文：加六，涨声BeatZ

「ทองคำแทบจะร่วงถึงจุดต่ำสุดแล้ว」 นี่คือความเห็นร่วมกันของสถาบันการเงินในระยะหลัง

หลังจากไตรมาสแรกพุ่งขึ้นและไตรมาสสองปรับตัวลง สัญญาทองคำ COMEX หลักได้ดีดตัวจาก 4022.9 ดอลลาร์/ออนซ์ เมื่อวันที่ 30 มิถุนายน มาอยู่ที่ 4380.4 ดอลลาร์/ออนซ์ ในวันที่ 14 สิงหาคม: ไตรมาสนี้เพิ่มขึ้น 8.9% และตั้งแต่เดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้น 8.2% รายงานกลยุทธ์ของวอลล์สตรีท การประชุมวิจัยการลงทุน และกลุ่มนักลงทุนทองคำในโซเชียลมีเดีย ต่างถือว่า "การปรับฐานสิ้นสุดลง" เป็นความเห็นร่วมกันใหม่

แต่ปัญหาคือ ร้านทองในห้างสรรพสินค้ากลับดูเหมือนจะไม่เห็นด้วยกับความเห็นนี้

ใกล้เทศกาลชีซี (วันวาเลนไทน์จีน) มาถึง ห้างหรูอย่าง SKP ปักกิ่ง, กิ่งกั๋ว เซี่ยงไฮ้, ไท่กู่ฮุ่ย กว่างโจว ที่เคยต้องต่อคิวสามชั่วโมงเพื่อเข้าร้าน "เหล่าผู่หวงจิน" (ร้านทองเก่าแก่) เริ่มลดราคาครั้งใหญ่ โปรโมชันลดราคาเต็มไปหมด เมื่อรวมกับการใช้บริการตัวแทนจ่ายเงินและส่วนลดแล้ว ราคาส่วนลดสามารถกดลงไปได้ถึง 79 ถึง 82 เปอร์เซ็นต์ของราคาป้าย

เหล่าผู่หวงจินเกิดอะไรขึ้นกันแน่?

ลดราคาครั้งใหญ่ เหล่าผู่หวงจินเกิดอะไรขึ้น?

การลดราคาครั้งใหญ่ครั้งนี้ ทำให้ลูกค้าเก่าที่ซื้อของในราคาสูงและต่อคิวซื้อก่อนหน้านี้ไม่พอใจอย่างมาก และในขณะเดียวกัน ธุรกิจรับซื้อคืนทองคำของเหล่าผู่ ก็ทำให้ลูกค้าอีกกลุ่มหนึ่งรู้สึกอึดอัดใจ

ลูกค้ารายหนึ่งนำสร้อยคอทองคำของเหล่าผู่ไปถามราคารับซื้อคืน ตอนที่เธอซื้อ ราคาทองคำต่ำกว่าปัจจุบัน และในปีที่ผ่านมาทองคำก็พุ่งขึ้นรอบใหญ่ ตามสัญชาตญาณ เธอคิดว่าขายออกไปอย่างน้อยก็ไม่ขาดทุน แต่เมื่อนำสร้อยคอกลับไปที่เหล่าผู่ พนักงานสุดท้ายรายงานราคาที่ออกมา ใกล้เคียงกับราคาที่เธอซื้อตอนแรก

นี่คือการเปิดเผยความขัดแย้งทางธุรกิจหลักของเหล่าผู่: บูติกขาย "ทองคำบวกงานฝีมือบวกแบรนด์" แต่ผู้รับซื้อคืนมักซื้อแค่ "ทองคำ" เท่านั้น

ทองคำแท้จริงแล้วมีส่วนต่างราคามาตรฐาน ตามตารางราคาทองคำแท่งของธนาคารที่涨声 BeatZ เห็น ราคาสะสมของผลิตภัณฑ์ธนาคารใหญ่สี่แห่งอยู่ที่ประมาณ 972.80 ถึง 974.33 หยวน/กรัม ราคาไถ่ถอนอยู่ที่ประมาณ 952.32 ถึง 956.73 หยวน/กรัม ส่วนต่างสองทางมีเพียง 16 ถึง 21 หยวน/กรัม ส่วนต่างนี้ส่วนใหญ่มาจากต้นทุนการหล่อ การเก็บรักษา และช่องทางจัดจำหน่าย ซึ่งโปร่งใสมาก

แต่เครื่องประดับทองไม่เป็นเช่นนั้น ในราคาสร้อยคอทองคำเส้นหนึ่ง นอกจากราคาทองคำประจำวันแล้ว ยังมีค่าแรง ค่าออกแบบ ค่าเช่าร้าน ค่าบริการขาย ค่าการตลาดแบรนด์ และภาษี

ร้านเก่าแก่ยิ่งหนักกว่า

เครื่องประดับทองของร้านเก่าแก่ไม่ได้ขายตามน้ำหนักเหมือนคู่แข่งรายอื่น แต่เป็นรูปแบบ "ราคาเดียว" ที่ขายเป็นชิ้น งานฝีมือโบราณ รสนิยมแบบจีน การจัดวางในห้างระดับท็อป บวกกับความรู้สึก "เฮอร์เมสแห่งวงการทอง" ทำให้ส่วนต่างราคาของผลิตภัณฑ์ร้านเก่าแก่สูงกว่าราคาวัตถุดิบทองคำประมาณ 3 เท่า สิ่งที่ผู้บริโภคซื้อจากร้านเก่าแก่คือเครื่องประดับหรูระดับท็อป ไม่ใช่สินทรัพย์ทองคำ

แต่เมื่อผู้บริโภคนำเครื่องประดับชิ้นนี้กลับมาที่ร้านเก่าแก่เพื่อต้องการเปลี่ยนเป็นเงินสด ผู้รับซื้อคืนจะไม่มองว่ามันเป็นสินค้าหรูอีกต่อไป แต่จะมองเป็นทองคำจริงๆ ต้องตรวจสอบความบริสุทธิ์ ดูวัสดุบัดกรีและชิ้นส่วนประกอบ รับภาระค่าใช้จ่ายในการตรวจสอบและสูญเสียจากการหลอม รวมถึงต้องรับความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาทองคำ

涨声 BeatZ ทราบมาว่า ราคามาตรฐานในอุตสาหกรรมการรับซื้อคืนเครื่องประดับทองโดยทั่วไปคือ "ราคาตลาดลบ 100 บาท/กรัม" กล่าวคือ ไม่ว่าตอนซื้อจะจ่ายส่วนต่างเพิ่มไปเท่าไรเพื่อฝีมือและแบรนด์ ตอนรับซื้อคืนก็คำนวณด้วยสูตรทองคำเดียวกันทั้งหมด ซื้อมาในราคาส่วนต่าง 3 เท่า แต่ตอนรับซื้อคืนก็คิดแค่ตามมูลค่าทองคำเท่านั้น ช่องว่างระหว่างนี้คือความรู้สึกอึดอัดที่พูดไม่ออกที่ผู้บริโภครายนั้นได้รับเมื่อได้ "ราคาพอๆ กัน"

ไม่เพียงแต่ความ落差ระหว่างการลดราคาและการรับซื้อคืนเท่านั้น ราคาหุ้นของร้านเก่าแก่ในปีนี้ก็ซบเซาอย่างมากเช่นกัน

ดูก่อนแนวโน้มราคาทองคำ: วันที่ 31 ธันวาคม 2025 COMEX ทองคำหลักปิดที่ 4325.6 ดอลลาร์/ออนซ์; ถึงวันที่ 29 มกราคม 2026 พุ่งสูงสุดถึง 5318.4 ดอลลาร์ ก่อนจะปรับตัวลง วันที่ 31 มีนาคมกลับมาที่ 4647.6 ดอลลาร์ วันที่ 30 มิถุนายนลดลงอีกเป็น 4022.9 ดอลลาร์ ปลายเดือนกรกฎาคมกลับมายืนเหนือ 4049.1 ดอลลาร์ และวันที่ 14 สิงหาคมฟื้นตัวเป็น 4380.4 ดอลลาร์

ดูหุ้นร้านเก่าแก่: สิ้นปี 2025 ราคาหุ้นอยู่ที่ 618 ดอลลาร์ฮ่องกง วันที่ 26 มกราคมพุ่งสูงสุดที่ 849.5 ดอลลาร์ฮ่องกง แตะจุดสูงสุดของช่วงเวลาเกือบพร้อมกับทองคำ แล้วก็ปรับตัวลงพร้อมกัน คำนวณจาก 58 วันทำการร่วมกันตั้งแต่ต้นปี 2026 ถึงสิ้นเดือนมีนาคม ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์ของผลตอบแทนรายวันระหว่างหุ้นร้านเก่าแก่กับ COMEX ทองคำอยู่ที่ประมาณ 0.39 ซึ่งเป็นการมีความสัมพันธ์เชิงบวกระดับปานกลาง ในช่วงเวลานี้ ร้านเก่าแก่ยังคงดำเนินชีวิตภายใต้เรื่องเล่าร่วมกันว่า "ราคาทองคำขึ้น ผู้บริโภคแห่ซื้อ มูลค่าแบรนด์สูงขึ้น"

แต่ตั้งแต่ไตรมาสที่สองเป็นต้นไป จะเห็นได้ชัดว่าความสัมพันธ์เชิงบวกนี้เริ่มอ่อนแอลง

ณ วันที่ 14 สิงหาคม ทองคำปรับตัวขึ้น 8.9% ในไตรมาสนี้ และ 8.2% ในเดือนสิงหาคม ขณะที่หุ้นเหล่าผู่โกลด์ (Laopu Gold) กลับร่วงลง 3.7% และเพิ่มขึ้นเพียง 2.7% นับตั้งแต่ต้นเดือนสิงหาคม โดยในสัปดาห์ล่าสุดยังปรับตัวลงถึง 5.2% ตั้งแต่ต้นปีถึงวันที่ 14 สิงหาคม เหล่าผู่สะสมการลดลง 46.0% ซึ่งมากกว่าหุ้นทองคำอื่นๆ อย่างมีนัยสำคัญ

การปรับฐานโดยรวมของทองคำสิ้นสุดลงแล้ว แต่ทำไมแรงกดดันต่อราคาหุ้นเหล่าผู่โกลด์ยังไม่จบตามไปด้วย?

คำตอบอยู่ที่ตำแหน่งทางการตลาดของเหล่าผู่ ซึ่งไม่ใช่เครื่องประดับทองคำทั่วไป แต่เป็นสินค้าหรูหรา

จากตารางมูลค่าตลาดของบริษัทสินค้าหรูหราทั่วโลกนี้ ณ สิ้นปี 2024 เหล่าผู่โกลด์ยังอยู่ในอันดับที่ 22 เท่านั้น แต่ภายในหนึ่งปีพุ่งขึ้นมา 8 อันดับ ข้างหน้าคือยักษ์ใหญ่สินค้าหรูหราระดับโลกอย่าง LVMH, เฮอร์เมส (Hermès) และริชมอนต์ (Richemont) ขณะที่ข้างๆ คือแบรนด์อย่างโจวต้าฟู่ (Chow Tai Fook), ปราดา (Prada) และสวอตช์ (Swatch)

ตลาดทุนไม่ได้ประเมินราคาเหล่าผู่ในฐานะร้านทองทั่วไป แต่ประเมินในฐานะแบรนด์สินค้าหรูหราจีนที่กำลังเติบโต เหล่าผู่หวังว่าสักวันหนึ่งมันจะเหมือนเฮอร์เมสหรือคาร์เทียร์ ที่ทำให้ลูกค้าที่เข้าร้านไม่ต้องถามราคาทองและน้ำหนักอีกต่อไป

ปัญหาของเหล่าผู่ มาจากตำแหน่งสินค้าหรูหราของมัน

แตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากทองคำตระกูล "โจว" ที่เราคุ้นเคยอย่างโจวต้าฟู่ โจวเซิงเซิง โจวต้าเซิง โจวลิ่วฟู่ และโจวไป่ฟู่ "เหล่าผู่โกลด์" ก่อตั้งมาไม่นานนักแต่เติบโตเร็วมาก โดยก่อนหน้านี้ยังเป็นบริษัทที่ทำของที่ระลึกเชิงวัฒนธรรมและการท่องเที่ยว

ผู้ก่อตั้ง Xu Gaoming ในช่วงแรกคลุกคลีอยู่ในวงการท่องเที่ยวและวัฒนธรรมมาหลายปี ต้องติดต่อกับกลุ่มนักสะสมของโบราณและลูกค้าระดับไฮเน็ตเวิร์ธจำนวนมาก ประสบการณ์นี้ทำให้เขามีความเข้าใจในรสนิยมด้านสุนทรียศาสตร์และจิตวิทยาการบริโภคของคนกลุ่มนี้ ซึ่งยากที่คนนอกจะลอกเลียนแบบได้ ไม่ว่าจะเป็นความหมายเชิงมงคลแบบไหนที่ดึงดูดใจพวกเขา หรือความหายากแบบไหนที่ทำให้พวกเขาเต็มใจต่อคิว

การออกแบบผลิตภัณฑ์และตำแหน่งแบรนด์ของเหล่าผู่ในปัจจุบัน แทบจะสะท้อนให้เห็นร่องรอยจากจุดเริ่มต้นนี้ได้เกือบทั้งหมด

เหล่าผู่โกลด์แยกตัวเป็นอิสระในช่วงปลายปี 2016 หลังจากนั้น Xu Gaoming ประกาศอย่างเป็นทางการว่าจะสร้าง "เฮอร์เมสแห่งตะวันออก" ความสามารถในการเล่าเรื่องเชิงวัฒนธรรมที่เรียนรู้จากธุรกิจของที่ระลึก ถูกนำมาใช้กับทองคำและเครื่องประดับอย่างเป็นระบบตั้งแต่วินาทีนั้นเป็นต้นมา

ในสายผลิตภัณฑ์ ร่องรอยขององค์ประกอบทางพุทธศาสนาไม่เคยขาดหายไป สินค้าขายดีที่สุดหลายรายการของร้านเหล่าผู่ในปัจจุบัน ไม่ว่าจะเป็นปีเซีย (Pixiu) วัชระ (Vajra) กล่องคาถากังงา (Kangga) ตี้ถิง (Diting) และจี้ฟักทอง ล้วนมีความหมายทางศาสนาอย่างเข้มข้นเกือบทั้งหมด ซึ่งสืบทอดมาจากพื้นฐานเดิมของร้านทองคำแห่งความมั่งคั่ง (金色宝藏) ที่เคยขายกำไลและเครื่องรางของขลัง ตามคำพูดของลูกค้าเก่าคนหนึ่ง ถ้ากระเป๋ายังไม่ครบชุดปีเซีย ฟักทอง และตี้ถิง ก็ไม่กล้าพูดว่าตัวเองเป็นลูกค้าประจำของร้านเหล่าผู่

แตกต่างจากวิธีการขายของร้านทองแบบดั้งเดิม ร้านเหล่าผู่เน้นย้ำเสมอว่าตนส่งเสริม "ทองคำโบราณ技法" (古法黄金) พูดถึงเทคนิคการทำลวดลายเส้นทอง (花丝) การแกะสลัก (錾刻) การลงยาสีฟ้า (烧蓝) การฉลุลาย (镂空) การตีขึ้นรูป (锤揲) และการฝังอัญมณี (镶嵌) พูดถึงจินตนาการของสำนักสร้างสรรค์พระราชวังชิง (清宫造办处) มรดกการทำลวดลายเส้นทองแห่งปักกิ่ง และพูดถึงการฝังเพชรบนทองคำบริสุทธิ์ แทนที่จะมองทองคำเป็นเพียงวัตถุดิบที่รอการชั่งน้ำหนัก

ในด้านทำเลที่ตั้ง ร้านเหล่าผู่ก็ใช้ตรรกะของแบรนด์หรู โดยเลือกเข้าเฉพาะห้างสรรพสินค้าระดับสูงที่มีเกณฑ์准入สูงมาก เช่น SKP, ไท่กู่ฮุ่ย (太古汇), ห้างวั่นเซียงเฉิง (万象城) และห้างหังหลง (恒隆) และเลือกทำเลที่อยู่ติดกับแบรนด์เฮอร์เมส หลุยส์วิตตอง และคาร์เทียร์ หลายสาขาเปิดตรงข้ามกับเฮอร์เมสด้วยซ้ำ รายงานผลประกอบการปี 2025 ของร้านเหล่าผู่อ้างข้อมูลจากบุคคลที่สามว่า อัตราการทับซ้อนของลูกค้ากับแบรนด์หรูระดับนานาชาติห้าใหญ่ เช่น หลุยส์วิตตอง เฮอร์เมส และคาร์เทียร์ สูงถึง 82.4% เพิ่มขึ้นจาก 77.3% ในปี 2024 ตามข้อมูลตลาด การลงทุนด้านการตกแต่งร้านและสต็อกสินค้าของร้านเหล่าผู่สาขามาตรฐานหนึ่งแห่งอยู่ที่ประมาณ 50 ล้านหยวน

สิ่งที่สร้างความประทับใจให้ผู้บริโภคมากที่สุดคือประสบการณ์ที่ร้านเหล่าผู่มอบให้ ทุกเที่ยงจะแจกกล่องข้าวให้ลูกค้าที่ต่อคิว มีกับข้าวสองอย่างเนื้อสองอย่างผัก โภชนาการครบถ้วน ช่วงบ่ายยังจ้างนายแบบเดินไปมาเพื่อแจกช็อกโกแลตโกดิวา (Godiva) น้ำที่แจกเป็นน้ำเอเวียง (Evian) ราคาสิบกว่าหยวนต่อขวด น้ำส้มเป็นแบบ NFC แม้แต่ขนมปังก็ซื้อจากร้านเบเกอรี่แฮนด์เมดระดับพรีเมียม

เพื่อรักษาตำแหน่งแบรนด์หรู ในช่วงตลาดกระทิงของราคาทองคำตั้งแต่ปี 2024 ถึงกุมภาพันธ์ 2026 ร้านเหล่าผู่ได้ปรับราคาขายปลีกปลายทางหลายครั้ง โดยสินค้าบางรายการมีอัตราการปรับขึ้นสะสมสูงมาก ข้อมูลตลาดระบุว่า มีการปรับราคาถึงหกครั้ง โดยบางรายการปรับขึ้นสูงสุดเกิน 110%

กลยุทธ์นี้ได้ผลจริง ร้านเหล่าผู่ได้นิยามทองคำใหม่จาก "วัตถุดิบที่ขายเป็นกรัม" เป็น "สินทรัพย์ทางวัฒนธรรมที่ขายเป็นชิ้น" สินค้าโดยทั่วไปมีราคาสูงกว่าคู่แข่งกว่า 55% และยอดขายต่อสาขาเคยทำอันดับหนึ่งของอุตสาหกรรม

แต่ทุกอย่างมีสองด้าน อีกด้านหนึ่งของการวางตำแหน่งแบรนด์หรูคือ ต้องกักตุนวัตถุดิบทองคำราคาสูงจำนวนมากเพื่อรองรับความรู้สึกหายากของ "ราคาเหมาจ่ายสินค้าพร้อมส่ง ไม่รับจองล่วงหน้า" เมื่อราคาทองคำปรับตัวลง ความเสี่ยงทั้งหมดจะตกอยู่ที่สต็อกสินค้า

นี่คือสาเหตุที่ร้าน Lao Pu รับซื้อทองคำคืนในราคาที่ค่อนข้างต่ำ และเป็นเหตุผลหลักที่ทำให้ราคาหุ้นของ Lao Pu ร่วงลงหนักกว่าคู่แข่งในช่วงหนึ่งถึงสองปีที่ผ่านมา

ณ สิ้นปี 2025 ยอดคงเหลือสินค้าคงคลังของบริษัทอยู่ที่ประมาณ 16,044 ล้านหยวน เพิ่มขึ้นเกือบสามเท่าเมื่อเทียบกับสิ้นปีก่อนหน้า กระแสเงินสดสุทธิจากการดำเนินงานไหลออกประมาณ 6,850 ล้านหยวน ซึ่งเบี่ยงเบนอย่างรุนแรงจากกำไรสุทธิ 4,870 ล้านหยวน เพื่อรักษาเรื่องเล่าเรื่อง "ราคาขึ้นก็คือทำเงิน" บริษัทจึงปรับขึ้นราคาขายปลีกถึงหกครั้งในช่วงตลาดทองคำกระทิง โดย累计ปรับขึ้นเกิน 110% ทำให้ต้นทุนสินค้าคงคลังสูงขึ้นเรื่อยๆ

เมื่อราคาทองคำร่วงลงจากจุดสูงสุดที่ 5,598 ดอลลาร์ในเดือนมกราคมของปีนี้ สินค้าคงคลังราคาสูง这批ก็กลายเป็นความเสี่ยงด้านการด้อยค่าที่แขวนอยู่เหนือหัว ตลาดไม่ยอมจ่ายพรีเมียมที่ระดับ P/E 50 เท่าอีกต่อไป ปัจจุบัน P/E แบบหมุนเวียนของ Lao Pu ลดลงเหลือประมาณ 12 เท่า ซึ่งแทบไม่ต่างจากร้านทองแบบดั้งเดิมอย่าง Chow Tai Fook หรือ Lao Feng Xiang เลย

พูดได้เพียงว่า สำเร็จก็เพราะเซียวเหอ ล้มเหลวก็เพราะเซียวเหอ

จากการต่อคิวสู่การลดราคา ความหวานและความขมของสินค้าหรูหรา

ที่น่าสนใจคือ Lao Pu เคยแสดงความปรารถนาอันยิ่งใหญ่ในอดีต นั่นคือการหลุดพ้นจากชะตากรรมที่แบรนด์ทองคำแบบดั้งเดิมต้องตามราคาทองคำไป

หากดูแค่ราคาหุ้นในปี 2026 มันก็ทำได้จริง เพียงแต่วิธีการไม่ค่อยสวยงามนัก เพราะ Lao Pu ร่วงตามแต่ไม่ขึ้นตาม

ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน สัญญาทองคำหลัก COMEX เพิ่มขึ้น 1.3% และไตรมาสนี้เพิ่มขึ้น 8.9% ขณะที่หุ้น Lao Pu Gold ลดลง 46.0% ตั้งแต่ต้นปี และลดลง 3.7% ในไตรมาสนี้ ทองคำฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดในไตรมาสสอง แต่ Lao Pu ไม่ได้ฟื้นตัวตาม ตลาดกลับยังคงลดส่วนลดให้กับความคาดหวังการเติบโตสูง พรีเมียมสูง และความเสี่ยงด้านสินค้าคงคลังสูงของมันต่อไป

นี่ไม่ใช่การมองข้ามศักยภาพของ Lao Pu

เพราะว่า Lao Pu เป็นบริษัทที่พิเศษมากในอุตสาหกรรมทองคำอยู่แล้ว มันพยายามพิสูจน์ว่าผู้บริโภคจีนไม่เพียงแต่จ่ายค่าน้ำหนักทองเท่านั้น แต่ยังจ่ายเพื่อฝีมือท้องถิ่น ความสวยงาม และการแสดงออกถึงตัวตนอีกด้วย มันนำทองคำเข้าไปในชั้นห้างสรรพสินค้าที่เคยถูกครอบงำโดยแบรนด์หรูต่างประเทศ และบีบให้ทั้งอุตสาหกรรมต้องคิดใหม่ว่า เครื่องประดับทองคำไม่ควรเป็นเพียงธุรกิจวัตถุดิบอีกต่อไปหรือไม่

ยิ่งไปกว่านั้น Lao Pu ยังดึงดูดความสนใจของกลุ่มคนรวยดั้งเดิมในอุตสาหกรรมสินค้าหรูหราได้อีกด้วย

Bernard Arnault เจ้าของ LVMH ถูกพบเห็นเข้าไปในร้าน Lao Pu Gold ที่ศูนย์การค้า IFC เซี่ยงไฮ้ และพักอยู่ประมาณครึ่งชั่วโมง ตามคำบอกเล่าของผู้เห็นเหตุการณ์ เขาได้ชมฟักทอง จี้ ไม้กางเขน และเครื่องทองที่จัดแสดงอย่างละเอียด พร้อมให้ความเห็นว่า "ประณีตมาก น่าสนใจมาก" และนี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่เขาสนใจ ก่อนที่เขาจะมาเยือนด้วยตัวเอง ผู้บริหารระดับสูงของ LVMH เคยมาเยือนร้าน Lao Pu Gold ถึงสองครั้ง และผู้บริหารกลุ่มยังเคยกล่าวว่าสังเกตเห็นความสนใจที่เพิ่มขึ้นของผู้บริโภคจีนต่อแบรนด์ท้องถิ่น และบริษัทเครื่องประดับท้องถิ่นจีนบางแห่งได้เห็นการเติบโตแบบระเบิดของความต้องการแล้ว

นอกจาก Arnault แล้ว ยังมีผู้บริหารระดับสูงของกลุ่มแบรนด์หรูอีกคนที่เพิ่งเข้ารับตำแหน่งได้ไปเยี่ยมชมด้วย นั่นคือ Roman Ross ซึ่งเพิ่งย้ายจาก LV มาดำรงตำแหน่ง CEO ของ Fendi ในเดือนกรกฎาคม ระหว่างที่เขาไปตรวจสอบกิจการร้านค้าแบรนด์ในปักกิ่ง เขาก็ได้สละเวลาไปที่ร้าน老铺黄金 เพื่อเข้าไปสัมผัสประสบการณ์ในร้านด้วยตัวเอง

ฝั่งนักวิเคราะห์และผู้บริหารคู่แข่งก็มีความเคลื่อนไหวเช่นกัน มอร์แกน สแตนลีย์เคยชี้ในรายงานวิจัยที่เกี่ยวกับกลุ่มริชมอนต์ว่า ภัยคุกคามทางการแข่งขันของ老铺黄金ต่อคาร์เทียร์กำลังขยายตัว ขณะที่ Nicolas Bos ซีอีโอของกลุ่มริชมอนต์ก็ได้ยอมรับคุณค่าทางตลาดของ老铺黄金ในการประชุมรายงานผลประกอบการ โดยกล่าวว่าแบรนด์นี้ช่วยผลักดันความปรารถนาและความมีชีวิตชีวาของตลาดเครื่องประดับ

หาก老铺สามารถแก้ไขปัญหาที่เผชิญอยู่ในปัจจุบันได้ ในอนาคตอุตสาหกรรมเครื่องประดับทองคำก็มีแนวโน้มที่จะแยกเป็นสองเส้นทางมากขึ้นเรื่อยๆ

เส้นทางหนึ่งคือทองคำแท่ง เหรียญทองคำเล็ก และทองคำสะสม พวกมันไม่สวยงามและไม่มีสถานะทางสังคม แต่มีน้ำหนักที่ชัดเจน ส่วนต่างราคาที่ชัดเจน และเส้นทางออกที่ชัดเจน สำหรับคนที่ต้องการรักษามูลค่าอย่างแท้จริง นี่คือทางเลือกที่ตรงไปตรงมาที่สุด

อีกเส้นทางหนึ่งคือเครื่องประดับระดับไฮเอนด์อย่าง老铺 แบรนด์ต้องทำให้ผู้บริโภคเชื่อว่าสิ่งที่ขายไม่ใช่ค่าแรง แต่เป็นดีไซน์ งานฝีมือ วัฒนธรรม บริการ และกลุ่มสังคม มันไม่จำเป็นต้องคุ้มค่ากว่าทองคำแท่ง แต่ต้องสามารถแสดงให้เห็นว่าผู้บริโภคมีสถานะที่แตกต่างจากคนทั่วไป

ซึ่งหมายความว่าสิ่งที่น่าอึดอัดใจที่สุดในอนาคตคือร้านทองที่ไม่ได้แข็งแกร่งพอที่จะทำให้คนลืมเรื่องน้ำหนัก แต่ก็แพงเกินกว่าจะเหมาะกับการลงทุนเป็นทองคำ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia