการออกแบบและผลิตฮาร์ดแวร์มูลค่าสูงด้วยตนเอง เช่น ข้อต่อและระบบควบคุมอิเล็กทรอนิกส์ ซึ่งสร้างวงจรของต้นทุนต่ำ ราคาขายต่ำ และการส่งมอบในปริมาณมาก

·รายได้จากหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ของยูชูแซงหน้าหุ่นยนต์สี่ขาแล้ว โนมูระคาดว่ารายได้ของบริษัทจะเพิ่มขึ้นจาก 1.699 พันล้านหยวนในปี 2025 เป็น 13.184 พันล้านหยวนในปี 2028 โดยอาศัยการขยายปริมาณการขายเป็นหลัก
·บริษัททำกำไรและมีกระแสเงินสดอิสระเป็นบวกแล้ว แต่รายได้จากหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ยังคงพึ่งพาสถาบันวิจัยเป็นอย่างมาก การส่งมอบในปัจจุบันยังไม่สามารถพิสูจน์ได้ว่าความต้องการในภาคอุตสาหกรรมเติบโตเต็มที่แล้ว
·การประเมินมูลค่าในอนาคตขึ้นอยู่กับสามปัจจัย: การสั่งซื้อซ้ำจากลูกค้าอุตสาหกรรมที่ไม่เกี่ยวข้องกัน ความคืบหน้าของโมเดลเอ็มบอดีและข้อมูลจริง และการเปลี่ยนแปลงการเข้าถึงตลาดสหรัฐฯ

โนมูระเผยแพร่รายงานเริ่มต้นวิเคราะห์เมื่อวันที่ 19 สิงหาคม โดยให้เรตติ้ง "ซื้อ" แก่ยูชูเทคโนโลยีและราคาเป้าหมาย 370 หยวน คำนวณจากราคาเสนอขายครั้งแรกที่เปิดเผยต่อตลาดหลักทรัพย์ที่ 150.8 หยวน ราคาเป้าหมายสูงกว่าประมาณ 145% ยูชูเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เทคโนโลยีขั้นสูง (STAR Market) ในวันเดียวกัน

ตรรกะเชิงบวกของโนมูระสามารถสรุปเป็นแกนหลักเดียว: ยูชูลดต้นทุนผ่านการออกแบบและผลิตฮาร์ดแวร์ด้วยตนเองในสัดส่วนสูง จากนั้นขยายการส่งมอบด้วยราคาต่ำ ใช้ประโยชน์จากขนาดเพื่อรักษากำไรและสะสมข้อมูลหุ่นยนต์จริง รายได้และกระแสเงินสดจากหุ่นยนต์สี่ขายังสนับสนุนการวิจัยพัฒนาหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์และการขยายตลาด

แต่ตรรกะนี้ยังมีช่องโหว่สำคัญ: ยูชูพิสูจน์แล้วว่าสามารถผลิตและส่งมอบหุ่นยนต์ได้ แต่ยังไม่ได้พิสูจน์อย่างสมบูรณ์ว่าลูกค้าอุตสาหกรรมจะซื้ออย่างต่อเนื่อง สถาบันวิจัยยังคงเป็นแหล่งรายได้หลักของหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ การติดตั้งในภาคอุตสาหกรรม โมเดลเอ็มบอดี และคำสั่งซื้อซ้ำจะเป็นตัวกำหนดว่าการเติบโตจะดำเนินต่อไปได้หรือไม่

การผลิตฮาร์ดแวร์ด้วยตนเองลดต้นทุน ยูชูเป็นรายแรกที่ทำการผลิตจำนวนมากและทำกำไรได้

โนมูระมองว่าความสามารถในการแข่งขันที่สำคัญที่สุดของยูชูไม่ใช่การที่พารามิเตอร์ประสิทธิภาพทั้งหมดนำหน้าคู่แข่ง แต่คือความสามารถในการบูรณาการแนวตั้งของฮาร์ดแวร์หลัก

ตามรายงาน วัสดุประมาณ 80%–90% ของหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ได้รับการออกแบบโดยยูชูเอง โดยประมาณ 50% ออกแบบและผลิตเองพร้อมกัน โมดูลที่ซื้อจากภายนอกคิดเป็นประมาณ 10%–20% สำหรับหุ่นยนต์สี่ขา ความครอบคลุมการออกแบบเองอยู่ที่ประมาณ 90% และสัดส่วนที่ออกแบบและผลิตเองอยู่ที่ประมาณ 55%–60%

宇树มนุษย์หุ่นยนต์และหุ่นยนต์สี่ขา อัตราส่วนการวิจัยและพัฒนาภายในองค์กรกับการจัดซื้อภายนอก หุ่นยนต์มนุษย์ประมาณ 80%-90% ของวัสดุได้รับการออกแบบโดย宇树เอง แต่สัดส่วนการออกแบบและผลิตภายในองค์กรอยู่ที่ประมาณ 50% ผลิตภัณฑ์รุ่นการศึกษาบางรุ่นพึ่งพาซัพพลายเออร์สหรัฐฯ เช่น NVIDIA และ Intel ในระดับที่สูงกว่า

สิ่งที่ต้องแยกแยะคือ "การออกแบบเอง" ไม่เท่ากับ "การผลิตเองทั้งหมด" 宇树ควบคุมชิ้นส่วนที่มีมูลค่าสูง เช่น มอเตอร์ เกียร์ทด วงจรขับเคลื่อน ตัวเข้ารหัส และการจัดการพลังงาน และยังเปิดตัวผลิตภัณฑ์ LiDAR ที่พัฒนาขึ้นเอง แต่หุ่นยนต์บางรุ่นยังคงใช้เซนเซอร์จากบุคคลที่สาม เช่น DJI Livox และ Intel RealSense

ยกตัวอย่างหุ่นยนต์มนุษย์รุ่น G1 โนมูระประมาณการต้นทุนวัสดุประมาณ 41,600 หยวน โดยโมดูลข้อต่อขนาดใหญ่และเล็กคิดเป็นสัดส่วนรวมเกิน 66% 宇树ควบคุมระบบข้อต่อซึ่งมีต้นทุนสูงสุดไว้ภายในองค์กรมากขึ้น ทำให้สามารถลดราคาหุ่นยนต์ทั้งเครื่องได้อย่างเชิงรุก: ราคาหุ่นยนต์สี่ขาระดับผู้บริโภครุ่น Go2 ลดลงต่ำกว่า 10,000 หยวนแล้ว หุ่นยนต์มนุษย์รุ่น R1 ราคาเริ่มต้น 29,900 หยวน และราคาเปิดตัวของรุ่น H2 อยู่ที่ประมาณ 199,000 หยวน

การแยกต้นทุนวัสดุของหุ่นยนต์มนุษย์รุ่น G1 โนมูระประมาณการต้นทุนวัสดุรวมของ G1 อยู่ที่ประมาณ 41,600 หยวน โดยโมดูลข้อต่อขนาดใหญ่และเล็กรวมกันประมาณ 27,500 หยวน คิดเป็นประมาณ 66.2% ของต้นทุนทั้งหมด ซึ่งเป็นแหล่งต้นทุนหลักของหุ่นยนต์ทั้งเครื่อง

การลดราคาไม่ได้ทำลายความสามารถในการทำกำไรโดยรวมของบริษัทในทันที อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจหลักของ宇树เพิ่มขึ้นจากประมาณ 44% ในปี 2022 เป็น 60.1% ในปี 2025 รายงานมีสองรูปแบบในการกล่าวถึงอัตรากำไรขั้นต้นของหุ่นยนต์มนุษย์ในปี 2025 คือ 63.2% และ 66.9% แต่ทั้งสองชี้ไปที่ข้อสรุปเดียวกัน: ในขณะที่ราคาเฉลี่ยของผลิตภัณฑ์ลดลง อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจนี้ยังคงเกิน 60%

หุ่นยนต์มนุษย์รับช่วงต่อจากหุ่นยนต์สี่ขา การเติบโตเดิมพันกับ "ลดราคาเพื่อเพิ่มปริมาณ"

โครงสร้างรายได้ของ宇树เปลี่ยนไปภายในสองปี

รายได้ของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 159 ล้านหยวนในปี 2023 เป็น 393 ล้านหยวนในปี 2024 และในปี 2025 เพิ่มขึ้นเป็น 1,699 ล้านหยวน อัตราการเติบโตแบบทบต้นสองปีอยู่ที่ประมาณ 227%

ในจำนวนนี้ รายได้จากหุ่นยนต์มนุษย์เพิ่มขึ้นจากประมาณ 300,000 หยวนในปี 2023 เป็น 868 ล้านหยวนในปี 2025 คิดเป็น 51.8% ของรายได้ธุรกิจหลักในปี 2025 แซงหน้าหุ่นยนต์สี่ขาที่ 41.6% กลายเป็นธุรกิจอันดับหนึ่ง รายได้จากชิ้นส่วนหุ่นยนต์อยู่ที่ประมาณ 104 ล้านหยวน คิดเป็น 6.2%

รายได้และโครงสร้างรายได้ของ Unitree แยกตามธุรกิจ ระหว่างปี 2022–2028 หุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์จะแซงหน้าหุ่นยนต์สี่ขาในปี 2025 กลายเป็นแหล่งรายได้หลักอันดับหนึ่งของ Unitree ตามการคาดการณ์ของ Nomura รายได้ใหม่ระหว่างปี 2026 ถึง 2028 จะมาจากหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์เป็นหลักเช่นกัน ข้อมูลหลังปี 2026 เป็นการคาดการณ์ของ Nomura ไม่ใช่แนวทางของบริษัท

การเติบโตขับเคลื่อนโดยปริมาณการขายมากกว่าราคา รายงานการวิเคราะห์ทางการเงินแสดงให้เห็นว่า Unitree ขายหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ได้ 5,215 เครื่องในปี 2025 สูงกว่า 412 เครื่องในปี 2024 ราคาขายเฉลี่ยลดลงจาก 260,400 หยวนเป็น 166,400 หยวน รายงานยังอ้างถึงเอกสารการเสนอขายหุ้นว่า บริษัทมียอดจัดส่งหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ในปี 2025 เกิน 5,500 เครื่อง ทั้งสองตัวเลขนี้เป็นยอดขายและยอดจัดส่งตามลำดับ ไม่ควรนำมาปนกันโดยตรง

Nomura คาดการณ์ว่ายอดจัดส่งหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ของ Unitree จะอยู่ที่ 15,600 เครื่อง 39,100 เครื่อง และ 115,000 เครื่องในปี 2026 ถึง 2028 ตามลำดับ ในช่วงเวลาเดียวกันราคาขายเฉลี่ยคาดว่าจะลดลง 40% 20% และ 15% ตามลำดับ

ภายใต้สมมติฐานนี้ Nomura คาดว่ารายได้ของบริษัทจะอยู่ที่ 2.687 พันล้านหยวน 5.396 พันล้านหยวน และ 13.184 พันล้านหยวนในปี 2026 ถึง 2028 โดยเติบโต 58% 101% และ 144% เมื่อเทียบเป็นรายปีตามลำดับ รายได้ในปี 2028 จะอยู่ที่ประมาณ 7.8 เท่าของปี 2025 โดยการเติบโตพึ่งพาการเพิ่มปริมาณการจัดส่งอย่างมาก

กำลังการผลิตเป็นข้อกำหนดสำคัญที่รองรับการคาดการณ์นี้ เอกสารการเสนอขายหุ้นแสดงให้เห็นว่าบริษัทวางแผนลงทุนประมาณ 624 ล้านหยวนในการก่อสร้างฐานการผลิต Nomura คาดว่ากำลังการผลิตใหม่จะเริ่มปล่อยออกมาในปี 2027 หากการก่อสร้างโรงงาน ห่วงโซ่อุปทาน หรือการเติบโตของคำสั่งซื้อไม่เป็นไปตามคาด การคาดการณ์ยอดขายในปี 2027 ถึง 2028 ก็ต้องปรับลดลงตามไปด้วย

ปัจจุบัน Unitree มีความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดภายในระดับหนึ่ง ในปี 2025 กำไรสุทธิของบริษัทที่归属于ผู้ถือหุ้น母公司อยู่ที่ 278 ล้านหยวน หลังจากตัดค่าใช้จ่ายการจ่ายชำระด้วยหุ้นประมาณ 349 ล้านหยวน รายงานระบุว่ากำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 591 ล้านหยวน ในช่วงเดียวกันกระแสเงินสดจากการดำเนินงานอยู่ที่ 670 ล้านหยวน ค่าใช้จ่ายลงทุนประมาณ 50.4 ล้านหยวน กระแสเงินสดอิสระประมาณ 620 ล้านหยวน และเงินสด ณ สิ้นปีประมาณ 1.419 พันล้านหยวน

อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของการลงทุนเริ่มส่งผลกระทบต่อกำไรระยะสั้นแล้ว ในไตรมาสแรกของปี 2026 รายได้ของ Unitree เติบโต 68.5% เมื่อเทียบเป็นรายปี แต่กำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้วกลับลดลง 52.6% เมื่อเทียบเป็นรายปี Nomura ระบุว่าสาเหตุมาจากค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาและค่าใช้จ่ายในการขายที่เพิ่มขึ้น ซึ่งหมายความว่าบริษัทจำเป็นต้องสร้างสมดุลใหม่ระหว่างการเติบโต การลงทุนในอัลกอริทึม และอัตรากำไรในระยะต่อไป

การส่งมอบสินค้าพิสูจน์ความสามารถในการผลิต การซื้อซ้ำจากภาคอุตสาหกรรมต่างหากที่ยืนยันความต้องการ

โนมูระยังคงมองบวกต่อยูชู แต่ระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับความสมบูรณ์ของความต้องการในอุตสาหกรรมหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์

จากการประเมินการสำรวจอุตสาหกรรม คาดว่าปริมาณการส่งมอบหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ในปี 2026 จะอยู่ที่ประมาณ 45,000 ถึง 50,000 เครื่อง ซึ่งต่ำกว่าตัวเลขประมาณ 100,000 เครื่องตามที่สื่อนำเสนอ ความต้องการคาดว่าจะมาจากความบันเทิงและการแสดง ผู้บริโภค การจัดซื้อภาครัฐ และการศึกษาเป็นหลัก โดยสัดส่วนจากภาคอุตสาหกรรมและเชิงพาณิชย์มีเพียงประมาณ 5%

โครงสร้างความต้องการปลายทางของหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ ปี 2025–2026 ตามการประเมินการสำรวจอุตสาหกรรมของโนมูระ ในปี 2026 ความบันเทิงและการแสดง ผู้บริโภค การจัดซื้อภาครัฐ และการศึกษายังคงเป็นแหล่งความต้องการหลัก ส่วนสัดส่วนจากภาคอุตสาหกรรมและเชิงพาณิชย์คาดว่ามีเพียงประมาณ 5% ตัวเลขนี้เป็นกรอบการสำรวจและคาดการณ์ของโนมูระ ไม่ใช่สถิติอย่างเป็นทางการของอุตสาหกรรม

โครงสร้างนี้ชี้ให้เห็นว่าอุตสาหกรรมหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ในปัจจุบันใกล้เคียงกับจุดเปลี่ยนด้านปริมาณการผลิตในฝั่งอุปทานมากกว่าการระเบิดของความต้องการในฝั่งอุปสงค์ ผู้ผลิตสามารถผลิตหุ่นยนต์ได้เป็นจำนวนมากแล้ว แต่คำสั่งซื้อจำนวนมากยังคงมาจากงานวิจัย การแสดง นิทรรศการ โครงการภาครัฐ โรงงานเก็บข้อมูล หรือโครงการนำร่องขององค์กร ยังไม่เข้าสู่งบประมาณการดำเนินงานด้านการผลิตที่มั่นคง

ยูชูก็เผชิญปัญหาความต้องการที่กระจุกตัวเช่นกัน รายงานระบุว่าในช่วงสามไตรมาสแรกของปี 2025 รายได้จากหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ 73.6% มาจากมหาวิทยาลัยและสถาบันวิจัย ตลาดงานวิจัยสามารถสนับสนุนการพัฒนาผลิตภัณฑ์ในระยะแรกได้ แต่ไม่จำเป็นต้องรองรับการส่งมอบในระดับหลายหมื่นเครื่องในระยะยาว

ลูกค้าภาคอุตสาหกรรมเมื่อซื้อหุ่นยนต์ ให้ความสำคัญกับค่าเฉลี่ยเวลาระหว่างความล้มเหลว (MTBF) จังหวะการผลิต และระยะเวลาคืนทุน ในปัจจุบันโครงการหุ่นยนต์หลายโครงการยังคงเป็นงบประมาณนำร่อง ไม่ใช่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานประจำเพื่อทดแทนแรงงาน ดังนั้น สัญญาณที่แท้จริงของความต้องการในอุตสาหกรรมที่สมบูรณ์ไม่ใช่การที่ผู้ผลิตประกาศปริมาณการผลิต แต่คือการที่ลูกค้าภาคอุตสาหกรรมที่ไม่มีความเกี่ยวข้องเริ่มสร้างคำสั่งซื้อซ้ำที่จ่ายจากงบประมาณการดำเนินงาน

จุดแข่งขันหลักกำลังเปลี่ยนจากความสามารถในการเคลื่อนไหวไปสู่โมเดลเอ็มบอดีเมนต์และข้อมูล โนมูระประมาณการว่าในปี 2026 ความต้องการข้อมูลปฏิสัมพันธ์ทางกายภาพคุณภาพสูงในอุตสาหกรรมอยู่ที่ประมาณ 10 ล้านชั่วโมง ในขณะที่ข้อมูลคุณภาพสูงทั่วโลกที่มีอยู่มีเพียงประมาณ 500,000 ชั่วโมง ตัวเลขนี้มาจากการสำรวจอุตสาหกรรมและการประมาณการในรายงาน ไม่ใช่สถิติอย่างเป็นทางการของอุตสาหกรรม

ขนาดกองเรือหุ่นยนต์ที่ใช้งานจริงขนาดใหญ่ของยูชูช่วยในการสะสมข้อมูลจริง บริษัทกำลังพัฒนา WVLA 2.0 และโมเดลระดับอุตสาหกรรม UnifoLM-X1-0 ซึ่งรุ่นหลังได้ทดลองใช้ในกระบวนการประกอบมอเตอร์ภายในแล้ว แต่การพัฒนาโมเดลยังต้องการบุคลากรด้านอัลกอริทึม ข้อมูล และการลงทุนด้านคอมพิวเตอร์เพิ่มเติม ซึ่งอาจทำให้อัตราค่าใช้จ่ายสูงขึ้นต่อไป

ราคาเป้าหมาย 370 บาทรวมพรีเมียมการเติบโตสูง แต่เลขคณิตการประเมินมูลค่าในรายงานยังไม่ปิดสนิท

โนมูระกำหนดราคาเป้าหมายหุ้นยูชู (Unitree) ไว้ที่ 370 หยวน พร้อมระบุว่าอิงจากอัตราส่วนราคาต่อรายได้จากการขาย (P/S) ที่คาดการณ์ปี 2027 ที่ 25 เท่า ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มบริษัทหุ่นยนต์จีนที่เทียบเคียงได้ประมาณ 9 ถึง 10 เท่า รายงานระบุว่า ยูชูสามารถได้รับส่วนต่างราคาพรีเมียมได้ เนื่องจากเป็นผู้นำด้านการจัดส่งสินค้า มีการเติบโตของรายได้ที่รวดเร็วขึ้น ทำกำไรได้แล้ว และธุรกิจมีความเข้มข้นมากขึ้นในด้านหุ่นยนต์ทั้งระบบ

อย่างไรก็ตาม การคำนวณมูลค่าในรายงานมีความไม่สอดคล้องกันอย่างชัดเจน

ตามรายได้ปี 2027 ที่โนมูระคาดการณ์ไว้ที่ 5.396 พันล้านหยวน อัตราส่วน P/S 25 เท่าจะสอดคล้องกับมูลค่าตลาดประมาณ 1.349 แสนล้านหยวน จากการคำนวณด้วยจำนวนหุ้นหลังการออกจำหน่ายประมาณ 404.46 ล้านหุ้น ราคาต่อหุ้นจะอยู่ที่ประมาณ 334 หยวน ขณะที่ราคาเป้าหมาย 370 หยวนจะสอดคล้องกับมูลค่าตลาดประมาณ 1.496 แสนล้านหยวน และอัตราส่วน P/S ปี 2027 ที่ประมาณ 27.7 เท่า

ดังนั้น 370 หยวนจึงเป็นราคาเป้าหมายที่โนมูระระบุอย่างเป็นทางการในรายงาน แต่ตัวเลข "25 เท่าของอัตราส่วน P/S ปี 2027" ไม่สามารถคำนวณย้อนกลับได้โดยตรงจากรายได้และจำนวนหุ้นหลังการออกจำหน่ายที่เปิดเผยพร้อมกันในรายงาน เว้นแต่โนมูระจะมีเกณฑ์การปรับมูลค่าหรือจำนวนหุ้นเพิ่มเติมที่ไม่ได้เปิดเผย ซึ่งความแตกต่างนี้จำเป็นต้องมีการอธิบายเพิ่มเติม

การเข้าถึงตลาดสหรัฐฯ เป็นอีกหนึ่งความเสี่ยง คณะกรรมการกำกับดูแลการสื่อสารกลางสหรัฐฯ (FCC) ได้บรรจุอุปกรณ์หุ่นยนต์ขั้นสูงที่ผลิตในต่างประเทศเข้าในบัญชีรายการครอบคลุม (Covered List) เมื่อวันที่ 28 กรกฎาคม 2026 ตามรายงานและการเปิดเผยของบริษัท รุ่นที่ได้รับอนุญาตแล้ว เช่น G1, H2, R1, Go2, B2 และ A2 ยังคงสามารถจำหน่ายในสหรัฐฯ ได้ในขณะนี้ แต่รุ่นใหม่อาจไม่ได้รับอนุญาตด้านอุปกรณ์

แต่การได้รับอนุญาตที่มีอยู่เดิมก็ไม่ได้หมายความว่าได้รับการยกเว้นถาวร ข้อเสนอถัดไปของ FCC เกี่ยวข้องกับขั้นตอนการเพิกถอนใบอนุญาตที่ง่ายขึ้นและระยะเวลาที่อาจมีผล 10 ปี ซึ่งกฎระเบียบสุดท้ายยังอาจมีการเปลี่ยนแปลงได้ ในปี 2025 ตลาดสหรัฐฯ คิดเป็นประมาณ 13.3% ของรายได้รวมของยูชู ขณะที่รายได้จากต่างประเทศคิดเป็นประมาณ 43.7% ของรายได้จากธุรกิจหลัก การที่การขยายตัวในต่างประเทศในอนาคตจะพึ่งพาตลาดนอกสหรัฐฯ มากขึ้นหรือไม่นั้นเป็นสิ่งที่ควรจับตามอง

โดยภาพรวม ยูชูได้พิสูจน์แล้วถึงความสามารถในการลดต้นทุนด้านฮาร์ดแวร์ การส่งมอบในปริมาณมาก และความสามารถในการทำกำไร ขณะที่โนมูระได้เดิมพันเพิ่มเติมว่ายอดขายของบริษัทจะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญในช่วงปี 2027 ถึง 2028 ตัวแปรสำคัญที่สุดที่ต้องติดตามต่อไปคือ กำลังการผลิตใหม่จะสามารถปล่อยออกมาได้ตามกำหนดหรือไม่ ลูกค้าอุตสาหกรรมที่ไม่มีความเกี่ยวข้องกันจะเกิดการซื้อซ้ำหรือไม่ และโมเดลหุ่นยนต์ที่มีกายภาพ (embodied model) จะสามารถเปลี่ยน "ร่างกาย" ที่มีต้นทุนต่ำให้กลายเป็นเครื่องมือการผลิตที่สร้างมูลค่าทางเศรษฐกิจได้หรือไม่

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia